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LA CRISIS
1929 Y 2008
EN LA
2017
ECONOMIA
PERUANA
Ao del buen servicio al ciudadano
Aula : 206
Ciclo : V semestre
Turno : Tarde
Integrantes :
2017
2
INDICE
INTRODUCCIN............................................................................................................... 4
CRISIS DE 1929............................................................................................................... 5
RESUMEN..................................................................................................................... 5
LA GRAN DEPRESIN DE 1929..................................................................................... 6
CRISIS DE 1929 Y LAS EXPORTACIONES PERUANAS.....................................................7
EFECTOS DE LA CRISIS EN LOS EMPLEOS:...................................................................9
TRASTROCAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR PERUANO.........................................10
LOS PROBLEMAS SOCIALES........................................................................................ 13
LA REORIENTACIN REGIONAL................................................................................... 15
CONSECUENCIAS Y ACCIONES DEL GOBIERNO PERUANO FRENTE A LA CRISIS DEL 29
................................................................................................................................... 18
CRISIS DEL 2008............................................................................................................ 20
ANTECEDENTES DE LA CRISIS.................................................................................... 20
EXTENSION DE LA CRISIS........................................................................................... 21
CRISIS EN LOS ESTADOS UNIDOS............................................................................... 22
QUIEBRA DE LEHMAN BROTHERS............................................................................... 22
CRISIS EN EUROPA..................................................................................................... 22
EFECTOS Y CAUSAS DE LA CRISIS DEL 2008..............................................................23
RECUPERACIN DE LA CRISIS.................................................................................... 25
IMPACTO DE LA CRISIS DEL 2008 EN LA ECONOMA PERUANA..................................26
Choque externo cambiario:..................................................................................... 26
EL CHOQUE EXTERNO REAL....................................................................................... 27
RESPUESTAS DEL PER A LA CRISIS...........................................................................29
CONSECUENCIAS:....................................................................................................... 31
CONCLUSIONES DE LA CRISIS DEL 2008 A NIVEL INTERNACIONAL............................31
CONCLUSIONES DE LA CRISIS EN EL ECONOMA PERUANA........................................32
BIBLIOGRAFA................................................................................................................ 33
3
INTRODUCCIN
El propsito de este trabajo es revisar, sobre la base de la bibliografa y la
informacin estadstica disponible, el impacto que las grandes crisis
econmicas internacionales tuvieron sobre la vida peruana. Nos hemos
centrado en la crisis de 1929, pero a modo de antecedente se puede mencionar
tambin las crisis de 1873 y 1893, que fueron muy importantes en la
configuracin del Estado en el Per y su manera de relacionarse con la
economa. As como en la vida de las personas, tambin en las sociedades las
crisis suelen ser una oportunidad para cambiar internamente las cosas y
reorientar el rumbo hasta entonces seguido.
En cierta medida ello sucedi con ocasin de las crisis que aqu tratamos,
aunque el cambio no fue siempre en la direccin deseable, en 1929 sirvi sobre
todo para reforzar el papel del Estado. La economa peruana ha sido definida
corrientemente como pequea y abierta. Tales caractersticas configuraran
un escenario propicio para hacer del pas una criatura fuertemente expuesta a
los vaivenes del comercio mundial y, sobre todo, a sus cclicas depresiones.
Entre los dos centenares de pases registrados por el Banco Mundial el Per
ocupa el puesto nmero 20 en cuanto a extensin territorial y el nmero 40 en
cuanto a tamao demogrfico, retrocede hasta el puesto 113 en lo que
respecta a la magnitud de su producto bruto interno. Lo de abierta puede ser
ms discutible, puesto que durante algunos lapsos de su historia como nacin
independiente el pas ha estado guarnecido del mundo, ya por la distancia y el
consiguiente costo del transporte, ya por elevados gravmenes fiscales
impuestos al comercio o, simplemente, por el caos poltico interno, que alejaba
a potenciales inversionistas y comerciantes del exterior. Sin embargo, es cierto
que un pas como el Per, cuya economa se organiz desde el siglo XVI como
una proveedora de recursos naturales para el mundo desarrollado, no poda
darse el lujo de marchar aislado de la economa mundial.
