Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Resumen
Introduccin: en Latinoamrica, las instituciones microfinancieras
han sido las encargadas de apalancar mediante pequeos prstamos
a millones de individuos para financiar el capital de trabajo y la in-
versin de pequeas mquinas. El objetivo del trabajo es mostrar los
resultados que las microfinanzas arrojan en la mejora de los indi-
cadores de pobreza y en el crecimiento de la economa. Metodolo-
* Magster en Finanzas. Profesor de grado ga: para el anlisis cuantitativo, se utilizaron los datos de pobreza,
y de posgrado, Universidad de Buenos
Aires, y profesor titular e investigador, crecimiento de los pases medidos segn su pbi, la tasa de ahorro, el
Universidad Maimnides, Buenos Aires, crecimiento de empresas, entre otros indicadores de pases de Am-
Argentina.
Correo electrnico: rica Latina, los cuales fueron correlacionados entre s para buscar las
marioperossa@yahoo.com.ar variables que podran ser motoras o explicativas de la disminucin
** Licenciado en Economa, Becario de los ndices de pobreza. Resultados: luego del anlisis de correla-
de investigacin programa propai,
Universidad de Buenos Aires, Buenos cin entre las distintas variables, se hall una relacin fuerte entre
Aires, Argentina. el aumento de los montos promedios otorgados y la disminucin de
Correo electrnico:
giglersantiago@yahoo.com.ar las tasas de pobreza; pudo probarse la profundizacin del mercado
microcrediticio y su relacin con la pobreza en los pases analizados.
Recibido: 2 de febrero del 2015
Aprobado: 30 de abril del 2015 Conclusiones: las microfinanzas se convirtieron en una herramienta
Cmo citar este artculo: Perossa, M. L. y
poderosa de lucha contra la pobreza en los pases que las practicaron,
Gigler, S. (2015). Modelos microfinancieros respetando la dignidad humana de aquellas personas que sufren de
latinoamericanos: una experiencia para la exclusin econmica y social.
inclusin social y el desarrollo. Cooperativismo
& Desarrollo, 23(106), 75-87. doi: http:// Palabras clave: ciclo virtuoso, crculo vicioso de la pobreza, institu-
dx.doi.org/10.16925/co.v22i105.690
ciones microfinancieras, microcrditos, microfinanzas.
BY NC ND
Innovacin social y solidaridad
BY NC ND
Modelos microfinancieros latinoamericanos: una experiencia para la inclusin social y el desarrollo 77
4. Microcrditos para emprender (personas con una tercer caso de desarrollo econmico, el de la apertura
idea de microactividad econmica y que actual- de un mercado, referido en el caso del microcrdito
mente ya estn recibiendo ingresos; o por trabajo a la profundizacin del mercado a travs de la inclu-
o por subsidio. sin de nuevos agentes que inducen a un aumento
5. Microcrditos para el empleo (personas muy del tamao del mercado. Por lo tanto, el crdito y el
emprendedoras que quieren poner en marcha un microempresario estn positivamente relacionados
negocio formal con aspiracin de crecer y generar con el mejoramiento de la economa y el ingreso de
empleo; figura 1). nuevos agentes al ciclo productivo. De esta manera,
el desarrollo econmico se encuentra influenciado
La poblacin antes mencionada, excluida de los por este nuevo y veloz sector de la economa, consti-
servicios bancarios ofrecidos por las entidades co- tuyendo una slida alternativa para lograr la supera-
merciales habituales, cuenta con las caractersticas cin de la pobreza y la exclusin social.
