Ingeniera Financiera

EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

Ministerio de Economa y Finanzas

BCRP SBS CONASEV

MCDO DE DINERO MCDO DE VALORES

Emp. Oper. multiples Mcdo Mcdo

Emp. No Emp. primario secundario
especializadas
bancarias Rda de bolsa
Emp. bancarias Emisin
Bco
gbno Mesa negoc.
- Cmacs de inversiones
Bco de nacion Emisin
Bcos Sist. - Cracs Empresas otros
- Edpymes de seguros societaria
bancario
COFIDE - coopac Emp. Servicios
y conexos
 Ingeniera Financiera

Implica el diseo, el desarrollo y la implementacin de

instrumentos y procesos financieros innovadores, y la
formulacin de soluciones creativas a problemas comunes
en finanzas.
La Ingeniera Financiera no slo se enfoca a las
grandes instituciones o empresas, tambin se ha aplicado
al consumidor final, por ejemplo, en hipotecas de tasa
ajustable, cuentas de manejo de efectivo, variados tipos
de seguros de vida, etc.
 Factores que han contribuido al desarrollo
de la Ingeniera financiera

Volatilidad de precios (inestabilidad)

Se da cuando los valores de la oferta y la demanda cambian
muy rpido en periodo corto( los precios de mercado sufren
cambios drsticos
Globalizacin de mercados
Asimetra de impuestos
Existe si dos empresas estn sujetas a diferentes tasas de
impuestos, tambin se d cuando se reduce parcialmente los
impuestos a empresas de algn sector especifico.
Necesidades de Liquidez
Se disearon algunos instrumentos para tener fcil acceso al
efectivo. Mientras otros se disearon para poner a trabajar al
efectivo en periodos cortos. Mientras no se necesite
Aversin al Riesgo
Correr riesgo por voluntad para invertir su dinero, siempre que las
ganancias esperadas por correr ese riesgo estn compensadas
en proporcin a la cantidad de riesgo que ese corre.
Especulacin
Implica la contemplacin del futuro. La formulacin de
expectativas y tomar posiciones para obtener beneficios
Arbitraje
Es la toma simultanea de posiciones en dos o mas mercados
para aprovechar diferencias en el precio de activos en
diferentes mercados.
La especulacin busca aprovecharse de un cambio futuro en el
nivel de precios en tanto que el arbitraje busca aprovecharse de
la disparidad actual de precios sobre un activo especifico
EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

Esta conformado por el conjunto de

instituciones bancarias, financieras y
dems empresas e instituciones de derecho
publico y privado, autorizados por la SBS.

Esta encargada de la circulacin del flujo

monetario, su tarea es canalizar el dinero
de los ahorristas para realizar inversiones
productivas.
Entes Reguladores y de control
del sistema financiero:

Banco Central de Reserva del Per BCRP

Su finalidad es preservar la oferta monetaria

Superintendencia de Banca y Seguros SBS

Regula y supervisar el sistema financiero y seguros.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores. CONASEV

Promueve el mercado financiero
Intermediacin financiera.

El sistema financiero es un conjunto de instituciones, medios

y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que
generan las unidades de gasto con supervit hacia los
prestatarios o unidades de gasto con dficit.

Es un medio de canalizacin de recursos desde los

ahorradores (personas que gastan menos que ganan) a los
prestatarios (personas que gastan ms de lo que ganan).

- Ahorradores: ofrecen su dinero con la esperanza de

recuperarlo con intereses ms adelante.

- Prestatarios (inversores): demandan dinero sabiendo que

tendrn que devolverlo con intereses ms adelante.
El sistema financiero

Un activo financiero supone el reconocimiento de una deuda

por parte de quien lo emite hacia quien lo adquiere.

Los activos cumplen dos funciones:

Transferencia de fondos entre agentes.
Transferencia de riesgos.
 El sistema financiero tiene dos formas o maneras de
actuar:
Directa:
a travs de los mercados financieros organizados (mercados
primarios de emisin de activos). El agente que necesita
recursos emite unos activos financieros instrumentos- que
intenta colocar entre aquellos agentes que tienen capacidad de
financiacin.

