BANCO CENTRAL DE HONDURAS

Subgerencia de Estudios Econmicos

RESUMEN EJECUTIVO SEMANAL

(del 4 al 10 de marzo de 2011)

CONTENIDO

I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES CUENTAS DEL

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS............................... 1

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO

DEL SISTEMA BANCARIO................................................................................ 5

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO................................................... 7

IV. MERCADO CAMBIARIO................................................................................... 8

V. ANEXOS ESTADSTICOS

1 Balance Semanal Consolidado del Banco Central de Honduras

2 Reservas Internacionales Netas del BCH

3 Crdito del BCH al Sector Pblico no Financiero

4 Indicadores Monetarios del Resto del Sistema Bancario

5 Compra y Venta de Divisas

6 Precio Promedio Ponderado de Compra y Venta del Dlar en los Diferentes

Mercados, Brecha Cambiaria y Precios de Subasta
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I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES

CUENTAS DEL BALANCE DEL BANCO CENTRAL
DE HONDURAS
Grfico 1
A. RESERVAS INTERNACIONALES DEL BCH Reservas Internacionales Netas del BCH
(saldos en millones de US$)
Al 10 de marzo de 2011, el saldo de los Activos de 3,500
10-Mar-11
Reserva Oficial (ARO) del BCH fue de US$3,176.6 3,000 31-Dic-10
2,964.6

millones, superior en US$245.3 millones al compararse 2,719.3

con el saldo observado a finales de 2010 (US$2,931.3 2,500

31-Dic-09
millones). En similar perodo del ao anterior se 2,000
2,116.3

registr un aumento de US$51.3 millones.

1,500
A la fecha bajo anlisis, segn metodologa del FMI,
los ARO equivalen a 4.2 meses1 de importacin de 1,000

bienes y servicios (bys), nivel igual al observado la 500

semana anterior y superior al del cierre de 2010 (4.1
meses de importacin de bys). 0
Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2010 2011
El saldo de las Reservas Internacionales Netas (RIN) al
10 de marzo de 2011, se ubic en US$2,964.6 millones,
reflejando un incremento de US$245.3 millones Flujo de Divisas del Banco Central de Honduras
respecto a diciembre de 2010 (US$2,719.3 millones), en (millones de US$)
En el ao En la semana Variacin
el mismo perodo del ao previo reflej un incremento Mar.11/2010 Mar.10/2011 Mar.3/2011 Mar.10/2011 Absoluta
Dic.31/2009 Dic.31/2010 Feb.24/2011 Mar.3/2011 Interanual
de US$51.8 millones. Saldo Inicial RIN 2,116.3 2,719.3 2,892.3 2,927.7
(+) Ingresos 1,612.7 1,982.5 220.0 198.5 369.8
Compra de Divisas 1,428.9 1,785.5 198.9 174.4 356.6
El comportamiento de las RIN en 2011, se explica por Desembolsos Oficiales 5.0 17.4 4.6 3.0 12.4
compras netas de divisas2 de US$248.9 millones, otros Donaciones 8.3 1.6 0.2 0.0 -6.7
Otros Ingresos 1/ 170.5 178.0 16.3 21.0 7.5
ingresos netos de US$9.4 millones y donaciones de (-) Egresos 1,556.6 1,725.0 180.8 157.0 168.4

US$1.6 millones; ingresos compensados por un flujo Venta de Divisas 1,147.4 1,293.6 143.4 131.5 146.2
Combustibles 2/ 233.5 243.0 18.1 12.7 9.5
negativo en el saldo de divisas por liquidar de US$12.2 Servicio de Deuda 17.0 19.8 1.8 6.0 2.8

millones y servicio neto de deuda externa de US$2.4 Otros Egresos 1/

(+) Ctas. por Liquidar 3/
158.8
-4.7
168.6
-12.2
17.6
-3.7
6.8
-4.5
9.9
-7.5
millones. (-) Posicin Neta FMI 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
(-) Pasivos Int. C/P -0.5 0.0 0.0 0.0 0.5
Saldo Final RIN 2,168.1 2,964.6 2,927.7 2,964.6
En la semana comprendida entre el 3 y el 10 de marzo Variacin RIN 51.8 245.3 35.4 36.9

de 2011, el saldo de las RIN se increment en US$36.9 1/ Incluye depsitos para encaje e inversiones obligatorias en m/e del Sistema Financiero (aumentos y disminuciones segn posicin).
2/ Incluye ventas en subasta y directas para importacin de combustibles.

millones (la semana previa el incremento fue de 3/ Compra/venta de divisas pendientes de liquidar.

