Ministerul Educaiei

Universitatea de Stat din Moldova

Facultatea tiine Economice
Departamentul Finane i Bnci

Lucrul individual

la disciplina

Analiza financiar a ntreprinderii

Tema: Analiza financiar a ntreprinderii

SRL Davida-Impex

Efectuat de: Turcan Mihaela

Grupa: FB 1504
Verificat de: lect. univ. Gheorghi Eugenia

Chiinu 2017
 Cuprins:

Aplicaia 1: Analiza evoluiei valorii activelor pentru anii 2015-2016.

Aplicaia 2: Analiza structurii patrimoniului ntreprinderii pentru anii 2015-2016.

Aplicaia 3: Analiza ratelor calitii patrimoniului pentru anii 2015-2016.

Aplicaia 4.1: Calculul patrimoniului net pentru anii 2015-2016.

Aplicaia 4.2: Calculul influenei factorilor asupra abaterii mrimii patrimoniului net.

Aplicaia 5: Componena i structura surselor de finanare a activelor pentru anii 2015-2016.

Aplicaia 6: Analiza coeficienilor structurii surselor de finanare a activelor pentru anii 2015-
2016.

Aplicaia 7: Analiza stabilitii surselor de finanare i a gradului de ndatorare pe termen lung

pentru anii 2015-2016.

Aplicaia 8: Aprecierea dinamicii i structurii profitului (pierderii) pn la impozitare pentru anii

2015-2016.

Aplicaia 9: Analiza factorial a profitului (pierderii) din activitatea operaional pentru anii
2015-2016.

Aplicaia 10.1: Aprecierea dinamicii rentabilitii vnzrilor.

Aplicaia 10.2: Calculul indicatorilor de rentabilitate pentru anii 2015-2016.

Aplicaia 1: Analiza evoluiei valorii activelor pentru anii 2015-2016.

N/o Indicator Anul 2014 Anul 2015 Ritmul creterii/

descreterii, %
1. Valoarea activelor, lei 548704 554830 101,11
2. Venituri din vnzri, lei 1878102 2113342 112,52
3. Profitul (pierderea) perioadei
de gestiune pn la impozitare, 19148 29436 -153,72
lei

Formule: RC % = (an.2016 / an.2015)*100%

Concluzie: Din datele din tabel observam c valoarea activelor s-a marit n anul 2015 fa de
2014 cu cca 6 mii MDL. Activele sunt resursele controlate de ntreprindere. Ele sunt necesare
pentru a anticipa capacitatea ntreprinderii de a genera numerar sau echivalente ale numerarului
in viitor. De asemenea putem observa ca ritmul de cretere a venitului din vnzri nu este destul
de rapid, de aceea este necesar de a spori venitul din vnzri. Acest fapt va contribui i la
creterea treptat a profitului i a activelor
Ritmul de cretere a profitului nu depete ritmul de cretere al volumului vnzrilor, astfel nu
se poate realiza obiectivul de baz al gestiunii financiare crearea de valoare. Este necesar de
efectuat investiii n active, care vor crea valoare n viitor.
Volumul vnzrilor nregistrez un ritm de cretere superior ritmului sporului valorii
activelor antrenate n circuitul economic, ceea ce nseamn o sporire a eficienei utilizrii
activelor; astfel, potenialul economic al entitii economice sporete fa de perioada precedent
Aplicaia 2: Analiza structurii patrimoniului ntreprinderii pentru anii 2015-2016.

N/o Indicator Anul 2014 Anul 2015 Rata % Modificarea

2014 2015 ratei (+, -)

1. Active imobilizate - - - - -
1.1 Imobilizri necorporale - - - - -
1.2 Imobilizri corporale - - - - -
1.3 Imobilizrilor financiare - - - - -
2. Active circulante 548704 515539 100 92,91 -7,09
2.1 Stocuri 338504 433153 61,69 78,06 16,37
2.2 Creane - - - - -
2.3 Active perfect lichide 141212 79240 25,73 14,4 -11,29
(numerarul)

3. Total active 548704 554830 - - -

Formule:

Rata activelor imobilizate = (Active imobilizate / Total active) * 100% = (7780 /

