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Exportacin de los capitales y grupos de inversores: las inversiones francesas en Argentina, 1880-

1914

Andrs Regalsky

Entre 1880 y 1914, Argentina experiment un rpido desarrollo econmico,


uno de los ms significativa del tiempo y de lejos el ms importante de todo su
la historia econmica. Este crecimiento, as como otros pases
"Asentamiento reciente" se basa en el desarrollo de una vasta extensin de
tierra frtil recientemente ocupada, y el establecimiento de una economa moderna
la exportacin de productos agrcolas.
En este proceso, la inversin extranjera ha jugado un papel de mayor
importancia. En la escala, el carcter estratgico de los sectores a los que eran
afectados y su impacto local, que no admiten comparacin con ningn otro
perodo. La suma de las entradas de capital super con creces la asignacin inicial de
capital existente en el pas y los flujos de inversin anuales a menudo han superado
los de origen nacional. Al final de esta etapa, los pasivos externos ascendieron a
La mitad del capital fijo del pas (tierra, ganado, fbricas, edificios, infraestructura) 2.

En trminos de su origen, se ha caracterizado a lo largo de este perodo


por la regla de la capital britnica. Sin embargo, la intervencin del capital
que fluye a otros pases fue significativa y creciente. De estos, el caso
el capital francs merece especial atencin, en primer lugar debido a su
importancia. En efecto, teniendo siempre en segundo lugar, detrs de
Britnico, lograron representar el 20% de la inversin extranjera total en el
antes de la Primera Guerra Mundial. En segundo lugar, que estn orientadas de modo
diversa a las principales reas de inversin de esa poca (caminos
hierro y la infraestructura, y las finanzas pblicas) y fueron juntos hasta el final
siglo XIX, con una presencia comercial comparable a la de
Gran Bretaa. A pesar de estas caractersticas, que han sido muy poco estudiada.

Tratamos de analizar las caractersticas de los trabajos anteriores en varios


la intervencin de la capital francesa en la Argentina, a travs de estudios de casos
sucesivo. En el presente texto, la principal preocupacin es analizar la
caractersticas generales de los grupos de inversin, es decir estas alianzas inters de hecho o de derecho) que han drenado
los fondos pblicos en los mercados financieros y
decidido sobre su futuro laboral y de control ejercida empresas creadas.

Analisis de grupos de la inversin es un enfoque utilizado muy poco hasta el momento en la obra de la inversin extranjera
en Argentina. as en cuyo caso se discute ms adelante, es necesario destacar la propensin de la historiografa para llevar a
cabo un anlisis de las inversiones en las zonas aisladas, o conducido empresas en particular: a menudo se mantuvieron en
fase de proyecto describiendo actores que los lleven a cabo. La relevancia del enfoque que proponemos y relacin con otros
conceptos utilizados en la literatura sobre el tema, se el objeto de la primera parte de este trabajo. La segunda parte
examinar en su caractersticas principales, la evolucin de los ms importantes grupos de inversin francs Argentina.
Sobre la base de los datos recogidos en la investigacin anterior 4, se tratar de extraer las caractersticas ms llamativas de
estos grupos en su composicin, los intereses individuales dentro de ellos, y los trminos la inversin y la gestin, y las
fuentes de rentabilidad, que se form en la lgica de su 5 comportamiento. La capacidad de discernir los verdaderos
estrategias de inversin de estos grupos se discutirn en las conclusiones, como una contribucin a la comprensin la
dinmica intrnseca de la inversin, sino tambin de su papel en la escena relacin local y ambigua (esperanzas cruzado,
sino tambin los voltajes) mantenido por las lites locales contra el capital extranjero durante el perodo.