US$35.4 millones). Dicho aumento es producto de la

compra neta de divisas en subasta de US$42.9 millones
y otros ingresos netos de US$14.2 millones Grfico 2
(principalmente por depsitos para encaje en moneda Factores que explican la variacin acumulada de las RIN del BCH
(millones de US$)
extranjera de las OSD); movimientos compensados por 600.0

la venta de divisas en subasta para la adquisicin de 491.9

Mar.11/2010 Mar.10/2011
500.0
combustibles de US$12.7 millones, un flujo negativo
en el saldo de divisas por liquidar de US$4.5 millones 400.0
y servicio neto de deuda externa de US$3.0 millones.
281.5
300.0
245.3 243.0
Cabe mencionar que el servicio de deuda se realiz a 200.0
233.5

favor del BCIE por US$5.7 millones, Export-Import

India US$0.2 milln y BID US$0.1 milln; por su parte, 100.0
51.8
los desembolsos se recibieron por parte del BID en 11.7 9.4 8.3 1.6

US$2.7 millones y BM US$0.3 milln. 0.0

-12.0 -2.4 -4.7 -12.2

-100.0
Informacin disponible de la balanza cambiaria al 10 Variacin de Compras Desembolsos Otros Donaciones Combustibles Divisas por
RIN Netas de Netos Ingresos Liquidar
de marzo de 2011, muestra que el ingreso de divisas Divisas Oficiales Netos

proveniente de las compras efectuadas a los agentes

1
Meses de importacin calculados conforme a las estimaciones de importaciones de bys
de 2012, con base en las estimaciones en 2011, plasmadas en el Acuerdo con el FMI.
2
Incluye venta de divisas en subasta para la adquisicin de combustibles.
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cambiarios alcanz un monto de US$1,790.1 millones3, G
presentando un incremento de US$373.5 millones Grfico 3
(26.4%) respecto a lo registrado a la misma fecha de Principales Ingresos de Divisas por Origen
Participacin respecto al total, al 10 de marzo de cada ao
2010, cuando aument en US$95.0 millones (7.2%). (en porcentajes)
40
35.0
2009 2010 2011
El comportamiento observado en 2011, es resultado
29.8 29.2
esencialmente de los ascensos en los ingresos por 30
26.6 26.0
exportaciones de bienes de US$155.4 millones (42.3%), 22.1 21.822.7
movimientos de capital y financieros US$97.3 millones 20 19.1
(31.4%), remesas familiares US$53.4 millones (12.6%),
servicios US$33.4 millones (27.5%) y procesamiento y 10.0 9.6 9.4 10.1
8.6 8.6
maquilado US$32.9 millones (24.3%). 10

El aumento de los ingresos derivados de movimientos 0

de capital y financieros, se produce principalmente Remesas Familiares Exportaciones de Mov. de Procesamiento y Servicios
Bienes Capital/Financieros Maquilado
por incrementos provenientes del sector bancario en
US$49.9 millones (desembolsos de prstamos de
US$23.0 millones, inversiones en Letras del BCH en
Moneda Extranjera de US$16.5 millones e inversin
directa de US$10.4 millones), as como del sector
privado en US$47.3 millones (bsicamente por
Ingresos Acumulados de Divisas por Origen
desembolsos de prstamos de US$54.7 millones, (millones de US$)
contrarrestados por menores inversiones en US$9.9 Montos acumulados en el ao
Variaciones Interanuales Variacin Semanal
Absolutas Relativas
millones). Principales Rubros
Absolutas Relativas
10.Mar.11 10.Mar.11
10.Mar.09 10.Mar.10 03.Mar.11 10.Mar.11 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
03.Mar.11 03.Mar.11
Exportaciones de Bienes 292.5 367.7 502.4 523.0 75.1 155.4 25.7 42.3 20.7 4.1
Cabe mencionar, que los ingresos por servicios Procesamiento y Maquilado 131.6 135.3 147.0 168.2 3.7 32.9 2.8 24.3 21.2 14.4
alcanzaron un monto de US$154.8 millones, Servicios 134.0 121.4 142.1 154.8 (12.6) 33.4 (9.4) 27.5 12.7 8.9
d. c. Gastos de Viajero 69.9 78.7 73.6 83.7 8.8 5.0 12.6 6.4 10.1 13.7
compuesto en su mayora por gastos de viajero, Renta 12.1 24.5 20.7 22.9 12.4 (1.6) 102.6 (6.7) 2.2 10.7
construccin e ingeniera, servicios empresariales, Remesas Familiares 462.2 422.7 422.5 476.2 (39.5) 53.4 (8.5) 12.6 53.6 12.7
Movimientos de Capital y Financieros 252.2 309.4 341.8 406.7 57.2 97.3 22.7 31.4 64.9 19.0
comunicaciones, comercio, gubernamentales y Capital Sector Privado 221.7 282.0 229.4 329.3 60.3 47.3 27.2 16.8 99.9 43.5
transporte, que representan el 94.9% del total. d.c. Inv. Extranjera Directa 91.0 97.5 45.1 72.6 6.5 (24.9) 7.1 (25.5) 27.5 60.9
Capital Sector Bancario 30.6 27.4 112.3 77.4 (3.1) 49.9 (10.2) 181.8 (35.0) (31.1)
Asimismo, los ingresos por gastos de viajero se Otros rubros 36.9 35.6 29.1 38.4 (1.3) 2.8 (3.6) 8.0 9.4 32.3
percibieron por asuntos de negocios en US$54.6 Total 1,321.6 1,416.6 1,605.4 1,790.1 95.0 373.5 7.2 26.4 184.7 11.5

