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UNIVERSIDAD ANDINA NESTOR CACERES VELASQUES TITULO VALOR - WARRANT

AO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO

Universidad Andina Nstor Cceres Velzquez

Facultad de Ciencias Polticas y Jurdicas

CARRERA PROFECIONAL DE DERECHO

Curso: DERECHO COMERCIAL


Docente: SIMON MARIO MONROY PACHA

Trabajo: TITULO VALO WARRANT

INTEGRANTE:

REMOND FLORES, Yeisson ______________

Semestre y Seccin: VII - A

Puno Per

2017

YEISSON REMOND FLORES - VII SEMESTRE SECCION A


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UNIVERSIDAD ANDINA NESTOR CACERES VELASQUES TITULO VALOR - WARRANT
I. INDICE

Contenido
II . DEDICATORIA.....................................................................................................................................3
III. INTRODUCCION.................................................................................................................................4
IV. EVOLUCIN HISTRICA.................................................................................................................5
V. ETIMOLOGIA........................................................................................................................................6
CAPITULO I NOCIONES GENERALES WARRANT.........................................................................7
CONCEPTUALIZACION DEL WARRANT:............................................................................................7
SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT:............................................................................7
1.2.1.- OBLIGACIONES Y DERECHOS QUE ASUME Y TIENEN LOS SUJETOS QUE
INTERVIENEN EN EL WARRANT:........................................................................................................8
1.2.1.1.- OBLIGACIONES QUE ASUME EL ALMACEN DE DEPOSITO.........................................8
1.2.1.2.- DERECHOS DEL DEPOSITANTE:.........................................................................................8
1.3.- ELEMENTOS DEL WARRANT:.....................................................................................................8
1.4.- CARACTERISTICAS DEL WARRANT:.........................................................................................9
1.5.- COMPONENTES PROPIOS DEL WARRANT:............................................................................9
1.6.- TIPOS DE WARRANT:....................................................................................................................9
1.6.1.- Segn la nueva legislacin, existen 3 tipos de warrant:..........................................................9
1.6.2.- Hay dos tipos warrants en funcin de la forma en la que sea su ejercicio:........................10
1.6.3.- Los warrants segn su estilo:...................................................................................................10
CAPITULO II REQUISITOS, TRANSFERENCIA, PROTESTO, PLAZO, CLAVES.......................11
2.1.- REQUISITOS FORMALES Y ESCENSIALES...........................................................................11
2.2.- TRANSFERENCIA DEL WARRANT...........................................................................................12
2.2.1.- Requisitos Esenciales del Primer Endoso del Warrant:........................................................12
2.3.- PROTESTO DEL WARRANT.......................................................................................................13
2.4.- PLAZO DEL WARRANT...............................................................................................................13
VI. ANEXOS.............................................................................................................................................15
VII. CONCLUSIONES............................................................................................................................21
VIII. BIBLIOGRAFIAS.............................................................................................................................22

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II . DEDICATORIA

El presente trabajo va dirigido a Dios quien es el que nos brinda la


vida y a mis queridos padres, quienes con su amor y dedicacin hacen
posible que pueda continuar con mis estudios de esta hermosa
carrera profesional de Derecho.

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III. INTRODUCCION

El presente trabajo de investigacin sobre Warrant y Certificado de Depsito el cual se


encuentra tipificado en la Ley N 27287 de Ttulos Valores, a fin de ofrecer un panorama
completo y actual, hemos considerado enfrentar su estudio, brindando informacin
detallada sobre el tema antes mencionado.

Empecemos mencionando que el warrant es un ttulo valor que acredita que una
mercadera est depositada en los muelles o almacenes; cuya finalidad es; ser
negociado o de servir de garanta en cualquier operacin de crdito. Es decir, constituye
para la empresa un instrumento de crdito prendario. Mientras que el Certificado de
Depsito es un Titulo Valor que debe ser negociable.

Se suele confundir al warrant con el certificado de depsito (CD) por su habitual y


complementario uso, pero pomientras que el CD acredita tan solo propiedad de la
mercadera, el warrant constituye una garanta sobre la mercadera, la cual contiene una
obligacin de pago respaldada con la garanta prendara que figura en el mismo
documento. Su tratamiento contable es como garanta, a travs de cuentas de orden; no
produce ninguna incidencia en los resultados de la empresa, es decir no genera ni
utilidad ni prdida.

Con el presente trabajo, buscamos fundamentar nuestras opiniones sobre el Certificado


de Depsito y el Warrant, evidentemente existirn similitud y diferencias de opiniones, lo
cual al final conllevan a mejorar el estudio que se hace sobre el determinado tema.

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IV. EVOLUCIN HISTRICA

En un primer momento, puede parecer que las opciones son un producto de innovacin
financiera, pero en realidad tienen una larga tradicin.

