Proyecto Índices Bursátiles (Finanzas Internacionales)

UNIVERSIDAD INTERNACIONAL DEL ECUADOR
Anlisis de ndices
Burstiles
El presente documento presenta un anlisis de cuatro de los variados y principales
ndices burstiles utilizados en el mbito financiero, se efecta un anlisis del shock
de los ltimos aos as como los ndices grficos histricos.
Karen Sols, Terry Hervas, Anthony Toala

01/06/2017
1
INTRODUCCIN
El presente trabajo trata de reflejar los movimientos histricos y los motivos as como
consecuencias registrados en las bolsas de valores que recaudan lo principales ndices
burstiles, radica una gran importancia el conocimiento puntual de las consecuencias y
movimientos que se generan en los principales mercados internacionales que permita a
su vez detectar oportunidades y futuros problemas tanto para los negocios o futuros
procesos de ingreso a nuevos mercados u oportunidades burstiles.
Los conocimientos previos del mercado ayuda tambin a divisar tendencias que ayuden
a contrarrestar o aprovechar los nichos de relaciones internacionales o penetracin
eficiente en nuevos mercados, conocer cmo se mueven las principales empresa e
industrias si como poder estar pendientes de las monedas extranjeras y como estas
tambin pueden ganar o perder poder para los negocios.

2
NDICES BURSTILES
En un mercado de valores sin duda alguna es el lugar donde se efectan o
negocian acciones, obligaciones, bonos y otros ttulos que cotizan en la bolsa. Una
diferencia notable es que una accin pertenece o forma parte alcuota del capital social
de una compaa, mientras que un bono y las obligaciones son ttulos representativos,
son emitidos por entidades privadas o pblicas para lograr obtener un financiamiento lo
cual promueve la promesa de pagar peridicamente una cantidad prefijadas (cupn) y
devolver, al vencimiento, la cantidad prestada, es all donde radica su diferenciacin y
por ello son denominadas como ttulos de renta fija mientras que las acciones son
denominadas de renta variable pues su valor va cambiando constantemente a travs del
tiempo. Todo estos estos cambios son finalmente recogidos por ndices burstiles.
Segn Requeijo, Iranzo, Martnez, Pedrosa & Salido (2007), un ndice burstil se
define como un indicador que mide la evolucin de los valores cotizados en una bolsa,
es un indicador de las variaciones en el valor de una muestra representativa de las
acciones que cotizan en el mercado de valores.
Por consiguiente el siguiente anlisis que se efectuaran ser de los ndices
burstiles ms destacados, en donde se dar nfasis a la evolucin de los ltimos aos y
el impacto que estos han generado.
Sobre estos cuatro ndices a analizar, para Requeijo, Iranzo, Martnez, Pedrosa & Salido
(2007), estos ndices representan:
Nikkei: que engloba los mejores 225 valores de la bolsa de Tokio
S&P 500: El ndice Estndar and Poor 500 (S&P 500), el ndice ms negociado
en el mundo, abarca 500 valores de la bolsa de New York, entre los cuales se
3
engloban, 400 valores industriales, 40 ttulos de elctricas, compaas de agua,
gas y energa, 20 de transporte y 40 financieros. Tambin se calcula ponderando
por la capitalizacin burstil.
NASDAQ 100: el ndice National Association of Securities Dealers Automated
Quotation System, que englobe 3.000 valores de compaas, principalmente
tecnolgicas y de internet, como Microsoft, Intel, Apple, etc.
NYSE Composite: es el ndice de la bolsa de New York, que incluye a todos los
valores de la misma y se pondera por la capitalizacin burstil de sus compaas.

4
EVOLUCIN EN EL TIEMPO
Nikkei
Ilustracin 1. Grfica del ndice Nikkei de los ltimos 22 aos.

Fuente: http://www.forecast-chart.com
Ilustracin 2. Retorno anual del ndice Nikkei de los ltimos 22 aos.

5
Ilustracin 3. Ranking del ndice Nikkei sobre los principales ndices.

6
S&P 500
Ilustracin 4. Grfica del ndice S&P 500 de los ltimos 58 aos.

Fuente: http://www.forecast-chart
Ilustracin 5. Retorno anual del ndice S&P 500 de los ltimos 58 aos.
7
Ilustracin 6. Ranking del ndice S&P 500 sobre los principales ndices.
NASDAQ 100
Ilustracin 7. Grfica del ndice S&P 500 de los ltimos 36 aos.

