10.

Qu papel juegan las clasificadoras de riesgo en el Per y cmo

operan?
Las agencias calificadoras de riesgo son entidades encargadas de realizar
estudios que indican el riesgo crediticio de una entidad o emisin de ttulos con
el fin de facilitar a los inversionistas la toma de decisiones a la hora de colocar
sus recursos.
En el Per son: APOYO, PACIFIC CREDIT, CLASS & ASOCIADOS Y
EQUILIBRIUM, organizaciones enfocadas esencialmente a prestar servicios de
calificacin financiera de diverso orden como: deuda pblica y privada de una
amplia variedad de Sectores Industriales y Comerciales, Instituciones Bancarias
y Financieras, Sociedades de Inversin y de Pensiones, Habilidad de Compaas
de Seguros de Pago de Siniestros, Emisiones Estructuradas soportadas con
diversos activos, etc.
Pacific Credit Trading (PCT)
El enfoque de calificacin de PCR emplea herramientas analticas que
incorporan mltiples factores cuantitativos y cualitativos. Nuestras calificaciones
reflejan una evaluacin de la situacin financiera actual de la organizacin, as
como el desarrollo que se espera tenga en el futuro. El anlisis cuantitativo de
PCR se centra en los fundamentales, analizando el desempeo financiero actual
e histrico de una institucin, usando esto como base para el desarrollo de
modelos y estimaciones que nos permitan evaluar el desempeo financiero y
perfil de riesgo esperado en el futuro, tanto en circunstancias operativas
normales como en situaciones adversas. De igual forma, nuestro anlisis
contempla el entorno operativo (que incluye riesgos econmicos y de la
industria), posicin de mercado, diversificacin geogrfica y de producto,
experiencia de la administracin, as como las polticas y procedimientos de
administracin de riesgo para identificar fortalezas y debilidades adicionales que
pudieran afectar el desempeo financiero de la institucin.

Proceso analtico El proceso analtico de PCR se enfoca en las siguientes reas:

Riesgo econmico
Riesgo Industria (incluidos los aspectos regulatorios)
Valor de la base de negocios
Evaluacin de la administracin - estrategias y perfil de riesgo
Gobierno Corporativo
Informacin Financiera y Principios Contables
Anlisis de Utilidades del Negocio
Adecuacin del Capital
Administracin de Riesgos
o Calidad de Activos y Riesgo de Crdito
o Riesgo de Mercado
o Riesgo de Fondeo y de Liquidez
o Riesgo Operativo
Desempeo Financiero y Anlisis de Razones Financieras
Apoyo & Asociados (aai)

Despus que una entidad decide tomar los servicios de clasificacin de A&A, se
asigna un equipo para conducir la evaluacin. sta se realiza en funcin a la
informacin recibida de la entidad a ser clasificada, as como a la informacin del
sector al que pertenece la entidad. Una vez realizada la evaluacin preliminar de
la informacin, se realiza una visita a sus instalaciones as como entrevistas con
sus principales directivos y/o ejecutivos, para ampliar y validar la informacin,
adems de obtener informacin de manera directa que permita una mejor
percepcin de los factores cualitativos a tomar en cuenta. Durante el proceso de
evaluacin, que generalmente toma entre cuatro y ocho semanas, la informacin
que A&A recibe es considerada estrictamente confidencial. Una vez que el
equipo de anlisis termina con la evaluacin, ste comunica a la gerencia de la
entidad los principales fundamentos que se discutirn en el Comit de
Clasificacin, con la finalidad de tener la retroalimentacin de la gerencia y/o
complementar con cualquier otra informacin que no se haya considerado en la
evaluacin. Una vez que el equipo haya recogido la retroalimentacin
mencionada y/o evaluado cualquier informacin adicional que le haya sido
proporcionada por la entidad a ser clasificada, se convoca a una Sesin del
Comit de Clasificacin en donde se decide la clasificacin de riesgo a otorgar.
Dentro de las 24 horas, se comunicar a la entidad clasificada la decisin del
Comit de Clasificacin con sus respectivos fundamentos.

Equilibrium

Clasificacin permanente de valores representativos de deuda (bonos,

pagars, letras, etc.) emitidos a travs de oferta pblica primaria.
Clasificacin facultativa de instrumentos y empresas.
Informes tcnicos y estudios complementarios sobre clasificaciones
otorgadas, a solicitud de emisores e inversionistas.
Reportes de clasificacin sobre emisiones y emisores locales a pedido de
inversionistas extranjeros o agencias internacionales de clasificacin de
riesgo.