4
de ms herramientas haya estado conformado el gobierno para conjurar los
efectos de la crisis mundial, ms pudo hacer para reducirlos. Finalmente, las
medidas para disminuir los efectos de la crisis favorecen y desfavorecen a
distintos actores econmicos y polticos del pas, por lo que suelen darse en
medio de una lucha interna.
CRISIS DE 1929
RESUMEN
El crack del 29, fue una de la mayor crisis jams conocida que estall el 24 de
octubre de 1929. En esta fecha la bolsa de valores de Wall Street sufri una
cada en sus precios. Esto provoc la ruina de muchos inversores, tanto grandes
hombre de negocios como pequeos accionistas, el cierre de empresas y
bancos. Esto conllev al paro a millones de ciudadanos. Pero el problema no
solo qued en Nueva York, esto se traslad a casi todos los pases del mundo
como un efecto domin. Afect tanto a pases desarrollados como a los que
estaban en vas de desarrollo. Europa se estaba recuperando de las
consecuencias de la Primera Guerra Mundial, entonces su situacin empeoro. Lo
que comenz como un simple descenso de las cotizaciones en la bolsa de
Nueva York, en el otoo de 1929, se convirti, en poco tiempo, en la mayor
crisis de la historia del capitalismo.
5
LA GRAN DEPRESIN DE 1929
La crisis del 29 provoc un derrumbe de los precios de casi todas las materias
primas, salvo el oro, en el comercio mundial. Entre los productos cuyo precio se
vio ms castigado figuraron los mineros, como el cobre y la plata, que tenan un
lugar importante en el comercio exterior peruano; tambin afectaron al azcar
y el algodn, que eran otras importantes exportaciones (vase cuadro 1). En el
ao 1933 los precios comenzaron a recuperarse, pero al cerrar la dcada en
ningn caso haban regresado al nivel de 1929.
6
Ao Plat Cobr Plom Zin Azc Algod
s a e o c ar n
192 0,53 18,1 6,7 6,5 2 16,6
9 3
193 0,38 13 5,4 4,6 1,4 9,6
0 4
193 0,28 5,6 3 3 0,8 7,2
2 2
193 0,34 7 3,7 3,7 0,8 10,8
3 7
193 0,64 8,6 3,9 3,9 0,8 11,6
5 2
193 0,44 13 5,9 5,9 1,1 8,7
7 8
193 0,3 10,7 4,9 4,9 10,1
9 9
194 0,3 10,8 5 5 11
0 4
7
1930 236 83,4 62 2021 94
1931 197,4 55 41 1708 83
1932 178,5 38,1 28 1610 75
1933 257 48,4 36 2124 98
1934 305,1 70,3 52 2526 117
1935 308,4 73,7 55 2631 122
1936 335,8 83,5 62 2758 128
1937 365,4 92,3 69 2776 129
1938 342,1 76,5 57 2343 109
1939 381,4 69 51 2088 97
1940 405,8 65,8 49 1770 82
1941 494,1 76 57 1977 94
1942 495 76,2 57 2019 94
1943 460,3 70,8 53 1957 91
1944 547,3 84,2 63 1903 88
1945 674,5 103,8 77 1893 88
1946 983,6 145,7 109 1762 82
1947 1002,9 80 60 1583 73
1948 1055,8 75,1 56 1726 80
1949 2107,5 115,8 86 1751 81
Sin embargo, la afirmacin de Rosemary Thorp tiene que ver con el valor de
retorno de las exportaciones. No todas tenan el mismo significado para la
8
economa peruana. Algunas, como el petrleo, pertenecan apenas
nominalmente al Per, puesto que sus efectos eran muy pequeos sobre la
produccin regional, la inversin, el empleo o la recaudacin tributaria. Otras,
en cambio, que se caracterizaban por pertenecer a empresarios nacionales,
desarrollaban efectos multiplicadores ms amplios. La composicin de las
exportaciones haba ido cambiando durante los aos transcurridos desde 1900.
