EJERCICIOS PROPUESTOS (BONOS Y ACCIONES)

Ejercicios Bonos

1. El Banco del Norte, ha emitido bonos subordinados con redencin a dos aos,
ofreciendo un inters por cupn equivalente a una TNA del 4,5 %. Cada bono tiene
un valor nominal de S/.30,000.00. Los intereses se abonarn semestralmente y la
amortizacin del principal o valor nominal se har 100% al vencimiento.
a. Cunto estara dispuesto a pagar por cada bono, si alternativas de similar
riesgo estn ofreciendo una rentabilidad equivalente a una TEA del
4,9%?
b. Si el bono subordinado del Banco del Norte, se cotiz al 100,5/6% en el
momento de su emisin. Cul fue el costo de la emisin para el banco, si
adems los costos de estructuracin, colocacin y flotacin suman en
conjunto 1.3% del valor de cotizacin?
2. El banco de Crdito ha emitido bonos subordinados por la suma de $35 millones,
con un valor nominal de US$ 20,000.00 cada uno. El inters por cupn que ofrece
dicha obligacin es de una TNA del 6,78 %, que se abonar cada noventa das, en la
cuenta corriente o en cuenta de ahorros, que el inversionistas haya autorizado. El
Bono se redimir dentro de cinco aos. Se ofrece una prima a la redencin del 2%
sobre su valor nominal
Los gastos de estructuracin fueron de 0,13%, colocacin 0,078% y los de flotacin
(Cavali, Bolsa de Valores, SMV, etc.) 0,098% del valor de cotizacin.
La tasa del impuesto a la renta es del orden del 30%.
El Bono al momento de su colocacin se cotiz al 100,1/8% cada uno. Cul fue
el costo de emisin de dichos Bonos?
3. Industrias del SUR, ha emitido bonos por 80 millones de soles a una TNA del
3,5%. Los bonos tienen un valor nominal de S/.10.000,00 cada uno. Los intereses
por cupn sern cancelados cada semestre.
J. P. Morgan, por estructurar toda la emisin acord cobrar 0,80%, colocacin 0,55%.
Los gastos de flotacin (Cavali, Bolsa de Valores, SMV, etc.) representan el 0,078%.
Todos los gastos y comisiones son calculados del valor de cotizacin.
Los Bonos se cotizan al 98,4/5%, y se redimen dentro de dos aos. Se esta
ofreciendo un 1,5 % del valor nominal como prima de redencin. El impuesto a la
renta es del orden del 30%. Calcular el costo del financiamiento.
4. La empresa Procesadora del Norte S.A. financiar parte de su proyecto de instalacin
de una nueva planta con la emisin de bonos por un monto total de 80 millones de
soles. Se ha establecido que el valor nominal de cada bono sea de S/.20,000. La tasa
de inters por cupn a pagar corresponde a una TNA de 6.8% y la frecuencia del
pago del cupn ser en forma semestral. Los gastos de estructuracin, colocacin y
flotacin fueron de 0.6%, 0.86% y 0.45% respectivamente; cada uno de ellos
corresponde al valor de cotizacin, el mismo que fue sobre la para al 101.8%.
Calcular el costo de este financiamiento para la empresa Procesadora del Norte
S.A.
5. En el ANEXO 01 (al final del documento) se encuentra el anuncio de la segunda
emisin del primer programa de Bonos Corporativos de la empresa Palmas del
Espino. Palmas del Espino es una sociedad annima peruana que opera en el
departamento de San Martn y que se dedica al cultivo de palma aceitera y de cacao.
Se sabe que el monto colocado fue de S/ 88500,000; la colocacin se realiz a la par
con una tasa cupn de 6.9375% TNA y el primer pago se realiz el 19/03/2008.
Suponga que hoy es 20/03/2014 y la YTM es 5% TEA. Calcule el precio del Bono
(base 100). Indique si el Bono se encuentra a la par, sobre la par o bajo la par.
Ejercicios Acciones

6. El ltimo dividendo (D0) pagado por las acciones de Minera Yanamayo fue de
$0,56, se espera que las utilidades de la empresa tenga un crecimiento (g) del
orden del 3,5%, los prximos aos en forma indefinida. Cul es el precio de la
accin hoy (P0), si el costo de oportunidad de los inversionistas (KS) es del
12 %?
7. Las acciones de Minera Milpo, se estn cotizando (P0) en US $ 6,50, y el ltimo
dividendo (D0) pagado fue de $0,36, el crecimiento (g) esperado de los
dividendos, es del orden del 4,5%. Cul es la rentabilidad (Ks) de la accin
para los poseedores de esta accin?
8. El precio de cotizacin de la accin (P0) de Industrias de Alimentos, es del orden
de US $ 5,45 por accin, l ltimo dividendo pagado fue de $0,35 por accin.
Los gastos de estructuracin (e) representan el 0,45%, los de colocacin (c) 0,18%
y los de flotacin (f) el 0,067% del valor de cotizacin. El crecimiento (g) esperado
de los dividendos para los prximos aos es de 2,5% anual. Cul es el costo de
esta emisin para la empresa Industria de Alimentos (Ke)?
9. La empresa Procesadora del Norte S.A. necesita financiar un gran proyecto y para
ello recurrir a los accionistas de la empresa y se solicitar hacer uso de las
utilidades retenidas para tal fin. Se tiene conocimiento de que el dividendo que
pag la empresa en el ltimo ejercicio econmico fue de S/.0.80 y se espera que
ste crezca en forma indefinida en el orden del 4%; asimismo, el precio actual de
la accin en el mercado es de S/.6. Calcular la rentabilidad que debe ofrecer la
empresa a sus accionistas por hacer uso de las utilidades retenidas.
ANEXO 01