RINGKASAN MATA KULIAH

BAB 8

KEBERGUNAAN INFORMASI AKUNTANSI

Mata Kuliah

Teori Akuntansi

Dosen Pengampu : Drs. Sri Hartoko, MBA., Ak

Oleh :

Alifia Faizun Nahari

F1314008

S1 AKUNTANSI (TRANSFER)

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2015
 BAB 8

KEBERGUNAAN INFORMASI AKUNTANSI

1. Earning, Dividen Dan Harga Saham

Harga saham pada bursa efek memiliki tingkat ketidakstabilan, maka investor harus
melakukan analisis yang baik agar dapat mengambil keputusan yang tepat.
Harga saham dapat dipengaruhi oleh beberapa variabel, diantaranya :
1. Dividen per share (DPS)
Perbandingan antara dividen yang akan dibayar dengan jumlah lembar saham.
2. Earning per share (EPS)
Perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan jumlah
saham yang diterbitkan. EPS diperlukan untuk mengukur keberhasilan suatu
manajemen dalam hal mencapai keuntungan bagi para pemegang saham serta
menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba untuk tiap
lembar sahamnya.
Perubahan utama dalam earning adalah penentu utama keputusan dividen perusahaan.
Investor menganggap bahwa dividen tunai merupakan signal yang baik dari kinerja masa
depan suatu perusahaan. Dividen tunai adalah arus kas yang investor terima dari
pembayaran dividen saham.
2. Model Residual Income
Konsep dasar dari Residual Income ini adalah seberapa banyak keuntungan dari
perusahaan yang kita berinvestasi di dalamnya setelah dikurangi dengan modal yang
diinvestasikan. Laba residu dapat digunakan untuk mengukur manajer pusat laba dan
manejer pusat investasi. Hakikatnya laba residu adalah kemampuan manajemen untuk
menghasilkan laba operasi bersih dikurangi dengan biaya modal yang digunakan untuk
menghasilkan laba bersih tersebut.
3. Latar Belakang Risk And Return
Kebermanfaatan informasi akuntansi untuk investor secara empirik di investigasi melalui
tes dari hubungan antara data akuntansi yang dirilis secara umum dan perubahan dalam
harga sekuritas. Jika signifikan, hal tersebut membuktikan bahwa informasi akuntansi
berguna dengan memperhatikan penilaian perusahaan.
Efficient-market Hypothesis (EMH)
EMH merupakan kecepatan sekuritas dalam pasar modal merespon informasi baru. Pasar
modal secara penuh dan dengan instan mencerminkan informasi baru pada harga
sekuritas. Terdapat tiga bentuk EMH: Weak, Semistrong, Strong. Weak menyatakan bahwa
harga sekuritas mencerminkan informasi dalam bentuk harga historis. Semistrong
menyatakan bahwa harga sekuritas mencerminkan tersedianya seluruh informasi publik.
 Strong menyatakan bahwa harga sekuritas mencerminkan seluruh informasi baik publik
maupun privat.
Diversifikasi Portfolio
Landasan teori dari penelitian pasar modal atau harga sekuritas datang dari teori
portofolio, yaitu teori pemilihan investasi secara rasional dan maksimalisasi utilitas. \
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Teori yang menyatakan bahwa antara risiko dan pengembalian adalah saling berhubungan.
Ditunjukkan dengan model: Capital Market Line (CML). Untuk aset individual, hubungan
ini ditunjukkan dengan model Security Market Line (SML).
Capital Market Line (CML)
Standar deviasi dari penurunan portofolio sebagai aset yang ditambahkan ke portofolio.
Ketika aset tradable dan untradable ditambahkan pada portofolio, kita akan memiliki
market portofolio. Sejak investor tidak menyukai risiko, return portfolio yang
diekspektasikan meningkat seiring peningkatan risiko (standar deviasi return).Capital
Market Line linear hanya pada kondisi di bawah tekanan, tetapi apakah linear atau
curvilinear, hubungan langsung terjadi antara tingkat risiko dan return yang
diekspektasikan.
Security Market Line
Secara teoretis, dengan formasi portfolio pasar, risiko yang tidak sistemik dari saham
individu di eliminasi dan hanya risiko yang sistemik yang digunakan. Oleh karena itu,
risiko yang relevan untuk saham individu adalah risiko sistemik, dimana risiko saham
berhubungan dengan portfolio pasar. Dalam praktik, hubungan antara risiko dan return
tidak selamanya adalah jalan spesifikasi CAPM. Walaupun begitu, model ini menerima
dukungan diantara akademisi dan praktisi
4. Pengenalan Ke Riset Pasar Modal Dalam Akuntansi
Penelitian pasar modal dalam akuntansi membahas hubungan antara harga saham dan
informasi yang terkandung dalam laporan keuangan perusahaan dan dokumentasi yang
terkait. Bagian dari penelitian ini adalah berhubungan dengan kepentingan Investor,
manajer, dan pembuat standar.

