ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING

1. ANTECEDENTES:

El leasing tal como conocemos actualmente tiene su origen en 1952 en Estados Unidos; en
dicha fecha, el Sr. Boothe Jr. Consigui un mandato para el suministro de un pedido de
alimentos preparados por la marina de su pas. Dado que no posea la totalidad de los equipos
prepara dicho pedido, alquilo una parte de ellos y al final del periodo de alquiler los adquiri
por un aceptante valor final de compra. A continuacin, decidi los equipos que le haba
utilizado a una empresa de la competencia que haba conseguido pedido similar al suyo y,
pensando repetir la operacin, creo la UNITED STATES LEASING CORPORATION, al objeto de
realizar estas operaciones de arrendamiento con opcin de compra. Para la financiacin
recurri al Bank of Amrica, que debi pensar que se estaba iniciando un tipo de actividad con
futuro, puesto que le concedi un prstamo que equivala a 25 veces el capital social de la
empresa de leasing.

Ms adelante el Sr. Boothe formo otra compaa de leasing, la BOOTHE LEASING

CORPORATION, y, a partir de este momento, este tipo de compaas comenz a proliferar
rpidamente, en Estados Unidos primero, y en Europa ms tarde.

El leasing es una operacin cuyo objeto es la cesin del uso de bienes muebles e inmuebles,
adquiridos para la dicha finalidad a cambio del pago peridico de una cuota. Este tipo de
contrato incluye una opcin de compra a su trmino a favor del usuario.

El arrendamiento financiero o Leasing, se rige por las disposiciones del Cdigo Civil y su
contabilizacin por la Norma Internacional de Contabilidad N 17, esta NIC 17, fue actualizada
en 1994 y se encuentra vigente a partir del 1ro. De enero de 1995; la versin inicial fue
aprobada en el ao de 1982.

El arrendamiento es un convenio que confiere un derecho a usar un bien por un periodo

determinado, normalmente es celebrado entre dos partes: arrendador (propietario) y
arrendatario (quien contrata la utilizacin del bien).

Debido a la globalizacin de la economa, el Arrendamiento Financiero o Leasing, determina un

nuevo enfoque de la economa moderna en el mundo, que se basa en la afirmacin de que la
riqueza se genera principalmente por el uso de los bienes, a la que por la propiedad de los
mismos.

Por corresponder a la naturaleza contractual especfica a que se contrae, el arrendamiento

financiero debe ser considerado como otra fuente de financiamiento, a la que podemos
recurrir en reemplazo de otros mtodos de financiacin.

Es una herramienta financiera esencial diferente al alquiler convencional de bienes muebles e

inmuebles, por constituir un mtodo gil para financiar la adquisicin de bienes de capital.

El desarrollo de Leasing se debe al hecho que las unidades bancarias al colocar sus fondos,
para arrendamiento financiero, logran incrementar su rentabilidad al no existir un tope en la
tasa de inters que grava al Leasing.
 2. DEFINICION:

Es un contrato de arrendamiento (alquiler) de un bien mueble o inmueble con la

particularidad de que se puede optar por su compra. Su principal uso es la obtencin de
financiacin a largo plazo por parte de la empresa.

Una vez vencido el plazo de arrendamiento establecido, se puede elegir entre tres opciones:

Adquirir el bien, pagando una ltima cuota de valor residual preestablecido.

Renovar el contrato de arrendamiento.
No ejercer la opcin compra, entregando el bien al arrendador.

El leasing es una operacin cuyo objeto es la cesin del uso de bienes muebles e inmuebles,
adquiridos para la dicha finalidad a cambio del pago peridico de una cuota. Este tipo de
contrato incluye una opcin de compra a su trmino a favor del usuario.

El leasing es definido como un contrato mercantil que tiene por objeto la locacin de bienes
muebles e inmuebles por una empresa locadora (arrendadora) para el uso de arrendataria
mediante el pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de la arrendataria de comprar
dichos bienes por un valor pactado.