La plata, despus de haber sido la primera exportacin peruana a lo largo del
periodo colonial, y la segunda durante el siglo XIX, desapareci del elenco de
las cinco primeras exportaciones del pas en el siglo XX. El azcar fue el
producto que domin las exportaciones desde 1895 hasta 1920, pero perdi
fuerza durante el oncenio Leguista. El caucho fue importante hasta el inicio de
la Primera Guerra Mundial, pero se derrumb a partir de ese momento. El
petrleo, el algodn y el cobre fueron, en cambio, los productos que dominaron
las exportaciones peruanas en vsperas de la gran crisis del capitalismo mundial
(vase cuadro 3).
Varias fueron las vas por las que la crisis del comercio mundial se traslad a la
economa de los sectores populares del pas. Una fue el desempleo en los
sectores de exportacin. Este ocurri principalmente en la minera: en 1932
este sector haba desempleado a ms o menos la mitad de la fuerza laboral que
ocupaba cuatro aos atrs. Tambin se registr desempleo en el caso de las
plantaciones y refineras azucareras, con cadas de un 20% en el caso de los
braceros de campo entre las mismas fechas. No tenemos cifras del empleo en
la agricultura del algodn en vsperas de la crisis, pero por lo que puede verse
9
en el cuadro 4, bsicamente mantuvo su nmero de trabajadores, que era el
ms grande del sector exportador. A partir de 1933-1934 lo increment
rpidamente, hasta el punto que en 1936 ms que duplicaba la cantidad de
hombres empleados.
10
Ramo 1924 1928 1932 1936 1940
Cuadro 4: evolucin
Caa de azcar 25.56 25.73 20.50 20.45 23.44
del nmero
1 2 6 4 4
de
elaboracin de 4.490 4.419 4.054 4.006 4.314
azcar
Algodn 40.557 N.D 40.36 105.45 117.72
* 0 7 6
Minera 20.23 25.43 13.00 29.42 35.48
(obreros) 8 0 4 8 6
Minera 2.420 3.045 1.193 1.589 2.186
(empleados)
trabajadores en el Per con respecto al sector exportador antes y despus de crisis
de 1929
11
Para el caso peruano, algunos autores han elaborado referencias y series
estadsticas que nos ayudan a visualizar el impacto en nuestro comercio
exterior. Se considera a la serie realizada por Gianfranco Bardella como la ms
amplia y precisa para desarrollar el anlisis de comercio exterior en cifras
generales y en base a dicha serie presentamos el grfico 1.GRFICO 1
12
caso del otro fuerte de nuestras exportaciones, la minera, la reorientacin de
productos si fue ms significativo. La crisis trajo abajo las cotizaciones de las
exportaciones de nuestro principal producto: el cobre. Este producto pas de
18.1 dlares por libra en 1929 a 7 dlares por libra en 1933. Mientras que su
produccin tambin fue bastante afectada, aunque muestra algunos signos de
recuperacin posteriores. Paso de 54 mil toneladas en 1929 a
21 mil en 1932. Sin embargo, los minerales alternativos tuvieron una sostenida
recuperacin de sus precios y una rpida expansin de su produccin. Tanto el
Plomo como el Zinc, aunque nunca recuperaron sus precios a lo largo de la
dcada, su produccin s se recuper hacia 1936, siendo la recuperacin de
Plomo ms rpida.
Finalmente, es interesante mencionar que para 1938, el pas que absorba con
mayor capacidad nuestras exportaciones fue Estados Unidos (27%), seguido
Gran Bretaa (20%) y Alemania (10, 5%). Otros pases en menor porcentaje
fueron Argentina, Francia, Chile, Canad y Blgica. De igual manera, nuestras
importaciones vinieron de Estados Unidos (34%), Alemania (20%), Gran Bretaa
(10%), Argentina (6%) y Japn (3%).
13
LOS PROBLEMAS SOCIALES
CUADRO 5
Nmero de trabajadores en el sector minero y azucarero en el Per, 1929-
1933.
