FINANZAS 3

Proyecto II PARCIAL
Paralelo 261
2016-20-12

1. Introduccin

Empresa:
Bar Ciudad de Ariel

Persona Natural:
Gabriela Arreaga Pazmio

Razones:
El negocio denominado Bar Ciudad de Ariel emprendido por la seora Gabriela
Arreaga Pazmio, duea y administradora, negocio el cual se dedica a la venta de
alimentos para los estudiantes; como snacks, submarinos, alimentos naturales,
preparados o procesados para el receso en general en una institucin educativa.

Se ha escogido este negocio con el propsito de diagnosticar y precisar la rentabilidad

debido que los dueos generan ingresos pero no rendimiento alguno, es decir, de tal
manera que lo que invierten es lo que ganan. Se realizar alternativas realizando el
anlisis financiero por el cual se pueda determinar el beneficio del negocio proyectado
y as ayudar a sus administradores con informacin para la toma de decisiones que
permita acceder al desarrollo del negocio. Se pretende contribuir al negocio
construyendo una proyeccin de 5 aos y despus del anlisis global se dar a
conocer recomendaciones y sugerencias que se plantear por medio de nuestra
asesora y conocimientos financieros que se ha adquirido en la formacin acadmica a
lo largo de la carrera universitaria.

Sector
El sector en el cual se encuentra el negocio que realizaremos el estudio y
asesoramiento es venta al por menor de alimentos y bebidas en puestos de ventas y
mercados, cdigo G4711.
Dentro de la pgina Damodaran se determin el sector de mercado Ventas al por
menor de alimentos y bebidas.
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2. Datos previos

1. Balances Bar Ciudad de Ariel

a. Balance de Situacin Inicial
BALANCE SITUACIN INICIAL 2015
Activo $
$
Caja 600,00 PASIVO
Prstamos
Bancarios
TOTAL PASIVOS $0,00
Activo no $
corriente 1.170,00
$
Mobiliario y enseres 770,00
$
Tostadora 80,00
$
Refrigeradora 450,00 PATRIMONIO
mesas y $ $1.770,0
asientos 40,00 Capital 0
$
estuga de gas 100,00
$ TOTAL $1.770,0
cafetera 50,00 PATRIMONIO 0
Utensilios $
varios 50,00
$
Equipo de Cmputo 400,00
$ TOTAL PASIVO Y $1.770,0
Total de activos 1.770,00 PATRIMONIO 0
BALANCE SITUACIN INICIAL 2016
Activo $
$
Caja 900,00 PASIVO
Prstamos Bancarios
TOTAL PASIVOS $0,0
$
Activo no corriente 1.170,00
$
Mobiliario y enseres 770,00
$
Tostadora 80,00
$
Refrigeradora 450,00 PATRIMONIO
$ $2.070,
mesas y asientos 40,00 Capital 00
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$
estuga de gas 100,00
$ $2.070
Cafetera 50,00 TOTAL PATRIMONIO 0
$
Utensilios varios 50,00
$
Equipo de Cmputo 400,00
$ TOTAL PASIVO Y $2.070
Total de activos 2.070,00 PATRIMONIO 0

b. Estado de Resultado
Debido a que el negocio Bar Ciudad de Ariel tiene 2 aos en movimiento por la
administradora a quien asesoramos se realizar una proyeccin de 8 meses en el
primer ao y 10 meses por el segundo ao dado que es el tiempo en el que trabaja
una institucin educativa los siguientes supuestos para la proyeccin se obtuvieron
conforme a un estudio que se realiz a travs de la comparacin con otras
microempresas similares.