8
Ilustracin 8. Retorno anual del ndice NASDAQ 100 de los ltimos 36 aos.
Ilustracin 9. Ranking del ndice NASDAQ 100 sobre los principales ndices.
NYSE Composite
9
Ilustracin 10. Grfica del ndice NYSE Composite de los ltimos 41 aos.
Ilustracin 11. Retorno anual del ndice NYSE Composite de los ltimos 41 aos.
10
Ilustracin 12. Ranking del ndice NYSE Composite sobre los principales ndices.
EL IMPACTO EN EL TIEMPO
Nikkei
Como se pudo observar en los grficos del apartado anterior, la evolucin del
Nikkei durante los ltimos 10 aos, se identific un crecimiento en los aos ochenta y
de all ha mantenido altos y bajo pero que no despuntan como otros ndices y esto puede
deberse a varios factores a travs del tiempo.
Los efectos en las bolsas japonesas por los comportamientos en Wall Street se
denotan en los grficos de comportamiento a travs del tiempo, donde los inversores
japoneses divisan una interrelacin asimtrica pues el Nikkei no sigui la tendencia a la
alza de las bolsas mundiales, en el ao 99 pudo verse una pauta alcista apoyado por
previsiones y datos econmicos domsticos.
Se pudo observar que han incursionado capitales extranjeros a la bolsa nipona
debido a la apertura d la globalizacin que ha despuntando en los ltimos aos.

11
En periodos de apreciacin del yen respecto al dlar, la perspectiva econmica
es positiva por lo que el Nikkei responde con subidas y entradas de capital exterior.
A partir del 2003 la relacin se ha visto quebrantada debido a la aparicin de un
elemento externo distorsionador, el conflicto blico iran, trayendo como consecuencia
la apreciacin del yen pese a la difcil situacin econmica domstica.
La llegada de Koizumi al gobierno hizo que la correlacin positiva se torne
negativa. Los inversores reaccionaron con temor ante el anuncio de reformas profundas
y estructurales, que a corto plazo afectara negativamente el crecimiento econmico y a
las cotizaciones burstiles, un ejemplo muy claro es en la bajadas de las acciones de los
principales bancos y consecuentemente en el Nikkei tras el anuncio del programa de
reactivacin econmica del Gobierno en el ltimo trimestre del 2002 que inclua
medidas de saneamiento bancario.
Un ltimo factor explicativo de la actual cada de la Bolsa japonesa, sera la
incertidumbre existente sobre las medidas de salvamento bancario que est tomando el
Gobierno. En esta misma lnea el propio Banco de Japn decidi, en septiembre de
2002, adquirir acciones en las carteras de los bancos para reducir las prdidas de capital
que estaban teniendo los bancos. Esto ha provocado que, durante el primer trimestre del
ao 2003, el Banco de Japn se haya convertido en el primer comprador de acciones
nacionales en la Bolsa de Japn. Incluso el pasado da 25 de marzo, el Banco decidi
aumentar el lmite mximo para la compra de ttulos, al mismo tiempo que aument el
mximo permitido para cada entidad. Mediante esta medida, el Banco de Japn pretende
disminuir las elevadas participaciones cruzadas que los bancos poseen y que hacen del
sistema financiero un elemento opaco y frgil, esto ltimo debido a la elevada
volatilidad de las acciones.

12
Las carteras de los bancos han perdido un enorme valor en los ltimos aos. Si a
las prdidas en las carteras de los bancos, le sumamos un importe desmesurado de
prstamos de dudoso cobro, la consecuencia es que las acciones de los bancos se han
desplomado bien por razones puramente financieras o por expectativas adversas de los
inversores ante la posible nacionalizacin de las entidades.
La estrecha relacin existente entre la evolucin del ndice de bancos en la Bolsa
de Tokio y la del Nikkei. En concreto, el ndice de correlacin alcanza un 0,91.
Dado este elevadsimo ndice de correlacin, sin un saneamiento bancario es
complicado asistir a una recuperacin de los ndices burstiles pero, al mismo tiempo,
sin una recuperacin del valor de los activos en las carteras de los bancos es difcil
alcanzar el objetivo de saneamiento del sistema financiero. La estrategia del Gobierno y
del Banco de Japn parece ir orientada a minimizar las prdidas de capital, a travs de
las compras de acciones en las carteras bancarias por parte del Banco, y a tratar de
reducir progresivamente los crditos morosos.
Durante los ltimos meses, el tema de mayor preocupacin dentro de la
economa japonesa, era conocer el nivel al que el Nikkei cerrara llegado el da 31 de
marzo, fecha de cierre del ao fiscal japons. Si el Nikkei perda el nivel de los 8.000
yenes, el coeficiente de recursos propios de muchos bancos no alcanzara el 8 por 100
exigido por el Banco Internacional de Pagos de Basilea (y eso que la regulacin
financiera de Japn permite incluir en la definicin de recursos propios bancarios
conceptos que no son habituales en la regulacin norteamericana). El empeoramiento de
la situacin de los bancos tendra evidentes consecuencias en la oferta de crdito
bancario, ya de por s muy debilitada, y mermara de nuevo la capacidad de reaccin