Fuente: Quijano, Anbal, Imperialismo, clases sociales y estado en el Per: 1890-1930: El Per en la
crisis de los aos 30. Lima: Mosca Azul, 1985.
Lo que nos presenta dicha data es el gran impacto que existe entre 1929 y
1932, reducindose un porcentaje importante de los trabajadores. En general,
se trat de un desempleo importante. No slo los grandes enclaves de
exportacin de minerales y azcar, sino tambin las economas urbanas se
vieron afectados. Sumado a ello, la reduccin del gasto pblico a la llegada de
Snchez Cerro gener la paralizacin de diversas obras pblicas, generando
mayor desempleo an.
14
en la Asamblea Constituyente de 1931 evidencia un inters de los sectores
golpeados por la crisis por participar de las decisiones polticas. Adems del
APRA, la Confederacin General de Trabajadores del Per (CGTP), con influencia
del Partido Comunista Peruano, incluy en su Primer Plenario, en noviembre
de 1930, el problema de la desocupacin y la propuesta de un seguro social
obrero.
Para lo ltimo sealado, existen algunas estadsticas que nos muestran como el
empleo en la industria comenz a crecer desde el Oncenio de Legua,
presentndose como una actividad que se mostraba en un crecimiento
importante en cuanto a la capacidad de mano de obra requerida. En general, el
empleo urbano creci casi el 100% entre 1920 y 1933, pasando de 31 mil
trabajadores a 61 mil, respectivamente. En el caso puntual de la industria,
Baltazar Caravedo plantea que el nmero de trabajadores en la industria,
aproximadamente, entre 1918 y 1933, pasa de 12 mil trabajadores a 18 mil,
respectivamente. De igual manera, Thorp y Bertram presentan un conteo de
15
algunas industrias, en las que el nmero de trabajadores se incrementa de
8,142 a 9,929 entre 1918 y 1933, respectivamente, siendo la rama de tejidos
de lana y algodn las ms importantes, demandando alrededor del 50% de los
trabajadores contabilizados.
Mientras que para la dcada de 1930, los datos son ms indirectos. Baltazar
Caravedo nos presenta las cifras de la desocupacin de Lima segn la Junta
Departamental pro desocupados, que entre 1933 y 1939, pasa de 20 mil a 950
personas, respectivamente. El autor atribuye dicha reduccin al desarrollo
manufacturero en Lima. De igual manera, Baltazar Caravedo en colaboracin
con Menno Vellinga, presentan una estadstica de la industria textil y de cuero.
Ah muestran que entre 1933 y 1944, pasaron de 5 mil trabajadores a 15 mil,
respectivamente. Adems de esta informacin, la ltima publicacin de Shane
Hunt nos brinda referencias importantes sobre el empleo en Lima y la
importancia de la industria. El cuadro 6 se ha elaborado a partir de uno de los
cuadros del captulo Evolucin de los salarios reales en el Per, 1900-1940.
16
CUADRO 6
Cuadro elaborado segn la informacin de: Hunt, Shane, La formacin de la economa peruana
(2011), p. 201.
LA REORIENTACIN REGIONAL
17
dcada de 1920 en Gran Bretaa y Estados Unidos. Con la llegada de la crisis,
estos pases fomentaron polticas fundadas en un fervor proteccionista, el cual
se haca ms imponente a medida que la crisis se agudizaba. De esta manera,
la influencia directa lleg con la perspectiva de que el Estado tena que tener
una participacin ms directa en la economa. De hecho, se pueden ver cmo la
campaa de industrializacin de la Unin Sovitica iniciada despus de la
revolucin, la experiencia fascista de Italia y Alemania y la idea de planificacin
y controles del New Deal norteamericano; influenciaron notoriamente en
gobiernos como Getulio Vargas en Brasil, Lzaro Crdenas en Mxico y Juan
Domingo Pern en Argentina; al legitimar la intervencin del gobierno en la
economa.
CUADRO 7
18
Fuente: Portocarrero Surez, Felipe, Compendio estadstico del Per: 1900-1990 (1992).