De ellos podemos indicar de una parte para la empresa locadora quien se obliga a adquirir el
bien requerido por la arrendataria y le concede su uso a cambio de una cuota peridica (renta)
por un lapso determinado, vencido el cual la arrendataria podr dar por terminado el contrato,
restituyendo el bien (que en ese momento no l resultara de gran valor porque se habr
convertido en obsoleto ante el avance de la tcnica y porque ya habr aprovechado de su vida
econmica til, lo que, lo motivara a acelerar un nuevo contrato de arrendamiento financiero
sobre otro bien acorde con los nuevos desarrollos tcnicos), continuar con el uso del bien de
convertirse ello con la locadora; ejercitando la opcin de compra que tienen por un precio
equivalente a su valor residual.

Contrato de arrendamiento: acuerdo mediante el cual el arrendador transfiere al arrendatario

en compensacin por el arrendamiento recibido, el derecho de usar un bien durante un
periodo mutuamente acordado.

Contrato de arrendamiento operativo: contrato que se transfiere sustancialmente todos los

riesgos y beneficios al derecho de propiedad de un bien. El ttulo de propiedad puede o no
transferirse con el transcurso del tiempo.

Este tipo de contratos suele tener una duracin mnima de 3 aos bienes muebles y de 10
bienes inmuebles los contratos de leasing financiero son irrevocables para el peridico inicial
de arrendamiento. Los costos de este tipo de operaciones son:

Comisin de un determinado porcentaje sobre l valor financiado.

Comisin de estudio.
Tipo de inters.
 3. CLASIFICACION DEL LEASING:

Existen diversas clasificaciones del Leasing, pero en esencia pueden agruparse como sigue:

Leasing Financiero.- La sociedad de leasing se compromete a entregar el bien, pero no

a su mantenimiento o reparacin, y el cliente queda obligado a pagar el importe del
alquiler durante toda la vida del contrato sin poder rescindirlo unilateralmente. Al final
del contrato, el cliente podr o no ejercitar la opcin de compra.
Es un arrendamiento con opcin de compra. La empresa que necesita un determinado
bien trata con el proveedor y una vez decide su adquisicin acude a una sociedad de
leasing. Esta compra el bien al proveedor y se lo arrienda a la empresa pactando una
opcin de compra. El arrendatario est obligado irrevocablemente a continuar
arrendando el equipo hasta el fin del periodo convenido.
Suele ser una operacin a medio y largo plazo, entre 3 y 5 aos, para bienes muebles y
a ms largo plazo para los bienes inmuebles.

El Lease Back.- Operacin que consiste en que el bien a arrendar es propiedad del
arrendatario, que se lo vende al arrendador, para que este de nuevo se lo ceda en
arrendamiento. El Lease back es una frmula de financiacin que tiene parte de
leasing financiero. El contrato tiene dos fases:
La empresa que precisa financiacin venden a la sociedad de leasing un determinado
bien (normalmente un inmueble).
La empresa vendedora se compromete a pagar las cuotas de arrendamiento
financiero, correspondiente al mismo bien, a la sociedad de leasing.
Al finalizar el contrato, la empresa vendedora tendr la opcin de compra sobre el
bien que anteriormente vendi.

Leasing Operativo.- Es el arrendamiento de un bien durante un periodo, que puede

ser revocable por el arrendatario en cualquier momento, previo aviso. Su funcin
principal es la de facilitar el uso del bien arrendado a base de proporcionar
mantenimiento y de reponerlo a medida que surjan modelos tecnolgicamente ms
avanzados. En este tipo de arrendamiento, el encargado de alquilar los bienes es el
propio fabricante o distribuidor de los mismos. La propiedad se mantiene en manos
del arrendador, pero el arrendatario puede dar por terminado el contrato de alquiler
en cualquier momento sin clausula penal ninguna. En contrapartida las cuotas
peridicas suelen ser ms elevadas que las de leasing financiero.

