EVALUACIN DE LAS PERSPECTIVAS FINANCIERAS DE LA EMPRESA DE

TELECOMUNICACIONES DE BOGOT (ETB)

DUVAN AFRANIO LUENGAS ISQUIERDO

EDWIN ANDRS RUIZ GMEZ
JAIBER DAIVISON NOVA RESTREPO
JUAN FELIPE SIERRA OLASCUAGA
YEIMI YERALD MALAGN GARCA

DIRIGIDO A:
LUIS GERMN OME ORTIZ

UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS
FUNDAMENTOS DE FINANZAS
BOGOT
 1. Recomendacin Financiera

De acuerdo a la estimacin de valor del periodo (2015-2017) se implementara una estrategia

encaminada a reducir costos en primer lugar mediante un recorte de personal que actualmente
labora en la empresa. Para esto, se realizaran los estudios correspondientes con el rea de
Recursos Humanos para as determinar el nmero de puestos innecesarios y aquellos que no
estn aportando significativamente a la organizacin, para lograr con ello la mayor eficiencia
posible. Adems de la reduccin de personal, se reducirn simultneamente las cuentas de
propiedad, planta y equipo y las de deudores a corto plazo. El objetivo de estos dos cambios est
encaminado a la reduccin del WAAC y la reduccin de la capacidad instalada de la compaa ya
que se utilizaran otros mecanismos como el Leasing para lograr mayores beneficios a todos los
usuarios de la empresa.

En segundo lugar, las inversiones que se han realizado en los ltimos aos adicionadas a las
propuestas por el grupo gestor estarn orientadas a la implementacin de los nuevos servicios,
que se incluirn en el portafolio de productos de la organizacin. Por ello, se espera un aumento
de los ingresos en un 0,18%, lo que a su vez contribuir con el aumento de la utilidad neta y, por
consiguiente, con el cumplimiento del objetivo bsico financiero. La inversin tiene como objetivo
el mejoramiento de la plataforma tecnolgica, con la que se proyecta aumentaran las ventas en un
promedio de 5% y 6% para los aos 2015 y 2016, respectivamente. Sin embargo para lograr dicho
objetivo se tendr que realizar un seguimiento continuo a los indicadores operativos y de
financiacin.

Dicha inversin dar como resultado una integracin vertical de los actuales servicios
proporcionados por la compaa para as dar lugar a un nuevo enfoque. Los servicios de telefona
e internet que no estaban siendo explotados aun con la capacidad de la empresa de
proporcionarlos sern implementados con la adquisicin de infraestructura. Los resultados de la
operacin podrn ser experimentados por los accionistas a partir del primer ao, en el cual se
espera un aumento de la utilidad neta del 10%, as como de la cantidad de clientes fidelizados de
la empresa por medio de los nuevos mercados que le dan un mayor valor comercial a la
compaa.

En cuanto al comportamiento de los ratios de operacin, como se dijo anteriormente, el objetivo

principal es el mejoramiento de la rotacin de cada uno de sus indicadores. En primer lugar, se
encuentran los relacionados con todo lo que tiene que ver con la rotacin de la cartera. Con
respecto a este, lo que se pretende como primera medida es un mejoramiento de la capacidad de
la compaa para recuperar sus deudas con terceros, ya sean las adquiridas con personas
naturales o con los distintos proveedores. Estas medidas se recomiendan realizarlas con la ayuda
de un experto que ayude con el mejoramiento de la rotacin o tambin con polticas de la propia
empresa. Se espera que este rubro aumente en un 3 % que ayudara a la empresa con una
liquidez extra, que contribuir con el mejoramiento en general de los distintos ratios de la
compaa, tales como liquidez, que otorgara a su vez una mayor razn de cobertura con sus
acreedores, quienes por medio de una buena negociacin podrn prestar con un mayor plazo
para mejorar los niveles de rotacin.

Sin embargo, adems de los factores positivos, hay ciertos percances con los que deber lidiar la
compaa. Entre algunos de los factores negativos se encuentra el exceso de efectivo que los
movimientos de operacin generaran para ello se recomienda implantar polticas de gestin de la
operacin y del recurso humano producto para una mayor eficiencia de los indicadores de
operacin, el aumento de la utilidad y la venta de los activos fijos. Para controlar estos factores, se
aconseja que la empresa utilice esta flujo de caja en el pago de obligaciones financieras, por lo
que el total del pasivo corriente tambin tendera a disminuir.

