UN TTULO VALOR es un documento mercantil en el que est incorporado un derecho privado patrimonial,

por lo que el ejercicio del derecho est vinculado jurdicamente a la posesin del documento.

En las compraventas que se realizan dentro del trfico mercantil est muy extendida la utilizacin de algunos
ttulos valores como medio de pago y, en ocasiones, como instrumento de crdito.

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El mecanismo de los ttulos valores tiene gran importancia en el trfico mercantil. Posibilita una rpida y
segura circulacin de los derechos de crdito dado que, transmitido el documento se transmite el crdito como
si se transmitiera un bien mueble. Los ttulos valores no slo ofrecen ventajas para el acreedor, a quien se le
facilita el ejercicio de su derecho (ya que no tiene que probar la titularidad del derecho sino slo exhibir el
ttulo), sino tambin para el deudor, a quien le basta probar que pag al poseedor del ttulo aunque ste no
fuera el titular.

En concreto los ttulos valores ms utilizados en el trfico mercantil son:

- La letra de cambio.
- El cheque.
- El pagar.

LETRA DE CAMBIO
La letra de cambio es aquel ttulo valor emitido por una persona, mediante el cual se ordena a otra pagar
incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero, en el lugar y plazo que el documento
cambiado indique.
SUJETOS INTERVINIENTES
En una letra de cambio es indispensable que participen el girador, el aceptante y el tenedor. As, la letra de
cambio es una orden de pago que expide el girador al girado, para que este pague al tomador una cantidad de
dinero a una fecha determinada. Por ello se dice que en la letra de cambio se presenta una relacin tripartita.
Sin embargo, como veremos, puede ser que dos de estos roles sean asumidos por una misma persona.
Asimismo, puede suceder que ms personas intervengan en este ttulo valor, en calidad de garantes,
endosatarios, etc. Por ello, los sujetos que pueden intervenir en la letra de cambio son:
El librador o girador.- Es la persona que emite la letra de cambio, redactndola y ponindola en
circulacin, asumiendo la obligacin de responder solidariamente por su falta de pago. Asimismo,
mientras la letra no fuera aceptada, el girador tendr la calidad de obligado principal, respondiendo por
su falta de aceptacin.
El girador puede actuar slo en dicha calidad, o, asimismo, puede ser beneficiario o tenedor (cuando
gira la letra a su orden) o aceptante (cuando gira la letra a su cargo).

El librado o girado.- Es la persona sealada en la letra de cambio para aceptarla y pagarla. Es el

deudor oficial, la persona obligada a pagar el importe de la letra a su vencimiento. Por lo general el
librado debe aceptar la orden de pago emitida por el librador y figurar dicho acto en el documento
convirtindose en aceptante. Si por el contrario el librado no acepta la letra, no estar obligado al pago
de la misma. Es entonces cuando el beneficiario de la letra puede reclamar este pago al librador.

El aceptante.- Es el girado u otra persona (interviniente) que ha manifestado su voluntad de efectuar

el pago ordenado en el ttulo valor. Una vez aceptada la letra de cambio, el girado o interviniente se
convierte en obligado principal.

El beneficiario o tomador.- Es la persona que recibe la letra de cambio y a quien debe pagarse su
importe. Se le llama tambin tenedor, portador o titular. Es el beneficiario de la letra de cambio. La
 persona que debe recibir el pago a su vencimiento. Puede coincidir con el librador o no, esto depender
de si la letra ha sido endosada a lo largo de su vida til. En este caso intervinieron ms participantes.

Eventualmente tambin pueden intervenir en la circulacin de la letra las siguientes personas:

El endosante.- Es todo beneficiario que transfiere la letra de cambio va endoso. Es la persona que
posee la letra pero decide transmitirla a un tercero con todos sus derechos y obligaciones, con el fin de
obtener liquidez inmediata. Endosatario: Es aquel que recibe la letra, es decir, el nuevo tomador o
beneficiario de la misma. Puede ser una persona fsica o jurdica (una entidad financiera).

