Informe de precios de metales desde hace un ao

Factores que influyen en los precios de los metales

ANALISIS 1

Es posible realizar una diferenciacin entre la dinmica de los precios de los metales preciosos
(oro y plata) y de aquellos que no lo son, detallando as que los primeros son adquiridos como
reserva de valor y compiten con otros activos financieros que cumplen el mismo propsito;
mientras el precio de los segundos, est bastante ligado al desempeo y expectativas sobre la
economa global.
Posteriormente, en el 2015 se present una cada generalizada de los precios, donde se destaca la
cada de los precios del hierro (-43.0%), molibdeno (- 41.6%), estao (-27.3%) y cobre (-19.8%). Por
otro lado, en el primer trimestre del ao 2016 se observ una recuperacin de los precios de los
metales, originada principalmente por el mejor desempeo de la economa de China, junto con la
debilidad del dlar y la aplicacin de intereses negativos por los bancos centrales de Japn y la
Eurozona; adems por la demanda especulativa de metales en la segunda economa mundial
(China).

De acuerdo a la encuesta realizada por Bloomberg sobre las expectativas de los precios de los
commodities (del 2016 al 2019), se espera que los mismos se recuperen a partir del ao 2017 y
mantengan un tendencia creciente hasta el 2019, a excepcin del oro que disminuira para el 2017
y se mantendra constante hasta el 2019.

De otra parte, los expertos opinan que actualmente el mercado de metales pasa por una
sobreoferta, la misma que continuara en el mediano plazo; por ejemplo, COCHILCO espera que la
oferta de cobre supere a la demanda hasta el 2017.

ANALISIS 2

El dbil crecimiento global de las economas ms desarrolladas ha originado un exceso

