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Ao de la Promocin de la Industria Responsable

y del Compromiso Climtico

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERA COMERCIAL

Asignatura: Finanzas Internacionales


Ciclo Acadmico: VIII

Integrantes:
- Carrasco Alcntara, Daniel ngel
- Rodrguez Crdova, Carlos Alonso
- Valiente Hidalgo, Jorge Valentn

Chiclayo 02 de setiembre de 2014

1
ndice
ndice ............................................................................................................................................. 2
CAPTULO I: Aspectos Generales ....................................................................................... 4
1.1. Historia ......................................................................................................................... 5
1.2. Denominacin .............................................................................................................. 7
1.3. Direccin ...................................................................................................................... 7
1.4. Misin ........................................................................................................................... 7
1.5. Visin ............................................................................................................................ 8
1.6. Directorio ..................................................................................................................... 8
1.7. Grupo Econmico al que pertenece ........................................................................... 8
1.8. Descripcin del Sector............................................................................................... 10
1.9. Exportaciones ............................................................................................................ 10
1.10. Principales activos ................................................................................................. 10
CAPTULO II: Anlisis Vertical o Estructural .................................................................. 12
2.1. Anlisis del Balance General .................................................................................... 15
2.1.1. Anlisis General................................................................................................. 15
2.1.2. Cuentas del Activo ............................................................................................. 16
2.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio ..................................................................... 16
2.1.4. Problemas Detectados ....................................................................................... 17
2.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas ......................................................... 20
2.2.1. Anlisis General................................................................................................. 20
2.2.2. Problemas Detectados ....................................................................................... 20
CAPTULO III: Anlisis Horizontal o Evolutivo ............................................................... 21
3.1. Anlisis del Balance General .................................................................................... 24
3.1.1. Anlisis General................................................................................................. 24
3.1.2. Cuentas del Activo ............................................................................................. 24
3.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio ..................................................................... 25
3.1.4. Problemas Detectados ....................................................................................... 26
3.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas ......................................................... 29
3.2.1. Anlisis General................................................................................................. 29
3.2.2. Problemas Detectados ....................................................................................... 30
CAPTULO IV: Anlisis de los Indicadores Financieros .............................................. 31
4.1. Anlisis de los Indicadores Financieros................................................................... 32
4.1.1. Estticos.............................................................................................................. 32

2
4.1.2. Dinmicos ........................................................................................................... 34
4.1.3. Mixtos ................................................................................................................. 35
CAPTULO V: Anlisis Costo Volumen - Utilidad ....................................................... 37
5.1. Anlisis Costo Volumen Utilidad ....................................................................... 38
CAPTULO VI: Anlisis de Apalancamiento Operativo, Financiero y Total ............ 39
6.1. Apalancamiento Operativo....................................................................................... 40
6.2. Apalancamiento Financiero ..................................................................................... 40
6.3. Apalancamiento Total ............................................................................................... 41
CAPTULO VII: Anlisis Econmico .................................................................................. 42
7.1. Rentabilidad Econmica ........................................................................................... 43
A. Margen sobre ventas ................................................................................................. 43
B. Rotacin de Activos ................................................................................................... 44
C. ROA ............................................................................................................................ 45
7.2. Rentabilidad Financiera ........................................................................................... 46
A. Factor Amplificador de Capital ............................................................................... 46
B. ROE ............................................................................................................................ 47
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ...................................................................... 48

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CAPTULO I

Aspectos Generales

4
1.1. Historia

Agrcola San Juan S.A. inicia actividades como tal el 06 de febrero de 1997 luego de pasar
por una reconversin del Rgimen Cooperativo, mediante una OPA indita en el sector
azucarero, el Grupo Empresarial Huancaruna, obtiene el control de la Sociedad a partir de
Octubre del mismo ao. Dicha OPA se caracteriz por su transparencia as como por ser la
primera realizada en este sector y adicionalmente la nica en que acciones de la sociedad
se transaron sobre el valor nominal. A partir de esa fecha, Empresa Agrcola San Juan S.A.,
entra a un proceso de saneamiento administrativo y financiero, revirtiendo en el ejercicio
2000 las prdidas acumuladas que arrastraba la empresa originadas durante el rgimen
Cooperativo, a partir del ao 2002 y por decisin de los accionistas, se encarga las
actividades ejecutivas de la Empresa a profesionales independientes sin ningn vnculo
consanguneo, hecho que se mantiene hasta la fecha.

A partir de los resultados econmicos 2001, y basndose en sus principios de Buen


Gobierno Corporativo se implementa la poltica de distribuir como dividendos a cada uno
de sus accionistas una parte de las utilidades generadas durante sus ejercicios econmicos,
y los resultados acumulados restantes son reinvertidos en los proyectos que ha venido
desarrollando, logrando generar mayor valor a sus accionistas y a la comunidad donde se
desarrolla, por los nuevos puestos de trabajo directos o indirectos que genera.

Durante los primeros aos la empresa decidi por el monocultivo de caa de azcar, para
lo cual implemento la mecanizacin agrcola as como tecnologa de punta para este cultivo
con la investigacin de nuevas variedades precoces, que le han permitido obtener los
ndices record de productividad de caa de azcar en TM as como rendimientos mximos
de azcar por TM de caa entregada a los ingenios.

Durante el ao 2004, se implement la poltica de diversificacin de cultivos para lo cual


previamente se hicieron las evaluaciones tcnicas pertinentes e implementacin de riego
tecnificado en las reas en las cuales se instalaron los cultivos seleccionados de agro
exportacin, a la fecha se han realizado pruebas industriales exitosas en cultivos de pprika,
pimiento piquillo, jalapeo, alcachofa y esprragos y se cuenta con un banco de datos de
los rendimientos y potencialidades de los campos en cada uno de estos cultivos.

Siguiendo con esta poltica de diversificacin, al ao 2013 se tienen cultivos de uvas de


mesa Red globe, Thompson Seedless, Crimson Seedless, Chimenti, Centennial y Superior,
en un rea total de 337 Hectreas. Para lograr este objetivo se han realizado inversiones en
infraestructura de riego tecnificado, equipos y maquinaria agrcola especial para el manejo
de estos cultivos, as como la inversin en transferencia tecnolgica con profesionales
calificados del medio reforzados por asesores hngaros, franceses, brasileos y chilenos.

5
En este 2013, Empresa Agrcola San Juan proces el total de su produccin de exportacin
de uva de mesa en el moderno Packing House, que se implemento durante el periodo 2007
y con una ampliacin importante para esta campaa. Esta planta procesadora es un moderno
Complejo Agroindustrial que cuenta con lneas de empaque y cmaras de fro que aseguran
el crecimiento de la empresa, considerando que cuenta con capacidad instalada suficiente
para procesar la totalidad de la cosecha de nuestros campos, adaptable a posibles
crecimientos en reas y produccin.

