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Las reformas estructurales de primera y segunda generacin sentaron las bases del marco
institucional y el sistema regulatorio de la intermediacin financiera actual; se pone
nfasis en la estabilidad del sistema -al asegurar los depsitos y al mantener el rol del
Banco Central como prestamista de ltima instancia- y en la regulacin prudencial -que a
travs de requerimientos de capital busca que los bancos internalicen los riesgos y
prevean posibles problemas. As la libertad de fijar tasas de inters, las disposiciones
sobre requerimientos de capital, la presencia del Banco Central como prestamista de
ltima instancia (aunque no existe cobertura total de depsitos al no reconocerse
adeudos de entidades financieras, segn establece el pargrafo IV artculo 330 de la
Constitucin Poltica del Estado, [Gaceta Oficial de Bolivia, 2009]), son elementos que
definen al sistema de intermediacin financiera actual.
En Bolivia existen varios tipos de intermediarios financieros adems de los bancos, como
son los fondos financieros privados, las mutuales, las cooperativas y las instituciones
financieras de desarrollo; a mayo de 2009 estos intermediarios financieros sumaban en
total 116 entidades financieras -entre reguladas y en proceso de regulacin-con 2531
'puntos de atencin financiera' entre agencias, sucursales, cajeros automticos,
ventanillas de cobranza y mandatos financieros. Las entidades en proceso de regulacin
son las de mayor nmero, seguidas de las cooperativas, los bancos, las mutuales y
finalmente los fondos financieros privados.
Para el caso de las captaciones, las participaciones de cada tipo de entidad son similares al
caso de la cartera y la banca tiene incluso una mayor participacin que en el caso
previamente descrito. Al 23 de mayo de 2010, las obligaciones con el pblico -que
incluyen depsitos a la vista, cuentas de ahorros y depsitos a plazo fijo- llegaron a 60.223
millones de bolivianos de los cuales ms de 50.000 millones -un 83% del total-
corresponden a los ahorros en los bancos. Les sigue en volumen los Fondos Financieros
Privados con 4.119 millones (6,8%), las Mutuales con 3.118 millones (5,2%) y finalmente
las Cooperativas con 2.958 millones (4,9%). Si bien todo el ahorro en el sistema financiero
se increment desde 2005, los ahorros en la banca lo hicieron a una mayor tasa por lo que
la participacin de la banca en el total de ahorros creci recurrentemente en estos ltimos
5 aos, pasando de 77% a finales del 2005, al actual 83% de participacin, con lo cual la
banca capta 4 de cada 5 bolivianos ahorrados por el sector privado nacional. Entre fondos
financieros, mutuales y cooperativas tienen, a mayo de 2010, solo el 20,7% de la cartera y
el 16,9% de las captaciones, lo que muestra claramente el predominio de la banca entre
los intermediarios financieros (vase Grfico 2).13 Los bancos manejan montos mucho ms
elevados que el resto de los intermediarios; adems los bancos solo son 14, mientras que
entre los dems intermediarios financieros regulados suman 36 instituciones, lo que nos
muestra un sistema bancario mucho ms concentrado.
Grfico 2: CAPTACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO POR TIPO DE ENTIDAD, 2005-2010
(En millones de Bolivianos)
El tamao del sistema financiero o de sus participantes es usualmente medido a travs del
valor total de los activos, las colocaciones o los depsitos del pblico, ya sea como
porcentaje del PIB o en trminos nominales. Medir el tamao como porcentaje del PIB
permite realizar comparaciones entre pases, especialmente en cuanto al desarrollo
financiero, pero podra llevar a confundir variaciones en el tamao del sistema financiero
cuando en realidad son variaciones del PIB, por lo que ambas medidas son
complementarias y no excluyentes. Inicialmente, el Grfico 3 permite observar el tamao
del sistema financiero boliviano en comparacin con otros pases de la regin; es as que
tenemos el tamao del sistema financiero, medido en: (a) prstamos totales en millones
de dlares, y (b) prstamos totales como porcentaje del PIB a diciembre de 2009 para los
pases miembros del Mercosury los pases asociados Bolivia y Chile. Si bien Bolivia no tiene
un monto importante comparado con los dems pases de la regin, s ocupa un lugar
importante en cuanto a crditos como porcentaje del PIB.
