Finanzas Internacionales II

Profesor: Fabio Bedoya

Qu es la empresa?

Organizacin formada por personas por un bien comn. Tienen visin y misin.

Empresa:

1. Econmico Unidad productora, Por qu?, lleva proceso de produccin.

2. Sistmico Sistema.

Teora de Sistema

Proceso de Produccin

Factores de Produccin Procesos de Transformacin Productos: Bienes y Servicios

Costos Ingresos

Variables Precios

Teora de la demanda Dx = f ( Px, Py, Pf, I, C , )

Rentabilidad Econmica = Ingresos Costos

Problema econmico = Cuando mi rentabilidad es negativa

Problema Financiero = Falta de Liquidez

La empresa como Sistema

Sistema:

Debe cumplir tres condiciones:

1. Formado por elementos o partes

2. Las partes trabajan interrelacionada
3. Objetivo en comn.

Sistema:

1. Interno
2. Externo
Sistema Interno

RRHH
Produccin
Finanza
Mercadeo
Contabilidad
Economa
Administracin
Legal

Sistema Externo:

Empresa Industria Actividad Econmica Sector Econmico Economa Nacional

Economa Internacional

Entornos:

Empresa Econmico Financiero Poltico Social Tecnolgico.

 Finanzas Internacionales II

Modulo 1: Introduccin a la FI

1. Objetivo
1.1. El Entorno Financiero Internacional
1.2. La importancia de las Finanzas Internacionales
1.3. Caractersticas diferenciales entre las finanzas domsticas y las
finanzas Internacionales
1.3.1. Riesgo Internacionales
1.3.2. Tipo de riesgo (Riesgo cambiario y riesgo poltico)
1.3.3. Imperfeccin del mercado
1.3.4. Oportunidades
1.4. La Obligacin y las Finanzas Internacionales
1.4.1.1. Qu es la Globalizacin?
1.4.1.2. Causas que han incrementado la globalizacin
1.4.1.3. Qu implica la globalizacin para la empresa?
1.4.1.4. Crticas a la Globalizacin.
1.4.1.5. El debate sobre la globalizacin.

Desarrollo
1. Objetivos:

Definir el Estudio de las Finanzas Internacionales

Apreciar la importancia del conocimiento de las FI para un ejecutivo.
Comprender las diferentes acepciones y manifestaciones del concepto
globalizacin.
Analizar la causa de la globalizacin.
Identificar las principales caractersticas diferenciales entre finanzas
domsticas y FI.
 Apreciar las Ventajas de la globalizacin y entender sus desafos para
empresas y pases.

1.1 El Entorno Financiero Internacional:

GLOBALIZACION

BALANZA DE MERCADO DE MERCADO DE SISTEMA

PAGOS DIVISAS DINERO Y DE MONETARIO
CAITAL INTERNACIONAL

TIPO DE CAMBIO

Factores en la economa Internacional:

1. Rgimen Cambiario
2. Sistema Monetario Internacional
3. Proceso de ajuste a los desequilibrios en la balanza de pago.
4. Factores que determinan el tipo de Cambio
5. Condiciones de Paridad

Importancia del estudio de las FI

Permite al ejecutivo financiero entender como los acontecimientos internacionales

pueden afectar a su empresa.

Evitar los peligros o las amenazas

 Aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el entorno
internacional
Realizar transacciones con mayor eficiencia en virtud de los avances
tecnolgicos.
Coadyuvar a la interaccin econmica se divide y eficientemente ayuda a
los pases involucrados en dichos acuerdos.
Permite un monitoreo de la balanza de pagos de los dems pases.
La empresa debe tomar decisiones sobre la fuente de financiamiento ms
apropiadas.
El criterio debe ser elegir la fuente de financiamiento que maximice el valor
de las empresas en su crecimiento. (minimizar la Wacc Weighted Average
Cost of Capital / Promedio ponderado del Costo de Capital, y maximizar
FFC Fire Cash Flow / Flujo de Caja)
Si los directivos de la empresa en vez de maximizar el valor para los
accionistas, maximizan sus propios objetivos existe el problema de agencia.

En conclusin, las FI (Finanzas Internacionales), son importantes porque

ayudan a:

1. Decidir la manera en que los eventos internacionales, afectaran a una

empresa y cules son los pasos que puede tomarse para explotar
alternativas que permitan aislar a la empresa de los efectos negativos.
2. Entre los eventos que afectan las empresas se encuentran la variacin:
tipos de cambios, tasa de inters, tasa de inflacin y en los valores de los
activos.
3. Debido a los estrechos vnculos que existen entre los mercados, los
eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan sentir
inmediatamente en todo el planeta.

1.2. Porque o Causas de estudio de FI:

La razn por lo que es necesario estudiar las FI es el alto grado de

globalizacin en integracin de la economa mundial.
El tema de comercio internacional vs comercio nacional.
1.3. Caractersticas Diferenciales entre las Finanzas Domesticas y las
Finanzas Internacionales:

1. Riesgo Internacionales (Cambiario y poltico)

2. Imperfecciones del mercado
3. Oportunidades Internacionales.

1.3.1 Riesgo Internacional: Cul es el origen de los riesgos

Internacionales?

Tienen sus orgenes en el hecho de que las naciones soberanas tienen el derecho
y el poder de emitir moneda, formular sus propias polticas econmicas , imponer
impuestos y regular el movimiento de personas mercancas y capitales a travs de
sus fronteras.

1.3.2. Tipo de Riesgo:

Riesgo Cambiario:

Es el riesgo derivado de las oscilaciones en las divisas en la que se encuentran

instrumentada la deuda, Ingresos, Insumos, etc.