El concepto de "grupo de inversin". Algunas consideraciones preliminares

La perspectiva elegida para esta investigacin, centrndose en las partes interesadas


la afluencia de capital francesa en Argentina, nos obliga a hacer cierta
clarificacin conceptual. El uso del trmino "grupo inversor" implica, por un lado,
para estar en el nivel de los inversores, los que toman las decisiones, no
las inversiones mismas. Al mismo tiempo, se refiere a agentes
, "bandas" colectivos de inversin, no jugadores individuales.
En los enfoques centrados en los inversores individuales, a menudo se encuentran
la idea de "heroica" de un solo empresario "innovadora" (con reminiscencias
claramente schumpeteriana), que, gracias a su intuicin en los negocios, su esfuerzo, su
destreza y habilidad, llevando a cabo una serie de inversiones relacionadas con el negocio
o un conglomerado. Este punto de 'vista, que una vez prevaleci en los estudios
de la historia industrial o empresas (historia de los negocios), ignora el hecho de
Este personaje est en una red de conexiones personales y de negocios y
esa parte de su xito se basa en su capacidad para usar estos enlaces de una manera
efectiva. El concepto de economa "red" que se utiliza especialmente para explicar
gestin moderna de las empresas y conglomerados, tambin est implcito en algunos
anlisis para explicar la aparicin de los "grupos" principales de los empresarios
en Argentina a finales del siglo pasado.

Cuando hablamos de "grupos", queremos afirmar que su comportamiento


que las personas que estn a la cabeza de las empresas, y que las actividades de los empresarios y sus
decisiones estratgicas de inversin pueden ser mejor
se explica en el contexto de alianzas, familiares y no familiares, forjada a partir de
de largo - o, ms recientemente - en el mismo curso de los negocios. hablar
"Grupos" se supone que entramos en la dimensin "privado" de la financiacin
empresas que necesitan una vasta red de participantes, que implicaba
cada familia y de negocios que los empresarios tenan conexiones.

El concepto de "grupo inversor" tiene similitudes con diferentes


Los trminos utilizados para el anlisis del mundo de los grandes empresarios, estrategias
y sus trminos de negocio encontrados en los estudios contemporneos de
industrializacin y de "ajuste" estructurales, Argentina y otros pases
Latinoamericanos. Nos encontramos con trminos tales como "grupos", "grupos
y los empresarios econmicos "o" grupos econmicos de inversin ". Aspiazu,
Basualdo y Khavisse definen "grupo econmico" como "un conjunto
ejecutivo de negocios con una sola ... en muchos sectores de la economa "es
Haciendo referencia lado a su carcter de 'conglomerado', sino tambin al hecho de que la lgica
su gestin est fuera del alcance de cada empresa afectada.

Por su parte, Quiroz y Mushammer consideran al grupo como un medio donde


las inversiones se generan mientras se estudia negocios e inversiones
donde se insertan estos grupos, pero que reducen la
significado del concepto de la dimensin financiacin "privado" (recaudacin de fondos que
no puede conseguir el mercado de capitales "pblico") 8. no parece que esta restriccin
Operamos en los casos nos proponemos analizar dnde estaban los grupos
hecha precisamente para drenar fondos de los mercados "pblicos".

Los estudios sobre la historia de las inversiones extranjeras en Argentina han adoptado
como regla general, el punto de vista opuesto, y tomar la empresa como unidad de anlisis.
Estas obras, en su mayora de las inversiones britnicas han tendido a
dejar de lado el anlisis de los grupos de inversin, lo cual era difcil - especialmente
para el segundo - debido a la naturaleza diversa y compleja de los participantes.

Este enfoque ha generado, a su vez, otros problemas y limitaciones. en


lado, el resultado de las dificultades para evaluar la rentabilidad de las inversiones,
lo que requiere antes de definir la naturaleza de los inversores. toma
la consideracin de dividendos efectivamente en el centro del anlisis, un conjunto de individuos que
no tena ninguna participacin real en la gestin de los fondos y para los cuales
La inversin fue de hecho "cartera" orientado principalmente hacia la investigacin
una anualidad.
Por otro lado, los estudios de las empresas en cada caso, incluso si se les permite
un anlisis ms rico de las vicisitudes encuentra en el pas de acogida y
factores que han influido en los resultados, la falta de un hilo conductor que permite vincular
estos casos con la evolucin general de inversiones y entender la lgica de
decisiones a menudo exceden las empresas.

