ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO

1. ESTIMACION DE LA INVERSION

Para llevar adelante un proyecto, se debe asignar a su realizacin una

cantidad de recursos variados que se pueden agrupar en dos grandes
rubros:
- Los que requieren la instalacin del proyecto.
- Los requerimientos para la etapa de funcionamiento propiamente
dicho.

Los recursos necesarios para la instalacin constituyen el capital fijo o

inmovilizado del proyecto, y los que requiere el funcionamiento
constituyen el capital de trabajo o circulante.

2. COMPOSICIN DE LA INVERSIN

2.1. Estructura de la inversin

La inversin constituye los montos, que se asignan a los proyectos para

su implementacin, pudiendo agruparse en dos rubros, inversin fija y
capital de trabajo.

2.1.1. Inversin fija

Es la utilizacin de recursos variados, que no son materia de

transacciones durante la vida til del proyecto. Estos
recursos son reconocidos como patrimonio del proyecto,
siendo incorporados a la nueva unidad de produccin hasta
su extincin por obsolencia o liquidacin final.

La inversin fija est constituida por dos grupos: los bienes

tangibles o bienes fsicos y los bienes intangibles o servicios.

- Inversin tangible
Son bienes fsicos que se caracterizan por su
materialidad, por lo que la mayor parte de estos
recursos estn sujetos a depreciacin. Los principales
rubros, se encuentran en el Cuadro N1

CUADRO N 1

RUBROS MONTO EN US$

Maquinaria y Equipos 88 350
Mobiliario y Equipos de oficina 3 000
Vehculos Auxiliares 7 000
TOTAL 98 350
 - Inversin intangible
Son bienes que se caracterizan por su inmaterialidad,
comprenden los gastos incurridos por los derechos y
servicios recibidos en el periodo pre-operativo.

Estudios de pre-inversin, son los gastos que se

hacen en asesora y estudios previos a la
implementacin del proyecto.
Estudios definitivos de Ingeniera, gastos en
servicios tcnicos y administrativos, documentos
tcnicos.
Organizacin empresarial, gastos legales,
notariales e impuestos.
Montaje industrial, gastos por servicios de
montaje de maquinarias y equipos.
Intereses pre-operativos, gastos en el pago de
intereses a entidades financieras durante el
periodo de instalacin del proyecto.

En el Cuadro N2 se presenta las inversiones

intangibles.

CUADRO N 2

RUBROS SUB-TOTAL US $
- Estudios de pre-inversin 45,00
- Estudios definitivos de Ingeniera 50,00
- Servicios de Asistencia Tcnica 50,00
- Organizacin empresarial 45,00
- gastos en prueba y puesta en marcha 50,00
- Imprevistos y escalamientos 80,00
- Estudio cierre de mina 80,00
- Estudio de Impacto Ambiental 250,00
TOTAL 650 $

2.1.2. Capital de trabajo

Es el capital necesario para el inicio y normal funcionamiento

del proyecto, pudiendo ser para 1,2, 3 meses. Tambin se le
llama capital circulante y est conformado por:

- Caja y banco, es el activo mnimo que la empresa debe

tener para cubrir gastos de planillas, intereses, energa,
etc.
 - Inventarios, compuestos por materia prima e insumos,
de acuerdo a requerimientos de la ingeniera del
proyecto.

2.2. Inversin total del proyecto

Es determinado por la sumatoria de la inversin fija y capital de

trabajo.

3. ANLISIS ECONMICO FINANCIERO

3.1. Financiamiento del proyecto

Tiene como objetivo, la obtencin de recursos de capital en las
mejores condiciones.
La planificacin de la estructura financiera, as como la seleccin
de fuentes de financiamiento debe cumplir tres objetivos:

- Bsqueda del financiamiento al ms largo plazo

- Tasa de inters fija
- Reducir los riesgos de refinanciacin, cumpliendo el
calendario de amortizaciones.

3.2. Depreciacin
La depreciacin es una disminucin en el valor de la propiedad
debido al uso, al deterioro y a la cada en desuso de un bien. En
el clculo de las depreciaciones de la maquinaria se considera
la vida til, es decir, la duracin del equipo con un uso normal; y
se considera su valor residual al final de la vida til.

3.3. Cronograma de inversin

Es el calendario en el cual se indica la secuencia de las
actividades de las inversiones y los perodos durante los cuales
se ejecutar.

4. ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Muestra el resultado de la operacin de la unidad productiva en un
determinado periodo, indica por lo tanto, el total de la produccin que ha
sido colocado a los consumidores (ventas) y los costos incurridos para
esta produccin.

5. CRITERIOS DE EVALUACIN DEL PROYECTO

Son los coeficientes o magnitudes que indican los atributos del valor del
proyecto segn los puntos de vista de la evaluacin y resultan de la
comparacin de los costos con los beneficios.

Indicadores convencionales de anlisis econmico financiero

a) Tasa de descuento del proyecto (COK)
El costo del capital, es el precio que se paga por los fondos requeridos
para cubrir la inversin. Representa una medida de la rentabilidad
mnima que se exigir al proyecto, segn su riesgo, de manera tal que
el retorno esperado permita cubrir la totalidad de la inversin inicial,
los egresos de la operacin, los intereses que debern pagarse por
aquella parte de la inversin financiada con prstamo y la rentabilidad
que el inversionista le exige a su propio capital invertido,
consideramos el inters bancario del 15% mas un 5% por actividad
riesgosa que es la minera, por lo que el COK =20%.

b) Valor actual neto (VAN)

Es la suma algebraica de los valores actualizados de los costos y
beneficios (Flujo neto de Fondos) generados por el proyecto,
descontados a una tasa de inters "i" equivalente a un COK.
n
Bt Ct
VAN
t 0 (1 i ) t

Donde:
Bt - Ct = Flujo Neto de fondos.
i= Tasa de descuento
t= Nmero de perodos
Para proyecto nico:
VAN > 0; se acepta el Proyecto
VAN < 0; se rechaza el Proyecto
VAN = 0; es indiferente.

c) Tasa interna de retorno (TIR)

Es aquella tasa de descuento, para la cual el VAN resulte igual a cero
(VAN=0), Representa el mximo tipo de inters que se puede pagar
por un capital que se invierte sin ganar ni perder.
Para proyectos mutuamente excluyentes se prefiere el que posea
mayor TIR
n
Bt Ct
TIR 0
t 0 (1 i )
t

d) Coeficiente beneficio costo (B/C)

Es el cociente que resulta de dividir la sumatoria de los beneficios
actualizados entre la sumatoria de los costos actualizados generados por el
proyecto durante su vida econmica.
 n
Bt
(1 r )
t 0
t
B/C n
Ct
(1 r )
t 0
t

Si (B/C) > 1 se acepta el proyecto, caso contrario se rechaza

e) Perodo de recuperacin
Se le define como el tiempo que se requiere para que los beneficios
netos del proyecto compensen con su costo de inversin, en otras
palabras, mide el tiempo en que el inversionista recuperar su
inversin.