SUPUESTOS

En el mes de febrero del ao 2016 hubo una disminucin de casi el 29,12% de

los ingresos con respecto al mes anterior.
Debido a que en el ao 2015 durante los meses analizados sus ingresos se
mantuvieron de manera uniforme, se obtuvo por consecuencia del aumento en
el gasto de Salario a partir del mes de junio una disminucin del 9,31% en el
flujo del efectivo.
En el mes de febrero del ao 2016 fue un mes bajo, hubo una prdida muy
considerable de casi 52,59% de las ganancias con respecto al mes anterior
debido a la disminucin de ventas que se realiz en el negocio.
En el ao 2016, fue muy bueno debido a que hubo un incremento muy notorio
en sus ganancias con un 78.24% con respecto al ao anterior.
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Estado de Resultado
2015
Septiem Noviembr
Mayo Junio Julio Agosto bre Octubre e Diciembre
Ingresos 2640,10 2640,10 2640,10 2640,10 2640,10 2640,10 2640,10 2640,10
Costos de venta 1860,42 1860,42 1860,42 1860,42 1860,42 1860,42 1860,42 1860,42
Margen Bruto 779,68 779,68 779,68 779,68 779,68 779,68 779,68 779,68
Costos Fijos
Servicios bsicos
(Luz, Agua) 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00
Gasto de salario 320,00 360,00 360,00 360,00 360,00 360,00 360,00 360,00
Utilidad antes de
impuestos 429,68 389,68 389,68 389,68 389,68 389,68 389,68 389,68
Impuestos 22% 94,53 85,73 85,73 85,73 85,73 85,73 85,73 85,73
Utilidad despus de
impuestos 335,15 303,95 303,95 303,95 303,95 303,95 303,95 303,95
DEPRECIACION
PAGO CAPITAL
FNE 335,15 303,95 303,95 303,95 303,95 303,95 303,95 303,95
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Estado de
Resultado 2016
Septiem Noviem Diciem
Enero Febrero Mayo Junio Julio Agosto bre Octubre bre bre
3488,2 3488,2 3488,2 3488,2
Ingresos 3037,55 2153,00 3488,20 0 0 0 3488,20 3488,20 3488,20 0
2420,8 2420,8 2420,8 2420,8
Costos de venta 2094,52 1467,15 2420,82 2 2 2 2420,82 2420,82 2420,82 2
1067,3 1067,3 1067,3 1067,3
Margen Bruto 943,03 685,85 1067,38 8 8 8 1067,38 1067,38 1067,38 8
Costos Fijos
Gasto de
transporte 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00
Servicios bsicos
(Luz, Agua) 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00 30,00
Gasto de salario 364,00 364,00 364,00 364,00 364,00 364,00 364,00 364,00 364,00 364,00
Utilidad antes de
impuestos 489,03 231,85 613,38 613,38 613,38 613,38 613,38 613,38 613,38 613,38
Impuestos 22% 107,5866 51,007 134,94 134,94 134,94 134,94 134,94 134,94 134,94 134,94
Utilidad despus
de impuestos 381,4434 180,843 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44
DEPRECIACION
PAGO CAPITAL
FNE 381,4434 180,843 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44 478,44
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2. Datos ajenos a la empresa

Inflacin del pas: diciembre del 2015/ diciembre 2016 = 1.12%

Tasa Real obtenida en Damodaran: 10, 66%
Prima de riesgo del de Estados Unidos: 5,69%
Riesgo pas, Ecuador: al 26 de Enero del 2017 = 601 puntos = 6.01%
Impuesto a la renta, Ecuador: 22%
Beta calculada para Bar ciudad de Ariel: 0.76
Betas y capitalizacin burstiles de Industrias comparables para el clculo de la
beta:

INDUSTRIA BETA DESAPALANCADO

Venta al por menor de alimentos y
0.76
bebidas en puestos de ventas y mercado
Total 0.76

3. Estado de situacin financiera y flujo proyectado

BALANCE SITUACIN INICIAL 2016
Activo $
$
Caja 900,00 PASIVO 0%
Prstamos Bancarios
TOTAL PASIVOS $0,0
$
Activo no corriente 1.170,00
$
Mobiliario y enseres 770,00
$
Tostadora 80,00
$
Refrigeradora 450,00 PATRIMONIO 100%
$ $2.070,
mesas y asientos 40,00 Capital 00
$
estuga de gas 100,00
$ $2.070
Cafetera 50,00 TOTAL PATRIMONIO 0
$
Utensilios varios 50,00
$
Equipo de Cmputo 400,00
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CAPM O Ke 10,36% Paralelo 261

rf 0,0244% 2016-20-12
beta 0,76
Totalrmde activos 5,71% $ TOTAL PASIVO Y $2.070
rp 6,01% 2.070,00 PATRIMONIO 0
prima de
riesgo 5,69%