particulares que presenta el sector de la poblacin de Los microcrditos surgen para sacar del crcu-
bajos ingresos: no pueden ofrecer garantas acepta- lo vicioso de la pobreza a millones de personas muy
bles, presentan un alto riesgo crediticio y el monto de pobres. En lnea con el pensamiento de Schumpeter,
los crditos requeridos es demasiado pequeo para es posible distinguir la teora del crculo vicioso de la
las instituciones que aspiran a ser rentables; por lo pobreza, enunciada por el economista Ragnar Nurkse
tanto es aqu donde se pone el nfasis en aquellas in-
(1955), que afirma que las personas ms pobres es-
novaciones tecnolgicas que permiten recabar y usar
tn sumidas en un camino sin salida un crculo vi-
informacin, introducir incentivos de cumplimiento
cioso-, del cual no pueden escapar. En la figura 1, es
en los contratos de prstamo y hallar las maneras de
posible observar esta teora. Segn Nurkse, los po-
hacerlos ms apropiados a las caractersticas de los
bres destinan sus pequeos ingresos enteramente al
usuarios meta de forma que esto permita el diseo de
consumo, por lo que no tienen ninguna capacidad de
servicios financieros que respondan adecuadamente
ahorro ni de inversin, lo que a su vez limita las po-
a las legtimas necesidades de estos demandantes, ge-
neralmente alejados de la economa formal y los mer- sibilidades de incrementar su renta futura. La nica
cados de trabajo registrados. forma de romper este esquema de pobreza y conver-
tirlo en un crculo virtuoso es mediante la inyeccin
Marco conceptual externa de capital (Lacalle et al., 2010).
El economista Ragnar Nurkse enunci, en su
Al respecto, es necesario precisar la relacin entre las teora sobre el crculo vicioso de la pobreza, que esta
microfinanzas y el crecimiento o desarrollo econmi- no puede erradicarse sin inyeccin de fondos adicio-
co. Este se puede remontar a los conceptos de Joseph nales, ya que los pobres no tienen capacidad de aho-
Schumpeter, en su libro Teora del Desenvolvimiento rro y, por lo tanto, no pueden incrementar su renta
Econmico (1978), en el que plantea, entre otros, dos futura, pues todos los ingresos deben volcarlos al
actores fundamentales para el desarrollo: el primero consumo para manutencin. La transformacin del
es el crdito y el segundo es el empresario. El microem- crculo vicioso en un crculo virtuoso, segn Nurkse,
presario es quien que genera el progreso a travs de es a travs de la inyeccin externa de capital de tra-
una transferencia temporal de poder adquisitivo (mi- bajo o inversin de pequeas mquinas, que posi-
crocrdito). Continuando con la idea de Schumpeter, bilitara el apalancamiento por prstamos externos
correspondera relacionar las microfinanzas con el reembolsables.
Figura 1. Escala de microcrditos. Elaboracin propia basados en el Glosario bsico sobre microfinanzas, por Lacalle et al., 2010. Los autores
no consideran los microcrditos para la pobreza extrema, ya que se corresponde con carencias elementales que no significan inversin
sino consumo. Generalmente, estos crditos o subsidios son no reembolsables y son otorgados por el Estado u organizaciones caritativas.
Modelos microfinancieros latinoamericanos: una experiencia para la inclusin social y el desarrollo 79
Teora del Crculo Vicioso de la Pobreza, Las instituciones micro financieras (imf)
Ragnar Nurke (1907-1959)
Para Larran (2009), un elemento que ha servido para
ahorro diferenciar los distintos modelos de microfinanzas
(instituciones micro financieras) en Amrica Latina
han sido los conceptos de upgrading y downscaling. El
Ingresos Consumos upgrading se refiere a la transformacin de organiza-
ciones de microfinanzas no gubernamentales (ong)
renta futura en entidades formales supervisadas por las autori-
dades bancarias (Berger, Otero y Schor, 2006). A su
Conversin en un Crculo Virtuoso es mediante la
vez, el downscaling es el proceso a travs del cual las
inyeccin externa de capital
instituciones financieras formales, tradicionalmente
Figura 1. El crculo vicioso de la pobreza. Elaboracin propia. fuera del mbito de las microfinanzas, se involucran
en este sector (Marulanda, 2006).
Muchas regiones del planeta an continan en Al nivel de pas, Larrain (2009) considera es po-
la trampa del crculo vicioso de la pobreza y el subde- sible contribuir al xito de las IMF en la medida en
sarrollo, afirmado en las condiciones sociales, econ- que este rena cuatro condiciones:
micas y polticas que impiden su expansin cultural
y econmica. Al analizar el funcionamiento del sis- 1. Que la cobertura y profundidad del mercado lo
tema es posible observar que en realidad existen tres site entre los pases ms desarrollados en este
crculos viciosos cultural, demogrfico y econmi- campo.
co-financiero- que estn interconectados y se reali- 2. Que el entorno de negocios sea propicio para el
mentan mutuamente. desarrollo de este mercado.