The Market Model

Banyak penelitian empiris dalam akuntansi menggunakan bentuk empiris dari CAPM
yang disebut sebagai model pasar. Model ini mengatakan bahwa return dari sekuritas
adalah fungsi dari return pasar.
 Event Studies

Metode penelitian yang empiris digunakan dalam akuntansi dan keuangan untuk
mendeteksi reaksi pasar untuk beberapa kejadian yang disebut penelitian kejadian.
Penelitian kejadian membagi periode berkaitan dengan kejadian pada 3 bagian :

Bagian estimasi,
Bagian kejadian, dan
Bagian setelah kejadian.
Early study: Mengatakan bahwa terdapat informasi dari pengumuman laba, dan informasi
tersebut tercermin dalam harga sekuritas, akan tetapi tidak secara penuh dan seketika dapat
direaksi oleh pasar.

Later research: berfokus pada metodologi penelitian, alternatif pengukuran kinerja,

penilaian dan analisis fundamental, dan pengujian terhadap pasar efisiensi, agar dapat
memberikan bukti bahwa harga saham mencerminkan sebuah informasi.

5. Nilai Informasi Akuntansi: Bukti dari Data Return

a. Isi Informasi dari Pengumuman Earning
Arah perubahan laba akuntansi yang dilaporkan (dari tahun sebelumnya) berkorelasi
positif dengan pergerakan harga sekuritas. Laba akuntansi menjadi bagian dari
informasi yang digunakan oleh investor dalam menilai risiko dan return. Riset pasar
modal menegaskan proposisi hampir jelas. Temuan ini penting karena menghubungkan
informasi akuntansi dengan keputusan investasi dan berguna kepada investor.
b. Reaksi Pasar pada Kebijakan Akuntansi Alternatif
Jenis penelitian harga sekuritas yang kompleks meneliti efek kebijakan akuntansi
alternatif terhadap harga sekuritas. Meskipun metode ini mempengaruhi laba yang
dilaporkan, tidak ada dampak yang jelas pada arus kas perusahaan. Jenis alternatif
akuntansi hanya merupakan pola yang berbeda dari pengakuan beban untuk alokasi
biaya
c. Alternatif tanpa Diketahui Konsekuensi Arus Kas
Beberapa studi membandingkan perusahaan menggunakan metode akuntansi yang
berbeda. Kedua perusahaan memiliki laba akuntansi yang berbeda karena mereka
menggunakan metode penyusutan alternatif, sehingga ada perbedaan pendapatan antara
kedua perusahaan karena penggunaan metode akuntansi penyusutan alternatif. Namun,
ketika pendapatan perusahaan menggunakan metode dipercepat disesuaikan dengan
dasar penyusutan garis lurus, laba di antara kedua perusahaan tidak berbeda nyata
d. Alternatif dengan Konsekuensi Arus Kas: Pilihan Last In First Out
Salah satu jenis perubahan kebijakan akuntansi yang tidak menghasilkan respon harga
sekuritas adalah perubahan akuntansi persediaan dari First In First Out (FIFO) ke Last
 InFirst Out (LIFO). Perubahan LIFO telah dikaitkan dengan pergerakan harga sekuritas
positif, meskipun LIFO menurunkan laba akuntansi dalam periode kenaikan harga
persediaan. LIFO harus diadopsi untuk tujuan laporan keuangan jika manfaat pajak
yang diinginkan.
e. Alternatif dengan Konsekuensi Kas Tidak Langsung
Penelitian harga sekuritas menyelidiki masalah yang disebut sebagai konsekuensi tidak
langsung. Konsekuensi langsung terjadi ketika perubahan kebijakan akuntansi
memengaruhi nilai perusahaan melalui efek tidak langsung pada pemilik daripada efek
langsung pada arus kas perusahaan.