importante de inventarios de algunos metales, principalmente del cobre, lo cual ocasionar
una cada de los precios de dichos metales durante los aos 2014 y 2015. An si la economa
de Estados Unidos mejorara, la debilidad de los pases de Europa y de muchos pases en
desarrollo tender a mantener este exceso de oferta para dichos metales.
De manera especfica, entre los metales base, algunos estn en el proceso de transicin de
exceso a dficit de oferta. El zinc y el plomo se encuentran en el puesto ms alto de esta lista.
En cambio, el cobre va en contra de esta tendencia, pues muestra un slido crecimiento en la
produccin debido a la apertura de nuevas minas entre el 2013 y el 2015, llevando al mercado
del cobre de una situacin de dficit a excedente de oferta.
En el caso del oro y la plata, estos metales preciosos ofrecen un refugio del valor del dinero en
tiempos de crisis, particularmente cuando los bancos centrales (en particular, el Banco de
Reserva Federal de los Estados Unidos, FED, por sus siglas en ingls) intentan estimular la
actividad econmica mediante la reduccin de tasas de inters y el debilitamiento de sus
monedas.
Es probable que estos metales ingresen a un perodo de consolidacin, durante el cual los
costos de produccin se convertirn en un factor preponderante en la determinacin de los
precios que la misma fortaleza de la demanda. En la medida en que estos costos crecientes
de produccin se vayan acercando a los precios de mercado, stos a su vez se convertirn en
la nueva base, y eventualmente, empujarn de nuevo los precios hacia arriba.
A continuacin, presentaremos una breve descripcin de los principales fundamentos de los
precios de los metales y proyecciones para los aos 2014 y 2015.
Cobre
Durante el transcurso del ltimo trimestre del 2013 y mucho del primer trimestre del 2014, los
precios spot del cobre estuvieron soportados por la escasez fsica. En lo que resta del 2014 y
entrando en el 2015, es probable que la percepcin del mercado se mueva hacia un exceso
de oferta. Gracias a menor produccin de las refineras y a mayor disponibilidad de chatarra,
se espera que la oferta de cobre refinado aumente ms rpidamente que lo que se produce en
el ao.
Adems, se estima que durante los aos 2014 y 2015 entren en produccin cinco minas de
clase mundial en el Per, Chile, Zambia y Mxico. En este sentido, el precio del cobre
mostrara una presin a la baja durante los aos 2014 y 2015.
A partir del 2015 el mercado del cobre se enfrentar a un dilema: en el corto plazo, se espera
que la oferta crezca ms rpidamente que la demanda, pero al mismo tiempo el mercado
tendr que enfrentar un potencial defecto de oferta (o al menos costos de produccin
significativamente ms altos) en Chile en los prximos 5 a 10 aos.
A la fecha, el precio de cobre muestra un precio de mercado de alrededor de 6541 dlares por
tonelada. Los estimados de precios promedios del cobre son de 6750 dlares por tonelada en
el 2014 y de 6350 dlares por tonelada en el 2015.
Plomo
Los precios del plomo experimentaron un perodo de extremadamente alta volatilidad en el
2013, pasando la mayor parte del tiempo entre 2000 y 2200 dlares por tonelada entre el
segundo y cuarto trimestre del 2013, producto de una serie de cambios estructurales
importantes ocurridos en las industrias del plomo y de bateras alrededor del mundo.
Como resultado, existe espacio para una mayor volatilidad del precio durante los prximos dos
aos y se estima que el precio aumente en forma gradual en la medida en que el mercado
global del plomo se mueva hacia una situacin de dficit creciente.
En la actualidad, grandes minas productoras de zinc estn cerrando sus operaciones o estn
reduciendo la produccin, representando un milln de toneladas de menor oferta para los
prximos dos aos. Los cierres ms recientes incluyen dos minas en Canad y una mina en
Australia. A su vez, dos minas importantes ubicadas en Australia y en Irlanda estn cercanas
a su fin. La apertura de nuevas minas que reemplacen la produccin de las minas que se
estn cerrando toma tiempo debido a las complejidades de los yacimientos.
En la medida en que los inventarios de plomo declinen, los precios tendern a incrementarse.
Actualmente, el precio del plomo est en alrededor de 2018 dlares por tonelada. Para el
2014, se proyecta un precio promedio de 2250 dlares por tonelada y para el 2015 de 2450
dlares por tonelada.
Zinc
Los estimados para la demanda y la oferta en el mercado global del zinc consideran un
aumento sostenido del dficit de la oferta, generando preocupacin acerca de la escasez del
zinc durante los aos 2014 y 2015. Alrededor del mundo se han producido cierres de algunas
grandes minas y otras han empezado a declinar la produccin a causa del agotamiento de los
yacimientos mineros.
Por ejemplo, en enero de 2014, Minmetals anunci que una de sus tres minas ms grandes
(Century en Australia) podra cerrar a mediados del 2015, un ao antes de lo previsto y que se
estaba reevaluando la puesta en marcha de una de sus minas de reemplazo (Dugald River,
Australia).
Los efectos de los cierres recientes de las minas, as como a la reduccin en los inventarios
de zinc en cancha, proyectan para el 2014 un precio de 2185 dlares por tonelada en
promedio, elevndose a 2450 dlares por tonelada en el 2015.
Oro
En el 2013, el precio promedio del oro cay en 15,5% a 1404 dlares por onza, con precios
spots movindose por debajo de los 1200 dlares por onza en diciembre de 2013. Los
principales motivos que movieron el precio del oro hacia abajo fueron causados por el Banco
Central de Chipre, que intent vender sus tenencias de oro, por el anuncio de la FED de
empezar a reducir sus compras mensuales de bonos y por la reduccin significativa de la
demanda de oro de los bancos centrales.
Se estima que la economa de Estados Unidos mejore durante el 2014 y que se genere una
disminucin de la demanda por oro por parte de Occidente y de los bancos centrales, lo que
har que su precio promedio llegue a niveles ms bajos que en el 2013.
En efecto, conforme mejora la economa en Estados Unidos, desaparece la necesidad de
tener el oro como refugio y, por lo tanto, existe el riesgo de que disminuya el precio del oro. A
mayor empuje hacia arriba de los rendimientos en Estados Unidos, se incrementa el costo de
oportunidad de tenencia de oro, lo cual, a su vez, incentiva a los inversionistas a preferir
activos con rendimientos ms altos en lugar del oro.
Se calcula que el consumo global de China permanecer fuerte durante el 2014, mientras que
la demanda de otros pases asiticos permanecer estable. En estas condiciones, la demanda
del consumidor asitico ayudara a sostener los precios del oro en el 2014.
El potencial del precio del oro a la baja es limitado por la brecha estrecha existente entre los
precios del oro y los costos de produccin de algunas de las compaas con costos ms altos.
Si los precios cayeran por debajo de 1150 dlares por onza, habra presiones significativas
sobre los productores con altos costos, con algunos cierres de minas o recortes de produccin
no planeados.
A la fecha, el precio del oro est en alrededor de 1300 dlares por onza. La base para la
proyeccin del oro sera un precio promedio de 1240 dlares por onza para el 2014 y 1250
dlares por onza para el 2015.
Plata
Desde siempre los precios de la plata tienen una correlacin directa con el oro. En la medida
en que mejore a economa de Estados Unidos y, como consecuencia, se eleven las tasas de
inters y se fortalezca el dlar, el precio de la plata tendr una disminucin a la par que el oro.
Con el panorama negativo sobre el oro (rendimientos crecientes en Estados Unidos,
apreciacin del dlar, retornos a crecimiento global), el pronstico del precio promedio de la
plata es de 18 dlares por onza en el 2014 y de 19 dlares por onza en el 2015. En la
actualidad, el precio de la plata es de alrededor de 19 dlares por onza.
ANALISIS 4

Para nadie es novedad que la poca de los precios altos de los minerales (o commodities, como se
los llama genricamente en ingls) parece haber llegado a su fin. El tiempo que viene debe estar
marcado por precios ms estables y ms cercanos a su nivel actual, con una ligera tendencia a la
baja. Pero cmo estar seguros?

Los precios de los metales son inestables y difciles de predecir. Muchas veces porque se mueven
en base a las dos emociones bsicas de los inversionistas: miedo y ambicin.

El precio del Hierro, Manganeso, Estao, Wolframio y Plomo ha ido bajando sistemticamente en
las ltimas dcadas, por ejemplo, por lo que su pronstico a futuro no es muy bueno. El Cobre y
Aluminio han mantenido un nivel relativamente parejo y, dado que son metales de consumo
industrial, se espera que mantengan sus niveles de precios, al igual que el Cinc y la Plata. El oro ha
mostrado en los ltimos tiempos una tendencia a la baja. De qu depende todo esto?
En una economa abierta el principio elemental del mercado, lo sabemos, es el de la oferta y la
demanda. Si hay ms oferta de productos bajan los precios y si hay ms demanda, suben. Pero
hay ms mercados pidiendo metales? Hay ms produccin de estos? Qu seales nos ayudan a
predecir el comportamiento de los precios?.. A continuacin enumeramos 10 variables que
influyen en la subida o bajada de los precios de los metales y que pueden arrojarnos luz sobre esta
compleja incgnita.