3. Que las condiciones de acceso al crdito, medidas
1. El crculo vicioso cultural: la falta de formacin
a travs de las tasas de inters, sean competitivas.
personal y la inadecuacin de la cultura social
4. Que exista una masa crtica de instituciones ope-
impiden el desarrollo, y el subdesarrollo impide la
rando en el negocio de las microfinanzas, ya sean
diseminacin de la cultura;
bancos, cooperativas, instituciones especializadas,
2. El crculo vicioso demogrfico: la alta natalidad
etc.
y sobrepoblacin produce miseria y la miseria
impide el control de la natalidad;
El upgrading fue en las ltimas dos dcadas un
3. El crculo vicioso econmico-financiero: los bajos
factor fundamental para el desarrollo de las imf en
salarios determinan baja productividad laboral
que impide el crecimiento de las rentas del trabajo. Amrica Latina. Si bien las motivaciones para el upgra-
ding son variadas, Larran (2009) opina que quizs la
De esta manera, pensando el problema de la ex- ms importante ha sido la bsqueda de ampliacin de
clusin desde una perspectiva distinta a la que la re- las fuentes de financiamiento para lograr a su vez un
duce a la prdida de ingresos, es posible enriquecer el mayor volumen de prstamos. Ejemplos de esta cate-
anlisis del problema y, por consiguiente, las acciones gora son Calpa en El Salvador, Banco ProCredit Los
necesarias para enfrentarlo. As, se puede observar Andes en Bolivia, Chispa en Nicaragua, el Banco Sol
cmo los efectos de la exclusin originada en los de Bolivia, Finamrica de Colombia, Compartamos
problemas en el mercado de trabajo pueden llevar en Mxico y MiBanco en Per.
a un proceso de desafiliacin en tanto ruptura de vn- El inters por el downgrading se manifiesta en
culos relacionales. O, en un sentido an ms amplio, la rentabilidad del nicho de negocio y la diversifica-
se puede entender la exclusin como una desigualdad cin de productos de las entidades ante una creciente
en muchas dimensiones (aunque la exclusin del mer- competencia del mercado en las reas tradiciona-
cado de trabajo suele tener un efecto mltiple sobre les de las finanzas. Los representantes ms signifi-
las otras esferas): econmica, social, poltica y cultu- cativos del downscaling son el Banco Agrcola de El
ral, entre otras. De este modo, una ptima utiliza- Salvador, el Banco Solidario y Credife de Ecuador, el
cin de los microcrditos ser aquella que permita Banco Santander/Banefe de Chile, el Banco de Crdito
enfrentar la exclusin sin reducirla en su compleji- de Per, el Banco Caja Social de Colombia y tambin
dad (Arnaiz, 2010). por entidadesestatales que entraron al sector, siendo
80 Innovacin social y solidaridad Cooperativismo & Desarrollo / Volumen 23, Nmero 106 / enero-junio 2015
las ms emblemticas el Banco do Nordeste de Brasil 3. Una dimensin adecuada que permita escalar la
y el Banco Estado de Chile. produccin y obtener resultados positivos, permi-
Los bancos comerciales de Latinoamrica tam- tiendo a su vez la continua capitalizacin de las
bin estn dirigiendo su mirada hacia las microfinan- entidades microfinancieras;
zas. En algunos casos puntuales, las microfinanzas son 4. Una activa gestin del riesgo para este tipo de pro-
su principal actividad, como en el caso de MiBanco en ductos financieros o para-financieros;
Per o Banco ProCredit en Ecuador, mientras que para 5. Cierto grado de institucionalizacin;
otros, se trata de un producto nuevo como en el Banco 6. Regulacin y existencia de un marco jurdico
Bancaf en Honduras, el Banco Pichincha en Ecuador mnimo que permita garantizar el cumplimiento
o el Banco Santander en Chile. En cierto modo, los de los contratos;
bancos comerciales hacen un downscaling para poder 7. Equilibrio entre ahorro e inversin crediticia en el
servir al tpico cliente microfinanciero. En el otro ex-
mbito local;
tremo del espectro de la regulacin, se encuentran las
8. Asesoramiento financiero a los tomadores del
instituciones financieras no reguladas, las cuales pa-
crdito;
recen enfocarse cada vez ms en las zonas menos ur-
banizadas (Navajas y Tejerina, 2007). 9. Una importante cantidad de instrumentos micro-
Las ong continan siendo las principales imf no financieros que permita cubrir la mayor parte de
reguladas, aunque tambin existen compaas priva- las necesidades financieras de las comunidades
das (con una clara participacin de accionistas) que locales.
estn surgiendo en mercados como el de Argentina.