19
maquinaria, pequea dimensin del mercado interno, hegemona del sector
exportador y fuga de capitales al extranjero.
Consecuencias:
Acciones
Bancarrota financiera del Estado.
Considerable reduccin de la entrada de capitales extranjeros.
Disminucin de la produccin agrcola.
Decrecimiento de la actividad industrial y comercial.
Aumento de la desocupacin y reduccin de los salarios de las clases
trabajadora.
Disminucin del consumo interno.
Desestabilizacin y desequilibrio en la estructura monetaria (reduccin del
capital circulante, disminucin del nmero de bancos, de su capital, reservas y
utilidades, paralizacin de las operaciones en el mercado burstil, devaluacin
de la moneda, descapitalizacin, etc.)
Contraccin del comercio internacional.
Acciones:
Fuerte represin del movimiento popular.
Declaracin de la moratoria por D.S. del 20/3/31, suspendiendo los pagos de
la deuda externa.
Adopcin de una nueva unidad monetaria: el sol sin acuar.
20
Creacin del Banco Central de Reserva del Per (reformando el Banco de
Reserva del Per).
Creacin del Banco Agrcola y del Banco industrial del Per (con la finalidad de
proteger la produccin de los artculos que se importen y que tcnica y
econmicamente se pueden producir en el pas).
Promulgacin de la Ley General de Bancos.
Creacin del Banco Minero del Per.
Reformulacin y modernizacin de la poltica tributaria.
Sin embargo, en el lapso de esos seis aos que dur su mandato (1933-1939) la
recuperacin del Per fue evidente en todo el sentido de la palabra. La obra
material, ejecutada "con la Nacin, por la Nacin y para la Nacin", dentro de
los postulados de "Orden, paz y trabajo", fue asombrosamente vasta y
significativa. All estn los caminos que hicieron del Per un todo geogrfico y
que son (ayer como hoy) factores incomparables de su unidad nacional; las
obras de irrigacin en distintos puntos del territorio; la red de magnficos
hoteles del Estado, que permiti la organizacin de una amplia y provechosa
corriente turstica; la edificacin de locales para escuelas y colegios tanto en la
zona urbana cuanto en la rural; la construccin de edificios para diferentes
ministerios y entidades pblicas; la construccin de nuevos cuarteles y locales
militares en todo el territorio nacional; la construccin del Arsenal Naval, del
Dique Seco y del Hospital Naval; la construccin del Terminal Martimo; la
instalacin de los servicios de agua y desage en Lima y en las principales
capitales de provincia, etctera.
En este contexto, se ve claramente que para el Per, esta crisis fue un shock
econmico, debido a los fuertes lazos econmicos-comerciales que nos una a
EEUU y el grado de dependencia que aos siguientes fue acrecentndose hasta
convertirnos en un pas sin posibilidad de desarrollo y con una industria
incipiente e hipertrofiada por la influencia mercantil de los Estados Unidos.
21
22
CRISIS DEL 2008
ANTECEDENTES DE LA CRISIS
23
cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) super por primera vez en su
historia los US$ 8.000 la tonelada. A principios del mes de julio alcanz US$
8.940 la tonelada, rcord absoluto desde que se tienen registros de su
cotizacin en la LME, a partir de 1979. Este valor a niveles histricos fue un
272,5% mayor que el antiguo rcord absoluto de US$ 3.280 la tonelada
registrado el 24 de enero de 1989 sin ajuste por inflacin
Luego de este mximo y en lnea con la conducta del petrleo, la cotizacin del
cobre registr una abrupta cada de ms del 50% desde el rcord de julio (a
octubre de 2008)21 en un marco de volatilidad nunca antes visto.
Materiales esenciales en la produccin, como el cido sulfrico y la soda
custica vieron tambin incrementados sus precios hasta un 600%.
EXTENSION DE LA CRISIS
Los flujos bajaron de US$ 1,2 billones (2007) a US$ 707.000 millones
(2008).
24
de frica y Oriente Medio, particularmente en Tnez, Libia, Egipto y Siria.
