Correccion Trabajo Colaborativo Estudio Financiero Fase 3

ESCUELA DE CIENCIAS
EVALUACION DE PROYECTOS
ESTUDIO FINANCIERO
MARIA SODEDNY BAHAMON

CLAUDIA MARCELA SILVA ERAZO
COD. 1075543232
XIOMARA LIEVANO
LEONARDO RODRIGUEZ ORTIGOZA
COD. 1075540458
DARY NATALIA CARDENAS
COD.1077970590
GRUPO
102059_183
TUTORA: GLORIA LILIANA GONZALEZ
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTACIA - UNAD

ESCUELA DE CIENCIAS AGRICOLAS PECUARIAS Y DEL MEDIO AMBIENTE
2017
PROYECTO DE CALZADO Y MARROQUIN
Proyecto para el montaje de una empresa de Calzado y Marroquine

Huila que Produce 5000 unidades de calzado
toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se real
UNIDADES A PRODUCIR 5,000

PRECIO DE VENTA 150,000
INFLACIN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 80%
VENTAS A CREDITO 20%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Puerta metlica Laura Galvanizada 2 488,900
Nuevas instalaciones electricas 3 50,000
Pintuco Viniltex blanco almendra 5 galones

2 256,900
Mano de obra 5 30,000
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO
Maquina dobladora de tiras 1 100,000
Maquina de corte 1 5,000,000
maquina de montado de calzado 1 760,000
Mquina de costura 1 900,000
Maquina de aparado de calzado 1 700,000
Maquina troqueladora 1 800,000
maquina preparadora de calzado 2 1,000,000
Mesa para cortar 1 70,000
Mesa para armar 2 70,000
Juegos de hormas 7 30,000
tableros para maquinaria de calzado 2 599,900
compresores 2 239,000
cintas transportadoras 1 715,700
Sillas y mesas 10 550,000
maquina de coser automatica 3 3,250,000
Total
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD COSTO UNITARIO
bistur 3 50,000
martillo 2 10,000
pinzas 3 20,000
tijeras 3 38,000
cueros 20 150,000
Pegantes 8 25,000
puntero 2 10,000
Total
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRA

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia 1 929,000
Escritorio Tipo secretaria 1 459,000
Escritorio auxiliar 1 200,000
mesa de juntas 1 400,000
archivadores 2 94,900
telefono 2 84,900
extintor 2 100,000
impresora 1 450,000
dispensador de agua 1 500,000
cestas de basura 4 117,900
calculadora 3 38,000
vitrinas 2 120,000
computador (portatil) 5 1,000,000
sillas tipo sala 9 170,000
sillas Rimax 9 16,000
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
personal area de diseo y corte 737,717 8,852,604
personal area de pegado 737,717 8,852,604
personal area de montura 737,717 8,852,604
personal para area de remachado 737,717 8,852,604
Total 35,410,416
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y AP
% ITEM
9 DOTACIN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

UNIDAD DE
MATERIAL MEDIDA CANTIDAD
A. MATERIALES DIRECTOS
cuero m2 15,000
carton liso m2 20
pegante L 5
Hilo tubinos 2000
suelas unidad 1500
tachuelas kg 6
pinturas para pieles L 20
plantillas unidad 1500
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
bolsas Pliego 1000
Lpiz Caja 2
aceite lubricante unidad 2
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

Energa Elctrica Kw_ hora 6,000
Alumbrado pblico Cargo fijo 10
Aseo Cargo fijo 13
Acueducto Mts3 240
Telfono Promedio 10
Mantenimiento Equipo Bimensual 6
Arrendamiento Mensual 12
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACI
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Maquina dobladora de tiras 10 100,000

Maquina de corte 10 5,000,000
maquina de montado de calzado 10 760,000
Mquina de costura 10 900,000
Maquina de aparado de calzado 10 700,000
Maquina troqueladora 10 800,000
maquina preparadora de calzado 10 2,000,000
Mesa para cortar 10 70,000
Mesa para armar 10 140,000
Juegos de hormas 10 210,000
tableros para maquinaria de calzado 10 1,199,800
compresores 10 478,000
cintas transportadoras 10 715,700
Sillas y mesas 5 5,500,000
maquina de coser automatica 10 9,750,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Escritorio Tipo gerencia 10 929,000

Escritorio Tipo secretaria 10 459,000
Escritorio auxiliar 10 200,000
mesa de juntas 10 400,000
archivadores 10 189,800
telefono 10 169,800
extintor 5 200,000
impresora 5 450,000
dispensador de agua 5 500,000
cestas de basura 5 471,600
calculadora 5 114,000
vitrinas 10 240,000
computador (portatil) 5 5,000,000
sillas tipo sala 10 1,530,000
sillas Rimax 10 144,000
Total activos de administracin 10,997,200
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO
REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
ADMINISTRACION
Gerente general 2,000,000 24,000,000
ing de sistemas 950,000 11,400,000
gerente de personal 1,800,000 21,600,000
auxiliar administrativo 1,100,000 13,200,000
secretaria 900,000 10,800,000
contador 1,000,000 12,000,000
servicios generales 737,717 8,852,604
personal de limpieza 737,717 8,852,604
subtotal 8,487,717 101,852,604
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

UNIDAD DE
tiles y papelera ao 1
Servicios pblicos ao 1
Cafetera ao 1
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTO

PLAZO (en aos) COSTO DEL
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO
Gastos preoperativos 5 10,600,000

AMORTIZAR
PLAZO (en aos) COSTO DEL

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO
Amortizacin en cifras fsicas 5 1,791,600

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 12,391,600
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

UNIDAD DE
asesores comerciales MES 4

Publicidad MES 12
Transporte MES 12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
COSTO COSTO FIJO VARIABLE
Costo de Produccin
Mano de Obra directa $ 54,487,778
Mano de obra indirecta -
Materiales directos $ 32,974,000
Materiales indirectos $ 220,000
Depreciacin $ 3,382,351
Servicios $ 23,012,500
Mantenimiento - $ -
Subtotal $ 3,382,351 $ 110,694,278
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 156,725,694
Otros gastos $ 2,300,000
Pre operativos $ 2,478,320
Depreciacin $ 1,773,280
Subtotal $ 163,277,294
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes $ 8,560,000
Sueldos y prestaciones -
Depreciacin -
Subtotal $ 8,560,000
TOTAL $ 175,219,645 $ 110,694,278

COSTOS TOTALES $ 285,913,923
PRECIO DE VENTA $ 150,000

unidades a producir 5,000
Costo fijo 175,219,645
Costo variable total 110,694,278
Costo variable unitario $ 22,138.86
Qo (pto equilibrio) $ 1,370
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equili