Slo los estudios bonos gubernamentales se han centrado en un tipo de actor


como las que nos interesan: los banqueros y financieros, que asisti a la
negociaciones con los gobiernos de los pases receptores. H fue el modelo de la
ms caracterstico de la inversin "indirecta", pero dejando a los de los banqueros
control de las decisiones que afectan a todo el proceso de inversin. incluso en
estos casos, los actores parecan materializarse en las distintas empresas que participan en
aislado de negocio en tiempo y espacio, sin los elementos de continuidad que
atraera lo que podra llamarse las estrategias de inversin 10.
Ms recientemente, algunos autores britnicos estaban interesados en los miembros
la comunidad de negocios de este pas han tenido un cierto control sobre las empresas
con base en el extranjero. As Chapman utiliza el trmino "grupo de inversin"
sin embargo, se limitan a ciertos agentes (las antiguas empresas comerciales). es Jones
que llev a cabo los estudios exhaustivos sobre la combinacin de estos inversores
la configuracin de su inters

Recientemente, el "chandlerienne" del nuevo enfoque "historia de los negocios"


ms bien alimentados con una corriente de estudios ms centrado en los negocios. Incluso si son
interesados en temas nuevos que proporcionan una comprensin ms rica del punto
para la organizacin, que se enfrentan a las mismas dificultades que ya se ha informado,
caracterizado, en el caso britnico, la inestabilidad y la vida efmera de las empresas antes de 1914
as como la existencia de actores que tomaron las decisiones clave fuera
la estructura que se quiere analizar. Desde esta perspectiva, el concepto de "libre
Las empresas privadas "se encuentra actualmente en discusin 12.
El enfoque que proponemos se basa, sin embargo, en una tradicin reconocida
en la historiografa francesa, con especial referencia a los actores que hemos Sector
relevante aqu: bancos y grupos financieros. obras clsicas tales como las de
Liithy de banqueros protestantes y otros en la historia de los negocios, mostr
la importancia de las redes familiares y extrafamiliar viviendas privadas de origen
banco, que eran en realidad verdadera restos s mismos. A travs de estos,
los fondos obtenidos y los contactos a los casos en los que hay
querido utilizar el 13. Podramos entender en este sentido, la aparicin de estos
grupos como parte de la nueva sociabilidad quiere decir que, desde el final de
el antiguo rgimen haba ayudado a dar forma a la nueva lite econmica?

Esta nocin tambin se desprende de los estudios de las instituciones de formacin


crdito moderna. Desde un punto de vista, podemos hablar de permanencia y una
rehabilitacin de las estructuras anteriores, en condiciones cambiantes de la "revolucin
ferrocarril "de mediados del siglo XIX. La nueva organizacin parece ser un asociado
formalizar la participacin de los diferentes actores, el ms importante de los casos,
eran para convertir cualquier agrupaciones. Tambin les permiti drenar
los fondos de un mercado ms amplio, que consiste en todos los depositantes, inversores
individual.

Por ltimo, nos encontramos con este mismo concepto en algunos de los mejores trabajos Francs
la exportacin de capital. En esos casos, la inversin extranjera parece ser
grupos organizados en torno a menudo se renen los intereses de varias casas
la banca e incluso industrial. Puede ser que la principal diferencia con el enfoque
ofrecemos radica en la atencin a la influencia de estos grupos "
inters "en la definicin de las polticas del estado y la evolucin metropolitana
incluso la economa francesa 15. En cuanto a nosotros, nos centramos
especialmente su impacto en la economa y en la sociedad de acogida. El estudio de estos
grupos y sus relaciones con otros actores - nativas o extranjeras - en
sectores pblico y privado, es una herramienta para lograr explicar la evolucin y
estructura de inversin y su papel en el proceso de transformacin
bienestar econmico y social.