Leasing vs. Renting y Arriendo Venta.- A veces se suele confundir este tipo de
operaciones con otras similares, como son el renting o el arriendo venta. Veamos
tambin las diferencias:
El grado de especializacin de la empresa de renting es ms alto que el de la
de leasing.
El contrato de leasing es de medio y de largo plazo, mientras que el de renting
es de corto.
 En el renting los bienes alquilados normalmente son usados, es decir,
generalmente han tenido otros usuarios. Por el contrario, los contratos de
leasing son generalmente nuevos.
El contrato de renting puede ser rescindido unilateralmente antes de la
finalizacin del plazo, hecho que no ocurre en el leasing.
En el renting el grado de utilizacin del bien suele determinar el importe de la
cuota, mientras que en el leasing es absolutamente irrelevante.
Al finalizar el contrato, la sociedad de renting recupera el bien, mientras que
en el de leasing y el arriendo venta, radica en que este ultimo siempre se
convierte en una operacin de compra venta con el pago del ltimo alquiler,
mientras que en el leasing lo ser solo el usuario decide optar por la compra
del bien.

4. VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

Es una fuente de financiamiento que contribuye a mejorar la liquidez de la empresa al

financiar el total del bien a adquirir (incluido el impuesto) sin requerir de inversin
inicial alguna.
Al amortizar el leasing durante el periodo bsico (duracin de contrato) de la vida til
del bien, el riesgo se traslada al usuario; porque frente a la alternativa de la compra. El
arrendamiento financiero evita el riesgo de la obsolescencia.
Se consigue una depreciacin acelerada del bien a gusto de la empresa y no de la Ley
del impuesto a la Renta. Ello es especialmente til para empresas muy solventes y para
usuarios de bienes de fuerte progreso tecnolgico, puesto que al poder adecuar el
periodo de financiacin a la vida econmica del bien se reduce el riesgo de
obsolescencia tecnolgica.
A diferencia de alguna otra fuente de financiacin, el leasing permite la financiacin
del 100% del bien.
No es necesario hacer un desembolso inicial, con lo que la empresa no sufre una
disminucin del activo corriente.
Se mantiene la rentabilidad econmica sobre activos fijos, dado que el leasing no
aparece en el balance. Consecuentemente tampoco modifica el ratio de
endeudamiento del arrendatario.
Se consiguen descuentos por pago al contado.
Al final, mediante el pago de un valor residual prefijado en el contrato, se puede
adquirir la propiedad del bien.
Suele poder cerrarse una operacin en menos tiempo que pidiendo un prstamo
bancario.
En los contratos del leasing en moneda nacional, se determina un respaldo frente a los
procesos de devaluacin y/o inflacin de que no estn efectos a reajustes.
Estos contratos suelen ser a tipo fijo y cuotas prepagables.
5. PARTES EN EL CONTRATO DE LEASING:

5.1. El locador o Arrendador.- Es el que le otorga el contrato el carcter de financiero, por

cuanto es una empresa de ese sector constituida con las formalidades que la ley
establece para tales empresas, en nuestro caso, necesarias como sociedad annima.

5.2. El Arrendatario.- Es la parte que va a utilizar el bien que le proporcione el locador o

arrendador, a cambio del pago de la renta convenida.
El arrendador deber especificar lo bienes materia del contrato y proveedor del
mismo, siendo de su exclusiva responsabilidad sean las ms adecuados para su uso y
deber sealarse en el contrato.

5.3. El Proveedor.- Si bien es cierto que no forma parte del contrato de arrendamiento
financieros, viene a ser una persona del arrendamiento en s, porque es la persona
que va proveer a la locadora de los bienes material del contrato, para que esta las
compre y los de en arrendamiento financiero a la locadora.

