Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
6
Les ratios
qui comptent
36
36
n
- tirage n 36366
ditions dorganisation
Groupe Eyrolles
6
61, Bd Saint-Germain
75240 Paris Cedex O 5
wwwxditions-organisation.com
www.editions-eyrolles.com
36
Cet ouvrage a fait lobjet dun reconditionnement
h loccasion de son troisime tirage (nouvelle couverture).
Le texte reste inchang par rapport au tirage prcdent.
36
Le code de la proprit intellectuelle du 1 juillet 1992 interdit en effet
n
- tirage n 36366
Jean LOCHARD
6
36
les ratios
36
qui comptent
Deuxime dition
Troisime tirage 2008
n
- EYROLLES
ditions d'organisation
- tirage n 36366
6
D U MME AUTEUR,
36
aux ditions dorganisation
La formation distance ou la libert dapprendre
Initiation aux techniques comptables
Comprendre les documents comptables et financiers
Initiation la gestion
36
Les bases de lanalyse financire
Le tableau de bord au service de lentreprise
La comptabilit analytique ou comptabilit de responsabilit
La gestion budgtaire, outil de pilotage des managers
n
- tirage n 36366
6
Sommaire
36
INTRODUCTION 1
..................................................................................
TESTDAUTO-CONTR~LE..................................................................... 3
DFINITIONS ET SIGLES ...................................................................... 6
36
Lindispensable a savoir pour utiliser efficacement
les ratios dans la gestion de lentreprise
O Editions dorganisation V
- tirage n 36366
Les ratios
6
3.5 Dans un tableau de bord, ce sont souvent les corrlations
entre plusieurs ratios qui apportent des informations
utiles ................................................................................... 38
36
d e bord ne servent rien ....................................................... 39
4.1 Se mfier de la progression rgressive .................................. 39
4.2 Attention la malhonntet cache ..................................... 40
4.3 Attention au foisonnement .................................................. 4 1
4.4 Attention aux dates, frquences et dures
4.5 Avoir conscience que ltablissement dun ratio :2 un cot
non ngligeable ................................................ ..... 43
VI O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Sommaire
6
1.1.1 Quels ratios de rentabilitfinancire choisir ? .................... 64
1.1.2 Quels ratios de rentabilit conomique choisir ? ................. 67
1.1.3Comment exprimer la rentabilit dexploitation,
................................................. 70
1.1.4Comment expri ntabilit prvisionnelle dun projet
36
ou dun investissement ? ................................................. 75
1.2 Quels ratios choisir pour la productivit
et les rendements ? .............................................................. 77
1.2.1 Les ratios de productivit .................. ......... 79
1.2.2 Les ratios de rendement ........................................................ 81
.
4 Les ratios dexploitation permettent de mesurer
lactivit e t son evolution ...................................................... 129
6
4.1 La valeur ajoute, solde intermdiaire de gestion ............... 129
4.2 Les principaux ratios dexploitation sont des ratios
dinformation .................................................................... 130
36
5.1 Le crdit client demande des calculs complexes ................ 133
5.2 Le crdit fournisseur demande, aussi, des calculs
complexes ......................................................................... 136
5.3 Les ratios utiles la gestion des stocks ............................... 139
5.4 Le ratio de lactif circulant est particulirement important
dans la distribution ........................................................... 143
6. Une bonne gestion de la fiscalit est un impratif .............. 144
7. La mthode des scores a surtout un intrt thorique ...... 148
36
Ca5 no 6 : ARDEM..................................................................... 150
Lessentiel............................................................................. 151
- tirage n 36366
Sommaire
6
6. Les ratios d e gestion des Ressources Humaines sont
difficiles a tablir e t peuvent dclencher les passions ....... 178
Cas no0 : SPM ....................................................................... 187
36
Lessentiel............................................................................. 188
O Editions dorganisation Lx
- tirage n 36366
Les ratios
......
.
4 Les ratios du secteur d e l'automobile ................................ 207
6
5. Les ratios du commerce d e dtail ...................................... 207
36
8 . Les ratios applicables au secteur d e la sant .................... 209
......................................
ANNEXES ........................ 217
Commentaires s ........................ 217
Solutions des cas .................................................. 218
Cas no1 : KS GA ................................................. 218
Ca5 no2 : cui5iNOx ....................................................
INDEX............................................................................................ 241
O Editions d'organisation
- tirage n 36366
6
Introduction
36
Un livre sur les ratios peut paratre aussi indigeste quun dictionnaire sans
images dans lequel il est souvent pnible de retrouver ce que lon cherche
quand on est press, les dictionnaires lectroniques ntant pas tellement
plus attrayants.
Pour tre utile au plus grand nombre, il nous a fallu dcrire environ
250 ratios dont lutilisationvarie en fonction du rle conomique de chacun
- chef dentreprise, cadre, pargnant, conseil, actionnaire, administrateur,
technicien, tudiant, en fonction de ce que lon cherche comprendre,
n
O Editions dorganisation 1
- tirage n 36366
Les ratios
6
des connaissances.
36
rence facile consulter sinon mme utilitaire en fonction de nos zappings
personnels.
Jean LOCHARD
36
n
2 O Editions d'organisation
- tirage n 36366
Avant de commencer, testez-vous
6
20 QUESTIONS.. .
uu moins. 15 reoonses Loi-rectes m u r rmfoitrr suns difficultes ce h i e . VRAi FAUX
36
- .~ -... . . .. . .-.
L'autofinancement est indiqu en clair au bilan des entrepriscs apr?*
aflectation du rsultat I
Le chiffre d'affaires, hors TVA, et la production iinmobilisee sont des
produits d'exploitation
Emprunt et dette ont la mme signification au passit du tableau
de financement
~~ ~ ~ . ~
i-
11 est absolument impossible de mesurer l'activite d'un centre administratif
L'achat d'une voiture par un menage est a considrer comme
un investissement au mme titre aue dans une cntrenrise
Le londs de roulement net est de 35 , le BFR est de 5 , la trsorerie est
de 30.
Dans une entreprise, le gestionnaire a presque toujours intrCt a calculer
la rotation de l'actif circulant
En simplifiant, la valeur boursire d'une entreprise correspond au produit
du nombre de ses actions par la valeur de l'action en bourse
n
Les stocks d'en-cours sont valorises avec une part du rsultat prvisionnel
pour faire ressortir la vrit conomique
Un objectif se traduit par un vduinc exprime en quantit et/ou en valeur
devant tre atteint une date donne et/u en une duree dtermine
h dotation aux amortissements tant de 100, la dotation (moins les
reprises) aux provisions tant de 60 et le ri'sultat amnt impt etant de 30,
l'autofinancement est de 1 Y0
___-
La TVA est enregistre dans un compte de bilan, les dettes et les crrances
etant exprimes TVA comprise au bilan
Pour les scores, voir page 4.
O ditions d'organisation 3
- tirage n 36366
Les ratios
6
C'est exact L'erreur serait d'additionner les chiffres d'affaires de toutes les
entreprises d u n e nation. -
Le bilan avant aflectation du rsultat indique le rsultat au passif. Aprs
affectation, le bilan indique le report nouveau et les dividendes
- distribuer
Ce sont deux postes en produits auxquels il faudrait ajoutvr (entre autres)
les produits financiers et exceptionnels ainsi que la variation des stocks aval.
__.
36
Avoir emprunt un million d'euros n'a pas le mme sens que de devoir
x 400 O00 sui-os (somme porte au passif du bilan). De plus, le terme <( passif
au tableau de Iinancement N n'a pas de sens.
Exact. c'est ia dfinition du Dian cornDrahie.
+-
11 peut y avoir successivement des zones de profits et des zones de pertes
en fonction de l'volution des cots de structure (Dar Daliers).
Exact Les stocks doivent tre isoles par grandes categories tant dans les
stocks amont uue dans les stocks aval.
E,n pnncipe non.La logique fiscale ne correspond pas forc6inent la
realite ecimomique et technqut-propre chaque entreprise
Oui. II peut y avoir des dividendes affects a un compte courant d'actionnaire.
C'est une dfinition partielle d'un cot direct.
Une masse salariale ne comprend pas de temps mais des sdaires charges
36
sociales compnses.
I1 ne faut lamais gnraliser La plupart des activits peuvent etre mesures
avec d u s ou moins de Drcision et de Dertinence.
Non Cest un bien durable de consommation. Seuls les logements sont
TR = FRV BFR en supposant que les ternes soient positif:. Ici : 35 - 5 = 30.
~
possible les stocks, les crances et les disponibilits. Cela rzduit les besoins
de financement.
cotes sur plusieurs Bourses . Tokyo, New York, Francfort, Pans ...
Un stock ne peut en aucun cas et sciemment contenir (ou incorporer) des
rsultats. Ce serait trs risqu, illogique et anti-conomiqu,: tant que la vente
n'est na5 faite
I C'est une dfinition d'un obiectif
x N'ayant ni les impts, ni les dividendes,
l'autofinancement
il est impossible de calculer
n
4 O Editions d'Organisation
- tirage n 36366
6
Ce livre comporte 3 autres tests de 10 propositions ou affirmations se rap-
portant aux ratios (pages 165, 186 et 200). Les affirmations contestables ou
fausses sont commentes sur la page 217.
36
Lorsquune affirmation est correcte, elle ne fait lobjet daucun commentaire,
ce qui ne signifie pas quelle ne puisse faire lobjet de dveloppements. Dans
ce cas, les rponses peuvent tre retrouves dans les pages du chapitre pr-
cdant le test.
Dans ce livre, les dfinitions ne sont pas reprises au cours des diffrents
chapitres. I1 est particulirement important pour le lecteur de se repor-
ter frquemment la liste des dfinitions indiques au dbut de livre.
Sauf mentions spciales (en particulier, pour les ratios de crdit client
et crdit fournisseur), les termes se rapportant aux achats, aux ventes
ou au chilfre daffaires sont exprims hors TVA.
Le terme dentreprise, largement utilis dans ce livre, doit tre pris
au sens gnral et sapplique souvent une entit conomique, que ce
soit une unit dcentralise, une filiale, une association ou un service
public.
n
0 Les ratios les plus usuels quil est indispensable de connatre sont si-
gnals par * (une quarantaine).
0 Tous les chiffres ports dans les schmas son exprims en milliers
dEuros (K),ou, parfois, en millions dEuros (M).
Lexploitation de ce livre ncessite davoir quelques notions
essentielles de gestion (comptabilit gnrale, comptabilit analyti-
que et finance). cet gard, il VOUS est conseill de porter votre atten-
tion sur les rponses aux tests de la page 4.
O Editions dOrganisation 5
- tirage n 36366
Les ratios
6
Pour allger certainesformules, il a t parfois (le plus
rarement possible) ncessaire dutiliser des sigles
36
Ac actif circulant
AF autofinancement
BFR besoin en fonds de roulement (dexploitation)
CA chiffre daffaires (hors TVA)
CAC cotation assiste en continu
CAF capacit dautofinancement
C/Cl crances sur clients
CDD contrat (de travail) dure dtermine
CDI contrat (de travail) dure indtermine
C.per capitaux permanents
C.pro capitaux propres
CR compte de rsultat
36
DAS domaine dactivit stratgique
Df dettes fournisseurs
DRH direction des ressources humaines
EBE excdent brut dexploitation
FRN fonds de roulement net
FBCF formation brute de capital fixe
K ((kilo Euros N ou millier dEuros
MBA marge brute dautofinancement
M million dEuros
ME moyens conomiques
Mf moyens financiers
P production
PER price earning ratio
PI production immobilise
PIB produit intrieur brut
n
PS production stocke
PB production vendue
R rsultat
SAV service aprs-vente
SK stock
TR trsorerie (cart)
TVA taxe sur la valeur ajoute
U0 unit duvre
VA valeur ajoute
O ditions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
Les dfinitions suivantes sont indispensables connatre.
En cas de doute en cours de lecture, nhsitez pas vous reporter la liste ci-
dessous, car chaque terme ne peut tre diJini dans lu suite de louvrage.
36
C, Les dfinitions suivies dun astrisque (*) sont celles du plan comptable.
O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les ratios
6
lusage ou lobsolescence.
AMORTISSEMENT
DES
Ce constat correspond la diminution de la valeur
lMMOBILISATIONS dune immobilisation effectue en fonction de critres
conomiques et fiscaux dterminants, en particulier, la
dure et la mthode de dprciation.
36
Constatation comptable dun amortissement de la
valeur dun lment dactif rsultant de lusage, du
temps, de changement de technique et de toute autre
cause.
AMORTISSEMENT En raison des difficults de mesure de cet amoindrisse-
POUR DEPRECIATION ment, lamortissement consiste, gnralement, taler
sur une dure probable de vie la valeur des biens amor-
tissables. Cet talement prend la forme dun plan
damortissement. I1 peut tre calcul suivant diverses
modalits.
36
Ressource due lactivit de lentreprise et conser-
ve par devers elle.
1:autofinancement correspond la somme des dota-
AUTOFINANCEMENT I ions aux amortissements et aux provisions (moins les
reprises) et de la masse du rsultat non distribu (affec-
tation au report nouveau et aux rserves).
Cautofinancement peut tre ngatif.
En principe, expression sans signification puisquon
ne sait pas de quel fonds de roulement il sagit. La plu-
part du temps, les spcialistes pensent BFR , ce qui
((
BESOIN EN FONDS
DE ROULEMENT
signifie besoin en fonds de roulement dexploi-
((
((
8 O Editions d0rganisaw.m
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
~ ~
6
simplifiee, une forme de resultat comprenant
le resultat,
la dotation (moins les reprises) aux amortissements et
CAPACITE aux provisions.
En fait, la capacit dautofinancement est particuli-
rement dlicate dterminer daprs la procdure pr-
36
conise par le plan comptable gnral.
La capacit dautofinancement sert tablir des calculs
de rentabilit globale pour comparer des entreprises
entre elles.
CIRCULANTS
O Editions dOrganisation 9
- tirage n 36366
Les ratios
6
ments de synthse du plan comptable qui ne dsignent
les dettes que par nature et non par ordre dexigibilit.
I1 faut donc analyser de prs les indications portes sur
CAPITAUX ltat des chances des crances et cles dettes pour
PERMANENTS pouvoir calculer les capitaux permanents (notion
(suite)
cependant trs importante).
36
Dune faon plus simple et plus pratiqJe, les capitaux
permanents regroupent les capitaux propres et les det-
tes plus dun an une date prcise.
Ensemble des ressources financires restant, en prin-
cipe, dfinitivement la disposition de lentreprise. Les
capitaux propres comprennent essentiellement les
apports des propritaires sous forme de capital, les
bnfices antrieurs accumuls sous forme de rserves
PROPRES
ou de report nouveau, les plus-values dgages soit
par linflation (carts de rvaluation) soit par des op-
rations financires (oprations de fusion, dapports,
36
etc.), les provisions rglementes ainsi que les subven-
tions dinvestissement.
10 O Editions dOrganisation
- tirage n 36366
Les definitions incontournables
6
CHARGES production, une affaire, une activit ou un centre
INDIRECTES que par lintermdiaire dune rpartition ou dun centre
danalyse.
Charges lies au fonctionnement de lentreprise. Ilvo-
lution de ces charges dpend troitement du degr
CHARGES
36
dutilisation, de lintensit et du rendement dans
oPRATIoNNELLES
lemploi des capacits et moyens disponibles. Ces char-
(Ou charges ges sont, le plus gnralement, variables avec le
(( ))
variables)
volume dactivit, sans que cette variation lui soit
ncessairement proportionnelle.
Charges lies lexistence de lentreprise et correspon-
dant, pour chaque priode de calcul, une capacit de
CHARGES DE production dtermine. Llvolution de ces charges avec
STRUCTURE* le volume dactivit est discontinue. Ces charges sont
relativement fixes lorsque le niveau dactivit vo-
(( ))
O Editions d Organisation 11
- tirage n 36366
Les ratios
6
de dcouverts. Ces dettes varient en fonction des
besoins de trsorerie de lentreprise daris la limite d u n
CoNCoURS
plafond autoris et rvis priodiquement.
Ces concours doivent faire lobjet de prvisions et de
planification court terme, ne serait-ce que pour les
ngociations auprs des banques. Leurs montants et
36
leurs cots sont des lments de la gestion budgtaire.
Ensemble dlmentsconomiques et financiers caract-
CONJONCTURE ristiques dune priode courte et actuelle, dun espace
politique ou gographique ou sectoriel.
Le contrle budgtaire consiste essentiellement :
constater et analyser des carts entre des pr-
visions et des ralisations,
CONTR~LE
entreprendre des actions correctives coordonnes
BUDGTAIRE
pour atteindre des objectifs,
rendre compte priodiquement et rgulirement
36
suivant des procdures propres chaque entreprise.
Ensemble des dispositions prises pour iournir aux diri-
geants et aux divers responsables des donnes chiffres
priodiques caractrisant la marche de lentreprise.
Leur comparaison avec des donnes passes ou pr-
vues permet aux dirigeants de dclencher rapidement
les mesures correctives appropries avec laide ou les
CONTRLE DE conseils du contrleur de gestion.
GESTION Le contrleur de gestion a pour missism dtudier, de
normaliser, de mettre jour et de diffuser des procdu-
res et des tableaux de bord.
Le contrle de gestion est un systme dinformation,
de communicationet de formation.
n
12 O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
le moment du calcul : antrieur (cot prtabli) ou
COT* postrieur (cot constat) la priode considre.
(suile) Un cot est une accumulation de charges correspon-
dant soit une fonction ou une partie de lentreprise,
soit un objet, une prestation de services, un groupe
36
dobjets ou de prestations de services.
Montant figurant sur les factures dachat des marchan-
dises, matires et fournitures, major de tous les frais
accessoires dachat et ventuellement des frais
dapprovisionnementjusquau stade ultime de leur
entre dans IC stock de lentreprise.
Les cots dachat reprsentent tout ce quont cot
hors TVA rcuprable les marchandises et les matires
COT DACHAT
jusquau stockage, cest--dire le montant figurant sur
les factures dachat major de tous les frais dachat y
compris les droits de douane et, ventuellement, des
36
frais dapprovisionnement.Ces cots sont calculs dis-
tinctement par nature de marchandises ou de matires,
ou, exceptionnellement, par groupe de marchandises
ou de matires.
Le cot dacquisition dun bien sobtient en addition-
nant les lments suivants :
le prix convenu, cest--dire le montant en francs
rsultant de laccord des parties la date de
lopration ;
les frais accessoires, cest--dire les charges directe-
COT
ment ou indirectement lies lacquisition pour la
DACQUISITION*
mise en tat dutilisation du bien ou pour son entre
en magasin (par exemple : frais de transport, frais
n
dinstallation et de montage...).
NOTA :si lopration acquisitive stipule un prix dachat,
le cot dacquisition sidentifiealors avec le cot
dachat,
Cot comprenant exclusivement les charges directes et
COT DE
indirectes affrentes lexercice de la fonction de distri-
DISTRIBUTION
bution ou de commercialisation.
(ou cot de
Le cot de distribution ne comprend pas le montant
commercialisation)*
des ventes.
O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Les ratios
I
1
Cot prtabli dtermin dans des conditions dexploi-
6
tation normalises, cest--dire dfinies avec prcision
OT STANDARD
dans &des circonstances normales dexploitation: On
I peut galement avoir des prix de vente standard
Ensemble des crances correspondant aux factures
TTC envoyes au client non rgles. Ce crdit est
36
CRDIT CLIENT volontaire dans le cadre dune politique commerciale
ou subie soit par ngligence des clients, soit par mau-
vaise foi, soit par des litiges, soit par des dfaillances.
Crdit accord par les fournisseurs qui acceptent de
CRDIT ntre pays de leurs factures quaprs un dlai de 30
FOURNISSEUR 120 jours. Cest une ressource pour lentreprise
cliente.
O Efitions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
DIAGNOSTIC
(suite) court terme (dans le cadre des budgets) ou lointains
(stratgie).
Il sagit de largent disponible sous forme de comptes
dbiteurs en banque, aux chques postaux ou en
DISPONIBILITS
36
caisse. On compte - surtout pour les ratios - en dispo-
(Ou liquidits)
nibilits des valeurs places immdiatement disponi-
bles (placements).
((Earning Before Interest and Taxes . Terme utilis par
EBlT les analystes financiers amricains correspondant au
rsultat brut dexploitation.
((Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization . Terme utilis par les analyses finan-
EBITDA
ciers amricains correspondant au rsultat dexploita-
tion avant amortissement.
36
Diffrence entre une donne de rfrence et une don-
ne constate. Exemples: cart entre cot prvu et
CART*
cot ralis, entre quantit alloue et quantit consom-
me...
Production de biens (produits) ou de services (presta-
tions) en cours de ralisation. Les stocks den-cours au
moment du bilan reprsentent des biens ou des servi-
ces non vendables dans ltat o ils se trouvent dans le
processus de fabrication ou de ralisation au moment
EN-COURS
de linventaire.
Dans les entreprises travaillant sur commande, sur des
produits ou des senices longs raliser et complexes,
lvolution des en-cours est la partie la plus importante
n
du contrle budgtaire.
O Editions d Orgdniwion 15
- tirage n 36366
Les ratios
6
crance sous forme de facture et davoir immdiate-
ESCOMPTE
ment le crdit correspondant. Llentreprise reste respon-
sable de cette crance jusqu son dnouement.
Diffrence, dune part, entre les produits dexploitation
autres que les produits financiers et reprises de charges
EXC~DENTBRUT
36
et, dautre part, les charges dexploitation autres que les
D,EXPLOITATION
charges financires et dotation aux amortissements et
(O
aux provisions. Llexcdent brut dexploitation (EBE) est
lun des soldes intermdiaires de gestion.
