Contenido

Introduccin ....................................................................................................................... 2
Desarrollo .......................................................................................................................... 3
Unidad 4 Anlisis de remplazo ....................................................................................... 3
4.1 Tcnicas de anlisis de reemplazo ....................................................................... 3
4.2 Modelos de reemplazo de equipos ....................................................................... 5
4.3 Factores de deterioro y obsolescencia .................................................................. 7
4.4 Determinacin del costo mnimo de vida ............................................................... 8
4.5 ANLISIS DE SENSIBILIDAD ............................................................................ 10
4.5.1 La sensibilidad en las alternativas de inversin .......................................... 10
4.5.2 Valor esperado y rboles de decisin Calculo de valor esperado............... 11
Conclusin: ...................................................................................................................... 14
Bibliografa ....................................................................................................................... 14

Ingeniera econmica 1
Introduccin
El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo est operando de manera
econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.
Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser
reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo.
Siguiendo con el anlisis que el canal financiero est realizando de los activos fsicos y
como complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuacin
un minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el
administrador financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos.
Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo proceso econmico,
ya que el equipo obsoleto tiene ms alto costo que este dentro de la empresa, el reemplazo
de material o equipo puede surgir a partir de distintas causas, por ejemplo: reemplazo por
mantenimiento excesivo, reemplazo por antigedad (obsolescencia): por mejoramiento
continuo de los activos.
Dentro de los factores a considerar se encuentran la tecnologa. (Por ejemplo, en las
computadoras), comportamiento de los ingresos y los gastos. Algn patrn de
comportamiento, disponibilidad de capital: fuentes de financiamiento (interno o externo).

Ingeniera econmica 2
Desarrollo
Unidad 4 Anlisis de remplazo
4.1 Tcnicas de anlisis de reemplazo
El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo est operando de manera
econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.
Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser
reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo.
Siguiendo con el anlisis que el canal financiero est realizando de los activos fsicos y
como complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuacin
un minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el
administrador financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos.
El anlisis y planeacin de reemplazo
La formulacin de un plan de reemplazo juega un papel importante en la determinacin de
la tecnologa bsica y proceso econmico de una empresa, un reemplazo de activos
apresurado o indebido origina a la empresa una disminucin de su capital y por lo tanto una
disminucin de la disponibilidad del dinero para emprender proyectos de inversin ms
rentables. Pero un reemplazo tardo origina excesivos costos de operacin y
mantenimiento. Por esa razn una empresa debe generar polticas eficientes de reemplazo
de los activos que usa, no hacerlo significa estar en desventaja respecto a las empresas
que si aplican y refinan sus polticas de reemplazo.
La necesidad de llevar a cabo un anlisis de reemplazo surge a partir de diversas fuentes:
Rendimiento disminuido:
Debido al deterioro fsico, la capacidad esperada de rendimiento a un nivel de confiabilidad
(estar disponible y funcionar correctamente cuando sea necesario) o productividad
(funcionar a un nivel dado de calidad y cantidad) no est presente. Esto por lo general da
como resultado incrementos de costo de operacin, altos niveles de desechos y costos de
reelaboracin, prdida de ventas, disminucin de calidad y seguridad, as como elevados
gastos de mantenimiento.
Requisitos alterados:
El equipo o sistema existente no puede cumplir con los nuevos requisitos de exactitud,
velocidad u otras especificaciones. A menudo las opciones son reemplazar por completo el
equipo, o reforzarlo mediante algn ajuste.
Obsolescencia:
Como consecuencia de la competencia internacional y del rpido avance tecnolgico, los
sistemas y activos actuales instalados funcionan aceptablemente, aunque con menor
productividad que el equipo que se fabricar en el futuro cercano. La disminucin del tiempo
que tardan los productos en llegar al mercado con frecuencia es la razn de los anlisis de
reemplazo anticipado, es decir, estudios realizados antes de que se alcance la vida til
econmica calculada.