Tambin existe una tercera tendencia de negocios de- En los ltimos aos, los bajos niveles de riesgo
nominada down-market, este ltimo modelo cuen- y morosidad que tradicionalmente han mostrado las
ta con varias instituciones financieras de crditos de instituciones de microfinanzas se ven afectados por el
consumo que han sido pioneras en el otorgamiento sobreendeudamiento, la menor actividad econmica
de crditos a sectores de bajos recursos, lo que signi- y en cierta medida por la crisis financiera internacio-
fica la entrada de entidades dedicadas a crditos para nal originada en la crisis subprime y que an no ha
el consumo que se orientan a los segmentos de ingre- terminado. En algunos casos, se han registrado nive-
sos ms bajos de la poblacin. Un ejemplo del mode- les inusuales en la morosidad, aunque transitorios, en
lo down-market es el Banco Econmico de Bolivia, el otros el impacto ha sido leve, y en otros los niveles de
cual se dedicaba al consumo y luego incursion en el mora se han ms que duplicado (Fondo Multilateral
sector microcrdito, aunque luego se retir del seg- de Inversiones, 2009). Como corolario de esta situa-
mento debido a una ola de sobreendeudamiento que cin, es que muchas instituciones han decidido to-
afect al sector. El down-market ha tenido xito en el mar determinadas acciones a efectos de reforzar su
financiamiento de crditos de consumo a las personas anlisis de riesgo. Entre las ms frecuentes figuran
pero ha presentado problemas en algunas entidades las siguientes:
cuando se aplica el crdito a la microempresa, debido
a las fuertes diferencias entre los modelos.
1. Reforzamiento de procesos de evaluacin, segui-
Resulta importante para la continuidad de la ac-
miento y recuperacin de cartera. Se ha sacrificado
tividad el concepto de sostenibilidad, en el mbito de
tiempo de desembolso por un mayor tiempo en el
las microfinanzas. Este concepto implica una serie de
condicionantes y requisitos determinados, al menos anlisis, lo cual ha reducido la presin por colocar.
desde el punto de vista terico, que deben asumir e 2. Reduccin de montos y plazos, adems del
implementar las imf. A este respecto, existe un cierto aumento en la frecuencia de pagos.
grado de consenso cuando se habla de sostenibilida- 3. Refinanciacin y reprogramacin de deudas. Antes
des en relacin a la actividad y a las instituciones mi- de castigar o enviar clientes a cobranza externa,
crofinancieras, por lo cual es posible sealar algunas algunas instituciones estn buscando rescatarlos
caractersticas (Corts, 2008): con medidas transitorias.
4. Ampliacin de la jornada laboral para gestiones de
1. De subsidiacin operativa de la actividad microfi- cobro.
nanciera ordinaria; 5. Instituciones con un horario de trabajo ya esta-
2. Profesionalizacin de los agentes y de las institu- blecido lo han ampliado para dedicarse exclusiva-
ciones microfinancieras; mente a cobranzas.
Modelos microfinancieros latinoamericanos: una experiencia para la inclusin social y el desarrollo 81
Tabla 1
Crdito interno al sector privado (% del PIB)
Tabla 2
Nuevas empresas registradas (nmero)
Nota. Elaboracin propia con base en datos del Banco Mundial. El ndice de empresas registradas se refiere a la cantidad de nuevas
corporaciones de responsabilidad limitada registradas en el ao calendario.