Opration qui consiste sous-traiter une autre entre-
prise la ralisation dun produit ou dun service en lui
FAONNAGE fournissant les matires, les pices dtaches, les plans
et tous les moyens ncessaires. Le faonnier ne facture
que de la main-duvre.
cart entre les capitaux conomiques ncessaires
36
FONDS DE
lexploitation (en particulier, les stocks et les crances
sur clients) et les capitaux financiers ncessaires
ROULEMENT
lexploitation (en particulier, les dettes aux fournisseurs
D,EXPLOITATION
dexploitation). Correspond au terme usuel de BFR N
((
O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
FINANCIERES*
36
Les principaux postes sont :
les frais dtablissement ;
les tudes et les recherches ;
le fonds commercial, dont le droit au bail ;
les brevets et les licences.
INVENTAIRE
trement des mouvements, permet de connatre de
faon constante, en cours dexercice, les existants chif-
PERMANENT*
frs en quantits et en valeurs.
~~ ~~ ~ ~ ~~
O Editions d Organisation 17
- tirage n 36366
Les ratios
6
tue un moment donn pour en retirer un profit
futur, plus dun an ( moins dun an, on a, plutt, la
INVESTISSEMENT notion de placement). Un investissement doit faire
lobjet d u n budget et d u n suivi dans le cadre du con-
trle budgtarie, surtout sil est important et sil a fait
lobjet dune tude de rentabilit.
36
Ratio du fonds de roulement net par le bas
LIQUIDIT
GNRALE actif circulant
dettes court terme
BNFICE
18 O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
que. On lexprime approximativement par le rapport :
nombre de biens
total des habitants (ou des mnages)
On peut tgalement le mesurer par le rappport :
36
NIVEAU DE VIE
production intrieure brute (PIB)
total des habitants
Le niveau de vie nest pas un indicateur de la satis-
faction des individus ; cest pourquoi il ne faut pas
confondre niveau de vie et qualite de la vie - ou bon-
heur - des individus qui ne peuvent sexprimer par des
chiffres
Un objectif est un rsultat prcis atteindre, dans un
dlai dtermin, dfini quantitativement et qualitati-
36
vement avec les moyens attribus pour agir. Si celui qui
OBJECTIF doit atteindre lobjectif a particip sa dfinition, il est
normal que son accord constitue un engagement.
La notion dobjectif est une rfrence indispensable en
gestion budgtaire.
Ensemble des avances et acomptes reus des clients,
des dettes fournisseurs, des dettes dexploitation et
PASSIF CIRCULANT hors exploitation et des dcouverts.
I1 sagit, en fait, des dettes court terme, y compris les
comptes de rgularisation.
RATIO (PER)
n
O ditions dorganisation 19
- tirage n 36366
Les ratios
6
raliss par lentreprise pour elle-mme pendant une
priode. La production immobilise est valorise en
IMMoBILISE
cot de production. Elle apparat en produit dexploita-
tion et lactif du bilan.
Valeur de la variation des stocks aval au cours dune
36
PRODUCTION priode.
STOCKE La production stocke - celle qui na pas t transfre
des tiers - est valorise en cot de production.
20 O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
destins entrer dans une nouvelle phase du cycle de
INTERM~DIAIRES,,
production.
Rsultat rapport au chiffre daffaires (synonyme de
rentabilit au chiffre daffaires).Na de sens que dans la
mesure o les rsultats financiers et exceptionnels ne
PROFITABILIT~
36
sont pas trs importants par rapport au rsultat opra-
tionnel (il est prfrable de ne prendre en compte que
le rsultat oprationnel).
Un ratio est un rapport entre deux lments chiffrs de
lconomie de lentreprise. 11 sexprime en pourcentage
RATIO ou en valeur relative. Les ratios sont utiliss en contrle
budgtaire comme lments de synthse, en particulier
dans les tableaux de bord.
Nombre dunits duvre variables rapportes des
units fixes pour raliser ces units duvre. Les
36
rendements sont intressants pour leur volution (ce
qui est une forme de productivit) et pour faire des
comparaisons entre les services, les units de gestion
ou les entreprises.
Le rendement est la productivit dune unit ou
lunit.
RENDEMENT ~~~~~l~~
tonnes transportes (variables)
par kilomtre (unit fixe)
nombre de kilomtres voyageurs (variables)
par jour (unit fixe)
Le contrle budgtaire peut exprimer des objectifs et
n
O Editions d'Organisation 21
- tirage n 36366
Les ratios
6
par un investissement ou un projet rapport au mon-
RENTABILIT DES tant de linvestissement. I1 sagit dune forme de renta-
INVESTISSEMENTS bilit prvisionnelle qui devrait faire lobjet dun
(OU des projets) contrle (au sens de contrle budgtaire) dans le
temps, ds le dbut de la mise en uvre de linvestisse-
ment ou du dbut de la ralisation du projet.
36
Rapport entre une forme de rsultat et lactivit dve-
loppe pour obtenir ce rsultat. Le numrateur et le
dnominateur doivent tre cohrents (signification et
units choisies). Exemples : rsultat dexploitation par
rapport aux produits dexploitation, hors produits
RENTABILIT~
exceptionnels et financiers, exprim en Euros ou marge
D,EXPLOITATION
commerciale dune priode par rapport aux ventes de
marchandises de la mme priode La rentabilit
dexploitation peut tre lexpression dun objectif et
faire lobjet dun contrle (au sens de contrle budg-
taire).
36
Lorsquun risque apparat, il fait lobjet dune dotation
aux provisions passe en charges. Lorsque ce risque
REPRISE DE
disparat, elle est reprise en produits. du compte de
PRoVIS1oNS
rsultat. Ilimpt sur les socits corrsspondant a t
diffr pendant la dure du risque.
cart entre :
dune part, les charges y compris la variation des
stocks amont, les dotations aux anortissements et
aux provisions, limpt sur les bnfices, la participa-
RSULTAT
tion des salaris et,
dautre part, lensemble des produits y compris la
variation des stocks aval, les subventions dexploita-
n
0 ditions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
-
6
miner combien de fois le stock est, thoriquement,
STOCKS
intgralement renouvel au cours dune priode.
Ratio mesurant les mouvements de personnes (entrees
Du
et sorties) au cours dune periode par rapport a leffectif
PERSONNEL
moyen de la priode.
36
Il sagit dune mthode consistant pondrer le poids
relatif de plusieurs ratios et les additionner pour en
SCORING tirer soit une note gnrale dapprciation, soit une pro-
(ou mthode habilit de dfaillance (ou de non dfaillance) terme.
des scores) De nombreuses combinaisons peuvent tre adoptes.
Cette mthode est en usage surtout dans les banques et
les organismes financiers.
Dit encore : point mort, point critique, point zro ou
point dquilibre.
Le seuil de rentabilit reprsente le chiffre daffaires
36
pour lequel lentreprise ne fait ni profit ni perte. Au-
dessous de ce niveau dactivit, lentreprise (ou le cen-
tre) est en perte ; au-dessus, elle est dans la zone des
bnfices. Le seuil de rentabilit est un des lments
SEUIL DE danalyse de la gestion dune entreprise ou dun centre.
RENTABILIT I1 est fond sur la distinction entre les charges dactivit
et les charges de structure. Ce nest,en effet, que lors-
que la totalit des charges de structure a t couverte
par la marge sur cot dactivit quun rsultat
bnficiaire peut tre dgag. Le modle conomique
du seuil de rentabilit est utilis en contrle budg-
taire, en particulier, dans la technique du budget
((
flexible .
Systme comptable ayant pour effet disoler neuf soldes
n
O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les ratios
6
ou linsuffisance brut dexploitation, information
INTERMDIAIRESindispensable
connatre pour tablir la capacit
DE
(suite)
dautofinancement et, de l, le tableau de financement
tel quil est dfini par le plan comptable.
La solvabilit dune entreprise sexprime par le rapport
36
entre les capitaux propres et lensemble des dettes. Ce
ratio est intressant pour les banquiers mais son inter-
SOLVABILIT~
prtation peut conduire faire des contresens (mlange
de dettes trs long terme et de dettes trs court
terme).
Consiste faire excuter par une autre entreprise ce
que lentreprise pourrait faire avec ses moyens nor-
maux, quelles que soient les raisons pour lesquelles
elle ne le fait pas. La sous-traitance sous-entend que la
matire nest pas fournie (si la matire est fournie, on
parle de travaux faon N et de faconniers n).
36
(( ((
24 O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
dbut de transformation ou de production tels que les
en-cours de production de biens ou de services, les
productions intermdiaires ou semi-ouvres ou semi-
finies, ou ayant termin leur cycle de transformation et
de production, tels que les produits finis.
36
Ensemble des biens ou des services qui interviennent
dans le cycle dexploitation de lentreprise pour tre :
soit vendus en ltat ou au terme d u n processus de
production venir ou en cours,
soit consomms au premier usage.
On distingue les stocks proprement dits des produc-
tions en cours. Les stocks proprement dits compren-
nent :
les approvisionnements : matires premires (et four-
nitures), matires consommables (et fournitures) ;
les produits : produits intermdiaires, produits finis,
produits rsiduels ;
36
les marchandises.
STOCKS ET Les stocks peuvent tre directement inventoris par
PRODUCTlONS rapport une nomenclature.
EN COURS* Les Droductions en cours sont des biens (ou des servi-
ces) en cours de formation au travers dun processus de
production. Ils peuvent tre inventoris par assimila-
tion conventionnelle dautres biens de la nomencla-
ture ou par inscription sous une rubrique ((non
ventilable de cette nomenclature.
))
O Editions dorganisation 25
- tirage n 36366
Les ratios
6
sur tous les aspects de la gestion et, notamment, sur les
facteurs susceptibles damliorer la pntration de ses
STRATGIE produits (stratgie offensive) ou de rsister aux pres-
(suite)
sions de ses concurrents (stratgie dfensive). La strat-
gie labore litinraire pour atteindre des objectifs
moyen terme et, le plus souvent, long terme.
36
Un tableau de bord est un ensemble de donnes chif-
fres ncessaires et suffisantes, mises sous forme de
graphiques ou de tableaux synthtiques en vue davoir
les informations permettant aux diffrents responsables
de prendre leurs dcisions. I1 y a un tableau de bord
TABLEAU DE BORD par niveau de responsabilit. La tenue dun tableau de
bord sous-entend des donnes prvisionnelles et des
donnes passes et prsentes en vue de les comparer
entre elles.
Le tableau de bord est un document littralement int-
gr au contrle budgtaire et au contrle de gestion.
36
Le taux dautofinancement des entreprises sexprime
par le rapport entre lpargnedes socits et le montant
des investissements effectus au cours dune priode.
TAUX DAUTO-
FINANCEMENT
Plus ce taux dautofinancement est lev, plus lentre-
prise est indpendante financirement et moins elle a
besoin de recourir au concours des intermdiaires
financiers.
Unit de mesure dun centre danalyse servant, notam-
ment, imputer le cot du centre aux cots des pro-
duits. Les units duvre les plus courantes sont (par
exemple) des heures, des heuredmachine, des mtres,
des tonneskilomtre, des pices talon...
n
26 O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les dfinitions incontournables
6
frence, au cours dune priode, entre la valeur de la
production et la valeur des biens et services interm-
VALEUR AJOUTE diaires consomms par elle en provenance dautres
entreprises. La somme des valeurs ajoutes, au niveau
dune nation ou dun groupe de nations, reprsente la
production intrieure brute.
36
36
n
O Editions dorganisation 27
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
6
Lindispensable savoir pour utiliser
36
efficacement les ratios dans la gestion
de lentreprise
Nos prconisations
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
QUEST-CE QUUN RATIO ?
6
Un ratio est un rapport entre deux elements economiques ayant une relation
de coherence ou de correlation
36
ment Il peut sexprimer en pourcentage ou en relativite
I1 ne faut pas confondre un cart qui est une difference en valeurs absolues
et un ratio qui exprime une relativite exprimee en pourcentage ou en indice
Exemple :
(en milliers dEuros, K]
36
capitaux propres 150 165 181
par autofinancement t10 -2 t 14
par augmentation de capital t 5 t18
endettement 87 94 79
emprunts t12 - -
remboursements -5 - 15 -8
O ditions dorganisation 31
- tirage n 36366
Les ratios
6
36 I I I l
36
N tant une valeur une date donne ou au cours d'une priode donne, la
formule d u n indice de progression entre deux dates ou entre deux priodes
est :
(N + 1) - N
N
I1 y a lieu de :
slectionner, choisir, laguer, supprimer,
n
O ditions d'organisation
- tirage n 36366
Lindispensable savoir
- ~
Lvolution dune donne peut se faire sous (au moins) six formes diffren-
tes. Ici, on ne prend quune donne fort classique : le chiffre daffaires.
6
36
36
O et O sont identiques mais la procdure de calcul est diffrente
O Editions dOrganisation 33
- tirage n 36366
Les ratios
Si les directions gnrales - et les mdias - ne donnent que le ratio sans con-
natre le numrateur et le dnominateur, on peut en arriver rapidement
6
des informations mensongres.
36
anne N anne N + 1 evolution N N + 1
-X l o o = 6,OO % -X l o o = 5,OO Yo 5 =\% ~ u t ! o n f a v o r a=b volution
evolution favorable
le Oh dfavorable
34 O ditions dorganisation
- tirage n 36366
Lindispensable savoir
6
Un ratio peut tre un outil de scurit, dalerte, une sorte de clignotant
devant dclencher immdiatement une analyse et entraner des dcisions.
Un ratio est une provocation la rflexion et lanalyse.
Ces ratios sont, la plupart du temps, lis au contrle budgtaire. Ils sont cal-
culs et publis des dates rapproches, ils sont frquents, rapides tablir
36
et diffuser ; le numrateur est souvent lexpression dun cart entre la ra-
lit et la prvision.
Par contre, les ratios paraissant une fois par an avec plusieurs mois de d-
calage ne sont que rarement des ratios de dcisions.
cet gard, les ratios sont des outils de gestion utiliser et exploiter avec
une bonne dose de prcautions et de prudence.
O ditions dorganisation 35
- tirage n 36366
Les ratios
6
ture
~ PRUDENCE
36
un ratio qui montre une progression ne signifie pas que l'volution est
systmatiquement favorable,
ne faut jamais conclure avant d'analyser l'volution du numrateur et
il
du dnominateuc
un ratio - surtout pris isolment - ne provoque pas un jugement ni
mme une dcision immdiate mais des interrogations.
L'volution des ratios - surtout ceux qui revtent un caractre trs tech-
nique - ne peut donner lieu, la plupart du temps, une analyse sans voquer
36
les multiples aspects sociaux, humains, environnementaux, historiques
sinon parfois culturels ou politiques (au sens large du terme).
de son utilisateur
Les ratios ont tendance remplir des tableaux de bord, ce qui est normal
puisque les rapports reprsentent, la fois, des informations de synthse et
des corrlations. La plupart du temps, ils sont trop nombreux et provo-
quent des cots disproportionns par rapport l'utilit qu'ils prsentent.
36 O ditions d'organisation
- tirage n 36366
Lindispensable savoir
6
spcificits de lactivit, des produits ou des services.
36
Par contre, un certain nombre de ratios peuvent parfaitement trouver leur
place dans le cadre dun journal dentreprise ou dun syndicat professionnel
qui nont rien voir avec un tableau de bord.
O Editions dorganisation 37
- tirage n 36366
Les ratios
6
0 un graphique ne peut comporter plus de trois ou quatre courbes ;au-
36
faire des tableaux de bord agrables exploiter ;
0 chaque fois quon le peut, il est utile dindiquerles prvisions par-
O Editions dorganisation
- tirage n 36366
L'indispensable savoir
l
l
l
" l
l
x "
6
provoque entre 0 , l et 0,2 % de rentabilit d'exploitation en plus ; le calcul
tant fait sur les 5 dernires annes.
36
elles sont remettre en cause frquemment tant donn l'volution
fulgurante des paramtres conomiques,
elles ont en apparence un caractre mathmatique et rationnel
donnant confiance pour l'avenir proche, ce dont il faut se mfier, le
comportement irrationnel des agents conomiques risquant de tout
remettre en cause,
elles doivent tre significatives. Ainsi, on peut dmontrer que les
capitaux propres d'une entreprise voluent en fonction directe de
l'volution du CAC 40'sur les 10 dernires annes, ce qui n'est pro-
bablement qu'un hasard et non une corrlation,
36
elles doivent tre constantes et expliques sinon on ne peut pas e en
tirer des enseignements )).
DLIfait qu'un ratio met en jeu deux lments en les rapportant l'un l'autre,
il se peut que l'volution 'dfavorable du numrateur et du dnominateur
montre un ratio en progression favorable. La dmonstration peut en tre
faite tout particulirement en ce qui concerne la rentabilit sous toutes ses
formes. L'inverse peut se produire : une volution trs favorable - mais de
1. CAC 40 (cotation assiste en continu) : indice d'volution bas sur la moyenne pondrr
des cours de Bourse des 40 entreprises Francaise les plus importantes.
O Editions d Organisation 39
- tirage n 36366
Les ratios
6
gement de structure financire qui fait chuter la rentabilit des capitaux pro-
pres aprs une augmentation de capital qui peut savrer une excellente
opration russie.
36
brutale dun lment par rapport un lment progression lente.
Parmi les (( tricheries >) les plus courantes, on peut extraire du catalogue ...
0 Le changement de contenu dun terme.
36
Par exemple, on peut trs lgrement modifier le contenu de la MBA
(nom officiel) ou mme le contenu de la capacit dautofinancement
dont le calcul daprs le plan comptable comporte bien des subtilits.
Les frquences.
Par exemple, on peut faire paratre un ratio soit la fin du mois, soit
parfois au dbut du mois en enregistrant des donnes soit en avance,
soit en retard.
0 Lomission.
Par exemple, certaines annes, on peut inclure dans le chiffre daffaires
des factures bien tablies sinon mme dj SOUS enveloppe correspon-
dant des travaux termins mais non rceptionns et, au contraire,
diffrer de quelques jours une trs grosse facture en toute lgalit si,
n
par exemple, il manque une vis 0 3,5 sur un matriel dune valeur de
500 K (ou 500 O00 Euros).
Le jeu des provisions et des reprises de provisions nest quun exemple
de ce qui peut fausser la vrit du rsultat et des ratios.
0 Les changements.
Le changement progressif et partiel de systme de gestion des stocks
amont, les diffrences dinventaire et lalternance de rigueur et de
laxisme peuvent engendrer des ratios volution curieuse.
40 O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Lindispensable savoir
6
rsultat
chiffre daffaires
qui est, cependant, utilis, calcul, diffus et comment par tous les
responsables et mdias :
36
c le terme de rsultat nest pas dfini (est-ce bien celui du compte de
rsultat ?),
c le rsultat comporte-t-il une part significative ou non de rsultat
exceptionnel et financier nayant rien voir avec le chiffre
daffaires ?
i , les rgles dtablissement du chiffre daffaires sont-elles dfinies et
constantes ?
Ratio qui na aucun sens depuis quil est devenu impossible de distinguer le
productif de limproductif mme reconverti en cooprant B , ou de sparer
<{
une classe bien distincte les cols blancs et les cols bleus, ce qui relve plus
dmile Zola que dAlain Minc ou de Franois de Closets.
O Editions dorganisation 41
- tirage n 36366
Les ratios
6
soins. On peut aussi engranger des volumes de ratios en se disant que a
pourra toujours servir en cas de besoin ; autant de formules et de procds
qui sont proches des fautes de management.
36
4.4 Attention aux dates, frquences et dures
En principe, un ratio doit tre calcul des dates prcises, i. des frquences
rgulires et partir d'informations cohrentes et constantes dans des espa-
ces de temps, de lieu et d'activit bien dfinis. Les piges d'interprtation
sont difficiles dtecter :
0 les fusions, les scissions, les cessions d'activitspartielles, le chan-
gement de dates de clture d'exercices, les exercices diffrents
d u n centre un autre l'tranger peuvent donner lieu des ratios
volutions peu comprhensibles sans une information rigoureuse,
36
0 un inventaire tournant ou permanent dont les rgles et les procdures
se modifient sensiblement au fil du temps, des sorties de stock pr-
matures ou en quantits bloques, des changements de structure
interne, des modifications d'ateliers, de bureaux, de procds ou de
processus de fabrication en cours d'exercice peuvent conduire des
interprtations compltement errones de ratios dont on n'a pas mo-
difi les rgles d'tablissement ou pour lesquels les informations n'ont
pas t clairement transmises.
EST LIE...
42 O Editions d'organisation
- tirage n 36366
Lindispensable savoir
6
Un ratio nest jamais gratuit ni pour lentreprise ni pour les mdias ni pour
les syndicats professionnels. Le cot des ratios a de multiples causes r-
sumes dans le tableau ci-dessous.
36
COT DES RATIOS
O ditions dorganisation 43
- tirage n 36366
Les ratios
6
-
LESQUALITS PROMOUVOIR, LES DFAUTS VITER
__ - -
le foisonnement
O significatifs
~lfsirf (8 la discontinuite
36
doivent
rotlos comp~henslb~s
(B honntes
Bviter e I'abence ou insoffiance
dtm de dfinition des termes
8 cohrents
la diffusion anarchique
O II y a des ratios qui n'ont aucun sens comme ceux se rapportant, par
exemple, au capital social.
Exemple de ratio significatif:
rsultat oprationnel
chiffre d'affaires HT
36
8 Le type de ratio incomprhensible est celui qui rapporte deux lments
conomiques intressants en tant que tels mais n'ayant aucune corrlation
comme, par exemple,
cart sur le temps
capacit d'autofinancement
chiffre d'affaires
effectif
MBA'
valeur ajoute
44 O ditions d'organisation
- tirage n 36366
L'indispensable savoir
6
dividendes dividendes mis en distribution
ou
rsultat capitaux propres en fin d'exercice
36
justes et corrects mais pouvant donner lieu toutes les interprtations.