5.4. El Contrato de Seguro.- las normas que regulan el contrato de arrendamiento exige la
celebracin de un contrato secundario, siendo derecho del arrendador el fijar los
requisitos mnimos o condiciones mnimas del seguro. Pero es de obligacin de la
arrendataria tomar el seguro contra riesgos susceptibles de afectar o destruir los
bienes del contrato, se incluye dentro de los riesgos el de la responsabilidad civil
frente a terceros.
 LEASE BACK (RETROARRENDAMIENTO FINANCIERO)
1. TRATAMIENTO CONTABLE TRIBUTARIO:

Esta sui generis de leasing constituye la primera aplicacin del lease con fines financieros, es
un contrato en virtud del cual una empresa vende un bien de su propiedad, de naturaleza
muebles o inmuebles, a una empresa de leasing, la que, simultneamente, le concede en
leasing el uso del mismo bien, contra el pago de las cuotas peridicas, durante un plazo
determinado, y le otorga una opcin de compra al final del contrato por un valor residual
preestablecido.

Las razones por la cuales una empresa recurre a este esquema contractual son de carcter
financiero e impositivo. La empresa financiera que compra y luego entrega el leasing el
inmueble prefiere el lease back antes de que el prstamo hipotecario, pues obtiene mayor
ganancia con las cuotas que cobra que con los intereses obtenidos del prstamo hipotecario.
Tambin puede deducir los gastos de depreciacin del inmueble de los impuestos que tienen
que pagar sobre el monto de las cuotas que percibe. La empresa vendedora-usuaria, por su
parte, adems de obtener una ganancia con la venta del inmueble y seguir en la explotacin
del mismo, con la posibilidad total de las cuotas que paga, mientras que si hubiera financiado
su inversin con un prstamo hipotecario solo hubiera podido deducir lo que paga en
concepto de intereses de dicho prstamo.

2. CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO EN LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL

ARRENDATARIO:

Un contrato de arrendamiento financiero debe reflejarse en el balance del arrendamiento

como el registro de un bien y una obligacin de importes iguales al comienzo del contrato. Este
registro debe efectuarse a valor real del bien recibido en arrendamiento, neto de los subsidios
y los crditos tributarios que debe el arrendatario, si es menor, al valor presente de los pagos
mnimos de arrendamiento.

Para el clculo del valor presente de los mismos, la tasa de descuento es la tasa de inters
implcita en el contrato, se usara la tasa incremental del financiamiento normal del
arrendatario.

Ventas con pacto de retroarrendamiento:

Una transaccin de venta con pacto de retroarrendamiento comprende la venta del

bien por el vendedor y el arrendamiento inmediato del mismo bien al mismo
vendedor. Los arrendamientos y el precio de venta usualmente son interdependientes
ya que se negocia como un solo paquete y no hay necesidad de que representen
valores razonablemente justos. El tratamiento contable de una venta con pacto de
retroarrendamiento operativo depende del tipo de contrato de arrendamiento que
hay de por medio.
Si una transaccin de venta con pacto de retroarrendamiento da como resultado un
contrato de arrendamiento financiero, el exceso del producto de la venta sobre el
 valor contabilizado no debe ser reconocido inmediatamente en el estado de ganancias
y prdidas del vendedor-arrendatario.
Al conocer el exceso, dicho exceso debe referirse y amortizarse a lo largo del trmino
del contrato.
Si el retroarrendamiento es arrendamiento financiero, la transaccin es un medio por
el cual el arrendador proporciona financiacin al arrendatario, caso en el cual el bien
viene a ser la garanta. Por esta razn no es apropiado considerar como ingreso
devengado cualquier exceso del producto de la venta sobre el valor registrado en
libros. Este exceso, si es reconocido, se difiere y amortiza a lo largo de la duracin del
contrato.
 EL FACTORING
1. INTRODUCCION:

El factoring es una herramienta que se puede utilizar con frecuencia por las empresas para
obtener una mayor liquidez sin la necesidad de recurrir al endeudamiento con terceros.

2. CONCEPTO:

El factoring es el acuerdo por el cual, una empresa comercial denominada cliente, contrata con
una entidad financiera denominada compaa de factoring o de facturacin, para que esta le
otorgue una financiacin de los crditos con sus clientes y encargarse del cobro de sus
facturas.