82 Innovacin social y solidaridad Cooperativismo & Desarrollo / Volumen 23, Nmero 106 / enero-junio 2015
Sin embargo, las transferencias recibidas por or- principal) y las donaciones otorgadas por organismos
ganismos internacionales, mostradas en la tabla 3, no oficiales de los miembros del Comit de Asistencia
acompaan esta tendencia. Es posible que el desarro- para el Desarrollo (cad), por instituciones multilate-
llo de la regin produzca un trade off respecto a la rales y por pases que no integran el cad a fin de pro-
voluntad y al incentivo de ayuda por parte de estos mover el desarrollo y el bienestar econmico en los
organismos. pases y territorios que figuran en la lista del cad de
El crdito interno al sector privado se refiere a destinatarios de aod. Incluye los prstamos que tie-
los recursos financieros otorgados al sector privado, nen un elemento de donacin de al menos el 25% (cal-
por ejemplo, mediante prstamos, compra de valo- culado a una tasa de descuento del 10%).
res que no constituyen una participacin de capital y Con respecto a la repercusin del crecimiento en
crditos comerciales y otras cuentas por cobrar, que el nivel de vida, tomaremos los datos de la tabla 4 y la
crean un derecho de reembolso. En el caso de algu- tabla 5 para mostrar que a nivel general tuvo inciden-
nos pases, estos derechos incluyen el crdito a em- cia en la pobreza. Se podr ver que la pobreza vara
presas pblicas. cuando vara el crecimiento del pas y la distribucin
La asistencia oficial neta para el desarrollo (aod) de los crditos otorgados. Si bien la incidencia no es
comprende los desembolsos de prstamos en con- nivelada entre los pases, presenta un sesgo positivo
diciones concesionarias (netos de reembolsos del en ellos a nivel general.
Tabla 3
Ayuda Oficial al Desarrollo (oda) neta recibida (% del inb)
Tabla 4
Crecimiento y cantidad de pobreza
Pobreza Incidencias Resultado Pobreza Incidencias Resultado Pobreza Incidencias Resultado Pobreza Incidencias Resultado
Chile -1.59% 6.40% -0.10% -1.61% 4.94% 0.08% -1.64% 4.48% -7.00% -1.67% 4.42% -0.07%
Colombia -3.74% 31.68% -1.19% -7.50% 28.62% -2.15% -9.01% 28.72% -2.59% -6.27% 23.72% -1.49
Ecuador 10.62% 6.68% 0.73% -10.00% 7.49% -0.75% -22.67% 3.85% -0.87 -7.47% 5.59% -0.42
Guatemala 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -12.86% 0.00%
Mxico 6.62% 37.48% 2.48% 6.21% 40.34% 0.03% 0.22% 44.30% 0.10% 0.22% 48.26% 0.11%
Per -16.14% 17.56% -2.83% -6.10% 18.62% -0.01% -10.00% 18.65% -1.87% -7.78% 18.00% -1.40%
SUMAS 0.00% 100.00% -0.91% 0.00% 100.00% -0.02% 100.00% -5.30% 100.00% -3.27%
Nota. Tomado de Relacin entre el auge de los microcrditos financieros y el alivio de la pobreza en el escenario latinoamericano, por
M. Perossa y A. Marianaro, (2014), en Revista Global de Negocios, 2(4), p. 25. Se muestran los resultados de la tasa de incidencia de la po-
breza sobre la base de la lnea de pobreza urbana, y el resultado del impacto del crecimiento de la cantidad de microcrditos otorgados.
Fue elaborada a partir de los datos extrados del Fondo Multilateral de Inversiones (2009).
Modelos microfinancieros latinoamericanos: una experiencia para la inclusin social y el desarrollo 83
Tabla 5
Crecimiento y monto total de prstamos
Chile -1,59% 22,53% -0,36% -1,61% 17,70% -0,29% -1,64% 21,72% -0,36% -1,67% 19,36% -0,32%
Colombia -3,74% 28,08% -1,05% -7,50% 27,47% -2,06% -9,01% 26,77% -2,41% -6,27% 17,47% -1,10
Ecuador 10,62% 11,93% 1,27% -10,00% 13,18% -1,32% -22,67% 4,60% -1,04 -7,47% 9,75% -0,73
Guatemala 0,00% 0,00% 0.00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% -12,86% 0,00% 0,00%
Mxico 6,62% 15,23% 1,01% 6,21% 13,09% 0,81% 0,22% 13,50%% 0,03%% 0,22% 13,56% 0,03%
Per -16,14% 22,22% -3,59% -6,10% 28,56% -1,74% -10,00% 33,41% -3,34% -7,78% 39,87% -3,10%
SUMAS 100,00% -2,72% 100,00% -4,59% 100,00% -7,12% 100,00% -5,22%
Nota. Tomado de Relacin entre el auge de los microcrditos financieros y el alivio de la pobreza en el escenario latinoamericano; por
M. Perossa y A. Marianaro, 2014, en Revista Global Finanzas, 2(4), p. 22. Se muestran los resultados de la tasa de incidencia de la pobre-
za sobre la base de la lnea de pobreza urbana, y el resultado del impacto del crecimiento de la cantidad de microcrditos otorgados. Fue
elaborada a partir de los datos extrados del Fondo Multilateral de Inversiones (2009).