Siguiendo su poltica de diversificacin, al ao 2013 se tienen cultivos de uvas de mesa:

Red Globe Thompson Superior


Seedless

6
Crimson Seedless Centennial

Blueberries

1.2. Denominacin
Empresa Agrcola San Juan S. A.

1.3. Direccin
Domicilio Fiscal: Av. Del parque Nro. 257 urb. Limatambo lima lima San Isidro
Cede Productiva: Km. 56 Cartera Chongoyape Chiclayo - Lambayeque

1.4. Misin

El compromiso de Empresa Agrcola San Juan S.A. es sembrar, cultivar y cosechar


caa de azcar y cultivos de agro-exportacin, optimizando su rendimiento en calidad y
cantidad, para contribuir a elevar el estndar de produccin nacional, generando empleo
y bienestar a la regin, procurando una retribucin justa a los accionistas y
trabajadores.

7
1.5. Visin

Ser una Compaa lder en la siembra, cultivo, cosecha y agro-exportacin de caa de


azcar y cultivos de agro-exportacin, mediante la utilizacin eficiente y eficaz de los
recursos disponibles, la generacin de empleo, bienestar y la capacitacin de sus
trabajadores, as como, el respeto integral al medio ambiente y su compromiso con el
desarrollo agrcola de la regin y del pas.
1.6. Directorio

a. Directorio

b. Plana Ejecutiva

1.7. Grupo Econmico al que pertenece

Empresa Agrcola San Juan, tiene como principal accionista a Corporacin Perhusa S.A.,
holding que tiene como actividades principales, Inversin y Financiamiento de Actividades
Agrarias, Agroindustriales, Industriales y Comerciales en general y que opera las
principales inversiones del Grupo Huancaruna.

El Grupo Huancaruna, inicia actividades hace ms


de 50 aos, y durante el ejercicio 2013 su volumen
de ventas totales anuales se encuentra por ms de 250
millones de dlares, se destaca por su profundo
sentido de Internacionalizacin, como es el caso de
una de sus principales empresas Perales Huancaruna
SAC, empresa que por muchos aos mantiene el
liderazgo en agro exportacin de caf siendo a la
fecha por su volumen de ventas, la empresa agroindustrial ms importante del pas. Para
mantener el liderazgo la empresa ha tenido que establecer relacin directa con los
principales mercados de consumo como es el caso de Europa, USA y Japn, mantiene

8
relacin estrecha con tostadores que representan a las principales marcas del mundo,
pudindose enumerar entre las ms importantes: Kraft Jacobs Suchard, Sara Lee, Procter
& Gamble, Paulig, Maxwel House, Melitta, Aldi, Nestle entre otras. Asimismo Perales
Huancaruna SAC desde hace 18 aos inicio fue la empresa pionera en el desarrollo del
Programa de cafs especiales sostenibles y orgnicos, este mercado mundial durante los
ltimos aos ha sido el de mayor crecimiento y ha permitido que los cafs de mayores
calidades Premium y gourmet peruanos, tenga demanda en mercados segmentados por su
alta especializacin y de mucho valor agregado.

Con el soporte de la especializacin y experiencia en los


mercados especializados de caf, el Grupo Huancaruna,
incursiona en el mercado local con el claro objetivo de
desarrollar el mercado de caf en Per considerando que si
bien el Per es un productor mundial importante de caf,
aun no se encuentra en los estndares mundiales de
consumo de este grano, razn por la cual es que se toma la
decisin estratgica de desarrollar en Per una marca con
perspectiva Internacional, esta marca es operada por otra
de las empresas de la Holding Altomayo Per SAC, siendo
su principal marca ALTOMAYO, quien en sus cortos aos
se ha consolidado como una de las principales marcas del mercado de caf peruano con un
25% de market share, hecho por dems sobresaliente por ser una marca local que compite
con Nestl con su marca ms importante Nescaf con el 28%.

Otra de las Empresas de la Holding es Trucks


and Motors del Per SAC, esta empresa
cuenta con una flota de 110 unidades de carga
pesada, opera como soporte para las
actividades del Grupo como operador
logstico especializado, en carga seca y
refrigerada a empresas comerciales y
exportadoras, adicionalmente cuenta con talleres especializados en mecnica, para brindar
el soporte tcnico a la misma flota como a terceros entre sus principales clientes externos
tenemos: Cementos Pacasmayo SAA, Corporacin Backus, Neptunia SA, Corporacin
Misti S.A., Maersk del Per S.A. Unimar S.A, Maestro Per S.A Empresa Siderrgica del
Per S.A entre otras.

El Grupo Huancaruna adicionalmente es principal accionista e inversionista, en empresas


que se destacan por su especializacin y que son operadas por profesionales de amplia
trayectoria profesional y se encuentran en actividades de agro exportacin.

Durante los ltimos aos, el Grupo se ha caracterizado por el desarrollo y bsqueda de


mercados internacionales, para lo cual cuenta con operaciones de gestin comercial en
mercados de consumo, esta decisin estratgica le ha permitido hacer las sinergias
necesarias con las empresas que operan en Per y proyectar su desarrollo sostenido,
soportado por mercados de consumo y demandantes de los principales productos peruanos.

9
1.8. Descripcin del Sector
1. Agrcola San Juan S.A., se encuentra ubicada en el sector agrcola, siendo los cultivos
principales la caa de azcar y la uva de mesa, adems cuenta con mdulos
experimentales como el palto y el arndano.

La caa de azcar se procesa en los diferentes ingenios de la zona obteniendo azcar


rubia domstica, la uva de mesa es procesada en el packing house de la empresa, para
luego distribuirlo directamente en los diferentes mercados del interior y exterior del
pas.

2. En lo que respeta a la competencia, por la zona donde se activa, se encuentra las


diferentes agroindustrias como, Agroindustrias Tumn SAA y Agroindustrias Pomalca
S.A. A, Industrial Pucal S.A.A., Gandules Sac; Norvid, Cerro Prieto.

1.9. Exportaciones

Las exportaciones de uva peruana ascendieron a US$ 32.7 millones en octubre ltimo,
mostrando un crecimiento de 152.2% en comparacin a similar periodo del 2011, cuando
los envos sumaron US$ 12.9 millones,

En octubre China se posicion en el sptimo lugar del ranking de pases compradores de


uva peruana con una demanda por US$ 1.2 millones (crecimiento de 245.3%), adems, que
los envos a la Repblica de Corea tambin impulsaron el crecimiento de las exportaciones
al Asia en el presente ao, aunque las uvas peruanas estn presentes en dicho mercado
desde su apertura en la campaa (2011-12).

Rusia es otro mercado que registra una preferencia por la fruta oscura cultivada
principalmente en Piura. Por esa razn, la regin norte lidera el incremento de los envos
de uva a ese mercado.