Ingeniera econmica 3
Los anlisis de reemplazo emplean terminologa nueva que, sin embargo, se encuentra
estrechamente relacionada con los trminos utilizados anteriormente. La vida econmica
de los bienes Se entiende por vida econmica el periodo para el cual el costo anual uniforme
equivalente es mnimo. Para los activos antiguos, no se tiene en cuenta la vida til restante,
ya que casi todo puede mantenerse funcionando indefinidamente, pero a un costo que
puede ser excesivo si se repara constantemente.
Desde el punto de vista econmico las tcnicas ms utilizadas en el anlisis de reemplazo
son Periodo ptimo de reemplazo = Vida econmica
Esta tcnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando
este es retenido por una cierta cantidad de aos y en esta forma seleccionar el nmero de
aos para el cual el costo es mnimo.

Ejemplo 1: Una fbrica compro una mquina hace tres aos, esta tuvo un costo de
$80.000, se le estimo una vida til de cinco aos y un valor de salvamento de $10.000. En
la actualidad se estima que la vida til restante es de tres aos y proponen la compra de
una nueva mquina que cuesta $90.000, tiene una vida til de ocho aos y un valor de
salvamento del 10% de su costo. El vendedor de la nueva mquina est ofreciendo recibir
la mquina antigua en $45.000, como parte de pago. Tambin se verifica que los costos de
reparacin de la mquina antigua son $9.000 mientras que en la nueva se estiman en
$4.000. Si se desea obtener un rendimiento del 20% sobre la inversin, determinar si es
econmicamente aconsejable efectuar el cambio.
Solucin:

Ingeniera econmica 4
4.2 Modelos de reemplazo de equipos
Para hacer anlisis de remplazo, es indispensable determinar: El horizonte de la
planeacin: llamado tambin intervalo de tiempo, determinado por el tiempo durante el cual
va realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin ms exacto
resultara el anlisis.
La disponibilidad de capital: esto para realizar la compra de los activos segn lo planeado
y lo proyectado.
En trminos generales existen dos formas para hacer un anlisis de reemplazo, pasar los
datos del retador y defensor a valores anuales equivalentes o pasar ambos a valor presente.
El defensor es el equipo que se tiene y el retador es el mejor equipo disponible para el
reemplazo.
El retador presente se vuelve menos conveniente ante la perspectiva de un retador futuro
mejor.
La vida econmica es igual a la vida para la cual el CAUE es mnimo:
Causas que originen un estudio de reemplazo:
Reemplazo por insuficiencia: poca capacidad para prestar los servicios que se
esperan de l.
Reemplazo por mantenimiento excesivo.
Reemplazo por eficiencia decreciente: cuando va disminuyendo el rendimiento.
Reemplazo por antigedad (obsolescencia): por mejoramiento continuo de los
activos.
Reemplazo por una combinacin de los factores anteriores.
Factores a considerar en un estudio de reemplazo:
Horizonte de planeacin: es el lapso de tiempo futuro que se considera en el anlisis.
La tecnologa. (Por ejemplo, en las computadoras).
Comportamiento de los ingresos y los gastos. Algn patrn de comportamiento.
Disponibilidad de capital: fuentes de financiamiento (interno o externo).
Inflacin.
Tipos de reemplazo:
1. Determinar por adelantado el servicio de vida econmica de un activo (determina el
periodo ptimo de reemplazo de un activo).
2. Analizar si conviene mantener el activo o reemplazarlo por uno nuevo.
a) Estableciendo como horizonte de planeacin la vida econmica del activo nuevo.
b) Seleccionando un horizonte de planeacin mayor que la vida remanente del activo viejo,
el cual se obtiene mediante una programacin dinmica para la serie de activos que se
utilizaran durante dicho periodo.