El endosatario.- Es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso, constituyndose de esta
manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.

El garante o avalista.- Es cualquier persona, menos el girado, ajeno o no a la relacin cambiara, que
garantiza en todo o parte el pago de la letra de cambio. Para darle mayor credibilidad y fuerza al
documento, puede existir la figura del avalista que es el que que garantiza el pago de la operacin a
travs de su firma. Puede haber uno o ms avales sobre una misma letra y solo estn obligados al
pago si la letra est aceptada. En el caso de que sea el avalista el que termine pagando el efecto, podr
posteriormente emprender acciones legales contra el deudor o librado.
El interviniente.- Es el tercero que, en defecto del girado, acepta o paga la letra de cambio.
Es importante considerar que la ley dispone que todos los que firman una letra de cambio, sea como
libradores, aceptantes o endosantes, quedan solidariamente obligados a pagar al portador el valor de la letra,
ms los reajustes e intereses, en su caso. Por consiguiente, el portador puede cobrar a cualquiera de ellos, sin
que pueda excusarse alegando que se cobre a otro obligado

FUNCIONES DE LA LETRA DE CAMBIO

Las principales funciones que cumple la letra de cambio son:

a. Servir como un medio de pago en las transacciones comerciales sustituyendo al pago al

contado.
b. Permite la concesin de crdito, o aplazar un pago, con garanta de que si el aceptante no
paga se puede proceder al cobro forzoso mediante acciones judiciales, no solo contra el
aceptante sino tambin contra otros firmantes del documento, que responden de forma solidaria.
c. Permite obtener dinero, liquidez, mediante su descuento en una entidad bancaria
consiguiendo que el banco adelante el importe de la letra, aunque descontndole una comisin
y el inters correspondiente al tiempo que ha de transcurrir hasta el vencimiento de la letra. Ser
el banco el que en ese momento se encargue de exigir el pago al deudor.

CARACTERSTICAS:
Es un ttulo valor a la orden.- Porque lleva inserta la clusula "a la orden", en la cual se seala el
nombre del tomador o beneficiario, es decir la persona a quien debe pagrsele la suma de dinero
sealada en la letra de cambio. Siendo un ttulo valor a la orden, su transferencia proceder mediante
endoso.
La letra de cambio es abstracta.- Porque en el texto del ttulo no se expresa la causa que origin su
emisin o aceptacin.
La letra de cambio es formal.- Porque, como veremos, debe ser completada de acuerdo a ciertas
reglas bsicas, sin las cuales el documento no tendra eficacia cambiara .Por ello, para su validez
 precisa tan solo de la observancia de los requisitos previstos en la Ley Ttulos Valores; y para su
ejecucin que la obligacin contenida en la cambial sea cierta, expresa y exigible, adems del protesto.

EL PAGARE
2.1.19 DEFINICIN DE PAGAR

Un pagar es un documento que contiene la promesa incondicional de una persona (denominada suscriptora),
de que pagar a una segunda persona (llamada beneficiaria o tenedora), una suma determinada de dinero en
un determinado plazo de tiempo. Su nombre surge de la frase con que empieza la declaracin de obligaciones:
"debo y pagar". La diferencia entre la letra y el pagar es que el pagar es emitido por el mismo que contrae
el prstamo Es un documento privado, suscrito entre personas fsicas y/o morales (excepcionalmente con
instancias de gobierno) y se denomina como un Ttulo de Crdito, porque el tenedor (acreedor) podr exigir el
cumplimiento del pago del pagar en los trminos que estn escritos en el mismo.

CARACTERSTICAS

Al ser un instrumento de pago formal, el pagar debe poseer ciertos requisitos llamados de validez a la persona
debida.