Ahora hablemos de los destinos de la uva de mesa y sus cifras:

Las uvas peruanas llegaron a 27 mercados, once ms que en octubre del 2011, como Corea,
Brasil, Noruega, Canad, Venezuela, entre otros.

El principal destino de las uvas peruanas fue Pases Bajos, que concentr el 22.6% del total
despachado y cuyo monto ascendi a US$ 7.4 millones (crecimiento de 258%). Rusia es el
segundo destino con US$ 6.9 millones, y EE.UU. el tercero con US$ 4.7 millones. Esos
pases tienen una representatividad de 21.1% y 14.4%, respectivamente.

Otros mercados importantes son Reino Unido (71.3% de crecimiento), Tailandia


(2,130.7%), Corea del Sur (mercado nuevo), China (245.3%), Colombia, Taiwan y Hong
Kong, entre otros.

1.10. Principales activos

- Terrenos Agrcola 2,200 Ha.


- Packing House uva de mesa.

10
o Maquinaria y Equipo: Implementos para aplicaciones fitosanitarias en uva de
mesa.
- Maquinaria de Agrcola.
o Tractores Agrcolas Jhon Deere.
o Retro escavadoras komatzu.
o Retroescavadoras Caterpilla.
o Excavadora Case Poclain.
o Nebulizadoras Rautop.
o Azufradoras Rautop.
o Pulverizadora electrosttica.
o Tractores New Holland.
o Camin Blanco Fuso Mitsubichi.
o Camiones Scania.
o Remolques y semirremolques.
o Camionetas Nissan.

11
CAPTULO II

Anlisis Vertical o
Estructural

12
EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)

ACTIVO
Activo Corriente 2013 2012 2011 2010 2009
Efec y Eq en efec 883 825 3,822 1,852 2,339
Cuentas por cob Com 19,558 17,248 10,395 7,752 6,765
Otras cuentas por cobrar 23,168 12,736 3,582 2,202 6,197
Inventarios 10,783 6,083 4,197 4,941 3,905
Activos Biolgicos 10,749 5,781 12,479
Otros Activos no financieros 139 136
Total Activo Corriente 54,392 36,892 32,884 22,664 31,685

Activo No Corriente
Cuentas por Cobrar Com 594 289
Otras Cuentas por Cobrar 586 583 812
Activos Biolgicos 20,928 17,507 6,800 12,655 17,854
Propiedad, plantas y equipo 80,578 76,247 75,296 73,843 55,935
Activos intangibles 50 57 64 145 18
Total Activo No Cte 101,556 94,405 82,746 87,226 74,908

TOTAL ACTIVO 155,948 131,297 115,630 109,890 106,593

PASIVO
Pasivo Corriente
Otros pasivos financ 34,023 13,640 5,245 5,853 19,932
Ctas por pag Com 9,255 6,325 3,847 2,498 2,575
Otras cuentas por pagar 2,856 3,576 3,061 1,366 1,052
Ctas por pag a ent relac 5,036 2,341 1,294 815 396
Ingresos diferidos 108 755
Total Pasivo Corriente 51,278 26,637 13,447 10,532 23,955

Pasivo No Corriente
Otros Pasivos financieros 10,346 15,000 20,991 25,225 11,711
Pasivos por imp diferidos 3,177 2,519 2,676 2,253 1,026
Total Pasivo No Cte 13,523 17,519 23,667 27,478 12,737

TOTAL PASIVO 64,801 44,156 37,114 38,010 36,692

PATRIMONIO
Capital emitido 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000
Otras Reservas de Cap 7,329 6,347 5,614 5,159 4,953
Resultados Acumulados 23,818 20,794 12,902 6,721 4,948
TOTAL PATRIMONIO 91,147 87,141 78,516 71,880 69,901

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 155,948 131,297 115,630 109,890 106,593

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EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Anlisis Vertical del Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2013

ACTIVO
Activo Corriente 2013 2012 2011 2010 2009
Efec y Eq en efec 0.57% 0.63% 3.31% 1.69% 2.19%
Cuentas por cob Com 12.54% 13.14% 8.99% 7.05% 6.35%
Otras cuentas por cobrar 14.86% 9.70% 3.10% 2.00% 5.81%
Inventarios 6.91% 4.63% 3.63% 4.50% 3.66%
Activos Biolgicos 9.30% 5.26% 11.71%
Otros Activos no financieros 0.12% 0.12%
Total Activo Corriente 34.88% 28.10% 28.44% 20.62% 29.73%

Activo No Corriente
Cuentas por Cobrar Com 0.45% 0.27%
Otras Cuentas por Cobrar 0.51% 0.53% 0.76%
Activos Biolgicos 13.42% 13.33% 5.88% 11.52% 16.75%
Propiedad, plantas y equipo 51.67% 58.07% 65.12% 67.20% 52.48%
Activos intangibles 0.03% 0.04% 0.06% 0.13% 0.02%
Total Activo No Cte 65.12% 71.90% 71.56% 79.38% 70.27%

TOTAL ACTIVO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

PASIVO
Pasivo Corriente
Otros pasivos financ 21.82% 10.39% 4.54% 5.33% 18.70%
Ctas por pag Com 5.93% 4.82% 3.33% 2.27% 2.42%
Otras cuentas por pagar 1.83% 2.72% 2.65% 1.24% 0.99%
Ctas por pag a ent relac 3.23% 1.78% 1.12% 0.74% 0.37%
Ingresos diferidos 0.07% 0.58%
Total Pasivo Corriente 32.88% 20.29% 11.63% 9.58% 22.47%

Pasivo No Corriente
Otros Pasivos financieros 6.63% 11.42% 18.15% 22.95% 10.99%
Pasivos por imp diferidos 2.04% 1.92% 2.31% 2.05% 0.96%
Total Pasivo No Cte 8.67% 13.34% 20.47% 25.01% 11.95%

TOTAL PASIVO 41.55% 33.63% 32.10% 34.59% 34.42%

PATRIMONIO
Capital emitido 38.47% 45.70% 51.89% 54.60% 56.29%
Otras Reservas de Capital 4.70% 4.83% 4.86% 4.69% 4.65%
Resultados Acumulados 15.27% 15.84% 11.16% 6.12% 4.64%
TOTAL PATRIMONIO 58.45% 66.37% 67.90% 65.41% 65.58%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

14
2.1. Anlisis del Balance General

2.1.1. Anlisis General

Grfico N 01
Balance General - 2013

Activo Pasivo
Corriente Corriente
(34.88%) (32.88%)

PNC (8.67%)

Activo No
Corriente Patrimonio
(65.12%) Neto
(58.45%)

Fuente: Elaboracin Propia

- Agrcola San Juan, para el 2013, puede cubrir sus deudas a corto plazo con su
Activo Corriente. (AC>PC). Esta proporcin se ha mantenido en los ltimos 5
aos.