Indirecta:
a travs de intermediarios financieros que median en el
proceso, captando los recursos en una condiciones ms
favorables de incertidumbre para los ahorradores y en plazos
ms adecuados para los emisores.
Los activos financieros tienen tres caractersticas
principales:

Liquidez: facilidad y certeza de su realizacin en dinero

a corto plazo sin sufrir prdidas.

Riesgo: probabilidad de que el emisor del ttulo cumpla

las clusulas de amortizacin del activo emitido.

Rentabilidad: capacidad del activo de producir

rendimientos (intereses, fiscales, etc.) a quien lo
adquiere
 RELACIONES ENTRE DEMANDANTES Y OFERTANTES DE FONDOS

INSTITUCIONES
FINANCIERAS:
Empresas de sistema
financiero
Se oferta dinero a travs Fondos que se proveen
de depsitos y otra a travs de
inversiones prestamos,etc

OFERTANTES DE DEMANDANTES DE
DINERO Inversiones DINERO
Empresas efectuadas a Empresas
Gobierno nombre de los Gobierno
familias ofertantes familias

Se oferta a travs de
Fondeos provedos a
Inversin directa
travs de oferta publica

MERCADO
FINANCIERO:
Mercado de dinero
Mercado de capitales
 Intermediarios Financieros

Hay dos tipos de intermediarios financieros:

bancarios y no bancarios.
Su funcin es convertir activos primarios en indirectos.
Los intermediarios financieros bancarios emiten activos indirectos
que son aceptados como medios de pago (depsitos).
Los intermediarios financieros no bancarios tambin emiten
activos indirectos pero no constituyen medios de pago.
 Hay tres tipos de intermediarios no bancarios dependiendo
del tipo de activos que emiten:

Pasivos de valor monetario fijo y bajo coste de

transformacin: Sociedades de Crdito Hipotecario,
Cooperativas de Crdito, Cajas de Ahorro pequeas.

Pasivos de valor monetario fijo pero con un alto coste de

transformacin: Fondos de Pensiones, Compaas de
Seguros.

Pasivos de valor variable: fondos de inversin.

 Mercados Financieros

Un mercado financiero es el mecanismo o lugar por el que

se produce un intercambio de activos financieros y se
determinan su precios.

Funciones:
Fijar los precios apropiadamente
Proporcionar liquidez a los activos
Reducir plazos y costes de intermediacin
 Clasificacin de los mercados financieros

a) Por la naturaleza de la obligacion

-mercado e deuda
- mercado de accion
b) Por vencimiento de la obligacion
 Algunos tipos de mercados

Mercado de activos fsicos y de activos financieros.

Spot Market y mercado de futuros
Mercado de dinero
Mercado de capitales
Mercado hipotecario
Mercado de crdito de consumo
Mercado primario
Mercado primario
Mercado de bonos
Mercado de derivados
etc.
ANALISIS FINANCIERO
 Anlisis Financiero

Consiste en la aplicacin de herramientas y tcnicas analticas a

los estados y datos financieros con el fin de obtener de ellos
medidas y relaciones para la toma de decisiones.

El propsito de estas medidas es obtener fondos necesarios para

la constitucin de las metas, estos fondos debe tener un destino
o empleo eficiente (maximizar resultados).

El aspecto financiero (disponibilidad de fondos) y el objetivo

econmico (rentabilidad) son los problemas que debe resolver el
analista financiero.
Bases del anlisis financiero

a) Empleo de herramientas adecuadas

Identifica y analiza las relaciones, factores financieros

y operativos mas importantes para llegar a resultados
eficientes.

Herramientas:
- Matemtica base financiera (anlisis cuantitativo)
- Base contable Gerencial ( anlisis EE.FF)
- Base administrativo financiero ( captacin de fondos)
- Base Econmico-estadstico (costos-micro y macro, inv.
operativo
 ANALISIS FINANCIERO Y RENTABILIDAD

ANALISIS FINANCIERO USO DE HERRAMIENTA FINANCIERA

( Ratios Estados Financieros )

OBTENCION DE LIQUIDEZ

OBJETIVO ECONOMICO
( Utilidad = beneficios )
El Balance General

Estado financiero que representa, a una fecha determinada, las fuentes

de las cuales se ha obtenido los fondos (pasivo y patrimonio neto) que
se usan en las operaciones de una empresa. Es un resumen o sntesis de
la realidad contable de una empresa (radiografa) que permite conocer
la situacin general de los negocios en un periodo determinado. Indica
el tamao de la empresa. Se le conoce como estado de situacin.