Tabla 6
Comercio (% del PIB)
Nota. Elaboracin propia con base en datos del Banco Mundial, disponible en http://www.bancomundial.org/. El comercio es la suma de
las exportaciones e importaciones de bienes y servicios, medidas como proporcin del producto interno bruto.
De acuerdo con los datos analizados, es muy minucin de la pobreza para el grupo de pases ana-
importante el pbi de los pases a la hora del anlisis. lizados, corregido por la incidencia de cada pas de
Tanto el monto como las cantidades de los crditos acuerdo con la cartera de crditos concedidos, por un
otorgados tendrn mucho que ver con el pbi ascen- lado, y el mismo ndice corregido por el volumen to-
dente de la regin, por lo tanto influir en la toma, tal de prstamos concedidos. De esta forma, tambin
la entrega y la disponibilidad de dinero para prestar, es posible observar si el mayor beneficio se obtiene
junto con un mercado en alza para explotar. va aumento de los montos otorgados y por el incre-
Al igual que el comercio, la formacin bruta de mento de la cantidad de prstamos. Una decisin ar-
capital plasmada en la tabla 7 presenta un comporta- bitraria que se tom es la de medir el aumento de un
miento similar. No ser constante y variar con los ao dado con la disminucin de la pobreza medida
aos, pero tendr un comportamiento similar esa va- el ao siguiente, utilizando el supuesto de que dicha
riacin en los distintos pases de la regin. mejora no opera de forma inmediata, sino que los ne-
gocios necesitan un ciclo de al menos un ao.
Resultados En la tabla 8, se pueden apreciar los resultados
finales obtenidos para el caso del ndice de pobreza
Para el anlisis de correlacin, se efectuaron dos me- afectado por la cantidad de contratos de prstamos y
diciones diferentes: el ndice que muestra la dis- el aumento de la cantidad de prstamos, logrando una
84 Innovacin social y solidaridad Cooperativismo & Desarrollo / Volumen 23, Nmero 106 / enero-junio 2015
Tabla 7
Formacin bruta de capital (% del pib)
Nota. Elaboracin propia con base en los datos del Banco Mundial. La formacin bruta de capital comprende los desembolsos en
concepto de activos fijos (mejoramientos de terrenos, las adquisiciones de planta, maquinaria y equipo, y la construccin de carreteras,
ferrocarriles y obras afines, y los edificios comerciales e industriales) e inventarios (existencias de bienes que las empresas mantienen
para hacer frente a fluctuaciones temporales o inesperadas de la produccin o las ventas)
Tabla 8
Imf de mejor desempeo: Crecimiento del Monto del Prstamo en Dlares
Bolivia Brasil Chile Colombia Guatemala Mxico Per
Multiple R 0,99114 0,78644 0,94386 0,96616 0,95738 0,65636 0,97863
R Square 0,98236 0,61848 0,89088 0,93347 0,91658 0,43081 0,95772
Adjusted R Square 0,97648 0,49131 0,8545 0,91129 0,88878 0,24108 0,94363
Standard Error 349657231,7 1626045610 869626476,9 679032235,5 769334703,3 1986105949 541279487,7
Observations 5 5 5 5 5 5 5
Tabla 9
imf de mejor desempeo: cantidad de prstamos
Bolivia Brasil Chile Colombia Guatemala Mxico Per
Multiple R 0,8039 0,12207 0,98663 0,9763 0,82651 0,83031 0,94889
R Square 0,64626 0,0149 0,97344 0,95316 0,68312 0,68942 0,9004
Adjusted R Square 0,52834 -0,31347 0,96459 0,93755 0,57749 0,5859 0,8672
Standard Error 1286854,3865 2147460,637 352586,3305 468264,2634 1217967,577 1205787,625 682,8421925
Observations 5 5 5 5 5 5 5
Tabla 10
ndices asociados de Pobreza y Microcrditos
2008 2009 2010 2011 Correlacin R2
Pobreza y cantidad de prstamo -0,91% -1,60% -5,30% -3,27%
Cantidad de prestamos 36,36% 14,20% 17,87% 22,96% 0,4853 0,2355
Pobreza y montos otorgados -2,72% -4,59% -7,12% -5,22%
Monto de los prestamos 30,16% 17,18% 26,03% 23,55% 0,2363 0,0558
Nota. Elaboracin propia con base en datos obtenidos del Fondo Multilateral de Inversiones (2009). Los datos para los aos analizados
corresponden al 2008, 2009, 2010 y 2011 para los ndices elaborados de Cantidad de prstamos otorgados y Monto de los prstamos.