609716) * 100% = 1,28

Modificarea ratei = Rata 2016- Rata 2015

Concluzie: Modificarea ratei stocurilor arat o valoare pozitiv i anume 16,37, ceea ce reprezint
o marire a stocurilor de materii prime fa de perioada precedent. Este necesar ca ntreprinderea s
mreasc valoarea stocurilor pentru a spori venitul din vnzri.
Modificarea negativa a ratei numerarului (-11,29) reflecta o micsorare valorica a
numerarului disponibil, care determina consolidarea starii de lichiditate si solvabilitate
financiara.
Din cauza ratei sczute a stocurilor i a creanelor, activele circulante reflect o scdere a ratei de
-7,09. Este necesar ca ntreprinderea s mreasc valoarea activelor circulante pentru a spori venitul din
vnzri.

Aplicaia 3: Analiza ratelor calitii patrimoniului pentru anii 2015-2016.

N/ Indicator Algoritm de calcul Anul Anul Modificarea
o 2014 2015 ratei (+, -)
1. Rata patrimoniului cu (MF la valoare de bilan 60,78 85,15 -24,37
destinaie de producie + SMM) / total active *
100%
2. Rata compoziiei tehnice (MF la valoare de bilan - - -
a activelor / Active curente) *
100%
3. Rata activelor ce au adus (MF + SMM + Alte 0,61 0,78 -0,17
venituri active ce au adus
venituri) / Total active

Concluzie: Rata patrimoniului cu destinaie de producie reflect ponderea patrimoniului

ntreprinderii care poate fi direct utilizat pentru fabricarea produciei, prestarea serviciilor i
executrii lucrrilor. Aceast rat capat o valoare pozitiv. n anul 2015 rata patrimoniului cu
destinaie de producie s-a micsorat cu 24,37 fa de anul 2014, ceea ce reflect o situaie
nefavorabil.
Rata activelor ce au adus venituri pune in evidenta ponderea detinuta de activ circulant
in totalul activelor intreprinderii fiind o masura a flexibilitatii financiare in masura in care
evidentiaz importana relativ a activelor uor de transformat n bani. Acesta capt valoare i o
modificare negativa de -0,17%, ceea ce nseamn c ntreprinderea deine o pondere redusa de
active circulante.

Aplicaia 4: Calculul patrimoniului net pentru anii 2015-2016.

N/o Indicator Anul 2014 Anul 2015 Abaterea Abaterea
absolut (+, -) relativ, %
1. Total active (A), mii lei 548,7 554,8 -6,1 +1,11
2. Datorii pe termen lung - - - -
(DTL), mii lei
3. Datorii pe termen scurt 362,8 339,4 23,4 -6,44
(DTS), mii lei
4. Patrimoniul net (P net) -185,8 -215,3 -29,5 +15,87
(rd.1 rd.2 rd.3), mii lei

Analiza factorial a patrimoniului net sub influena a 2 factori: total active i datorii pe
termen scurt

1. P net 2015 = A 2015 * DTS 2015 = 548,7 * 362,8 = 199,06 mld lei

2. P net 2016 = A 2016 * DTS 2016 = 554,8* 339,4 = 188,29 mld lei

Modificarea patrimoniului net: P net = P net 2016 P net 2015 = 188,29 199,06= -10,77 mld
lei

3. Calculm influena total active asupra patrimoniului net:

P net (conv) = A 2016 * DTS 2015 = 554,8* 362,8 = 201,28 mld lei
4. Modificarea factorului total active asupra patrimoniului net constituie:

P net A= 201,28 199,06 = 2,22 mld lei

5. Modificarea factorului datorii pe termen scurt asupra patrimoniului net constituie:

P net DTS = 188,29 201,28= -12,99 mld lei

Verificare: P net = P net A + P net DTS = 188,29- 199,06= 2,22-12,99 = -10,77 mld lei
Concluzie: Valoarea activelor n anul 2015 s-a marit cu aproximativ 6mii lei fa de anul 2014,
aceasta fiind o consecin a micorrii valorii activelor circulante si anume a stocurilor de
mrfuri si OMVSD.
Datoriile pe termen scurt nregistreaz o scadere a valorii sale cu cca 23,4 mii lei n anul
2015 fa de 2014. Esenial s-au micsorat datoriile comerciale, datoriile fata de personal.
Datoriile pe termen lung lipsesc la ntreprindere.
Patrimoniul net nregistreaz o scdere a valorii,astfel valoarea patrimoniului net este cu
29,5 mii lei mai mic n anul 2015 fa de 2014.