Tasa de crecimiento del sector 10,66%

Tasa de inflacin 1,12%
Tasa nominal 11,8994%
Margen Bruto 30.7224%
Costo de venta 69,28%
Impuesto 22%

DEPRECIACIN
valor en libros a
DEPRECIACION Vida til depreciacin los 5 aos
Equipo de
computo $ 400,00 3 126,666667 $ -
Muebles y
enseres $ 770,00 10 73,15 $ 404,25
total $ 199,82 $ 404,25

PROYECCIN A 5 AOS DEL ESTADO DE RESULTADOS

0 1 2 3 4 5
33096,1 37034,3 41441,2 46372,5 51890,5
Ingresos 5 9 6 2 6
22928,2 25656,5 28709,5 32125,7 35948,5
Costos de venta 3 5 2 8 5
10167,9 11377,8 12731,7 14246,7 15942,0
Margen Bruto 2 4 3 3 1
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Gastos generales
Gasto de transporte 600,00 600,00 600,00 600,00 600,00
Servicios bsicos (Luz,
Agua) 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00
Gasto de Alquiler 1400,00 1400,00 1400,00 1400,00 1400,00
Gasto de salario 3640,00 3640,00 3640,00 3640,00 3640,00
(-)Depreciacin 199,82 199,82 199,82 73,15 73,15
Utilidad antes de 11328,8
impuestos 4028,10 6638,02 7991,92 9633,58 6
Impuestos 22% 886,18 1460,37 1758,22 2119,39 2492,35
Utilidad despus de
impuestos 3141,92 5177,66 6233,70 7514,20 8836,51
Depreciacin 199,82 199,82 199,82 73,15 73,15
Pago de Capital 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
FNE 3341,74 5377,48 6433,51 7587,35 8909,66
-
$2.070,0
II Y VS 0
TOTAL FNE -2070 3341,74 5377,48 6433,51 7587,35 8909,66
TIR 201%
$20.718,
VPN 05

4. Anlisis
1. Estructura de Financiamiento ptima

ANALISIS DE SENSIBILIDAD
DEUDA TIR VAN ACEPTA O RECHAZA
0 2,01 20718,05 SE ACEPTA PORQUE LA TIR > TMAR
20% 2,44 21132,05 SE ACEPTA PORQUE LA TIR > TMAR
40% 3,15 21546,05 SE ACEPTA PORQUE LA TIR > TMAR
60% 4,53 21960,05 SE ACEPTA PORQUE LA TIR > TMAR
80% 8,61 22374,05 SE ACEPTA PORQUE LA TIR > TMAR

Despus de haber realizado algunas preguntas de anlisis segn solver podemos

determinar que el bar tendr una rentabilidad de $25000 si la tasa de crecimiento real
es de 16,65% y su TMAR de 7,05%.
Al realizar un anlisis en la estructura de la deuda se determin que al tener una
deuda del 100% ste no perjudicara al nivel de rentabilidad del negocio.

2. Resolucin de 4 variables criticas

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ANALISIS DE 10000 ESCENARIOS EN CRYSTAL BALL

VARIABLES DISTRIBUCIN
COSTO DE VENTA normal
INFLACION normal
REAL normal
IMPUESTO exponencial

3. Payback descontado

PAYBACK DESCONTADO
0 1 2 3 4 5
-$2.070,00 3341,74 5377,48 6433,51 7587,35 8909,66
-2070 3028,07 4415,34 4786,60 5115,19 5442,85
958,07 5373,41

ABSOLUTO -4415,34
TASA -12,10
DIAS -79,20
MESES -2,64
TIEMPO 1 AO 10 MESES Y 3 DAS

4. Sensibilizacin con Cristal Ball con 5 variables

criticas

ANALISIS DE 10000 ESCENARIOS EN CRYSTAL

BALL
DISTRIBU
VARIABLES CIN
INFLACION normal
REAL normal
COSTO DE VENTA normal
IMPUESTO exponencial