Los grupos de inversin franceses en Argentina.


Una prueba de la caracterizacin

Puede observarse en la conformacin de grupos de inversin en francs


Argentina, una caracterstica muy obvia: la presencia hegemnica de las empresas
banco, a diferencia de otros casos ms heterogneos, tales como grupos
Reino Unido. El peso considerable de grandes entidades de crdito en el mercado francs
Pars financiero sin duda hizo su participacin esencial en las operaciones
que requiri la recaudacin de fondos en este tipo de sillas

La formacin de los primeros grupos (1991-1890)


A principios de la dcada de 1880 que estamos asistiendo a la creacin de dos
primeros grupos de las inversiones francesas en Argentina, a raz de los prstamos
negociado con el gobierno nacional, uno alrededor del Banco de Pars y
Pases Bajos, y uno de Socit Gnrale. La intervencin de estos dos grandes
bancos marca una ruptura con su orientacin hacia Europa y antes de la
Mediterrneo, que las condiciones del mercado auge en Pars entre 1879 y 1882 podra
favorecer. No son los primeros signos de inters en Argentina y
operaciones similares en otros pases de Amrica del Sur desde el comienzo de la dcada de
1870.

La composicin de los grupos se levant de la red de relaciones de sus miembros


en el mercado francs. El grupo dirigido por el BPPB el primero en embarcarse en el
empresarial argentina incluy otros dos miembros del descuento y Contra
Luis y Rafael Cahen d'Anvers. Le Comptoir, uno de los principales bancos de depsito
este perodo fue el colaborador ms asiduo de BPPB durante este
etapa, que consisti en la colocacin de valores entre el pblico en general a travs de
su amplia red de sucursales. Cahen d'Anvers, un banco privado a largo vinculada
fecha en algunos de los fundadores de la BPPB (Bischoffsheim, Bamberger) por el parentesco, parece
ejercerse - segn sugieren que la evidencia posterior - el
segn el organizador o promotor de grupo.

Cada miembro del grupo u original "unin", era la cabeza de otro


grupo o "sub-unin". El BPPB haba sido definido desde el principio como una
verdadera unin de los banqueros organizados como una sociedad annima. Sus mayora de los miembros
Importante tenan acceso a por lo menos tres niveles de participacin en los beneficios:
dividendos, como accionistas; honorarios de directores, por su condicin de miembros
Consejo de Administracin; empresas y desde el momento en que se asocia (el
"Tabla"), la entrega del 50% de todos los casos obtenido por el banco 19. El
Cahen mostrador y tambin estaban los otros dos grupos, el primero con la financiera
participar en el tablero (algunos, como Pierre Girod, relacionada con alta
Bank), y el segundo, con otras casas particulares, como Heine, original
Alemn, que atrae a muchos de los participantes de esta nacionalidad

Los tres miembros originales eran parte de la unin "Intermediario" 20, el nico
tomar compromisos formales con el gobierno. Tambin fueron con
la colaboracin de otros participantes, el "consorcio de garanta" para el espectculo, el cual
deben tomar valores no colocadas entre el pblico. Entonces se produjo la colocacin,
confiado en su mayor extensin en la banca y las grandes instituciones.
La principal fuente de beneficios deriva de la diferencia entre el precio de emisin
y estuvo de acuerdo con el gobierno. El grado de participacin desigual
Los banqueros fueron correlato de una amplia participacin en las ganancias. banqueros
contratistas recibieron una comisin predeterminada sobre los valores atribuidos a cada uno de
incluso que las instituciones manejo del tema, mientras que los miembros
el sindicato de suscripcin recibido unas ganancias de liquidacin tras el resultado final
de la operacin.

