Ejemplo de clculo del VAN y TIR (con hoja de

clculo)
Enunciado
Recibimos la siguiente propuesta de inversin:

- Importe a desembolsar: 20.000

- A cambio, cobraramos durante los prximos 3 aos las

siguientes cantidades:

5.000 al final del primer ao

8.000 al final del segundo y
10.000 al final del tercero

a) Calcular el VAN

b) Calcular la TIR

a)V A N : Suma de los flujos de caja anuales

actualizados
deducido el valor de la inversin

Si a los flujos de caja (cobros - pagos) le llamamos: Q1, Q2,...,Qn

a la tasa de descuento seleccionada: k

y al desembolso inicial: A
siendo:

Q1, Q2,Q3 = 5.000, 8.000, 10.000

k = 5% (1)

A = 20.000
tendremos:

VAN = Suma flujos de caja actualizados - Desembolso

inicial= 656,52

VAN = 20.656,52 - 20.000

 VAN = 656,52
Actualmente estos clculos se han trasladado a las calculadoras
financieras o a las hojas de clculo que incluyen funciones que calculan
el VAN con tan solo introducir el valor del desembolso inicial, de los
flujos de caja y la tasa de descuento.

En Hoja de clculo:

Para este ejemplo procederamos de la siguiente forma:

Si hemos anotado en las celdas:

B1: la tasa de descuento

B2: el desembolso inicial (en negativo)

B3 a B5: cada uno de los 3 cobros

escribiremos en cualquier celda:

=VNA(B1;B3:B5) + (- B2)
 y comprobaremos que nos devolver el valor 656,52

b) TIR:

La tasa de descuento que hace que el VAN sea

igual a cero

Se trata, pues, de despejar la "k" de la siguiente frmula:

Este clculo, que se hace bastante complejo cuando supera las

ecuaciones de 2 grado, queda resuelto de una forma sencilla con las
calculadoras financieras o las hojas de clculo.

En Hoja de clculo:

Si hemos anotado en las celdas:

B2: el desembolso inicial (en negativo)

B3 a B5: cada uno de los 3 cobros

escribiremos en cualquier celda:

=TIR (B2:B5)

y comprobaremos que nos devolver el valor 6,5650%

mmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmm

Qu son el VAN y el TIR?

Publicado por Susana Maria Urbano Mateos el 16 de Noviembre de 2015 a las 18:38.

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En esta ocasin hemos querido hacer un pequeo repaso a dos trminos muy usados en el
mundo de las finanzas y la economa por su increble funcionalidad a la hora de arrojar
resultados sobre las empresas y saber si es viable la inversin en un determinado
proyecto, conocidos como el VAN y el TIR. Estas dos herramientas pueden hacer que
ganes mucho dinero o que te alejes de las malas opciones de una empresa.
 ndice [Ocultar]
1 Que son el VAN y el TIR
2 Que es el Van
3 Cuando la tasa es elegida por el inversor
4 Cmo se puede aplicar el VAN
5 Cules son las principales ventajas del VAN
6 Que es el TIR y como se usa
7 Es confiable este tipo de mtodo
8 En resumen

Que son el VAN y el TIR

El VAN y el TIR son dos tipos de herramientas financieras del mundo de las finanzas
muy potentes y nos dan la posibilidad de evaluar la rentabilidad que nos pueden dar los
diferentes proyectos de inversin. En muchos casos, la inversin en un proyecto no se da
como inversin sino como la posibilidad de poner en marcha otro negocio debido a la
rentabilidad.

Ahora, vamos a hacer una pequea introduccin del VAN y el TIR, estos conceptos
financieros por separado para que puedas ver cmo se calculan y cul es la mejor opcin
dependiendo de los resultados que quieras conocer y las posibilidades que te ofrece el VAN
y el TIR.

Que es el Van
El VAN o Valor Actual Neto, se conoce a esta herramienta financiera como la diferencia
entre el dinero que entra a la empresa y la cantidad que se invierte en un mismo producto
para ver si realmente es un producto (o proyecto) que puede dar beneficios a la empresa

El VAN cuenta con una tasa de inters que se llama tasa de corte y es la que se usa para
actualizarse constantemente. Dicha tasa de corte, la da la persona que va a evaluar dicho
proyecto y que se hace en conjunto con las personas que van a invertir.

La tasa de corte del VAN puede ser:

El inters que se tenga en el mercado. Lo que se hace es tomar una tasa de inters a
largo plazo que se puede sacar fcilmente del mercado actual.
La tasa en la rentabilidad de una empresa. El tipo de inters que se marque en ese
momento, depender de cmo se financie la inversin. Cundo se hace con capital
que otra persona ha invertido, entonces la tasa de corte refleja el costo de capital
ajeno. Cuando se hace con capital propio, este tiene un coste directo para la
empresa pero le da rentabilidad al accionista

Cuando la tasa es elegida por el inversor

Esta puede ser una tasa cualquier a su eleccin.