Para los indicadores Pobreza y cantidad de prstamos y Pobreza y montos otorgados, se tomaron aquellos que correspondes a un ao
posterior (2009, 2010, 2011 y 2012), ya que arbitrariamente los autores adjudican un tiempo de un ao para los microcrditos permitan
aliviar la situacin de los prestatarios.
Modelos microfinancieros latinoamericanos: una experiencia para la inclusin social y el desarrollo 85
correlacin de 0,4853, con un R 2 = 0,055. Por otra par- destinadas a satisfacer las demandas financieras de
te, en la tabla 5, se observa el mismo indicador de po- ciertos grupos de inters que no poseen las carac-
breza pero en este caso incidido por el volumen total tersticas necesarias para el acceso al mercado co-
de prstamos concedidos, para esta alternativa el co- mercial de crdito, para satisfacer sus necesidades
eficiente de correlacin es de 0,2363y un R 2 = 0,2355. de capital de trabajo y la adquisicin de pequeas
El resultado positivo de la correlacin entre las mquinas herramientas. Los autores opinan que los
variables pobreza y profundizacin de las microfi- microcrditos en particular y las microfinanzas en
nanzas, en cualquiera de las dos dimensiones trata- general son la herramienta adecuada para brindar a
das en la tabla 9, con la cantidad de prstamos, como los sectores marginados de la sociedad una posibili-
en la tabla 10 con las microfinanzas, indica el carc- dad real de aumentar sus ingresos, lo cual asociado
ter beneficioso para las clases humildes del uso inten- con una mejor nutricin, una mayor educacin y ex-
so y correcto de esta herramienta. El anlisis no solo periencia y la posibilidad de la realizacin personal,
permite corroborar la hiptesis planteada original- crean las condiciones necesarias para lograr la mo-
mente, sino tambin confirmar la teora enunciada vilidad social y la plena integracin de sus integran-
por Ragmar Nurkse, que explica que el crculo vicio- tes a la sociedad.
so de la pobreza es posible transformarlo en un crcu- En las tablas 10 y 11, se analiza cmo se correla-
lo virtuoso mediante la inyeccin de capital externo. cionan los montos y las cantidades de prstamos, con
Una mayor correlacin entre el ndice de la pobreza el desempeo de las mejores instituciones financie-
y la cantidad de crditos otorgados. Explica, adems, ras. El resultado en ambas tablas es similar y lgico:
que es ms beneficioso llegar a ms personas que au- los pases no reaccionan de manera similar al desem-
mentar significativamente el monto unitario de los peo de las instituciones financieras. Esto es por ri-
prstamos. gideces y particularidades de las economas de cada
nacin y, por supuesto, la presencia e influencia de es-
Discusin, conclusin e implicaciones tas en la economa en general.
Finalmente, la tabla 12 muestra el conjunto de
En este artculo, las microfinanzas fueron definidas resultados estadsticos obtenidos de los pases anali-
como un conjunto de instrumentos y de polticas zados anteriormente.