En la literatura financiera pueden encontrarse datos de cmo los fenicios, los griegos y
los romanos ya negociaban contratos con clusulas de opcin sobre las mercancas que
transportaban. La finalidad de este tipo de contratos era reducir el riesgo ante posibles
acontecimientos adversos.

El primer mercado de opciones relativamente organizado apareci en Holanda en el


siglo XVII, donde se negociaban bulbos de tulipn, de manera que los comerciantes se
aseguraban un precio de compra de los tulipanes y los agricultores, un precio de venta.

La constante evolucin del mercado de opciones ha llegado hasta nuestros das en


forma de contratos estandarizados negociados en mercados organizados, o de forma
bilateral, en el que las partes contratantes se comprometen a cumplir una serie de
acuerdos fijados en el contrato.

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V. ETIMOLOGIA

El Warrant proviene de la voz inglesa warrantg o warranty significa garanta y garantizar,


ya a su vez bono o vale de prenda.

El warrant en otros pases se le conoce como "nota de prenda" o "bono de prenda

Se da por las necesidades del comerciante de salvaguardar su mercanca a raz de la


falta de espacio. surgieron los almacenes que preservaban las mercancas. Este
depsito se documentaba en ttulos denominados Warrants, que servan como garanta
para obtener crditos y promover la actividad mercantil.

En nuestro Pas es un ttulo valor relacionado con las operaciones de guarda y


conservacin de mercaderas dentro del rgimen de almacenes generales de depsito.

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CAPITULO I

NOCIONES GENERALES WARRANT

DEFINICIN:El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da al


comprador el derecho, pero no la obligacin, de comprar/vender un activo subyacente
(accin, futuro, etc.) a un precio determinado en una fecha futura tambin determinada.
En trminos de funcionamiento. Los warrant estn incluidos dentro de la categora de
las opciones.

Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant, y si es de venta ser


un put warrant. El warrant, al igual que las opciones, dan al poseedor la posibilidad de
efectuar o no la transaccin asociada (compra o venta, segn corresponda) y a la otra
parte la obligacin de efectuarla. El hecho de efectuar la transaccin recibe el nombre de
ejercer el warrant.

CONCEPTUALIZACION DEL WARRANT:


El warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual que el certificado de depsito,
tambin representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas. El warrant
representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor, mientras
que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito.
Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera o
productos en depsito, mientras que el certificado de depsito convierte a su titular en
propietario de dichas mercaderas.

El warrant es emitido por el almacn general de depsito a solicitud del depositante,


expresando informacin idntica al certificado de depsito. Asimismo, constituye el
instrumento que servir de garanta para que una entidad financiera o cualquier inversor
otorguen financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant.

SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT:


El almacn general de depsito o depositario: Que es la sociedad annima que, a
solicitud del depositante de las mercaderas, emite tanto el certificado de depsito como
el warrant.

El depositante: Que es la persona que acopia determinadas mercaderas en un


almacn general de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado de depsito como el

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warrant. Es el primer tenedor de ambos ttulos valores y obligado principal al pago del
crdito garantizado por el warrant.

1.2.1.- OBLIGACIONES Y DERECHOS QUE ASUME Y TIENEN LOS SUJETOS QUE


INTERVIENEN EN EL WARRANT:

1.2.1.1.- OBLIGACIONES QUE ASUME EL ALMACEN DE DEPOSITO


* Emitir a pedido del depositante, el certificado de depsito y/o warrant respectivo. Esto
permitir al beneficiario de ambos ttulos valores, el poder transferir las mercaderas
almacenadas mediante

1.2.1.2.- DERECHOS DEL DEPOSITANTE:


Facultad de poder transferir, mediante en endoso del certificado de depsito, las
mercaderas sealadas en el ttulo valor. Asimismo, mediante el endoso del warrant,
podr constituir sobre dichas mercaderas un derecho real de prenda, lo que le permitir
conseguir fuentes de financiamiento.

El depositante o tenedor del certificado de depsito o warrant goza del derecho a


comprobar la regularidad y estado de los bienes depositados. Este derecho se
complementa, en caso de ser factible por la naturaleza de la especie depositada, con la
facultad de obtener muestras, la cual opera como un derecho subordinado a las
disposiciones del almacn general de depsito.

1.3.- ELEMENTOS DEL WARRANT:


a.- El precio al que se comprar/vender recibe el nombre de precio de ejercicio (o strike
price).

b. Activo subyacente. Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho,


puede ser una accin, una cesta de acciones, un ndice burstil, una divisa, tipo de
inters.

c. La fecha futura en la que se producir la transaccin recibe el nombre de fecha de


ejercicio.

d. Prima. El precio que se paga por el warrant. Este precio se compone de: o Valor
intrnseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio, o Valor
temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de compra o venta del

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subyacente inherente al warrant. Est determinado por elementos como la volatilidad o
el tiempo hasta el vencimiento.