millones, turismo US$25.9 millones, salud US$2.1

millones y estudio US$1.1 millones.

Del 4 al 10 de marzo de 2011, el ingreso de divisas fue

de US$184.7 millones (11.5%), producto bsicamente Grfico 4
Principales Montos Adjudicados por Actividad Econmica
de ingresos por movimientos de capital y financieros Participacin respecto al total, al 10 de marzo de cada ao
de US$64.9 millones, remesas familiares US$53.6 30
28.6
(en porcentajes)

millones, procesamiento y maquilado US$21.2 26.4 26.7 2009 2010 2011

millones, exportaciones de bienes US$20.7 millones, 25 23.8

servicios US$12.7 millones, renta US$2.2 millones y 20.7 20.4

otros rubros US$9.4 millones. 20

17.1
16.1
14.7 14.7 14.1
15 13.6
Por otra parte, la venta de divisas mediante subasta
del BCH al 10 de marzo de 2011 fue de US$1,507.3 10

millones3, mostrando un incremento de US$162.0 5.5 5.3

millones (12.0%) al compararse con lo acumulado en 5
4.6
3.7 3.4
2.7 2.3
1.9
similar fecha del ao previo (US$1,345.3 millones), 1.0

cuando observ un descenso de US$2.7 millones 0

Comercio Combustibles Industria Financiero Servicios Comunicaciones Agroindustria
(-0.2%). Manufacturera

El aumento registrado en el perodo bajo anlisis, es

resultado principalmente de mayores adjudicaciones a

3
Estos valores difieren del presentado en el cuadro Flujo de Divisas del BCH, debido
a la diferencia de dos das que se genera entre el registro contable de la Seccin
Revisin y Control y los reportes enviados por los agentes cambiarios a la Seccin de
Adjudicacin y Tenencia, ambas del Departamento Internacional del BCH.

2
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los sectores comercio US$71.4 millones (19.9%),
industria manufacturera US$28.8 millones (10.4%),
agroindustria US$22.3 millones, servicios US$17.8 Egresos Acumulados de Divisas por Actividad Ecnomica
millones (28.8%), financiero US$14.9 millones (7.6%) y (millones de US$)
combustibles US$12.8 millones (5.6%); movimientos Montos acumulados en el ao
Variaciones Interanuales Variacin Semanal

contrarrestados en parte por el descenso en la Principales Actividades

Absolutas Relativas Absolutas Relativas
10.Mar.11 10.Mar.11
10.Mar.09 10.Mar.10 03.Mar.11 10.Mar.11 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
adjudicacin al sector comunicaciones en US$5.1 03.Mar.11 03.Mar.11
Comercio 355.9 359.1 383.9 430.5 3.2 71.4 0.9 19.9 46.6 12.1
millones (-11.2%). Industria Manufacturera 321.3 278.1 279.2 306.9 (43.2) 28.8 (13.4) 10.4 27.7 9.9
Financiero 198.4 197.1 188.6 212.0 (1.3) 14.9 (0.7) 7.6 23.4 12.4
Del 4 al 10 de marzo de 2011, la venta de divisas fue de Combustibles 183.2 230.2 230.3 243.0 47.0 12.8 25.7 5.6 12.7 5.5
Servicios 74.0 61.7 70.9 79.5 (12.3) 17.8 (16.6) 28.8 8.6 12.1
US$144.2 millones (10.6%), adjudicados esencialmente Comunicaciones 49.3 45.5 37.7 40.4 (3.8) (5.1) (7.7) (11.2) 2.7 7.2
a los sectores: comercio US$46.6 millones, industria Agroindustria 26.2 13.1 29.8 35.4 (13.1) 22.3 (50.0) 170.2 5.6 18.8