objetivos:
- Mostrar los activos, pasivos y el capital contable a una fecha
determinada
- Evaluar la posicin financiera, que incluye la solvencia y liquidez
Elementos

Activo.- Refleja las inversiones que ha efectuado la empresa

Pasivo.- Conjunto de deudas y obligaciones que posee una empresa, as
como el capital neto a una fecha determinada
Patrimonio neto.- Es la diferencia entre el total del activo y el total del
pasivo, generalmente representa por el capital, acciones de inversin,
reservas y utilidades.

PASIVOS
ACTIVO Las deudas y obligaciones
de la empresa
Bienes y derechos PATRIMONIO
de la Empresa El Aporte de los accionistas
 BALANCE GENERAL
Al 31 de diciembre del 2016

II. PASIVOS
I. ACTIVOS
Pasivo corriente
Activo corriente
cuentas y/o letras por pagar
caja y banco
tributos por pagar
cuentas y/o letras por cobrar
sobregiro bancario
mercaderas (existencias)
otras cuentas por pagar
prestamos al personal
Total Pasivo Corriente
adelantos pagados
cargas diferidas Pasivo no corriente
provisin de cobranza dudosa beneficios sociales de los trabajadores
Total Activo Corriente inversiones en valores.
Total Pasivo no Corriente
Activo no corriente
inmueble maquinaria y equipo Total de Pasivos
inversiones en valores
III. PATRIMONIO
(-) depreciacin y amortizacin acum.
capital
Total Activo no Corriente
reservas
resultados del ejercicio
Total de Activos
utilidades retenidas

Activo = Pasivo + Patrimonio

El Estado de Perdidas y Ganancias

Es un estado financiero que presenta el resultado de las operaciones de

una organizacin por un periodo determinado.
Muestra los ingresos y los gastos, as como la utilidad o perdida
resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo de
tiempo. Es un estado dinmico, ya que refleja una actividad. Es
acumulativo porque resume las operaciones desde el primer hasta el
ultimo da del periodo

objetivos:
- Mostrar los ingreso, costos y gastos y la utilidad o perdida
resultante en un periodo
- Evaluar el nivel de rentabilidad y la capacidad econmica de
crecimiento
 EL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Al 31 de diciembre del 2016

Ventas Netas
(-) Costo de ventas
Utilidad bruta

(-) Gastos de Ventas

(-) gastos de administracin
Utilidad de operacin

Ingresos financieros
(-) gastos financieros
(-) gastos diversos
(-) REI (Resultado por exposicin a la inflacin)
Utilidad antes del impuesto

(-) participaciones y deducciones

(-) impuesto a la renta (30%)
Utilidad Neta
Estado de cambios en el patrimonio neto

muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas

patrimoniales (capital, reservas, resultado del ejercicio, utilidades
retenidas, etc.)

Estado de flujo efectivo

muestra el efecto de los cambios de efectivos generados y
utilizados en las actividades de operacin, inversin y
financiamiento dentro de un perodo determinado, muestra el
origen de los fondos y su aplicacin en las operaciones de la
empresa
 Ratios Financieros

1.- INDICE DE LIQUIDEZ

Se refieren al monto y composicin del pasivo circulante, as como su relacin

con el activo circulante que es la fuente de recursos en que presumiblemente
cuenta la empresa Mide la capacidad de las empresas para enfrentar sus
obligaciones de corto plazo. Estos son: Liquidez corriente, prueba acida y
fijacin de activo.

LC = Activo Corriente = 8000 = 1.6 veces contra 1

Pasivo Corriente 5000

Explicacin:
Este resultado denota que el activo corriente puede cubrir 1.6 veces al pasivo corriente.
Mide la posicin corriente de la empresa, es decir si los activos de corto plazo alcanzan
para cubrir los pasivos mas urgentes.
a) Prueba Acida
Incluyen el efectivo de caja y banco, las inversiones temporales de
inmediata realizacin y, en ocasiones , se incluyen las cuentas por cobrar
que se presumen pueden convertirse rpidamente en efectivo. Mide la
liquidez financiera de muy corto plazo. Prescinde de los inventarios, en
tanto estos pueden dejar de rotar.

