Ramrez Daz, Jos Augusto.

Evaluacin financiera de proyectos: con

aplicaciones en Excel. Bogot, CO: Ediciones de la U, 2011. ProQuest
ebrary. Web. 17 May 2017.
Copyright 2011. Ediciones de la U. All rights reserved.

Ejercicio 10
Lubricremas S.A. ser una empresa que producir crema humectante
para mujeres. Se defini que solamente se va a producir y
comercializar crema humectante con avena.
Para su constitucin los socios utilizan la siguiente mezcla de capital:
40% capital propio, 60% deuda, para un monto de 900 millones. La
deuda se pact a una tasa fija del 15% EA, para un plazo de 5 aos
mediante la cancelacin de cuotas fijas anuales.
La inversin inicial ser de:
Bodega con oficinas 500 millones. El pago es el 50% de contado y el
saldo a un ao sin intereses.
Maquinaria (mezcladora, envasadora y secadora) 250 millones. El
pago es de contado. La capacidad instalada de estos equipos es de
4.500 frascos de crema de 400 ml por mes.
Materia prima (glicerina, petrolato, estearato de glicerilo, alcohol
cetlico, manteca de cacao, aceite de ricino, extracto de avena,
etctera ) $4.500 por unidad.
La planta de personal es:
Un gerente general que gana un sueldo fijo de $7.000.000 por mes
ms una bonificacin de $1.500 por cada frasco de crema vendido y
cobrado por la empresa.
Un jefe de control de calidad con un sueldo fijo de $2.000.000.
4 vendedores con un sueldo mensual de $1.200.000 ms una
comisin de $400 por cada frasco de crema vendido y cobrado por la
empresa.
Un asistente de gerencia, 2 en despacho, 2 en logstica y 5 operarios
en produccin, para un total de 10, los cuales devengan
individualmente un sueldo mensual de $900.000.
Tenga en cuenta que por servicio elctrico la empresa pagar
mensualmente $10.000.000, ms $4.000.000 por agua y telfono. El
gasto de la energa es fijo independiente del nmero de frascos de
crema que se produzcan.
Despus de una reunin con la DIAN, se acord que los activos fijos
se depreciarn en un plazo de 10 aos en lnea recta y la tasa
impositiva de renta ser del 33%.
Por ltimo, se debe tener en cuenta un gasto de mercadeo
(impulsadora, panfletos, afiches y vallas) de $2.500 por cada frasco
vendido.
De acuerdo con un modelo de regresin lineal se estima que el
crecimiento de las ventas sera del 10% cada ao. Variable importante
para la proyeccin de los ingresos. El precio de venta unitario se
estima en $25.000.
Para la proyeccin de todos los costos y gastos de la empresa se
tendr en cuenta una tasa de inflacin del 6% anual.
Se requiere:
Proyectar los estados financieros bsicos (estado de resultados, flujo
de caja y balance general) para cada uno de los aos.
Calcular el valor de salvamento de la inversin en activos fijos.
Estimar el costo promedio ponderado de capital (WACC).
Valorar la compaa, teniendo los resultados de la tasa interna de
retorno (TIR) y valor presente neto (VPN), para la empresa y los
accionistas, no olvidar que los socios retiran dividendos anuales del
40% de las utilidades de cada ao y la tasa de inters de oportunidad
es de 20% anual.

Respuestas: Valor de salvamento = $375.000.000 WACC = 15.03%

TIR = 27.66% Valor de la Empresa = $686.172.458 VPN de la
Empresa = $ 236.172.458 VPN de los Accionistas = $127.496.632
respuesta a los siguiente tems:
-Informacin requerida para proyectar los estados financieros bsicos
(estado de resultados, flujo de caja y balance general) para cada uno
de los aos.
-Informacin requerida para calcular el valor de salvamento de la
inversin en activos fijos.
-Informacin requerida para Estimar el costo promedio ponderado de
capital (WACC).
-Informacin requerida para Valorar la compaa, teniendo los
resultados de la tasa interna de retorno (TIR) y valor presente neto
(VPN), para la empresa y los accionistas.
Ramrez Daz, Jos Augusto. Evaluacin financiera de proyectos: con
aplicaciones en Excel. Bogot, CO: Ediciones de la U, 2011. ProQuest ebrary.
Web. 17 May 2017.
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