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
0 $ 175,219,645 $ -
400 $ 175,219,645 $ 8,855,542
800 $ 175,219,645 $ 17,711,084
1200 $ 175,219,645 $ 26,566,627
$ 1,370 $ 175,219,645 $ 30,338,868
1600 $ 175,219,645 $ 35,422,169
1650 $ 175,219,645 $ 36,529,112
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES A B
PARTICIPACION 40% 35%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los p
Linea A $ 77,859 0.4

Linea B $ 77,859 0.35
Linea C $ 77,859 0.25
TOTAL
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B
VENTAS 124,574,676 81,752,131
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pes

PRODUCTOS A B
Unidades 31,144 27,251
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costo Variable por unidad 1,600 1,300
% en pesos 41% 27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso

ITEMS A B
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costos variables 49,829,871 35,425,924
Contribucin Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208
Contribucin Marginal en % 60% 57%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

PRODUCTOS A B
Mezcla Conformada 41% 27%
Ingresos 139,662,280 91,653,372
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23 Programa de inversin fija de
CONCEPTOS 0 1
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 28,323,500
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 10,997,200
SUBTOTAL $ 39,320,700
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 1,791,600
Gastos preoperativos $ 10,600,000
SUBTOTAL $ 12,391,600
TOTAL INVERSION FIJA $ 51,712,300
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO AO
1
Gastos de produccin $ 114,076,629

Gastos Administrativos $ 163,277,294
Gastos de venta $ 8,560,000
Total Costos
Operacionales $ 285,913,923
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 285,913,923
(-) depreciacin ($ 5,155,631) se resta 1 para igualar al resulta
(-) amort diferidos ($ 2,478,320)
(=) Costo operacional anual $ 278,279,972 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 773,000
Capital de trabajo $ 23,189,998
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 23,189,998
i 0.0645 la inflacin
n 1 un ao
P $ 21,784,873
Diferencia $ 1,405,124
N0 25 Capital de trabajo trminos constante

Sin incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 23,189,998 $ 1,405,124
TOTAL INVERSION $ 23,189,998 $ 1,405,124
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos con

Con incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
Incremento Valor en la produccin
TOTAL INVERSION $ 23,189,998 $ 1,405,124
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin $ 0.0645
Incremento ao 2 $ 1,495,755
incremento ao 3 $ 1,592,231
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e

DETALLE AOS
0 1
Incremento de produccin anual $ 562,050

Incremento capital trabajo1 $ 2,094,057 Diferencia
Incremento capital trabajo2 $ 2,229,123
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

DETALLE AOS
0 1
Incremento En Capital de trabajo $ 598,302
TOTAL INVERSION $ 23,189,998 $ 2,094,057
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VIS

(Terminos constantes) con incremento de producc
CONCEPTO 0 1
Activos
Corrientes de caja y bancos 30,939,072 32,934,642
Cuentas por cobrar inventarios 12,500,000 13,306,250
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 43,439,072 46,240,892
Pasivos 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0
Capital de Trabajo 43,439,072 46,240,892
Incremento de capital de trabajo 43,439,072 2,801,820

programa de inversin terminos constantes
Inversin obras fisicas 1,791,600
inversin en maquinaria y equipo 28,323,500
inversin mueble y enseres equipos 10,997,200
inversion intangibles 10,600,000
total inversin 51,712,300
Capital de trabajo $ 23,189,998

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos const
CONCEPTO 0 1
Inversin fija -51,712,300
Capital de trabajo -23,189,998 -1,405,124
TOTAL DE INVERSIONES -21,123,832 -1,405,124
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE
CONCEPTO 0 1
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AOS 1 2
Total ingresos Operacionales 750,000,000 798,375,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t
CONCEPTO 0 1
1. Costos Directos
Materiales Directos 32,974,000 35,100,823
Mano de Obra Directa 54,487,778 54,487,778
Depreciacin 3,382,351 3,382,351
Subtotal Costos Directos 90,844,129 92,970,952
2. Gastos Generales de produccin
Materiales Indirectos 220,000 234,190
Mano de obra indirecta 0 0
Servicios y otros $ 23,012,500 $ 24,496,806
Subtotal Gastos generales de
produccin 23,232,500 24,730,996
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN 114,076,629 117,701,948
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmi

AOS
CONCEPTO 1 2
Sueldos y prestaciones 156,725,694 156,725,694
Pagos de servicios varios 2,300,000 2,300,000
Otros egresos _ _
Depreciacin 1,773,280 1,773,280
Amortizacin diferidos 2,478,320 2,478,320
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN 163,277,294 163,277,294
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AOS
CONCEPTO 1 2
Publicidad 2,800,000 2,800,000
Transporte 1,200,000 1,200,000
TOTAL GASTOS VENTA 4,000,000 4,000,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trmin

AOS
CONCEPTO 1 2
Costos de produccion 114,076,629 117,701,948
Gastos administrativos 163,277,294 163,277,294
Gastos de venta 4,000,000 4,000,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 281,353,923 284,979,242
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENT
CONCEPTO 0 1
Inversin Fija -51,712,300
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin -74,902,298 -1,405,124
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CO
CONCEPTO FUENTES 0
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -28,323,500
Mobiliario y decoracin Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -10,997,200
-39,320,700
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -10,600,000
Obras fsicas instalacin Pr -1,791,600
Capital de trabajo Cr y Pr -23,189,998
TOTAL INVERSIONES -74,902,298
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Consta
INTERESES
SOBRE SALDOS
PERIODO PAGO ANUAL A 0,2387
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 74,902,298
Financiamiento -$ 44,941,379
DATOS
I= 23.87% EA
P= -44,941,379 Para este proyecto,
N= 5 AOS libre inversin a 5 a
A= 16,325,568
TABLA DE AMOR
CUOTA SALDO INICIAL

1 44,941,379
2 39,343,318
3 32,409,000
4 23,819,460
5 13,179,598
Deflactacin de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0645
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 10,077,508 Ao 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 8,287,663 Ao 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 6,413,293 Ao 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 4,427,939 Ao 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 2,301,581 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 5,258,864 Ao 1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 6,119,450 Ao 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 7,120,867 Ao 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 8,286,161 Ao 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 9,642,149 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin d

Datos deflactados de intereses y amortizacin de ca
Aos 1 2
Intereses 10,077,508 8,287,663
Capital 5,258,864 6,119,450
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trm

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 750,000,000 798,375,000
Total costos operacionales 285,913,923 304,355,371
Utilidad operacional 464,086,077 494,019,629