3. TIPOS DE FACTORING:

Se pueden diferenciar dos tipos de factoring en funcin de la empresa que lo contrate:

a) Factoring Tradicional (o a clientes).- Consiste en otorgar una lnea de crdito por parte
de la entidad de carcter financiero (es decir, cuyo objeto social es el de ofrecer
financiacin), a otra empresa (la que contrata el servicio), a cambio de la cesin por
parte de esta ltima, de sus cuentas a cobrar. La empresa que contrata el servicio
obtiene liquidez inmediata para su operativa empresarial, sin tener que esperar a
cobrar de sus clientes de forma directa.

b) Factoring a Proveedores (confirming).- Consiste en otorgarle una lnea de crdito de

pago a sus proveedores, logrando de esta manera diferir el compromiso de pago
acorde a los flujos de la empresa.

4. VENTAJAS:

Este sistema ofrece diversas ventajas, entre las que destacamos las siguientes:

Ahorro en costes.
Flexibilidad en las necesidades financieras.
Operativas a nivel nacional e internacional.

5. CARACTERISTICAS DEL FACTORING:

El factoring a clientes es una forma de financiacin utilizada por las empresas basada en la
cesin mercantil de los crditos originados por las ventas realizadas por estas. Las principales
caractersticas del factoring las podemos resumir en:

a. La empresa de factoring asume:

El riesgo del impago.
La gestin del cobro.
b. Utilizacin fundamentalmente a nivel internacional.
c. Este tipo de financiacin exige un volumen considerable de crditos a cobrar, que
justifique los riesgos de no pago de estos a la empresa de factoring; en consecuencia, a
las empresas con poco volumen de facturacin les es difcil acceder a este sistema.
d. La comisin de gestin, administracin y riesgo oscila entre 0.40% - 2.00 %, con una
posible reduccin en aquellas operaciones ms viables a 1.00% - 1.50%.
e. El tipo de inters aplicado es las operaciones anticipadas se establece entorno a dos
puntos por encima del aplicado en operaciones de descuentos comerciales.
f. En operaciones de exportacin, las condiciones establecidas sobre los crditos a cobrar
del vendedor con la empresa de factoring est condicionado con carcter oscilante, a
la situacin comercial del vendedor y al tipo de cambio de la divisa de facturacin.

6. MODALIDADES DEL FACTORING EN FUNCION DEL MOMENTO DEL PAGO DE LOS

CREDITOS:

a) Con pago al cobro.- Cuando la empresa de factoring paga al vendedor en fecha

posterior al cobro a los deudores.
b) Con pago al cobro con una fecha limite.- Cuando la empresa de factoring paga al
vendedor en la fecha establecida; si la fecha del cobro de la empresa de factoring a los
deudores fuese anterior a la fecha lmite, ser esta primera la que se establecer como
fecha de pago.
c) Con pago al vencimiento.- Cuando la empresa de factoring paga al vendedor en una
fecha previamente establecida, con independencia de si la empresa de factoring ha
efectuado el cobro a los deudores.
 CONFIRMING
1. DEFINICION:

Es un servicio ofrecido por entidades financieras consistente en gestionar los pagos de una
empresa a sus proveedores nacionales, ofrecindole a esta la oportunidad de cobrar facturas
con anterioridad a la fecha de vencimiento. El confirming es un servicio de gestin de pagos y
no un servicio de deudas.

El confirming es atractivo para empresas que renan una o ms de las siguientes

caractersticas.

Empresas que tengan diversificados a sus proveedores.

Empresas que tengan un sistema de pago complejo.
Empresas que deseen alargar el plazo de pago a proveedores, o mejorar sus
condiciones de compra.

El confirming es una forma de externalizar el pago a nuestros proveedores, de tal modo que es
una entidad externa quien se encarga de gestionar nuestros pagos. Es habitual que esta
entidad no nos cobre por la prestacin de dicho servicio, dado que de este modo obtiene
informacin sobre nuestros proveedores y sus cobros futuros de tal modo que le permite
incrementar su volumen de operaciones y clientes.

2. CARACTERSTICAS:

Sistema para la confirmacin de pagos a los proveedores.