Aplicaia 4.2: Calculul influenei factorilor asupra abaterii mrimii patrimoniului net.
N/o Factorii Algoritm de Calculul Mrimea Ponderea
calcul influenei influenei influenei
factorilor, factorilor
mld lei mld lei %
1. Total active (A) P net (conv) - P 201,28 199,06 +2,22 79,38
net 2015
2. Datorii pe termen P net 2016 - P 188,29 201,28 -12,99 20,61
scurt (DTS) net (conv)
3. Total P net A + 2,22-12,99 10,77 100,0
P net DTS

Concluzie: Ponderea influenei activelor ntreprinderii exercit o influen de circa 79,38%

asupra patrimoniului net, iar ponderea influenei datoriilor pe termen scurt reperezint 20,61%.
Influena mai ridicat asupra patrimoniului o exercit totalul activelor.

Aplicaia 5: Componena i structura surselor de finanare a activelor pentru anii 2015-2016.

N/ Categorii de Anul 2014 Anul 2015 Modificarea (+, -)
o surse de Suma, lei Ponderea Suma, lei Ponderea Absolut, Relativ
finanare % % lei %
1. Capital social i - - - - - -
suplimentar
2. Rezerve - - - - - -
3. Profit nerepartizat -185 896 100 185 896 86,32 0 0
(pierdere
neacoperit) ai
anilor precedeni
4. Alte elemente de - - - - - -
capital propriu
5. Total capital 185 896 100 215 332 100 29 436 +15,83
propriu
6. Datorii financiare - - - - - -
pe termen lung
7. Alte datorii pe - - - - - -
termen lung
calculate
8. Total datorii pe - - - - - -
termen lung
9. Datorii financiare - - - - - -
curente
10. Datorii 43 594 7,15 16 460 3,51 -27 134 -62,24
comerciale
curente
11. Datorii calculate - - - - - -
curente
12. Total datorii 362 808 66,12 339 498 61,18 0 0
curente
13. TOTAL PASIV 548 704 100,0 554 830 100 - -
Concluzie: Lipsa datoriilor pe termen lung indica o diminuare a serviciului datoriei financiare,
intreprinderea apeland intr-o masura mai pronuntata la alte surse de finantare pentru finantarea
nevoilor pe termen scurt si lung comparativ cu anul de baza.
Diminuarea valorii datoriilor comerciale de cca 2,5 ori n anul 2015 fa de anul 2014
reflecta capacitatea ntreprinderii de a apela intr-o masura mai pronuntata la alte surse de
finantare decat cele din activitatea comerciala cum ar fi mprumuturi pe termen scurt, .a.
De asemenea cresc i datoriile privind asigurrile sociale i medicale, ceea ce reflect
o crestere a obligaiilor intreprinderii fa de organele statului. Intreprinderea trebuie sa-si gestioneze
eficient raportul creante/datorii astfel inct sub nici o forma sa nu apeleze la surse suplimentare de
finantare.

Aplicaia 6: Analiza coeficienilor structurii surselor de finanare a activelor pentru anii 2015-
2016.
N/o Denumirea ratei (coeficientul) Anul 2014 Anul 2015 Modificarea
ratei (+, -)
1. Coeficientul de autonomie (capitalul - - -
propriu / total pasiv)
2. Coeficientul de atragere a surselor 0,66 0,61 +0,05
mprumutate (total datorii / total pasiv)
3. Coeficientul corelaiei dintre sursele - - -
mprumutate i proprii (total datorii / capital
propriu)
4. Rata solvabilitii generale (total pasiv / total 151,23 163,42 -12,19
datorii)*100%
5. Rata general de acoperire a capitalului - - -
propriu (total pasiv / capital propriu)*100%

Concluzie: Coeficientul de atragere a surselor mprumutate dimensioneaz nivelul de ndatorare

(solvabilitate) a firmei i se ncadreaz n limitele normale captnd valoare de 0,05. Pentru a
stopa creterea acestui coeficient este nevoie ca ntreprinderea s micoreze nivelul resurselor
mprumutate prin rambursarea lor.
Rata solvabilitii generale exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu
activele totale de care dispune firma. Modificarea acestei rate capt valori negative, deoarece
abaterea absolut ntre anul 2015 fa de 2014 este de 12,19%, n sensul descreterii. Aceasta
nseamn ca ntreprinderea nu dispune de destule resurse pentru a acoperi sursele mprumutate.

