Dinero e inflacin

Dinero, inflacin y dficit

pblico 1/

1/ Tomado de las notas de clase del profesor Pal Castillo

 Dinero e inflacin

Contenido
 Dinero e inflacin

El proceso de creacin de dinero

 Dinero e inflacin

El proceso de creacin de dinero

 Dinero e inflacin

El proceso de creacin de dinero

 Dinero e inflacin

El proceso de creacin de dinero

Cmo se genera un incremento de la emisin primaria ?

 Dinero e inflacin

El proceso de creacin de dinero

Que es una operacin de esterilizacin?

 Dinero e inflacin

Instrumentos de Poltica Monetaria

 Dinero e inflacin

Instrumentos de Poltica Monetaria

 Dinero e inflacin
Instrumentos de Poltica Monetaria
Repo subasta y directa M/N
Repo cartera representada en ttulos valores subasta y
directa
Repo con fideicomiso subasta
INYECCIN

Repo con fideicomiso directa

Swap de ME subasta y directa
Venta ME con reventa subasta y directa
Swap directa
Crdito regulacin monetaria (para cubrir facilidades
intradiarias y para deficiencias de encaje )
Subasta depsitos del Banco Nacin en el BCRP
Reducciones en la tasa de encaje

ESTERILIZACIN
Subasta de CD BCRP
Subasta de CDR BCRP
Subasta de CDV BCRP
Subasta de CDLD BCRP
Subasta de CDNR BCRP
Subasta de Depsitos a Plazo
Incrementos en la tasa de encaje
10
 Dinero e inflacin

Un modelo de oferta monetaria

 Dinero e inflacin

Un modelo de oferta monetaria

Dinero e inflacin
 Dinero e inflacin

Un modelo de oferta monetaria

 Dinero e inflacin

El mercado de reservas interbancarias

 Dinero e inflacin

El mercado de reservas interbancarias

 Dinero e inflacin

El mercado de reservas interbancarias

 Dinero e inflacin

El mercado de reservas interbancarias

 Dinero e inflacin

El mercado de reservas interbancarias

Cuenta corriente y diferencial de tasa de inters
(Millones de Nuevos Soles y en porcentajes, respectivamente)
8 000 0,25

7 000 0,20
0,15
6 000
0,10
5 000 0,05
4 000 0,00

3 000 -0,05
-0,10
2 000
-0,15
1 000 -0,20
0 -0,25
11-02-10

25-02-10

18-03-10

01-04-10

22-04-10

06-05-10

20-05-10

10-06-10

24-06-10

08-07-10

29-07-10

12-08-10

26-08-10

16-09-10

30-09-10
04-02-10

18-02-10

04-03-10
11-03-10

25-03-10

08-04-10
15-04-10

29-04-10

13-05-10

27-05-10
03-06-10

17-06-10

01-07-10

15-07-10
22-07-10

05-08-10

19-08-10

02-09-10
09-09-10

23-09-10
Cuenta corriente Dif erencial de tasas (Interbancaria - Ref erencia) %
 Dinero e inflacin

El mercado de reservas interbancarias

 Dinero e inflacin

Dficit pblico y la creacin de dinero

 Dinero e inflacin

Dficit pblico y la creacin de dinero

 Dinero e inflacin

Dficit pblico y la creacin de dinero

 Dinero e inflacin

Dficit pblico y la creacin de dinero

 Dinero e inflacin

La dinmica del seoreaje

 Dinero e inflacin

La dinmica del seoreaje

 Dinero e inflacin

La dinmica del seoreaje

 Dinero e inflacin

La dinmica del seoreaje

 Dinero e inflacin

La dinmica del seoreaje

 Dinero e inflacin

La dinmica del seoreaje

 -14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978

-10,27
1979
1980
-1,07

1981
1982
1983
1984
1985
1986
-3,55

1987
1988
1989
1990
-11,77

1991
1992
1993
1994
1995
FINANCIERO: 1970 - 2010

1996
1997
1998
0,06

1999
2000
2001
2002
2003
RESULTADO ECONMICO DEL SECTOR PBLICO NO
Dinero e inflacin

2004
2005
2006
2007
2008
3,05

2009
2010
-0,51
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Hiperinflaciones
 Dinero e inflacin

Los costos de la inflacin

 Dinero e inflacin

Los costos de la inflacin

 Dinero e inflacin

Los costos de la inflacin

 Dinero e inflacin

Los costos de la inflacin

 Dinero e inflacin

Actualmente:
INFLACIN SETIEMBRE 2011
(Variacin porcentual)

Peso Mes 12 meses

2009=100 INFLACIN Y META DE INFLACIN
(Variacin porcentual ltimos 12 meses)
I. INFLACIN 100,0 0,33 3,73
II. SUBYACENTE 65,2 0,31 3,37 7
III. NO SUBYACENTE 34,8 0,37 4,39
Alimentos 14,8 0,1 5,3
Carne de pollo 3,0 -1,0 3,7
Pan 1,9 0,5 8,5 5 Setiembre 2011: 3,73%
Arroz 1,9 0,0 13,8
Papa 0,9 1,1 -15,5
Azcar 0,5 0,7 17,3
Fideos 0,5 0,8 2,3 Mximo
3
Aceites 0,5 0,3 23,6 Rango
Resto de alimentos 5,6 0,1 3,6 meta de
Combustibles 2,8 1,0 9,2 inflacin
Gasolina y lubricantes 1,3 1,9 16,6
Gas 1,4 0,0 2,3 1
Mnimo
Transportes 8,9 0,9 3,3
Pasaje urbano 8,5 1,4 3,3
Servicios pblicos 8,4 0,1 2,0
Electricidad 2,9 1,1 6,0 -1
Telfonos 2,9 -0,8 -3,6
Consumo de agua 1,6 0,0 5,8 sep-04 sep-05 sep-06 sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11

Nota
Subyacente sin alimentos 42,2 0,19 2,50
IPC sin alimentos y energa 56,4 0,25 2,38
 Dinero e inflacin

Actualmente:
Encuesta de expectativas de Inflacin
30 de setiembre de 2011
2011 2012 2013
Sistema financiero 3,5 2,7 2,5
Analistas econmicos 3,5 2,5 2,5
Empresas no financieras 3,3 3,0 3,0