Mencin de ser pagar

Se debe indicar que el instrumento es un "pagar" -o de otra forma- deber contener este trmino dentro
del texto del documento, siendo expresado en el idioma que se firme el convenio de pago. Al ser impreso
el documento, el ttulo del pagar debe ser escrito totalmente en el mismo idioma del pas donde se
suscribe. Este requisito es imprescindible.
Promesa incondicional de pago
El pagar, a diferencia de la letra de cambio, posee una promesa incondicional de pagar una suma de
dinero y sus respectivos intereses en moneda nacional o su equivalente internacional. La suma se debe
expresar en nmero(s) y en letras, como tambin el tipo de moneda en que se efectuar el pago. Si se
paga en moneda extranjera, se debe indicar el tipo de cambio o equivalencia entre las monedas, que
deber tenerse en cuenta a su vencimiento. Este requisito es lo que lo distingue de los otros ttulos de
crdito.
Nombre del beneficiario
Es imprescindible identificar a la persona a quien debe hacerse efectivo el pagar. Puede ser a favor de
una persona natural o persona jurdica. En este ltimo caso se tratara de una denominada "razn social"
o sociedad comercial.
Fecha de vencimiento
La fecha de vencimiento corresponde al da en que el ttulo deber ser pagado. El vencimiento debe ser
una fecha posterior a la fecha en que se suscribe. El pagar debe indicar el lugar en que se debe
presentar el documento para su propio pago.
Fecha y lugar en que se suscribe
 El pagar debe contener la fecha en que ha sido creado. Es imprescindible para su relacin con la fecha
de vencimiento (determinando del plazo); y adems para respetar los tiempos en que corresponde
aplicar (cuando la ley lo disponga) el sellado o timbrado correspondiente. hay varios tiempos de
vencimiento los cuales son: - a la vista: aqu el pagar vencer en el momento de su presentacin al
pago que debe realizarse dentro del ao siguiente a la fecha de su emisin. - a cierto tiempo vista: en
este tipo de vencimiento el plazo indicado debe de contarse desde la fecha del visto. - a cierto tiempo
fecha: indica que el pagar vence el da que se cumpla el plazo que se seal, contando desde el da
de la emisin del pagar. - a da fijo: este nos indica que vence el da que est sealado.
Firma del suscriptor
No se exige el nombre del suscriptor, sino solamente su firma, y no admite otro medio para sustituirla,
sino la firma de otra persona, que suscriba a ruego o en nombre del girador. No se admitir el uso de
marcas o huellas digitales. La firma es indispensable y lgicamente torna nulo al ttulo su falta, ha de
considerarse que no podr ser suplantada por la impresin digital.
Transmisibilidad
El pagar ser transmisible por endoso, que ser total, puro y simple, es decir, no ser transmisible el
endoso por una parte del pagar ni aquel que incluya condiciones.
TIPOS DE PAGAR

Dentro de los Tipos de pagar a la orden significa que el tenedor de este documento, al tener el derecho sobre
l, puede transferirlo a un tercero mediante el endoso.