manufacturera US$27.7 millones, financiero US$23.4

1/
Otras actividades 139.7 160.5 142.7 159.6 20.8 (0.9) 14.9 (0.6) 16.9 11.8
Total 1,348.0 1,345.3 1,363.1 1,507.3 (2.7) 162.0 (0.2) 12.0 144.2 10.6
millones, combustibles US$12.7 millones, servicios 1/ Incluye hogares, construccin, minerales, transporte y adjudicaciones de menor cuanta a empresas privadas.
US$8.6 millones, agroindustria US$5.6 millones,
comunicaciones US$2.7 millones y otras actividades
US$16.9 millones (US$10.6 millones a empresas y el
resto a los hogares).

B. CRDITO NETO DEL BCH AL SECTOR PBLICO

NO FINANCIERO (SPNF)
El saldo del crdito neto otorgado por el BCH al SPNF Grfico 5
al 10 de marzo de 2011, refleja un incremento de Crdito Neto del BCH al SPNF
Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
L1,319.5 millones respecto al cierre de 2010 (en similar (millones de lempiras)
1,500
perodo del ao anterior fue de L666.3 millones), esta 1,319.5 1,324.0 Mar.11/2010
variacin resulta de los descensos de los depsitos en 1,200
Mar.10/2011

L837.0 millones e inversiones en Letras del BCH en

L421.2 millones, as como por el aumento del crdito 900
bruto de L61.3 millones. 666.3 648.8
600

Por su parte, el crdito neto al Gobierno Central,

300
registra un aumento de L1,324.0 millones, explicado
esencialmente por el descenso en los depsitos de la 0
18.0

TGR en L1,344.7 millones, INFOP en L39.4 millones, -2.0

Inprema en L24.4 millones, IHSS en L17.7 millones, -300

UNAH en L16.0 millones, INA en L8.1 millones e Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Financieras

inversiones en Letras del BCH en L421.1 millones

(L232.4 millones en la tenencia del Injupemp, L106.5
millones del IHSS y L82.2 millones del IPM), as como
por el incremento del crdito bruto de L61.3 millones;
movimientos contrarrestados en parte por el ascenso Grfico 6
Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
en los depsitos del Injupemp de L470.0 millones, Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
(millones de lempiras)
Secretaras de Estado de L133.2 millones e INE de L7.5
millones. -202.1 Mar.11/2010
Organismos Autnomos
-73.0 Mar.10/2011
El crdito neto a las Sociedades Pblicas no 13.4
Financieras a la fecha mencionada disminuy en L2.0 Fondo de Seguridad Social
124.3
millones, como resultado principalmente del aumento
en los depsitos de la ENEE en L13.2 millones y ENP Secretaras de Estado a/
837.4

en L5.2 millones; variaciones que fueron compensadas 1,272.7

en parte, con la reduccin en los depsitos del SANAA 648.8

en L8.2 millones, IHMA en L4.7 millones y Banasupro Gobierno Central
1,324.0
en L2.6 millones.
-400 0 400 800 1,200 1,600
En la semana del 3 al 10 de marzo de 2011, el saldo del a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
crdito neto del BCH al SPNF muestra un descenso de
L142.2 millones, producto del incremento de los
depsitos transferibles de L207.9 millones,

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contrarrestado por la disminucin en los otros
depsitos en L65.7 millones.
Crdito Neto del BCH al Sector Pblico no Financiero
(variaciones absolutas en millones de lempiras )
En el ao En la semana
Mar.11/2010 Mar.10/2011 Mar.3/2011 Mar.10/2011
Dic.31/2009 Dic.31/2010 Feb.24/2011 Mar.3/2011
CRDITO NETO AL SPNF 666.3 1,319.5 289.5 -142.2
Gobierno General 648.3 1,321.5 325.5 -191.7
Gobierno Central 648.8 1,324.0 325.3 -192.0
1/
Secretaras de Estado 837.4 1,272.7 413.7 -314.5
Crdito Bruto 1,466.8 61.3 151.3 0.0
Depsitos Transferibles -347.1 -372.5 -241.4 380.1
Depsitos de la TGR 799.6 -1,344.7 -259.3 429.6
Otros Depsitos Transferibles m/e -1,146.8 972.2 18.0 -49.5 Grfico 7
Otros Depsitos 1,021.7 -839.0 -21.1 -65.7 Crdito Neto del BCH al SPNF
d.c. Fidecomiso Petrocaribe -12.1 -961.2 0.0 0.0 Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
Inversiones en Letras del BCH -45.2 0.0 0.0 0.0 (millones de lempiras)