Normalmente se lleva a cabo con la rentabilidad mnima que el inversor pretende tener y
siempre estar por debajo de la cantidad en la que vaya a efectuar la inversin.

Si el inversionista quiere una tasa que refleje el costo de oportunidad, la persona deja de
percibir dinero para invertir en un proyecto determinado.

Por medio del VAN se puede saber si un proyecto es viable o no antes de comenzar a
llevarlo a cabo y adems, dentro de las opciones de un mismo proyecto, nos permite saber
cul es el ms rentable de todos o cual es la opcin que ms nos conviene. Tambin nos
ayuda mucho en los procesos de compra, ya que en caso de que queramos vender, esta
opcin nos ayuda mucho a saber cules es la cantidad de dinero real en la que tenemos que
vender nuestra empresa o si ganamos ms quedndonos con nuestro negocio.

Cmo se puede aplicar el VAN

Para saber cmo se usa el VAN contamos con una frmula que es VAN = BNA
Inversin. El Van ya sabemos lo que es y el BNA es el beneficio neto actualizado o dicho
con otras palabras, el flujo de caja que tiene la empresa.

Este mtodo se debe utilizar siempre con el beneficio neto actualizado y no con el beneficio
neto proyectado de una empresa para que nuestras cuentas no fallen. Para saber cul es el
BNA debes hacer un descuento de TD o tasa de descuento. Esta es la tasa de
rentabilidad mnima y se sabe de la siguiente manera.
Si la tasa resulta mayor que el BNA esto quiere decir que la tasa no se ha satisfecho y
tenemos un VAN negativo. Si el BNA es igual a la inversin, esto quiere decir que se ha
cumplido con la tasa, el VAN es igual a 0.

Cuando el BNA es mayor significa que se ha cumplido con la tasa y adems, se ha

conseguido sacar una ganancia.

Entonces, para que entendamos rpidamente

Cuando se da el ltimo caso, quiere decir que el proyecto es rentable y se puede seguir
adelante con l. Cuando se da el caso en el que queda tablas el proyecto es rentable por que
se incorpora la ganancia TD pero hay que tener cuidado. Cuando se da el primer caso, el
proyecto no es rentable y hay que buscar otras opciones.

Debes escoger el proyecto que nos de la mejor ganancia adicional.

Cules son las principales ventajas del VAN

Una de las principales ventajas y la razn por la cual es uno de los mtodos que ms se
usa es porque se homogeneizan los flujos de caja netos en el momento actual. El VAN
o Valor Actual Neto es capaz de reducir a una sola unidad las cantidades de dinero
generadas o que se van aportando. Adems, se pueden introducir signos positivos y
negativos en los clculos de flujo que corresponden a las entradas y salidas de efectivo sin
que el resultado final sea alterado. Esto no se puede hacer con el TIR en el cual el resultado
si es muy diferente.

Sin embargo, el VAN tiene un punto dbil y es que la tasa que se usa para descontar el
dinero puede ser no del todo entendible o incluso discutible para muchas personas.

Ahora, en lo que se refiere a homogeneizar la tasa de inters, es una de las mejores

opciones con una fiabilidad muy alta.

Que es el TIR y como se usa

El TIR o la tasa interna de retorno, es la tasa de descuento que se tiene en un proyecto y
que nos permite que el BNA sea como mnimo igual a la inversin. Cuando se habla del
TIR se habla de la mxima TD que cualquier proyecto puede tener para que se pueda ver
como apto.

Para poder hallar el TIR de la forma correcta, los datos que se van a necesitar son el tamao
de la inversin y el flujo de caja neto proyectado. Siempre que se vaya a hallar el TIR, se
debe usar la frmula del VAN que te hemos dado en la parte superior. Pero reemplazando
el nivel de Van por 0 para que nos pueda dar la tasa de descuento. A diferencia del VAN,
cuando la tasa es muy alta, nos est diciendo que el proyecto no es rentable, si la tasa nos
da menor, esto quiere decir que el proyecto es rentable. Mientras ms baja sea la tasa,
mucho ms rentable es el proyecto.

Es confiable este tipo de mtodo

Debes saber que las crticas que ha sufrido este mtodo son muchas por el grado de
dificultad que tiene para muchas personas. Sin embargo, hoy en da ya se ha podido
programar en hojas de clculo y las calculas cientficas ms modernas tambin vienen con
esa opcin incorporada. Han conseguido que se puedan hacer en segundos.

Este mtodo cuenta con una forma de clculo muy sencilla cuando ya la sabes usar y que da
resultados ms eficaces que es el mtodo de interpolacin lineal.

