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Este tipo de clculo nos sirve para juzgar las diversas variantes de un proyecto
por sus propios mritos, suponiendo condiciones iguales para la financiacin
mediante prstamos de instituciones financieras y la consideracin del capital
social aportado por los socios de la empresa.
MOTIVO DE LA EVALUACION FINANCIERA:
La razn por la cual se practica la evaluacin financiera, es con la finalidad de
apreciar la capacidad total del proyecto para afrontar los compromisos
adquiridos o asumidos con las instituciones financieras para su funcionamiento
total o parcial, asimismo, la forma de remunerar el capital propio de la empresa
o proyecto. Para este fin se utiliza los instrumentos financieros previamente
elaborados a valores estimativos con los cuales se calcula la rentabilidad
financiera a base de flujos de fondos, sean estos positivos o negativos, siendo
la cuantificacin de datos, con ayuda de los cuadros auxiliares tales como:
programa de inversin programa de financiacin; el flujo de caja financiero, flujo
de fondos, etc. En estos flujos, los recursos obtenidos de los distintos
endeudamientos se consideran positivos y estn representados por los
ingresos, mientras que las obligaciones o posteriores repagos a efectuarse
por amortizaciones e intereses son negativos y nos representas egresos del
proyecto.
DEFINICIN:
La evaluacin financiera de un proyecto de inversin es un proceso tcnico de
medicin de su valor que identifica los mritos intrnsecos y extrnsecos del
proyecto, teniendo en cuenta la forma como se obtengan y se paguen los
recursos financieros provenientes de las instituciones financieras de calidad de
prstamos, as como la manera o modalidad como se distribuyan, las utilidades
netas que este genera en el horizonte de planeamiento.
ENFOQUES DE MEDICIN
La evaluacin privada de proyectos se realiza bajo dos enfoques de medicin
econmica y la dimensin financiera, la diferencia de ambos mtodos esta
prevista por el tratamiento financiero de los prstamos y de sus cuotas
programadas de amortizaciones e inters.
PRINCIPIOS FINANCIEROS
La evaluacin financiera de proyectos de inversin requiere de la elaboracin
de la elaboracin de un conjunto de cuadros financieros y el clculo de los
diversos aspectos relacionados con el financiamiento del proyecto. Por lo
general, los cuadros financieros son elaborados por los especialistas en
formulacin de proyectos, en el siguiente orden: Cronograma de Inversin; Plan
de financiamiento, Presupuesto de Ingresos y Costos, Estado de Perdidas y
Rancias, Balance general, Estado de Fuentes y Usos de Fondos, Flujo de Caja
Financiero, etc., con los cuales se elabora los flujos financieros.
FLUJOS FINANCIEROS
La elaboracin de este cuadro obedece a la necesidad de contar con beneficios
netos del proyecto, con el cual se trata de determinar la capacidad de la
empresa para generar flujos netos de ganancia ao a ao durante el horizonte
de planeamiento.
VIABILIDAD FINANCIERA
Uno de los problemas por el cual no est ejecutando proyectos industriales en
el Per, es por falta de la asignacin de recursos financieros para dicha
actividad por parte de los inversionistas privados; aduciendo la falta de
incentivos a favor de la empresa, se ven obligados a colocar su capital en otros
sectores de menor riesgo.
Visto as, las restricciones de carcter financiero pueden definir el futuro del
proyecto mucho antes de la toma de decisiones de inversin. Esta es la razn
por lo cual es fundamental la evaluacin financiera, pues los resultados
positivos son una garanta para la banca y la empresa, en tanto que los
negativos deterjan la no ejecucin.
Por otro lado, es necesario definir las necesidades financieras del proyecto en
la etapa operacional, en trminos de capital de trabajo. Esto es posible una vez
que se han hecho estimaciones de los costos de fabricacin, por una parte, y
de las ventas y los ingresos, por otra. Estas estimaciones deben abarcar un
periodo determinado y se debe reflejar en el anlisis de corriente de liquidez.
Este cuadro, toma en cuenta todos los flujos netos de caja, se han estos
positivos o negativos, por esta razn la dotacin anual al fondo de depreciacin
debe considerarse como positiva al fin de corregir sus deducciones como gasto
registrado en el cuadro de ingreso y egresos. El criterio de considerar a la
depreciacin como un rubro positivo en el flujo de fondos, refleja que la misma
no es considerada como costo en el anlisis de flujos netos descontados de
caja, necesarios para determinar la Tasa Interna de Retorno Financiero o el
Valor Actual Neto Financiero, sin embargo, en el caso especfico de la
evaluacin financiera, interesa, interesa que el especialista interese atencin al
mtodo de depreciacin propuesto debido a su influencia sobre el monto total
de los impuestos anuales a las ganancias que deben ser abonados por la
empresa.
Por ltimo, para la etapa de operacin, el anlisis debe ser anlisis extendido a
la consideracin de la poltica de dividendos, previa evaluacin, a travs de la
Tasa Interna de Retorno Financiero del accionista, sobre su viabilidad y su
capacidad para atraer el capital de riesgo, conocido como dividendos retenidos.
Este se vincula con la modalidad propuesta para la retencin de ganancias
netas de los accionistas y la contribucin resultante al giro del proyecto y al
reemplazo de los bienes de capital.
BALANCE PROYECTADO
Este instrumento se utiliza para pronosticar las partidas clave del balance
general, tales como: activo corriente, compuesto por caja y bancos, reserva
para imprevistos, cuentas por cobrar e inventario; activo fijo, compuesto por
bienes fsicos, intangibles, etc.; pasivo corriente, compuesto por deuda a corto
plazo y cuentas por pagar, pasivo fijo y, participaciones.
INDICADORES FINANCIEROS
Los indicadores financieros son coeficientes de medicin que nos indican algn
aspecto del valor del proyecto una vez evaluada la inversin total, es decir, el
capital social y los prestamos de capital de las diferentes instituciones
financieras.