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Esta tcnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando
este es retenido por una cierta cantidad de aos y en esta forma seleccionar el nmero de
aos para lo cual el costo es mnimo.
Confrontacin antiguo-nueva En esta tcnica se analizan las ventajas del activo
actualmente en uso y comparar con las ventajas que ofrecera un nuevo activo. Al utilizar
esta tcnica, se debe tener en cuenta las estimaciones sobre el valor comercial, valor de
salvamento y vida til del activo.
Clculo del valor crtico de canje La mayora de las veces, es necesario conocer el mnimo
valor de canje de una mquina antigua, antes de entrar a negociar una maquina nueva,
este valor puede obtenerse igualando el CAUE de la mquina nueva con el CAUE de la
mquina antigua.

Ejemplo 2:

Ingeniera econmica 6
4.3 Factores de deterioro y obsolescencia
Terminologa de la depreciacin
A continuacin de definen algunos trminos comnmente utilizados en depreciacin. La
terminologa es aplicable a corporaciones lo mismo que a individuos que poseen activos
depreciables.
Depreciacin: Es la reduccin en el valor de un activo. Los modelos de depreciacin
utilizan reglas, tasas y frmulas aprobadas por el gobierno para representar el valor actual
en los libros de la Compaa.
Costo inicial: Tambin llamado base no ajustada, es el costo instalado del activo que
incluye el precio de compra, las comisiones de entrega e instalacin y otros costos directos
depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar el activo para su uso. El trmino
base no ajustada, o simplemente base, y el smbolo B se utilizan cuando el activo es nuevo.
Valor en libros: Representa la inversin restante, no depreciada en los libros despus de
que los montos totales de cargos de depreciacin a la fecha han sido restados de la base.
Periodo de recuperacin: Es la vida depreciable, n, del activo en aos para fines de
depreciacin (y del ISR). Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada
debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de recuperacin y
depreciacin permisibles.
Valor de mercado: Es la cantidad estimada posible si un activo fuera vendido en el
mercado abierto. Debido a la estructura de las leyes de depreciacin, el valor en libros y el
valor de mercado pueden ser sustancialmente diferentes.
Tasa de depreciacin: Tambin llamada tasa de recuperacin, es la fraccin del costo
inicial que se elimina por depreciacin cada ao. Esta tasa puede ser la misma cada ao,
denominndose entonces tasa en lnea recta, o puede ser diferente para cada ao del
periodo de recuperacin.
Valor de salvamento: Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida
til del activo. El valor de salvamento, VS, expresado como una cantidad en dlares
estimada o como un porcentaje del costo inicial, puede ser positivo, cero negativo debido
a los costos de desmantelamiento y de exclusin.
Propiedad personal: Est constituida por las posesiones tangibles de una corporacin,
productoras de ingresos, utilizadas para hacer negocios. Se incluye la mayor parte de la
propiedad industrial manufacturera y de servicio: vehculos, equipo de manufactura,
mecanismos de manejo de materiales, computadores, muebles de oficina, equipo de
proceso de refinacin y mucho ms.
Propiedad real: Incluye la finca raz y las mejoras a sta y tipos similares de propiedad,
por ejemplo: edificios de oficinas, estructuras de manufactura, bodegas, apartamentos. La
tierra en s se considera como propiedad real, pero no es depreciable.
Convencin de medio ao: Supone que se empieza a hacer uso de los activos o se
dispone de ellos a mitad de ao, sin importar cundo ocurren realmente tales eventos
durante el ao.

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1.- La duracin fsica del activo; se incluyen las causas por:

Agotamiento.
Desgaste.
Envejecimiento.
2.- La duracin econmica del activo; se incluyen las causas por:

Explotacin por tiempo limitado.