Grfico 3: TAMAO DEL SISTEMA FINANCIERO EN PASES DE LA REGIN, 2009 /1
Fuente: Elaboracin propia con datos del Grupo de Monitoreo Macroeconmico del
Mercosur, Banco Central de Chile, Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de
Estadstica (INE).
1/ Stock total de prstamos del sistema financiero al sector privado no financiero y sector
pblico no financiero por instituciones reguladas del sistema financiero. Promedio mvil
de 12 meses de los prstamos con respecto al PIB nominal de los ltimos cuatro
trimestres.
En 2005 se inici una fase de continuo crecimiento que se mantiene hasta el presente, con
importantes tasas de crecimiento en los ltimos aos. En 2005 se increment la cartera
bancaria tanto por el cambio de condicin de Los Andes, de FFP a banco, como por una
mayor actividad econmica y la mayor importancia del microcrdito. En el quinquenio
2005 y 2009 la cartera tuvo un crecimiento de 45% y un promedio de crecimiento anual de
casi 10%. Este crecimiento se debe a varios factores. Inicialmente se puede indicar el ya
mencionado cambio de denominacin del Banco Los Andes y el incremento de la actividad
econmica, tambin influy el aumento de los depsitos y el consecuente incremento en
las disponibilidades bancarias, la reduccin en las tasas de inters y la reduccin del
encaje legal en moneda nacional, entre otros factores, los cuales explican este continuo
incremento de las colocaciones bancarias.
Por el lado de las captaciones tambin se puede diferenciar 2 etapas simultneas a las
observadas en el caso de las colocaciones, pero con una etapa de contraccin no tan
crtica como la sufrida por la cartera y una etapa de recuperacin mucho ms
pronunciada. Entre 1999 y 2004 los depsitos se contrajeron solo un 4,33% pasando de
21.504 millones de bolivianos a 20.573 millones pero con varias oscilaciones en este
periodo y una clara sensibilidad a eventos polticos o conflictos sociales, tal como los
acaecidos entre mayo y julio de 2002 cuando ante la incertidumbre de los resultados de
las elecciones generales, los depsitos en el sistema bancario cayeron en 2.707 millones
de bolivianos, y en febrero y octubre de 2003 cuando cayeron en 1.088 y 1.461 millones
de bolivianos respectivamente. Posteriormente durante el segundo trimestre de 2004, la
aplicacin del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), ocasion una disminucin de
los depsitos afectados, lo que llev a una recomposicin de los depsitos y, pese a la
posterior recuperacin durante el segundo semestre de 2004, no se volvi
inmediatamente a los niveles anteriores a la aplicacin del ITF.
Entre 2005 y 2009 los depsitos del pblico tuvieron un crecimiento importante. En estos
cinco aos presentaron un crecimiento anual promedio de 18,4% y se duplicaron pasando
de 23.029 millones de bolivianos en diciembre de 2005, a 47.729 en diciembre de 2009.
Este importante crecimiento se debe en gran parte a la mayor actividad, y por ende al
incremento en el ingreso nacional adems de un ambiente de mayor estabilidad poltica y
social, pese a la continua cada de las tasas de inters pasivas.
Durante los ltimos cinco aos los cuatro bancos con mayor cartera fueron los mismos 14 y
solo se presentaron algunos cambios de posicin entre ellos mismos.
Cartera de crditos
La cartera de crditos cerr la gestin con 114,273 MMBS, con un aumento de 16,952
MMBS respecto al cierre de la gestin 2014 (17.4%). El 58.8% del total de la cartera de
crditos del sistema de intermediacin financiera se concentra en los BCC, 33.9% en las
EMF, 4.3% en las CAC y 3% en las EFV. La cartera de crditos en moneda nacional mostr
un comportamiento dinmico, con un incremento de 19,042 MMBS; en cambio la cartera
en moneda extranjera present una disminucin de 2,089MMBS. La participacin de la
cartera de crditos en moneda local representa el 95.3% del total de la cartera a
diciembre de 2015, frente a 92.3% de diciembre 2014 y a 6.6% del ao 2005. El nmero de
prestatarios alcanza a 1,303,876 (Grfico 2) y es superior con respecto al cierre de
diciembre 2014 (1,293,891). El 57.5% del total de los prestatarios se concentra en las EMF,
el 33.8% en los BCC, el 7.3% en las CAC y el 1.4% en las EFV. La cartera en mora registra un
saldo de 1,733.4 MMBS, mayor en 270 MMBS con respecto a la suma registrada al cierre
de la gestin anterior. El ratio de mora del sistema de intermediacin financiera se sita
en 1.5%, igual al registrado en la gestin anterior. Las previsiones constituidas, que
alcanzan a 3,312.7 MMBS, se componen de 1,951.5 MMBS de previsiones especficas y
1,361.3 MMBS de previsiones genricas. Las previsiones especficas superan el monto de
la cartera en mora, con lo cual el ndice de cobertura se sita en 112.6%. La cartera
clasificada por tipo de prstamo presenta la siguiente distribucin: microcrdito 30.1%,
vivienda 22.4%, empresarial 19.9%, PYME 16.6% y consumo 10.9%.