Aplicaia 7: Analiza stabilitii surselor de finanare i a gradului de ndatorare pe termen lung

pentru anii 2015-2016.
N/o Denumirea ratei Anul 2014 Anul 2015 Modificarea ratei
(+, -)
1. Rata stabilitii financiare - - -
2. Rata de ndatorare pe termen 0 0 0
lung fa de capitalul
permanent
3. Rata de autofinanare a 1 1 0
capitalului permanent
4. Coeficientul de levier financiar 0 0 0
5. Rata de ndatorare pe termen 0 0 0
lung fa de capitalul social
6. Rata de acoperire a datoriilor 0 0 0
pe termen lung cu capitalul
social

Capitalul permanent = Capital propriu + Datorii pe termen lung

1. Rata stabilitii financiare = Capital permanent / Total pasiv

2. Rata de ndatorare pe termen lung fa de capitalul permanent = Datorii TL / Capital
permanent
3. Rata de autofinanare a capitalului permanent = Capital propriu / Capital permanent
4. Coeficientul de levier financiar = Datorii TL / Capital propriu
5. Rata de ndatorare pe termen lung fa de capitalul social = Capital propriu / Datorii TL
6. Rata de acoperire a datoriilor pe termen lung cu capitalul social = Capital social / Datorii
TL

Concluzie: Din cauza lipsei la ntreprindere a datoriilor pe termen lung nu putem calcula rata de
ndatorare pe termen lung fa de capitalul permanent, coeficientul de levier financiar, rata de
ndatorare pe termen lung fa de capitalul social i rata de acoperire a datoriilor pe termen lung
cu capitalul social.

Aplicaia 8: Aprecierea dinamicii i structurii profitului (pierderii) pn la impozitare pentru anii

2015-2016.

Indicatori Anul 2014 Anul 2015 Abaterea absolut a

Suma, Ponderea Suma, lei Ponderea Sumei, lei Ponderii
 lei % % (+, -)
1 2 3 4 5 6 = 4-2 7 = 5-3
Rezultatul din 21 759 100 30 923 100 9164 0
activitatea
operaional: profit
(pierdere)
Rezultatul din alte - - - - - -
activiti: profit
(pierdere)
Rezultatul pn la 21 759 100,0 30 923 100,0 9164 0
impozitare: profit
(pierdere)

Concluzie: n anul 2015 rezultatul din activitatea operaional reprezint profit de 21 759 lei. n
anul 2015 rezultatul din activitatea operaional reprezint pierderea de 30 923lei. O astfel de
diferen ntre anul 2015 i 2014 se datoreaz ponderii mai mare a cheltuielilor dect a
veniturilor. Abaterea absolut a rezultatului din activitatea operaional este de 9164lei. Pentru
ca rezultatul din activitatea operaional i rezultatul pn la impozitare s ia valori pozitive este
necesar de a micora cheltuielile i a mri veniturile.
Valoarea rezultatului pn la impozitare este egal cu valoarea rezultatului din activitatea
operaional.

Aplicaia 9: Analiza factorial a profitului (pierderii) din activitatea operaional pentru anii
2015-2016.

N/ Indicatori Anul 2014 Anul 2015 Abaterea Rezultatul

o absolut, lei influenei
1. Profit brut (pierdere 325 952 390 229 +64 277 64 277
 global)
2. Alte venituri operaionale 0 855 +855 +855
3. Cheltuieli de distribuire 1653 18 659 +17 006 +17 006
4. Cheltuieli administrative 301 625 341 231 +39 606 +39 606
5. Alte cheltuieli 915 271 -644 -644
operaionale
6. Profitul (pierderea) din 21 759 30 923 +9164 -
activitatea operaional
Formule: RAO = PB (PG) + AVO - ChD - ChA AchO =64 277+ 855 17 006 39 606 + 644
= -9164

Concluzie: Fiecare component a formulei factoriale influeneaz asupra profitului (pierderii) din
activitatea operaional a ntreprinderii. Pentru analiza factorial a profitului (pierderii) din
activitatea operaional se iau n considerare indicatori ca: profitul brut (pierderea global), alte
venituri operaionale, cheltuieli de distribuire, cheltuieli administrative, alte cheltuieli
operaionale i profitul (pierderea) din activitatea operaional. Pentru fiecare indicator e
calculeaz abaterea absolut, iar rezultatul influenei se calculeaz folosind formula de mai sus.
Profitul brut i alte venituri operaionale au o aciune direct, iar cheltuielile perioadei - o aciune
invers.