- Agrcola San Juan, para el 2013, pertenece ms a accionistas que a terceros


(PT<PN). La empresa se financia en mayor porcentaje por el capital de los
accionistas y por los resultados acumulados de los aos anteriores. Esta
proporcin se ha mantenido en los ltimos 5 aos.

- El Activo No Corriente, para el 2013, es mayor que el Activo Corriente, ya que


para una agrcola, la maquinaria y los terrenos representan el mayor porcentaje
de sus activos (Propiedades planta y equipo: 51.67% en el 2013).

Esta proporcin se ha mantenido en los ltimos 5 aos.

15
2.1.2. Cuentas del Activo

Las cuentas ms representativas del Activo son:

A. Efectivo y Equivalentes en Efectivo

El Efectivo y Equivalentes en Efectivo representa el 0.57% en el 2013, el cual


comparado con las deudas a corto plazo quedara muy corto.

En esta cuenta hay que tener mucho cuidado, ya que la Agrcola puede
quedarse sin liquidez y tener que recurrir a ms deuda para solventar sus gastos.

B. Cuentas por Cobrar Neto

Las cuentas por cobrar neto representa la mayor parte del Activo Corriente,
siendo el 27.40% del Activo Total.

C. Inventarios

Los productos terminados se valorizan a su valor neto de realizacin (VNR)


debido a que son bienes fungibles con mercado transparente y de
comercializacin casi inmediata; es por ello que los inventarios son
relativamente bajos: el 6.91%

D. Propiedades, plantas y equipo

La mayor concentracin de su capital se encuentra en los activos fijos,


especficamente en propiedades, planta y equipo que es de 51.67% constatando
as que se necesita una gran inversin en activos fijos para desarrollarse en el
rubro agrcola.

E. Activos Biolgicos

Para una agrcola, tiene mucha importancia los activos biolgicos que esta
posee. En el 2013 posee un 13.42%.

2.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio

Las cuentas ms representativas del Pasivo y Patrimonio en el 2013 son:

A. Otros Pasivos Financieros

Debido al financiamiento que necesita la agrcola San Juan, las cuentas como
Otros Pasivos Financieros representan un buen porcentaje, en este caso un
21.82% a corto plazo y un 6.63% a largo plazo.

B. Capital Emitido

El capital emitido representa el 38.47%, porcentaje mayor al Pasivo Corriente,


lo cual demuestra que la empresa est financiada ms por los accionistas.

16
2.1.4. Problemas Detectados
El problema fundamental detectado en el Anlisis Vertical es que el Efectivo y
Equivalentes en efectivo de la Agrcola San Juan no puede cubrir ni siquiera las
cuentas por pagar comerciales terceros. Este problema ha venido constante desde
hace 5 aos; sin embargo, en los ltimos 2 aos se ha agravado ms la diferencia.
La empresa tiene que aumentar su activo corriente para poder cubrir sus deudas y
no incurrir en ms prstamos que generara ms intereses.

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EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)

2013 2012 2011 2010 2009


Ingreso de Actividades Ordinarios 47,114 56,591 49,039 38,151 39,062
Costo de Ventas -32,132 -39,825 -36,995 -29,443 -33,099
Ganancia Bruta 14,982 16,766 12,044 8,708 5,963

Gastos de Ventas y Distribucin -1,979 -1,590 -1,083 -1,308 -1,307


Gastos de Administracin -2,787 -2,669 -2,518 -2,309 -1,737
Otros Ingresos Operativos 1,160 706 119 827 410
Otros Gastos Operativos -35 -55 -62
Ganancia por actividades de Operacin 11,376 13,213 8,527 5,863 3,267

Ingresos Financieros 17 109 54 57 21


Gastos Financieros -1,572 -1,765 -1,723 -1,796 -2,502
Diferencias de cambio neto -2,576 389 455 -84 1,389
Resultados antes de Impuestos 7,245 11,946 7,313 4,040 2,175

Gastos por Impuestos a las Ganancias -1,584 -1,433 -1,516 -889 -770
Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones
Continuadas 845 -689 1,528 1,930 2,749
Ganancia Neta del Ejercicio 6,506 9,824 7,325 5,081 4,154

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EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013

2013 2012 2011 2010 2009


Ingreso de Actividades Ordinarios 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Costo de Ventas -68.20% -70.37% -75.44% -77.17% -84.73%
Ganancia Bruta 31.80% 29.63% 24.56% 22.83% 15.27%

Gastos de Ventas y Distribucin -4.20% -2.81% -2.21% -3.43% -3.35%


Gastos de Administracin -5.92% -4.72% -5.13% -6.05% -4.45%
Otros Ingresos Operativos 2.46% 1.25% 0.24% 2.17% 1.05%
Otros Gastos Operativos -0.07% -0.14% -0.16%
Ganancia por actividades de Operacin 24.15% 23.35% 17.39% 15.37% 8.36%

Ingresos Financieros 0.04% 0.19% 0.11% 0.15% 0.05%


Gastos Financieros -3.34% -3.12% -3.51% -4.71% -6.41%
Diferencias de cambio neto -5.47% 0.69% 0.93% -0.22% 3.56%
Resultados antes de Impuestos 15.38% 21.11% 14.91% 10.59% 5.57%

Gastos por Impuestos a las Ganancias -3.36% -2.53% -3.09% -2.33% -1.97%
Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de
Operaciones Continuadas 1.79% -1.22% 3.12% 5.06% 7.04%
Ganancia Neta del Ejercicio 13.81% 17.36% 14.94% 13.32% 10.63%

19
2.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas

2.2.1. Anlisis General

- Ingreso por Ventas.- En el periodo enero-diciembre 2013 las exportaciones


totalizaron US$ 41512 millones, monto que represent una contraccin de
10,5% con respecto a enero-diciembre 2012. Este resultado se explica por la
cada en 13% de las exportaciones tradicionales (US$ 30575 millones).
Asimismo, las exportaciones no tradicionales (US$ 10937 millones)
disminuyeron en 2,4% con respecto a similar periodo del 2012.

- Costo de Ventas.- El Costo de Ventas representa el 68.20%, porcentaje


promedio para el sector agrcola. Cabe resaltar que desde el 2009, el costo de
ventas cada vez ha representado un porcentaje menor al ingreso total por
ventas.

- Gastos de Ventas y Distribucin.- Los gastos se han mantenido en un


promedio de entre 3 a 5%. Sin embargo, tienden a crecer en proporcin.

- Ganancia Neta del Ejercicio.- El porcentaje de ganancia ha sido adecuado


para la empresa; no obstante, en el 2013 ha representado una proporcin menor
con respecto a aos anteriores.

2.2.2. Problemas Detectados

En cuanto al Estado de Ganancias y Prdidas, San Juan est en buenas condiciones;


en cuestin de proporciones, el Costo de Ventas ha disminuido cada ao y las
ganancias han subido, a excepcin del ltimo ao.