C'est le cas, en particulier, de la publication simultane de 15 ratios de
rentabilit et d'autant de ratios de productivit globale. Par contre, un seul
ratio peut tre intressant pour suivre une volution.
Les qualits et les dfauts des ratios dpendent de l'intrt des destinataires,
de leurs besoins et de leur niveau de responsabilit...ou de comprhension
n
O ditions d'organisation
- tirage n 36366
Les ratios
6
5.1 Se mfier des vidences qui mnent a
des interprtations errones
Les ratios sont utiles dans un univers bien dfini sinon ils risquent de don-
36
ner lieu des interprtations errones. Il faut se mfier des vidences.
Exemples
Plusieurs exemples peuvent illustrer ces propos
rsultat oprationnel
Le ratio
chiffre d'affaires
indique la rentabilit commerciale ou profitabilit.
46 O ditions d'organisation
- tirage n 36366
- tirage n 36366
Lindispensable savoir
n
5.2 Les ratios sinterprtent diffremment selon la taille
et le secteur de lentreprise
Linterprtation des ratios identiques dans leur dfinition, dans leur fr-
quence de calcul, leur quantit et leur diffusion sera bien diffrente entre la
grosse entreprise multinationale et la PME, entre lhypermarch aux multi-
ples marques et lartisan plombier.
etc.), 3
limportance de lentreprise (effectif, chiffre daffaires, surfaces,
O Editions d Organisation
Les ratios
Un ratio bien dfini indiquant des chiffres identiques dans une volution si-
milaire na pas toujours la mme signification. I1 y a lieu de tenir compte :
6
dautres paramtres,
de la typologie de lentreprise (importance, secteur dactivit, march,
etc.),
des multiples environnements (conomique, social, culturel, politi-
36
que, conjoncturel).
ment,
i , les ratios de crdit client et crdit fournisseur,
0 fiscalit dont les lments de rfrence sont les taxes et les impts
48 O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Lindispensable savoir
6
-
entre les secteurs dactivit.
36
Quant aux troisimes, ils permettent surtout de mesurer des volutions et
sont souvent des facteurs de dcision.
Une autre mthode de classification des ratios peut tre prsente suivant le
tableau ci-dessous. I1 sagit, ici, dune prsentation trs simplifie.
-~
rar os portant sur
responsables fonctionnels
10 ratios tau PIUS, es ecan une fonction
contrleurs de gestion sur ia v e ae I entreprise es renaement (1 nances proauction.
responsables budgtaires
a proa-ct v,le commercial erc J
ratios :
ratios des autres
managers 11 >)
O Editions dOrganisation 49
- tirage n 36366
Les ratios
KS GARTEN
6
KS GARTENest une entreprise rgionale allemande cre en 1950 par Karl SCHULER.
Elle est spcialise dans la production de petit outillage de jardinage. Elle a pour
clients essentiellement des jardineries et quelques grandes surfaces.
Leffectif de cette socit est de 750 personnes, assez stable entre 1999 et 2001.
36
Les comptes de rsultat et les bilans simplifis des annes 1999, 2000 et 2001 sont
indiqus ci-dessous en milliers dEuros.
En utilisant au maximum six indices, le prsident actuel Hans SCHULER veut montrer
ses actionnaires lessentiel de lvolution conomique et financiere. Quels indices
peut-on lui conseiller ?
I
En milliers duros
COMPTES DE RSULTAT
36
CHARGES PRODUITS
1999
consommation matires 35 193
et prestations de service:
personnel 26 515
charges diverses 2 431
dotation 20 127
aux amortissements
impts 3 843
RSULTAT 7 831
BILANS
ACTIF PASSIF
n
I
31.12.
~
2001
immobilisations nettes 148 730 142 375 138 115 oca~itaux4roDres 1 O0 520 1O2 624 105 082
I 1
stocks 36 362 38 384 37 548 adettes long et moyen 52 757
crances sur clients 1 0 2 0 I 530 I 448 terme
-disponibilit 127 3201 841 *dettesauxfournisseurs I I 841
autres dettes court 1 746 1 589 7 515
terme
186 239 I I I
186 239 I 182 609 177 195
50 O Editions dorganisation
- tirage n 36366
L'indispensable savoir
6
iypes de ratios
I-
36
I direction gnrale centres de rentabilit
O ditions d'organisation 51
- tirage n 36366
Les ratios
6
Quatre points principaux sont retenir de ce premier chapitre
quel ques soient les objectifs personnels poursuivis :
36
- Bien assimiler les diffrences entre les m o t s rapport, ratios,
indice.
- Prendre conscience de ses besoins :
tre inform,
contrler des objectifs e t des volutions,
dcisions prendre,
comparer,
faire des synthses e t des diagnostics.
- Faire attention aux piges, aux manipulations e t aux infor-
36
mations ambigus.
- Prendre conscience quun ratio a un cot - parfois exhorbi-
52 O ditions dorganisation
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
LES RATIOS DE RENTABILIT ET DE PRODUCTIVIT
6
SONT LES DEUX LMENTS FONDAMENTAUX
QUI TMOIGNENT DE LA SANT ET DE LA VITALIT
DE LENTREPRISE
La rentabilit sexprime par un rapport dont le numrateur est une forme
36
de rsultat et le dnominateur, une forme dactivit ou une forme de moyens
mis en ceuvre pour obtenir le rsultat.
Les tableaux des pages 56 et 57 montrent les quatre principales formes de
rentabilit. Les tableaux des pages 58 et 59 donnent une liste des princi-
pales formes de rsultats, dactivits et de moyens limites lessentiel.
Il sensuit que lon peut calculer des milliers de ratios de rentabilit, ce qui
na rien de bien compliqu lorsque toute la comptabilit est informatise
mais ce qui risque de remplir les bureaux dtats de sorties au kilomtre,
donc parfaitement inexploitables.
36
Un certain nombre de ratios, corrects quant la forme, sont sans la moindre
signification comme, par exemple, capacit dautofinancement / capital
(social).
On ne mentionnera par la suite que les ratios les plus usuels en apportant
de courtes analyses sur chacun.
La productivit sexprime par un rapport dont le numrateur est une forme
dactivit et le dnominateur une forme de moyens ncessaires pour raliser
lactivit. I1 sagit de la rentabilit globale calcule partir de paramtres va-
loriss en units montaires.
Une forme de productivit consiste tablir un rapport entre une activit et
n
une unit dceuvre. Les paramtres sont des units physiques et / ou mesu-
rables. Cette forme de productivit est appele, la plupart du temps, ren-
dement. I1 faut souligner que la productivit ne met pas en uvre la
notion de rsultat.
O Editions dorganisation 55
- tirage n 36366
Les ratios
6
dans son volution et - un peu - par comparaison avec les autres entre-
prises du mme secteur ( prciser !) et dimportance similaire.
36
BILAN
moyens conomiques moyens financiers
actif passif
~.
capitaux
immobilisations propres
dettes
plus dun an
36
. -~~
actif circulant
dettes court
terme
COMPTE DE RSULTAT
charges oroduits
achats
n
salaires chiffre
et datiaires
autres charges
rsultat
56 O F d i t i u n ~d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
rentabilit)
Les termes cits ne sont que des exemples (les plus usuels).
36
! A forme d'activit Mf moyens financiers (passif ou postes de passif)
' CA chiffre d'affaires P production ou forme de production
I M moyens R rsultat ou forme de rsultat
~ Me moyens c o n o m i q u e s ( a c t i f o u p ~ s t e s d ~ c t i f ) U0 unit d'uvre
! ............... . -. .......
36
rentabilit
rentabilil
rentabilit conomique rentabilit
d'exploitaifon
commerciale (y compris /es proleis financire
ou par affaire et inveslissements)
n
productivit
R n intervient pas
productivit rendement
globale
O Editions d'organisation 57
- tirage n 36366
Les ratios
6
Les formes de rsultat ou de marges e R >>
36
rsultat avant impt performance globale
rsultat avant impt et participation produit net bancaire
rsultat exceptionnel (terme spcifique aux banques)
rsultat courant dividendes ou rsultats distribus
rsultat financier dividendes t avoir fiscal
chiffre daffaires4
production globale en cot de revient3
valeur ajoute4
les fonctions3
commerciales
Les activits <, A >, recherches
communication
techniques
siges sociaux
etc.
n
58 O Etlitions d Orgmisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
moyens financiers (passif)
Les moyens c< M >) capitaux propres
prendre en considration capitaux permanents
dans les calculs dettes plus dun an
de rentabilit et investissements2
de productivit globale immobilisations brutes
36
immobilisations nettes
actif circuiant
responsables de
- par centre
par activite
rultat definition dobjectif! tous centres de profit
dfinition dobjectifs
activit par unite
activit contrle de gestion et de rentabilit
par secteur
(unites dcentralises
(units decentralisees
etc
resultat
moyens financiers choix et contrles directions lentreprise
des financements financieres
financires dans sa globalit
(passif)
(passif)
n
par centre
choix et slection dinvestissements
rsultat
moyens economiques de projets et responsables par unit
moyens economiques s%
::e:snt!rdinvestissements
d: des investissements
(actif)
(actif) dcentralise
contrle par projet
O diiions dOrganisation 59
- tirage n 36366
Les ratios
6
_ _ _ ___
niveau entreprises et filiales
36
calculs de rentabilit
oprations
d'exploitation
charges produits
rsuli oprations
avant ir I rsultat exceptionnelles
et pariici, on courant charges produits
n
60 O Fditions d'Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
mrateur des rapports.
biens et services
intermdiaires
consomms
36
Les chiffres ne sont que de exemples trs thoriquesn ;?vant
Usautreutilit que de faciliter la comprhension des termes.
rsultat resultat
impt courant oprationnel
affectation
aux
dividendes
n
O ditions dorganisation 61
- tirage n 36366
Les ratios
6
charoes oroduits
* Tous les chflt-cs sont exprimts
en milliers dEunis @I. charges diverses
(consommations,
36
personnel, etc )
Derformance
participation
capacit charges
dauto- financieres des
financement autofinancement emprunts longs
dotations aux
amortissements
et aux provisions
rsultat
36
moins les reprises
avant
impt rsultat
resultat affect
au report
a nouveau
resultat distribue
n
impt
sur les bnfices
1. 150 si la purticipationJuit lobjet dun pfacenicnt hors entreprise, 162 si les sommes degu-
gees par lu ptticipution restent duns lentreprise.
62 O ~ditiiisci Orgnnisaticin
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
CUISINOXest une entreprise italienne de la rgion de Milan spcialise dans la
ralisation de cuisines complexes de haute qualit destines aux collectivits et
grands restaurants.
Son march est essentiellement europen.
36
Les installations ralises rpondent aux normes techniques les plus modernes et
sont rputes chres. L'entreprise livre les cuisines entirement installes, << prtes
l'emploi >>, y compris la formation du personnel l'utilisation rationnelle des ins-
tallations.
L'effectif quasi constant est de 400 personnes dont plus de la moiti est sur des chan-
tiers (environ 200 cuisines installes par an).
La direction financire a besoin de votre aide pour commenter l'volution de la ren-
tabilit et de la productivit globale sur les trois annes 1999, 2000 et 2001.
36
En milliers d'euros (K)
LMENTS D'EXPLOITATION
LMENTS DE BILAN
capitaux propres
dettes long et moyen terme
n
O Lditions d'Organisation 63
- tirage n 36366
Les ratios
6
Ces ratios sexpriment sous la forme :
rsultat x 100
moyens financiers
36
Ils mettent en jeu une forme de rsultat au numrateur et des regroupe-
ments de postes de passif du bilan au dnominateur. Ils sont exprims en
pourcentage.
Les comptes courants doivent tre classs soit dans les capitaux propres,
36
soit dans les dettes court terme en fonction des particularits propres
chaque entreprise et de la position des actionnaires (ou simples propritai-
res) vis--vis de ces comptes courants.
64 O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
D E RENTABILIT FINANCIRE
36
Que choisir 1 la limite, qu'importe pourvu que l'on mentionne la rgle du jeu
et qu'on ne change pas de mthode sur un mme graphique.
Ce schma <( de rflexion >> e t de prudence est valable quel que soit le type de
rentabilit financire pris en considration.
capitaux propres
au 31 Dcembre 1999:
n
O Editions d'Organisation 65
- tirage n 36366
Les ratios
6
31 dcembre 2000 31 dcembre 2001 31 dcembre 2002
__ -
E l
1" mthode
c'est tacite a laire
Ze mthode
c'estavec/escapitauxp,opresdudbutde loxloo=11,1 % = 8,0% 1- = 9,3 %
36
l'exercice que l'on a lait le rsultat
3e mthode
c'estla moinsmauvaise, c'estuneapparence = 10,5YO 8x100= 6,4 % 14x100= 8,5 Oh
de vrit mais c'est difficile calculer + O0)I2 (100 t 150)/2 (150 t 180)/2
rsultat x I O0
1
capitaux propres
autofinancement x I O0
2 "
capitaux propres
36
capacit d'autofinancement x I O0
3
capitaux permanents
Nos commentaires
rsultat x I O0
n
Le ratio 1
capitaux propres
66 O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
autofinancement x I 00
6
~ Le ratio 2
capitaux propres
36
affectation aux rserves et au report nouveau (ou resultat non distribu)
moyenne des capitaux propres de l'exercice
capacit d'autofinancement x I O0
Le ratio 3
capitaux permanents
est cohrent et mesure la rentabilit de tous les capitaux financiers plus d'un
an. II est utile pour comparer des entreprises du mme secteur d'activit.
36
performance conomique x I O0
Dans le ratio 4
capitaux permanents
O FditionL d Oigmiaiion 67
- tirage n 36366
Les ratios
cet gard, les ratios lis aux immobilisations en font partie. La rentabilit
des projets est galement une forme de rentabilit conomique prvision-
6
nelle*.
36
tres ont la responsabilit de la gestion de leurs moyens.
68 O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
rentabilit - ret113hi1I it;
X
productivit
du chiffre daffaires - de Iaciif circulant de laci if cirdant
E l I
.
I
rsultat -
rsultat actif
X
oprationnel - oprationnel circulant
36
chiffre daffaires actif circulant chiffre daffaires
6
rsultat resultat chiffre
oprationnel = operationnel x daffaires
moyenne de lactif chiffre daffaires moyenne de lactif
dexploitation3 d exploitation3
36
1L NOS commentaires I
I
O Edition5 ci Orgmiidiion 69
- tirage n 36366
Les ratios
6
rsultat d'exploitation (EBE) x I O0
Le ratio 2
actif circulant
de la mme forme que le prcdent, est utile dans les entreprises ayant des
travaux en cours importants
36
marge commerciale x I O0
Le ratio 3
actif circulant
est essentiel dans les entreprises de ngoce, y compris dans la grande distri-
bution
capacit d'autofinancement x I O0
Le ratio 4
moyenne de l'actif
Les deux chanes de ratios 5 e t 6 ont pour effet de dmontrer que la rentabi-
lit conomique est le produit d'une forme de rentabilit par une forme de
Le rsultat le plus usuel est celui du compte de rsultat ahec quelques in-
formations ou calculs complmentaires. On peut prendre les soldes inter-
mdiaires de gestion qui sont des formes de rsultat.
O Editions d'Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
mthodes de calculs (cots de revient).
Ces ratios - comme tant dautres - doivent tre cohrents quant leurs
constituants. Ainsi, bien quil soit correct sur la forme, le ratio :
rsultat financier x 100
36
produits exceptionnels
Certains ratios sont (( grand public >> bien quils manquent souvent de
cohrence comme, par exemple, le ratio :
rsultat x 100
chiffre daffaires
36
surtout si les rsultats exceptionnels et financiers sont largement bnficiaires
et le rsultat oprationnel en perte.
I1 en est de mme du rsultat aprs impt quand, par exemple, une entre-
prise en a acquis une autre pour rcuprer des pertes non imposables .
<(
O Editions dOrganisation 71
- tirage n 36366
Les ratios
6
rsultat x 100
1
chiffre d'affaires
marge commerciale x I O0
2
36
vente de marchandise
valeur ajoute x I O0
3
chiffre d'affaires
rsultat courant x I O0
5 *
chiffre d'affaires
36
rsultat d'exploitation x I O0
6
cot de revient des ventes
capacit d'autofinancement x I O0
7
valeur ajoute
capacit d'autofinancement x I O0
8
production totale'
autofinancement x I O0
9
production totale'
rsultat exceptionnel x I O0
n
10
produits exceptionnels
* inispensubie 2 connatre.
72 O Iditions d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
rsultat financier x I O0
11
6
produits financiers
rsultat financier x I O0
12
rsultat avant impt
36
rsultat exceptionnel x I O0
13
rsultat avant impt
dividendes x I O0
14
chiffre d'affaires
36
Nos commentaires
-
rsultat x I O0
Le ratio 1
chiffre d'affaires
<< grand pubic >> cit par tous les mdias financiers sur deux ans seulement.
Le rsultat est aprs impt et avant dividendes. II comporte une part de
rsultat financier et de rsultat exceptionnel. II est bien prfrable de pren-
dre le rsultat oprationnel ou I'EBE.
marge commerciale x I O0
Le ratio 2
vente de marchandises
valeur ajoute x I O0
Le ratio 3
chiffre d'affaires
est intressant si les structures sont constantes Ce ratio peut galement pro-
voquer des questions sur l'volution des structures de l'entreprise et de ses
produits
O Editions d'Organisation 73
- tirage n 36366
Les ratios
6
Le ratio 4
chiffre d'affaires
limine les oprations financires et exceptionnelles qui n'ont rien voir avec
le chiffre d'affaires.
36
rsultat courant x I O0
Le ratio 5
chiffre d'affaires
rsultat d'exploitation x I O0
Le ratio 6
cot de revient des ventes
est presque parfait, surtout s'il peut paratre deux ou, mieux, quatre fois par
an De plus, il faudrait s'assurer que la comptabilit analyiiqbe et I'informati-
36
que permettent de bien calculer le cot de revient des ventes, production
stocke et immobilisee non comprise
capacit d'autofinancement x I O0
Le ratio 7
valeur ajoute
est souvent cit. II peut tre trompeur surtout en cas de fortes variations de
la valeur ajoute dont il faut toujours analyser les causes.
capacit d'autofinancement x I O0
Le ratio 8
production totale
autofinancement x I O0
Le ratio 9
production totale
74 O Editions d'Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour u n diagnostic
rsultat exceptionnel x I O0
6
Le ratio 70
produits exceptionnels
36
rsultat financier x I O0
Le ratio 77
produits financiers
peut tre intressant quand une entreprise dont l'activit principale n'est pas
la finance, effectue un grand nombre d'oprations financires tous les ans.
rsultat financier x I O0
Le ratio 72
rsultat avant impt
rsultat exceptionnel x I O0
Le ratio 73
rsultat avant impt
dividendes x I O0
Le ratio 74
chiffre d'affaires
n
O ditions d'organisation 75
- tirage n 36366
Les ratios
6
entres dargent sur une priode relativement longue.
36
peut tre confondu avec le rsultat dun projet.
Pour prendre des units de mme valeur, on prend des Euros (( actualiss )>
en fonction de la dure, cest--dire du temps sparant la recette et la dpense
du moment du calcul.
36
Par exemple, 1 Euro dans 7 ans vaut 0,50Euro actuel u n taux dactuali-
sation de 10 % (approximatif). Lactualisation est le contraire de la capita-
lisation qui sappuie sur des taux dintrt, ce qui na rien voir avec
linflation.
76 O Ikiitions Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
Certains projets nont pas de recettes saisissables directement (investisse-
ment social, somptuaire, de scurit, etc.).
36
de production (augmenter le volume),
de productivit (diminuer les cots en maintenant ou en augmentant
le volume),
de prestige,
commercial,
de scurit,
denvironnement (en particulier antipollution),
de confort,
etc.
36
1.2 Quels ratios choisir pour la productivit
et les rendements ?
La productivit est un concept la fois national, international et global au
niveau dune entreprise ou dun centre de rentabilit (grandes units d-
centralises).
La notion de rendement - trs proche de la productivit - est attache des
niveaux de responsabilit plus proches de lexcution.
1
ratios de productivit globale pour information
ventuellement
ratios de rendement pour dcisions
trs slectives
O Editions d Organisation 77
- tirage n 36366
Les ratios
6
UTILISES EN GESTION BUDGTAIRE
(rfrences de rendement et de productivit) (( U 0 ))
36
poids tonne, quintal, klogramme
Tous ces lments sont indiqus par la comptabilit analytique, les statisti-
ques et les informations des diffrentes directions (production, DRH, direc-
tion technique, contrle de gestion).
78 O lditioris dOrganismon
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
activit
moyens
36
de rsultat et du bilan. I1 sagit de contrler le dveloppement de lactivit
sous ses diffrentes formes par rapport aux moyens mis en uvre. Ils peu-
vent faire ressortir la sous-activit ou la saturation.
Une autre forme dexpression de ces ratios consiste 2 tablir le rapport des
variations dactivits et des variations des moyens.
variation des activits
variation des moyens
Ces ratios peuvent souvent tre calculs, mme en units montaires, par
36
dpartements, ou par units de gestion dans une grande socit.
O Fditiorii d Orgnnis,itioii 79
- tirage n 36366
Les ratios
Les ratios de productivit globale sont peu nombreux. Par contre, les ratios
de rendement sont innombrables.
6
5 RATIOS DE PRODUCTIVIT GLOBALE
chiffre daffaires
1 *
actif comptable
36
chiffre daffaires
2
actif dexploitation,
chiffre daffaires
3
actif circulant
production3
4
actif,
36
production
5
valeur brute des immobilisations,
n
* Indispensable d connatre.
I . Prendre, si possible, la moyenne annuelle ou, en cas dimpossibilit, les lments en dbut
dexercice.