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econmica y burstil, dado que los bancos, como principales tenedores de acciones de
empresas japonesas, arrastraran a stas en su cada.
A 31 de marzo, el ndice Nikkei cerr a 7.972, quedando el coeficiente de
solvencia en la horquilla ms baja posible. La reciente entrada de grandes grupos
financieros norteamericanos como Goldman Sachs o Merrill Lynch en el capital de
algunos de los grandes bancos japoneses como UFJ o Mizuho ha sido interpretada como
una maniobra de stos para evitar la nacionalizacin.
Otra posible y comentada repercusin tiene que ver con el nivel de consumo
privado y su debilitamiento en respuesta a la prdida de valor de los patrimonios
familiares. En nuestra opinin, los efectos riqueza negativos generados por la
desvalorizacin burstil no debera provocar un deterioro sensible del consumo privado,
ya de por s ajustado. De hecho, el ajuste brutal registrado en la Bolsa japonesa desde
comienzos de los aos noventa ha provocado un descenso significativo de la relacin
riqueza neta/renta disponible, pero su efecto sobre el consumo privado ha sido
proporcionalmente bajo. No es previsible que ahora vayamos a experimentar un cambio
en este comportamiento.
El reducido porcentaje de riqueza mantenido por las familias japonesas en
acciones es la explicacin bsica de la escasa relevancia de los efectos riqueza sobre el
consumo.
Ms importantes han sido los efectos del deterioro burstil sobre la inversin
privada: la crisis patrimonial de las empresas japonesas y la necesidad de reajuste ha
llevado a dichas empresas a reducir sus inversiones durante esta ltima dcada. Como se
puede observar en el Grfico 9, que recoge la evolucin de la encuesta Tankan del
Banco de Japn en el apartado de capacidad de produccin, desde el inicio de 1991, las