Se debe tener cuidado en los ltimos resultados, pues los gastos representan
mayores porcentajes mientras que la Ganancia Neta un porcentaje menor.

20
CAPTULO III

Anlisis Horizontal o
Evolutivo

21
EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)

ACTIVO
Activo Corriente 2013 2012 2011 AH (13-12) AH (12-11)
Efec y Eq en efec 883 825 3,822 7.03% -78.41%
Cuentas por cob Com 19,558 17,248 10,395 13.39% 65.93%
Otras cuentas por cobrar 23,168 12,736 3,582 81.91% 255.56%
Inventarios 10,783 6,083 4,197 77.26% 44.94%
Activos Biolgicos 10,749
Otros Activos no financieros 139
Total Activo Corriente 54,392 36,892 32,884 47.44% 12.19%

Activo No Corriente
Cuentas por Cobrar Com 594
Otras Cuentas por Cobrar 586
Activos Biolgicos 20,928 17,507 6,800 19.54% 157.46%
Propiedad, plantas y equipo 80,578 76,247 75,296 5.68% 1.26%
Activos intangibles 50 57 64 -12.28% -10.94%
Total Activo No Cte 101,556 94,405 82,746 7.57% 14.09%

TOTAL ACTIVO 155,948 131,297 115,630 18.77% 13.55%

PASIVO
Pasivo Corriente
Otros pasivos financ 34,023 13,640 5,245 149.44% 160.06%
Ctas por pag Com 9,255 6,325 3,847 46.32% 64.41%
Otras cuentas por pagar 2,856 3,576 3,061 -20.13% 16.82%
Ctas por pag a ent relac 5,036 2,341 1,294 115.12% 80.91%
Ingresos diferidos 108 755 -85.70%
Total Pasivo Corriente 51,278 26,637 13,447 92.51% 98.09%

Pasivo No Corriente
Otros Pasivos financieros 10,346 15,000 20,991 -31.03% -28.54%
Pasivos por imp diferidos 3,177 2,519 2,676 26.12% -5.87%
Total Pasivo No Cte 13,523 17,519 23,667 -22.81% -25.98%

TOTAL PASIVO 64,801 44,156 37,114 46.75% 18.97%

PATRIMONIO
Capital emitido 60,000 60,000 60,000 0.00% 0.00%
Otras Reservas de Cap 7,329 6,347 5,614 15.47% 13.06%
Resultados Acumulados 23,818 20,794 12,902 14.54% 61.17%
TOTAL PATRIMONIO 91,147 87,141 78,516 4.60% 10.99%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 155,948 131,297 115,630 18.77% 13.55%

22
EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2011
(En miles de NUEVOS SOLES)

ACTIVO
Activo Corriente 2011 2010 2009 AH (11-10) AH (10-09)
Efec y Eq en efec 3,822 1,852 2,339 106.37% -20.82%
Cuentas por cob Com 10,395 7,752 6,765 34.09% 14.59%
Otras cuentas por cobrar 3,582 2,202 6,197 62.67% -64.47%
Inventarios 4,197 4,941 3,905 -15.06% 26.53%
Activos Biolgicos 10,749 5,781 12,479 85.94% -53.67%
Otros Activos no financieros 139 136 2.21%
Total Activo Corriente 32,884 22,664 31,685 45.09% -28.47%

Activo No Corriente
Cuentas por Cobrar Com 289
Otras Cuentas por Cobrar 586 583 812 0.51% -28.20%
Activos Biolgicos 6,800 12,655 17,854 -46.27% -29.12%
Propiedad, plantas y equipo 75,296 73,843 55,935 1.97% 32.02%
Activos intangibles 64 145 18 -55.86% 705.56%
Total Activo No Cte 82,746 87,226 74,908 -5.14% 16.44%

TOTAL ACTIVO 115,630 109,890 106,593 5.22% 3.09%

PASIVO
Pasivo Corriente
Otros pasivos financ 5,245 5,853 19,932 -10.39% -70.64%
Ctas por pag Com 3,847 2,498 2,575 54.00% -2.99%
Otras cuentas por pagar 3,061 1,366 1,052 124.08% 29.85%
Ctas por pag a ent relac 1,294 815 396 58.77% 105.81%
Ingresos diferidos
Total Pasivo Corriente 13,447 10,532 23,955 27.68% -56.03%

Pasivo No Corriente
Otros Pasivos financieros 20,991 25,225 11,711 -16.78% 115.40%
Pasivos por imp diferidos 2,676 2,253 1,026 18.77% 119.59%
Total Pasivo No Cte 23,667 27,478 12,737 -13.87% 115.73%

TOTAL PASIVO 37,114 38,010 36,692 -2.36% 3.59%

PATRIMONIO
Capital emitido 60,000 60,000 60,000 0.00% 0.00%
Otras Reservas de Cap 5,614 5,159 4,953 8.82% 4.16%
Resultados Acumulados 12,902 6,721 4,948 91.97% 35.83%
TOTAL PATRIMONIO 78,516 71,880 69,901 9.23% 2.83%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 115,630 109,890 106,593 5.22% 3.09%

23
3.1. Anlisis del Balance General

3.1.1. Anlisis General

- El Activo Total de San Juan SAC, para el 2013, ha aumentado en un 18.77 %,


lo cual es muy bueno considerando la alta inversin que se necesita para la
maquinaria de la empresa. Esta tendencia de crecimiento se ha mantenido as
desde hace 5 aos.

- Para el 2013, el Total de Pasivo ha aumentado en 46.75% con respecto al ao


anterior, mientras que el Patrimonio ha aumentado solo en 4.60%; esto
demuestra que la empresa ha tenido un desequilibrio en el ao mencionado.

En comparacin a aos anteriores, la variacin del Pasivo con el Patrimonio ha


sido mnima, incluso el Pasivo disminuy en 2.36% en el 2011 con respecto al
2010, mientras que el Patrimonio aumentaba 9.23% en el mismo periodo.

Evolucin del Activo, Pasivo y Patrimonio


180,000
160,000
140,000
120,000
Activo
100,000
80,000 Pasivo
60,000 Patrimonio
40,000
20,000
0
2009 2010 2011 2012 2013

3.1.2. Cuentas del Activo

- El Efectivo y Equivalentes en efectivo para el ao 2012 y 2013 ha disminuido


con respecto a los aos anteriores. Esto puede verse explicado con el aumento
considerable de las cuentas por cobrar neto. En otras palabras, los clientes
ahora compran ms a crdito que al contado.

Evolucin del Efectivo y Cuentas por Cobrar


25,000

20,000

15,000 Efectivo
CxC Comerciales
10,000
Otras ctas
5,000

0
2009 2010 2011 2012 2013

24
- Los inventarios y los Activos Biolgicos tienen una tendencia creciente; sin
embargo, cabe resaltar que en el 2009 los activos biolgicos llegaron a un
punto que hasta el 2013 no se ha podido igualar.