Fondo de Seguridad Social 13.4 124.3 41.6 -9.9 400

Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0 325.3
289.5 Mar.3/2011
Depsitos Transferibles -12.9 -17.7 -60.2 9.9 300
Mar.10/2011
Inversiones en Letras del BCH -0.5 -106.5 18.6 0.0
Organismos Autnomos -202.1 -73.0 -130.0 132.3 200
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles 202.1 387.7 130.0 -132.3
100
d.c. Inprema 14.8 -24.4 -9.0 -10.3 49.6
UNAH 66.6 -16.0 -16.0 -58.7
0
Injupemp 105.5 470.0 141.7 -49.3
UPNFM 4.9 -2.0 4.5 -5.3 -36.0
INFOP 35.8 -39.4 14.2 -10.7 -100
IHT 6.6 3.9 -3.0 0.8
-142.2
IHNFA -17.6 -5.7 -0.5 -6.6 -200
-192.0
INE 1.7 7.5 -0.1 -1.2
INA -0.3 -8.1 0.0 5.0 -300
Inpreunah 0.0 0.0 0.0 0.0
Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Financieras
Inversiones en Letras del BCH 0.0 -314.6 0.0 0.0
Injupemp 0.0 -232.4 0.0 0.0
IPM 0.0 -82.2 0.0 0.0
Gobiernos Locales -0.5 -2.5 0.2 0.2
Sociedades Pblicas no Financieras 18.0 -2.0 -36.0 49.6
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles -18.0 2.0 36.0 -49.6
d.c. Hondutel -37.3 -1.8 23.2 -31.7
ENEE 5.8 13.2 -1.6 1.3
ENP 7.8 5.2 22.5 -19.1
SANAA 18.7 -8.2 -2.8 0.3
Banasupro -2.7 -2.6 -4.4 1.9
IHMA -6.3 -4.7 1.3 -0.1
Inversiones en Letras del BCH en M/E 0.0 0.0 0.0 0.0
d.c. Hondutel 0.0 0.0 0.0 0.0

1/ Incluye organismos desconcentrados.

Asimismo, el crdito neto al Gobierno Central registra

una cada de L192.0 millones, explicada esencialmente
por el incremento en los depsitos de la TGR de L429.6 Grfico 8
millones, IHSS de L9.9 millones, INA de L5.0 millones Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
e Instituto Nacional de la Mujer de L4.8 millones; (millones de lempiras)

movimientos parcialmente contrarrestados por las -130.0 Mar.3/2011

disminuciones en los depsitos de las Secretaras de Organismos Autnomos
132.3 Mar.10/2011
Estado en L115.2 millones, UNAH en L58.7 millones
(de los cuales, L33.0 millones por traslados al 41.6
Fondo de Seguridad Social
Inpreunah), Injupemp en L49.3 millones (pagos de -9.9

sueldos y salarios), INFOP en L10.7 millones, Inprema

413.7
en L10.3 millones, IHNFA en L6.6 millones y UPNFM Secretaras de Estado a/
en L5.3 millones. -314.5

325.3
El crdito neto a las Sociedades Pblicas no Gobierno Central
-192.0
Financieras, en la semana bajo anlisis se increment
en L49.6 millones, derivado bsicamente del descenso -450 -300 -150 0 150 300 450 600
en los depsitos de Hondutel en L31.7 millones a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.

(traslados al Injupemp), ENP en L19.1 millones y

Honducor en L2.1 millones; los cuales fueron
parcialmente compensados por el aumento en los
depsitos de Banasupro de L1.9 millones y la ENEE de
L1.3 millones.