Para la gestin de las cuentas por pagar a corto plazo, se recurrir a la negociacin de los plazos
y distintos acuerdos para los pagos de cuentas. Se supone que los proveedores estarn de
acuerdo ya que las razones de cobertura estn en los niveles adecuados para que estos se vean
con la confianza suficiente de mejorar los acuerdos en pro de los intereses de la organizacin.
Dichas negociaciones contribuirn con el mantenimiento de un ciclo de caja bajo y este a su vez
reducir la presin de la organizacin en trminos financieros ya que tendr que provisionar
mucho menos dinero para el pago de estas obligaciones y con este plazo podr reinvertirlo.
Adicionalmente, se renegociaran las cuentas por pagar a largo plazo de la compaa, de modo
que las cuentas que inicialmente estuvieran pactadas con un plazo menor a un ao sern
acordadas de pagos a mayores plazos para as poder reducir la carga financiera que significaran
las inversiones planeadas. En trminos generales estas acciones permitirn que el EVA de la
organizacin se ver beneficiado. Esto se dar debido a la reduccin del WAAC producto de los
excedentes generados con estas polticas. El resultado de esta operacin dar con un EVA ms
positivo, lo que finalmente se traduce en un aumento de la percepcin de valor de los clientes y
as se cumplir el objetivo bsico financiero de la compaa.

En cifras, a lo largo de los tres prximos aos se vera un aumento de la rentabilidad neta producto
de la entrada de otros ingresos y egresos, alcanzando el 100%. El apalancamiento operativo se
reducir de 3,109 a 1,97 producto de la venta de los activos y por otra parte el apalancamiento
financiero se mantendr en la misma proporcin. Se espera ademas que el ROA aumente hasta
llegar al 8% mientras que el ROI incrementara hasta llegar a un 16%. Los mrgenes en general
mantendrn su tendencia mientras que las utilidades se incrementaran asi:
Utilidad bruta: tendra un incremento del 66% con respecto al ao 2016 que gradualmente
se vendr incrementando con la llegada de nuevos clientes. La utilidad se incrementara
hasta que se cubra la demanda total, entonces esta se estabilizara mantenindose
estable.
Utilidad operacional: Incrementara a la par durante los tres aos dejando en promedio un
aumento del 50%.
Utilidad antes de impuestos: se vera afectada en gran medida por los grandes
compromisos pensionales que aquejan a la compa;ia. Sin embargo, este margen se ve
incrementado durante los tres a;os analizados debido al incremento de otros ingresos
provenientes de la ventas de otros activos, lo que mantiene a la UAI con un incremento
superior al 50%.
Utilidad neta: este margen se vera igualmente afectado por la llegada de otros ingresos, lo
que la incrementara por encima del 100% con respecto a la utilidad bruta
2. Recomendaciones y Conclusiones

Dado que la empresa est incursionando en nuevos mercados la mejor decisin que
puede tomar el gestor de la compaa es seguir operando ya que se cuenta con los
suficientes fondos y nivel de operacin, por tal razn se necesita llegar a un nivel de
eficiencia mayor eliminando los activos inoficiosos para lograr competir con las dems
empresas como Claro, Movistar y Une.

La compaa deber aumentar sus flujos de caja por medio de sus operaciones, para
lograr aumentarlos se requiere de una adecuada infraestructura operacional y su plan
estratgico refleja que el cambio de su tecnologa a fibra ptica hace esta empresa ms
competitiva y con un mayor servicio al cliente.

Se debe tener en cuenta que al incursionar en los nuevas mercados, en los primeros aos
no se obtiene la rentabilidad esperada esta se lograra a lo largo del tiempo con un manejo
adecuado del riesgo y de la liquidez.

Las decisiones a nivel de endeudamiento han sido las correctas ya que le han permitido a
la compaa financiar todo el cambio en la infraestructura y su adaptacin al mercado de la
telefona mvil.

La empresa debe hacer un mejor manejo de su liquidez debido a que si presenta un

exceso de liquidez se presentara una baja inversin en el mejoramiento de operacin de la
compaa.

Las polticas de negociacin con sus proveedores de la compaa deben ser mejoradas
esto con el fin de ser ms competitivos.

La reduccin de costos y gastos permite una adecuada eficiencia en la compaa, sin

embargo esta no debe ser la estrategia principal de la compaa, ms bien debera
enfocarse en mejorar sus procesos de servicio al cliente y en calidad de sus servicios,
haciendo Benchmarking de las mejores compaas, as los clientes estarn satisfechos.

Los inversionistas deben tener en cuenta el riesgo que presenta la compaa al incursionar
en los mercados de Telefona mvil donde hay un cambio constante de tecnologas y de
plataformas de comunicacin.

Se deben tener en cuenta las regulaciones impuestas por el Estado en cuestin de

telecomunicaciones ya que empresas del sector como Claro se han visto envueltas en
diversos problemas por no cumplir dichas reglamentaciones.