En los tres primeros se derroc a los gobiernos autocrticos aliados
tradicionales de occidente.
25
CRISIS EN LOS ESTADOS UNIDOS
CRISIS EN EUROPA
El Banco Central Europeo (BCE) fue incapaz de prever la crisis, tom las
primeras medidas con retraso, y bsicamente ha impuesto medidas de
austeridad y contencin del gasto pblico, que parte han hecho el crdito
escaso y han dificultado el acceso a financiacin de consumidores y
productores.
26
El fenmeno se expandi rpidamente por diversos pases europeos, y algunos
sufrieron graves efectos. Dinamarca entr en recesin (seis meses consecutivos
de crecimiento econmico negativo) en el primer trimestre de 2008. En el
segundo trimestre de 2008, el conjunto de la economa de la eurozona se
contrajo en un 0,2%, encabezada por los retrocesos en Francia (-0,3%) y
Alemania (-0,5%). Otras economas importantes, como la espaola, evitaron la
contraccin (+0,1%) pero slo crecieron muy dbilmente en el mismo periodo,
con fuertes incrementos en el desempleo.
Cambios Globales
Esta crisis financiera tiene diversas causas, si bien la crisis hipotecaria ha sido
identificada popularmente como la fuente principal. Al respecto es conveniente
hacer una aclaracin. El origen de la crisis se halla principalmente en el exceso
de gasto y del endeudamiento por parte de los estadounidenses, estimulado
por bajas tasas de inters. Una parte de ese gasto excesivo se dirigio al
mercado inmobiliario, muchas personas adquirieron propiedades por encima de
su capacidad de pago o una vivienda adicional con fines puramente
especulativos, dando origen a la crisis hipotecaria al presentarse una cada en
el precio de las viviendas, misma que se ha reflejado tanto en la reduccin en el
patrimonio de muchas familias que han visto reducida su capacidad de
consumo, como en los balances de diversas instituciones financieras que han
tenido que amortizar las perdidas asociadas a estos activos considerados ahora
27
txicos, por sus efectos sobre las finanzas de sus tenedores y en los balances
de las instituciones financieras.
28
innovacin financiera utilizada para la adquisicin de viviendas, orientadas a
clientes con exigua solvencia econmica, donde estos deudores son en su
mayora personas de bajos ingresos y miembros de minoras, por tanto con un
nivel de riesgo de morosidad o no pago superior a la media del resto de crditos
que se otorgan en el mercado.
Entonces La principal causa de la crisis es el derrumbe del mercado hipotecario
de Estados Unidos. Hace unos cuatro aos los bancos y el gobierno de este pas
comenzaron a otorgar una gran cantidad de prstamos para la compra de
propiedades, se dio una liberalizacin financiera. El colapso llego cuando,
enormes bancos como Lehman Brothers y Merryl Lynch, los ms grandes
prestamistas, como tambin pequeos bancos nacionales, se declaran en
quiebra, no tenan flujo de capital pero tenan las propiedades de los
ciudadanos que las haban perdido, las cuales terminaron rematndolas a bajos
precios.
El riesgo por supuesto tiene un precio: a mayor riesgo, mayor es la tasa de
inters que cobra el prestamista; entonces es claro que por que los prestamos
subprime pagan una tasa de inters superior a la del mercado.
29
Otras causas de la crisis fueron:
RECUPERACIN DE LA CRISIS
Las consecuencias que esta crisis tuvo para l la economa mundial fueron:
30
Cadas de gobiernos (Letonia, Islandia, Hungra, Repblica Checa).
Recesin econmica.
Cierre de Empresas.
Quiebre de industrias.
Aumento de la pobreza.
31
y fugan los capitales del pas. La novedad est en la enorme magnitud que
tienen hoy da estos efectos.