Se trata de un producto gratuito para el cliente.
Es precisa la concurrencia de una entidad de mbito nacional o autonmico como
mnimo.
Es potenciado por las entidades financieras para as incrementar sus volmenes de
negocio.

3. COSTOS:

a) Cliente:
Notario Pblico.
Comisin gestin de pagos, se suele condonar.
b) Proveedor:
En caso de anticipo de la factura una comisin, aproximadamente un 0.25% y
un tipo de inters de descuento.
En caso de inexistencia de anticipo, no tiene ningn caso.

4. OPERATORIA:

Firma del contrato con la correspondiente entidad.

 Necesidad de confirmar el pago de las facturas recibidas, sistemas de informacin y
confirmacin informticos.
Comunicar a los proveedores el nuevo canal de cobro.
Comunicar peridicamente las facturas confirmadas a la entidad financiera.
La entidad comunica al proveedor la conformidad de su factura, fecha de pago,
posibilidades de anticipacin, etc. De modo que el proveedor tiene a partir de dicho
momento asegurado el cobro.
El proveedor cobra al vencimiento mediante taln bancario o transferencia o bien
puede anticipar su cobro.

5. VENTAJAS:

a) Cliente:
Evita los costos de manipulacin de las operaciones de pago.
Evita las posibles incidencias que se pueden dar con los pagos.
Evita las llamadas de los proveedores para interesarse por el estado de su
cobro.
Concentra la gestin de tesorera.
El cliente mantiene la iniciativa en el pago.
Puede solicitar la financiacin de dichos pagos.
Puede rentabilizar sus excedentes de tesorera a tipos preferenciales. Esto se
debe a que en el caso del importe anticipado por los proveedores, el cliente
podr rentabilizar sus excedentes a un tipo elevado, de modo que la entidad
se queda con un diferencial entre lo que paga por la tesorera del cliente y lo
que cobra por el anticipo al proveedor.
La entidad nos facilitara una serie d datos estadsticos ayudndonos en la
gestin de compras.
Cuando las cesiones de los proveedores son elevadas, la entidad nos podr
bonificar mediante el pago de una comisin.
b) Proveedor:
Confirmacin del pago de la factura, mediante taln bancario o transferencia.
Obtencin de una lnea de crdito que le permite adelantar el cobro de las
facturas emitidas sin consumir su capacidad de crdito.
Le permite acceder a un factoring sin recurso, y por tanto cobrar a contado.
Evita la gestin de los cobros, pago de timbres, etc.
Puesto que le permite acceder a un factoring sin recurso mejoran sus estados
financieros.
c) Entidad:
Obtiene un mayor volumen de negocio del cliente del confirming.
Accede a nuevos clientes, proveedores de su cliente de confirming.
A los nuevos clientes les puede realizar toda una serie de ventas cruzadas que
incrementen su actual nivel de negocio.
6. INCONVENIENTES:

a) Clientes:
Aunque obtiene la iniciativa en el pago, se obliga a trabajar con una
determinada entidad, lo que le resta capacidad de maniobra.
b) Proveedor:
Pierde la iniciativa en el cobro, cedindosela a sus clientes.
 EL RENTING
1. DEFINICION:

Es un contrato mercantil bilateral por el que unas de las partes, la sociedad de renting, se
obliga a cede a otra, el arrendamiento, el uso de un bien por un tiempo determinado, a cambio
del pago de una renta peridica.

El pago de la renta incluye el derecho al uso del equipo, el mantenimiento del mismo y un
seguro que cubre los posibles siniestros del equipo.

La empresa de renting abre un espacio entre el fabricante/proveedor y el cliente final gracias a

los descuentos y economas de escala que logra con su intermediacin.

Contrato de alquileres de bienes muebles o inmuebles. Esta es un novedoso producto que

permite convertir parte de los costos fijos de la empresa, mantenimientos de activos fijos
(vehculos y equipos informticos), en costos variables a la vez que se garantiza la adecuacin
de dichos activos a las necesidades de la empresa, ya que el riesgo de obsolescencia lo soporta
la empresa proveedora y no la empresa que disfruta con su uso.