Menos impuestos 153,148,405 163,026,478
Utilidad Neta 310,937,672 330,993,151

Ms depreciacin 5,155,631 5,155,631
Ms Amortizacin de Diferidos 2,478,320 2,478,320
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 318,571,623 338,627,102
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIA
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -74,902,298 -1,405,124
Flujo neto de opracin 318,571,623
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -74,902,298 317,166,498
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIEN
CONCEPTO 0 1
Inversin fija -51,712,300
Intereses durante la implementacin _
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -74,902,298 -1,405,124
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENT

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos Operacionales 750,000,000 798,375,000
Menos costos operacionales 285,913,923 304,355,371

Menos Gastos Financieros 10,077,508 8,287,663
Utilidad Gravable 454,008,569 485,731,966

Menos impuestos 149,822,828 160,291,549
Utilidad Neta 304,185,741 325,440,417

Ms depreciacin 5,155,631 5,155,631
Flujo Neto de Operacin 311,819,692 333,074,368
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCI
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de operacin 311,819,692
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -74,902,298 310,414,568
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONI
CONCEPTO 0 1
Inversion fija -51,712,300
Interes durante la implementacin _
Valor residual
Crdito 44,941,379
Amortizacin Crdito -5,258,864
Flujo Neto de inversin -29,960,919 -6,663,988
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (T

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 750,000,000 798,375,000
Menos costos operacionales 285,913,923 304,355,371

Menos gastos financieros 10,077,508 8,287,663
Utilidad Gravable 454,008,569 485,731,966

Menos impuestos 149,822,828 160,291,549
Utilidad Neta 304,185,741 325,440,417

Ms Depreciacin 5,155,631 5,155,631
FLUJO NETO DE OPERACIN 311,819,692 333,074,368
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONIST
CONCEPTO 0 1
Flujo financiero neto del proyecto -29,960,919 305,155,704
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (T
IMPLEMENTACION
INVERSIONES 0 1
Activos fijos tangibles -39,320,700
Gastos preoperativos -10,600,000
Intereses implementacin -1,791,600
Inversin Total -74,902,298 -1,405,124
Crditos para inversin en activos fijos 44,941,379
Inversin Neta -29,960,919 -1,405,124

Amortizacin crditos -5,258,864
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -29,960,919 -6,663,988

OPERACIN
Ingresos:
Ventas 750,000,000
Total ingresos 750,000,000
Costos
Costo de Produccin 114,076,629
Gastos de Administracin 163,277,294
Gastos de Venta 8,560,000
Total costos operacionales 285,913,923
Utilidad Operacional 464,086,077
Gastos financieros 10,077,508
Utilidad Gravable 454,008,569
Impuestos -149,822,828
Utilidad Neta 304,185,741
Depreciaciones 5,155,631
Amortizacin diferidos 2,478,320
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -29,960,919 305,155,704
Y MARROQUINERIA
o y Marroquineria LUNA en el Municipio de Aipe

des de calzado en el ao
ento y se realizan algunas adecuaciones.
COSTO TOTAL
977,800
150,000
513,800
150,000
1,791,600
PO DE PRODUCCIN
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)

100000 10
5000000 10
760000 10
900000 10
700000 10
800000 10
2000000 10
70000 10
140000 10
210000 10
1199800 10
478000 10
715700 10
5500000 5
9750000 10
28,323,500

150,000 5
20,000 5
60,000 5
114,000 5
3,000,000 4
200,000 3
20,000 5
3,564,000
POS DE ADMINISTRACIN
929,000 10
459,000 10
200,000 10
400,000 10
189,800 10
169,800 10
200,000 5
450,000 5
500,000 5
471,600 5
114,000 5
240,000 10
5,000,000 5
1,530,000 10
144,000 10
10,997,200
S
COSTO
4,000,000
3,500,000
1,500,000
1,000,000
600,000
10,600,000
RA
PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AO
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
19,077,362 54,487,778
NES SOCIALES Y APORTES
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

o de operaciones) materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
COSTO UNITARIO TOTAL AO
2,000 30,000,000
300 6,000
30,000 150,000
200 400,000
500 750,000
3,000 18,000
60,000 1,200,000
300 450,000
32,974,000
200 200,000
6,000 12,000
4000 8,000
220,000
33,194,000
er ao)

400 2,400,000
7,050 70,500
34,000 442,000
43,000 10,320,000
60,000 600,000
30,000 180,000
750,000 9,000,000
23,012,500
POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
10,000 10,000 10,000 10,000
500,000 500,000 500,000 500,000
76,000 76,000 76,000 76,000
90,000 90,000 90,000 90,000
70,000 70,000 70,000 70,000
80,000 80,000 80,000 80,000
200,000 200,000 200,000 200,000
7,000 7,000 7,000 7,000
14,000 14,000 14,000 14,000
21,000 21,000 21,000 21,000
119,980 119,980 119,980 119,980
47,800 47,800 47,800 47,800
71,570 71,570 71,570 71,570
1,100,000 1,100,000 1,100,000 1,100,000
975,000 975,000 975,000 975,000
3,382,351 3,382,351 3,382,351 3,382,351
OR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN
DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
92,900 92,900 92,900 92,900
45,900 45,900 45,900 45,900
20,000 20,000 20,000 20,000
40,000 40,000 40,000 40,000
18,980 18,980 18,980 18,980
16,980 16,980 16,980 16,980
40,000 40,000 40,000 40,000
90,000 90,000 90,000 90,000
100,000 100,000 100,000 100,000
94,320 94,320 94,320 94,320
22,800 22,800 22,800 22,800
24,000 24,000 24,000 24,000
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
153,000 153,000 153,000 153,000
14,400 14,400 14,400 14,400
1,773,280 1,773,280 1,773,280 1,773,280
DMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES AOS
12,930,000 36,930,000
6,141,750 17,541,750
11,637,000 33,237,000
7,111,500 20,311,500
5,818,500 16,618,500
6,465,000 18,465,000
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
54,873,090 156,725,694
RATIVOS

500,000 500,000
600,000 600,000
1,200,000 1,200,000
2,300,000
TIZACION A GASTOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
2,120,000 2,120,000 2,120,000 2,120,000
2,120,000 2,120,000 2,120,000 2,120,000
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
358,320 358,320 358,320 358,320
358,320 358,320 358,320 358,320
2,478,320 2,478,320 2,478,320 2,478,320
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.
Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
gastos publicitarios y de promocin.
de operaciones).
COSTO UNITARIO AO 1
$ 700,000 $ 2,800,000
$ 380,000 $ 4,560,000
$ 100,000 $ 1,200,000
$ 8,560,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a

los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los

niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Administracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de

produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
punto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 175,219,645 $0
$ 184,075,188 $ 60,000,000
$ 192,930,730 $ 120,000,000
$ 201,786,272 $ 180,000,000
$ 205,558,514 $ 205,558,514 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 210,641,814 $ 240,000,000
$ 211,748,757 $ 247,500,000
VARIAS LINEAS
para 3 referencias de productos
rias lneas.
C
25%
5,000
3,000
2,000
ado
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
quilibrio en pesos
C TOTALES
19,465 77,859
97,323,966 303,650,774
3,000 5,900
32% 100%
47%
quilibrio en pesos.
C TOTALES
97,323,966 303,650,774
58,394,380
38,929,586
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
nto de equilibrio.
C TOTALES
32% 100%
109,111,157 340,426,809
o en varios lneas
nversin fija del proyecto.