Tabla 11
imf de mejor desempeo: crecimiento del monto del prstamo en dlares
Tabla 12
imf de mejor desempeo: cantidad de prstamos
la reforma de las normas que dificultan, encarecen o Lacalle, M., Rico, S., Mrquez, J., Javo, B., Durn, J. Jimnez,
impiden el suministro de los dems servicios finan- I., De la Orden, M. et al. (2010). Glosario bsico sobre
cieros (transferencias, depsitos, seguros) a los seg- microfinanzas. Madrid: Foro Nantik Lum de MicroFi-
mentos ms pobres, informales y ubicados en lugares nanzas, Universidad Pontificia Comillas, Universidad
apartados, a efectos de no entorpecer el desarrollo del Autnoma de Madrid.
sector. Larran, C. (2008). Existe un modelo de microfinanzas en
Una limitacin para el presente estudio est Amrica latina? CEPAL, Serie Financiamiento del de-
dada por los escasos datos sobre los resultados de las sarrollo, 220. Recuperado de http://bivica.org/upload/
polticas pblicas de los pases analizados y su inci- modelo-microfinanzas.pdf
dencia en los indicadores, tanto de pobreza como de Marulanda, B. (2006). Downscaling: moving Latin Amerian
pbi, aunque en este ltimo caso es probable que este Banks into Microfinance. En M. Berger, L. Goldmark
sea marginal. Esta misma limitacin significa la po- y T. Miller-Sanabria. (Eds.), An Inside View of Latin
sibilidad de abrir nuevas lneas de investigacin para American Microfinance. Washington: Inter-Amer-
futuros trabajos sobre los resultados de las microfi- ican Development Bank. Recuperado de http://
nanzas y su medicin, separando el rol de los micro- idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?doc-
crditos como elemento dinamizador de la economa num=1577359
e impulsor de la movilidad social de los subsidios o Mena, B. (2005). Microcrditos: un medio efectivo para el
prstamos para la subsistencia. alivio de la pobreza. Buenos Aires: Universidad Na-
cional de Quilmes. Recuperado de http://biblioteca.
Referencias municipios.unq.edu.ar/modules/mislibros/archivos/
Microfinanzas%20en%20Argentina.pdf
Arnaiz, C. (2010). El sector de las Microfinanzas en Ar- Navajas, S. y Tejerina, L. (2007). Las microfinanzas en
gentina: Balance, situacin actual y perspectivas, Amrica Latina y el Caribe: Cul es la magnitud
Diplomatura en Desarrollo Local y Economa Local, del mercado? Washington, D. C.: Banco Interame-
flacso. Recuperado de http://observatorioess.org.ar/ ricano de Desarrollo. Recuperado de http://smye.
blog/2011/08/ info/gia-mexico/wp-content/uploads/2009/09/
Berger, M., Otero, M. y Schor, G. (2006). Pioneers in the Las-microfinanzas-en-America-Latina-y-el-Cari-
commercialization of microfinance: the significance be-Cual-es-la-magnitud-del-mercado.pdf
and future of upgraded microfinance institution. En Nurkse, R. (1955). Problemas de formacin de capital en los
M. Berger, L. Goldmark y T. Miller-Sanabria. (Eds.), pases insuficientemente desarrollados. Mxico: Fondo
An Inside View of Latin American Microfinance. Wash- de Cultura Econmica.
ington: Inter-American Development Bank. Recuper- Padilla, F y Ulloa, M. (2008). Investigacin de gabinete sobre
ado de http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument. el estado de las microfinanzas a nivel local e internacio-
aspx?docnum=1577359 nal y su relacin con el fommur. Mxico: pronafin.
Corts, F. (2008). Las microfinanzas: caracterizacin e instru- Perossa, M. L. y Marinaro, A. (2014). Relacin entre el auge
mentos. Barcelona: Cajamar. de los microcrditos financieros y el alivio de la pobre-
Fondo Multilateral de Inversiones. (2009). Microfinanzas za en el escenario Latinoamericano. Revista Global de
Amricas: las 100 mejores. Nueva York: Banco In- Negocios, 2(4), 15-24. Recuperado de M http://www.
teramericano de Desarrollo. Recuperado de http:// theibfr.com/ARCHIVE/RGN-V2N4-2014.pdf
www.themix.org/sites/default/files/Microfinanzas%20 Schumpeter, J. (1978). Teora del desenvolvimiento econmi-
Americas%20100%202009%20ES.pdf co. Mxico: Fondo de Cultura Econmica.