2. Ne prendre que les immobilisations en valeurs brutes ayant un rapport avec lexploitation.
3. Exprime en cot de production de lu priode. On peut prendre le cot de revient des ven-
tes au lieu du cot de production. (Voir schma page 158).
4. Ne prendre au bilan que la valeur des postes ayant une relation directc gvcc lexploitation.
5. la rigueur, prendre la valeur nette des immobilisations lies la production.
80 O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour u n diagnostic
LNos commentaires 1
6
chiffre d'affaires
Le ratio 1
actif comptable
est facile calculer et peut donner une vague ide de la productivit globale.
36
II serait significatif sur I O ans au moins, mais quel est l'intrt d'un chiffre
datant de plus de 3 ans ?
chiffre d'affaires
Le ratio 2
actif d'exploitation
chiffre d'affaires
Le ratio 3
36
actif circulant
est intressant calculer dans les entreprises de ngoce cycle court de ven-
tes et, l'inverse, dans les entreprises ayant des en-cours de fabrication ws
importants sur longue pr iode.
production production
Le ratio 4 et le ratio 5
actif valeur brute des immobilisations
sont, parfois, intressants surtout s'ils peuvent tre calculs deux fois par an,
ce qui ncessite la tenue d'une comptabilit analytique et budgtaire trs la-
bore et rapide.
n
0 Editions d Organis~iioii 81
- tirage n 36366
Les ratios
6
daffaires, la masse salariale ou, ventuellement, une forme de rsultat
considr, alors, comme une activit qui peut, aussi, se mesurer en units
physiques telles que les quantits produites.
36
nest pas comparable au rendement d u n e fabrique de jouets.
La liste suivante des activits souvent prises en compte dan:; les calculs de
rendement est loin dtre complte :
0 chiffre daffaires (segment ou global),
te),
0 sous-traitance (en cots dachat),
0 etc.
Les ratios de rendement font partie des outils de contrle permanents. Cer-
tains peuvent tre suivis par trimestre, dautres par mois et certains par jour
soit quil sagisse de scurit, soit quil sagisse danalyses urgentes donnant
lieu des dcisions rapides.
n
82 O Editions cl Organisaiion
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
Ces ratios ne peuvent tre calculs que dans la mesure o lentreprise a une
coinptabilit analytique et un systme dinformation bien labor.
6
Il ne faut pas sous-estimer la difficult de calculer un effectif moyen ou
des surfaces dites productives.
La saisie des temps passs et la dtermination soit en temps, soit en cot de
diffrentes catgories dactivit posent des problmes toujours difficiles r-
36
soudre surtout dans les grandes entreprises o, malgr un langage commun
et des procdures bien labores, linterprtation des mots nest pas tou-
jours la mme. En particulier, dans les entreprises dintellectuelsbaladeurs
(les ingnieurs, les commercants et les cadres suprieurs en dplacements
perptuels, les informaticiens et les techniciens, etc.), il est bien difficile de
saisir les temps passs ... mme unejourne prs.
Les ratios de rendement son1 indispensables calculer dans toutes les en-
treprises quelles quen soient leur nature (production ou services), leur im-
portance (grandes, petites ou moyennes), leur forme juridique (socits,
36
associalions, entreprises individuelles) ou leurs spcificits (commerants,
arlisans, industriels, prestataires de services ou professions librales)
7 RATIOS D E RENDEMENT
activit sociale
activit totale
surfaces productives
surface totale
n
sous-activit
activit totale
effectif productif
effectif total
83
- tirage n 36366
Les ratios
6
5 *
effectif moyen
chiffres d'affaires
6
surface (m2)
36
valeur ajoute
7"
effectif moyen
I NOS
-
commentaires I
I
v
activit sociale
Le ratio 1
36
activit totale
permet de savoir ce que cote l'activit sociale d'une entreprise, sans qu'il
s'agisse d'attaquer les partenaires sociaux
surfaces productives
Le ratio 2
surface totale
Ce n'est pas parce que la valeur indique par ce ratio augmente que tout va
bien Quand les surfaces ne permettent plus aux chariots lvateurs de pas-
ser; la productivit diminue Le calcul des surfaces tient parfois du folklore
I
sous-activit
Le ratio 3
activit totale
n
est trs important, c'est une alerte aussi utile qu'un dtecteur d'incendie II
ncessite de bien dfinir la sous-activit et de la valoriser rationnellement
(pas facile)
* indispensable connatre.
84 O ditions d'organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour u n diagnostic
effectif productif
6
Le ratio 4
effectif total
Mfiance absolue :tout comme l'ancien ratio (< I / P D (improductifs par rap-
port aux productifs), l'volution de ce ratio n'a plus de sens. II est souvent
prfrable d'avoir de bons commerants vidant les stocks et d'excellents ges-
36
tionnaires que d'avoir une plthore de producteurs emplissant joyeusement
des stocks destructeurs de trsorerie.
chiffre d'affaires
Le ratio 6
36
surface
6 Editions d'Organisation 85
- tirage n 36366
Les ratios
6
Le dveloppement de la productivit est, la fois, cause et effet des contra-
dictions conomiques dautant plus que les gains de productivit sont com-
pltement diffrents dune section lautre, dune entreprise une autre et
dune nation une autre.
La progression de la productivit peut se dfinir comme tant une augmen-
36
tation de lactivit avec une diminution relative des moyens humains et ma-
triels pour la raliser.
Les principales causes et effets du dveloppement de la productivit sont les
suivants :
86 O Editions d Organisalion
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
le consommateur parfois devenu chmeur. La variation de production im-
plique une matrise de la politique conomique et sociale.
36
vit est irrversible, toujours dans le sens du plus. Cest pour cette raison
que les consquences du dveloppement de la productivit sont tellement
importantes.
le dveloppement de la productivit
augmente le profit
(le retour sur investissement depend
de la longueur des cycles)
36
/a baisse des prix
profondment
concurrence ,. consculive
a /a PrOduClivile
avive la concurrence
internationales
O Editions dorganisation
- tirage n 36366
Les ratios
6
Le dveloppement de la productivit peut - en simplifiant lextrme - se
traduire par les graphiques ci-dessous. Lidal serait que la main-duvre
des non-qualifis puisse devenir main-duvre de haute technicit. Ce nest
quun rve... au niveau national et celui des entreprises : cest ce que lon
36
appelle des chanes de mutation
ralit
population active
haute qualification
,, besoins
36
1.2.2.2 propos de la rentabilit,
la prudence est de mise
Les jugements premptoires partir de taux de rentabilit qui (< grimpent D
ou qui (( scroulent >) sont fort rpandus et particulirement navrants.
pour tout.
J Le secteur dactivit (et le lieu) doit tre pris en compte. Une renta-
bilit dexploitation de 2 % peut tre excellente ou lamentable suivant
quon est aux tats-Unis ou au Zanzibar et suivant quon analyse les
performances dun hypermarch (ou N grande distribution )ou dun
marchal-ferrant.
J La rentabilit optimale zro pour cent existe et cest souvent un
travail dartiste et de gestionnaire de parvenir cette performance.
Cest le cas dune unit dcentralise dont lobjectif, son niveau, est,
88 O Editions d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
lectivits locales.
J La scurit SOUS toutes ses formes n'a pas dgager de rentabilit. Une
compagnie de pompiers, pas plus qu'un service de sant, n'a dgager
de rentabilit (par contre, il y a obligation de rentabilit zro et non
ngative)
36
LESQUESTIONS SE POSER FACE AUX RATIOS
DE RENTABILIT
La rentabilit pour qui ?
a peut tre pour l'entreprise elle-mme (autofinancement),pour les action-
naires (dividendes et plus-values) mais a peut tre, aussi, pour les clients
consommateurs , ainsi, quand une entreprise de transport degage une renta
bilite zro (ou ngative),c'est le consommateur qui en benficie (le fait que
ce ne soit pas sain conomiquement parlant est une autre histoire)
36
La rentabilit peut tre une source de profit pour certains salaris (coop-
ratives par exemple) ou pour I'Etat, ou pour les banques (qu'on le veuille
ou non)
1 La rentabilit comment ?
f On a vu qu'il y a des centaines de formes de rentabilit et, cet gard, il
faut tre perspicace II se peut que la rentabilit des capitaux propres soit
absolument remarquable surtout si les capitaux propres sont tres
insuffisants, dans ce cas, il faut comparer ce ratio celui de la rentabilit
n
rsultat
II se peut, aussi, que le ratio soit ngatif
chiffre d'affaires
performance conomique
et que le ratio soit excellent : la diffrence se
chiffre d'affaires
O Editions d Organisation 89
- tirage n 36366
Les ratios
La rentabilit pourquoi ?
6
Les raisons de dgager des scores de rentabilit sont multiples allant du
pouvoir au jeu et mme lorgueil
En fait, les raisons essentielles sont dassurer la scurit et la prennit de
lentreprise ou de rester sur la trajectoire optimale en vue datteindre un
objectif a long terme dans le cadre dune stratgie
36
La rentabilit nest pas une simple lecture de deux chiffres diffuss par les
90 O Editions d Organiaiion
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
lessentiel..
36
tivit. Qui que nous soyons, ces deux concepts sont absolu-
ment indispensables comprendre, matriser e t exploiter.
Cependant, la multiplicit des formes de ces types de ratios n-
cessite de faire une relecture en fonction de ses propres besoins.
II f a u t que ceux qui calculent e t qui diffusent les ratios de ren-
tabilit (experts, dirigeants) soient en parfaite cohrence e t
dune transparence absolue avec ceux qui les exploitent (ban-
quiers, syndicats, analystes, cadres e t partenaires).
36
II en ressort la ncessitdun langage e t de concepts communs
t a n t au niveau des informations que des mthodes.
Rappel des ratios principaux :
rsultat courant x 1
page 74
chiffre daffaires HT
n
chiffre daffaires HT
page 81
a c t i f comptable
produ c tion
page 85
effectif moyen
valeur a.joute
page 85
effectif moyen
O Editions dorganisation 91
- tirage n 36366
Les ratios
6
DE LENTREPRISE
Les ratios de structure financiere sont tablis partir du bilan Un bilan
comptable, juridique, fiscal, vrai au centime prs na pas une grande signi-
fication face aux ralites conomiques Une entreprise est toujours plus
36
riche ou plus pauvre que ne lindique le total du bilans qui na une signifi-
cation (et encore !> que pour les banques
directions financires ;
origine centrales de bilans travail dlicat ncessitant
des rgles permanentes
92 O Elditions dorganisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
les lments des ratios de structure
BILAN
36
36
205
FRN + BFR = TR
(+40) + (-50) = -10
n
O ditions dOrganisation 93
- tirage n 36366
Les ratios
6
que les ratios de structure sont les
amortissements mmes que ceux calculs partir
cumuls
immobilisations
du bilan comptable mais le rsultat
brutes des calculs donne des valeurs sou-
vent compltement diffrentes.
36
capitaux
propres4 On peut en tirer des conclusions
plus ou moins optimistes par rap-
port celles quon aurait tir des
dettes ratios tablis directement partir
financires5
des bilans comptables.
stocks
On peut aller plus loin jj dans le
(<
1. Non compris les frais dttablissement. Cette prsentation des imniobilisations correspond
aux montants rels de lu comptabilitt gentvale.
2. En-cours diminus des avances et acomptes r e p s des clients mais y compris les avances et
acomptes verss des fournisseurs dexploitation.
3. Non compris les avances et acomptes verss desfournisseurs dexploitation niais y com-
n
94 O Editions d Organisalion
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
que lescompte est une ressource et que lentreprise est responsable de la
dette de son client.
36
de ratios dont les lments doivent conserver une certaine rigueur sinon
mme une rigueur certaine.
chiffre
daffaires
rsultat
rsultat
capitaux
propres capitaux
propres
dettes
long terme
dettes
long terme
0 ditions dOrganisation 95
- tirage n 36366
Les ratios
6
36
36
Cest lanalyse des valeurs absolues et des ratios dans le contexte de lentre-
prise qui permettra de conclure et non la simple observation de lune ou de
lautre partie du tableau.
96 O Editions dOrganisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
BILAN AU 31 DCEMBRE2002
6
capitaux
immobilisations propres
nettes
36
fonds de
roulemenf net dettes
BILAN AU 31 DCEMBRE2001 rail-- moyen terme
immobilisations
nettes capitaux
propres
fonds de
roulement net
m- dettes
moyen terme
actif
circulant passif
circulant
36
actif passif
circulant circulant
250 444
O Editions d'organisation 97
- tirage n 36366
Les ratios
Le fonds de roulement net peut se calculer par le haut ou par le bas du bilan.
6
actif passif
36
actif immobilis
capitaux permanents
36
__-_ - I -
fonds
de roulement net
50
350-3OOOU200- 150
500
n
98 O Editions d'organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
[Nos commentaires i
6
Les ratios de structure doivent tre interpretes avec prudence
Ils doivent faire l'objet de commentaires prcis et limites en fonction des
besoins,essentiellement des besoins d'information vis a vis des tiers mdias,
banques ou experts de toutes sortes
36
La prudence s'impose dans les conclusions internes
J II ne faut jamais dpasser I O ratios de structure, c'est del beaucoup
J Ce n'est pas parce que la moyenne des moyennes sortie des centra-
les de bilan indique des scores suprieurs ou inferieurs au sien que
l'on doit monter sur la table en faisant le chant du coq ou prendre un
air de chien battu et affam Les politiques, les structures et l'organisa-
tion ne sont pas identiques dans toutes les entreprises mme I'inte-
rieur d'un secteur d'activit
J Les ratios de structure doivent porter sur trois annes et une annee
prvisionnelle
J Le tableau de bord - de la direction gnrale doit expliquer les
36
~
ratio de couverture
des immobilisations caP"aux Permanents' ratio de fonds de
nettes immobilisaiions nettes roulement net global
(par it haut du bilun)
1 Capitaux propics + dettis a long r t moyen t e r m ou, pat wnplification, capitaux propies +
dettes finmuere5 saufdecouvert maisy c o m p is la part de courl tetme de5 emprunts long5
O Editions d Organisation 99
- tirage n 36366
Les ratios
ratio de fonds de
ratio de liquidit actif circulant roulement net
3
6
gnrale dettes court terme ipur le bus du bilan)
36
5
immdiate dettes court terme relles immdiate
capitaux propres3
6 ratio de solvabilit
ensemble des dettes4
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
Nos commentaires
6
L
capitaux propres
Le ratio 1
immobilisations nettes
36
C'est en quelque sorte un indice d'aisance et de richesse.Si ce ratio est lev
e t s'amliore, c'est un signe de confort encore que la trsorerie puisse tre
tendue. s'il est trs faible, c'est que les risques fondamentaux de l'entreprise
sont couverts par des capitaux d'emprunts, ce qui peut tre acceptable s'il
s'agit d'immobilisations cessibles (machines ou installations standard) ou
particulirement dangereux si les immobilisations sont spcialises, spcifi-
ques et non cessibles (une raffinerie, par exemple).
capitaux permanents
Le ratio 2
immobilisations nettes
36
est intressant car il permet de contrler l'volution relle du fonds de roule-
ment net En effet, par exemple, le fonds de roulement net global peut
augmenter en valeurs absolues mats se dgrader en valeurs relatives et c'est
bien ce ratio qui montrera une dtrioration et non l'volution en valeurs
absolues.
actif circulant
Le ratio 3
dettes court terme
disponibilits
Le ratio 5
dettes court terme relles
chances trs rapproches Calculs tous les ans partir de bilans stricte-
ment comptables, ils n'ont que peu d'intrt autant suivre l'volution du
plan de trsorerie
- tirage n 36366
Les ratios
Le ratio c disponibilit sur dcouvert D n'offre pas, non plus, d'intrt, car ou
6
bien le dcouvert est trs important par rapport aux disponibilits en principe
nulles,ou les disponibilits sont importantes par rapport au dcouvert inexistant.
Si, par hasard, on a une hausse importante du dcouvert compense par un
mme montant de disponibilits, c'est qu'on gre l'entreprise comme gri-
bouille ou que l'on travaille pour les banquiers.
36
capitaux propres
Le ratio 6
ensemble des dettes
ou ratio de solvabilit mlange les dettes un jour et les dettes 20 ans. II n'a
pas grande signification sauf dans certains cas o fournisseurs et banquiers
sont lis et sont peu nombreux. Cependant, ce ratio a parfois une grande
importance pour les banquiers vis--vis des entreprises.
capitaux propres
Le ratio 7
dettes financires
36
dit << d'indpendance >> est plus intressant car il tablit souvent le rapport de
force entre l'entreprise et les banques ou entre les actionnaires et les obliga-
taires.
secteur professionnel
dont une autre expression est N actif circulant sur passif circulant D devrait, en
principe, tre suprieur I (ou 100 %) Cependant, dans bien des cas et
mme si on ne reclasse pas les postes du bilan, il y a bien des entreprises
dont ce ratio est infrieur I qui se portent bien
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
Le ratio 70
ensemble des stocks
couverture des stocks par le fonds de roulement net est important contr-
ler dans toutes les entreprises (sauf dans les entreprises de services) et tout
particulirement dans celles o l'importance des stocks reprsente, en fait,
36
une immobilisation permanente.
portant au court terme, ces derniers devant tre interprts avec prudence
surtout dans les entreprises saisonnires. Les ratios de financement court
terme devraient tre calculs mensuellement.
7 ratio d'endettement
* dettes plus d'un an
capitaux propres
6
financire passif
36
5
du passif capacit dautofinanceinent
11 ratio dautofinancement
* autofinancement x 100
investissements de lexercice
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
1 NOS commentaires I
6
dettes plus d'un an
Le ratio I
capitaux propres
36
long terme doivent tre infrieurs aux capitaux propres.
Le ratio inverse : K capitaux propres sur dettes plus d'un an >> a la mme
signification mais exprim dans ce sens, il doit tre suprieur I ,
capitaux propres x I O0
Le ratio 3
passif
est un ratio statistique sans grand intrt car on mlange les dettes longues
avec le dcouvert e t les avances reues des clients avec les comptes de
rgularisation.
capitaux propres
Le ratio 4
ensemble des dettes vis--vis des banques
banques. Plus ce ratio est lev, plus l'entreprise a une bonne capacit
d'emprunt.
6
Le ratio 6
capacit d'autofinancement
36
II est admis qu'en gnral ce ratio doit tre infrieur 3. Entre 3 et 5, la situa-
tion devient souvent dangereuse. Elle peut devenir franchement mauvaise au-
del de 5.
est beaucoup plus raliste que les ratios 5 et 6.II montre un des risques de
surendettement ventuel mais la mesure du risque reste alatoire car la
situation peut voluer rapidement en fonction des rsultats et des dividen-
des. L'apprciation des rsultats de ce ratio est trs diffrente d'un secteur
l'autre. De plus, en priode de fort investissement,ce ratio devient trs tho-
36
rique tant donn la pointe d'endettement qui en rsulte.
montre la part des comptes courants bloqus dans les capitaux propres Il
mrite d'tre analys pour savoir pourquoi ces comptes courants ne sont pas
incorpors au capital
n
dettes obligataires x I O0
ensemble des dettes plus d'un an
montre le rapport de force entre les banques et les obligataires. II s'agit d'un
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
autofinancement x I O0
6
Le ratio 11
investissements de l'exercice
est trs important tant au niveau d'une entreprise que d'un secteur d'activit
ou d'une nation L'volution de ce ratio entrane beaucoup de questions
avant de porter un jugement En effet, ce ratio peut s'amliorer; ce qui est
36
bien, mais il peut s'amliorer par sous-investissement chronique, ce qui est
beaucoup plus risqu pour l'avenir
montre dans quelle mesure les fournisseurs financent le stock Ce ratio est
intressant dans certaines usines de production de masse.
6
CODECOest une entreprise franaise de conseils aux particuliers dans le domaine de
la dcoration au sens large du terme. II s'agit d'une entreprise de service qui sous-
traite la ralisation des travaux qu'elle prconise.
Son march est limit au Nord de la France, la Belgique et la Suisse, c'est--dire
36
aux pays francophones de l'Europe.
Son directeur financier veut commenter son banquier la rentabilit et la structure
financire de l'entreprise en vue d'obtenir un prt pour initialiser et dvelopper des
chantiers en Angleterre et aux tats-Unis.
Quels ratios peut-il prsenter ?
LMENTS DE BILAN
31.12.1998 '1.12.1999
6 immobilisations nettes 20 614 18 740
7 capitaux propres 12 O00 12 650
8 dettes long et moyen terme 2 526 2 313
9 autres dettes court terme 1225 1718
n
1 O dividendes
1 1199;o 199;, ~ 20r5 I I 2,0;
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
Les investissements doivent tre bien dfinis quand on calcule des ratios
leur sujet. On peut investir par le bilan, ce qui est classique tant en inves-
tissements corporels, incorporels que financiers ; mais on peut aussi investir
par le compte de rsultat en organisation, formation, conseil, recherches,
36
publicit sans que ces charges soient valorises en production immobilise,
ne serait-ce que par prudence.
Les ratios indiqus ici ne sont que des ttes de chapitre , de nombreux
36
((
ratio de confiance
* investissements de lexercice x 100
1 en lavenir chiffrc daffaires
investissements de lexercicez
3 ratio de productivit
effectif moyen3
ratio de
indice dvolution des investissements productifs
n
4 dveloppement de
la productivit indice dvolution des effectifs
* Indispensable d connatm
ratio d'volution de
l'investissement investissements financiers x 100
6
financier investissements totaux
36
ratio d'investissement investissements corporels x 1O0
corporel investissements totaux
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
investissementsde l'exercice
6
Le ratio 3
effectif moyen
36
indice d'volution des investissements productifs
Le ratio 4
indice d'volution des effectifs
investissementsfinanciers x I O0
Le ratio 5
investissementstotaux
investissements incorporels x I O0
investissementstotaux
investissementscorporels x I O0
n
investissementstotaux
6
Le terme dinvestissement peut reprsenter la diffrence des immobilisa-
tions brutes au cours dune priode (en consultant << lAnnexe pour tenir
compte des retraits en cours de priode) mais ce terme peut recouvrir aussi
linvestissement par lexploitation qui ne cesse de crotre tout particuli-
36
rement dans le secteur des services.