El otro grupo compuesto por Socit Gnrale y Crdit Industriel et


Comercial (CIC), tena un perfil ligeramente diferente. El diagrama de un banco de inversin
asociado con otros depsitos a la observada en el grupo anterior - y
algunos autores consideran la nica efectiva - no marque en esta
caso. No incluye la participacin de viviendas particulares, como Cahen
Amberes. Ambas instituciones en este grupo correspondieron al tipo de
"Banco fuerte", que, se supona, sera slo juegan un papel de colaboracin
o acompaamiento.
Sin embargo, hay que recordar que la Socit Gnrale se haba organizado al principio
de un modelo de "banco mixto" similar a la del Credit Mobilier, y ella
nunca absolutamente abandonada. Sus intereses comerciales en varios pases,
incluyendo Amrica del Sur, ms all de 1890, en trminos absolutos, los de
banca de negocios principal, BPPB.

La caracterstica ms llamativa en este sentido, fue la participacin de la CPI, el distinguido


bibliografa como el representante ms cercano del modelo britnico
depsitos bancarios "puros". A falta de una red de oficinas para la provincia
distribucin de valores, pareca participar subsidiaria de calidad es la Compaa
En general, con el que comparti muchos concejales y representantes. No es
no despus de la crisis de principios de los aos 1890 que esta propiedad habra adoptado una
el perfil ms acorde con la imagen histrica que perdure23.
La descripcin de estos grupos no estara completo si slo tuvo en cuenta
pieza esencial para su funcionamiento: agentes o intermediarios en Buenos
Aires. Su participacin fue esencial en las negociaciones previas con el
gobierno, que determina las condiciones y la misma oportunidad de conseguir
el caso. La presencia de tales intermediarios est muy extendida de la conexin
Telgrafo a Europa en 1876, que modific las tcnicas de negociacin
vigor. Hasta entonces, el gobierno argentino recurri al envo de una
comisin con plenos poderes en Europa. Que estaba negociando directamente con los distintos
casas bancarias siguiente conjunto bases mnimas (y, a veces, en s
'Aparentemente lejos de ellos)

A principios de la dcada de 1880, las operaciones con los grupos franceses eran
el primero que incluye el comercio en Buenos Aires a travs de representantes
hogares europeos locales. Una parte de los esfuerzos se siguieron realizando en
Europa, como la firma del contrato final o Bond general, con la participacin
un representante del gobierno (gobierno de un diplomtico). A veces
la posibilidad de cambios significativos en las condiciones, como sucedi
con el contrato final para el prstamo de Seguridad de Obras y el Puerto de Riachuelo,
firmado en 1883 por el Ministro Argentino de Paris25.
En dos ocasiones, en 1885 y 1890, la complejidad de las negociaciones y la
multiplicidad de interlocutores llev al gobierno a volver a un sistema
El agente especial en Europa. Pero se trataba, en ambos casos, la renegociacin
varios prstamos generales, los resultados, de lo contrario no satisfactorios para
intereses del gobierno argentino, llevaron a no repetir la experiencia.

La representacin del grupo francs fue asumido por las grandes casas de
Comercio de Buenos Aires, obligado por su negocio en lugar de Pars. como
los bancos de negocios en Londres, a continuacin, estas empresas se quedaron con abundante
recursos lquidos como resultado de la revolucin de las comunicaciones - telgrafo
La navegacin a vapor - debido a los requisitos de poblacin reducido, lo que les llev
a las operaciones de crdito y cualquier tipo de negocio. La entrada de nuevos jugadores, que cuestion su
posicin de liderazgo en el campo comercial, tambin
contribuido a este cambio en favor de los asuntos financieros. Los vnculos tradicionales que estos crditos
casas comerciales mantenidas con grandes casas comerciales
Los bancos europeos han sido el punto de partida de la integracin de los grupos Los inversores franceses.

Los agentes locales que trabajaron con los dos primeros grupos se Bemberg,
Heimendahl y Company (grupo BPPB), y Franz y Mallmann
Company (la Socit Gnrale). Estas empresas, viejas casas de comercio
se ha convertido gradualmente a las operaciones financieras, tena una
estructura adecuada para este papel por su base doble en Buenos Aires en
negocio de cdigo, y Pars, en conexin directa con los banqueros. El fundador de la
casa Bemberg, Pedro Otto, se haba instalado en Pars en 1880, dejando a su
socio Rudolph Heimendahl a cargo de la empresa en Buenos Aires, asistido por su
Otto hijo Sebastin. Por su parte, Franz, y despus de Emile de Mallmann, operado por
mismo tiempo en Buenos Aires, Montevideo y Pars.