1. VOLMENES DE PRODUCCIN

El hecho de que se descubra y explote un yacimiento importante de minerales incrementa su

volumen actual y produce una baja de precios. Lo mismo sucede con el hecho contrario. Cuando
una mina acaba con sus reservas explotables crea una baja en la produccin global que har subir
los precios. Esto es lo que puede pasar, por ejemplo, con la produccin mundial de tierras raras
(de mucho uso en productos tecnolgicos) ya que en Groenlandia estara por explotarse un
yacimiento que duplicara la produccin mundial actual.
Tambin influye, a este respecto, el hecho de que una mina decida incrementar su produccin a
raz de una mayor eficiencia productiva, un mayor uso de tecnologa o una extraccin ms
intensiva. El aumento de la produccin relajar los precios.

Otro ejemplo de esto es el incremento en la produccin de cobre de mina que creci

prcticamente en 4% el 2012, segn el Grupo Internacional de Estudios sobre el Cobre (Lisboa).
Esta tendencia ha persistido el 2013, ya que este tipo de produccin creci 8% ao con ao en los
primeros siete meses, y ha presionado los precios a la baja.

2. LA CRISIS

Las crisis son un factor clave para el precio de los minerales. Y para muestra un botn. China es el
pas que consume ms del 40% de todos los metales y, en ltima dcada, el dinamismo de su
economa catapult aumentos del PBI superiores al 10% anual. Esto produjo un verdadero auge
positivo en los precios de las materias primas. Pero la situacin ha cambiado. La economa china
evidenci muestras de agotamiento y una tendencia a la baja desde finales de 2011, cuando su PBI
baj a solo una cifra. Su menor demanda empuj los precios a la baja.

Estados Unidos y la Comunidad Europea, por su parte, son tambin consumidores muy
importantes de minerales y han pasado una recesin muy grande (aun presente en algunos casos).
La consecuencia, hay menos demanda y ms presin para que los precios bajen. La esperanza
actual se fija en que Estados Unidos logre remontar a plenitud su crisis y que Europa salga de ella.
Si ambos sectores demandantes del mundo se recuperan, entonces los precios de los metales
pueden volver a resurgir.
Un caso especial es el oro que, por lo general, sube cuando las economas no van bien.
Histricamente, muchos inversionistas piensan en el oro como una inversin alternativa cuando
los tiempos econmicos son difciles y lo usan para salvaguardarse. Es por eso que el metal
precioso se dispara en aos posteriores a las crisis financieras. El oro lleg a su mximo en
septiembre de 2011, negocindose en ms de 1,900 dlares la onza, pero los precios han cado
desde entonces un 24% ante las seales de que la economa de Estados Unidos se est
recuperando.

3. SITUACIN SOCIAL Y ECONMICA

En circunstancias especiales como una guerra, una situacin de emergencia, terrorismo, sucesos
naturales o de incertidumbre poltica o econmica los precios del oro y la plata se disparan.
Probablemente porque actan como un activo de refugio, es decir, un lugar donde proteger y
preservar la riqueza.

En estas pocas la gente y los inversionistas se sienten ms seguros del valor de los metales
preciosos que del papel moneda u otras herramientas financieras y tratan de adquirir tanto como
puedan. Una subida general de los precios es casi inevitable.

Lo mismo sucede con el panorama econmico. Si la economa est de malas y sus mercados
tienden a la baja, el precio del oro se incrementa debido a que ms personas optan por invertir en
oro y plata.
Inclusive hay hechos sociales concretos que tienen su influencia en los precios. La llegada del
nuevo ao Chino (conocido como Festival de Primavera), por ejemplo, suele implicar al menos 15
das de mercados chinos cerrados. Estos das la demanda de metales disminuye y el precio suele
bajar. Este ao 2014 el evento comenzar el 31 de Enero (ao 4712, Ao del Caballo, segn el
calendario chino).

4. POLTICAS DE LOS BANCOS CENTRALES

Los bancos centrales suelen invertir en oro y plata como una cobertura contra la inflacin. El oro,
como la plata, son seguros de vida contra las fallas del sistema que afectan el mundo
econmico-financiero. Pero no slo se invierte en oro. Tambin en plata, cobre y alimentos como
la soya y materias primas como el algodn, entre otros (es decir, en commodities) y estas compras
afectan el precio del mercado.

Las polticas financieras especficas tambin tienen su peso. Una mayor tasa de inters va a
provocar que las personas inviertan en divisas (dlar, yen, euros, pesos, etc.) ya que los
rendimientos son mayores, mientras que una baja tasa de inters har que el precio del oro suba
porque los inversionistas preferirn comprar metales preciosos como defensa contra la inflacin.

Actualmente es tanta la liquidez que tienen los inversionistas por las polticas monetarias de la
Reserva Federal de Estados Unidos, del Banco Central de Inglaterra, Banco Central Europeo y, ms
recientemente, del Banco de Japn, que parte de los portafolios especulativos estn integrados
por commodities.
El cobre ha sido afectado por altos inventarios en la Bolsa de Londres y el Mercado de Futuros de
Shanghai, en medio de una desaceleracin de las compras de China.