Les termes cits sur ce schma donnent une liste (fort incomplte) de ce quil
est convenu dappeler linvestissement par lexploitation, difficile calculer,
spcifique chaque entreprise. I1 est fort intressant prende en compte
dans certains ratios.
Par ailleurs, ce schema permet de situer les termes utiliss pour calculer les
ratios lies aux immobilisations
36
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
Les ratios lis aux immobilisations - comme ceux lis aux investissements -
constituent des informations qui peuvent, ventuellement, permettre de
6
contrler un aspect de la stratgie.
36
secteurs dactivits internes.
Ils doivent tre calculs sans les immobilisations en crdit-bail, ces immo-
bilisations devant faire lobjet danalyses spares.
au lieu des valeurs brutes, ce qui est tout fait pertinent mais presque im-
possible dterminer dans bien des cas.
- tirage n 36366
Les ratios
6
valeur brute des immobilisations amortissables
ratio de taux de dotation aux amortissements x 100
2 vieillissement
*
valeur brute des immobilisations amortissables
ratio des immobilisations immobilisations comorelles brutes x 100
3
36
de la production total des immobilisations brutes
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
1 NOS commentaires I
6
amortissements cumuls x 1 00
Le ratio 1
valeur brute des immobilisations amortissables
36
rents suivant que l'on prend les amortissements fiscaux ou techniques.
Ces ratios sont mettre en graphiques et permettent de voir dans quelle
mesure <( l'outil de travail B vieillit et dans quelle mesure on est en avance ou
en retard par rapport aux autres entreprises du mme secteur:
- tirage n 36366
Les ratios
6
Le ratio 6
immobilisations nettes
est semblable au ratio 5 mais les immobilisations nettes sont <( base
36
chiffre d'affaires
immobilisations incorporelles x I O0
total des immobilisations brutes
36
immobilisations financieres x I 00
total des immobilisations brutes
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
x x -
6
AZEMARest une entreprise de remise en tat de sites industriels spcialise dans la
dmolition de friches industrielles plus ou moins pollues d'une part et, d'autre part,
de nettoyages industriels de sites rnover avant les travaux de second uvre.
Ses clients sont des collectivits locales et de trs grandes entreprises.
36
Elle obtient les marchs pratiquement dans tous les cas sur appel d'offres.
Chaque chantier comporte souvent des quipes de 20 30 personnes avec un ma-
triel trs spcialis et lourd.
La vente des dchets de toutes sortes reprsente une ressource complmentaire im-
portante de l'ordre de 15 YO du chiffre d'affaires total.
Que peut-on penser de la situation des immobilisations par l'tude des ratios calculs
partir des informations donnes ?
3 immobilisations non a t 2 10 - 10 - 10
amortissables
4 immobilisations financires - - - - - t 5 5
LMENTS D'EXPLOITATION
n
EFFECTIFS
(en nombre de salaris) 190 200 175 160
6
Les ratios de gestion financire sont, en apparence, du ressort de la direction
financire. En fait, les vendeurs, acheteurs, producteurs et techniciens sont
souvent - pour une part - lorigine des charges financires et il semble trs
intressant que ces ratios soient diffuss sur les tableaux de bord avec des
36
commentaires.
ratio de cots
des capitaux rsultats distribus + charges des dettes financire^^,^ x 100
permanents capitaux permanents
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
I NOS commentaires 1
6
frais financiers x I O0
Le ratio 1
chiffre d'affaires
36
~ ~
montre ce que cotent les clients, soit par le crdit qu'on leur accorde, soit
par leur ngligence,soit par leur dfaillance.
Ce ratio est indispensable calculer et diffuser au rseau commercial. II
peut tre tabli par secteur d'activit interne ou par rseau de vente.
36
frais financiers x I O0
Le ratio 3
valeur ajoute
est intressant si la valeur ajoute est stable dans ses composantes (entre-
prise qui ne change pas de structure).
charges financires x I O0
Le ratio 4
rsultat conomique
montre quelle est la part du bnfice potentiel qui est prleve par les ban-
ques ou les tiers du fait des emprunts. Ce ratio dmontre, parfois, que la plus
grande part de la performance de l'entreprise sert rmunrer les capitaux
emprunts sous toutes les formes y compris le cot de l'escompte.
n
montre le cot moyen des capitaux emprunts long et moyen terme (det-
tes financires) et l'volution de ce cot II est parfois utile de le comparer
l'volution des taux bancaires
6
Le ratio 6
capitaux permanents
montre le cot des capitaux permanents que l'on peut comparer aux taux
pratiqus la date de clture de l'exercice
36
charges financires des emprunts court terme
L~ ratio7 (f cot des services bancaires de l'escompte)
moyenne des dettes court terme
Le rapprochement des ratios 6 et 7 (calculs soit par mois, soit par trimestre,
soit par semestre) peut entraner une remise en cause et une rvision de la
politique financire.
36
3.6 Pour les investisseurs, les pargants et
la communication boursire, les ratios lis
la rentabilit sont essentiels
Tous les ratios des pargnants ou des investisseurs sont lis la rentabilit.
Le type de ces ratios est le suivant :
rsultat x 100
capital
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
i, raction du cours de Bourse face aux vnements internes et ex-
ternes
0 Lpargnant sintresse au cours de laction et au dividende au sin-
gulier, alors que lentreprise prfere utiliser les termes de rsultats ((
36
0 Les pargnants voquent des pourcentages tandis que les profes-
sionnels parlent en << indice de capitalisation D (ou, en Price Earning
RdtlO).
0 Le numrateur est assez bien dfini mais le dnominateur est souvent
en perptuelle volution (capitalisation boursire).
Les grandes manuvres : fusion, OPA,OPV, prise de contrle ou de
participation, cessation dactivit partielle, G applications , viennent
encore rendre plus techniques les bons vieux concepts de capital in-
vesti, sans compter les socits qui changent de nom ou qui augmen-
tent le nombre dactions.
36
Lorsque le terme de dividende est mentionn, il faut dterminer si
cest le dividende pay ou le dividende avoir fiscal compris qui est
pris en considration dans le calcul.
Les dates prises en considration pour valuer la capitalisation
boursire (ou les priodes) ne sont pas normalises.
On peut prendre la date du dernier jour du mois boursier, la moyenne
du cours du dernier mois ou toute autre mthode quil y a lieu de
dfinir quand on propose des ratios.
En ce qui concerne les dividendes, il est souhaitable de prendre ceux
gnrs dans lexercice et de les reporter la capitalisation boursire
moyenne de dcembre bien que ces dividendes soient pays en juin
ou juillet de lanne suivante.
n
- tirage n 36366
Les ratios
6
Les ratios se calculent de deux faons (seulement pour les actions cotes) :
--
36
l'investisseur pargnant le professionnel
rendement ou rentablite indice de capitalisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
des capitaux propres capitaux propres (en fin dexercice)
dividendes x 100
36
3 ratio de rpartition
rsultat
dividendes x 100
4 ratio de rpartition
capacit dautofinancement
dividendes x 100
ratio de rentabilit cours de laction le jour de lachat corrig
10 historique amlior par lindice des prix la consommation
n
6
du capital capital social
36
Tous ces ratios peuvent te calculs par les PME ou les entreprises non
cotes. Il faut, alors, valuer la valeur intrinsque de l'action, ou la valeur de
cession thorique de l'entreprise.
1 ~ 0 commentaires
s I
dividendes x I 00
Le ratio 1
36
capitaux propres (en fin d'exercice)
est l'inverse du ratio I dans la mouvance des PER, c'est--dire des indices de
capitalisation. En gnral, ces ratios sont ramens une action.
dividendes x I O0
Le ratio 3
rsultat
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
dividendes x I O0
6
Le ratio 4
capacit d'autofinancement
36
dividendes x I O0
Le ratio 5
capitalisation boursire
est destin aux actionnaires,en gnral pour montrer l'effort consenti vis--
vis d'eux, surtout si une part du capital est dtenue par plusieurs banques.
dividende unitaire x I O0
Le ratio 6
valeur boursire de l'action
(plus-value + dividende) x I O0
Le ratio 8
valeur boursire de l'action
dividendes x I 00
Le ratio 9
cot d'achat de l'action
dividendes x I O0
6
Le ratio IO
cours de l'action le jour de l'achat corrig par l'indice
des prix la consommation
36
dividendes distribus x I O0
Le ratio II
capital social
est proscrire et sans le moindre intrt tant donn que le capital (dit
encore social) est historique.
126
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
Voici cinq actions cotes en Bourse.
Vous avez 3 O00 Euros placer sur une seule action.
Laquelle choississez-vous ?
36
En Euros
cours
au 31.12.2001
dividende net
Dav en 2001
secteur
d'activit
dividende x 1O0
cours de l'action
1
58 1,50 grande distribution - - - 238 '/a
58
18 2,20 communication 9
18
= 12,22 '/a
3 40
78 3,40 produits de luxe - = 4,36 %
78
1 75
93 1,75 banques-assurances -= 1,88'/O
93
l'essentiel.. .
Les ratios financiers sont souvent utiliss par la presse, par
les analystes e t ceux qui s'intressent la Bourse.
Ces ratios sont tablis, diffuss e t contrls par les direc-
tions financires qui en f o n t un usage t a n t interne qu'externe.
- tirage n 36366
Les ratios
6
les petites entreprises.
Ils sont souvent des constats dun pass rcent e t servent 2
justifier une volution dans un f u t u r assez proche.
Rappel des ratios principaux :
36
(indpendance capitaux propres
page 102
financire) dettes financires
autofinancement x 100
page 107
investissements de lexercice
dividendes x 100
page 124
capitaux propres
dividendes x 100
page 125
capitaIisation boursire
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
DE MESURER LACTIVIT ET SON VOLUTION
36
donne une forme de rsultat mais cest aussi une forme dactivit. I1 sagit
de la valeur ajoute par lentreprise des lments venus de lextrieur
(consommations de biens intermdiaires venant des autres entreprises).
Cest la somme des valeurs ajoutes des entreprises qui constitue la produc-
tion intrieure brute (et non la somme des chiffres daffaires). La valeur ajou-
te est un agrgat particulirement intressant en conomie gnrale. I1
sagissait dun concept intressant pour les entreprises des annes 50, quand
les constituants de la valeur ajoute taient stables et que la sparation entre
les activits extrieures et intrieures lentreprise tait bien distincte.
36
En 2002, on loue du personnel (facture), on sous-traite, on reprend la fabri-
cation, on confie du travail domicile et on paie, parfois, en honoraires des
cadres conseils qui, en fait, se conduisent comme de vrais salaris. Enfin, il
nest pas rare de voir une entreprise qui dlocalise une partie de sa produc-
tion dans le Sud-Est asiatique ou en Afrique.
De ce fait, la valeur ajoute nest plus un critre stable et les ratios cal-
culs partir de cet agrgat peuvent devenir sans signification.
En gnral, ce nest pas parce quun ralio tabli partir de la valeur ajoute
monte ou descend que lentreprise va bien ou va mal. Les fortes variations
de ces ratios incitent se poser des questions sur la structure de lentreprise.
n
La valeur ajoute peut faire lobjet dun graphique dvolution dans un ta-
bleau de bord en indiquant les raisons de changement de penle de la courbe.
Lvolution de la valeur ajoute peut, aussi, tre calcule dune faon clas-
sique par le ratio :
VA (N - 1) -VA (N)
6
Ces ratios - au niveau de lentreprise, dun centre de profit ou dune unit
dcentralise - sont calculs partir du compte de rsultat et du compte de
rsultat analytique.
36
Les postes du compte de rsultat sont soit contrls en indices de progres-
sion avec une base 100 N - 3 en gnral, soit calculs par postes regroups
par rapport au total (100 %> ; cette mthode est galement valable pour le
bilan. Ce sont surtout des ratios dinformation.
Ils peuvent tre exprims soit en pourcentages, soit en indices, soit en carts
de progression dune anne sur lautre. En principe, ces ratios ne font inter-
venir ni les rsultats ni les effectifs.
achats x 100
1 ratio du poids des achats
36
consommation
5 ratio de sous-traitance
sous-traitance x 100
production totale
n
* Indispensable connatre
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour u n diagnostic
6
produits totaux
36
IL NOS commentaires
I
I I
achats x 100
Le ratio I
consommation
production immobilise x I O0
Le ratio 3
production totale
masse salariale x I O0
Le ratio 4
production totale
n
est trs important dans son volution II y a lieu de vrifier les conditions de
la sous traitance (ou du faonnage), en particulier hors de l'Europe commu-
nautaire
produits exceptionnels x I O0
6
Le ratio 6
produits totaux
est toujours important. II faut analyser les causes de son volution et savoir si
son importance n'est que passagre. En principe, ce ratio est compltement
diffrent d'un exercice l'autre quant au rsultat de son calcul.
36
produits financiers x I O0
Le ratio 7
produits totaux
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
dtailler ces ratios en autant de postes quil ressort des besoins de ges-
tion et de contrle. I1 faut dtailler jusquau niveau de dcisions utiles
6
et de responsabilits relles,
calculer ces ratios plusieurs fois par an, parfois tous les mois mais ra-
rement plus frquemment,
avoir des rgles constantes et rigoureuses dtablissement et de cal-
36
cul, par exemple ne pas mlanger des crances ou des dettes avec des
TVA diffrentes ou hors TVA (exportations hors communaut),
segmenter en fonction des besoins et non par dogme : il est, par
exemple, inutile de sparer les clients trangers si le chiffre daffaires
lexportation est de 0,8 % du total,
choisir des logiciels ncessaires et suffisants mais souples et per-
mettant des adaptations en fonction des besoins prvisibles,
bien prciser dans le tableau de bord les modes dtablissement, les
prvisions, les carts, les cassures et les explications,
supprimer des ratios de dtails devenus inutiles.
36
i, Ce quil ne faut pas faire
faire des diffuskm de ces ratios une seule fois par an avec retard mais,
videmment, avec une prcision aussi relle et vraie quinutile,
prendre la masse des dettes fournisseurs, la masse des stocks et la mas-
se des crances sur clients : ces ratios de masse B nont aucune signi-
((
fication, mme pas pour se faire une vague ide de leur importance,
communiquer tous les ratios tout le monde en pensant que chacun
retrouvera les siens : ce serait une source de pagaille,
ngliger les taxes sur les achats et le chiffre daffaires en se disant que
a a peu dimportance sur lvolution du ratio (ce qui est complte-
ment faux).
n
I . Lu Communaute europenne doit tre consid6re comme un march intrieur surtout pour
les puys qui ont adopte lEuro. II y a lieu (parfilis) disoler duns ces ratios, les clients euro-
peens de la zone Euro et les clients europens non Euro .
(<
Ces ratios doivent tre calculs plusieurs fois par an et ne peuvent tre ta-
blis partir des seules informations publies : il est ncessaire davoir les
6
documents et les comptes dtaills de la comptabilit. Lorganisation in-
formatique doit rpondre aux besoins des gestionnaires.
36
i , Le dnominateur reprsente le chiffre daffaires taxes comprises.
La diffusion de ces ratios dans les tableaux de bord doit se faire avec discer-
nement soit en vue dune information, ce qui ne prsente pas beaucoup
dintrt, soit pour dclencher des actions correctives de la part des respon-
sables commerciaux, des financiers et du contrleur de gestion.
Parfois, il est intressant de calculer le crdit client par reprsentant (ou par
rseau, ou par agence). En effet, on saperoit que le chiffre daffaires aug-
mente pniblement, que les marges diminuent, mme avant les frais finan-
ciers, mais que les commissions des reprsentants verses en fonction du
chiffre daffaires augmentent... en mme temps que les crdits accords aux
n
clients.
1. Le chi& daffaires TTC par catigories de clients ou par rgions ou par tout autre critre
ne peut tre retrouv qu laide des services comptables. Les proc6durc.s informatiques doi-
vent prendre en compte cc besoin.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
BILAN
6
actif passif
II est intressant de connatre
Ce schma montre o se trouvent
ltat des crances tous les
~
36
1 chues ,/
COMPTE DE RSULTAT
charges produits
Les catgories de chiffre daffai-
res doivent tre absolument
cohrentes avec les crances hors taxes attention aux
correspondantes.
36
O sparer
France,
Europe
communautaire,
eautres pays
8 chiffre daffaires
autres produits par catgorie
(dechets de clients,
produits annexes par rseau,
financiers par marche
exceptionnels, etc ) .etc
Principes de calcul
* indispensable U connatre
1 Les calculs peuvent sejuire en nombre de jours, tuns dicimales, base 360 jours par an, ce
qui est le plusfrquent, ou en nombre de semaines ou de mois (avec dcimales).
2. Le dlui de vcupiration des creances peut sallonger un peu cause dun client retarda-
taire mais, aussi, par des lenteurs administratives et bancaires de toutes sortes, surtout d
lexportation.
6
en-cours clients
par catgorie de clients.
chiffre daffairesjournalier (TTC)
36
+ effets escompts non chus Les clients ne sont pas responsables
chiffre daffairesjournalier (TTC) de factures quils nont pas
crances sur clients + effets recevoir cette prcaution est prendre quand
+ effets escompts non chus le chiffre daffaires TTC comprend
chiffre daffaires TTC - avances et des avances et des acomptes dj
acomptes reus TTC) x 12 ou 52 ou 360 reus.
36
I on put isoler les clients
... I
I
5.2 Le crdit fournisseur demande, aussi, des calculs
complexes
Le calcul du crdit fournisseur est une opration plus complexe quon ne le
pense. Il est souvent ncessaire de le dcomposer par familles de produits
n
I . Il est souvent utile dr ne pas prendre en compte dans ces ratios, les clients t r t s importants
sur contrat ou en flux continus dont les conditions de paiement sont rgulitres. Ce qui
importe dans le crdit client, cest la variabilit du ratio pour sen servir de clignotant Si
Im mlange des gros clients rguliers avec des petits clients plu: ou moins mauvais
payeurs, on ne verra pas lampleur des carts.
2. Dans certaines entreprisvs, il est utile de sparer les tats-Unis et les pays du Sud-Est asia-
tique.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
calculs plusieurs fois dans lanne. Ils ne peuvent tre tablis partir des
seules informations publies. Les services comptables et linformatique
6
doivent tre organiss en vue de rpondre aux besoins de gestion. De
plus, 11 est ncessaire davoir les achats taxes comprises (dnominateur du
ratio).
Ces ratios doivent faire partie du tableau de bord des services approvision-
36
nements.
On peut - si cest vraiment utile -calculer les ratios de crdit fournisseur par
36
catgorie, tant entendu quil faut une cohrence absolue entre le numra-
teur et le dnominateur ; ce qui ncessite une organisaiion rigoureuse de
saisie et de traitement des informations.
La sparation entre fournisseurs franais et trangers peut savrer uiile
cause des rgimes fiscaux diffrents et des mthodes de crdit fort diverses.
n
6
Ce schma montre o se trouvent
les lments de calcul mais les
documents de synthse publis
ne peuvent suffire tablir des
ratios de gestion, cest--dire
36
actif
BILAN
passif
II est intressant de connatre
ltat des dettes fournisseurs
tous les mois et de les rapporter
aux achats des 12 derniers mois
36
prendre des dcisions et
engager des actions. dettes
fournisseurs TTC
effets payer
TTC
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
chargt produi
Les catgories de dettes doivent
ajouter la TVA tre strictement cohrentes avec
attention aux les catgories dachats.
taux diffrents
achats
hors taxes
sous-traitance part
36
charges dlectricit,
deau, de fluides
sparer
isoler les honoraires
sparer les achats en
provenance de :
-France,
-Union europenne,
-Autres pays.
Principe de calcul
36
5.3 Les ratios utiles la gestion des stocks
Les ratios de stocks exprims en termes de rotation ou dcoulement mettent
en jeu des facteurs dont la cohrence doit tre rigoureuse et les dfini-
tions constantes.
* Indiipensubie connatre
1. Les calculs peuvent sefaire en nombre de jours, sans dcimale, base 36Ojours par an, ce
qui est le plusfrquent, ou en nombre de semaines U de mois (avec dcimales).
2. Duns certains cas, il faut dduire des achats TTC le montant TTC des uvunces et acomptrs
consentis dans la mesurt o ils nont pas t dduits sur les factures fournisseurs. Cette
precaution est importante dans les grandes entreprises travaillant sur devis pour des mar-
ches complexes.
6
composition ci-dessous est, parfois, trop importante. Par contre, dans cer-
taines entreprises touchant plusieurs mtiers de base ou de production
complexe, il est probable que cette dcomposition s'avre insuffisante ; en
particulier, en ce qui concerne les stocks de produits finis.
36
l'objet d'un contrle frquent, ventuellement par des contrleurs de ges-
tion spcialistes des en-cours.
1. Entrepsises commerciales.
2. valuation habituelle. D'autres mthodes d'valuation peuvent tre adoptes pourvu que le
numrateur et le dnominateur soient cohrents.
3. Ratio souvent trs important contrler dans les entreprises de services.
4. Dans certaines entreprises, ce poste peut &&re important (mtaux prcieux, mtaux rcup-
rables, dc'chets rutilisables en sous-produits, etc.).