Aun as, volviendo a la ms usada y la principal, se hace cuando en un determinado

proyecto se han podido efectuar reembolsos o desembolsos que se van teniendo, no solo en
un inicio sino durante la vida til del mismo ya sea porque el proyecto ha ido teniendo
prdidas o se le han ido incluyendo nuevas inversiones.

En resumen
El TIR o la tasa interna de retorno es un indicador muy fiable en lo que se refiere a la
rentabilidad de un proyecto en concreto. Cuando se lleva a cabo una comparacin de las
tasas de rentabilidad interna de dos tipos de proyectos diferentes no se tiene en cuenta la
posible diferencia que puede haber en las dimensiones de los mismos.

Ahora, despus de conocer todo esto nos preguntamos es fcil de entender?

Puede que al principio VAN y el TIR sean dos trminos que te confundan un poco pero
para el rendimiento de tu empresa y sobre todo para que tu no pierdas dinero son de suma
importancia, ya que gracias a esto puedes saber cundo un proyecto es realmente rentable
para que puedas invertir en l o si tienes la opcin entre varios proyectos, puedas saber qu
proyecto es ms rentable.

Tambin te permite conocer cundo un proyecto es poco rentable cual es la diferencia que
dejars de ganar.

Por lo tanto, tanto el VAN y el TIR herramientas financieras complementarias y nos

pueden arrojar valiosos datos de las empresas o proyectos en los que estamos dispuestos a
invertir, haciendo que siempre tengamos el 100 % de las ganancias en los proyectos que
quieras llevar a cabo.

Mmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmm

El VAN y el TIR
Por CreceNegocios Finanzas de empresa 296 comentarios

El VAN y el TIR son dos herramientas financieras procedentes de las matemticas financieras que nos
permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversin, entendindose por proyecto de inversin no
solo como la creacin de un nuevo negocio, sino tambin, como inversiones que podemos hacer en un
negocio en marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la adquisicin de nueva maquinaria,
el ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.

Valor actual neto (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que tendr un
proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversin inicial, nos quedara alguna ganancia. Si el
resultado es positivo, el proyecto es viable.

Basta con hallar VAN de un proyecto de inversin para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN
tambin nos permite determinar cul proyecto es el ms rentable entre varias opciones de inversin.
Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el
precio ofrecido est por encima o por debajo de lo que ganaramos de no venderlo.

La frmula del VAN es:

VAN = BNA Inversin

Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto
proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de descuento.

La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es el la tasa de oportunidad,
rendimiento o rentabilidad mnima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversin resulta mayor
que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es
igual a la inversin (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es
mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems, se ha generado una ganancia
o beneficio adicional.
VAN > 0 el proyecto es rentable.

VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya est incorporado ganancia de la TD.

VAN < 0 el proyecto no es rentable.

Entonces para hallar el VAN se necesitan:

tamao de la inversin.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.

Veamos un ejemplo:

Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:

ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5

Flujo de caja neto 4000 4000 4000 4000 5000

El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lgica sera
9000 (21000 12000), pero este beneficio o ganancia no sera real (slo nominal) porque no se estara
considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos actualizarlo a travs de
una tasa de descuento (tasa de rentabilidad mnima que esperamos ganar).

Hallando el VAN:

VAN = BNA Inversin

VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 +
0.14)5 12000

VAN = 14251.69 12000

VAN = 2251.69

Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):

VANa = 2251.69

VANb = 0

VANc = 1000

Los tres seran rentables, pero escogeramos el proyecto A pues nos brindara una mayor ganancia
adicional.

Tasa interna de retorno (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin que permite que el BNA sea igual a la
inversin (VAN igual a 0). La TIR es la mxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable,
pues una mayor tasa ocasionara que el BNA sea menor que la inversin (VAN menor que 0).

Entonces para hallar la TIR se necesitan:

tamao de inversin.
flujo de caja neto proyectado.

Veamos un ejemplo:

Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):

ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5

Flujo de caja neto 4000 4000 4000 4000 5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el VAN (el cual
reemplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento:

VAN = BNA Inversin

0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 12000

i = 21%

TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezara a no ser rentable, pues el BNA empezara a ser menor
que la inversin. Y si la tasa fuera menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa es de
14%), a menor tasa, el proyecto sera cada vez ms rentable, pues el BNA sera cada vez mayor que la
inversin.

Mmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmm

TIR y VAN: Clculo y concepto

Qu es la TIR? A pesar de ser un concepto bsico en la economa de nuestras
inversiones, no muchas personas la tienen en cuenta tanto al invertir dinero en un
depsito, como en otras inversiones ms complejas, o incluso, en nuestra propia
empresa.

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una

inversin est definida como la tasa de inters con la cual el valor actual
neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. Estos Valores
VAN o VPN son calculados a partir del flujo de caja o cash flow anual,
trayendo todas las cantidades futuras -flujos negativos y positivos- al
presente.