El otro fenmeno importante de las polticas bancarias son las oleadas de ventas de las materias
primas. Los bancos de algunos pases (Inglaterra, Suiza, Argentina, etc.) se han estado deshaciendo
de sus reservas metlicas. Eso represent una gran inyeccin de oro y plata al mercado que no se
esperaba que saliera a la venta y gener una gran contraccin de los precios por exceso de oferta.

Recientemente el oro se haba afectado ya ante la preocupacin de que Chipre venda parte de sus
reservas del metal (avaluadas en 441 millones de euros) para pagar la factura del rescate y de que
pases europeos altamente endeudados como Italia, Espaa y Portugal sigan su ejemplo.

5. VALOR DEL DLAR

Una premisa clsica que ha influido en la cotizacin es la relacin inversa que existe entre el dlar
y el oro. Dado que el dlar es la divisa o moneda que la mayora del mundo usa, cualquier cada en
su valor dar lugar a un incremento en el precio del oro. Histricamente, este ha sido el principio:
si el dlar sube el precio del oro baja, si el dlar baja el precio del oro sube.

Esta relacin, sin embargo, parece estar cambiando. Si tomamos como referencia el ndice actual
DXY Dollar Index, el ndice que recoge mejor la evolucin del dlar frente al resto de divisas
internacionales, y la evolucin del precio del oro, observaremos que existen varios perodos en los
que el dlar y el oro han ido de la mano. A la luz de estos resultados, podramos hablar inclusive
de la existencia de correlacin positiva entre el dlar USA y el oro. Todo un cambio de paradigma
que demandara un anlisis ms extenso.

6. ESPECULACIN

Los precios de los metales puede ser en muchos casos influenciados tambin por la disponibilidad
de liquidez de los fondos de inversin y por los pronsticos que suelen dar los gurs del medio,
es decir, por la especulacin.

En abril de 2013 Societe Generale emiti una nota donde hablaba de una "burbuja" del oro que
movi los mercados. En un informe posterior, Goldman Sachs recort su precio objetivo de tres
meses para la onza de oro desde US$1,615 a US$1,530 y redujo su pronstico de 12 meses a
US$1,390 desde US$1,550. Por su parte, un banco junto a Barclays y Credit Suisse, han salido a
pronosticar precios promedio ms bajos en 2014 que los alcanzados el 2013. Finalmente, la
londinense Capital Economics anunci que el metal rojo (cobre) caer de cerca de los actuales
US$7,200/t a menos de US$6,000/t el 2014 a medida que la oferta suba ms rpidamente que la
demanda.
Ser todo esto cierto? Dado que la proyeccin de precios no es una ciencia exacta, mucho de lo
que se dice obedece a intuicin y experiencia ms que ha certeza comprobable. Lo nico que s es
seguro es que estos pronsticos influirn, de una u otra forma, en los precios.

7. PROBLEMAS INTERNOS DE LAS EMPRESAS MINERAS

Mina Grasberg - Indonesia

Otro aspecto no poco importante a considerar es que la situacin administrativa de las empresas
mineras no siempre permanece estable. Si la produccin se ve afectado por una huelga de
mineros, por ejemplo, y cae la oferta, esto dar lugar a un aumento en las cotizaciones.

Un ejemplo de esto lo encontramos en la huelga que se dio en Julio de 2011 en la mina Grasberg,
para muchos la ms grande del mundo, que tiene las reservas de cobre recuperables ms
importantes del planeta y las mayores reservas de oro. La huelga ayud a elevar los precios del
cobre a mximos no previstos.

8. SUSTITUCIN Y NUEVA TECNOLOGA

Un aspecto que tambin influye en los precios de los commodities es que el uso de los metales
para un determinado fin puede cambiar y, con eso, reducir su demanda y posterior precio.

El oro, por ejemplo, se ha usado histricamente y en buena medida para metal moneda, es decir,
como reserva. Y los pases ms demandantes eran los occidentales. De hecho este es an es uno
de sus usos importantes. Pero actualmente el mayor uso del oro es para joyera y el 70% de este lo
consume la India. Esta alteracin de uso y de mercado ha afectado su comportamiento
econmico.

Otros metales han experimentado una disminucin de su demanda debido a una sustitucin de
materiales. Por ejemplo, el plomo. Ahora tenemos bateras con menos plomo, gasolinas sin plomo,
caeras de PVC en vez de plomo, etc. lo cual ha modificado su precio con presin a la baja. El
cobre es otro caso. Ahora hay radiadores de aluminio en vez de cobre, lo cual si se generaliza
podra afectar su precio. Y mucho ms si surgiera un sustituto masivo para los conductores
elctricos ya que ms del 50% del cobre que se produce en el mundo se transforma en estos.

9. ACCIN GUBERNAMENTAL

Cada pas maneja su propio criterio en cuanto a sus reservas internacionales en metal, impuestos,
regalas, etc. Estas leyes afectan a los metales y pueden ser muy decisivas para su cotizacin.

Eventualmente, los pases pueden implementado polticas de lmites para la cotizacin,

importacin o exportacin de oro y otros metales. En EE.UU. por ejemplo, entre 1934 y 1972 el
precio del oro se fij por ley en US$ 35 la onza troy. Es recin en la poca de Richard Nixon se
elimin la fijacin entre el dlar US y el oro, y se dej al mercado determinar el precio del metal
precioso. En el caso de los pases con regmenes ms autocrticos estas polticas suelen ser mucho
ms frecuentes.