5. Ou toute autreforme de cot condition de respecter les imprat(fs de cohrence et de
constance des calculs. Voir schma page 158.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
BILAN BILAN
D'OUVERTURE DE CLTURE
6
actif passif actif passif
stocks
par
catgorie
* marchan-
dises stocks
* matires
36
par
-semi- categoric
finis
-en-cours
*produits
finis
COMPTE COMPTE
DE &SUL TAT DE RSUL TATANAL YTIRUE
charges produits charges produits
cot de revient de production stocke
matieres premieres la production production immobilise
consommees immobilise et stocke
36
cot de revient
des ventes
ventes
chiffre
d'affaires
R R
Principes de calcul
1
n
* Indispensable a connatre.
1. Les calculs peuvent se faire en nombre de jours, sans dicimale, base 360 jours par an, ce
qui est le plus frquent ou en nombre de semaines ou de mois avec dcimale.
La consommation d'une pc'riode sera, alors, ivaluie en consommation lousnalire, trimes-
trielle ou mensuelle.
- tirage n 36366
Les ratios
6
quemment.
combien de fois le stock se renouvelle-t-il par priode ? pour combien de temps a-t-on de stock disponible ?
36
matires premieres consommees moyenne des stocks de matires premires
au cours d'une periode6 x 12 (52 ou 360)
moyenne des stocks de matires matires premires consommees au cours
premieres de la mme priode d'une annee
cot de oroduction des ventes de l'anne3 moyenne des stocks d'en-cours x 12 (52 ou 360)
moyenne des stocks d'en-cours cot de production des ventes de I'annee3
cot de production des ventes de l'anne3 a moyenne des stocks de produits finis x 12 (52 ou 360)'
moyenne des stocks de produits finis cot de production des ventes de l'anne8
36
Pour la cohrence de ces ratios, voir schma de la page 158.
1. Par periode : mois, semaine ou anne. Au numet-ateul; la priode doit correspondre celle
prise en considt-ation au dnominateur pour tablir la moyenne entre le dbut et lafin de
la priode.
2. Ces trois ratios ne sont que des exemples. Tous les stocks peuvent tre contrls avec des
ratios de ce type. Il y a lieu de bien verljier que les stocks et les cots ou consommations
recouvrent exactement les mmes rubriques.
3. Les stocks d'en-cours et de produitsfinis doivent tre valus au mme stade d'laboration
des cots que les cots de production (coht-ence) en vitant de tout calculer en cots de
rebient complets.
4. Les formules sont indiques ici pour un calcul pur mois. Pour avoir le temps d'tcoulement
en trimestre, il faudrait multiplier par 4. De mme, pour avoir le temps d'coulement en
n
semaines, ilfaudsait multiplier par 52 et pour avoir le temps d'coulement enjours, ilfau-
drait multiplier par 360 ou en nombre de jours ouvrables de I'entrept-ise.
5. Les chgres qui ressortent des calculs correspondent des mois ou des semaines ou des
diximes de mois ou de semaine aprs la virgule.
6. Si ce calcul estfait tous les mois, on prend en rjt-ence la moyenne des 12 derniers mois.
7. Il est prfruble de prendre les matitres consommees et non les achats.
8. Certains gestionnaircs - pout- des raisons de facilit - prennent le chiffre d'affit-es hors
tuxes au lieu de la production. Ilfaut que le numtruteur el le dnominateur soient coh-
rents, or le chifte d'ufuit-es comprend les cots dc distribution et d e ) murgcs alors que les
cots de production n'en compt-cnncnt pus. (I faut cfiminct-des c ~ t dt.i production, ceux
i-idatifs In p i i d t i c t i o n siocki.~c t la production imnzob
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
O n peut assimiler lactif circulant un stock : stocks + stocks (( )) de cran-
ces + stocks de disponibilits.
(( ))
36
plusieurs fois par an surtout si lentreprise a une activit saisonnire.
Plus ce ratio est lev, plus lactif tourne rapidement, ce qui est un signe
(( ))
CA
chiffre daffaires annuel (360 jours) 110 t 108 t 121 t 130 469
anne
rotation de lactif circulant dans lanne -CA
19,5
A.cir
I l nombre de jours
A.cir x 360
CA
I 18 jours I
- tirage n 36366
Les ratios
6
EST UN IMPRATIF
La fiscalit est un domaine de gestion dautant plus important que les lois
de finances (votes lors du budget) modifient souvent profondment les ba-
ses et les taux des impts.
36
Si lon ne peut conseiller de frauder le fisc comme prsentant trop de risques
pour lentreprise, on peut affirmer quil est impratif pour tout manager
de payer le moins dimpts et de taxes possible dans le cadre de la
lgalit. Cest un impratif de bonne gestion.
Les ratios de fiscalit auxquels on peut ajouter les ratios de charges sociales
obligatoires sont peu nombreux et se situent surtout au niveau de lentre-
prise dans sa globalit. Ce sont des ratios dinformation qui permettent par-
fois dexpliquer des drives de cots, de performances ou de prix.
36
Dans certains cas, ces ratios permettent de faire quelques conomies dim-
plantation ou dembauche. Dans dautres cas, les ratios de fiscalit peuvent
inciter les entreprises dlocaliser leur activit ou modifier leurs structures
par comparaison avec des ratios des autres pays ou des autres professions.
La variabilit (et parfois la soudainet) des impts coritra1-iela gestion bud-
gtaire. Cest un inconvnient. Dans les tableaux de bord, il est bien difficile
de tracer des courbes prvisionnelles en face des ratios cits.
La quasi-totalit de ces ratios est utile aussi bien dans les PME que dans les
multinationales.
, ratio de comparaison
international
imDt sur le bnfice x 100
performance conomiquez
n
1. Sans tenir compte de la date de paiement mais en prenant en compte celle de lexercice
gnrateur dimpt.
2. Capacit dautofinancement + impt + charges.financires long terme + participation des
salaris (conserve duns Ienti-eprise).
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
~~ ~
6
professionnelle effectif moyen
36
ratio de charges charges sociales obligatoires
5
sociales (patronales et salariales) x 100
masse salariale
LNos commentaires I
6
impt sur le bnfice x I O0
Le ratio 7
performance conomique
36
ratio est comparable entre les entreprises de plusieurs nations.
De nombreuses variantes existent :
taxe professionnelle x I O0
Le ratio 2
chiffre d'affaires
dmontre de trs grandes disparits entre les entreprises suivant leur implan-
tation.
36
II doit tre dcompos par centre de responsabilit ou par unit dcentra-
lise responsable d'un chiffre d'affaires.
taxe professionnelle
Le ratio 3
effectif moyen
est un moyen de dmontrer que cette taxe est leve C'est un ratio de
contestation qui peut provoquer une rticence embaucher du personnel
ou inciter dlocaliser une implantation
est un ratio d'information car il s'agit d'une bonne vingtaine de taxes fiscales
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
Le ratio 6
effectif
36
quate.
n'est valable que pour les trs grandes entreprises. II est souvent commun
avec les services juridiques, ce qui le rend inutilisable.
8
cot des contrles fiscaux (hors redressements) x I O0
Le ratio
chiffre d'affaires
36
permet d'illuster le cot de certains contrles fiscaux. II est difficile tablir
et ncessite de ne pas valoriser les cots exagrment.
II est parfois utile (certaines annes) d'tablir le rapport :
cot des contrles fiscaux (et URSAFF) x I O0
rsultat
peut montrer une volution mais reste d'un intrt mineur dans la plupart
des cas.
Le ratio
bnfice fiscal dclar
montre les incidences des redressements d'une faon spectaculaire mais il est
souvent << en dents de scie x
6
THORIQUZ
Cette mthode consiste donner une note a une entreprise avec une grande
probabilit de risque (ou de non-risque) dans un proche avenir
36
pondration
ratio pondr
(coefficient)2
36
Cette mthode repose sur ldition dun certain nombre de ratios, avec des
pondrations attribues en fonction dun coefficient de risque.
On peut, ainsi, additionner entre cinq et dix ratios
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
Cette mthode est utilise par les banques pour valuer avec un seul chiffre
6
les entreprises. Elle est utilise par les grands cabinets dexpertise-compta-
ble et quelques experts. I1 existe actuellement une bonne dizaine de forniu-
les utilises dans le monde.
Cette mthode est de la pure technocratie et constitue une trs belle cons-
truction mathmatico-intellectuelle qui nest pas dpourvue dintrt SUT le
36
plan thorique.
6
ARDEMest une entreprise de dmnagement spcialise dans le transport de tableaux
et d'uvres d'art.
Cette entreprise hollandaise a un effectif rduit car elle sous-traite plus de 90 % de
son activit. Son march s'tend au monde entier, elle occupe une position domi-
36
nante. Les sous-traitants sont des entreprises trs spcialises et de haute technicit.
La direction de l'entreprise a besoin d'tre conseille sur le choix de ratios de gestion
portant sur le crdit client, les dettes fournisseurs et les stocks partir des donnes
portant sur les quatre annes 1998 2001.
3 achatsTTC 7 9 12 8
1. La TVA n'a pas t modifie au cours de la priode tudie, mais son influence sur le chiffre
d'affaires HT reste ngligeable tant donn le niveau d'exportations.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser pour un diagnostic
6
lessentiel..
Les ratios des pages 129 e t 151 sont propres aux entreprises.
11s sont internes e t servent mesurer les activits lies Iex-
36
ploitation e t aux investissements.
Les ratios de crdit client, de dettes aux fournisseurs e t Ivo-
lution des stocks sont des outils de gestion des actifs. Ils
sont analyss par les contrleurs de gestion. Ce sont des
moyens de mesurer des flux entre lentreprise e t ses diff-
rents environnements e t partenaires.
Rappel des ratios principaux :
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
6
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions,
36
centres et units de gestion ?
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
LA GESTION BUDGTAIRE SAPPUIE SUR LA
6
RESPONSABILIT~ET UNE INFORMATION COHRENTE
La gestion budgtaire sappuie sur le concept de responsabilit.
Le niveau dinformation, en particulier sous forme de ratios, est essentiel Le
calcul et la diffusion des ratios doivent tre coherents avec le niveau de d-
36
cision et le niveau dinformation sinon on risque des conflits ou certaines
formes de dsintert
lments
unites sous la
d uvre responsabilit
elements de cots produites du chef de
et de production x cot centre
horaire unites
sur lesquels le duvre
responsable peut = imputation
produites
36
agir aux comptes
x cot
de production
horaire total
(souvent
impose)
le responsable = cot impute
ecart mali
(< )>
<c subit aux comptes
ces cots de production
(rpartis),
(souvent cots de
le responsable structure rpartis
ne connat pas les plus ou moins
cots sur lesquels arbitrairement)
il ne peut agir
ecart c( mall
M -2 M -25
- 2% - - 14,3 %(3)
n
-
cots 100 cots 175
6
ralis orvu ralis
m consommation production
36
ralis
marge
marge cart
prvue
ralise ralis
36
sens de lcart valeurs absolues ratio
En contrle budgtaire, les ratios de base sont exprims sous les formes
gnrales suivantes :
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
rat indispensable faire (sinon, on a une prvision mais pas un budget).
Dans le cas o le budget nest indiqu que sur lanne, on peut calculer le
ratio :
36
budget x (nombre M passs/12)
S i les carts en valeur relative sont, sur 5 mois, les suivants : 0,6 % ; 0,8 % ;
36
0,9 % ; 1,0 %, on peut estimer que cest faible et sans intrt. Ce serait une
erreur, car une telle progression est certainement lindication dune d-
trioration plus ou moins sournoise.
Si un cart est de 0,3 %, mais que cet cart reprsente 1 million dEuros, il
y aura lieu quand mme de sy intresser.
Enfin, s i les carts de chiffre daffaires sont faibles, tant en valeurs absolues
quen valeurs relatives, il y aura lieu de vrifier que le crdit client ne se
dtriore pas ou quil ny a pas une drive par rapport aux prix dobjectifs
(ou prix standard ou prix catalogue).
- tirage n 36366
Les ratios
6
quun mme mot - comme, par exemple, (( cot de production )) - na pas
exactement la mme dfinition dans la sidrurgie ou dans une entreprise de
transport.
La liste de la page 159 se limite aux ratios essentiels. La plupart de ces ratios
36
devraient tre calculs par trimestre ou, au moins, par semestre, ce qui pa-
rat suffisant.
Pour calculer les ratios, on prend le cot de production quand un ratio met
en jeu des stocks aval et on prend le cot de revient quand un ratio met en
jeu les ventes.
COMPTE DEXPLOITATION
STOCKSAVAL ANALTlQUE
36
COTS DE
PRODUCTION :
matires,
main-duvre,
frais divers
de production
y compris
les cots de
structure lis ventes
la production
COTS DE
DISTRIBUTION
(commerciaux)
n
et cots du
sige
Les chgres portes sur ce schema nont dautre utilit que defaciliter la comprhension
du schma.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
2 autre ratio de masse masse salariale x 100
salariale valeur ajoute
36
3
valeur ajoute effectif
4 ratio de productivit
* production
effectif
6 ratio de sous-traitance
* sous-traitance x 100
production
36
ratio dvolution de la PI (t + 1) - PI (t) x 100
7
production immobilise PI PI (t)
8
ratio dvolution de PS (t + 1) - PS (t) x 100
la production stocke P
10
ratio dvolution de P (t + 1) - P (t) x 100
la production totale P
n
* Indispensable a connatre.
- tirage n 36366
Les ratios
6
ratio d'utilisation temps d'arrt machine x 100
l2 du matriel temps thorique total de fonctionnement
36
l3 qualit consommations matires
* Indispensable connatre.
1. On peut prendre au numerateur toutes sortes de consommations : eau, tlphone, air com-
prim, etc.
2. En cot prtabli, budgtc ou approch.
O ditions d'organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
production'
en-cours
23 ratio des en-cours
production journalire
36
Pour des raisons de facilit, certains gestionnaires remplacent le terme de
production par le chiffre d'affaires (ratios 16,22 et 23). Ces ratios sont, dans
ces conditions, peu cohrents.
LNos commentaires I
I
valeur ajoute x I O0
Le ratio 1
production
36
montre la part de valeur ajoute dans l'activit de l'entreprise. II y a lieu de
bien dfinir la valeur ajoute et, en particulier; de se demander si, conomi-
quement parlant, la dfinition du plan comptable est pertinente avec la struc-
ture de la main-d'uvre.
Le fait que ce ratio monte ou descende n'a rien voir avec l'aspect favorable
ou dfavorable.C'est un ratio de provocation l'explication.
masse salariale x I O0
Le ratio 2
valeur ajoute
* Indispensable connatre
1. Le cot de structure et la production doivent tre cohtrents (un centre, une unit6 dcentra-
lise ou, mme, un chantier).
valeur ajoute
6
Le ratio 3
effectif
doit, en principe, tre constant ou tout au moins volution lente tant qu'il
n'y a pas de bouleversements de structure de production, de vente, du mar-
ch, etc.
36
production
Le ratio 4
effectif
quand il augmente, ne signifie pas forcment que les gens au travail sont sur-
chargs. II est probable que la sous-traitance est active.
heures suplmentaires x I 00
Le ratio 5
heures totales de production
est de nature statistique. II doit tre calcul pratiquement toutes les semaines
36
car il faut expliquer les raisons des heures supplmentaires : chroniques ou
exceptionnelles. II faut s'assurer que le droit du travail et les conventions col-
lectives sont respects.
sous-traitance x I O0
Le ratio 6
production
est fort intressant dans son volution. Les dlgus du personnel sont trs
attentifs ce ratio.
PI (t) ps (t)
PV (t + I ) - PV (t)x 100 P (t + I ) P (t) x 100
n
Le ratio 9 le
~
p v 6) p 6)
sont des indices de production qui doivent faire partie du tableau de bord
L'indice de production stocke doit tre analys avec les services commer-
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
temps prvu
6
Le ratio 77
temps pass
36
temps d'arrt machine x I O0
Le ratio 72
temps thorique total de fonctionnement
rebuts x 100
Le ratio 13
consommations matires
ne peut tre suivi qu' partir d'units montaires. II permet de dtecter des
coulages ou de mauvaises habitudes dus des ngligences.
n
est un ratio de contrle continu II est segmenter selon les besoins et non
systmatiquement. Les mesures cotent toujours cher (compteurs division-
naires)
6
Le ratio 77
production
36
quences (bonnes ou mauvaises) de dcisions antrieures
dchets x 100
Le ratio 78
production
cot ralis
Le ratio 27
cot standard
est trs important et doit tre dcentralis. II est la base de tout systme
et peut avoir une influence sur la politique des prix de vente, donc des per-
n
formances de l'entreprise.
II peut s'agir de cots unitaires ou de cots globaux d'une production.
cot de structure x I O0
Le ratio 22
production
O Edition5 d Organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
en-cours
6
Le ratio 23
production journalire
peut, par son volution, montrer une drive et doit provoquer une analyse
Caugmentation des en-cours ne signifie pas forcment que la situation e d
mauvaise. II peut s'agir de la consquence d'une expansion ou de la modifica-
36
tion dans les structures du march ou des produits
II est absolument essentiel de contrler les en-cours et, en particulier; de
s'assurer qu'ils ne contiennent pas de pertes potentielles.
1- -1
lestez-vous
36
DANSCES 10 PHRASES SE SONT GLISSES 4 ERREURS !
TROUVEZ-LES.
O Les ratios peuvent faire partie d'un tableau de bord tous les niveaux.
O Investissements et immobilisations ont le mme sens (synonymes)
La cadence de parution des ratios dpend de l'utilit qu'on en tire
commentaires page 2 I 7
6
EN PERMANENCE
La qualit tait un facteur de diffrenciation. Aujourdhui, cest la (< non-
qualit >) qui est un facteur dlimination. La qualit est devenue naturelle,
normale, normative, vidente, partout, mais il est essentiel de la contrler en
36
permanence car cest lun des domaines o la perfection nestjamais atteinte.
Cest dsesprant et passionnant.
La qualit technique est relativement facile contrler avec des ratios car
elle sappuie sur des units dceuvre ou des mesures dobjectifs : un produit
est bon ou mauvais si lappareil de mesure indique un chiffre au-dessus ou
au-dessous de ce qui est la norme.
La scurit - qui est une forme de qualit - nest pas tellement mieux me-
surable. On peut avoir mille accidents du travail, chiffre norme sur une
population de 2 O00 salaris, mais sil sagit de 99 % dcorchures, la qualit
naura pas grande signification alors quun mort sur 2 O00 personnes est
autrement plus grave.
Comment quantifier ou mesurer la qualit, tel est le problme pos par les
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
1 ratio de rebut
* quantits rebutes x 100
6
quantits produites
36
nombre de rparations en SAV3 x 100
3 ratio SAV
nombre dobjets livrs
*
n
Indispensable connuitre.
1. Quantits dobjets, ou de mtres, ou de surfaces, etc. Il est ncessaire de calculer ces ratios
par produit (ou service).
2. II y a lieu de ponderer limportance des incidents de 1 5 ou de 1 10 avec les critres
comparut+ les plus proches possibles de la ralit.
3. Il y a lieu de complter ce ratio par un autre ratio prenant en compte le cot des rpara-
tions, au moins en cot direct sinon en cot de production.
4. Si possible, purjournes lests ou par sondages. Ce ratio peut &e complt par un sondage
sur les raisons de non-achat.
6
clients chiffre d'affaires
36
quantits de retours x 100
70 ratio de retour
quantits livres
Nos commentaires
36
-
quantits rebutes x I O0
Le ratio 7
quantits produites
est valable vis--vis des fournisseurs en ce qui concerne les pices dtaches
achetes ou les services fournis. Ce ratio est utile la prise de dcision.
nombre d'incidents x I O0
Le ratio 2
nombre de factures mises
doit tre affin par catgories d'incidents par nature, par gravit et par
cot. II s'agit d'un ratio de dcision. Ce ratio n'a pas de sens s'il porte sur
une grande varit de produits ou de services de valeurs trs ingales
n
* Indispensable connatre
1. En units physiques -pus toujours possibles saisir - ou en cots rels ou en cots stun-
dards.
2. Pas toujoursfaciles chtfrer en valeurs montaires, surtout si les consquences entranent
d'autres cots indirects.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
Le ratio
nombre d'objets livrs
36
nombre de clients sans achats x I O0
Le ratio 4
nombre de clients reus
Les indices 6 sont inclure dans le tableau de bord des responsables opra
cot de garantie x I O0
chiffre d'affaires
dfaillances clients x I O0
n
chiffre d'affaires
concerne la qualit des clients. Pour vendre, on ne fait pas toujours assez
attention la solvabilit (certains organismes de crdit la consommation)
I En cot de production car c'est ce cot qui est le mieux cerne On peut, aussi, prendre le
cot de revient des ventes si on peut le connatre uutrement que par une repartition arbi-
traire des cotc de distribution et d'adminictration generule (voir schema page 158)
- tirage n 36366
Les ratios
dfaillances fournisseurs x I O0
Le ratio 9
6
achats
permet de choisir ses fournisseurs parmi ceux qui ne sont pas des canards
boiteux
36
quantits de retours x I O0
Le ratio 70
quantits livres
est important dans la grande distribution et les entreprises de vente par cor-
respondance
Ce ratio est rapprocher de celui des transports :
Ce ratio peut tre estim en cot des incidents par rapport aux valeurs
transportes, ce qui nest pas toujours facile faire, les dclarations de
36
valeurs tant parfois fantaisistes pour une quantit de raisons
nombre de procs x I O0
nombre de clients
Comme pour les autres ratios, il est necessaire de les segmenter par catgorie
suivant lorigine, les risques de conservation, les volumes, les destinations,
etc
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
achats
36
ratio de cot cot de Dossession x 100
de possession valeur des sorties des stocks
*
n
indispensable a connatre
1. Coulage, pertes, erreur de comptage, etc., il serait interessant (mais pratiquement [mpossi-
ble) de valoriser chaque cause.
2. Par rapport au chgre dufaires, il sagit ici de vols.
Exprime en valeurs montaires, la dgrence dinventaire est chgre en cot de produc-
tion qui nest pas en cohrence avec le chlfre duffairrs. Si la valeur du ratio est critiquable,
son volution - mthode de calcul constante - est un bon indice de vols, coulages et autres
incidents.