Evolucin de los Inventarios y


los Activos Biolgicos
35,000
30,000
25,000
20,000 Inventarios
15,000
Act Biolog
10,000
5,000
0
2009 2010 2011 2012 2013

- Las Propiedades, plantas y equipo tambin han tenido una tendencia creciente
en los ltimos aos, lo que demuestra que la empresa ha invertido bien.

Propiedades, plantas y equipo


100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
2009 2010 2011 2012 2013

3.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio

- Las cuentas ms representativas del Pasivo son los pasivos financieros tanto a
corto como largo plazo. La tendencia de los pasivos financieros a largo plazo
es decreciente puesto que se convierten en pasivos a corto plazo.

Pasivos Financieros (Apilados)


50,000

40,000

30,000
PF Largo Plazo
20,000 PF Corto Plazo
10,000

0
2009 2010 2011 2012 2013
25
- El Capital de la empresa se ha mantenido; sin embargo los resultados
acumulados han mejorado, as como las otras reservas de Capital.

Reservas de Capital y
Resultados Acumulados
30,000
25,000
20,000
15,000 Reservas de Capital
10,000 Resultados Acumulados
5,000
0
2009 2010 2011 2012 2013

3.1.4. Problemas Detectados

- Se debe tener cuidado con el decrecimiento del efectivo, pues tiene una
tendencia decreciente. Esto causara que la empresa tuviera menos efectivo
para afrontar su Pasivo Corriente.

- Si bien es cierto, el Activo de la empresa est aumentando, el Pasivo tambin


lo hace mientras que el Patrimonio disminuye; por lo que hay que buscar
mantener el equilibrio econmico.

26
EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)

2013 2012 2011 AH (13-12) AH (12-11)


Ingreso de Actividades Ordinarios 47,114 56,591 49,039 -16.75% 15.40%
Costo de Ventas -32,132 -39,825 -36,995 -19.32% 7.65%
Ganancia Bruta 14,982 16,766 12,044 -10.64% 39.21%

Gastos de Ventas y Distribucin -1,979 -1,590 -1,083 24.47% 46.81%


Gastos de Administracin -2,787 -2,669 -2,518 4.42% 6.00%
Otros Ingresos Operativos 1,160 706 119 64.31% 493.28%
Otros Gastos Operativos -35
Ganancia por actividades de Operacin 11,376 13,213 8,527 -13.90% 54.95%

Ingresos Financieros 17 109 54 -84.40% 101.85%


Gastos Financieros -1,572 -1,765 -1,723 -10.93% 2.44%
Diferencias de cambio neto -2,576 389 455 -762.21% -14.51%
Resultados antes de Impuestos 7,245 11,946 7,313 -39.35% 63.35%

Gastos por Impuestos a las Ganancias -1,584 -1,433 -1,516 10.54% -5.47%
Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de
Operaciones Continuadas 845 -689 1,528 -222.64% -145.09%
Ganancia Neta del Ejercicio 6,506 9,824 7,325 -33.77% 34.12%

27
EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)

2011 2010 2009 AH (11-10) AH (10-09)


Ingreso de Actividades Ordinarios 49,039 38,151 39,062 28.54% -2.33%
Costo de Ventas -36,995 -29,443 -33,099 25.65% -11.05%
Ganancia Bruta 12,044 8,708 5,963 38.31% 46.03%

Gastos de Ventas y Distribucin -1,083 -1,308 -1,307 -17.20% 0.08%


Gastos de Administracin -2,518 -2,309 -1,737 9.05% 32.93%
Otros Ingresos Operativos 119 827 410 -85.61% 101.71%
Otros Gastos Operativos -35 -55 -62
Ganancia por actividades de Operacin 8,527 5,863 3,267 45.44% 79.46%

Ingresos Financieros 54 57 21 -5.26% 171.43%


Gastos Financieros -1,723 -1,796 -2,502 -4.06% -28.22%
Diferencias de cambio neto 455 -84 1,389 -641.67% -106.05%
Resultados antes de Impuestos 7,313 4,040 2,175 81.01% 85.75%

Gastos por Impuestos a las Ganancias -1,516 -889 -770 70.53% 15.45%
Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones
Continuadas 1,528 1,930 2,749 -20.83% -29.79%
Ganancia Neta del Ejercicio 7,325 5,081 4,154 44.16% 22.32%

28
3.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas

3.2.1. Anlisis General

- Los ingresos tenan una tendencia ascendente hasta el 2012; sin embargo, en
el 2013 baj en un 16.75%. Asimismo, el Costo de Ventas disminuy en
proporcin a las ventas, logrando que la Ganancia Bruta disminuya en un
10.64% con respecto al 2012.

Ingreso por Ventas y Costo de Ventas


60,000
50,000
40,000
30,000 Ing. Por Ventas
20,000 Costo de Ventas
10,000
0
2009 2010 2011 2012 2013

- En General los Gastos han aumentado, a pesar que en el 2013 las ventas
disminuyeron, lo que hace que la Ganancia Operativa disminuya
considerablemente.

Gastos de Ventas y de Administracin


3,000
2,500
2,000
1,500 G. de Ventas
1,000 G. de Adm
500
0
2009 2010 2011 2012 2013

- La Ganancia Neta ha ido aumentando hasta el 2012; sin embargo, debido a las
pocas ventas en el 2013 y al aumento de los Gastos de Ventas y
Administracin, disminuy considerablemente la Ganancia Neta.

Ganancia Neta
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
2009 2010 2011 2012 2013

29
3.2.2. Problemas Detectados

- El 2013 no ha sido un buen ao para la Agrcola San Juan; a pesar de que en el


Balance General, sus Activos aument mucho, en el Estado de Ganancias y
Prdidas, los ingresos por ventas han disminuido y por consiguiente la
Ganancia Neta tambin.

- Hay que evitar que los Gastos de Ventas y Administrativos sigan subiendo.

30
CAPTULO IV

Anlisis de los
Indicadores Financieros

31
4.1. Anlisis de los Indicadores Financieros

4.1.1. Estticos

A. Ratios de Liquidez.-

Nos permitirn apreciar la capacidad que tiene Agrcola San Juan para cancelar
sus obligaciones a corto plazo, corrientes o circulantes.

Los principales ratios de liquidez son:

i. Razn Corriente.- Mide la liquidez corriente que tiene San Juan para
afrontar sus obligaciones a corto plazo. Muestra la habilidad que tiene la
gerencia para poder cumplir sus obligaciones a corto plazo.

AC= S/. 54,392


PC= S/. 51,278 RC= 1.060

Anlisis: Esto quiere decir que por cada S/. 1 de deuda, Empresa Agrcola
San Juan cuenta con S/. 1.60 para pagar las obligaciones a corto plazo.

ii. Liquidez Severa o Razn de Acidez.- Establece con mayor propiedad la


cobertura de las obligaciones de San Juan a corto plazo. Es una medida
ms apropiada para medir la liquidez porque descarta a las existencias y a
los gastos pagados por anticipado en razn que son desembolsos ya
realizados.