INTERVALOS
LIMITE INF 19271.52
LIMITE SUP 22173.77

Inflacin con distribucin normal: Dado que se obtiene datos reales por el Banco
Central del Ecuador se logra demostrar que la tasa de inflacin con respecto a los
ltimos aos en el rango de 2013 al 2016 expone una distribucin normal.
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2013 2014 2015 2016

INFLACIN 2.70% 3.67% 3.38% 1.12%

INFLACION
4.00%
3.50%
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
2013 2014 2015 2016

Tasa real: Para obtener el clculo de la tasa inflada y el flujo proyectado se pudo
diagnosticar que la tasa posee una distribucin normal dado a los datos obtenidos en
Damodaran en los ltimos 5 aos con el nombre de Crecimiento en ingresos
ltimos 5 aos.
Costo de venta con distribucin normal: el costo de venta se defini normal debido
a que se plante cuanto se gastaba con respecto al ingreso durante los ltimos meses
del negocio.
Impuesto a la renta: Se recopil los datos histricos de las tasas del pas, ya
que la propietaria del negocio es una persona natural.

LUGAR DE DISTRIBUCI
VARIABLE INVESTIGACIN N 2015 2016
Exponencia
Impuesto Banco Central l 12% 14%

VPN: Al ser una proyeccin no se conoce una distribucin que determinar;

por lo que depende de las otras variables y que se cumplan con los
supuestos que se han planteado.
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5.Conclusiones
De acuerdo al flujo que fue proyectado a 5 aos podemos concluir que el BAR
CIUDAD DE ARIEL tendr una alta rentabilidad y ser una buena inversin debido
que su valor actual neto es de $20718,15 sin un porcentaje de deuda lo cual le
permitir recuperar lo invertido y con una TIR superior a la de TMAR definiendo que es
una buena inversin y el negocio puede seguir expandindose hasta el punto de
adquirir un porcentaje de deuda, siendo la TMAR de 10,36%
El Bar ciudad de Ariel tiene poco tiempo de funcionamiento, pero a pesar de esto
podra crecer a ritmo rpido por las ganancias que presenta, adems se podra
expandir y pensar en un tomar riesgos ya que esto no perjudicara de manera
significativa a sus ganancias, por lo que se deba tomar un nivel de deuda.

6.Recomendaciones

Hemos hallado algunas fallas no solo en la administracin del negocio sino en los
contratos con los proveedores de donde se adquieren la mayor parte de los productos
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para la venta en el bar a continuacin de detalla una lista de recomendaciones que se

deben tomar en cuenta en el negocio:
1. Definir el sueldo de sus administradores para tener conocimiento de las ganancias
reales del negocio.
2. Definir combos con los productos saludables, para que sus clientes los consuman.
3. Llevar un control detallado de sus ingresos y gastos por venta para la planificacin
de los respectivos pagos a proveedores y compras de inventario.
4. Contratar una deuda para expandir su negocio en donde puedan aumentar su
inventario. Analizados los flujos la empresa puede cubrir con sus resultados el pago de
un crdito de $3,000 a 3 aos plazo y tasa del 10% mximo.
5. Conseguir contratos con proveedores que distribuyan la mayor cantidad de
productos posibles a precios bajos.

7. Bibliografa
Banco Central del Ecuador. (20 de 01 de 2017). Banco Central del Ecuador.
Obtenido de https://contenido.bce.fin.ec/resumen_ticker.php?
ticker_value=inflacion
Banco Central del Ecuador. (20 de 01 de 2017). Obtenido de
https://contenido.bce.fin.ec/resumen_ticker.php?
ticker_value=riesgo_pais
Damodaran. (20 de 01 de 2017). Obtenido de
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

7.Anexos
Tasa de inflacin
https://contenido.bce.fin.ec/resumen_ticker.php?ticker_value=inflacion
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Beta desapalancado de la industria

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

Riesgo pas
https://contenido.bce.fin.ec/resumen_ticker.php?ticker_value=riesgo_pais
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Prima riesgo Ecuador

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

TASA REAL
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TASA INFLACION

COSTO DE VENTA

IMPUESTO A LA RENTA
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SOLVER