Las dos casas al tiempo que sus rivales, conservado ciertas afinidades, establecer
Obviamente tanto la similitud de sus conexiones europeas - que dio lugar a
importantes relaciones de negocios - a travs de la participacin de Heimendahl con
Bemberg y con Mallmann (finales de la dcada de 1880) y de nuevo despus de la quiebra
esta ltima en la dcada de los 90, con su socio original, 29. La posicin muy fuerte
estos personajes dentro de la lite local y entre los crculos financieros de Pars,
vea fortalecido en algunos casos por matrimonios puntuales: el Bemberg y
Heimendahl con Ocampo, y la de una hija de Pedro Otto con el hijo del banquero
Jacques Stern. Este ltimo, un miembro de la junta de la BPPB, tome una especial
en todas las operaciones argentinas del grupo en los primeros aos (tab. 3) 30.
Quizs el ejemplo ms notable de esta red de relaciones fue uno
Ernesto Tornquist, unida a lo largo de este perodo de comercio superior de Amberes,
y poderosos intereses industriales y financieros de Alemania (Krupp, Diskonto
Gesellschaft), pas de origen de muchos de los antepasados de la empresa (Bunge, Bornefeld,
Altgelt Tornquist y la misma). En el mbito local, adems de los lazos familiares
funciones lado, varios abogados de la firma han celebrado de la madre Elite
Ministerio de Hacienda de la Nacin (JJ Romero, E. Berduc, J.-M. Rosa), y el mismo
Ernesto Tornquist ejercido al final de la dcada de 1870 y principios
1880 la oficina del director en el Banco de la Provincia. La empresa encargada de
la introduccin de los bancos alemanes en el rea de prstamos con
gobierno argentino a mediados de los aos 80, obtendr, una dcada despus de la
representacin de los grupos hegemnicos britnicas, y algunos grupos
Francs en el mbito de negocio de las hipotecas.

Sin alcanzar la misma importancia, las casas mencionadas anteriormente han ejercido
un impacto significativo en el medio ambiente local durante la dcada de 1880. En este
sentido, podemos mencionar la participacin de Mallmann y Heimendahl la Junta de
la semi-oficial del Banco Nacional, as como los contactos y Bemberg Heimendahl
con la reciente administracin del presidente Roca en 1880, lo que hizo posible
la obtencin de la primera deuda argentina del grupo BPPB.

Otro aspecto sorprendente de estos grupos franceses tempranos era su estrecha


colaboracin con instituciones bancarias britnicas, que fueron los encargados de
el tema de parte o la totalidad de los prstamos. Esto se debi a empezar por el mayor riesgo de un mercado
como el de Pars, hasta ajeno a este tipo de valores. Por lo tanto, el grupo de BPPB decidi asociarse con el
casa anglo-espaol Cristbal de Murrieta, que haba hecho la ltima edicin
los valores argentinos en Londres. Desde 1882, la crisis ha reducido drsticamente la
receptividad de la Pars, y la asociacin con las empresas britnicas permitido
Considerando que la adhesin al mercado nico donde los valores de inversin de la Argentina segua siendo
posible. Despus de un acuerdo con la empresa 1882-1883 anglo-estadounidense Morton
Rose, el grupo de BPPB tuvo que recurrir a la pareja ms poderosa, Baring
Hermanos, hasta que su principal oponente, Socit Gnrale han hecho lo mismo
con otra gran casa de este lugar, J. S. Morgan 32.