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C. FACILIDADES PERMANENTES DE INVERSIN
(FPI) Y DE CRDITO (FPC)
En la semana del 4 al 10 de marzo de 2011, se
Grfico 9
negociaron L10,961.0 millones por concepto de FPI, Facilidades Permanentes de Inversin (FPI) y de Crdito (FPC)
mediante sesenta y tres (63) operaciones (promedio (montos en millones de lempiras)
diario de L2,192.2 millones), que resulta inferior en 0.0
Del 4 al 10 de Mar. 2011 FPC FPI
L76.0 millones a lo transado la semana previa 10,961.0

(L11,037.0 millones). Por su parte, los intereses 0.0

Del 25 Feb. al 3 de Mar. 2011
pagados por el BCH al Sistema Bancario fueron de 11,037.0 En la semana
L462.2 miles, mayores en L48.6 miles que los 0.0
Del 18 al 24 de Feb. 2011
cancelados la semana anterior (L413.6 miles). 12,206.0

0.0
Mar.11 En el mes
Es importante destacar, que en esta semana no se 17,873.0

registraron operaciones por concepto de FPC. 2011

97.0 En el ao
107,612.0
Facilidades Permanent es de Inversin
Del 4 al 10 de marzo de 2011 0.0 20,000.0 40,000.0 60,000.0 80,000.0 100,000.0 120,000.0
(montos en miles de lempiras)
FPI Intereses
Monto en la semana pasada 11,037,000.0 413.6
Promedio diario 2,207,400.0 82.7
04.Mar 2,841,000.0 67.8
07.Mar 2,095,000.0 236.8
08.Mar 1,476,000.0 58.2
09.Mar 2,101,000.0 41.0
10.Mar 2,448,000.0 58.4 Grfico 10
Monto en la semana actual 10,961,000.0 462.2 Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
Promedio diario 2,192,200.0 92.4 (variaciones porcentuales interanuales)
24.0
Nota: Los intereses son pagados un da despus de la operacin.
TOTAL MN ME
21.4
18.0

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO DEL 12.0

6.9
SISTEMA BANCARIO 6.0
5.1

1.7
A. CRDITO AL SECTOR PRIVADO 0.0
0.1
De acuerdo con los indicadores semanales reportados
-6.0
por el sector bancario, al 10 de marzo de 2011, el
-12.0
crdito total al sector privado fue de L130,991.3 -12.0

millones, presentando una tasa de crecimiento

interanual de 5.1% (L6,397.6 millones), mayor en 3.4 -18.0
Dic-08 12-Mar- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 11-Mar- Jun-10 Sep-10 Dic-10 10-Mar-
puntos porcentuales (pp) respecto al observado doce 2009 2010 2011

meses atrs (1.7%).

Dicho comportamiento es resultado del crecimiento

interanual del crdito en moneda extranjera de 21.4%
(L6,307.4 millones), contrario a lo suscitado el ao Grfico 11
previo cuando revel una contraccin de 12.0%; y en Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)
moneda nacional de 0.1% (L90.2 millones), el que en 8,000

similar perodo de 2010 present un aumento de 6.9%.

6,555.6 6,307.4
6,137.3 5,911.3

Del 3 al 10 de marzo de 2011, el crdito total mostr un 4,000

decremento de L280.1 millones, producto del descenso

de L188.8 millones en el crdito en moneda nacional y 0
90.2

de L91.3 millones en moneda extranjera, bsicamente -329.1

por amortizacin de prstamos de los sectores

agroindustria y comercio. -4,000
-4,032.5
-4,936.3
Al 11 de marzo de 2011, Banhprovi ha colocado desde MN ME

el inicio del fideicomiso BCH-Banhprovi, a travs del -8,000

sistema bancario, L11,900.2 millones, los que han sido Diciembre

2009
11-Mar
2010
Diciembre
2011
10-Mar

destinados a incentivar los sectores vivienda (L7,795.6

millones), produccin (L3,620.4 millones) y
microcrdito (L484.2 millones).

5
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Al 31 de enero de 2011, el saldo del crdito en moneda

extranjera concedido por las oficinas de representacin
de bancos extranjeros ascendi a L454.1 millones Grfico 12
(US$24.0 millones), inferior en L36.3 millones al saldo Depsitos del Sector Privado en el Sistema Bancario
(variaciones porcentuales interanuales)
observado en enero de 2010 (L490.4 millones). 20.0
TOTAL MN
15.6
ME
B. CAPTACIN DE RECURSOS MONETARIOS 15.0

Al 10 de marzo de 2011, el sistema bancario mantiene 10.7

recursos del sector privado por L141,433.9 millones, 10.0

mostrando un crecimiento interanual de 10.7%

4.9
(L13,658.2 millones), en el mismo perodo de 2010 el 5.0
2.9
aumento fue de 2.9%.
2.0
0.0
-0.1
Dicho resultado se explica por el incremento
interanual en la captacin en moneda nacional de -5.0

15.6% (L13,696.8 millones), compensado con la Dic-08 12-Mar- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 11-Mar- Jun-10 Sep-10 Dic-10 10-Mar-
2009 2010 2011
reduccin en la captacin en moneda extranjera de
0.1% (L38.6 millones).