AC= S/. 54,392


PC= S/. 51,278
Inventario= S/. 10,783 RA= 0.85

Anlisis: Esto quiere decir que por cada S/. 1 de deuda, Agrcola San Juan
cuenta con S/. 0.85 para pagarla si se asume que no se realizan sus
existencias.

iii. Disponibilidad de Caja o Razn de efectivo.- Con respecto a los activos,


se considera slo caja y bancos y los valores negociables, este ndice nos
indica el periodo durante el cual San Juan puede operar con sus activos
disponibles sin recurrir a sus flujos de ventas.

32
Efect. y Eq= S/. 883
PC= S/. 51,278 RA= 0.0172

Anlisis: Esto quiere decir que por cada S/. 1 de deuda, San Juan cuenta
con S/ 0.0172 de efectivo para su cancelacin. Es decir, contamos con el
1.72% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta.

iv. Capital de Trabajo.- Nos muestra el exceso de activo corriente que posee
San Juan para afrontar sus obligaciones corrientes.

AC= S/. 54,392


PC= S/. 51,278 CT= S/ 3,144

Anlisis: Despus de que San Juan pague sus deudas inmediatas tendra
un exceso de S/ 3,114. Por lo tanto, Agrcola San Juan cuenta con
capacidad econmica para responder obligaciones con terceros.

B. Ratios de Solvencia.-

Estas razones tambin son conocidas como ratios de endeudamiento, los que
permiten conocer principalmente la contribucin de los propietarios, frente a
la de los acreedores o terceros. Es obvio que a mayor endeudamiento menor
probabilidad de pago a los acreedores.

i. Solvencia Patrimonial.- Nos indica el respaldo financiero que tienen los


acreedores en relacin al dinero que han comprometido los socios de San
Juan a travs del patrimonio.

PT= S/. 64,801


PN= S/. 91,147 SP= 0.71

Anlisis: Por cada S/. 1 de patrimonio, San Juan tiene una existencia de
S/. 0.71 que es de terceros.

ii. Endeudamiento Total de la Empresa.- Mide el grado de dependencia


financiera de una empresa.

PT= S/. 64,801


AT= S/. 155,948 ET= 41.55%

33
Anlisis: El 41.55% de los Activos Totales de San Juan es financiado por
los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros
quedara un saldo de 58.45 % de su valor, despus del pago de las
obligaciones vigentes.

4.1.2. Dinmicos

A. Cobertura Financiera

UAII= S/. 11,376


GF= S/. 1,572 ET= 7.24

Anlisis: Por cada S/. 1 que la empresa tenga en gastos, debe recuperar S/.
7.24.

B. Rentabilidad de las ventas

i. Utilidad Bruta sobre Ventas

UB= S/. 14,982


VT= S/. 47,114 UBv= 31.79%

Anlisis: Esto implica que por cada S/. 1 del total de las ventas se tiene un
margen de 31.79% de utilidad indicando para nuestro caso un buen
resultado.

ii. Utilidad Operativa de Ventas

UAII= S/. 11,376


VT= S/. 47,114 UAIIv= 24.14%

Anlisis: Esto implica que por cada S/. 1 vendidos hemos obtenido como
utilidad el 24.14% lo cual es un buen valor para la empresa.

iii. Utilidad Neta de Ventas

UN= S/. 6,506


VT= S/. 47,114 UNv= 13.80%

34
Anlisis: Esto implica que por cada S/. 1 de ventas se genera un valor de
$ 0.14 de utilidad neta la cual sigue siendo buena para San Juan.

4.1.3. Mixtos

A. Indicadores de eficiencia

i. Rotacin de cuentas por cobrar

Ventas= S/. 47,114


CxC= S/. 19,558
RCC= 2.41 -> 149.37

Anlisis: San Juan genera liquidez por lo menos 2.41 veces al ao por su
rotacin de cuentas por cobrar. Las ventas al crdito se cobraron en
promedio cada 149.37 das.

ii. Rotacin de inventarios

CV= S/. 32,132


Inv= S/. 10,783
RI= 2.97 -> 121.21

Anlisis: El nmero de veces que rotan las existencias de San Juan es de


121.21, es una rotacin muy rpida.

iii. Rotacin del activo total

VT= S/. 47,114


AT= S/. 155,948
RAT= 0.30 -> 1200

Anlisis: Es decir que San Juan est colocando entre sus clientes 1200
veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan
productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto est
generando de ventas por cada S/. 1 invertido.

35
B. Rentabilidad de capitales

i. ROA

UN= S/. 6,506


AT= S/. 155,948 ROA= 4.71%

Anlisis: Por cada S/.1 invertido en el Activo Total produjo un


rendimiento de S/ 0.04, lo cual no es un buen rendimiento.

ii. ROE

UN= S/. 6506


PN= S/. 91147 ROE= 7.14%

Anlisis: Nos indica el rendimiento que tienen los accionistas luego de


pagar intereses e impuestos demostrando as la eficiencia con que se
maneja el patrimonio de la empresa.

36
CAPTULO V

Anlisis Costo
Volumen - Utilidad

37
5.1. Anlisis Costo Volumen Utilidad

En general se puede observar que tanto los ingresos como las utilidades no se han
mantenido estables, en unos han crecido, en otros han decado. El ltimo ao han decado
las ventas y sumado al aumento de los gastos de ventas y administracin, ocasion la cada
de la Utilidad Neta.

Anlisis de Crecimiento (en miles de nuevos soles)


60,000

50,000

40,000 2009
2010
30,000
2011
2012
20,000
2013

10,000

0
INGRESOS UAII UTILIDAD NETA

Tabla N 11
Anlisis del Crecimiento (en miles de dlares)

Ao Ingresos UAII Utilidad Neta

2009 39062 3267 4154

2010 38151 5863 5081

2011 49039 8527 7325

2012 56591 13213 9824

2013 47114 11376 6506

Fuente: Elaboracin Propia

38
CAPTULO VI

Anlisis de Apalancamiento
Operativo, Financiero y Total

39
6.1. Apalancamiento Operativo

El grado de apalancamiento operativo muestra el impacto de un cambio en las ventas sobre


las utilidades operativas. Para determinar el grado de apalancamiento operativo se
determina con la siguiente frmula:

% . . .
. . . =
%

Siendo: G.A.O = Grado de Apalancamiento Operativo


U.A.I.I = Utilidad Operativa

Grado de Apalancamiento Operativo de Agrcola San Juan

Ventas Var. % U.A.I.I Var. % G.A.O.