Class & Asociados S.A

Una vez que se firma el contrato con Class & Asociados S.A, a partir de
ese momento, la gerencia de Class & Asociados S.A. Clasificadora de
Riesgo, por delegacin del Comit de Clasificacin, designa a un Analista
como responsable del cliente en mencin, quien se encargar del proceso
de debida diligencia (due diligence) y de la recepcin de la informacin
completa, lo que incluir visitas de campo y/o reuniones de trabajo.
Cumplida la debida diligencia y la(s) visita(s) de campo, el Analista iniciara
el trabajo de preparacin del Informe de Dictamen de Clasificacin de
Riesgo.
 Segn corresponda, este documento ser revisado por un Analista
Senior, antes de ser presentado en el Comit de Clasificacin.
Luego de las revisiones, verificaciones y constataciones del caso, el
informe queda en condiciones de ser discutido en el seno del Comit de
Clasificacin. Este Comit se encuentra en sesin permanente,
requiriendo de la presencia de tres de sus miembros para sesionar, a
peticin de cualquiera de ellos o segn las necesidades del mercado o de
los clientes en cada caso.
En sesin de Comit de Clasificacin, se revisa el borrador de los
informes, asignando la(s) categora(s) de clasificacin de riesgo que
corresponda(n), segn el (los) dictmene(s) o revisione(s) que
producir(n) acuerdos en cada sesin.
Inmediatamente, se comunica por escrito al cliente sobre el
correspondiente acuerdo del Comit, as como a las autoridades que sean
requeridas, siendo el aviso a SMV y a la Bolsa de Valores de Lima (BVL),
de naturaleza obligatoria, mientras que los dirigidos a la SBS se realizan,
en funcin a las necesidades y a los pedidos del cliente, siendo obligatorio
en algunos casos.
Previo al aviso a cada una de las respectivas autoridades, se observar
plazos de respuesta por parte del cliente, de acuerdo a lo establecido en
el correspondiente procedimiento interno y a los reglamentos vigentes.
Simultneamente y segn corresponda, se remitirn copias originales de
los Informes Dictamen de Clasificacin de Riesgo al cliente y a las
autoridades correspondientes. En el caso del pblico en general, se podr
solicitar copias de los informes completos de acuerdo a las polticas de
difusin de Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo. Los informes
que se elaboren, de acuerdo a lo sealado en el presente acpite, se
ajustarn rigurosamente a las Polticas de Informacin Privilegiada y del
Deber de Reserva sealados en la reglamentacin vigente, y en el Cdigo
de tica de la empresa.
Una vez realizada la primera asignacin de categora de clasificacin de
riesgo, el Analista responsable queda encargado de efectuar el
seguimiento relativo al flujo futuro de informacin, de manera de poder
proceder a las futuras revisiones de las clasificaciones otorgadas. Las
revisiones debern tener como mnimo frecuencia trimestral, en lo que a
informacin cuantitativa se refiere, quedando a criterio del Comit de
Clasificacin de Riesgo dictaminar o exigir mayor detalle.
En todos los casos, la gerencia de Class & Asociados S.A. Clasificadora
de Riesgo es responsable de dar cumplimiento a las polticas de difusin
de informacin de clasificacin de riesgo establecidas.
11. Cul ha sido la evolucin de las tasas de inters en el Peru en los
ltimos cinco aos (moneda nacional y moneda extranjera, activa y
pasiva)?

12. Cul ha sido la evolucin de las tasas de inters en los ltimos cinco
aos de los valores emitidos por el gobierno estadounidense as como la
tasa LIBOR?

13. Cules son los tipos de impuestos que se aplican en Per? Con casos
numricos, demuestre su aplicacin

Los impuestos en el Per gravan determinadas actividades con el fin de recaudar

fondos para el Estado peruano, que decidir luego en qu invertir el dinero
recaudado. Son necesarios, pues de otra manera, el Estado no contara con el
presupuesto suficiente como para satisfacer las necesidades de su nacin. Aqu
ya no solo basta con gravar y tratar de obtener todo el dinero posible, sino de
gravar estratgicamente en determinados sectores para promover o no su
produccin, consumo y actividad econmica. Por ello, principalmente, el Estado
peruano recauda los siguientes tipos de impuesto en el Per:

Impuesto a la Renta
Esta clase de impuesto grava las distintas clases de renta que una persona
recibe a lo largo del ao. Hay cinco tipos de rentas: Primera categora
(arrendamiento, subarrendamiento), Segunda categora (intereses de
prstamos, patentes, regalas, ganancias de capital), Tercera categora (rentas
de comercio e industria), Cuarta categora (trabajo independiente) y Quinta
categora (trabajo dependiente).

