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Apalancamiento Operativo:

Se utiliza el trmino apalancamiento operativo porque los costes fijos no financieros


ejercen un efecto semejante a una palanca en la relacin entre variacin de las ventas y
las modificaciones que como consecuencia se producen en el beneficio operativo o de
explotacin.

Las empresas pueden elegir entre 2 tipos de estructura de costes:

Estructuras econmicas (activo) con grandes inmovilizados, en consecuencia


con grandes CF pero pequeos CV.
Estructuras con pequeos inmovilizados, pequeos CF y CV relativamente
elevados.

Ejemplo: supongamos una editorial que para distribuir tiene dos opciones: Crear su
propia red de libreras: los CF seran muy elevados, de forma que el punto muerto sera
inalcanzable, a pesar de poseer un margen unitario muy elevado. O pagar una comisin
a los distribuidores en base al volumen de venta. Los CF seran mnimos, pero los CV
elevados debido a las comisiones.

Grado de apalancamiento operativo o coeficiente de apalancamiento es el coeficiente


multiplicador en el que aumenta el beneficio de explotacin ante un aumento de las
ventas. Si AO = 1,5 y las ventas aumentan un 50% el beneficio de explotacin
aumentar un 1,5x50%=75%, si las ventas se reducen en un 40% el beneficio de
explotacin se reducir en un 1,5x-40%=-60%
En resumen, las empresas que tienen estructuras econmicas basadas en grandes
inversiones en inmovilizado, se enfrentan a un riesgo econmico mayor que las que
poseen inmovilizados pequeos, aunque esto les suponga Cv ms elevados. Si las
ventas crecen el beneficio operativo aumenta en una proporcin tanto mayor cuanto ms
elevados sean los CF (mayor apalancamiento operativo), pero cuando las ventas se
reducen, la proporcin de reduccin del BE ser tanto ms elevada cuando lo sean las
cargas de estructura, por eso se dice que los CF actan como una palanca, amplificando
los efectos de las variaciones de las ventas sobre los beneficios de la empresa.

Se acaba de crear una empresa para fabricar un vehculo industrial. El plazo de


amortizacin de las mquinas y locales es de 10 aos, y por ellos se pag USD
5.000.000. La amortizacin se realiza linealmente y existen adems unos Costes fijos de
produccin y distribucin de USD 1.500.000 anuales.

La fabricacin y distribucin de cada vehiculo requiere unos Costes variables unitarios


de 10.000. La empresa tiene adems un activo corriente de 3.000.000. El activo se
financia en 50% con recursos propios y otro 50% con recursos ajenos, a los que se
abona un inters anual del 12%. Si el precio de venta del vehiculo es de 20.000,
calcular:

a. Punto Muerto
b. Coeficiente de Apalancamiento Operativo si se venden 500 unidades al ao
c. Si las ventas se incrementan en un 50%, en cunto se incrementa el beneficio?

SOLUCIN

a. Los Costes fijos son 500.000 de amortizaciones y 1.500.000 produccin y


distribucin.
2.000.000 / (20.000 10.000) = 200 vehculos

b. Coeficiente de apalancamiento operativo si se venden 500 vehculos al ao


Ao = (20.000 - 10.000) x 500 / [(20.000 - 10.000) x 500 -2.000.000] = 1,66

c. Si las ventas se incrementan en un 50%, en cunto se incrementa el beneficio?


BE / BE = 1.66 * 0,5 = 0,83 el beneficio se incrementa en un 83%