Acciones como esta pueden cambiar los patrones de precios y crear una dinmica diferente para
el mercado de los metales.

10. CAPACIDAD DE RECICLAJE

Un elemento ms que puede influir en la cotizacin de un metal es la capacidad de reciclaje que se

tiene de l o de su grado de reutilizacin. Aunque las polticas de reciclaje han sido histricamente
limitadas, actualmente asistimos a un nfasis creciente de este aspecto impulsado por sus
beneficios ecolgicos y energticos. Al reciclar chatarra, se reduce significativamente la
contaminacin de agua, aire y los desechos de la minera en un 70%.

El acero ya es el material ms reciclado en los Estados Unidos, en parte de vehculos desechados.

Al reciclar el hierro y el acero, el hierro nuevo no tiene que ser extrado, lo cual produce un ahorro
en costos de extraccin y procesamiento, incluyendo la energa necesaria para hacerlo. Esto afecta
al precio. El reciclaje del acero es tan simple como su clasificacin y luego su fusin junto con el
hierro fundido. A unos 1.700 grados C, la mezcla se convierte en metal lquido y luego se convierte
en grandes bloques, que a continuacin se enrollan.

El aluminio viene originalmente de la bauxita, un mineral rico en almina, que es un compuesto de

aluminio y oxgeno. Para eliminar el oxgeno se requiere una gran cantidad de energa. El reciclaje
no slo reduce la minera de aluminio, sino que tambin utiliza solamente el 5 por ciento de la
energa necesaria para crear el nuevo aluminio. En 1990, ms del 50% de las latas de aluminio
fabricadas en EE.UU. fueron producto del reciclaje.

Otros metales como el cobre, la plata, el oro, el plomo y el mercurio pueden ser reciclados desde
la electrnica. stos son importantes para el desarrollo de componentes electrnicos y se han
convertido en una fuente popular de reciclaje.

Tambin son reciclables el nquel, zinc, estao y bronce. Incluso las joyas de oro y de plata se
pueden reciclar.

En la medida en que la industria recicladora aumente y se constituya en una importante fuente de

oferta metlica implicar un factor importante del alza o la baja de los precios.

EJEMPLOS DE LAS NOTICIAS

No subsidiemos la exploracin minera, por Ivn Alonso 17/04/17
Se est contemplando la posibilidad de devolver el IGV pagado por los gastos de exploracin
minera cuando sta resulte infructuosa.

Es entendible que el gobierno quiera reactivar la inversin en exploracin minera, que ha

bajado de 900 millones de dlares en el ao 2012 a menos de 400 millones en el 2016. Y no
es necesario haber estudiado economa en el extranjero para darse cuenta de que la
devolucin del IGV incentivara la exploracin minera.

FMI sugiere al Per reducir exoneraciones tributarias 22/04/17

En el Peru, El Fondo Monetario ayer tuvo una reunin donde nos dice que solamente
reduciendo las exoneraciones podemos aumentar nuestra recaudacin de manera sustancial,
solamente haciendo la mejora de la Sunat, seal. De otro lado, indic que el FMI observa un
entorno internacional favorable para el Per, con un crecimiento de las exportaciones por el
aumento de los precios de los minerales.

Marchese: "Se vienen proyectos compartidos por varias empresas 16/04/17

Cul es la agenda del sector minero para los siguientes aos?

Queremos fomentar una nueva generacin de proyectos. En general, la industria ya ha hecho

suya la idea de que los megaproyectos llevados por una sola empresa han pasado a la
historia. Ahora viene una poca de proyectos medianos o de proyectos grandes que sern
compartidos por varias empresas por el tema de la disminucin de riesgos.

En ese sentido, qu esperan del nuevo reglamento de exploracin minera?

Esperamos que tenga ms relacin con la realidad de la actividad exploratoria. Tiene que
reflejar la naturaleza limitada en recursos que hay a disposicin del explorador y el tiempo que
necesita para hacer su trabajo. Ahora, si una empresa quiere entrar a explorar, demora aos.
Y eso no tiene que ser as.

Y el fondo de adelanto social planteado por el Gobierno ayudar a este objetivo?

Es una buena idea. El ciclo de vida de los proyectos tiene mucha actividad de campo hasta
llegar a la construccin. Y es recin all cuando empieza a generar ganancias. Pero la fase
previa es muy larga. Entonces, un fondo que pueda adelantar los beneficios futuros es una
forma de manejar las expectativas positivamente y mejorar la relacin empresa-Estado.

Alemania: elecciones francesas ponen en riesgo economa global 21/03/17

Le Pen, lder del Frente Nacional, plante durante su campaa que Francia salga de la Unin
Europea y deje de usar al euro como moneda. El candidato de extrema izquierda Jean-Luc
Mlenchon tambin ha considerado la posibilidad de un "Frexit".

"No es un secreto que no estaremos celebrando animadamente si el resultado del domingo

establece una segunda ronda entre Le Pen y Mlenchon", afirm Schuble. "Los movimientos
polticos tambin pertenecen a riesgos geopolticos. Tengo una gran confianza en la
racionalidad republicana de los franceses", agreg.
En declaraciones en el marco de las reuniones del Fondo Monetario Internacional (FMI) en
Washington, Schuble tambin afirm que esperaba que los lderes del G-20 encuentren una
solucin "no-confrontacional" para temas de comercio cuando se renan en Hamburgo en el
verano boreal.