La crisis mundial ha tenido un doble impacto sobre las cuentas externas del
Per. De un lado, las exportaciones de materias primas (tres cuartas partes del
total) cayeron en dlares un 25% durante el ltimo trimestre del 2008, en
comparacin con el mismo periodo del ao anterior. En enero-febrero del 2009,
las exportaciones de materias primas (metales, harina de pescado, etc.) se
desplomaron en 35%, mientras que las exportaciones no tradicionales (textiles,
agropecuarios, etc.) disminuyeron en 24%, siempre respecto al mismo periodo
del ao anterior. De esta manera, el supervit registrado en la cuenta corriente
de la balanza de pagos desde mediados del 2004 se convirti en un dficit de
3.3% del PBI para todo el 2008, este resultado refleja tambin el gran
incremento de las importaciones durante el ao pasado. Segn el ltimo
Reporte de Inflacin del Banco Central de Reserva (BCR), las ventas al exterior
alcanzaran en el 2009 unos US$ 24 mil millones, esto es un 25% menos que el
valor del ao pasado.
De otro lado, durante el ltimo trimestre del 2008, se produjo tambin una
apreciable salida del pas de capitales de corto y largo plazo (incluyendo errores
y omisiones) equivalente a casi el 11% del PBI. La reversin de los flujos de
capital de corto plazo fue violenta: salieron por un valor igual al 8% del PBI a
fines del 2008, despus de haber ingresado por un equivalente al 9% del PBI a
principios del ao. Dentro de estas salidas de corto plazo destacan la reduccin
de las lneas de crdito externas para los bancos locales y las ventas de papeles
de la autoridad monetaria y del gobierno en manos de inversionistas no
residentes. Los flujos de capital de largo plazo (inversin directa extranjera)
tambin decrecieron sensiblemente hasta arrojar la cifra negativa de -1.1% del
PBI en el ltimo trimestre del 2008, cosa que no ocurra desde hace un
quinquenio. Estas cifras reflejaran tanto la paralizacin de las inversiones en
la minera debido a la cada de los precios de los metales como el inusual
otorgamiento de prstamos de las subsidiarias peruanas a sus casas matrices
en el exterior.
Para evitar que este repentino deterioro de las cuentas externas generase una
excesiva presin al alza del tipo de cambio, el BCR empez a vender dlares
agresivamente desde mediados del 2008, mientras mantena prcticamente
constante la tasa de inters de corto plazo en moneda nacional. En
consecuencia, las reservas de divisas de la autoridad monetaria, medidas por la
32
posicin de cambio, disminuyeron en un 27% desde junio del 2008 hasta
mediados de marzo del 2009. Mientras tanto el precio del dlar apenas subi un
8% en el mismo periodo, bastante menos que en muchos otros pases de la
periferia. Esta respuesta de poltica monetaria, muy distinta a la ejecutada en la
crisis anterior de 1998-2001, fue posible gracias a la acumulacin previa de un
nivel de reservas internacionales de divisas sin precedentes. Actualmente, la
posicin de cambio bordea los US$ 20 mil millones, un 15% del PBI, mientras
que la produccin domstica no primaria perdi competitividad respecto a la
produccin extranjera desde mediados del 2008.
Las reservas internacionales vendidas por el BCR han sido compradas no solo
por inversionistas extranjeros sino tambin por el sector privado local,
especialmente por los bancos comerciales y los fondos del sistema privado de
pensiones (AFP), entre otros. Esta cifra de reservas vendidas no incluye la
emisin del BCR de papeles de corto plazo indexados al tipo de cambio, pero
pagaderos en moneda domstica. Estos papeles son un buen sustituto del dlar
para quien no necesita llevar su dinero al exterior. El stock de estos papeles
representara alrededor de un 20% de la posicin de cambio actual de la
autoridad monetaria.
El 2002 acab una larga recesin causada por el efecto adverso conjunto que
las crisis asitica y rusa tuvieron sobre las cotizaciones de las materias primas
de exportacin y sobre el ingreso al pas de capitales externos. Desde 2002
hasta 2008, la marcha de la economa peruana adquiri progresivamente cada
vez ms velocidad, hasta alcanzar un ritmo superior al 9% anual durante ocho
trimestres consecutivos, desde el tercer trimestre del 2006 hasta el tercer
trimestre del 2008; en este ltimo periodo, la creacin de empleos urbanos en
las empresas de ms de 10 trabajadores avanz a un 9% o 10% anual.