Envejecimiento tcnico.
Envejecimiento econmico.
3.- La duracin del activo segn la contabilidad; se incluyen las causas por:

Consolidacin.
Poltica de dividendos.
Polticas tributarias.
El activo se retira por dos razones:
a) Factores fsicos (como siniestros o terminacin de la vida til)
b) Factores econmicos (obsolescencia).
a) Factores fsicos (como siniestros o terminacin de la vida til)
Desgaste.
Deterioro.
Rotura.
Accidentes que impiden que el activo funcione indefinidamente.
b) Los factores econmicos o funcionales se pueden clasificar en tres categoras:
Insuficiencia (el activo deja de serle til a la empresa).
Sustitucin (reemplazo del activo por otro ms eficiente).
La obsolescencia del activo.

4.4 Determinacin del costo mnimo de vida

A menudo un analista desea conocer cunto tiempo debe permanecer un activo o proyecto
en servicio para minimizar su costo total, considerando el valor del dinero en el tiempo y los
requerimientos de retorno. Este tiempo en aos es un valor n y se denomina de varias
maneras incluyendo costo mnimo de vida til, vida til econmica, tiempo de retiro o tiempo
de reemplazo. La vida til del activo tiene que ser suministrada sin considerar como fue
determinada. El valor n es el nmero de aos que rinde a un mnimo costo anual. Este
enfoque de estimar n como el costo mnimo de vida til, utiliza los clculos convencionales
de CAUE. Para encontrar el coto mnimo de vida til, se aumenta el valor de la vida til,
llamada k, desde 1 hasta el mximo valor esperado para el activo N, esto es, k=1,2,.., N.
Para cada valor de k se determina el valor de CAUE.

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El costo mnimo de vida til es el valor k que hace el CAUE ms pequeo. El
correspondiente valor k= n y el CAUE puede utilizarse en los anlisis de evaluacin de
alternativas y reemplazos.

Ejemplo 3: Un activo comprado hace tres aos es amenazado ahora por una nueva
pieza de equipo. El valor comercial del defensor es $13,000. Los valores de
salvamento anticipados y los costos de operacin anual durante los siguientes 5
aos se dan en las columnas 2 y 3, respectivamente de la tabla anterior. Cul es
el costo mnimo de vida til que se debe emplear al comparar este defensor con un
retador si el valor de capital es de 10% anual?
Solucin:
La ecuacin anterior se utiliza para determinar el para k= 1,2,,5. La columna 4 en
la tabla da el capital necesario y el retorno requerido usando los dos primeros trminos en
la ecuacin y la columna 5 da los costos equivalentes de operacin para k aos utilizando
el ltimo trmino de la ecuacin . El total mostrado en la columna 6 es el .
Como un ejemplo, los clculos para k = 3 puede determinarse como sigue:

El costo mnimo de la tabla es $6,312 por ao para cada k = 3, lo cual indica que 3 aos
ser la vida til restante anticipada de este activo cuando se compara con un retador.