Estados Unidos ha criticado el gran supervit comercial de Alemania y amenaz con reducir
dficits comerciales estadounidenses con posibles medidas para restringir las importaciones.

Mineras usan reservas en almacenes para atender a sus clientes 22/03/17

Las compaas con minas en el Per estn suministrando a sus clientes desde almacenes en
Lima luego de que las inundaciones y los deslizamientos de tierra bloquearon las vas de
transporte entre la ciudad y sus minas.

Chinalco, el mayor proveedor de cobre en el centro de Per, y el productor de zinc y plomo

Minera Milpo, dijeron que estn recurriendo a sus existencias (stock en almacenes) mientras
esperan que se restablezcan las rutas de transporte. Volcan, el mayor productor de zinc de
Amrica Latina, dijo que suspendi temporalmente las entregas a clientes, almacenes y
compaas navieras y declar fuerza mayor.

Tramos de un ferrocarril utilizado para transportar mineral de hierro semi-procesado desde

reas mineras hasta el puerto de Callao de Lima fueron destruidos cuando un ro se desbord.
La carretera principal entre la capital y Los Andes centrales estaba cerrada a cargamentos no
esenciales hasta finales de mes, ya que el gobierno est dando prioridad a la ayuda para las
comunidades afectadas. Tomar tiempo reparar los daos al ferrocarril, dijo el ministro de
Energa y Minas, Gonzalo Tamayo.

Como los caminos alternos en las montaas al noreste de Lima tambin estn bloqueados, las
empresas tendrn que usar las carreteras hacia el sur, dijo Tamayo a Radio Programas el
martes.

CAPACIDAD DE ALMACENAMIENTO
El director financiero de Minas Buenaventura, Carlos Glvez, dijo el lunes que la produccin
minera probablemente se reducir si las carreteras no se reparan pronto y la lluvia provoca
nuevas inundaciones. Buenaventura tiene capacidad de almacenar la produccin en sus
minas durante los prximos siete a 10 das antes de que se quede sin espacio y se agote el
suministro de explosivos y combustible, dijo por telfono.

Chinalco declar fuerza mayor en algunos envos de cobre desde su mina Toromocho, segn
dos clientes de la compaa. Un tercer cliente dijo que an no haba recibido notificacin de
interrupciones. Un portavoz de la empresa no respondi cuando se le pregunt si Chinalco
declar la fuerza mayor, que es una clusula en los contratos de suministro para eliminar la
responsabilidad por catstrofes naturales e inevitables. El portavoz lvaro Barrenechea dijo en
un correo electrnico que la empresa estaba tratando de administrar las existencias
acumuladas y esperar a que el servicio ferroviario vuelva a la normalidad en el corto plazo.
Milpo cerr su refinera de zinc en Cajamarquilla, en las afueras de Lima, luego de que la zona
se vio afectada por graves inundaciones, segn un funcionario de la compaa que no es un
portavoz autorizado. La empresa est realizando tareas de mantenimiento en la planta.

Las inundaciones y los deslizamientos de tierra en el centro y el norte del pas han causado
ms de 75 muertes en las ltimas semanas, daado miles de hogares y dejado a pueblos
enteros incomunicados tras la destruccin de puentes y caminos, segn el gobierno. El jefe de
gabinete ministerial Fernando Zavala dijo el lunes que se prev ms lluvia esta semana en la
costa norte de Per, la zona ms afectada por las inundaciones. Se espera que las lluvias
torrenciales, causadas por el calentamiento del Ocano Pacfico a lo largo de la costa
peruana, continen en abril.

El rea afectada del centro de Per representa 11% de la produccin de cobre del pas,
43% de la produccin de zinc, 44% de la produccin de plomo y 35% de la produccin de
plata, inform BTG Pactual en una nota enviada a los clientes el martes. La firma calcula que
las existencias de mineral de hierro semi-procesado en almacenes en el puerto equivalen a 45
das de suministro.

Cobre baj por Yellen y mediacin en huelga de Mina Escondida 14/02/17(cantidad de

fundidoras suben el precio del aluminio)

El cobre cerr en baja el martes por esperanzas en que las negociaciones por una huelga se
reinicien en mina Escondida, la mayor mina mundial del metal en Chile, mientras que el
aluminio toc su nivel ms alto en 21 meses por preocupaciones por el posible cierre de
fundiciones en China para reducir la contaminacin.

La huelga de Escondida, responsable del 5% de la produccin mundial de cobre, incidi en el

aumento de un 12% del precio del cobre desde enero, tras cuatro aos de cada del valor del
metal rojo lastrado por la desaceleracin de China, el principal importador de este mineral.

Interrupciones desde Per hasta Filipinas elevan cobre y nquel 13/03/17

El nquel se recuper de su mayor cada semanal desde 2011 despus de que el presidente
filipino, Rodrigo Duterte, amenaz con imponer una prohibicin total a la minera, reduciendo
los envos de la mayor minera del mundo del metal utilizado en la fabricacin de acero
inoxidable. Eso sucedi despus de que datos mostraran que la produccin de arrabio de
nquel en China, el mayor consumidor del metal, se redujo a un mnimo de seis meses en
medio de suministros de mineral ajustados.