14
empresas manifestaron que su capacidad productiva resultaba excesiva tras el estallido
de la burbuja. La percepcin de que la capacidad productiva (en la industria
manufacturera) es excesiva ha continuado, con altibajos, hasta el da de hoy. No
obstante, el reajuste fundamental en la capacidad productiva ya se ha realizado o se est
realizando, no siendo previsible que la situacin se deteriore drsticamente por las
recientes cadas del Nikkei.
Los efectos del desplome burstil sobre el mercado de bonos pblicos no son
claros. Por un lado, este ltimo podra estar actuando como refugio de los inversores en
Bolsa, lo que presiona a la baja las rentabilidades de dichos bonos. Por otro lado, si se
genera una alarma excesiva por el desplome del Nikkei, el mercado de bonos podra
contagiarse de la mala coyuntura burstil y podra registrarse un desplazamiento de
valores negociables a liquidez.
En general, se considera que la relacin existente entre el rendimiento de la
deuda a largo plazo y las cotizaciones burstiles es positiva, es decir, a mayores precios
de las acciones, el rendimiento de la deuda es mayor, debido a la menor cuanta de
fondos prestables que se destinan a la renta fija. Lo contrario ocurre si los mercados
burstiles bajan.
Especialmente interesante es el perodo entre junio de 1995 y agosto de 1996, al
ser el ms cercano al estallido de la burbuja y durante el cual los mercados burstiles
subieron sustancialmente (el ndice Nikkei alcanz los 22.000 puntos). En cambio, el
rendimiento de la deuda a largo plazo no sigui este comportamiento y permaneci
estable en torno al 3 por 100. En esas fechas estaba comenzando la gran presin
compradora de bonos que preside la realidad financiera japonesa en estos ltimos aos.
15
Por lo tanto, la conclusin a da de hoy es recproca, si el ndice Nikkei cotiza
entre los 8.000 y los 9.000, los tipos de inters muy posiblemente se mantendrn en
torno al 1 por 100, y mientras que stos no se recuperen, ser difcil asistir a una slida
recuperacin burstil.
La persistente cada de la Bolsa japonesa (y sus efectos sobre la banca) es una de
las razones de la prdida de eficacia de la poltica monetaria desarrollada por el Banco
de Japn. La base monetaria est creciendo anualmente a tasas elevadas (un 7,4 por 100,
en 2001, y un 25,7 por 100, en 2002, ambas respecto al perodo anterior), pero los
agregados monetarios ms amplios estn creciendo mnimamente (un 2,8 por 100, en
2001, y un 3,3 por 100, en 2002, ambas respecto al perodo anterior). Parece claro que
el mecanismo de transmisin monetaria (en el que juega un papel primordial la banca)
no funciona adecuadamente en Japn, lo que convierte en estriles los esfuerzos
expansivos del Banco de Japn. Es fundamental la buena evolucin del programa de
saneamiento bancario y que las expectativas deflacionistas vayan desapareciendo
progresivamente.
Si se relaciona la liquidez del sistema con el producto interior bruto en trminos
nominales, podemos comprobar que la economa japonesa experimenta, en la
actualidad, un perodo de exceso de liquidez. Durante la burbuja especulativa de 1986-
1991 se dio el mismo fenmeno, aunque en mayor cuanta. Hay adems, una diferencia
fundamental en cmo se est utilizando el exceso de liquidez por parte de los agentes:
en los aos ochenta se destin dicha liquidez a la Bolsa y en los dos ltimos aos ha
sido el mercado de renta fija el que ha registrado una gran entrada de capitales.
La inestabilidad del sector financiero, que dificulta el mecanismo de transmisin
monetaria, y en la deflacin, que castiga a los deudores y que debilita

16
extraordinariamente la demanda de crdito. La conclusin es que la liquidez creada va a
los bancos que compran bonos pblicos.
Sin salir de la trampa deflacionista, lo que supone tambin un restablecimiento
progresivo del sistema financiero, ser difcil que el Nikkei salga del marasmo en el que
se encuentra prcticamente desde hace 12 aos.
S&P 500
En 183 aos, la mayor parte del tiempo la rentabilidad anual se ha encontrado
entre 0% y un 10%. Durante 54 aos ha habido rentabilidad negativa y 129 con
rentabilidad positiva. Entre los aos que ms subi el ndice entre un 50% y un 60%, y
los aos que ms bajo lo hizo fue entre un 40% y un 50%.
La volatilidad de estos resultados fue del 20% respecto de la rentabilidad media
del 9%.
El S&P 500 alcanz el mximo entreda de todos los tiempos de 1552,87 el 24
de marzo de 2000, durante la burbuja de las puntocom, tras cerrar 1999 en 1469,25
puntos, y luego perdi aproximadamente el 50% de su valor en dos aos de mercado
bajista, quedando por debajo de 800 puntos en julio de 2002 y alcanzando un mnimo
intradiario de 768,63 el 10 de octubre de 2002 durante la crisis burstil de 2002. Sin
embargo, el 30 de mayo de 2007, el S&P 500 cerr en 1530,23 el cierre ms elevado en
ms de siete aos. Aunque el ndice hizo un mximo intrada de todos los tiempos el 11
de octubre de 2007, a 1576,09 despus de un cierre rcord de 1.565,15 el 9 de octubre,
el ndice no pudo hacer un cierre de nuevo mximo anual por menos de un punto,
terminando 2007 en 1468,36 puntos. Este doble techo a largo plazo result ser
demoledor, ya que el ndice cay por debajo de 1400 en menos de un mes y no volvera
a ver de nuevo niveles similares durante casi cinco aos.