Cartera al sector productivo
Los precios de las materias primas tomaron una tendencia marcada a la baja, desde el
segundo semestre de 2014, observndose una cada estimada de 2.3%, 6.9% y 17% para
los metales, alimentos y energa.
En el caso especfico del precio del petrleo, que cerr en alrededor de los 50 US$ por
barril a diciembre de 2014 (muy inferior a los ms de US$ 100 a diciembre de 2013), los
efectos son asimtricos para los diferentes pases. Mientras que los importadores de
petrleo se beneficiarn a travs de un ingreso real de los consumidores y del
abaratamiento de la produccin de bienes finales, los pases exportadores disminuirn sus
ingresos reales y utilidades; sin embargo, en este ltimo caso, dado que los gobiernos
suelen ser los principales beneficiarios del ingreso petrolero, el impacto depender de
cmo ajusten el gasto. En el plano interno, Bolivia alcanz un crecimiento de 5.5%, muy
superior al promedio de 1.2% de Amrica Latina y el Caribe.
Para efectos de anlisis, el sistema bancario (BCO) se diferencia entre bancos comerciales
(BCC) y bancos especializados en micro finanzas -Solidario, Para el Fomento a las
Iniciativas Econmicas, Prodem, Fassil y Fortaleza -, stos ltimos conjuntamente con los
bancos PYME (BPY) agrupan a las entidades especializadas en micro finanzas (EMF). En
este sentido, el anlisis que a continuacin se presenta sobre el sistema de intermediacin
financiera distingue cuatro grupos: bancos comerciales (BCC), entidades especializadas en
micro finanzas (EMF), mutuales de ahorro y prstamo (MAP) y cooperativas de ahorro y
crdito abiertas (CAC).
Las captaciones del pblico cerraron con un saldo de 17,420 millones de dlares
estadounidenses, originado en un aumento de 2,621 millones de dlares
estadounidenses. El 68.8% del total de los depsitos del sistema de intermediacin
financiero se concentran en la banca comercial, 24.5% en las entidades especializadas en
micro finanzas, 4% en las cooperativas de ahorro y crdito abiertas y 2.7% en las mutuales
de ahorro y prstamo.
El perodo promedio de permanencia de los depsitos a plazo fijo alcanza a 888 das,
manteniendo la tendencia ascendente de los ltimos cinco aos. De esta manera, los
depsitos a plazo fijo (DPF) contratados con plazos iguales o mayores a 360 das
representan el 90.7% del total de los depsitos en esta modalidad, cuando a diciembre de
2013 llegaron a 89.2% y a finales de la gestin 2006 apenas superaban el 50%. Del total de
DPF con plazo mayor a un ao, el 92.7% se encuentra en moneda nacional.
La ampliacin de los plazos de permanencia de los DPF, refleja la confianza del pblico en
el sistema financiero e incide positivamente en la estructura financiera de las entidades,
permitiendo contar con recursos de largo plazo para canalizar prstamos de mayor
maduracin, favoreciendo a las actividades productivas en general.
La cartera de crditos
El ndice de mora (IM) ratio que mide la cartera en mora sobre el total de la cartera- del
sistema de intermediacin financiero se sita en 1.5%, indicador que se mantiene estable
en los ltimos cuatro aos. Las previsiones constituidas que alcanzan a 441.2 millones de
dlares estadounidenses, se componen de 248.4 millones de dlares estadounidenses de
previsiones especficas y 192.8 millones de dlares estadounidenses de previsiones
genricas. Las previsiones especficas superan el monto de la cartera en mora, con lo cual
el ndice de cobertura se sita en 116.4%.