En la segunda mitad de la dcada de 1880, se ha producido una diversificacin de las


grupos franceses, as como los cambios en su composicin. Por una parte,
su participacin en el bono del gobierno nacional se reduce al mnimo y
ser ms pasiva. Todos los bancos analizados intervinieron como
seccin de francs de un consorcio internacional - liderada por alternada
principales empresas britnicas y alemanas - prstamos de reconversin en cuyo
de valores, de manera significativa, no se han colocado en Pars. Por otra parte, el nuevo
sectores han atrado la mayor parte del capital: empresas de prstamos provinciales
crdito hipotecario y ferrocarril. Estos sern los primeros
inversiones "directa" a continuacin, esta fuente.

El grupo inicial de BPPB rompi en dos partes. Por un lado, Cahen


Amberes se convirti en el eje de un grupo de tamao variable que lleva a cabo en
asociacin con Heine, y en ocasiones el mostrador, tom varios prstamos
Provincial. Con menor intensidad, el grupo Socit Gnrale tambin ha actuado en
este mbito. Las iniciativas locales fueron asumidos por Bemberg y, en un caso de
Mallmann. La primera empresa (cuya cabeza era ahora el hijo de
fundador, Otto Sebastin), tiene en estos aos se expandieron su mbito de aplicacin. Ella es
ocurrido en cinco de los seis prstamos en cuestin, incluida la de Mendoza, cuya
los pasos contados con la colaboracin de General Roca a s mismo 33. Ella
Tambin particip en las operaciones de crdito de un grupo de bancos franceses
Alemn con el Banco Nacional. Por ltimo, se puso concesiones ferroviarias
(Una de ellas, la de Crdoba, en el noroeste, logr colocarse en el mercado
Britnico), y es posible que acompa a Cahen en la alta participacin
que esta casa estaba en otra empresa, el Ferrocarril del Noreste Argentino,
con sede en Londres 34. Mallmann tenido una respuesta mucho ms pequea
como agente de Socit Gnrale. Tambin represent al consorcio mencionado
Franco-alemn en unas pocas operaciones con el Banco Nacional y el Municipio
Buenos Aires.

El BPPB hasta ahora Bemberg, estaba interesado en un nuevo grupo que sufragado las
primeras inversiones en empresas pblicas, colocado en el provincia de Santa Fe. Los
socios ms activos eran el Banco de Rusia y francs (BRF), la Sociedad Francesa de
Estudios y Negocios (SFEE) y la Compaa Construccin mecnica Fives Lille. Este
ltimo, como activo contratista de tren en el continente europeo, tuvo que empezar a
buscar nuevas operaciones en el extranjero debido a la disminucin de sus mercados
tradicionales. Dada la gran proporcin de los elementos financieros en su direccin, se
define su orientacin hacia los negocios "combinado", donde la financiacin y equipo
permanecido en el mismo lado.

La aplicacin de este grupo en Argentina, a travs de la fundacin de dos


ferrocarriles, ha sido favorecida por los intereses de sus miembros anteriores en
el pas. Fives Lille ya era el principal proveedor de equipos para fbricas de azcar,
especialmente en la provincia de Tucumn. En la provincia de Santa Fe, que se encuentra
epicentro del nuevo campo de negocio, BRF ya haba trabajado lanzamiento
una compaa de hipotecas. La participacin de BPPB, ausente en
Este primer proyecto fue esencial para la puesta en marcha del negocio ferroviario.
Estos casos pueden ser vistos papel particularmente decisivo
intermediarios locales. En un caso, el del banco hipotecario, que era un personaje
la poltica local, Llambi Campbell, que dirigi la propiedad antes
Oficial de la Provincia de Buenos Aires; en otro, una firma franco-argentina
Ascensor y Compaa, que fue adquirida con el tiempo la misma importancia a
el de Tornquist y Bemberg en el sitio local.

Como este ltimo, pero con una llegada ms reciente, se


extendido sus actividades financieras junto con las de exportacin e importacin, y
haba obtenido algunos aos antes de representar Fives Lille, en Argentina
(Excepto Tucumn)..