17
A mediados de 2007 las dificultades derivadas de las hipotecas subprime
causaron el segundo mercado bajista del siglo XXI. La crisis resultante se agudiz en
septiembre de 2008, marcando el comienzo de un periodo de inusual volatilidad. El 20
de noviembre de 2008, el ndice cerr en 752,44, el ms bajo desde principios de 1997.
Esta prdida fue la mayor desde 1931, cuando el mercado en general cay ms de un
50%, las prdidas totales que marc el comienzo de la Gran Depresin super el 80% en
un periodo de tres aos. El mercado sigui bajando entre finales de 2008 y principios de
2009 en torno a los acontecimientos relacionados con la crisis financiera de 2008,
llegando a casi 13 aos bajistas con un cierre de 676,53 el 9 de marzo de 2009.
El 23 de marzo de 2009, el S&P 500 subi a 822.92, marcando un aumento del
20%. Aunque los mercados continuaron experimentando una volatilidad significativa en
medio de la incertidumbre electoral y fiscal, las ganancias continuaron, y al cierre de
2012 el ndice S&P 500 despus del QE3 hizo su tercer mximo histrico: 1426,22
puntos. Con la extensin de tasas impositivas relativamente bajas para la mayor parte de
ingresos al principio de 2013, el ndice rompi rpidamente el nivel de 1500 el 25 de
enero y alcanz un nuevo rcord cerca de finales de marzo. El 11 de abril de 2013, el
S&P 500 alcanz un mximo histrico intrada de 1597,35 y cerr en un mximo
histrico de 1593,37 puntos.
NASDAQ 100
Sus correspondientes contratos de futuros cotizan en el Chicago Mercantile
Exchange. Los futuros regulares son denotados por la Cdigo del instrumento de
Reuters ND y el ms pequeo E-mini versin utiliza el cdigo NQ. Ambos son entre los
futuros ms negociados en la bolsa.