Durante la semana bajo anlisis, el saldo de la

captacin total se redujo en L578.6 millones, producto
de la cada de L618.6 millones en la captacin en
moneda nacional (retiro de depsitos de empresas de
los rubros comercio, telecomunicaciones, servicios e
Grfico 13
Obligaciones del Sistema Bancario con el Sector Privado
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)

industria, as como de empresas importadoras de 16,000

MN ME 13,696.8
derivados del petrleo), mientras que la captacin en
moneda extranjera se increment en L40.0 millones 12,000

(aumento de depsitos de empresas de los rubros

10,126.2

industria, maquila y comercio, as como de empresas 8,000

importadoras de derivados de petrleo).
4,313.9
4,000
En la semana analizada, los depsitos en moneda 1,718.3 1,757.2 1,863.6
extranjera representan el 28.2% del total de la 536.6

captacin, inferior en 3.0 pp al observado en similar 0

-38.6
fecha del ao anterior (31.2%). Por su parte, el crdito
en moneda extranjera representa el 27.3% del total del -4,000

crdito, mayor en 3.6 pp al registrado el 11 de marzo Diciembre 11-Mar Diciembre 10-Mar

2009 2010 2011
de 2010 (23.7%).

Es importante destacar, que en esta semana el sistema

bancario realiz recaudaciones tributarias por L983.9
millones.
Grfico 14
C. LIQUIDEZ BANCARIA Liquidez Total del Sistema Bancario en MN
(saldo en millones de lempiras)

C.1 En Moneda Nacional

Al 10 de marzo de 2011, la liquidez en moneda 10-Mar-11 18,543.5 3,325.2 25,127.4

nacional del sistema bancario registr un saldo de 46,996.1

L46,996.1 millones, que incluye:
i) Exigibilidades por un monto de L18,543.5 millones Dic-10 17,672.3 7,402.6 16,368.8 41,443.7

(caja ms depsitos en el BCH por L6,181.0

millones e inversiones obligatorias por L12,362.5
millones);
11-Mar-10 16,262.9 4,091.2 9,923.4 30,277.5

ii) Recursos excedentes por L3,325.2 millones

(L2,165.9 millones en caja y depsitos en el BCH e Dic-09 16,327.0 4,242.5 5,827.9 26,397.4
inversiones obligatorias por L1,159.2 millones); as
como, 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
iii) Inversiones voluntarias por L25,127.4 millones (de Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

las cuales, FPI por L2,448.0 millones).

6
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A la fecha analizada, la liquidez en moneda nacional
fue superior en L1,010.8 millones sobre el nivel
reflejado la semana previa, como resultado de
mayores inversiones voluntarias en L923.2 millones y
recursos excedentes en L87.6 millones.

Informacin disponible del encaje correspondiente a la

catorcena del 12 al 25 de febrero de 2011, revela que el
sistema bancario presenta una tasa efectiva de encaje
de 8.3% y para inversiones obligatorias de 12.2%, con
lo cual se excede en 2.5 pp al compararse con la tasa de
encaje requerida (18.0%).

C.2 En Moneda Extranjera

La liquidez en moneda extranjera del sistema bancario
a la fecha analizada, mostr un saldo de L20,718.0 Grfico 15

millones (US$1,096.5 millones), de los cuales: Liquidez Total del Sistema Bancario en ME
(saldo en millones de lempiras)

i) Recursos exigibles L10,381.3 millones;

ii) Recursos en exceso L8,048.9 millones (L796.6 10-Mar-11 10,381.3 8,048.9 2,287.9 20,718.0

millones en caja y depsitos en el BCH, L161.4

millones en inversiones obligatorias y L7,090.9
millones en encaje adicional); as como, Dic-10 10,042.6 8,079.3 2,180.9 20,302.8

iii) Inversiones voluntarias por L2,287.9 millones.