Ingeniera econmica 9
4.5 ANLISIS DE SENSIBILIDAD
4.5.1 La sensibilidad en las alternativas de inversin
El anlisis econmico emplea estimaciones de valores futuros de un parmetro para ayudar
a quienes toman decisiones. Puesto que las estimaciones futuras siempre tienen algn nivel
de error, existe imprecisin en las proyecciones econmicas. El efecto de la variacin puede
determinarse mediante el anlisis de sensibilidad. Por lo comn se vara un factor a la vez
y se supone que hay independencia de otros. Este supuesto no es correcto por completo
en situaciones del mundo real; aunque resulta practico, en general es difcil que considere
en forma precisa las dependencias reales.
El anlisis de sensibilidad es un examen del intervalo de valores de algn parmetro de
nuestro proyecto, con la finalidad de determinar su efecto sobre la decisin.
La sensibilidad de las alternativas de inversin debe hacerse con respecto a los parmetros
ms inciertos. La sensibilidad de una o varias alternativas que tan sensible es la TIR o VPN
del (los) proyecto (s) a cambios en las estimaciones de precio de venta, costos, cambios en
la vida til, cambios en el nivel de la demanda; etc.
El anlisis de sensibilidad es un examen del intervalo de valores de algn parmetro de
nuestro proyecto, con la finalidad de determinar su efecto sobre la decisin.
Una forma sofisticada de efectuar este anlisis es por medio de la simulacin (anlisis
repetitivo de los parmetros de un modelo matemtico que describa al sistema (proyecto)
y que se auxilia de la computacin para usar distribuciones de probabilidad y clculos
estadsticos para determinar la sensibilidad de dichos parmetros).
Al realizar un estudio de anlisis de sensibilidad se puede seguir este procedimiento
general, cuyos pasos son:
1. Determine cul parmetro o parmetros de inters podran variar con respecto al valor
estimado ms probable.
2. Seleccione el rango probable de variacin y su incremento para cada parmetro.
3. Seleccione la medida de valor que ser calculada.
4. Calcule los resultados para cada parmetro utilizando la medida de valor como base. 5.
Para interpretar mejor los resultados, ilustre grficamente el parmetro W-SUS la medida
de valor.
Este procedimiento del anlisis de sensibilidad debe indicar cules parmetros justifican un
estudio ms detenido o requieren la consecucin de informacin adicional. Cuando hay dos
alternativas o ms, es mejor utilizar una medida de valor de tipo monetario (VP o VA) en el
paso 3. Si se utiliza la TR, se requieren esfuerzos adicionales de anlisis incrementa1 entre
alternativas

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Ejemplo 4: Wild Rice, Inc., est considerando la compra de un nuevo activo para el
manejo automatizado del arroz. Las estimaciones ms probables son un costo inicial
$80,000, un valor de salvamento de cero y un flujo de efectivo antes de impuestos (FEAI)
por ao t de la forma $27, 000 - 2OOO. Li TMAR de la compaa vara entre el 10% y el
25% anual para los diferentes tipos de valores de activos. La vida econmica de maquinaria
similar vara entre 8 y 12 aos. 10
Evale la sensibilidad de VP variando (a) el parmetro TMAR, a la vez que supone un valor
n constante de 10 aos y b) n, mientras la TMAR es constante al 15% anual.
Para comprender la sensibilidad de VP a la variacin de la TMAR
1. La TMAR, i, es el parmetro de inters.
2. Seleccione incrementos del 5% para evaluar la sensibilidad a la TMAR; el rango para i
es del 10% al 25%.
3. Las medidas de valor es VP.
4. Establezca la relacin VP para 10 aos.

4.5.2 Valor esperado y rboles de decisin Calculo de valor esperado

El clculo de valor esperado: E(X) se utiliza en una diversidad de formas. 2 formas son:
1) preparar la informacin para incorporarla en un anlisis ms completo de ingeniera
econmica y 2) evaluar la viabilidad esperada de una alternativa formulada completamente.

Ejemplo 5
Una empresa de energa elctrica est experimentando dificultades en la obtencin de gas
natural para la generacin de electricidad. Los combustibles diferentes del gas natural se
compran con un costo extra, el cual se transfiere al consumidor. Los gastos de combustibles
totales mensuales estn promediando ahora $ 7, 750,000. Un ingeniero de esta empresa
de servicio calculo el ingreso promedio de los ltimos 24 meses utilizando tres situaciones
de mezcla de combustible, a saber, totalmente cargado de gas, menos de 30% de otros
combustibles y el 30% de otros o ms combustibles. La tabla 18.3 indica el nmero de
meses que se present cada situacin de mezcla de combustible. La empresa de energa
puede esperar cubrir los gastos mensuales futuros con base en informacin de 24 meses,
si continua con un patrn similar de mezcla de combustible?