33
Es posible que la economa peruana registre durante el 2009 una recesin en
toda regla, definida como dos o ms trimestres consecutivos de tasas de
crecimiento negativas del PBI.
A este impacto del descenso de las exportaciones hay que sumarle los efectos
negativos originados por la salida de capitales de largo y corto plazo que
operan sin mediaciones sobre el nivel de actividad econmica del sector no
primario peruano. En primer lugar, la paralizacin de la inversin directa
extranjera en el sector minero, causada por la profunda cada de los precios
externos de los metales, disminuye la demanda de la industria de la
construccin. En segundo lugar, conviene recordar que el sistema
financiero peruano est dolarizado. La mitad de los prstamos bancarios a
firmas y familias estn denominados en dlares y una parte apreciable de estos
prstamos se financian con fondos (lneas de crdito de corto y largo plazo) que
los bancos locales obtienen en el exterior. Por tanto, un recorte violento de
estas lneas de crdito del exterior, como el que ha ocurrido con las lneas de
corto plazo que se redujo en ms de un 1% del PBI entre mediados del 2008 y
principios del 2009, implica que se detiene bruscamente la expansin del
crdito bancario en dlares (hipotecarios, comerciales, etc.). Desde fines del
2008, son negativas las tasas mensuales de crecimiento del crdito en dlares
del sistema financiero al sector privado.
Cabe aqu mencionar que la expansin del crdito en dlares fue una fuerza
importante que, junto con una poltica fiscal expansiva, sustent el notable
auge de la demanda interna observado en los ltimos dos aos. Durante el
2007, el crdito bancario al sector privado en dlares se increment por un
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valor equivalente al 3% del PBI, similar ritmo de incremento se registr tambin
durante el primer semestre del 2008.
En el primer semestre del 2010 las remesas recibidas a travs de las empresas
de transferencia de fondos alcanzaron US$ 455,9 millones.
En el segundo trimestre del 2010 las remesas del exterior recibidas a travs de
las empresas de transferencia de fondos disminuyeron 1,1% y sumaron US$
230,3 millones.
Cabe resaltar que los pases de origen de las remesas que presentaron una
mayor disminucin fueron: Italia (21% menos respecto al primer semestre del
2009), Argentina (-9%) y EE UU (-7%).
La crisis econmica mundial que se inici hace cinco aos, en setiembre del
2008, todava contina. A pesar que en algunos pases la situacin ha mejorado
algo, en varios no mejor y en otros empeor.
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hace que la economa no crezca ms de lo que podra hacerlo. Pero le queda
retos de mediano plazo de sostenibilidad fiscal, producto de los gastos en
pensiones y salud.
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monetarios, incluso son distintos. Hace 10 aos no haba este nivel de reservas
y el mercado de capitales era incipiente. No haba plata, pero ahora s hay
dinero para aplicar polticas expansivas.
CONSECUENCIAS:
Recesiones en la produccin
Aumento del desempleo
Desrdenes financieros
Cada de los precios de productos que exportamos
Crisis bancaria
Fuga del capital del pas
Inflacin en varios productos
Aumento de la tasa de inters real
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en el sector financiero con el rescate por parte de los Estados Unidos de los
pases desarrollados ms importantes del mundo, de sus instituciones
financieras y la consiguiente ola de regulacin financiera, sino que tambin se
ha expandido este rescate, intervencin del estado, en la dinmica y la
estructura del mercado, en sectores de la economa real. As mismo para las
economas subdesarrolladas las consecuencias se esperan muy graves y con
menos instrumentos y recursos para hacerles frente.
Realmente el problema educativo es una tara. Creo que donde tiene que
hacerse un gran esfuerzo de recursos del Estado es fundamentalmente en la
educacin bsica. Adems hay falta de informacin en saber qu carreras
profesionales y tcnicas son ms demandas en el mercado laboral del pas.
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