AOS
2 3 4 5
gastos de produccin
materias primas 32,974,000
Mano de obra directa 54,487,778
Ctos indirectos de fabricacin 26,614,851
Total 114,076,629
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
rminos constantes
produccin En este caso se deja la produccin en
AOS
2 3 4
$ 1,405,124 $ 1,405,124 $ 1,405,124
$ -
$ 1,405,124 $ 1,405,124 $ 1,405,124
ajo (trminos constantes).

AOS
2 3 4
$ 1,405,124 $ 1,405,124 $ 1,405,124
$ 562,050 $ 562,050 $ 562,050 En este caso se da un icremento de
$ 1,967,174 $ 1,967,174 $ 1,967,174
, sin incremento en produccion

AOS
2 3 4
$ 1,592,231 $ 1,694,930 $ 1,804,253
$ 598,302
$ 636,892
$ 677,972
$ 721,701
con incremento en produccin

AOS
2 3 4
$ 1,592,231 $ 1,694,930 $ 1,804,253
$ 636,892 $ 677,972 $ 721,701
$ 2,229,123 $ 2,372,902 $ 2,525,954
BAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

emento de produccin
AOS
2 3 4
35,058,926 37,320,227 39,727,382

14,164,503 15,078,114 16,050,652
49,223,429 52,398,341 55,778,034
0.0 0.0 0.0

0 0 0
49,223,429 52,398,341 55,778,034
2,982,538 3,174,911 3,379,693

ES (trminos constantes)
AOS
2 3 4
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124

-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124
AL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
11,411,750
464,500
_
_
11,876,250
28,810,495
40,686,745
SIDUAL 40,686,745
STO DE INGRESOS
3 4 5
798,375,000 798,375,000 798,375,000
DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
35,100,823 35,100,823 35,100,823 35,100,823

54,487,778 54,487,778 54,487,778 54,487,778
3,382,351 3,382,351 3,382,351 3,382,351
92,970,952 92,970,952 92,970,952 92,970,952
234,190 234,190 234,190 234,190

0 0 0 0
$ 24,496,806 $ 24,496,806 $ 24,496,806 $ 24,496,806
24,730,996 24,730,996 24,730,996 24,730,996
117,701,948 117,701,948 117,701,948 117,701,948
NISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
156,725,694 156,725,694 156,725,694
2,300,000 2,300,000 2,300,000
_ _ _
1,773,280 1,773,280 1,773,280
2,478,320 2,478,320 2,478,320
163,277,294 163,277,294 163,277,294
ASTOS DE VENTAS
AOS
3 4 5
2,800,000 2,800,000 2,800,000
1,200,000 1,200,000 1,200,000
4,000,000 4,000,000 4,000,000
ACIONALES (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
117,701,948 117,701,948 117,701,948
163,277,294 163,277,294 163,277,294
4,000,000 4,000,000 4,000,000
284,979,242 284,979,242 284,979,242
SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 -28,810,495

40,686,745
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 11,876,250
E INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1 2 3 4
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 -1,405,124
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 -1,405,124
O (Trminos Constantes)
VALOR
DISPONIBLE SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR DEL AO
Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de
libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO
INTERES ABONO CAPITAL VALOR CUOTA SALDO FINAL

10,727,507 5,598,061 16,325,568 39,343,318
9,391,250 6,934,318 16,325,568 32,409,000
7,736,028 8,589,540 16,325,568 23,819,460
5,685,705 10,639,863 16,325,568 13,179,598
3,145,970 13,179,598 16,325,568 0
es y amortizacin de capital
amortizacin de capital
3 4 5
6,413,293 4,427,939 2,301,581
7,120,867 8,286,161 9,642,149
NCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
798,375,000 798,375,000 798,375,000
304,355,371 304,355,371 304,355,371
494,019,629 494,019,629 494,019,629

163,026,478 163,026,478 163,026,478
330,993,151 330,993,151 330,993,151

5,155,631 5,155,631 5,155,631
2,478,320 2,478,320 2,478,320
338,627,102 338,627,102 338,627,102
ECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 11,876,250
338,627,102 338,627,102 338,627,102 338,627,102
337,221,978 337,221,978 337,221,978 350,503,352

CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
2 3 4 5
_
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 -28,810,495
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 -28,810,495
ON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
798,375,000 798,375,000 798,375,000
304,355,371 304,355,371 304,355,371
494,019,629 494,019,629 494,019,629

6,413,293 4,427,939 2,301,581
487,606,336 489,591,689 491,718,048

160,910,091 161,565,258 162,266,956
326,696,245 328,026,432 329,451,092

5,155,631 5,155,631 5,155,631
2,478,320 2,478,320 2,478,320
334,330,196 335,660,383 337,085,043
CIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 28,810,495
333,074,368 334,330,196 335,660,383 337,085,043
331,669,244 332,925,072 334,255,259 365,895,538
ARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 28,810,495

40,686,745
-6,119,450 -7,120,867 -8,286,161 -9,642,149

-7,524,575 -8,525,992 -9,691,285 59,855,091
INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
798,375,000 798,375,000 798,375,000
304,355,371 304,355,371 304,355,371
494,019,629 494,019,629 494,019,629

7,120,867 4,427,939 2,301,581
486,898,762 489,591,689 491,718,048

160,676,591 161,565,258 162,266,956
326,222,170 328,026,432 329,451,092

5,155,631 5,155,631 5,155,631
2,478,320 2,478,320 2,478,320
333,856,121 335,660,383 337,085,043
A EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-7,524,575 -8,525,992 -9,691,285 59,855,091
333,074,368 333,856,121 335,660,383 337,085,043
325,549,794 325,330,130 325,969,098 396,940,134
L INVERSIONISTA (Trminos constantes)
OPERACIN (AOS)
2 3 4 5
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 _
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 _
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124 0