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Solucin:
Utilizando los 24 meses de informacin, se estima una probabilidad para cada mezcla de
combustible

La variable X representa el ingreso mensual promedio. Utilice la ecuacin para determinar

el ingreso mensual esperado.
E (ingreso) = 5, 270,000(0.50) + 7, 850,000(0.25) + 12, 130,000(0.25) = 7, 630,000.
Con gastos que promedian $ 7, 750,000, el faltante de ingreso mensual promedio es $
120,000. Para lograr el equilibrio deben generarse otras fuentes de ingresos, o transferir al
consumidor los costos adicionales.
rbol de decisiones:
La evaluacin de alternativas puede requerir una serie de decisiones en las cuales el
resultado de una etapa es importante para la siguiente etapa en la toma de decisiones.
Cuando es posible definir claramente cada alternativa econmica y se desea considerar
explcitamente el riesgo, es til realizar la evaluacin utilizando un rbol de decisin, que
incluye:
Ms de una etapa de seleccin de alternativas.
La seleccin de una alternativa en una etapa que conduce a otra etapa.
Resultados esperados de una decisin en cada etapa.
Estimaciones de probabilidad para cada resultado.
Estimaciones del valor econmico (costo o ingreso) para cada resultado.
Medida del valor como criterio de seleccin, tal como E (VP).
El rbol de decisin se construye de izquierda a derecha, e incluye cada decisin y resultado
posible. Un cuadrado representa un nodo de decisiones con las alternativas posibles que
se indican en las ramas que salen del nodo de decisin. Un crculo representa un nodo de
probabilidad con resultados posibles y probabilidades estimadas en las ramas. Como los
resultados siempre siguen a las decisiones, se obtiene la estructura en forma de rbol.
Generalmente, cada rama de un rbol de decisin tiene algn valor econmico estimado
en trminos de costos, ingresos o beneficios. Estos flujos de efectivo se expresan en
trminos de valores VP, VA o VF y se muestran a la derecha de cada rama de resultados
finales. Los valores de flujo de efectivo y de probabilidad en cada rama de resultados se
utilizan para calcular el valor econmico esperado de cada rama de decisin. Este proceso,
es llamado solucin del rbol o desdoblamiento.

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Ejemplo:
Se requiere una decisin ya sea para comercializar o para vender un nuevo invento. Si se
comercializa el producto, la siguiente decisin es hacerlo de manera internacional o
nacional. Suponga que los detalles de las ramas de resultados producen el rbol de
decisiones de la fi gura 18-9. Por cada resultado se indican las probabilidades y el VP de
FEAI (flujo de efectivo antes de impuestos). Se trata de pagos estipulados en millones de
dlares.
Determine la mejor decisin en el nodo de decisiones D1.
Solucin:
Utilice el procedimiento anterior para determinar que la alternativa de decisin D1, vender
el invento, debe maximizar E(VP de FEAI).
1. Se proporciona el valor presente del FEAI.
2. Calcule el VP esperado de las alternativas de los nodos D2 y D3 con la ecuacin (18.3).
En la fi gura 18-9, a la derecha del nodo de decisin D2, los valores esperados de 14 y 0.2
en los valos se determinan as:
E (decisin internacional) = 12(0.5) + 16(0.5) = 14
E (decisin nacional) = 4(0.4) 3(0.4) 1(0.2) = 0.2
Los VP esperados de 4.2 y 2 para D3 se calculan en forma similar.

3. Elija el mayor valor esperado en cada nodo

de decisin. stos son 14 (internacional) en
D2 y 4.2 (internacional) en D3.
4. Calcule el VP esperado para las dos ramas
D1.
E(decisin de comercializar) = 14(0.2) +
4.2(0.8) = 6.16
E(decisin de vender) = 9(1.0) = 9
El valor esperado para la decisin de vender
es simple, pues el nico resultado tiene una
retribucin de 9. La decisin de vender
genera el mayor VP esperado de 9.
5. El mayor VP esperado del camino de FEAI
es seleccionar la rama de venta en D1 para
obtener $9 000 000 garantizados.

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Conclusin:
Bibliografa

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