En Chile, una huelga que detuvo operaciones en la gigantesca mina Escondida de BHP
Billiton lleva 33 das despus de que el sindicato rechaz durante el fin de semana la
propuesta de la compaa para reanudar las negociaciones salariales. En Per, el sindicato de
la mina Cerro Verde, de Freeport-McMoRan Inc., se rene con la gerencia cuando una huelga
all ingresa en su cuarto da.
El nquel para entrega en tres meses en la Bolsa de Metales de Londres subi 2,8 por ciento
para ubicarse en US$10.170 la tonelada, marcando el mayor repunte desde el 10 de febrero.
Los precios se recuperaron despus de caer casi 10 por ciento la semana pasada, su prdida
ms profunda desde septiembre de 2011.

El cobre para entrega en tres meses subi 1,1 por ciento, a US$5.796 la tonelada, la mayor
ganancia desde el 24 de febrero. La semana pasada, cuando los precios registraron su peor
semana de este ao, los inversionistas colocaron US$5,1 millones en el Fondo del ndice de
Cobre de Estados Unidos, el mayor ingreso de dinero desde el inicio del fondo que cotiza en
bolsa (ETF, por sus siglas en ingls) en 2011, segn datos compilados por Bloomberg.

La minera de concentrados es mejor negocio que la refinacin 08/03/17(cantidad de

ofertantes en el servicio de fundicin hacen q el precio se mantenga)

Vale la pena observar la diferencia entre ambos productos: a pesar de la oferta menguante
de muchas minas metlicas, el mundo encara un exceso de fundiciones, que
transforman los concentrados en metal refinado. Como resultado, los precios de metales
seguidos por negociadores de materias primas en Shanghi, Londres y Chicago pueden
resultar un indicador inusualmente deficiente de la rentabilidad de las grandes mineras.

El aluminio representa un buen caso de anlisis sobre cmo funciona esto. Incluso despus
de una recuperacin de precios de 17 por ciento el ao pasado, el metal refinado est an
sumido en un bajn de ms de una dcada, causado por el crnico excedente de oferta de
fundiciones de China. Al mismo tiempo, la materia prima de las fundiciones, la almina,
adolece de un dficit global, en tanto la mena de bauxita que se emplea para fabricar la
almina es lo suficientemente atractiva como para que Rio Tinto Group gaste US$1.900
millones en el desarrollo de una nueva mina grande en Australia. Quiz las fundiciones estn
en problemas, pero al resto de la cadena de suministro del aluminio le est yendo bastante
bien.

La dinmica ahora se repite en el cobre. Las refineras chinas por s solas aadieron
capacidad de produccin de cobre de 1,9 millones de toneladas en los ltimos tres
aos, segn Bloomberg Intelligence, equivalente a alrededor de una doceava parte de la
demanda total del metal. El exceso de oferta de las fundiciones, combinado con huelgas este
ao en dos de las mayores minas de cobre del mundoEscondida y Grasberghan
contribuido a reducir a su mnimo nivel en al menos tres aos los costos de tratamiento y
refinado que se cobran a las mineras para procesar concentrados, segn datos compilados
por Yi Zhu, analista de BI.

La minera vuelve al ruedo tras cinco aos de crisis 17/04/17 (influencia de china sobre los
precios)

La minera est regresando. Despus de cinco aos de vacas flacas, el sector puede asegurar
finalmente que su cada ya toc fondo y que puede ver la luz al final del socavn. Prueba de
ello es el renaciente inters de los inversionistas por financiar proyectos de exploracin, y de
las grandes mineras por revaluar megaproyectos durmientes, como Quellaveco.
No es una expectativa etrea. S hay seales de recuperacin por parte de las compaas
mineras, refiere Carlos Bernal, gerente general de la Asociacin de Empresas Contratistas
Mineras del Per (Acomipe), que representa al 70% de la fuerza laboral del sector minera.

Evidencia de ello es el incremento en la demanda de equipos y maquinaria para minera,

que se verifica desde meses atrs aunque no de forma tan dinmica como hubiramos
previsto, acota Bernal.

La explicacin es que este movimiento gira, principalmente, en torno a proyectos pequeos y

medianos, menos intensivos en capital y mano de obra que los megaproyectos (el nico que
hoy se construye es la ampliacin de Toquepala, de Southern Copper).

Muestra del incipiente renacimiento del sector explorador es el incremento en el nmero de

press releases, anunciando la compra-venta de proyectos y la reanudacin de las
campaas de perforacin.

China est importando materias primas cerca de niveles rcord 10 /02/17

Las importaciones de mineral de hierro de China subieron 12 por ciento, a su segundo mximo
histrico, ya que los suministros del exterior siguieron desplazando a la oferta local, producida
a mayor costo.

Panorama econmico de China mejora 13/04/17

El panorama sobre las exportaciones chinas en el 2017 mejor considerablemente el jueves,

al reportar el Gobierno un crecimiento comercial en marzo que super las expectativas,
mientras que el presidente estadounidense, Donald Trump, en un inesperado cambio de tono,
suaviz su retrica anti-China.

El acercamiento entre Pekn y Washington qued claramente de relieve cuando Trump dijo a
Wall Street Journal en una entrevista el mircoles que no declarar a China manipulador de
divisas para impulsar sus exportaciones., como haba prometido en su primer da de Gobierno.