-6,119,450 -7,120,867 -8,286,161 -9,642,149
_
28,810,495
40,686,745
-7,524,575 -8,525,992 -9,691,285 59,855,091
798,375,000 798,375,000 798,375,000 798,375,000

798,375,000 798,375,000 798,375,000 798,375,000
117,701,948 117,701,948 117,701,948 117,701,948

163,277,294 163,277,294 163,277,294 163,277,294
8,560,000 8,560,000 8,560,000 8,560,000
289,539,242 289,539,242 289,539,242 289,539,242
508,835,758 508,835,758 508,835,758 508,835,758
8,287,663 6,413,293 4,427,939 2,301,581
500,548,095 502,422,465 504,407,818 506,534,177
-165,180,871 -165,799,414 -166,454,580 -167,156,278
335,367,224 336,623,052 337,953,238 339,377,898
5,155,631 5,155,631 5,155,631 5,155,631
2,478,320 2,478,320 2,478,320 2,478,320
343,001,175 344,257,003 345,587,189 347,011,849
335,476,600 335,731,011 335,895,904 406,866,941

VALOR
RESIDUAL
5
10,000 50,000
500,000 2,500,000
76,000 380,000
90,000 450,000
70,000 350,000
80,000 400,000
200,000 1,000,000
7,000 35,000
14,000 70,000
21,000 105,000
119,980 599,900
47,800 239,000
71,570 357,850
1,100,000 0
975,000 4,875,000
3,382,351 11,411,750
VALOR
RESIDUAL
5
92,900 464,500
45,900 229,500
20,000 100,000
40,000 200,000
18,980 94,900
16,980 84,900
40,000 0
90,000 0
100,000 0
94,320 0
22,800 0
24,000 120,000
1,000,000 0
153,000 765,000
14,400 72,000
1,773,280 2,130,800
5
2,120,000
2,120,000
5
358,320
358,320
2,478,320
r el producto, ej.
e distribucin,
otales son iguales a
perdida.
fijos y variable.
endiente de los
, Gastos de
onal administrativo.
niveles de
ios asociados a la
s, supervisores de
ORRECTO
gastos administrativos
Sueldos y prestaciones 156,725,694
Servicios varios 2,300,000
Depreciacin 1,773,280
Amort diferidos 2,478,320
Total 163,277,294
e caso se deja la produccin en 5,000 unidades al ao

e caso se da un icremento de 40% sobre capital del trabajo
ao 1 costos y gastos neto

Corriente Caja y Bancos 600,000,000 $ 228,731,138 $ 371,268,862
Cuentas por cobrar 150,000,000
5
alidad de crdito ordinario de
remitase al modulo para verificar calculo de valores
mes
$ 30,939,072
12,500,000
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equil

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
$ - $ 175,219,645 $ -
$ 400 $ 175,219,645 $ 8,855,542
$ 800 $ 175,219,645 $ 17,711,084
$ 1,200 $ 175,219,645 $ 26,566,627
$ 1,370 $ 175,219,645 $ 30,338,868
$ 1,600 $ 175,219,645 $ 35,422,169
$ 1,650 $ 175,219,645 $ 36,529,112
$ - $ - $ -
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 150,000

Costo variable 22,139
costo fijo 175,219,645
Punto de equilibrio 1,370

Punto de equilibrio en ventas 205,558,514
precio de venta $ 150,000

unidades a producir $ 5,000
Costo fijo $ 175,219,645
Costo variable total $ 110,694,278
Costo variable unitario $ 22,139
Qo (pto equilibrio) $ 1,370
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
$200,000,000
cular punto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL $180,000,000
$ 175,219,645 $ -
$ 184,075,188 $ 60,000,000 $160,000,000
$ 192,930,730 $ 120,000,000
$ 201,786,272 $ 180,000,000 $140,000,000
$ 205,558,514 $ 205,558,514
$ 210,641,814 $ 240,000,000 $120,000,000
$ 211,748,757 $ 247,500,000
$ - $ - $$ $100,000,000
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas igualan

el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso en
particular se tendra el punto de equilibrio en 1.218 unidades y unas ventas
de 160.723.081
Por debajo de 918 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado que
los ingresos seran menores que los costos y gastos
Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099

Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que
los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
Punto de equilibrio
$200 $400 $600 $800 $1,000 $1,200
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
ventas igualan
ste caso en
unas ventas
esa, dado que

s
des dado que
menores a las
s de $58.099
des dado que
menores a las
s de $58.099
equilibrio es
$1,200 $1,400
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 23,189,998
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 23,189,998
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 10,997,200
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 28,323,500
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 39,320,700
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 1,791,600
Gastos Preoperativos 10,600,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 12,391,600
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 44,941,379
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 44,941,379
PATRIMONIO
Capital 29,960,919
TOTAL PATRIMONIO 29,960,919
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin $ 163,277,294
Gastos de Ventas $ 8,560,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$ 74,902,298
74,902,298
$ 750,000,000
$ 114,076,629
$ 635,923,371
$ 171,837,294
$ 464,086,077
10,077,508
$ 454,008,569
149,822,828
$ 304,185,741
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15

f= Inflacin = 0.15
Un ejemplo sencillo permite hacer el plantamiento: El seor Juan desea llevar a cabo
RESULTADOS
V. P.N. (i) > 0 indica
(i) = Tasa de oportunidad
V.P.N. (i) < 0 Indica
V. P.N. (i) = O Indica
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO D
CONCEPTO 0
Flujo neto de inversin -74,902,298
Flujo neto de opracin 0
Flujo financiero neto del
proyecto sin financiamiento -74,902,298
=/
(1+) ^
((1+0,0645)^1) 317,166,498
((1+0,0645)^2) 337,221,978
((1+0,0645)^3) 337,221,978
((1+0,0645)^4) 337,221,978
((1+0,0645)^5) 350,503,352
AO 1
VALOR PRESENTE $ 297,948,801
VALO
Se toma el valor de las inversiones, para este caso
21.123.83 74,902,298
2/
((1+0.224
175)^0 VPN
) Valor Presente Ingresos
1394155855.84212
VPN $ 1,319,253,558
EL RESULTADO INDICA
* El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%. *

financiamiento es igual al V.P.N. del proyecto. *V.P.N. , para el inversionista: $ 14.142
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) -74,902,298
Flujo ao 1 317,166,498
Flujo ao 2 337,221,978
Flujo ao 3 337,221,978
Flujo ao 4 337,221,978
Flujo ao 5 350,503,352
n (aos) 5
i (TIO) 22.41750%
TASA
La TIR es la rentabilidad que producen los dineros invertidos en el proyecto. Los proye
Cuadro 52. Datos para clculo de
CONCEPTO 1
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento 317,166,498
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin fi