2011 49,039 8527
15.40% 54.95% 3.5682
2012 56,591 13213
-16.75% -13.90% 1.2157
2013 47,114 11376

Fuente: Elaboracin Propia

Como se puede apreciar en la Tabla, el grado de apalancamiento operativo de San Juan,


durante el periodo 2011 2013, est comprendido entre 1.21 y 3.56; o sea, si en el ao
2013, disminuye las ventas en 16.75%, la utilidad operativa va a disminuir en 13.90%.
(Punto de referencia el ao 2012)

6.2. Apalancamiento Financiero

El grado de apalancamiento financiero muestra el impacto de un cambio en la utilidad


operativa sobre la utilidad por accin. Para determinar el grado de apalancamiento
financiero se determina con la siguiente frmula:

% . . .
. . . =
% . . .

Siendo: G.A.F = Grado de Apalancamiento Financiero


U.P.A.= Ganancia Bsica por Accin Comn

Asimismo, el GAF se puede hallar con la siguiente frmula:


. . . =

40
Grado de Apalancamiento Financiero de San Juan

U.A.I.I Intereses GAF


2011 8,527 1,723 1.2532

2012 13,213 1,765 1.1542

2013 11,376 1,572 1.6034

Fuente: Elaboracin Propia

Como se puede apreciar en la Tabla, el grado de apalancamiento financiero de Agrcola


San Juan durante el periodo 2011 al 2013, est comprendido entre 1.15 y 1.60. Esto
significa que si la Utilidad Operativa aumenta en 1% traer un aumento de 1.6034% en la
UPA.

6.3. Apalancamiento Total

El apalancamiento total mide el impacto de un cambio en las ventas sobre la utilidad por
accin. Para determinar el grado de apalancamiento total se determina con la siguiente
frmula:

. . . = . . . . .

Pero si se simplifica quedara

%
. . . =
%

Grado de Apalancamiento Total de Agrcola San Juan

G.A.O. G.A.F. G.A.T.


2012 3.5682 1.1542 4.1184

2013 1.2157 1.6034 1.9493

Fuente: Elaboracin Propia

Como se puede apreciar en la Tabla, el grado de apalancamiento total de la empresa


Agrcola San Juan durante el periodo 2012 2013, est comprendido entre 1.94 y 4.11;
esto significa que por cada punto en porcentaje que se aumenten las ventas, la utilidad por
accin (UPA) aumentar 1.94 o 4.12 puntos.

41
CAPTULO VII

Anlisis DUPONT

42
7.1. Rentabilidad Econmica

La rentabilidad de la inversin es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo,


del rendimiento que generan los activos de una empresa independientemente de cmo
fueron financiados.

Ventas
Utilidad
Costos y
Margen
Gastos
Ventas
ROA
Ventas
Activos
Rotacin
Circulantes
Activos
Activos no
circulantes

A. Margen sobre ventas

Mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria vendida es decir, el porcentaje
de utilidad por cada nuevo sol de ventas.

Es un ratio financiero dinmico que mide rentabilidad sobre ventas.

43
Margen sobre ventas de Agrcola San Juan

Margen sobre
Utilidad Neta Ventas
Ventas
2009 4,154 39,062 10.63%

2010 5,081 38,151 13.32%

2011 7,325 49,039 14.94%

2012 9,824 56,591 17.36%

2013 6,506 47,114 13.81%

Fuente: Elaboracin Propia

B. Rotacin de Activos

Mide el nmero de veces que se recupera el activo va ventas; o sea, el nmero de


unidades monetarias vendidas por cada unidad monetaria invertida.

Es un ratio financiero mixto que indica la eficiencia.

Rotacin de Activos de Agrcola San Juan

Ventas Activos Rotacin de Activos

2009 39,062 106,593 36.65%

2010 38,151 109,890 34.72%

2011 49,039 115,630 42.41%

2012 56,591 131,297 43.10%

2013 47,114 155,948 30.21%

Fuente: Elaboracin Propia

44
C. ROA

Considerado como un indicador bsico para juzgar la eficiencia en la gestin


empresarial, ya que refleja el resultado de las acciones llevadas a cabo en ingresos,
costos, gastos e inversiones.

Rentabilidad Econmica de Agrcola San Juan

Margen sobre
Rotacin de activos ROA
ventas
2009 10.63% 36.65% 3.90%

2010 13.32% 34.72% 4.62%

2011 14.94% 42.41% 6.33%

2012 17.36% 43.10% 7.48%

2013 13.81% 30.21% 4.17%

Fuente: Elaboracin Propia

ROA
8.00%
2012, 7.48%
7.00%
2011, 6.33%
6.00%

5.00%
2010, 4.62%
4.00% 2013, 4.17%
2009, 3.90%

3.00%

2.00%

1.00%

0.00%
2009 2010 2011 2012 2013

45
7.2. Rentabilidad Financiera

Denominada tambin Rendimiento sobre el Capital (ROE). Se puede considerar dentro del
Modelo Dupont, el efecto de la estructura financiera, esto es, la combinacin que se tiene
de Pasivos y Capital para medir la rentabilidad slo por la parte aportada por los
propietarios.

A. Factor Amplificador de Capital

Determina el porcentaje de Activos que son financiados por el Capital.

Factor Amplificador de Capital de Agrcola San Juan

Activos Capital FAC

2009 106,593 60,000 1.78

2010 109,890 60,000 1.83

2011 115,630 60,000 1.93

2012 131,297 60,000 2.19

2013 155,948 60,000 2.60

Fuente: Elaboracin Propia

46
B. ROE

Rentabilidad Financiera de Agrcola San Juan

FAC ROA ROE

2009 1.78 3.90% 6.92%

2010 1.83 4.62% 8.47%

2011 1.93 6.33% 12.21%

2012 2.19 7.48% 16.37%

2013 2.60 4.17% 10.84%

Fuente: Elaboracin Propia

ROE
18.00%

16.00% 2012, 16.37%

14.00%

12.00% 2011, 12.21%


2013, 10.84%
10.00%

8.00% 2010, 8.47%


2009, 6.92%
6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
2009 2010 2011 2012 2013

47
CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES

48
Conclusiones

- Agrcola San Juan ha tenido un crecimiento sostenible en los ltimos aos; sin
embargo, en el ltimo ao, ha tenido factores que hay que resaltar:

o Si bien es cierto sus Activos han crecido, el Pasivo ha aumentado mientras que
el Patrimonio ha disminuido.

o Los ingresos por ventas y la Ganancia Neta ha decado, mientras que los gastos
han subido.

- El mayor problema con el que cuenta Agrcola San Juan es la falta de liquidez
para afrontar sus deudas a corto plazo. Este problema puede concluir en prstamos
a largo plazo lo cual incurrira en intereses y as aumentara la deuda.

- Agrcola San Juan en el ltimo ao ha cado en sus indicadores de rendimientos,


tal como el anlisis Dupont. La Rentabilidad es de 7.14%.

49