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MESTRADO EM CINCIAS ACTUARIAIS

Ano Lectivo - 2015 Joo Cantiga Esteves

ACTIVOS FINANCEIROS DERIVADOS


Exerccios

1.
A emisso de uma aco de uma empresa proporciona fundos
respectiva empresa. E a emisso de contratos de derivados? Constitui
tambm financiamento para a empresa, cuja aco o activo subjacente
do derivado?

2.
Explique porque que um contrato de futuros pode ser utilizado quer
como especulao quer como hedging?

3.
Um agricultor espera produzir 120 000 unidades de trigo para vender a 3
meses. Existe um contrato de futuros sobre trigo que transacionado no
CME, sendo cada contrato de 40 000 unidades. Como que o agricultor
pode gerir o risco. Do ponto de vista do agricultor quais as vantagens e
desvantagens?

4.
A EURONEXT-LX disponibiliza um contrato de futuros sobre o ndice PSI-
20. A quem interessa este contrato?

5.
Um administrador de uma companhia area afirmou que no faz sentido
utilizar os mercados de futuros sobre o petrleo porque a probabilidade
de o preo de petrleo subir no futuro idntica de o preo descer.

6.
O preo do ouro est presentemente em 500 . Existe um contrato de
futuros para entrega de ouro a um ano cotado em 700 . Supondo que o
custo do dinheiro de 10% e que no existem outros custos associados
armazenagem do ouro, que oportunidades que detecta?

7.
Quais so os aspectos mais importantes no "desenho" de um contrato de
futuros?
8.
Como que as margens protegem os investidores do risco de
incumprimento?

9.
Um investidor assume uma posio longa em 2 contratos de futuros
sobre US Dlares (15 000/cada) ao cmbio de 1.60 /USD. A margem
inicial do contrato de 6 000 /contrato e a margem de segurana de
4 500 .

Que variao de cotao que provoca um reforo de margem?

Em que circunstncias que o investidor pode retirar 2 000 da sua


conta margem?

10.
Um investidor assume uma posio curta num contrato de futuro sobre
trigo (5 000 unidades) ao preo de 2.50 /unidade. A margem inicial do
contrato de 3 000 /contrato e a margem de segurana de 2 000.

Que variao de cotao que provoca um reforo de margem?

Em que circunstncias que o investidor pode retirar 1 500 da sua


conta margem?

11.
Se o preo de um futuro for maior do que o respectivo preo vista no
momento da entrega do activo subjacente existe uma oportunidade de
arbitragem. E se o preo do futuro for menor do que o spot? Tambm
existe oportunidade de arbitragem?

12.
No final de um dia um participante no mercado de futuros est longo em
100 contratos e o preo de fecho (referncia) foi de 50 000 por
contrato. A margem inicial de 2 000 por contrato.
No dia seguinte assume posio em mais 20 contratos longos cotao
de 51 000 por contrato. No final deste dia, o preo de fecho
(referncia) 50 200 .

Quais os movimentos de margem que tero que ser efectuados por este
membro neste segundo dia?

13.
Em 1 de Julho de 2004 uma empresa compra contratos forward no valor
de 10 milhes de JPY para 1 de Janeiro de 2005. A 1 de Setembro de
2004 assume, por sua vez, a posio em contratos curtos forward no
montante de 10 milhes de JPY para 1 de Janeiro de 2005.

Qual o resultado desta estratgia?

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14.
A taxa de cmbio forward do CHF a 45 dias de 1.8204. O preo de um
contrato de futuros sobre CHF a 45 dias de 0.5479. Explique estas duas
cotaes. Qual mais favorvel para um investidor que queira vender
CHF?

15.
"A especulao em mercados de futuros puro "jogo". No do
interesse pblico que os especuladores possam transacionar na Bolsa".
Comente.

16.
Considere um contrato forward longo a um ano sobre uma aco, que
no paga dividendos, que est cotada vista em 40 e uma taxa de juro
de capitalizao contnua de 10%.

Qual o preo deste contrato e o seu valor inicial?

Passados 6 meses, o preo vista est em 45 e a taxa de juro mantm-


se. Qual o preo desse forward e o valor do contrato?

17.
Uma aco espera pagar dividendos de 1 por aco daqui a 2 e 5 meses
e est cotada a 50 . A taxa de juro de 8%. Um investidor assume uma
posio curta num contrato de futuros a 6 meses sobre aquela aco.

Qual o preo deste contrato e o seu valor inicial.

Passados 3 meses, o preo da aco est a 48 e a taxa de juro


mantm-se. Qual o preo desse forward e o valor do contrato?

18.
O valor corrente de um ndice accionista de 150. A taxa de juro de
7% e o dividend yield associado ao ndice de 3.2%.

Qual o preo de um futuro a 6 meses sobre este ndice?

19.
As taxas de juro, para 2 meses, na UE e na Suia so de 8% e 3%
respectivamente. A taxa de cmbio spot de 0.65 / CHF. Existe um
contrato de futuros sobre o CHF e vencimento a 2 meses cotado a 0.66 .

Existe oportunidade de arbitragem?

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