a) Pagar no a la orden:
Con un pagar no a la orden, si bien el tenedor del documento tiene derecho de cobrarlo, no tiene
derecho a transferirlo endosndolo.
b) Pagar cruzado:
El pagar cruzado como uno de los Tipos de pagar solo puede ser cobrado por su tenedor ya sea en
ventanilla cuando se trata de un cliente de la entidad que lo libr o depositando su valor en la cuenta de
esta entidad.
c) Pagar nominativo:
Se entiende por pagar nominativo cuando no cuenta con la clusula a la orden entonces funcionan
como stos.
Sin vencimiento:
Se trata de un pagar cuyo vencimiento es a la vista, es decir que vence cuando es cobrado.
A da fijo y determinado:
A diferencia del anterior en un pagar de este tipo se estipula claramente la fecha de pago.
Con garanta prendaria:
Es una garanta de la deuda a partir de una prenda sobre el ttulo de propiedad, joyas, vehculos,
etc.
De empresa:
Los pagars de empresa son a la orden cuya funcin es la de cubrir las deudas a corto plazo.
Los emiten las empresas sin ningn tipo de aval para ser comercializados. De este modo la
empresa logra un flujo rpido de dinero.
De entidades de crdito:
Estos pagars los emiten las entidades de crdito, por ello son conocidos como pagars
bancarios cuyas caractersticas son las mismas que las de los bancarios.
Hipotecario:
Es una variedad del bancario en la que el banco es el beneficiario de pagars negociables o no
negociables que derivan de un crdito hipotecario o un crdito refaccionario. Por lo general un
inmueble es la garanta, por lo tanto al transferir el documento se transfiere tambin una parte de
la alcuota de esa garanta inmobiliaria.
De inversiones:
Los pagars de inversiones se refieren a los inversionistas de una empresa, quienes invierten su
dinero con el riesgo de perderlo, por ello algunos de los inversionistas eligen hacerlo con un
 prstamo de inversin. En este caso se le reembolsar el dinero invertido ms all de que si la
empresa pueda acrecentar o no su capital.

DIFERENCIAS ENTRE LETRA DE CAMBIO Y PAGARE

Las diferencias principales entre los documentos pueden concretarse a los elementos personales y al contenido
bsico de cada uno de los ttulos.
a) Elementos personales: en la letra de cambio los elementos personales son el girador o librador, el
girado o librado y el tomador o beneficiario; en el pagar son dos: el suscriptor y el tomador o tenedor.
El suscriptor equivale al aceptante en una letra de cambio.
b) Contenido: la letra de cambio es concretamente una orden de pago, mientras que el pagar es
una promesa de pago.
Inclusin o no de Intereses: En la Letra de Cambio, no se admiten intereses mientras que en el pagar si.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE UN PAGARE

VENTAJAS:

Los pagars son jurdicamente vinculantes

La mayor ventaja de un pagar es que es un contrato legalmente vinculante. Si eres la persona que
presta el dinero, un pagar hace que el prestatario est obligado por ley a pagar la cantidad ms los
intereses. Si la deuda es trasladada a una corte de reclamos menores, tener un pagar que ha sido
ejecutado correctamente, aumentar las probabilidades de que el juez dictamine a favor del
prestamista.
Los pagars dan un tiempo para la devolucin
Como prestatario, un pagar te da una fecha determinada de reembolso. Esto te dar tiempo para
ganar y ahorrar el dinero suficiente para pagar la suma adeudada ms los intereses. Como
el prestamista, los pagars garantizan que sers recompensado en una fecha determinada, a menos
que el prestatario incumpla con lo establecido.

Los pagars pueden ser flexibles

Otra ventaja de los pagars es que hay varias opciones de pago que se pueden arreglar entre
el prestamista y el prestatario. El prstamo puede ser pagado en su totalidad en un plazo determinado
o puede ser dividido en cuotas mensuales.

DESVENTAJAS:
Encontrar un prestatario puede ser difcil
Una desventaja importante de los pagars para los prestamistas es que debes encontrar al prestatario
antes de que pueda ocurrir el reembolso. Si un prestatario se muda fuera del estado o encuentra otra
manera de desaparecer, es posible que no seas capaz de cobrar el dinero que te deben.
Ir a la corte puede ser costoso
En algunos casos, la empresa no tiene ms remedio que llevar a un prestatario a la corte de reclamos
menores con el fin de recibir su pago. Esto puede ser una molestia y tambin puede ser costoso ya
que tendrs que pagar tasas judiciales y, posiblemente, a un abogado.

Prcticamente no hay desventajas. Lo que se debe tener presente es su correcto diligenciamiento al

momento de la firma y que cumpla con los requisitos legales. Sobre estos ttulos, solo se puede cobrar
intereses sobre el capital, honorarios, pero no hay lugar a sancin comercial.