La cartera clasificada por tipo de prstamo presenta la siguiente distribucin: microcrdito
29.4%, vivienda 21.2%, PYME 19.6%, empresarial 18%, y consumo 11.8%.
Frente a esta realidad, sin duda, distinta se promulga una ley que tiene por objeto: regular
las actividades de intermediacin financiera y la prestacin de los servicios financieros, as
como la organizacin y funcionamiento de las entidades financieras y prestadoras de
servicios financieros; la proteccin del consumidor financiero; y la participacin del Estado
como rector del sistema financiero, velando por la universalidad de los servicios
financieros y orientando su funcionamiento en apoyo de las polticas de desarrollo
econmico y social del pas.
Sobre mencionada normativa y conociendo los antecedentes del sector, existen varios
aspectos a considerar, pero sin duda, dos importantes: el primero, el control de precios
(regulacin de las tasas de inters) y el direccionamiento del crdito.
El regular las tasas de inters tanto pasivas como activas (en el caso de crdito productivo
y vivienda) tiene connotaciones importantes que no pueden pasar desapercibidas, por
ejemplo: se constituye de hecho en una poltica social, que en el corto plazo se traducir
en importantes beneficios de rdito poltico; sin embargo, el escenario econmico
coyuntural es pasible a modificaciones por la elevada dependencia de nuestra economa a
la tendencia de precios internacionales y las modificaciones al alza en los techos de las
tasas activas puede constituirse en un problema social considerable, sobre todo, porque
tanto el crdito de vivienda como el productivo se constituyen en crditos de largo plazo.
La estabilidad del Sistema Financiero es fundamental y el fijar tasas de inters para dos
sectores en un sistema diverso es preocupante, sobre todo, porque puede traducirse en
una migracin del riesgo de estos sectores beneficiados a los restantes crditos no
regulados.
Para 2012, el 28% de la cartera del Sistema Financiero se destin al Sector Productivo y el
31% a crdito de vivienda; nuevamente, ambos crditos se han priorizados por las
necesidades del mercado. Una preocupacin latente es el peligro que implica en trminos
de riesgo de recuperacin el determinar mnimos obligados de cartera para determinados
sectores, nuevamente pudiendo encarecer el crdito de los sectores no regulados.
Existen varios aspectos para considerar de la nueva ley de Servicios Financieros, que se
debern analizar a detalle; velando por la estabilidad del sector. El Sistema Financiero
desempea un papel fundamental en la economa y la regulacin de tasas de inters, el
establecimiento de mnimos y mximos de cartera sumados a otros aspectos como la
inversin de un porcentaje de las utilidades en programas sociales pueda verse reflejado
en un menor crecimiento del sector que se traduzca por ltimo en desinversin de las
entidades financieras.
La crisis financiera global mostr las costosas consecuencias que una falla en el mercado
financiero puede tener sobre el resto de la economa, tanto en trminos de prdida de
producto como por los costos de los rescates a los bancos. Bajo el clsico marco de
estructura-conducta-desempeo, el presente estudio pretende determinar de qu forma
el tamao y la concentracin del mercado pueden afectar -si es que lo hacen- a la toma de
riesgo en el sistema bancario boliviano. En lo que concierne al tamao del mercado se
suponen dos casos: la existencia de bancos "demasiado grandes" para quebrar, o la
existencia de entidades que diversifican el riesgo a medida que el sistema se hace ms
grande; y en lo que corresponde a la competencia se indaga, si sta mejora la eficiencia de
la banca o lleva a una competencia fuera de precios a travs de activos riesgosos.
Tomando la cartera total de la banca como variable del tamao, el ndice como medida de
la concentracin en el mercado, y el ndice de mora como proxy del riesgo sistmico de la
banca, se hizo correr un modelo estructural controlado por un grupo de variables
explicativas, cuyos resultados arrojan un coeficiente no distinto de cero para la
concentracin y un coeficiente positivo para el tamao, lo cual apoyara la hiptesis de un
sistema bancario que diversifica el riesgo a medida que se hace ms grande.