Los comentarios implican un giro inesperado en la retrica de campaa de Trump, que haba
descalificado a China y a otros exportadores asiticos, y se produjeron das despus de su
primer encuentro con el presidente Xi Jinping, en el que el mandatario republicano presion al
lder del gigante asitico para que lo ayude a contener a Corea del Norte.

Las exportaciones chinas subieron en marzo a su mayor ritmo en poco ms de dos aos, al
trepar un 16,4% interanual, en una seal de que la demanda mundial est mejorando,
mostraron datos oficiales el jueves.

Conflicto blico entre Siria y EE.UU. aumentara precio de metales 09/09/13

"La guerra humanamente es terrible, pero puede tener una repercusin positiva en el precio de
los minerales, bsicamente hierro y cobre", seal. Los pases beneficiados seran Per, Chile y
algunos africanos productores de metales.

Quintanilla record que durante la II Guerra Mundial subieron los precios de los productos. Esto
ayud a superar una crisis econmica que se arrastraba en algunos pases. En esta ocasin, el
especialista considera que el alza de precios de los metales no ser considerable porque las
estrategias de guerra actual estn ms vinculadas a la tecnologa.

Una guerra en Siria prolongara el enfriamento en economas como la peruana

11/09/13

Si EE.UU. entra al tema de Siria, va a tener que inyectar mucho ms dlares para poder
financiar esa campaa de guerra. Entonces el problema fiscal sera enorme y tendra que
elevar el techo de su endeudamiento. En un anlisis costo-beneficio, de hecho no le conviene
la guerra, sostuvo.

En ese sentido, resalt que el conflicto no tendra ningn sentido para los pases desarrollados
por los enormes costos asociados y los riesgos de su sobreendeudamiento. Reconoci que lo
mejor sera seguir los canales correctos, es decir, que las Naciones Unidas acten para
restablecer la paz en Siria.

Entonces cmo afectara esto a la economa peruana?. Parodi indic que la recuperacin
mundial es precaria y el aumento del gasto fiscal para financiar el conflicto armado demoraran
ms el repunte econmico global.

Si se hace ms lenta la recuperacin de las economas avanzadas, los impactos de salida o

de mejora en las economas en desarrollo se van a postergar tambin. El enfriamiento se
prolongara en las economas como la peruana, dijo.

Eleccin de Trump favorecer alza del precio de los metales 10/11/16

Tras un shock inicial, los mercados de Europa y Estados Unidos acogieron con alzas la
sorpresiva victoria de Donald Trump, pero Mxico fue castigado con una devaluacin de
7.18% de su moneda, segn AFP.

La reaccin por la victoria de Trump fue menos intensa que la provocada en junio cuando los
britnicos decidieron en un referndum romper con la Unin Europea. Al final de sus sesiones,
las bolsas europeas se calmaron con una buena apertura de Wall Street.

Por qu ese cambio de nimo despus de una noche de cadas generalizadas de acciones,
monedas y materias primas? Porque la agenda de Trump incluye bajar impuestos a las
empresas, disminuir reglamentaciones y aumentar el gasto en infraestructura para impulsar a
la mayor economa del mundo, dijeron analistas.
Cunto impact el triunfo de Trump en el precio del cobre? 11/01/17

Y es que el precio internacional del cobre ha subido casi 12% desde la eleccin de Donald
Trump y nuestro pas es el segundo productor mundial de este metal.

Qu impulso esta fuerte alza? En primer lugar, la expectativa de una gran inversin en
infraestructura en EE.UU., un anuncio que hizo Trump en campaa. Segundo, la aceleracin
de China que demanda el 50% de todo el cobre que se consume en el mundo..

Para el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) y el Banco Central de Reserva (BCR) este
incremento los ha tomado por sorpresa. El precio del cobre es actualmente 18% mayor al
estimado por el MEF en agosto y un 4% al esperado por el BCR en diciembre.

Entre huelgas y Trump, cul es el futuro del cobre? 09/02/17

El evento en Escondida ha sorprendido al mercado, que este ao esperaba un exceso de

oferta del metal. Ahora, ante la posibilidad de que el mercado mundial de cobre entre en
dficit, el precio se dispar y hoy se encuentra en casi US$2,66 por libra. Asimismo, se
advierte un alto riesgo de disrupciones durante el 2017, ya que el 13% de la oferta global se
asocia a renegociaciones de contratos laborales, detalla Luis Eduardo Falen, analista senior
de Research de Intligo.

El especialista aade que la produccin de cobre en Chile se contrajo 3,8% en el 2016 por
menores leyes en Escondida y menor produccin desde las operaciones de Anglo American y
Codelco.

Credicorp Capital advierte que otra fuente de disrupcin en el corto plazo ser la mina
Grasberg de Freeport McMoRan, pues enfrenta la suspensin de exportaciones de minerales
por parte del Gobierno de Indonesia.

Pero el impulso al precio del cobre de las ltimas semanas tambin viene desde la demanda.
De hecho, luego de las elecciones en Estados Unidos, los planes de Donald Trump de
ejecutar un boom de infraestructura aterrizaron esas expectativas en un incremento de la
demanda por commodities, de manera directa (construccin), as como indirecta (mayor
crecimiento global), afirma Juan de Dios Crdenas, analista de Inversiones de Prima AFP.