2. CARACTERISTICAS:

El titular puede ser cualquier persona.

Las cuotas corresponden a un alquiler, no existe la carga financiera.

No existe opcin de compra.

3. VENTAJAS:

No se inmoviliza el capital de la empresa.

El activo fijo de la empresa no se incrementa.

El riesgo de obsolescencia lo soporta la empresa de renting.

El mantenimiento del bien lo soporta la empresa de renting.

til cuando no se dispone de tiempo o recursos para mantener una flota propia.

Algunas de las principales ventajas para el distribuidor/proveedor de los equipos son las
siguientes:

Posibilita un crecimiento de las ventas sin bloquear sus lneas de financiacin

al no tener que intervenir en la compra de los equipos.
Menos presin para hacer descuentos sobre el precio.
Se asegura la venta del servicio de mantenimiento durante la vigencia del
contrato de alquiler.
Se garantiza el puntual cobro del servicio de mantenimiento pues forma parte
de la cuota.
Anticipacin del importe del mantenimiento con carcter semestral.
 Se fideliza al cliente al mantener una opcin preferente en el momento de
sustituir los equipos.
Mejora los ratios de rentabilidad del balance.

Las ventajas que experimenta el cliente son de varios tipos:

Econmicas:

Posibilidad de disfrutar del bien sin realizar un desembolso ni una inversin. No inmoviliza
recursos de la empresa en bienes que necesitan continua renovacin.

Permite una mejor adaptacin a la evolucin tecnolgica de los equipos existentes en el

mercado, o a la evolucin de la propia empresa.

Contables:

Los bienes en renting no se incorporan al activo fijo de la empresa.

Los bienes en renting no se reflejan en el balance de la sociedad, aligerndolo.

Una operacin de renting tiene una administracin muy sencilla.

Disminuye el nmero de documentos (solo una factura) y de proveedores.

Fiscales:

El alquiler es 100% gasto fiscalmente deducible.

Evita cualquier controversia acerca de la amortizacin del equipo ya que no es propiedad del
arrendatario.

No existe opcin de compra a favor del arrendatario al trmino del contrato de

arrendamiento.

4. OPERATORIA:

Contrato con una empresa de renting de la cesin de uso, durante tiempo determinado, de un
determinado bien mueble.

5. COSTOS:

La cuota se establece en funcin del bien y su utilizacin.

 CONTRATOS DE FUTUROS
Son contratos que obligan a las partes a comprar y vender cierta cantidad del activo
subyacente a un precio y a una fecha futura preestablecidos.

1. OPCIONES:

Son contratos que otorgan a su tenedor el derecho de comprar (opcin de compra o Call) o de
vender (opcin de venta o Put) cierta cantidad de un activo subyacente, a un precio y durante
un plazo previamente convenidos. Por ese derecho el comprador de la opcin paga una prima.
La contraparte recibe la prima y se compromete a realizar la compra o venta del activo
subyacente en las condiciones pactadas.

Las opciones son similares a los contratos de futuros en los que solo una pequea parte del
valor del ttulo subyacente necesita ser pagado inicialmente. Este tipo de transaccin puede
llevar a grandes ganancias o prdidas con pequeas inversiones.

Una opcin es un contrato cuyo poseedor tiene los siguientes derechos(aunque no

obligaciones) sobre un activo:

Derecho a adquirir (si es opcin de compra).

Derecho a vender (si es opcin de venta).

El activo estar sujeto a un precio por un periodo de tiempo determinado especificado en el

contrato. El precio que se paga por la opcin se denomina prima. La opcin, dentro del mbito
financiero presenta numerosas variantes, tanto por la finalidad del negocio, como por su
utilizacin simple, o combinada con otros instrumentos financieros (futuros, otras opciones,
etc.).

