PROBLEMAS VARIOS DE CAPM

Profesor: Juan Carlos Venegas

1.- El Modelo CAPM tiene dentro de sus variables:

a. Tasa de rendimiento, Rendimiento de Mercado, Rendimiento de Activo Libre de Riesgo,

Exceso de rentabilidad del porfolio del mercado y Beta
b. Rendimiento de Mercado, Rendimiento de Activo Libre de Riesgo, Exceso de rentabilidad del
porfolio del mercado y Beta
c. Tasa de rendimiento, Rendimiento de Mercado, Rendimiento de Activo Libre de Riesgo y
Exceso de rentabilidad del porfolio del mercado
d. Tasa de rendimiento, Exceso de rentabilidad del porfolio del mercado y Beta

2.- El Modelo CAPM Cuando Beta es muy grande:

a. La volatilidad es menor
b. La volatilidad es ms fuerte
c. No tiene ninguna incidencia
d. Ninguna de las anteriores

3.- Una cartera que tenga mayores valores de varianza entre sus activos ser:

a. Ms sensible a movimientos del mercado

b. Menos sensible a movimientos del mercado
c. La varianza no es utilizada para medir una cartera
d. Ninguna de las anteriores

4.- El CAPM es una tasa que mirada como medida de riesgo de diversos activos financieros en un portafolio
determina:

a) El beta como medida de sensibilidad ante el mercado de cada activo

b) La tasa de rentabilidad ajustada por el beta de cada activo del portafolio
c) El premio por riesgo exigido a cada activo que compone el portafolio por encima de la tasa libre de
riesgo
d) La relacin del riesgo sistmico y no sistmico de cada activo de la cartera

5.- Bajo los supuestos del modelo CAPM, si la tasa libre de riesgo es 5% y el retorno esperado de un
portafolio es 19% Cul es el premio por riesgo de ese portafolio?:

Respuesta: 14%
6.- Suponga que el retorno anual esperado segn CAPM de Simplicity S.A es 17,5%, la tasa anual libre de
riesgo es 5,5%, la covarianza de los retornos de la empresa con el IPSA es 0,025 y la varianza de los retornos
del IPSA es 0,05; entonces, Cual la rentabilidad anual del portafolio de mercado?

Respuesta: 29,5%

7.-Los rendimientos de las acciones de EBAY Co, mantienen una covarianza con el mercado de 0,031. La
desviacin estndar de los rendimientos e mercado es 0,16, el premio por riesgo histrico del mercado es
8,5% y la tasa de rentabilidad que entregan los certificados de la Tesorera es 7%. Determine el retorno
esperado de Ebay Co. Segn CAPM

Respuesta: 17,29%

8.- La tasa para los bonos del Banco Central es 4%, la sensibilidad de las rentabilidades del activo respecto
de las rentabilidades del IPSA es 1,7 y la prima por riesgo del mercado asciende a 8%, determine la tasa de
rentabilidad exigida para la accin

Respuesta: 17,6%

9.- Si el valor beta de las acciones de una empresa es 0,8 y el retorno esperado del portafolio de mercado es
11%. Comente cmo procedera a estimar la tasa de descuento apropiada para una inversin del mismo
riesgo que las acciones de la empresa Suponiendo que la tasa libre de riesgo es 6,39%

Respuesta: 10%

10.- El retorno esperado de las acciones de A es de 16%, mientras que su covarianza con el retorno del
portafolio de mercado es de 0,35. Si la tasa libre de riesgo es de 6% y la desviacin estndar de los retornos
del portafolio de mercado alcanza a 0,48:
a. Cul es el beta de las acciones de la empresa A?
b. Cul es el retorno esperado para el portfolio de mercado? Cul es el premio pagado por
asumir ese riesgo?
c. Si la tasa de inters libre de riesgo sube a 8%, se ve alterado el precio por unidad de riesgo
que se le exige al portfolio de mercado?, Cul es el retorno que se le exige ahora a una
accin de la empresa A?

Respuesta a) 1,52
Respuesta b) Portafolio de Mercado: 0,066 Premio por riesgo: 0,066
Respuesta c) 0,18
11.- Un analista financiero comentaba: Dado que se espera que el retorno de mercado aumente, ser ms
conveniente mantener el portafolio A antes que el B

PORTFOLIO A PORTFOLIO B

Accin Beta % invertido Accin Beta % invertido

Electrix 1.21 24% Ca del Mar 1.3 17

Ferrasa 1.66 16% Banco MH 1.31 25

Techno RT 1.3 32% San Pablo 1.55 21

Gas Central 1.02 18% KJG 0.59 14

Pharma 1 1.1 10% Transmar 0.96 23

i) Es correcto el comentario del analista? Justifique su respuesta.

ii) Calcule el retorno esperado de cada portafolio, sabiendo que existe un activo libre de riesgo que
entrega un retorno de 5% y que el retorno de un portafolio muy diversificado y representativo de
este mercado, tiene un retorno esperado de 11%.
Solucin:

i) Conviene mantener el portfolio A, ya que tiene un mayor beta

ii) Retorno portfolio A = 12.56%
Retorno portfolio B = 12.02%

12.- En un mercado existen solo 2 activos riesgosos (A y B), cuyos detalles son los siguientes

Adicionalmente se sabe que el Coeficiente de Correlacion entre le activo A y B es de 1/3 y que existe un
activo libre de riesgo , se pide:

a) Cul es el retorno esperado del portafolio de mercado?

b) Determine el riesgo de Mercado

Solucin

a) 13%
b) 0,09