Aplicaia 10.1: Aprecierea dinamicii rentabilitii vnzrilor

N/o Indicatori Anul 2014 Anul 2015 Abaterea

absolut (+, -)
1. Venituri din vnzri, lei 1 878 102 2 113 342 +235 240
2. Costul vnzrilor, lei 1 552 150 1 723 113 170 963
2. Profitul brut (pierderea global), 325 952 390 229 64 277
lei
3. Profitul (pierderea) din 21 759 30 923 9164
activitatea operaional
4. Profit (pierderea) pn la 21 759 30 923 9164
impozitare, lei
5. Profit net (pierderea net), lei 14 517 29 436 10 288
6. Rentabilitatea vnzrilor
(Profit/VV*100%) (%), calculat
n baza:
6.1 Profitului brut 17,35 18,46 +1,11
6.2 Profitului din activitatea 1,15 1,46 +0,31
operaional
6.3 Profitului pn la impozitare 1,15 1,46 +0,31
6.4 Profitului net 1,01 1,39 +0,38

Concluzie: Rentabilitatea vnzrilor reflect profitul brut obinut la un leu venituri din
vnzri. Valoarea venitului din vnzri a sporit n anul 2015 cu cca 235 mii lei fa de anul 2016.
La majorarea venitului din vnzri au contribuit o serie de factori precum:
modificarea structurii i sortimentului produselor vndute, modificarea costului unitar al
produselor vndute, modificarea preului de vnzare.
Formula de baz a profitului brut ( PB = VV CV) arat valoarea profitului brut ob inut n
ambii ani. Din datele din tabel observm c valoarea costului vnzrilor n anul 2015 este cu cca 170
mii lei mai mare dect n anul 2014, ceea ce reflect i marirea valorii profitului brut n anul 2015 fa
de 2014 cu cca 9 mii lei. Astfel putem spune c costul vnzrilor i venitul din vnzari influen eaz
direct valoarea profitului brut. n consecin aceast abatere influen eaz i rentabilitatea vnzrilor
calculat n baza profitului brut care constituie 17,35% n anul 2014 i 18,46% n anul 2015.

Aplicaia 10.2: Calculul indicatorilor de rentabilitate pentru anii 2015-2016.

N/o Indicatori Modul de calcul Anul 2014 Anul 2015

1. Rentabilitatea produciei
1.1 Rentabilitatea resurselor (PB / CV) * 100 0,21 22,54
consumate
1.2 Rentabilitatea vnzrilor (PB / VV) *100 17,35 18,46

2. Rentabilitatea activelor

2.1 Rentabilitatea economic (PPI / ) * 100 3,94 5,60

2.2 Rentabilitatea activelor cu PPI / (MF mediu 3,94 5,60
destinaie de producie +AC mediu) *100

3. Rentabilitatea capitalului

3.1 Rentabilitatea capitalului (P net / CP) * 100 10,30 13,67

propriu (financiar)
3.2 Rentabilitatea capitalului (P net / C perm 9,54 14,67
permanent mediu) * 100
Concluzie: Rentabilitatea resurselor consumate exprim eficienta efortului materializat in
costuri, adic profitul brut la un leu costul vnzrilor. Putem observa o depire a costurilor
unitare fa de profitul brut ceea ce face influeneaz negativ asupra ratei rentabilitii resurselor
consumate.

Formule:

1. = (A 2015 + A 2016) / 2 = 551 767

2. AC mediu = (AC 2015 + AC 2016) / 2 = 532 121,5

3. MF mediu = (MF 2015 + MF 2016) / 2 = 19 645,5

4. MF mediu +AC mediu = 551 767

5. CP mediu = (CP 2015 + CP 2016) / 2 = 200 614

6. C perm mediu = (C perm 2015 + C perm 2016) / 2 = 200 614