Ejemplo:
Una persona en planilla que gana S/. 7,500 al mes suma un ingreso anual de S/.
105,000. A este monto se le debe deducir un monto plano que se aplica a todos
los trabajadores de 7 UIT (S/. 26,600), con lo que pagar el Impuesto a la Renta
sobre S/. 78,400.

Segn el esquema actual, este trabajador paga el 15% de los S/. 78,400, es decir
S/. 11,760 por todo el ao. Como pasa las 20 UIT, la propuesta del Ejecutivo
seala es que pase de pagar 15% a 17%. Sin embargo, esto no significa que su
aporte ser mayor.

Impuesto General a las Ventas (IGV)

Este es uno de los impuestos en el Per que genera mayores ingresos para el
Estado. Grava el valor agregado de todas las transacciones realizadas en las
etapas del ciclo econmico de la importacin de bienes, la primera venta de
bienes inmuebles, los contratos de construccin, la utilizacin de servicios en el
pas y la venta de bienes inmuebles en el pas. Se suele decir que este impuesto
grava el consumo y que el encargado de pagarlo es el consumidor.
Ejemplo:

Impuesto Selectivo al Consumo

Este impuesto grava la venta en el pas (produccin e importacin de bienes) de
cigarrillos, combustibles, vehculos, cervezas, agua mineral, bebidas alcohlicas,
juegos de azar, apuestas y artculos de lujo. Entre el 0% y el 50% varan las tasas
de este impuesto para cada producto, dependiendo del tipo.
Ejemplo:
La empresa HUANUQUEO SAC SE dedicada a la fabricacin de vinos y
similares, el da14/02/2005 desea saber cunto tiene que pagar como pago a
cuenta del ISC por la semana comprendida del 13/02/2011 al 19/02/2011; si se
sabe que durante la semana comprendida del 06/02/2011 al 12/02/2011, realiz
ventas afectas al ISC por un valor de venta de S/. 150.000.00 (ciento cincuenta
mil y 00/100 nuevos soles). El pago a cuenta deber realizarse hasta el segundo
da hbil de cada semana es decir el 15/02/2011.
 1) Para realizar el pago a cuenta de la semana 13/02/2005 al 15/02/2005 se
tomar como referencia un monto equivalente al 80% del ISC aplicable a
las operaciones efectuadas en la semana anterior; es decir de la semana
comprendida del 06/02/2011 al 12/02/2011.Valor de ventas afectas al ISC
| S/.150 000.00 |ISC 20% del Valor de Venta de(150.000.00) | S/.30
000.00 |IGV 18% del Valor de Venta ms ISC (175.500.00) | S/.32 400.00
|Precio de Venta | S/.21 2400.00 |

2) Los pagos a cuenta del Impuesto Selectivo al Consumo a cargo de los

productores o importadores de vinos, vermuts, sidra, entre otros, que se
realizan el segundo da hbil de cada semana corresponden a dicha
semana.

3) El pago a cuenta que se realice el da 14 15 corresponder a la semana

comprendida entre el 13/02/2011 al 19/02/2011; para lo cual se tomar
como referencia un monto equivalente al 80% del impuesto
correspondiente a las operaciones realizadas en la semana anterior a la
que corresponde al pago.

4) El 80% del impuesto selectivo correspondiente a las operaciones

realizadas en la semana anterior a la que corresponde al pago es el
siguiente: El 80% del 20% del valor de venta de la semana comprendida
del 06/02/2011 al12/02/2011; es decir 20% de 150 000.00. (30 000.00).