NE
AOS 1
F= 317,166,498
i= 37%
n= # de aos
potencia 1.37
231,508,393
PO
AOS 1
F= 317,166,498
i= 36%
n= # de aos
potencia 1.36
233,210,660
Valor presente egresos
VPN NEGATIVO
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por

DIFERENCIA ENTRE TASAS SUMA DEL VPN EN VALORES
UTILIZADAS ABSOLUTOS
37% 635,773,834
36% 648,598,573
1% 1,284,372,407
CALCULO DE LA TI
Inversin -74,902,298
Flujo Ao 1 317,166,498
Flujo Ao 2 337,221,978
Flujo Ao 3 337,221,978
Flujo Ao 4 337,221,978
Flujo Ao 5 350,503,352
VPN Y TIR para el pro

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlle
i c = Tasa de inters en trmino corriente if = Tasa de inflacin = 6.45%
id = Tasa de inters de la deuda = 23.87%, T.I.O = 14%
ic = (1 + 0.645) (1 + 0.14) 1 = 0.224175
ic = 22.4175%
Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendim
Fuente Valor Financiado
Deuda 44,941,379
Aporte Inversionista 29,960,919
Total 74,902,298
Costo Despus de Impuestos

K` = Costo del crdito
=(1 t) t= Tasa de Tributacin
k= Costo del crdito ante de impuesto t
Tasa de Rendimiento Real
ir= Tasa de rendimiento Real
1+ ir=(1+)/(1+) ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento
Cuadro 57.Clculo de
VPN Con Finan
Concepto 1
Flujo Financiero 310,414,568
i 11.3788%
n # de aos
Con financiamiento
Potencia 1.113788
278,701,663
VPN Egresos $ -74,902,298

1,217,698,458
VPN $ 1,142,796,160
CALCULO DEL VPN

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 310,414,568
Flujo ao 2 331,669,244
Flujo ao 3 332,925,072
Flujo ao 4 334,255,259
Flujo ao 5 365,895,538
n (aos) 5
i (TIO) 11.3788%
Fuente Valor Financiado
Deuda 44,941,379
Aporte Inversionista 29,960,919
Total 74,902,298
Cuadro 58. TIR

NE
AOS 1
F= 310,414,568
i= 70%
n= # de aos
potencia 1.70
182,596,805
PO
AOS 1
F= 310,414,568
i= 69%
n= # de aos
potencia 1.69
183,677,259
Valor presente egresos
DIFERENCIA ENTRE TASAS SUMA DEL VPN EN VALORES

UTILIZADAS ABSOLUTOS
70% -356,013,453
69% 361,393,300
1% -5,379,847
CALCULO DE LA TI
Inversin -74,902,298
Flujo Ao 1 310,414,568
Flujo Ao 2 331,669,244
Flujo Ao 3 332,925,072
Flujo Ao 4 334,255,259
Flujo Ao 5 365,895,538
VPN Con Financia
Concepto 1
Flujo Financiero 305,155,704
i= 11.3788%
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695
273,980,044
VPN Egresos -74,902,298

1,215,274,608
VPN 1,140,372,310
CALCULO DEL VPN

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 305,155,704
Flujo ao 2 325,549,794
Flujo ao 3 325,330,130
Flujo ao 4 325,969,098
Flujo ao 5 396,940,134
n (aos) 5
i (TIO) 11.3788%
Comparacin de los Resultad

Situacin SIN
VPN para el proyecto
VPN para el inversionista
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
VPN para el inversionista
TIR
Clculo de la TIR
CALCULO DE LA TI
Inversin -$ 29,960,919
Flujo Ao 1 $ 305,155,704
Flujo Ao 2 $ 325,549,794
Flujo Ao 3 $ 325,330,130
Flujo Ao 4 $ 325,969,098
Flujo Ao 5 $ 396,940,134
EVALUACION DE PROYECTO
UNIDAD TIO =++
onsidera entre el 10% y el 15%) = 0.0645
or Juan desea llevar a cabo un proyecto y quiere determinar su tasa de oportunidad. Sabe que la inflacin e
TIO = 0.224175 22.41750%
VALOR PRESENTE NETO VPN
EXPLICACION
* El proyecto es financieramente atractivo y se debe aceptar
* El dinero invertido en el proyecto rinde unarentabilidad superior la tasa de oportunidad empleada
* El proyecto permite obtener una riqueza adicional igual V.P.N. en relacin con la que se obtiene a
* El proyecto no es conveniente y se debe rechazar.
* La rentabilidad del proyecto es inferior a la tasa de oportunidad
* El proyecto produce una prdida igual al V.P.N., en comparacin con los resultados que se
Es indiferente aceptarlo o rechazarlo
La rentabilidad que produce igual a la tasa de oportunidad, o sea el mismo rendimiento que produc
FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1 2 3
-1,405,124 -1,405,124 -1,405,124
318,571,623 338,627,102 338,627,102
317,166,498 337,221,978 337,221,978
P = Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero
297,948,801
297,594,253
279,562,473
262,623,272
256,427,057
2 3 4
$ 297,594,253 $ 279,562,473 $ 262,623,272
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

-74,902,298
Valor Presente Egresos

Hasta aqu es viable el proyecto
MENOS Valor Presente Egresos

MENOS 74,902,298
SULTADO INDICA
o superior al 22.42%. * El V.P.N. para el inversionista sin

ara el inversionista: $ 14.142.222.
VPN UTILIZANDO EXCEL
VPN 418,070,121
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR
dos en el proyecto. Los proyectos son aceptables y rentables cuando la TIR es mayor que la tasa de oportun
52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento

AOS
2 3 4
337,221,978 337,221,978 337,221,978
53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
2 3 4
337,221,978 337,221,978 337,221,978
1.37
1.8769 2.571353 3.52275361

179,669,656 131,145,735 95,726,814
POSITIVO
2 3 4
337,221,978 337,221,978 337,221,978
1.36
1.8496 2.515456 3.42102016

182,321,571 134,059,979 98,573,514
-74,902,298 -74,902,298
710,676,132 723,500,870
635,773,834 VPN POSITIVO 648,598,573
o 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

AJUSTE AL PORCENTAJE DE
% DEL TOTAL DIFERENCIA TASAS AJUSTADAS TIR
98% 0.9802270015 36.0197729985
2% 0.0197729985 35.9802270015
100% 1
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
TIR 4.28 428.417%
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

es la corriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia
flacin = 6.45%
5. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento

Costo
Antes Impuestos Despues Impuestos Participacin Fuente
23.87% 15.99% 0.6000
22.4175% 22.42% 0.4000
1.0000
k= 0.159929
0.33
nte de impuesto t 0.2387
TASA DE RENDIMIENTO CON FINANCIAMIENTO
to Real 1+ir= 1.1137880695
to con financiamiento 0.1856
0.0645
ir= 0.1137880695
iamiento
74,902,298
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

VPN Con Financiamiento Proyecto
AOS
2 3 4
331,669,244 332,925,072 334,255,259
1.113788
1.240524 1.3816804207 1.5388990725

267,362,277 240,956,640 217,204,146
El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
VPN 498,751,786
Costo
Antes Impuestos Despues Impuestos Participacin Fuente
23.87% 15.99% 0.6000
22.42% 22.42% 0.4000
1.0000
TASA DE RENDIMIENTO CON FINANCIAMIENTO
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
2 3 4
331,669,244 332,925,072 334,255,259
1.70
2.890 4.913 8.3521

114,764,444 67,764,110 40,020,505
POSITIVO
2 3 4
331,669,244 332,925,072 334,255,259
1.69
2.8561 4.826809 8.15730721

116,126,622 68,974,155 40,976,176
-74,902,298
430,915,750
VPN NEGATIVO 356,013,453 VPN POSITIVO
AJUSTE AL PORCENTAJE DE
% DEL TOTAL DIFERENCIA TASAS AJUSTADAS TIR
66.18 0.66 70.66
-67.18 -0.67 69.33
-1.00 -0.01
TIR 1,600,257,383.19 165.40%
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
2 3 4
325,549,794 325,330,130 325,969,098
1.1137880695
1.2405238638 1.3816806794 1.5388994566

262,429,288 235,459,708 211,819,620

VPN $ 1,140,372,310
mparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin SIN Financiamiento
$ 1,319,253,558
$ 1,319,253,558
miento Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es viable
$ 1,142,796,160
1,140,372,310
69.33 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
Clculo de la TIR para el Inversionista

10.25 1024.569%
ROYECTO
. Sabe que la inflacin es de 6.45% y aspira ganar 15%.
O VPN
e oportunidad empleada.
con la que se obtiene al invertir en otra alternativa.
sultados que se
rendimiento que produce la otra alternativa.
nstantes)
4 5
-1,405,124 11,876,250
338,627,102 338,627,102
337,221,978 350,503,352
Valor Presente
5
Ingresos
$ 256,427,057 $ 1,394,155,856
ble el proyecto
$ 1,319,253,558 5 $ 263,850,712
38
que la tasa de oportunidad.
350,503,352
5
350,503,352
4.8261724457
72,625,534 710,676,132
5
350,503,352
4.6525874176
75,335,146 723,500,870
ES BUENA PORQUE CUMPLIO EL 100 Y RECUPERE TODO EL DINERO Y RECUPERAMOS UN 25%
Ponderacin
0.096
0.090
18.56%
15.99%
18.56%
F=(1+)
5
365,895,538
1.7140073201
213,473,731 1,217,698,458
Ponderacin
0.096
0.090
18.56%
18.56%
5
365,895,538
14.19857
25,769,887 430,915,750
5
365,895,538
13.7858491849
26,541,386 436,295,598
-74,902,298
436,295,598
361,393,300
ES BUENA PORQUE CUMPLIO EL 100 Y RECUPERE TODO EL DINERO Y RECUPERAMOS UN 25%
5
396,940,134
1.714007855
231,585,948 1,215,274,608
VPN ES ATRATIVO PORQUE LO INVERTIDO DIVIDO EN LOS AOS
5 7.6
-74,902,298
Valor presente egresos 710,676,132
VPN 635,773,834
-74,902,298
Valor presente egresos 723,500,870
VPN 648,598,573
NERO Y RECUPERAMOS UN 25%

NERO Y RECUPERAMOS UN 25%
Para calcularlo se halla el valor presente de los ingresos brutos y este valor se divide por
costos brutos; para la actualizacin de los datos se toma la tasa de oportunidad. L
del Flujo Financiero neto sino del flujo de inversiones y del flujo de operacin; de ste se
los ingresos netos ms depreciaciones y amortizaciones, los costos y gastos de operacio
y los impuestos.
RBC = Relacin Beneficio costo

RBC=()/() VPI = Valor presente de los ingresos
VPE = Valor presente de los egresos
RBC > 1 Se debe aceptar el proyecto si el valor presente de los ingresos es mayor que v
RBC = RBC
1 Es < 1 Se debesirechazar
indiferente si el proyecto
el valor presente el ingresos
de los valor presente
apenasde los ingresos
cubre es de
los costos meno
op
de oportunidad del dinero.
P=/ (1+) ^ i= 0.0645
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

AO 1 2 3
VALOR 318,571,623 338,627,102 338,627,102
VALOR PRESENTE 299,268,786 298,834,258 280,727,344
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AO 0 1 2 3
VALOR 74,902,298 -1,405,124 -1,405,124 -1,405,124
VALOR PRESENTE 74,902,298 -1,319,985 -1,240,005 -1,164,871
RBC 17.6495508 Interpretacin: Es mayor a uno, es viabl

este valor se divide por el valor presente de los
e oportunidad. Los datos no deben tomarse
e operacin; de ste se toman independientemente
s y gastos de operaciones incluyendo los financieros
gresos es mayor que valor presente de los egresos.

de los ingresos
cubre es de
los costos menor que el valor
oportunidad presente de los egresos.
del dinero.
S INGRESOS
4 5 TOTAL
338,627,102 338,627,102
263,717,561 247,738,433 1,390,286,382
OS EGRESOS
4 5 TOTAL
-1,405,124 11,876,250
-1,094,289 8,688,624 78,771,771
s mayor a uno, es viable el proyecto

ANLISI
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tie
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos

EVALUACIN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre
Maximizar Utilidades
Asignar recursos para Mxima
obtener VPN,
mximoTIR, B/C (individual)
rendimiento sobre la inversin (Activos,
Pasivos, Patrimonio)
TASAS
En el proyecto con financiamiento intervienen diferentes fuentes como inversioni

ponderado, que es la tasa mnima de oportunidad que acepta el proyecto con fin
El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en trm
financieros.
La ponderacin se obtiene del producto entre el costo despus de impuestos y la
rendimiento para el proyecto con financiamiento
Cuando se trabaja con trminos constantes y sin financiamiento se asume una ta

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que c
Una vez realizada la evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de sensibilidad
variaciones y establecer los efectos producidos en el VPN y la TIR
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Me