El riesgo cambiario tiene influencia dominante en todas las principales funciones

econmicas:

CONSUMO PRODUCCIN INVERSIN

Por ejemplo, en el tipo de cambio USD -JPY Qu efecto tienen para el
importador y el exportador Japons cuando su moneda, el Yen se aprecia o
deprecia frente al dollar Americano.
Si una moneda se deprecia, entonces las importaciones son relativamente ms
caras que los productos y servicios dentro del Territorio y las exportaciones son
relativamente menos costosas.
Si una moneda se aprecia, entonces las importaciones son relativamente ms
baratas que los bienes y servicios producidos dentro del territorio Nacional, as
como las exportaciones son relativamente mas costosas.

Riesgo Poltico:
El riesgo poltico se basa en el hecho de que pases soberanos, en cualquier
momento pueden cambiar las reglas del juego y las partes afectadas no cuentan
con los recursos efectivos en instancias imparciales.

1.3.3. Imperfecciones del Mercado:

Se refieren a los costos de transaccin, costos de Informacin, restricciones

legales, diferencias en sistemas impositivos, movilidad Imperfecta de los factores
de Produccin obstruccin al Comercio. En otras palabras, son todas las Barreras
que dificulte el libre movimiento de personas, mercancas servicios y capital a
travs de las fronteras nacional.
Ejemplo (Costo de transaccin, costo de Informacin, movilidad imperfecta en los
valores de produccin)

1.3.4. Oportunidad Internacional:

Todas las combinaciones de riesgo y recompensas que se pueden construir con

los activos disponibles y dentro de las limitaciones ambintales, a saber:
Al desarrollar actividades fuera de su pas de origen se abren
diversas alternativas para invertir y financiarse.
Las empresas pueden aplicar su crecimiento al beneficiarse de la
economa de escala, maximizar sus rendimientos y reducir sus
 costos mediante la ubicacin de su produccin, compra de insumos y
financiacin en cualquier lugar del mundo.

1.4 La Globalizacin y la FI

1.4.1 Qu es la globalizacin?
La globalizacin es un proceso de Integracin que tiende a crear un solo mercado
mundial en el que se comercia productos semejantes, producidos por empresas
cuyo origen es difcil de determinar, ya que sus operaciones se distribuyen en
varios pases.
1.4.2. Causas que han Incrementado la Globalizacin
1. Liberacin de los factores de produccin a travs de las fronteras.
2. Incremento en:
La expansin de la tecnologa
El desarrollo de los servicios que contribuyen con las expansiones de
los negocios Internacionales (FEDEX)

La presin de los consumidores

La competencia global
La cooperacin Internacional.

Como ya se ha mencionado la globalizacin est presente en la produccin, en la

inversin y el consumo.
Es decir, podemos hablar de un proceso de globalizacin de la produccin. Sin
embargo, los mercados Financieros son ms globalizados que los mercados de
productos. Respecto a los mercados de Capital la integracin de los mismos con
la globalizacin avanza a un ritmo acelerado.
El mercado de divisa es el nico totalmente integrado con un precio nico.

1.4.3. Qu implica la globalizacin para la empresa?

1. Menores barreras al comercio y a la inversin implicada para las empresas

que:
o Pueden ver al mundo como un solo mercado en vez de enfocarse
nicamente a un mercado nacional.
o Pueden ubicar su produccin en la localidad que sea ms ptima en
el mundo para desarrollar sus actividades.
2. El Cambio tecnolgico implica para la empresa:
o Menores costos de transporte, por lo que las empresas pueden
ubicar sus actividades en distintas y diversas ubicaciones.
o Pueden Ubicar su produccin en la localidad ms optimas en el
mundo para desarrollar sus actividades.
o Menores costos de comunicacin y procesamiento, permitiendo a la
empresa crear y manejar globalmente sistemas dispersos de
produccin.
o Menores costos en las redes de comunicacin lo cual ayuda a crear
un mercado global electrnico.
o Sistema de medios de comunicacin globales para crear un mercado
global de productos de consumos.

1.4.4. Crticas a la Globalizacin

1. Amenaza a la soberana Nacional

2. Degradacin medio Ambiental
3. Crecimiento desigual econmico
4. Volatilidad de precio
5. Efecto Contagio
6. Tendencia a la sobreproduccin.

1.4.5. El debate sobre la globalizacin:

1. La globalizacin y el problema moral de las distribuciones de las riquezas:

o El comercio como sistema Moral, voluntario y generador de
bienestar econmico y social.

2. Tecnologa y desarrollo Econmico.

1.5. Resumen

1. En este mdulo revisamos que son las finanzas internacionales y porque su

estudio es tan importante en la era de la globalizacin.
2. Las FI se ocupan de los Flujos de efectivos a travs de las fronteras
nacionales y la valuacin de activos ubicados en diferentes pases y
denominados en diversas monedas.

3. El conocimiento profundo de las Finanzas Internacionales es de suma

Importancia para el empresario que opera en una economa mundial.

4. La globalizacin es la integracin de las economas nacionales es un solo

mercado. Los Factores que las impulsan son:

o La liberacin econmica y Financiera.

o El progreso tecnolgico y la innovacin.

5. El proceso de Integracin de los mercados Financieros es ms avanzado

que el de los otros mercados.

6. Algunas de las implicaciones positivas de la globalizacin para las

empresas son:
o Menores costos de Transporte y comunicacin, Ubicacin de sus
procesos productivos en el lugar ms ptimo.
o Menores barreras al comercio y a la Inversin, todo lo anterior
redunda en utilidades.