3. Ou de lafonction achats.
LNos commentaires I
6
frais d'acquisition x I O0
Le ratio 1
achats
permet de calculer les ratios pour les achats effectus en France et les achats
36
imports. Les frais d'acquisition (et d'approche) doivent tre dfinis avec pr-
cision.
dont le suivi est fait dans le cadre de la gestion budgtaire, doit tre contrl
mensuellement.
chaque sortie de stock, on majore le cot de la valeur du stock d'un pour-
centage pour couvrir les frais de stockage, de manutention, de transports, de
conservation, etc. entrans par le stockage.
36
cot de possession x I O0
Le ratio 3
valeur des sorties des stocks
diffrences d'inventaires x I O0
Le ratio 4
achats
diffrences d'inventaires x I O0
Le ratio 5
chiffre d'affaires
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
Le ratio 6
valeur thorique des achats
36
nombre de commandes
Ce ratio est valable si les commandes ont une quelconque homognit (on
ne mlange pas les commandes de I O crous et une commande d'un semi-
remorque)
Un autre ratio permettant des comparaisons l'intrieur d'un mme secteur
d'activit est
montant des achats de l'exercice
effectif du service achats
36
n
- tirage n 36366
Les ratios
6
La SEMCO est une entreprise belge de ngoce de produits ncessaires l'agriculture :
engrais, produits d'entretien, nourriture de btail et petits matriels divers. Elle achte
et revend entre 130 et 140 produits divers.
Le march de la SEMCOest constitu de revendeurs et de coopratives couvrant la
36
Belgique, l'Allemagne du Sud, la Hollande, le Luxembourg et les rgions franaises
au nord de la Seine.
Que peut-on penser de la gestion budgtaire de cette entreprise travers les quelques
chiffres trs simplifis donns ci-dessous ?
18 -
1 structure
2 engrais 34 1 42
3 produits d'entretien 45 7 58
4 nourriture btail 57 15
1. En cots d'achat.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
PARFOIS DIFFICILES TABLIR ET INTERPRTER
Les ratios relatifs lactivit commerciale sont - la plupart du temps - assez
faciles tablir et leur interprtation ne demande pas de prcautions
particulires.
36
Suivant le secteur dactivit, certains ratios de cette liste sont utiles, dautres
ne le sont pas.
Ces ratios sont communs aux PME et aux grandes entreprises. Ils n-
cessitent des adaptations pour les rendre utiles dans les associations et les
administrations.
ratio de chiffre
daffaires
chiffre daffaires
effectif
* indispensable connatre.
6
nombre de vendeurs
36
ratio de frais frais de dplacements, sjours et divers x 100
'0 commerciaux chiffre d'affaires
Nos commentaires
chiffre d'affaires
Le ratio 7
effectif
chiffre d'affaires
Le ratio 2
n
* Indispensable d connutre.
O ditions d'organisation
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
" ---
6
nombre de clients actuels
Le ratio 3
nombre de clients du march
36
volume global du march
chiffre d'affaires x I O0
Le ratio 5
estimation du march
est identique 3 mais, en gnral, plus facile calculer car le march est sou-
vent valu, lui aussi, en milliers ou millions d'euros.
chiffre d'affaires
36
Le ratio 6
surfaces de ventes
chiffre d'affaires
Le ratio 8
n
nombre de vendeurs
marge commerciale
Le ratio 9
nombre de vendeurs
est bien plus utile que le ratio 8car c'est la marge qui fait la solidit de l'entre-
prise et non (seulement) le chiffre d'affaires
O Editions d'organisation
- tirage n 36366
Les ratios
6
Le ratio 70
chiffre d'affaires
est trs utile contrler dans les entreprises de commerants itinrants, sur-
tout dans les grandes entreprises. O n peut aussi le calculer par personne'
36
nombre de nouveaux clients
Le ratio 77
nombre de clients perdus
devrait videmment tre suprieur I Ce ratio est difficile tablir car la sai-
sie des informations est alatoire
peut tre utile pour faire des comparaisons intra-entreprises qui ont plusieurs
activits ou inter-entreprises. Mais l'interprtation honnte est bien difficile
car on ne prend pas toujours les mmes lments de comparaison
1. Dans ce cas, if est souhaitable que fa personne soit privenue et adhre -si possible - d ce
contrle.
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
I1 faut savoir que le plan comptable apporte des prcisions sur la facon de
calculer leffectif moyen (voir les dfinitions) mais cette dfinition date de
6
1982 et, depuis, les choses, les murs, les habitudes de travail et de pro-
duction, la sociologie, le droit du travail, les administrations publiques et les
syndicats ont beaucoup volu.
36
temps :
les CDD,
les CDI,
0 lintrim,
le faonnage,
la sous-traitance,
0 le temps partiel,
le temps partag,
0 labsentisme formation,
labsentisme social,
36
labsentisme maladie,
les travailleurs domicile,
0 le travail hors du temps (les commerciaux ltranger),
le travail pay en honoraires,
etc. ?
Lune des solutions est de se mfier de ce ratio quand le mot G effectif >) nest
pas bien dfini. Dans le cadre dune entreprise, il est absolument impralif
de dfinir le contenu du mot (( effectif 1) ; contenu qui, dailleurs, peut tre
parfois diffrent dun ratio un autre. I1 est normal de sen tenir aux textes
lgaux quand ils existent, par exemple en matire daccidents du travail.
- tirage n 36366
Les ratios
6
temps travaill et les effectifs... alors, on peut douter de la prcision de cer-
tains ratios.
Les ratios calculs partir des hommes et femmes de lentreprise ont des
caractristiques communes :
36
Y Ils sont difficiles tablir car la valorisation du numrateur et du
dnominateur peut faire lobjet de contestations telles que les ef-
fectifs, les jours de grve, les rmunrations, labsentisme, le cot
de lheure, etc.
y Ils sont susceptibles de dclencher des passions parce que les
units de mesure ne sont pas prcises ; par exemple, que met-on
dans les charges sociales facultatives ? une corchure sans la moin-
dre gravit est-elle un accident du travail ?
c Ils ne sont souvent utiles que dans les grandes entreprises ou
pour les petites entreprises par lintermdiaire des syndicats pro-
36
fessionnels.
c Ils ne sont tablir et analyser que sur lanne, rarement
priodes plus rapproches.
c Ce sont souvent des ratios dinformation et parfois de dcisions
(accidents du travail).
c Ils sont <( dcentralisables D dans les grandes entreprises et peu-
vent susciter des remises en cause lorsque de grands carts ap-
paraissent dune unit une autre.
c La plupart de ces ratios peuvent tre calculs par catgorie socio-
professionnelle mais cette subdivision ne parat pas toujours
indispensable.
c Ils sont utilisables comme support de ngociations sociales (ana-
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
autre ratio de charges sociales x 100
2 charges sociales masse salariale
36
autre ratio de charges sociales x 100
3 charges sociales chiffre daffaires
7 ratio dabsentisme
* heures dabsentisme x 100
heures totales payes
effectif total
* indispensable connatre
CDD x 100
77 ratio de CDD
CDD + CDI
6
ratio de chmage technique en heures x 100
72 chmage technique heures totales travailles + heures chmes
36
ratio de cot
73 de la formation cot de la production
Tous ces ratios doivent couvrir des priodes identiques pour le numrateur
et le dnominateur.
n
* Indispensuble a connatre
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
I Nos commentaires I
6
charges sociales
Le ratio 1
effectif
36
charges sociales x I O0
Le ratio 2
masse salariale
heures de dlgation
Le ratio 4
heures de production
et
heures de dlgation x cot moyen horaire x I O0
Le ratio 5
masse salariale
ncessite de bien dfinir le contenu des charges sociales facultatives (pas si sim-
ple). II est peu comparable avec des ratios du mme type l'chelon national.
6
heures d'absentisme x I O0
Le ratio 7
heures totales payes
36
fin.
accidents du travail
Le ratio 8
effectif
doit tre tabli par type d'accident (travail, trajet), par niveau de perte (avec
ou sans arrt de travail, hospitalisation) et par nature d'accident (causes).
L'volution de ce ratio doit entraner des dcisions.
rmunration brute
Le ratio 9
effectif d'une catgorie socio-professionnelle
36
est intressant mais, en gnral, on ne sait pas trop quoi en faire sinon de
chercher les causes de son volution avec un certain retard.
II faut noter que la rmunration globale volue soit par rotation du person-
nel, soit par anciennet, soit par promotion individuelle, soit par augmenta-
tion gnrale.
effectif sorti x I O0
Le ratio 70
effectif total
(sous diffrentes formes) donne une indication (parmi bien d'autres) du cli-
mat social de l'entreprise. Une forme plus labore de ce ratio est le
suivant :
effectif final
n
CDD x 100
Le ratio I7
CDD + CDI
n'a pas grand intrt sauf cas trs particuliers dans certains secteurs profes-
sionnels (travaux publics,grande distribution, entreprises saisonnires, etc.)
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
Le ratio 72
heures totales travailles + heures chmes
36
cot de la formation x I O0
Le ratio 73
cot de la production
et
cot de la formation
le ratio 74
effectif
sont deux ratios essentiels calculer au moins une fois par an. Pour les calcu-
ler; il faut inclure dans le cot de la formation, les salaires, les frais de sjours
et de dplacements, les honoraires des animateurs, les factures des organis-
mes de formation et le cot de services spcialiss de l'entreprise.
36
journes de grve x I O0
Le ratio 75
nombre de iournes travailles
I et
heures de grve x I O0
le ratio 76
heures totales thoriques
sont deux ratios prsentant de vritables piges : il y a ceux qui font la grve
sans tre pays, ceux qui la font mais sont pays, ceux qui la font mais tra-
vaillent << quand mme , ceux qui dfilent dans les rues et ceux qui cultivent
leur jardin, etc. De plus, le dnominateur prsente bien des interprtations
quant leur valorisation : par exemple, faut-il ou non tenir compte des heu-
res supplmentaires ?
Le ratio 77
effectif
et
nombre de litiges transmis aux Prud'Hommes
le ratio 78
effectif
lestez-vous
6
DANSCES 10 PHRASES SE S O N T GLISSES 4 ERREURS !
TROUVEZ-LES.
36
O Le ratio de crdit client est calcul partir du chiffre d'affaires hors taxes
du compte de rsultat et des crances sur les clients au bilan.
@ Les mthodes de calcul et le contenu des donnes doivent tre constants
pour qu'un ratio soit exploitable sans risques
O Contrairement au crdit client, le crdit fournisseur peut tre tabli ((tous
fournisseurs confondus , y compris les importations.
Q Aucun ratio ne peut tre calcul partir de donnes fiscales dans une
entreprise.
0 II existe des ratios inutiles.
O Les diffrences d'inventaires des stocks aval peuvent tre rapportes au
36
chiffre d'affaires
0 Le ratio << chiffre d'affaires / vendeur >> peut faire l'objet de comparaisons
entre les entreprises d'un mme secteur
O Les ratios de rendement consistent rapporter une forme d'activit une
unit d'uvre
O Les ratios tablis partir d'effectifs peuvent donner lieu des difficults
d'interprtation cause de la notion <( d'effectif >)
Les ratios n'ont rien voir avec le contrle budgtaire
commentaires page 2 I 7
n
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
La SPM (socit de petits articles mnagers) fabrique quatre types d'ustensiles
mnagers : passoires, tire-bouchons, ouvre-botes et casseroles soit environ 150
produits diffrents.
Son activit est peu soumise aux crises conomiques, l'achat de ces produits tant
36
un ncessit pour les mnagres et reprsentant des dpenses fort modestes pour
elles.
L'entreprise vend sa production dans toute l'Europe - y compris en Europe de l'Est -
des grossistes et des centrales d'achat.
Si les gammes de produits sont stables depuis plus de 20 ans, par contre les produits
sont renouvels en permanence par l'imagination dbordante de l'quipe de recher-
che et de marketing.
La comptabilit analytique peut se rsumer - pour une tude prliminaire et
simplifie - aux quelques chiffres ports sur le tableau ci-dessous.
Peut-on envisager de supprimer une gamme de produits pour amliorer la rentabilit ?
36
En milliers d'.Ems (K)
(anne 2001)
8 386 9 147
Q ditions d'organisation
- tirage n 36366
Les ratios
6
Les ratios lis au contrle de gestion sont souvent spcifiques
aux entreprises e t leur mtier de base.
36
Ceux qui sont regroups dans le chapitre 4 sont gnralement
admis quelleque soit la taille de lentreprise e t sa typologie.
11s f o n t lobjet de multiples adaptations suivant le secteur de
lentreprise : industrielle, commerciale, agro-alimentaire, ter-
tiaire, haute technologie.. .
Rappel des ratios principaux :
production
page 162
36
effectif
sous-traitance
page 162
production
temps prvu
page 163
temps pass
cot ralis
page 164
n
co t s t a nd a rd
quantits rebutes
page 168
quantits produites
- tirage n 36366
Quels ratios utiliser au niveau des fonctions
6
chiffre daffaires HT
36
chiffre daffaires HT -
page 177
estimation du march
cot de la formation
page 105
effectif
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
6
Quels ratios sont utiliss pour
36
la veille conomique ?
36
n
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
LES RATIOS DCONOMIEGNRALE MESURENT
6
LA SANT CONOMIQUE DUNE NATION ET NONT
DINTRT QUE DANS LEUR VOLUTION
Ces ratios sont importants plusieurs titres
Il faut les considrer comme une mesure de la sant conomique
36
i,
1 Nations ou groupe de nations ce qui nest pas toujours facile a determiner car la
geographie economique est a geometric vanable par exemple LEurope
6
production industrielle, PIE chmage,
commerce extrieur, prix de dtail et de gros, matires
pargne, pargne des mnages, premires,
investissement des entreprises consommation globale, des mnages,
(publiques et prives), cot de l'argent sur les diffrents
bourse sur les places significatives, marchs (court terme, long terme),
monnaie, volution par rapport population globale, active,
36
aux autres monnaies, non statutaire.. .
le chmage (l'emploi),
le commerce extrieur,
la production,
la consommation,
0 le revenu,
l'pargne,
etc.
Chacun de ces agrgats est suivi en indices et une trs grande quantit de ra-
tios est calcule tous les mois. Si l'on prend deux par deux seulement ces
neuf postes (et cette liste est bien rduite), on arrive un nombre de ratios
inexploitable.
n
Les pages suivantes se limitent 12 ratios que chacun doit connatre, ce qui
ncessite d'apporter quelques prcisions pralables :
@ prix de gros, de dtail, des matires premires ... ils sont suivis en
- tirage n 36366
Quels ratios sont utiliss pour la veille conomique ?
6
i, offres demploi, demandes demploi,
i, importations, exportations, taux de couverture, balance commer-
ciale,
i, FBCF = formation brute de capital fixe (investissements au niveau
dune nation),
36
i, production industrielle, production de biens et de services, pro-
duction intrieure brute,
i, revenu des mnages, revenu des entreprises, revenu brut, revenu
disponible,
i, pargne globale, pargne des mnages, bourses, autofinancement
des entreprises.
36
3 COMMENTAIRES SUR LES RATIOS ESSENTIELS
ratio de PIB
niveau de vie * nombre dhabitants
* indispensable connatre.
6
ratio de taux autofinancement des entreprises
6 dautofinancement investissement des entreprises
production (PIB)
36
ratio de productivit
7 du travail main-duvre (salaris du secteur marchand)
PIB
* indispensable connatre
1. M1 = billets et dpts w e .
M2 = M1 + dpts terme et comptes dpargne.
2 Ou volution budgtaire, car il y a, parfois, des excdents budgtaires.
- tirage n 36366
Quels ratios sont utiliss pour la veille conomique ?
Nos commentaires
6
PIB
Le ratio 1
nombre d'habitants
36
ble chiffrer) mais un niveau de vie, de richesse. O n peut rappocher cet
indice de celui des biens possds par habitant (ou par mnage).
consommations
Le ratio 3
revenu disponible (aprs pargne)
pargne
Le ratio 5
revenu disponible
6
autofinancement des entreprises
Le ratio 6
investissement des entreprises
36
dmontre une qualit du financement (pas toujours la meilleure surtout
quand les taux d'emprunt sont trs faibles).
production (PIB)
Le ratio 7
main-d'uvre (salaris du secteur marchand)
est un indice de productivit nationale qui peut expliquer ~ pour une petite
partie l'volution du chmage (en globalit).
~
PIB
Le ratio 8
masse montaire
36
est un ratio technique et trs simplifi parmi une bonne dizaine du mme
type. II montre le niveau de nervosit des affaires et une progression soit de
l'inflation, soit de la dflation.
exportation x I O0
Le ratio 9
importations
nombre de chmeurs x I O0
Le ratio 70
population active
existe sous au moins 20 formes diffrentes.Ce ratio est analyser par catgorie
socio-professionnelle,par mtier ou secteur d'activit, par ge, par rgion, etc.
Un ratio trs rvlateur n'est jamais publi pour ne pas affoler les populations :
O Editions d'organisation
- tirage n 36366
Quels ratios sont utiliss pour la veille conomique 7
6
Le ratio 77
~
indice (M ~ I)
36
<( dficit D budgtaire (ou excdent)
Le ratio 72
PIB
- tirage n 36366
Les ratios
lester-vous
6
DANSCES 10 PHRASES SE SONT GLISSES 4 ERREURS !
TROUVEZ-LES.
36
O Un ratio de rentabilit peut tre ngatif
8 Le ratio de solvabilit permet de mesurer dans quelle mesure une entre-
prise est libre vis--vis des banques
@ Les amortissements fiscaux rapports aux valeurs brutes des immobilisa-
tions permettent de se faire une ide - pas toujours trs prcise - du taux
de vieillissement.
0 II ne faut pas prendre en compte les produits financiers et exceptionnels
pour calculer la rentabilit commerciale
O D'une entreprise l'autre, les effectifs des services achats sont quasiment
proportionnels au montant des achats.
36
O Les ratios tirs de l'conomie gnrale ont trs peu d'intrt, en gnral,
pour la gestion d'une entreprise
O Les dettes aux fournisseurs d'immobilisations doivent tre spares des
autres fournisseurs pour calculer le crdit fournisseun
O Le PER s'exprime par le ratio K cours de l'action / benfice net par
action .
O Le crdit client calcul en nombre de mois a une importance essentielle
dans les hypermarchs
commentaires page 2 I 7
n
- tirage n 36366
Quels ratios sont utiliss pour la veille conomique ?
6
Lessentiel...
36
11s progressent en quantit du f a i t du dveloppement des s t a -
tistiques, elles-mmes en croissance exponentielle par suite
des merveilles informatiques e t autres technologies de plus en
plus perfectionnes.
La globalisation des marchs e t des changes va encore en
augmenter le nombre. Cependant on peut - en simplifiant abu-
sivement - limiter la liste quatre types de ratios principaux
encore que ces ratios mriteraient beaucoup dexplications e t
de prcisions quant leur tablissement - rcolte des infor-
36
mations en particulier - e t leur interprtation.
Ces ratios nous concernent tous si lon veut comprendre Ivo-
lution du monde.
Rappel des ratios principaux :
- t a u x de chmage page 1 9 8
n
O Editions dorganisation 20 1
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
6
Quels ratios spcifiques utiliser en fonction
36
de son mtier et de son secteur dactivit ?
Cene partie regroupe les ratios les plus connus propres O certaines
activits. Ils sont tablis et exploits tant au niveau des entreprises
que des syndicats professionnels et de certaines administrations.
36
Les ratios sont souvent semblables mais les mots et
concepts changent au gr du langage spcifique
de chaque profession
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
LES RATIOS SONT SOUVENT SEMBLABLESMAIS
6
LES MOTS ET CONCEPTS CHANGENT AU GR
DU LANGAGE SPCIFIQUE CHAQUE PROFESSION
Les ratios prsents dans ce livre ont une application dans toute entreprise
ou association ou dans tout systme socio-conomique ou administratif
36
Mais les mots et les concepts changent au gre du langage et de lactivit sp-
cifiques chaque profession
On nvoquera ici que quelques ratios parmi les milliers de professions exis-
tantes et venir.
Ds lors, les ratios auront le mme sens quailleurs mais avec des termes dif-
ferents
- tirage n 36366
Les ratios
6
i , le ratio de solvabilit europen RSE (ancien ratio COOKE)
36
i, le coefficient de transformation
c ratio de liquidit
Dans ces entreprises, les ratios les plus importants sont les suivants
0 crdit client et dlai de rcupration des crances,
dies.
- tirage n 36366
Quels ratios spcifiques utiliser
6
Tous les ratios sont utilisables dans ces industries, les plus importants ac-
tuellement etant .
0 la rotation des stocks,
0 la productivit et le rendement (quantits produites / effectif),
la rentabilit,
36
0 les indices de progression (ventes et immatriculation),
0 parts de march.
Tous les ratios lies a lautofinancement sont les indicateurs essentiels Les
taux de rentabilite exprimes partir de lautofinancement doivent tre plus
eleves que dans les entreprises classiques du fait que le ratio autofinance-
ment x 100 /investissement doit tre au minimum de 100 %, les prts ban-
caires etant difficiles a obtenir
- tirage n 36366
Les ratios
Pour les associations sans but lucratif, la notion de chiffre daffaires est
remplacer par celle des dons et cotisations.
6
Les ratios les plus importants sont les suivants :
disponibilits
dcouvert
36
Ce ratio doit toujours tre suprieur 1, les disponibilits devant tou-
jours faire lobjet de placements.
La rentabilit des associations doit tre contrle, tant vident quelle doit
tendre vers zro sans jamais devenir ngative, la rentabilit zro ne signifiant
pas que les ressources et la trsorerie soient nulles.