6. Nilai dari Informasi Akuntansi: Bukti dari Penilaian Langsung

1. Bukti dari Pensiun
Beberapa penelitian yang digunakan kerangka ini untuk menentukan bahwa aset dan
kewajiban program pensiun perusahaan bersifat konsisten yang dipandang sebagai
aktiva neraca dan kewajiban.
2. Bukti dari Penelitian dan Pengembangan
Penelitian tentang hubungan pengeluaran penelitian dan pengembangan dengan nilai
perusahaan menemukan bahwa rata-rata setiap dolar dari R&D dikaitkan dengan nilai
peningkatan pasar lima dolar. Hasil ini memberikan bukti bahwa pasar secara implisit
memanfaatkan R&D pengeluaran meskipun SFAS No. 2 melarang kapitalisasi
eksplisit. Dengan kata lain, pasar menafsirkan R&D sebagai aset (investasi) bukan
beban, bertentangan dengan perlakuan akuntansi yang diperlukan oleh SFAS No. 2.
3. Bukti dari Jasa Keuangan
Industri jasa keuangan adalah bidang lain di mana model penilaian cross sectional
digunakan. Studi meneliti pengungkapan tambahan kredit bermasalah (default risk)
dan risiko suku bunga bank. Pinjaman non performing bersifat negatif terkait dengan
nilai perusahaan; meskipun efek ini lebih besar bagi bank. Temuan ini memberikan
kepercayaan kepada SEC dan mendorong FASB untuk menandai pasar akuntansi
sebagai pengukuran nilai wajar dalam SFAS No. 157.

7. Data Akuntansi dan Kreditor

Teori yang mendasari kegunaan informasi akuntansi kepada kreditor tidak
dikembangkan sebagus dengan peran akuntansi dengan harga saham. Sebagian dari
masalahnya adalah perdagangan surat utang berbunga jarang. Hal ini, bagaimanapun,
umumnya sepakat bahwa harga utang berbunga didasarkan pada premi risiko default, yang
didefinisikan sebagai premi lebih dari suku bunga bebas risiko utang dinyatakan identik.
 Dengan demikian, informasi spesifik perusahaan termasuk data akuntansi, membantu
kreditor dalam menilai risiko default. Beberapa penelitian diantaranya:

a. Kegunaan data akuntansi dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan (yang meliputi

kredit macet).
b. Asosiasi data akuntansi dengan penilaian obligasi di mana peringkat tersebut dianggap
proksi untuk risiko gagal bayar.
c. Asosiasi data akuntansi dengan perkiraan premi risiko suku bunga utang
d. Studi eksperimental tentang peran data akuntansi dalam keputusan pemberian kredit.

8. Pentingnya Earning Forecast

1. Copeland dan Dolgoff memeriksa hubungan antara total pengembalian tahunan bagi
para pemegang saham dan beberapa secara umum digunakan untuk mengukur kinerja
Mereka menggunakan data sebagai analisa harapan yang mewakili harapan investor.
Korelasi yang tinggi (47%) antara pengembalian tahunan untuk pemegang saham dan
perubahan selama setahun yang diharapkan mengenai laba pada tahun yang sama,
laba tahun lalu, dan laba tiga sampai lima tahun yang lalu.
2. Dechow, Kothari, dan Watts mengembangkan arus kas operasi dan proses akuntansi di
mana arus kas operasional dikonversi ke dalam laba akuntansi. Model ini menjelaskan
mengapa pendapatan sekarang itu sendiri merupakan ramalan yang lebih baik untuk
arus kas operasional masa yang akan datang dibandingkan dengan arus kas
operasional itu sendiri.
3. Gulliver menyediakan sudut pandang para analis pada analisis keuangan, peramalan,
dan saham yang di bawah standar. Dia mengidentifikasi lima penyebab harga saham
di bawah standar :
1. Akuntansi agresif;
2. Kemerosotan keuangan;
3. Perubahan dalam industry atau situasi kompetitif;
4. Akuisisi yang buruk;
5. Penilaian yang berlebihan

9. Penelitian Empiris dan Pengaturan Standar

1. Penelitian pasar modal dapat digunakan sebagai dasar untuk memilih kebijakan
akuntansi terbaik dan evaluasi konsekuensi ekonomis dari kebijakan akuntansi
alternatif pada harga saham. Kebijakan akuntansi yang paling berdampak harga
saham.
2. Pendapat mempunyai tampilan intuitif, khususnya sejak penelitian secara deduktif
telah terbukti tidak dapat untuk menyelesaikan perdebatan mengenai teori akuntansi
normatif mengenai bentuk yang paling dipertimbangkan dalam akuntansi. Walaupun,
pendukung awal dari penelitian harga saham sekarang mengenal batasan dari
kegunaan penelitian ini.
3. Alasan untuk batasan ini merupakan sifat baik publik dari informasi akuntansi,
keberadaan dari pemilik saham secara bebas (free riders), dan hasil kegagalan pasar
dalam hal alokasi sumber daya optimal. Dampak potensial dari penelitian empiris
pada isu pengaturan standar mulai muncul kembali.