El contrato de opcin tiene una diferencia con respecto al forward, futuro y swaps, y es que en
estos se contraen obligaciones, mientras que en los contratos de opcin se adquiere el
derecho de comprar un cierto activo. Este activo puede ser un tipo de inters, una divisa,
cualquier papel de renta fija o variable, etc.

CLASES DE OPCION:

Opciones de divisas.
Opciones sobre activos de renta fija.
Opciones sobre ndices.
Opciones sobre mercancas.
Opciones sobre futuros.

2. FUTUROS FINANCIEROS:

Un futuro se puede definir como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes por el que
se comprometen a intercambiar un activo, fsico financiero, a un precio determinado y en una
fecha futura preestablecida.
Los futuros financieros funcionan bsicamente del mismo modo que un futuro de bienes
fsicos. A diferencia de estos futuros, el activo base del contrato no es un bien fsico, sino un
instrumento de inters fijo o un tipo de cambio entre dos divisas.

Surgieron como respuesta a la aparicin de una volatilidad excesiva en los precios de las
materias primas, de los tipos de inters, de los tipos de cambio, etc., junto con otros
instrumentos como los Fras, Swaps y Opciones, todos ellos instrumentos de gestin del riesgo
de fluctuacin de las anteriores variables.

El propio crecimiento de la actividad econmica impulsa en gran medida los mercados a plazo,
que van necesitando mayores volmenes de financiacin exponiendo a los participantes a los
riesgos crecientes derivados de las fluctuaciones de los precios y haciendo que dichos
participantes exijan el pago de la llamada prima de riesgo. La exigencia de la misma provoca
aumento de costos que llegan a hacerse insoportables por lo miembros actuales. As los
mercados de futuros nacen como solucin a este problema.

TIPOS DE CONTRATOS DE FUTUROS:

En la actualidad se contratan futuros sobre casi todo, puesto que lo que realmente se negocia
es la volatilidad de los precios y hoy en da los precios de prcticamente todos los productos
fluctan.

Puede establecerse una clasificacin de los tipos de contratos existentes, atendiendo al activo
subyacente que toman como base, as tenemos:

a) Futuros sobre activos fsicos (Commodities Futures).- Los activos fsicos o reales en los
contratos de futuros provienen de dos grandes grupos:
Productos agrcolas.
Principales metales.

Actualmente se ha extendido su uso a todo el mundo, y los principales mercados

tienen estandarizados los contratos que negocian sobre futuros en commodities, as
como las diferentes calidades de cada uno de los productos.

b) Futuros sobre instrumentos financieros (Financial Futures).- Los futuros financieros

comenzaron a negociarse a partir de los aos 70 y por orden de aparicin, los activos
en los que se basan son los siguientes:
Divisas.
Tipo de inters (instrumentos de deuda y depsitos interbancarios).
ndices burstiles.

VENTAJAS E INCONVENIENTES EN LA CONTRATACION DE FUTUROS:

VENTAJAS:

El mercado de futuros suele ser utilizado como cobertura dl riesgo de fluctuacin e los
precios al contado antes del vencimiento.
 Los contratos de futuros ofrecen menores costos inciales que otros instrumentos
equivalentes, puesto que solo ha de depositarse una fianza margen sobre un activo
subyacente mucho mayor (mayor apalancamiento).
La existencia de una bolsa organizada y unos trminos contractuales estandarizados
proporciona liquidez y posibilita a los participantes cerrar posiciones en fecha anterior
al vencimiento.
La Cmara de Compensacin garantiza en todo momento la liquidacin del contrato.
Las partes no van a asumir riesgos de insolvencia.

INCONVENIENTES:

Al igual que en los contratos a plazos, nos exponemos al riesgo de que nuestra visin
del mercado no sea la correcta, sobre todo en estrategias especulativas.
Si utilizamos los contratos de futuros como instrumentos de cobertura perdemos los
beneficios potenciales del movimiento de los precios a futuro.
No existen contratos de futuros para todos los instrumentos ni para todas las
mercaderas.
Al estar estandarizados todos los trminos del contrato pueden no cubrirse
exactamente todas las posiciones de contado.