La liquidez en moneda extranjera fue mayor en L268.2

11-Mar-10 10,004.1 11,455.0 1,862.4

millones a la observada la semana anterior, producto 23,321.5

de los ascensos de los recursos en exceso en L225.7 Dic-09 9,390.3 10,227.8 1,841.7 21,459.8
millones y en las inversiones voluntarias en L42.5
millones. 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000
Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias
De acuerdo con informacin disponible
correspondiente a la catorcena que finaliz el 25 de
febrero de 2011, el sistema bancario present una tasa
efectiva de encaje de 13.7%, encaje adicional 16.5% e
inversiones obligatorias 10.3%, con ello el excedente
total promedio alcanz 16.5 pp.

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

A. VENTA DE VALORES GUBERNAMENTALES

A.1 En Moneda Nacional

Grfico 16
A.1.1 Subasta de Liquidez Subasta de Liquidez
20,000 20.0
En la subasta de liquidez (plazo de 7 das) realizada el Monto Adjudicado (eje izquierdo)
15 de marzo de 2011, ante vencimientos de L5,000.0 Tasa de inters promedio ponderado
millones, se anunciaron L1,000.0 millones, 15,000 15.0
demandndose L4,810.9 millones, los cuales se
millones de lempiras

adjudicaron en su totalidad, a una tasa de inters

porcentajes

promedio ponderado de 3.10%, inferior en 1.40 pp a la 10,000 10.0

Tasa de Poltica Monetaria vigente (4.50%) y en 0.16

pp a la tasa promedio ponderado del cierre de 2010
5,000 5.0
(3.26%).

A.1.2 Subasta Estructural 0 0.0

En la subasta de Letras del BCH en Moneda Nacional Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2011
2008 2010
realizada el 15 de marzo de 2011, ante la ausencia de
vencimientos, se anunciaron L2,000.0 millones,
demandndose L820.1 millones, de los cuales se

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adjudicaron L758.2 millones (L756.7 millones a favor
de las OSD y L1.5 millones a las OSF), a una tasa de Grfico 17
Subasta Estructural en Moneda Nacional
inters promedio ponderado de 6.45%. 7,000 14.0
Monto Adjudicado (eje izquierdo)
Tasa de inters Promedio Ponderado
Por plazo la colocacin se distribuy de la siguiente 6,000 12.0

manera: L188.8 millones a 98 das, L170.9 millones a 5,000 10.0

168 das, L186.0 millones a 252 das y L212.5 millones a

millones de lempiras
336 das.

porcentajes
4,000 8.0

Tasa de Inters Promedio Ponderado de la Subasta 3,000 6.0

Estructural de Letras del BCH en Moneda Nacional
2,000 4.0
Plazo Subasta del Subasta del Diferencia
(Das) 8.Mar.11 15.Mar.11 15.Mar-8.Mar.2011
1,000 2.0
98 6.16 6.16 0.00
168 6.29 6.30 0.01 0 0.0

252 6.60 6.60 0.00 Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2008 2009 2010 2011
336 6.69 6.70 0.01

A.2 En Moneda Extranjera

En la subasta de Letras del BCH en Moneda Extranjera Grfico 18
realizada 9 de marzo de 2011, ante la ausencia de Subasta Estructural en Moneda Extranjera
120 8.0
vencimientos, se demandaron L42.5 millones, los Monto Adjudicado (eje izquierdo)
cuales se adjudicaron en su totalidad a favor de las Tasa de inters Promedio Ponderado
OSD, a una tasa de inters promedio ponderado de 90 6.0
3.85% y a un plazo de 147 das.

millones de US dlares

porcentajes
60 4.0
IV. MERCADO CAMBIARIO

A. COMPRAS 30 2.0
La compra acumulada de divisas del BCH a los
agentes cambiarios autorizados al 10 de marzo de
2011, fue de US$1,785.5 millones, de los cuales, 0 0.0

L1,658.3 millones (92.9%) se adquiri del sistema Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2008 2009 2010 2011
bancario y el resto de las casas de cambio. Dicho
monto result mayor en US$356.6 millones (25.0%) en
comparacin a las compras acumuladas doce meses
atrs, cuando registr un monto de US$1,428.9 Grfico 19
millones. Monto Transado en el Mercado Cambiario
(variaciones interanuales)
40
B. NEGOCIACIN PBLICA DE DIVISAS compras ventas
La venta de divisas del BCH a la fecha antes indicada 30
fue de US$1,536.6 millones, superior en US$155.7 25.0

millones (11.3%) a lo adjudicado al 11 de marzo de 20

2010, US$1,380.9 millones.
10 11.3
El precio de referencia de la subasta de divisas fue de
L18.8951 por US$1.00, mantenindose sin variacin 0
desde el 23 de diciembre de 2008.
-10

-20
Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2010 2011