18
El boom tecnolgico de finales de los aos 90 sirvi de fiesta puesta de largo del
mercado. Con la exhibicin de algunas de las grandes marcas del boom, donde llega a
ser conocido como un mercado preferente tecnolgico. Al estallar la burbuja el campo
global que deseaba abarcar no se cumpli y cedi terreno.
Algunos inversores que crean que la carrera alcista todava tena recorrido no
olvidarn la decisin de invertir en aquellos das previos al desastre. En un ambiente de
euforia y entusiasmo, la burbuja fue creciendo hasta llevar al Nasdaq a un mximo
superior a los 5.000 puntos.
Como en todas las burbujas siempre existe un punto culminante mximo, el de
sta fue en marzo de 2000, alcanzo el ndice Nasdaq los 5132 puntos. A partir de ah se
produjo una cada en el vaco, cierre de empresas, quiebra de cotizaciones, billones de
dlares evaporados y en resumen millones de inversores arruinados.
A partir del desarrollo de estas nuevas tecnologas informticas que dieron lugar
a la globalizacin e intercomunicacin de dichos mercados, pasando a operar en tiempo
real. A principios del 2000 se produjo un incremento paulatino de los tipos de inters
provocando un decrecimiento de las inversiones en este tipo de valores, por encarecer
notablemente la financiacin.
La venta masiva de acciones, registrada el 13 de marzo del 2000, provoco una
reaccin en cadena de rdenes de venta. Si a esto le sumamos el pnico de los
inversores, de los gestores de fondos y la liquidacin de las posiciones Institucionales
llegamos a una cada de ms del 9% del ndice Nasdaq en menos de una semana. La
mayor prueba inequvoca del fracaso de la estrategia hacerse grande rpido fue tras la
Navidad de 1999, ya que los minoristas de Internet obtuvieron unos psimos resultados.
19
En 2001 la burbuja se fue desinflando a toda velocidad. La mayora de las
empresas cesaron sus actividades cuando no obtuvieron beneficios y ya no disponan de
ms financiacin. En total, el Boom provoc 5 billones de dlares en prdidas de valor
de las empresas tecnolgicas, desde Marzo de 2000 a Octubre de 2002.
En el ao 2000, era ms activamente negocian seguridad en los Estados Unidos
y golpe una divisin de todos los tiempos ajustados alto trading intrada de $120,50 el
24 de marzo de ese ao, pero ha cado desde entonces a estar en el top cinco despus de
otras acciones y ETFs tales como el Estndar y pobres de recibos de depsito. A partir
de agosto de 2012, el fondo es que la tercera ms activamente comercializados
productos cotizados en el mundo. El 17 de julio de 2007, el ETF cerr por encima de 50
dlares por primera vez desde principios de 2001. Despus de alcanzar un pico de
$55,07 en 31 de octubre de 2007, el Qs sucumbi a una crisis financiera ms amplia
junto con una disminucin en la tecnologa de gasto y hundi a un mnimo de intra-da
21 de noviembre de 2008 de $25,05. Desde entonces, poco a poco avanz a superar su
pico de 2007, a pesar de cierta volatilidad. De 18 de octubre de 2013, que haba pasado
y cerr por encima de $82 para llegar a sus niveles ms altos de precio desde 6-7 de
noviembre de 2000 y el valor ms alto desde el 29 de septiembre de 2000 cuando ajusta
para splits y dividendos.
NYSE Composite
Sus antecedentes se remontan a 1792, cuando 24 comerciantes y corredores de
Nueva York firmaron el acuerdo conocido como "Buttonwood Agreement", en el cual
se establecan reglas para comerciar con acciones.
Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de bolsa se organiz
formando un comit llamado "New York Stock and Exchange Board" (NYS&EB) con
20
la finalidad de poder controlar el flujo de acciones que, en aquellos tiempos, era
negociado libremente y principalmente en la acera de Wall Street.
En 1863 cambi de nombre por el de "New York Stock Exchange" (NYSE),
nombre que conserva hasta nuestros das, y se establece en Wall Street esquina con
Broad Street dos aos despus. En 1892 Establece NYSE Cmara de Compensacin.
En 1896 El Dow Jones Industrial Average es publicado por el Wall Street
Journal, por primera vez, con un valor inicial de 40,74 y en 1906 el Dow Jones
Industrial Average supera los 100 por primera vez.
En 1915 se establece el precio de mercado en dlares (como Bases de
Negociacin y cotizacin).
En 1918, despus de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la principal
casa de bolsa del mundo, dejando atrs a la Bolsa de Londres.
El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de entonces el Jueves Negro,
se produjo una de las ms grandes cadas en esta bolsa, que producira la recesin
econmica ms importante de los Estados Unidos en el siglo XX, la "Gran Depresin".
Actualmente es administrada por el NYSE Group, que fue formado con la fusin de
NYSE y Archipielago Holdings, una bolsa electrnica de valores. NYSE Group cotiza
actualmente en su propia bolsa de valores.
Para finales de 1999, fecha del ltimo reporte anual disponible del New York
Stock Exchange, el nmero total de empresas listadas ascendi a 3.025. a capitalizacin
a nivel global de todas estas firmas fue del orden de los USD 16.8 billones, el valor
global del mercado de las compaas norteamericanas listadas en el NYSE era de USD
11.4 billones,.
21
En cuanto a la capitalizacin de mercado de los ADRs listados en el NYSE a esa
misma fecha, fue de USD 5.6 billones, y el valor del mercado de las acciones y ADRs
de empresas extranjeras listadas disponibles para compra fue de USD 8 billones. El total
de 28 compaas introdujeron ADRs en el mercado de 1999, con lo que ascendi a 294
el nuero total de programas de este tipo; de estas, 10 fueron ofertas pblicas iniciales,
recaudaron un total de USD 3.6 mil millones.
Al 8 de marzo de 2001, el indice NYSE Composite se ubic en los 639.25
puntos, con un total de 1116.694.000,00 acciones en volumen de transacciones
realizadas.
22
FUENTES BIBLIOGRFICAS
Argandoa, A. (1989). Sobre las Causas de la Crsis Burstil de Octubre de 1987. IESE
Business School. Recuperado a partir de http://www.iese.edu/research/pdfs/DI-0171.pdf
Becerril, F. (2001). Analisis del Rendimiento de las Ofertas Pblicas Iniciales de los
American Depositary Receipts Latinoamericanos Listados en el New York Stock
Exchanges (1990-1999). Tcnologico de Monterrey, Mxico. Recuperado a partir de
https://repositorio.itesm.mx/ortec/bitstream/11285/572227/1/DocsTec_442.pdf
Benito, F., & Carrascosa, A. (2003). El Hundimiento del Nikkei. Revista ICE, (807), 145
155.
Nikkei 225 Stock Market Index Historical Graph (Japan). (s. f.). Recuperado 12 de junio de
2017, a partir de http://www.forecast-chart.com/historical-nikkei-225.html
Requeijo, J., Iranzo, J., Martnez, J., Pedrosa, M., & Salido, J. (2007). Indicadores de
estructura econmica. Espaa: Delta Publicaciones.
Zbigniew, K. (2007). Finanzas Internacionales. Mxico: Mc. Graw Hill Educacin.