5) El pago a cuenta es el 80% de S/. 30 000.00 nuevos soles; es decir el

pago a cuenta es de S/. 24 000.00 nuevos soles

Impuesto a la Venta del Arroz Pilado

Este impuesto se aplica a la primera operacin dentro del pas de arroz pilado,
as como a su importacin. La tasa de este impuesto es de 4% sobre la base
imponible. Cabe sealar que todas estas operaciones no son afectas al IGV, al
Impuesto Selectivo al Consumo o Impuesto de Promocin Municipal.
Ejemplo:
Una empresa que se dedica exclusivamente a la compra venta del arroz pilado,
llamada RAMIREZ S.A.C., en el mes de Agosto del presente ao ha realizado
las siguientes operaciones:

1.- EN LAS COMPRAS

 Se compra 42,000 kilos de arroz en cscara a la Empresa EL ARROZAL
S.A.C. a razn de S/.1.00 Nuevo Sol el kilo.
Se recepciona la factura del molino MAL S.A.C. por el pilado de 30,000 kilos
a razn de S/.4.50 el saco de 50 Kg., por lo que se paga en total S/.2,700.00
Nuevos soles.
Se recepciona la factura de la Empresa SACOS PERUANOS SAC. Por 600
sacos a razn de S/.1.00 cada saco, lo que hace un total de S/.600.00
Recepciona la factura de Transporte de los 600 sacos Lambayeque Lima a
razn de S/.1.30 cada saco, por tanto el total de la factura es S/.780.00.

2.- RETIRO
El 15 de Agosto retira 30,000 kilos de arroz, debidamente pilado, el valor segn
tabla SUNAT a valor de mercado es S/.2.00 el kilo, es decir S/. 100.00 el saco,
lo que da un valor de S/.60,000.00.
Sobre este valor se calcula el IVAP = 2,400.00 (60,000.00 x 4%)
60,000.00 + 2,400.00 = 62,400.00 importe sobre el que se calcula la detraccin
de 3.85%, es decir S/.2,402.40 (62,400.00 x 3.85%).

3.- VENTAS
Factura 0001-00040 del 20 de agosto de 2015.
30,000 kilos (600 sacos) S/.2.20 cada kilo (valor de mercado)
Hace un total de S/.66,000.00

NACIMIENTO DE LA OBLIGACIN TRIBUTARIA

Nace a partir del Retiro del arroz del molino pues se presume que se ha
realizado la primera venta en territorio nacional.

REGISTRO DE VENTAS
NOTA: El Registro de Ventas tiene un formato mucho ms completo, hemos
tomado las columnas necesarias para nuestro ejemplo.

DECLARACIN
Se declaran ventas de la siguiente manera

Rgimen nico Simplificado (RUS)

Este es uno de los impuestos en el Per que se aplica a las personas naturales
domiciliadas en el territorio nacional y que cuentan con pequeos negocios que
venden al consumidor final. Hay cuatro requisitos para acogerse a este rgimen:
tener un lmite de activos fijos de 80,000 nuevos soles, un lmite de compras de
360,000 nuevos soles, un lmite de ingresos anuales de 360,000 nuevos soles y
un solo establecimiento comercial. Este rgimen permite que la persona natural
pueda realizar un pago mensual fijo, sustituyendo al IGV, el Impuesto de
Promocin Municipal y el Impuesto a la Renta.

Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF)

Este impuesto fue creado con carcter temporal para gravar los crditos o
dbitos en moneda nacional o extranjera. En la actualidad se aplica con la tasa
del 0.05%. No se gravan las siguientes operaciones: operaciones entre las
cuentas de un mismo usuario, crdito o dbito en las cuentas que crea el
empleador a sus trabajadores, pago de pensiones, remuneraciones, dbitos en
la cuenta del cliente, el crdito o dbito de las cuentas de los gobiernos,
consulados, organizaciones, etc.

Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN)

Uno de los impuestos en el Per que se aplica sobre los activos netos que tiene
una empresa al 31 de diciembre del ao anterior. Se aplica a aquellos
contribuyentes que tengan rentas de tercera categora. LA tasa es de 0.0% para
aquellos que tengan hasta 1,000,000 de activos netos, y de 0.4% para los que
sobrepasen dicha cantidad.

Derechos Arancelarios
Los derechos arancelarios son uno de los impuestos en el Per que gravan la
importacin de mercancas del extranjero.

Prestacin de Servicios Pblicos

Se incluye dentro de estos impuestos en el Per a los Certificados de domicilio,
denuncias policiales, mudanzas, supervivencia y el resto de tasas que cobran
las entidades pblicas.

Impuestos a los Juegos de Casinos y Tragamonedas

Este impuesto se aplica a las personas y empresas que explotan los juegos y
mquinas de los casinos y tragamonedas. La periodicidad de este impuesto es
mensual y es del 12% sobre la base imponible, que es la diferencia entre el
ingreso neto y los gastos de mantenimiento.