36
LES RATIOS APPLICABLES AUX ADMINISTRATIONS
Dans les administrations, la rentabilit est, par principe, zero mais ne
devrait jamais tre ngative.
Les ratios contrles portent essentiellement sur la productivit et les ren-
dements dune part et les ratios de qualit dautre part.
Le choix des units duvre pour mesurer la production est parfois difficile
trouver, en particulier dans les organismes centraux de la fonction publi-
n
que.
Lheure de prsence est une unit dheure artificielle sauf dans certains ser-
vices de securite ou dans les domaines de lenseignement
- tirage n 36366
Quels ratios spcifiques utiliser
6
DE LA SANT
Dans ces domaines dactivit, les ratios prennent rapidement une connota-
tion philosophique : la sant est un droit imprescriptible, la sant na pas de
prix ... etc.
36
En fait, dans ces domaines, tous les ratios de ce livre sont applicables, que
ce soit des hpitaux, des laboratoires ou des groupements de mdecins.
peut tre un ratio de qualit pour un mdecin gnraliste mais pas pour un
chirurgien spcialiste de lappendicite.
n
des clients,
6
et de les ajouter aux en-cours,
0 la sous-traitance (ou cocontractance) fausse les ratios calculs partir
de la valeur ajoute,
0 le personnel lou (intrim) est rintgrer dans les effectifs pour les
36
ratios de rendement,
la saisonnalit est un facteur de trouble dans linterprtation des
ratios.
- tirage n 36366
Quels ratios spcifiques utiliser
6
Dans ce secteur, le compte de rsultat est bien plus important que le bilan
(comme dans la plupart des entreprises de services). De plus, le bilan
conomique {< rvalu est fort diffrent du bilan comptable, juridique et
))
fiscal.
36
Dans la grande distribution (hypermarchs, par exemple), les ratios les plus
importants sont les suivants :
rotation des stocks (par rayon),
crdit fournisseur,
rendement des surfaces,
cots de structure / chiffre d'affaires,
ratios de qualit partir des clients gagns et perdus (par l'analyse
statistique des chques et des cartes bancaires).
36
n
O ditions d'organisation 21 1
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
6
Conclusion
36
Le choix des ratios est la consquence de la prise en compte dun certain
nombre de critres lis en particulier aux besoins, aux ncessits, aux obli-
gations et aux intrts de chacun.
En tout cas, apprendre par cur le livre et vouloir a tout prix caser les 200
ratios dans des conversations ou dans des rapports professionnels est une
mthode de slection particulirement dbile.
n
I . Cas particulier du cadre en recherche dune nouvellc fonction dans une nouvelle entreprise.
2. Savoir est, pour certains, un besoin fondmental. ils accumulent du savoir comme dautres
collectionnent les timbres ou les vieilles bouteilles.
3. Le premier inform a souvent un pouvoir sur les autres, surtout sil est capable de
dchiffrer linformation comme, par exemple, savoir interprter un ratio.
Enfin, d u n e faon pratique, on peut aussi orienter le choix des ratios es-
6
sentiels prendre en considration en fonction de son propre rle dans
lconomie. Cest lobjet du tableau suivant que lon peut considrer comme
une sorte de guide.
36
tous mtiers confondus
chefs dentreprises 36 43 ; 55 65
dirigeants et cadres suprieurs 72 80
chefs de PME 3 6 4 3 ; 144145
artisans 132 136 : 157 166
commerants 175 178
responsables dassociations 36 43 ; 207
cadres fonctionnels 132 143
cadres Oprationnels 30 ; 82 85 ; 158 164
cadres administratifs 144 147
mdias 31 36
medias conomiques et financiers 55 65 ; 92 107 ; 120 126
36
lus politiques 31 36 ; 87 89 ; 193 200
pargnants 120 126
tudiants en conomie 31 3 6 ; 1 9 3 2 0 0
syndicalistes 3 0 3 6 ; 8 7 8 9 ; 180 186
responsables dadministartions publiques 36 43
juristes 36 43 ; 169 173
professionnels libraux 36 43 ; 55 65
Sil existe quantit de ratios fantaisistes ou inutiles, par contre, dans le cadre
dune entreprise, il est toujours intressant de trouver des ratios dalerte, de
clignotants simples calculer sans cots excessifs de saisie, de traitement et
dexploitation des informations.
- tirage n 36366
Conclusion
6
Un ratio est une mesure technique qui a relativement peu de signification
sans commentaires. Les chiffres seuls ne suffisent .jamais.
L'analyse des ratios doit toujours tenir compte des aspects conomiques et
financiers mais aussi - et parfois N surtout D - des aspects sociaux, hu-
36
mains, historiques, culturels, politiques et environmentaux.
36
n
- tirage n 36366
6
36
36
n
- tirage n 36366
6
Annexes
36
Commentaires sur les r6ponees.. fausses
rfrences
pages numros consulter
es tests
~
rages)
~
Les grandes surfaces ne font pas de crdit aux clients (crdit direct)
a Ce ratio n'existe pas dans les hypermarches (sous cette forme) 211
._
- tirage n 36366
Les ratios
6
Cas no 1 : KS GARTEN(page 50)
Solution technique : calcul des indices dvolution
base 100 en 1999 ou au 31.12.1999
36
COMPTES DE RSULTAT
CHARGES
19732
36
3 dotation aux amortissements 20127=100 = 98 = 93
20 127 20 127
PRODUITS
1999
- tirage n 36366
Annexes
BILAN
6
ACTIF
31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001
-138115
- - 93
8 immobilisations nettes*
148 730
36
9 stocks 37548 = l o 3
36 362 36 362
PASSIF
31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001
Lvolutionde certains indices noffre que peu dintrt dans ce cas pour une
analyse tels que charges diverses, impts, disponibilits, capitaux propres.
n
Solution : commentaires
6
O
rsultats chiffre daffaires
/..
340
36
133 134
l o r
I I I I I I
1999 2000 2001
@ O
36
immobilisations LMT
1O0
1O0
3+- \73
I 1 I
crances clients
69
dettes
o 430
n
fournisseurs
1O0
91
I I I
- tirage n 36366
Annexes
6
client en fort augmentation, ce qui est cohrent avec lvolution du chiffre
daffaires. Les dettes long et moyen terme diminuent mais les immobili-
sations vieillissent.
Lanne 2001 montre une stagnation des rsultats en diminution mais fait
36
ressortir une situation catastrophique de trsorerie (les dettes court terme
passent de lindice 9 1 430).
Parmi les hypothses de dtrioration des dettes court terme, on peut vo-
quer :
la dfaillance dun client,
lobtention dun crdit relais en attente dun prt long terme dans le
36
cadre dun plan dinvestissement,
0 le ralentissement conomique du 2 semestre 200 1,
un incident majeur de production en fin dexercice,
une situation exceptionnelle et de courte dure en fin dexercice.
Les indices mentionns illustrent des points sensibles ; ce sont des outils
dinformation,de synthse, dalerte, de tableau de bord mais ne suffisent pas
grer une entreprise.
n
O ditions dorganisation 22 1
- tirage n 36366
Les ratios
6
0 Calcul des capitaux permanents (en fin d'exercice)
36
dettes long et moyen terme 15 327 18 457 25 630
mthode
intitul des ratios de calcul' 1999 2000 2001
rsultat avant
36
1 rentabilit d'exploitation
2 rentabilit d'exploitation
92 620
rsultat avant
3 rentabilit de capitaux impt et amart'
12 033 - 21,0 yo -21,2% 1 2 = 2 1 , 4 0 / i
propres capitaux propres3 57 200 57 200 57 850
5 rentabilit de capitaux
permanents
excdent brut
d'exploitation
capitaux permanents 1- 12 033 = 16,6 yo 12 138
72 527 175657
16,O yo 12 402
183480
14,g %
n
- tirage n 36366
Annexes
Commentaires
Les ratios tudis montrent une trs grande stabilit avec une lgre
6
dgradation en 2001 malgr une augmentation du chiffre daffairesde
6,8 % sur la priode.
36
I1 semble apriori que cette entreprise bnficie de capitaux importants
pour ce genre dactivit mais quelle nen tire quune rentabilit dex-
ploitation fort modeste et une rentabilit des capitaux particuli-
rement faible.
- tirage n 36366
Les ratios
6
Solution technique
36
12 325 12 a76 13 366
14 526 t 14 963
g 3 capitaux permanents 2 2
3 moyens
2 (mthode simplifie) 14 745 14 954 15 452
-.
.
v)I
3
O
2 526 2 313 2112 1 2060
J 4 endettement total 1225 I 718 6 754
U 3 751 4 031 4 136
36
5 fonds de roulement
14 526 14 963 15 214 15 690
en fin d'exercice
--
20 614 --
i a 740 - 14 a74
-6 oaa - 3 777 t 340 t 3 062
V) 8 ratio de solvabilit
0 en fin d'exercice
+
cc
I' ~ F-I3,1
4
capitaux propres -- ~ 13102
-- -3,2 I==1,6
n
O ditions d'organisation
- tirage n 36366
Annexes
--
6
IO rentabilit des capitaux
propres
autofinancement
1 1 1 1
--5934 -48,l yo 6 = 5 1 , 9 y 0 6 = 5 1 , 4 X
v) capitaux propres moyens 12 325 12 876 13 336
0
s
I-
l l rentabilit du capital
36
(actionnaires)
dividendes -- 95 - 0,75 YO 115= 0,88 % 120= 0,88 %
-- 8o -0,67%
capitaux propres 12 O00 12 650 13 102 13 630
12 indice dvolution
desrsultats 2615=100 -=92 -=135 =:4I6
v)
W
c
n
z 13 indice dvolution
des dividendes
80=100 -- -119 2= I 4 4 *=I50
36
Solution : commentaires
Le ratio dendettement, assez stable, mais en progression constante montre
une capacit dendettement long terme trs favorable pour un banquier
(ratio 7).
Le banquier aura une vue plutt favorable du dossier portant sur le pass
n
- tirage n 36366
Les ratios
En rsum, il faudra calculer tous les ratios prsents sur les trois annes
venir, ce qui est trs classique.
6
Enfin, il faut insister sur le fait quil sagit dune entreprise de services dont
la vraie garantie se trouve dans les comptences et la stabilit du personnel
ce qui fera poser bien des questions par un banquier toujours curieux.
36
36
n
- tirage n 36366
Annexes
6
I 31.12.1998 31.12.1999 31.12.2000 I 31.12.2001
1 taux de vieillissement
(en fin d'exercice)
36
amortissements cumuls x 100 13=87% _l 2- - 7 5 % -
14 = 5 6 % 17 = 57 Yo
-
immobilisations brutes 15 16 25 30
3 productivit des
investissements
investissements corporels
de l'exercice (en Me) 1=5000 -51428
-- = 31 250 E
effectif en fin d'exercice 200 175 160
4 taux d'investissement
investissements corporels
de l'exercice x 100 -
1 = 1,79 Yo _ - - 5,56 YO
chiffre d'affaires hors TVA 56 90
du chiffre d'affaires H1 50 50 50
I+
6 indice d'volution de 15 t 8 = 23 16 t 1 0 = 2 6 25 t 10 = 3 5 30 10 t 5 = 4 5
l'ensemble des immobilisations
brutes en fin d'exercice 23 = 100 E-
_ -113 _
35- -152 _
45 -
-196
23 23 23
I
O ditions d'organisation 22 7
- tirage n 36366
Les ratios
Solution : commentaires
6
@ taux de vieillissement @ productivit immobilisations
I 187 500
87 /O
@
36
productivit investissements @ taux dinvestissement
36
5,56 70
1,79 Yo
,
@ indices CA @ indice immobilisations
180
n
,
228 O ditions dorganisation
- tirage n 36366
Ann exes
6
fiscales, parfois peu en phase avec la ralit conomique.
2 Fort investissement en 2000. Le personnel utilise de plus en plus de
moyens agissant sur les quantits produites et la qualit des travaux
(peut tre plus rapides et rationnels).
36
3 Leffort dinvestissement par personne parat faible dans ce genre
dactivit. Un effort sensible a t fait en 2000 et 2001.
6
Voil le type mme de lutilisation inepte - sinon naive - des ratios et de la
mauvaise interprtation de la rentabilit.
Les dividendes pays en 2001 se rapportent aux comptes de lanne 2000
et sont rapports des valeurs une date prcise. Les valeurs sont fugaces
36
au 3 1.12.2001. Le dcalage est (( norme n ,
moyenne du cours
dividende en e rentabilit apparente
sur lexercice e
1. (< Cours moyen ce qui est dj mieux que le cours une date prcise.
))
- tirage n 36366
Annexes
6
la rentabilit ({ apparente )) de laction sest (< amliore de prs de 50 /; !
))
Cette constatation ne signifie pas quil faille vendre laction. I1 peut tre int-
ressant den acheter mais sur bien dautres critres que la rentabilit apparente.
36
36
n
- tirage n 36366
Les ratios
6
1 1998 1999 2000 2001
36
sur client TTC
chiffre d'affaires TTC/l2 I 1,36 mois 1,93 mois 1,80 mois 2,24 mois
- tirage n 36366
Annexes
Solution : commentaires
En apparence, dans une entreprise de services, les stocks sont peu impor-
6
tants, le crdit fournisseur ngligeable et le crdit client est le seul poste
contrler surtout dans les entreprises commerciales.
Ces affirmations sont souvent fausses car ces trois postes sont toujours im-
portants en soi. Ils sont une source de profits trs significative quand leur
36
gestion est contrle avec rigueur.
w
1998 1999 2000 2001
61
cative dans cette entreprise tant donn
les montants relativement faibles du
poste fournisseur.
O ditions dorganisation
- tirage n 36366
Les ratios
6
Lvolution de ces ratios 5 et 6 montre
une amlioration trs sensible de la
gestion des stocks particulirement
importante pour ce type dentreprise de
service (matriaux demballages parti-
36
culirement chers).
I I I I
@ volution du chiffre
I daffaires TTC
Pour ltude et lanalyse des postes
clients, fournisseurs et stocks de pro-
duits finis, lvolution du chiffre daffai-
res est indispensable (corrlation).
noter que dans le cas ARDEM, les
stocks et les consommations se rappor-
n
- tirage n 36366
Annexes
6
carts
+ mali activit en % sur l'ensemble
-boni
en valeurs
en % prvu ralis
36
absolues
P-R'
100,oo % 100,oo %
36
tude de la rentabilit d'exploitation
prvue ralise
6 engrais 48 - 34 = 14 -
l 4 = 41 % 42- 38 = 4 - = 11%
34 38
rentabilit globale
d'exploitation
MARGES
6
prvues I ralises I carts
3n valeurs
absolues
engrais 14 41 Yo
36
produits d'entretien 11
nourriture de btail 10 56 Yo
autres produits O -4 - 22 Yo -4
-
35 100% 18
Solution :schmas
36
PRVU' RALIS~
engrais engrais
produits
d'entretien produits
d'entretien
nourriture
de btail nourriture
de btail
autres
n
produits autres
produits
structure
rsultat
+cots 4 chiffre
d'affaires +cots 4 chiffre
d'affaires
- tirage n 36366
Annexes
CARTS
6
rnalis bonis
structure
engrais
chiffre daffaires
produits
dentretien
36
nourriture
de btail
diminution
du rsulat
avant impt 15 4
(17-6)
Solution : commentaires
36
Les tableaux, graphiques et schmas montrent une mthode danalyse
budgtaire ralise partir dun exemple simple bas sur des ratios dcarts
prvisions/ralisations.
Dans ce genre danalyse, il est souvent trs utile de realiser des schmas ou
des graphiques pour faciliter la comphrsension et la relativit des chiffres.
0 >)
En conclusion
1) Leffort de gestion doit tre port sur le domaine autres produits
(( ))
- tirage n 36366
Les ratios
-
6
la vente dautres produits !
2) Pour les autres domaines, la remarque prcdente est applicable mais
lordre des dcisions prendre est de sintresser dabord aux autres
((
36
plus rigoureux.
36
n
- tirage n 36366
Annexes
6
Solution technique
36
1 passoires 1 215 - 1 102 = 113 113 = 10,3 % 113 14,8% 1215 13.3 Yo
1102
2 tire-bouchons 643 - 508 = 135 135= 26,6 YO 135 17,8Yo 643 7.0 %
508
3 ouvre-botes 956 - 756 = 200 2oo = 26,5 % 200 26,3 O/' 956 10,5 Yo
756
4 casseroles 6 333 - 6 O20 = 313 313 = 52% 313 41,l % 6 333 69,2 Yo
6 O20
761 100,00% 9 147 100,OO %
CA M CA M CA M CA M
n
Solution :commentaires
6
On constate, tout dabord, que toutes les gammes de produits ont une ren-
tabilit positive.
36
Cette solution aurait pour effet de supprimer 313 K dabsorption de cots
de structure et se traduirait par des pertes pour lensemble de lentreprise.
De plus, les casseroles reprsentent 70 % de lactivit.
En fait il nest pas possible de supprimer une seule gamme de produits car
elles reprsentent un ensemble cohrent, chacune bnficiant de la marque
36
et contribuant au dveloppement de lensemble.
Pour supprimer une gamme de produits, il faudrait dmontrer :
soit que cette suppression permet le dveloppement des autres
produits ou permet de crer une nouvelle gamme plus rentable ce qui
ncessite de dfinir une stratgie, une tude de produit, de faisabilit,
une tude de march et des investissements,
0 soit que la suppression dune gamme de produits diminue sensible-
ment les cots de structure. Cette solution est possible mais ncessite
des simulations budgtaires (production, finances, commercial et
social).
- tirage n 36366
6
Index alphabtique
36
A Capitaux propres 10, 97, 99
Charges 10
Accidents 181, 184 Charges dactivit 10
Actif circulant 7, 93, 98, 143 Charges de structure 11
Activit 58 Charges directes 10
Activit commerciale (ratios) 175 Charges indirectes 11
Activits spcifiques 205 Charges oprationnelles
Agrgat 7 (ou charges variables) 11
Amortissement Chiffre daffaires 11, 56, 60, 72, 80,
36
des immobilisations 8 118, 175-176
Amortissement pour dprciation 8 Classification des ratios 48
Annexe 58 Communication 34, 146
Approvisonnements (ratios) 170 Compte de rsultat 11
Autofinancement 8, 62 Concours bancaire courant 12
Conjoncture 12
B Conjoncture (ratios) 194
Contrle budgtaire 12
Besoin en fonds Contrle budgtaire (ratios) 155
de roulement (BFR) 8 Contrle de gestion 12
Bilan 8, 93, 99 Corrlations 38
Bourse 120 Cot 12
Cot commercial 158
n
C Cot dachat 13
Cot dacquisition 13
Capacit dautofinancement 9, 62 Cot de commercialisation 13
Capitalisation boursire 9, 123 Cot de distribution 13
Capitaux circulants 9 Cot des ratios 43
Capitaux conomiques 9 Cot standard 14
Capitaux engags 9 Cots (ratios) 43
Capitaux financiers 9 Crdit client 14, 133
Capitaux permanents 9,93,98-99 Crdit fournisseur 14, 136
O Ediiions dorganisation 24 1
- tirage n 36366
Les ratios
6
Dcouvert 14
Diagnostic 14, 35
Disponibilits 15 I
Dividendes 123 Immobilisation 16
Domaine dactivit Immobilisation corporelle 16, 114
36
stratgique (DAS) 14 Immobilisation financire 17, 114
Dotation aux amortissements 112
Immobilisation incorporelle 17, 114
Immobilisations (ratios) 112, 114
E Indpendance financire 17, 100
EBIT 15 Indice 32
EBITDA 15 Indice de capitalisation (PER) 17, 122
cart 15 Information 49
conomie gnrale 191 Inventaire 17
coulement (temps) 140 Inventaire comptable permanent 17
Effectifs 159, 175, 179, 181 Investissement 18
36
En-cours 15 Investissement (ratios) 109
Endettement (ratios) 106 Investisseurs 120
Environnement 47
Escompte 16 1
volution 37
Excdent (ou insuffisance) Liquidit gnrale 18, 100
brut dexploitation (EBE) 16 Liquidit immdiate 100
Exploitation (ratios) 122 Liquidit rduite 18
Liquidits 18, 100
F
M
Faonnage 16
Financement (ratios) 103 Management 4 1
n
- tirage n 36366
Index alphabtique
6
Niveau de vie 19 Rsultat 22, 58, 68
Rsultat analytique 22
O Rotation des stocks 23, 141
Rotation du personnel 23
Objectif 19
36
5
P
Scoring 23
Passif circulant 19, 98 Seuil de rentabilit 23
Piges viter 39 Solde intermdiaire de gestion 23, 61
Plus-value 123-124 Solvabilit 24, 100
Price earning ratio (PER) 19, 122 Sous-traitance 24
Production 19, 158 Standard 24
Production immobilise 20 Stock amont 24, 140
Production stocke 20 Stock aval 25, 140
Productivit 20, 44, 77, 79 Stock et production en cours 25
36
Productivit globale 20 Stocks (rotation) 141
Produit fini 20 Stratgie 25
Produit intrieur brut (PIB) 20, 196 Structure financire 92, 99
Produit intermdiaire 2 1 Surface 175, 177
Profitabilit 2 1, 70
Prudence 36
T
Q Tableau de bord 26, 37-38
Taux d'autofinancement 26
Qualit 116 Taux de couverture du chiffre
d'affaires 102
R
n
Ratio (dfinition) 2 1, 3 1 U
Rendement 2 1 , 7 7 , 81, 160 Unit d'uvre 26, 78
Rentabilit 21, 55, 59, 88-89 Utilisation des ratios 29. 51
Rentabilit d'exploitation 22, 57
Rentabilit des investissements 22 V
Rentabilit des projets 75-76
Rentabilit conomique 59, 67 Valeur ajoute 27, 129
- tirage n 36366