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Karen Sols, Terry Hervas, Anthony Toala

consecuencias registrados en las bolsas de valores que recaudan lo principales ndices

burstiles, radica una gran importancia el conocimiento puntual de las consecuencias y

movimientos que se generan en los principales mercados internacionales que permita a

procesos de ingreso a nuevos mercados u oportunidades burstiles.

a contrarrestar o aprovechar los nichos de relaciones internacionales o penetracin

eficiente en nuevos mercados, conocer cmo se mueven las principales empresa e

tambin pueden ganar o perder poder para los negocios.

En un mercado de valores sin duda alguna es el lugar donde se efectan o

cual promueve la promesa de pagar peridicamente una cantidad prefijadas (cupn) y

devolver, al vencimiento, la cantidad prestada, es all donde radica su diferenciacin y

denominadas de renta variable pues su valor va cambiando constantemente a travs del

es un indicador de las variaciones en el valor de una muestra representativa de las

acciones que cotizan en el mercado de valores.

Por consiguiente el siguiente anlisis que se efectuaran ser de los ndices

burstiles ms destacados, en donde se dar nfasis a la evolucin de los ltimos aos y

el impacto que estos han generado.

(2007), estos ndices representan:

Nikkei: que engloba los mejores 225 valores de la bolsa de Tokio

engloban, 400 valores industriales, 40 ttulos de elctricas, compaas de agua,

gas y energa, 20 de transporte y 40 financieros. Tambin se calcula ponderando

por la capitalizacin burstil.

NASDAQ 100: el ndice National Association of Securities Dealers Automated

Quotation System, que englobe 3.000 valores de compaas, principalmente

tecnolgicas y de internet, como Microsoft, Intel, Apple, etc.

valores de la misma y se pondera por la capitalizacin burstil de sus compaas.

Ilustracin 1. Grfica del ndice Nikkei de los ltimos 22 aos.

Ilustracin 2. Retorno anual del ndice Nikkei de los ltimos 22 aos.

Ilustracin 3. Ranking del ndice Nikkei sobre los principales ndices.

Ilustracin 4. Grfica del ndice S&P 500 de los ltimos 58 aos.

Ilustracin 7. Grfica del ndice S&P 500 de los ltimos 36 aos.

deberse a varios factores a travs del tiempo.

japoneses divisan una interrelacin asimtrica pues el Nikkei no sigui la tendencia a la

previsiones y datos econmicos domsticos.

Se pudo observar que han incursionado capitales extranjeros a la bolsa nipona

debido a la apertura d la globalizacin que ha despuntando en los ltimos aos.

En periodos de apreciacin del yen respecto al dlar, la perspectiva econmica

A partir del 2003 la relacin se ha visto quebrantada debido a la aparicin de un

elemento externo distorsionador, el conflicto blico iran, trayendo como consecuencia

la apreciacin del yen pese a la difcil situacin econmica domstica.

La llegada de Koizumi al gobierno hizo que la correlacin positiva se torne

y estructurales, que a corto plazo afectara negativamente el crecimiento econmico y a

principales bancos y consecuentemente en el Nikkei tras el anuncio del programa de

medidas de saneamiento bancario.

Un ltimo factor explicativo de la actual cada de la Bolsa japonesa, sera la

Gobierno. En esta misma lnea el propio Banco de Japn decidi, en septiembre de

ao 2003, el Banco de Japn se haya convertido en el primer comprador de acciones

nacionales en la Bolsa de Japn. Incluso el pasado da 25 de marzo, el Banco decidi

sistema financiero un elemento opaco y frgil, esto ltimo debido a la elevada

volatilidad de las acciones.

las prdidas en las carteras de los bancos, le sumamos un importe desmesurado de

inversores ante la posible nacionalizacin de las entidades.

La estrecha relacin existente entre la evolucin del ndice de bancos en la Bolsa

de Tokio y la del Nikkei. En concreto, el ndice de correlacin alcanza un 0,91.

Dado este elevadsimo ndice de correlacin, sin un saneamiento bancario es

alcanzar el objetivo de saneamiento del sistema financiero. La estrategia del Gobierno y

reducir progresivamente los crditos morosos.

Durante los ltimos meses, el tema de mayor preocupacin dentro de la

economa japonesa, era conocer el nivel al que el Nikkei cerrara llegado el da 31 de

yenes, el coeficiente de recursos propios de muchos bancos no alcanzara el 8 por 100

exigido por el Banco Internacional de Pagos de Basilea (y eso que la regulacin

financiera de Japn permite incluir en la definicin de recursos propios bancarios

conceptos que no son habituales en la regulacin norteamericana). El empeoramiento de