PA = Activo Corriente - Existencias = 7000 = 1.4 veces contra 1

Pasivo Corriente 5000

Explicacin:
Constituye el grado en que los recursos disponibles (7000) pueden hacer frente a as
obligaciones contradas en el corto plazo (5000). Este ndice mide la liquidez, pero de
un modo mas exigente que el anterior, pues al activo corriente se resta la parte
menos liquida a fin de hacer la prueba solo con los activos mas fcilmente
convertibles en dinero.
b) Liquidez Absoluta
En la aplicacin del ratio solo intervienen recursos de la empresa, dinero reconocido
(en el sistema bancario) como el nico medio de pago frente a obligaciones de
vencimiento prximo.

LA = Disponible en caja y banco = 6,150 = 0.358

Pasivo Corriente (vto. Prximo) 17,185

Ctas. Por cobrar a Vtas. = Ctas. Por cobrar (neto) = 6,150 = 0.358
Vtas. netas 7,185

Explicacin:
Significa que por cada sol de ventas realizadas a crdito sea por los 17,185 soles, se
tiene cuentas por cobrar de 6,150 soles obteniendo un resultado de 0,358.
porcentualmente se observa que del 100% de ventas realizadas al crdito existe un
35.8% de saldo por cobrar.
Si el resultado es menor, significa que la empresa esta en condiciones de disponer del
efectivo.
Si el resultado es la unidad, significa que la empresa vende 100% y le adeudan 100%
2.- INDICADORES DE SOLVENCIA
Mide la capacidad de endeudamiento de una organizacin y el respaldo que
dispone para afrontar sus obligaciones corrientes y no corrientes.
Es la relacin que existe entre el capital propio y el capital ajeno de la
empresa, es decir si el capital propio es mayor que el capital ajeno, entonces
la empresa es solvente

a) Endeudamiento del Patrimonio

Mide la relacin entre el capital propio invertido frente a sus obligaciones con
terceros

EP = Pasivo total = 10,000 = 0.142

Patrimonio 70,000

EXPLICACION
Mediante este rato se mide cual es el grado de participacin de los capitales propios
y ajenos que han intervenido en la formacin de los recursos que utiliza la entidad.
El resultado de 14.2% indica que la empresa se encuentra ampliamente respaldado
por sus recursos propios y que superan a los recursos ajenos
3.- INDICADORES DE RENTABILIDAD

Con este ratio se diagnostica la productividad del activo. evaluar el

resultado de la gestin de la organizacin, utilizando ratios que
consideran la unidad neta.
Permite conocer el grado ganancia y/o rendimiento del capital invertido
ya sea propio o ajeno.
Se utilizan para evaluar la solvencia o la autonoma financiera de una
empresa.
 a) Rentabilidad del patrimonio

RP = Superavit o deficit ejerc. = 5,000 = 0.0625 6.25%

patrimonio total 80,000

Explicacin:
Mediante esta razn se mide la utilidad (supervit o perdida), el porcentaje de ganancia
obtenida en el ejercicio. En este caso hay un supervit de 5,000 contra un patrimonio de
80,000 originando el 6.25% de supervit respecto al patrimonio.

b) Rentabilidad de inversin general

RI= Superavit o deficit ejerc. = 5,000 = 0.055 5.55%

Activo total - inversiones intangibles 90,000

Explicacin:
Mediante esta razn se mide el rendimiento de la inversin efectuada como
consecuencia de la utilizacin de las fuentes de financiamiento propio y ajeno.
Aqu refleja que de cada sol invertido se obtuvo una utilidad de 5.55 soles
 c) Rentabilidad sobre ventas
Permite medir la capacidad para dirigir a la organizacin con xito, al tener en
cuenta el manejo de los costos y precios de ventas.

RV = Utilidad neta = 1,600 = 0.088 8.88%

Ventas netas 18,000

Explicacin:
Por cada sol vendido, existe una utilidad del 8.88%

d) Rendimiento del activo

La aplicacin de este ratio financiero pretende analizar el beneficio obtenido con
relacin a la inversin realizada.

RA = Utilidad neta total = 1,400 = 0.066 6.66%

capital social 21,000