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor ince
demandadas y disminucin o incrementos en el nivel de financiamiento. Tambin
en los costos de insumo.
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores,
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidu
intervalo de 5% a 20%
Elementos que intervi

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre
2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo fl
5. Interpretacin de los resultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u original)
El anlisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mismo

En proyectos de tamao pequeo no es aconsejable realizar variaciones simultn
A manera de ejemplo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un proyecto d
vendidas".
Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminucin del 9%
El anlisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tiene

producid
Pregunta a resolver en cad

INVERSIN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Producto
Unidades Precio Unitario
Ao
1 5,000 150,000
2 5,000 159,675
3 5,000 169,974
4 5,000 180,937
5 5,000 192,608
ESCENARIO PESIMIS
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Constantes
Producto
Unidades Precio Unitario
Ao
1 4,550 150,000
2 4,550 159,675
3 4,550 169,974
4 4,550 180,937
5 4,550 192,608
Observar que al aumentar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta o e

los ingresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o disminuid
instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar tambin las inversiones en la planta
Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamie

CONCEPTO
1
Total ingresos 682,500,000
Total costos operacionales 285,913,923
Utilidad operacional 396,586,077
Menos impuestos -
Utilidad Neta 396,586,077
depreciacin de
Ms Amortizacin 5,155,631
Diferidos 2,478,320
Flujo Neto de
404,220,028
Operaciones sf
Cuadro 62. Flujo Fina
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin 0
sf
Flujo Neto de
operacin sf
Flujo Financiero Neto
del Proyecto sf
ANLISIS DE SENSIBILIDAD
ALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
Cuadro 51. Objetivos de interes al evaluar un proyecto.

N PRIVADA EVALUACIN SOCIAL
go o Incertidumbre Maximizar Bienestar de la comunid
r Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
R, B/C (individual)
rendimiento sobre la inversin (Activos, Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo
Patrimonio)
TASAS QUE INTERVIENEN
tervienen diferentes fuentes como inversionistas e instituciones financieras, lo cual implica calcular el
e oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento.
se ha tomado su tasa de oportunidad en trminos corriente y es la misma despus de impuestos ya qu
cto entre el costo despus de impuestos y la participacin de la fuente. El total del costo ponderado se
anciamiento
stantes y sin financiamiento se asume una tasa de inters real.

la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia
yecto, conviene realizar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identificar las variables que tienen mayor inc
ducidos en el VPN y la TIR
CRITERIOS
arios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)
sa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
plicar en las variables que tengan mayor incertidumbre y menos control por la empresa, como son la d
entos en el nivel de financiamiento. Tambin se realiza el anlisis de sensibilidad en la disminucin en
VARIABLES
mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) R
mento va de acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta mayor ser el porcentaje. La
Elementos que intervienen en el Analisis de Sensibilidad

yecto y con mayor grado de incertidumbre
y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

arar con resultados de evaluacin inicial u original)
ealizar en una variable o en varias al mismo tiempo.

es aconsejable realizar variaciones simultneas en distintas variables (el anlisis individual facilita int
n anlisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de productos textiles donde la variable de mayo
dad con un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (Cuadro 59)
iste en identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles varia
producidos en el VPN y laTIR
Pregunta a resolver en cada situacin de modificacin planteada

NERA LA OPERACIN ?
s indicadores financieros?
DE INGRESOS POR VENTA DE

UCTOS
Corrientes
Valor
750,000,000
798,375,000
849,870,188
904,686,815
963,039,114
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
DE INGRESOS POR VENTA DE

UCTOS
Constantes
Valor
682,500,000
726,521,250
773,381,871
823,265,001
876,365,594
el nmero de unidades de produccin o venta o el precio de venta, automticamente se modifica el flujo de ope
oporcionalmente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, que solo podemos aumentar las unidades has
ue aumentar tambin las inversiones en la planta de produccin, modificndose el flujo de inversiones.
Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AO
2 3
726,521,250 726,521,250
289,539,242 289,539,242
436,982,008 436,982,008
144,204,063 144,204,063
292,777,945 292,777,945
5,155,631 5,155,631
2,478,320 2,478,320
300,411,896 300,411,896
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
1 2
BILIDAD
evaluar un proyecto.
EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
Social (Tasa de Descuento)
bjetivos del plan de desarrollo
VIENEN
ciones financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio
e y es la misma despus de impuestos ya que legalmente no causa gastos
de la fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mnima de
real.
izar la equivalencia
en identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles
menos control por la empresa, como son la disminucin en las cantidades

anlisis de sensibilidad en la disminucin en el precio de ventas o incrementos
res, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales

mayor sea sta mayor ser el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el
alisis de Sensibilidad
o neto
tas variables (el anlisis individual facilita interpretacin)

productos textiles donde la variable de mayor incidencia es "cantidades
Cuadro 59)
cidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos

N y laTIR
de modificacin planteada
TIO 0.224175
Inflacin 0.06450
VO)
Unidades iniciales 5,000

Modificacin porcentual -9%
Unidades modificadas 4,550
nta, automticamente se modifica el flujo de operaciones porque
n, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capacidad
n, modificndose el flujo de inversiones.
4 5
726,521,250 726,521,250
289,539,242 289,539,242
436,982,008 436,982,008
144,204,063 144,204,063
292,777,945 292,777,945
5,155,631 5,155,631
2,478,320 2,478,320
300,411,896 300,411,896
sin Financiamiento.
AO
3 4 5
Tasa impositiva 0.33

Correccion Trabajo Colaborativo Estudio Financiero Fase 3

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ESCUELA DE CIENCIAS

MARIA SODEDNY BAHAMON

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTACIA - UNAD

Proyecto para el montaje de una empresa de Calzado y Marroquine

UNIDADES A PRODUCIR 5,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

Pintuco Viniltex blanco almendra 5 galones

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRA

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACI

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Maquina dobladora de tiras 10 100,000

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Escritorio Tipo gerencia 10 929,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTO

Gastos preoperativos 5 10,600,000

PLAZO (en aos) COSTO DEL

Amortizacin en cifras fsicas 5 1,791,600

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

asesores comerciales MES 4

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

TOTAL $ 175,219,645 $ 110,694,278

PRECIO DE VENTA $ 150,000

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equili

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

Linea A $ 77,859 0.4

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pes

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

No 23 Programa de inversin fija de

Gastos de produccin $ 114,076,629

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constante

TOTAL INVERSION $ 23,189,998 $ 1,405,124

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos con

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e

Incremento de produccin anual $ 562,050

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VIS

Pasivos 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 43,439,072 2,801,820

Capital de trabajo $ 23,189,998

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmi

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trmin

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENT

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CO