1.4.- CARACTERISTICAS DEL WARRANT:


Para inversores particulares: los warrants son productos derivados diseados para el
inversor particular. Ofrecen una sencilla forma de contratacin. Varios emisores y
subyacentes: existen diversos emisores y una amplia variedad de subyacentes
(acciones nacionales o extranjeras, ndices, cestas, tipos de cambio, materias primas,
etc..), por lo que el inversor a la hora de contratar podr elegir emisor y subyacente. La
competencia entre los emisores favorece al inversor La liquidez en el mercado de
warrants se encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que
suministran dicha liquidez Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo
subyacente Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o prdidas
ilimitadas.Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 aos)

1.5.- COMPONENTES PROPIOS DEL WARRANT:


Los warrants se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una
entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado
organizado. Los warrant se encuadran dentro de la categora de las opciones, dentro de
este mercado se diferencian de las opciones contratadas por ejemplo en el Mercado
Espaol de Futuros Financieros de Renta Variable. Las diferencias bsicas son las
siguientes:

El plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tiene un plazo mximo de un ao,
mientras que los warrants pueden tener un plazo mayor.

Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades
emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones negociadas, la liquidez
depende del mercado.

1.6.- TIPOS DE WARRANT:

1.6.1.- Segn la nueva legislacin, existen 3 tipos de warrant:


A.- Insumo producto.- el warrant insumo producto (WIP) se da desde el
almacenamiento del insumo y su paso a un proceso de produccin, hasta que se

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alcanza un producto terminado en un almacn cerrado, pues esto servir como un
warrant con una garanta de mayor valor

B.- Endosado para embarque.- warrant endosado para embarque (WEPE) se aplica a
productos que van a ser exportados y su vigencia se extiende hasta que dejan el puerto.
Este warrant se libera una vez que se entrega al endosatario de los documentos de
embarque

C.- Virtual.- Una de las modalidades que introdujo el artculo 2 de la Ley de Ttulos
Valores y la posterior Resolucin 935-2005 de la SBS fue la posibilidad de expedir y
registrar un warrant virtual (WV), con el cual un cliente expresa su voluntad de endoso a
la compaa almacenera, a travs de Internet, para que registre la informacin y su
anotacin en cuenta a travs de Cavali, entidad encargada del registro, custodia,
compensacin, liquidacin y transferencia de valores en el mercado local.

1.6.2.- Hay dos tipos warrants en funcin de la forma en la que sea su ejercicio:
a) Americano: Se puede ejercitar en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento.

b) Europeo: Slo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento. Normalmente son de


tipo americano, lo que ofrece una garanta adicional al tenedor de poder ejercitarlos en
cualquier momento durante la vida del warrant.

1.6.3.- Los warrants segn su estilo:


a.- Compra (call).- Es una opcin que otorga al inversor el derecho a comprar el activo
subyacente en unas condiciones preestablecidas (Precio de Ejercicio o Strike)

b.- De venta (put).- Otorgar al tenedor del mismo el derecho a vender el subyacente en
unas condiciones preestablecidas, y ya conocidas por el inversor de antemano.

Activo Subyacente: Activo al que est referenciado el warrant: Acciones, cestas de


acciones, ndices burstiles, divisas o tipos de inters.

Precio de Ejercicio o Strike en una fecha fijada de antemano (Vencimiento).

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CAPITULO II

REQUISITOS, TRANSFERENCIA, PROTESTO, PLAZO, CLAVES

2.1.- REQUISITOS FORMALES Y ESCENSIALES


Tenemos los siguientes:

a) La denominacin y nmero que corresponde tanto al certificado de depsito


como al warrant, en caso de que se emitan ambos ttulos.
b) Lugar y fecha de emisin.
c) Nombre, nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.
d) El nombre y domicilio del almacn general de depsito.
e) Clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando: cantidad, peso,
calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que sirva
para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles.
f) Indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha
valoracin. Tal valor es fijado generalmente por el propio depositante, aunque sera ms
acertado que se determinara de comn acuerdo entre el almacn y el cliente, teniendo
en cuenta su valor comercial. Debe tenerse presente que tanto el certificado de depsito
como el warrant solamente podrn emitirse por mercaderas cuyo valor sealado en el
ttulo valor no sea menor a cinco UITs, vigentes en la fecha de su emisin.
g) La modalidad del depsito, con indicacin del lugar donde se encuentran los
bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el de
terceros, inclusive en los locales de propiedad del propio depositante.
h) El monto del seguro que debe ser contratado, por lo menos contra incendio,
sealando la denominacin y domicilio del asegurador. El almacn general de depsito
podr determinar los dems riesgos a ser cubiertos por el seguro.
i)El plazo por el cual se constituye el depsito, el cual no exceder de un ao. En c aso
de bienes perecibles no exceder de noventa das, salvo que la naturaleza del bien y el
almacn general de depsito lo permitan.-
j)El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y operaciones anexas o la
indicacin de estar pagados.
k) La indicacin de estar o no las mercaderas afectas aderechos de aduana, tributos u
otras cargas a favor del Estado.
L) La firma del representante legal del almacn general de depsito. El Certificado de
Depsito como el Warrant deben emitirse conforme a formularios que deben ser
aprobados por la Superintendencia de Banca y Seguros, los mismos que llevarn
numeracin correlativa y sern expedidos de la matrcula o libro talonario que conserve
el almacn general de depsito.

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2.2.- TRANSFERENCIA DEL WARRANT
Como son ttulos valores a la orden, su transferencia se produce por medio del endoso.

Si el warrant es transferido a favor de una misma persona, ste podr disponer


libremente de las mercaderas depositadas. Si la transferencia es slo del warrant, el
endosatario adquirir el derecho de prenda por el valor total de las mercaderas
depositadas, en garanta del crdito directo o indirecto que se seale en el mismo ttulo
valor. Si se hubiera emitido el warrant, el gravamen prendario quedar a favor del
tenedor del warrant, por lo que el tenedor que posea nicamente el certificado de
depsito no podr disponer libremente de la mercadera.

El primer endoso del warrant s requiere de inscripcin en el almacn general de


depsito y en el certificado de depsito respectivo.

2.2.1.- Requisitos Esenciales del Primer Endoso del Warrant:


El primer endoso que se efecte del warrant deber ser registrado en el almacn general
de depsito y anotarse en el certificado de depsito correspondiente, transcribindose la
siguiente informacin:

1. Fecha en la que se hace el endoso.


2. Nombre, nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.
3. Nombre, domicilio y firma del endosatario.
4. Fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder
del plazo del depsito.
5. Intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado.
6. Indicacin del lugar de pago del crdito.
7. Certificacin del almacn general de depsito que el endoso del warrant
ha quedad registrado en su matrcula o libro talonario, as como en el respectivo
certificado de depsito, refrendado con firma de su representante autorizado. Si
faltara tal certificacin, no se constituir vlidamente la prenda a favor del tenedor
del warrant.
8. En los endosos posteriores del warrant, el registro de la transferencia en
el almacn general de depsito y su certificacin es solamente facultativo.

2.3.- PROTESTO DEL WARRANT


Ante el incumplimiento del crdito garantizado por el warrant, el tenedor podr solicitar el
protesto por falta de pago, debiendo diligenciarlo contra el primer endosante, o cumplir la
formalidad sustitutoria, de ser el caso.

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Luego de dos das de obtenido el protesto del warrant o la constancia de la formalidad
sustitutoria, el almacn general de depsito efectuar, a pedido del tenedor, la venta
extrajudicial de los bienes depositados, a fin de que ste pueda hacerse cobro del
crdito otorgado a su endosante.

Si en el ttulo valor se incluy la clusula de liberacin de protesto, se entiende que el


tenedor no necesitar de la constancia de protesto para solicitar la venta extrajudicial de
la mercadera.

2.4.- PLAZO DEL WARRANT


Fijada al ser emitido el warrant (generalmente entre 18 meses a 2 aos), a partir de la
misma el warrant expira y el derecho del tenedor a comprar o vender tambin.

2.5.- CLAVES PARA ELEGIR UN WARRANT

1. SE LOGRAN ACUERDOS. Para emitir un warrant se realiza un acuerdo entre el


depositante y el financiador. Establecindose en dicho contrato la modalidad del mismo y
otros aspectos operativos como el almacenaje, las tarifas, entre otros.

2. FIJAR LA GARANTA REQUERIDA. El depositante y el financiador acuerdan el tipo


de garanta para la lnea de crdito como mnimo de cinco unidades impositivas
tributarias que se va a otorgar, pues en funcin a ello luego se gestionar el warrant o
certificado de depsito.

3. SE INTERNA LA MERCADERA. Una vez aceptada la cotizacin, se procede al


internamiento de la mercadera en un almacn general de depsito y es revisada por un
inspector, quien verificar si se cumplen todos los requisitos de seguridad durante el
tiempo del warrant.

4. ENTREGA DE DOCUMENTOS. Dependiendo de la modalidad del warrant se


completan los requisitos, tanto por parte del depositante como por el almacn, y una vez
realizado un inventario inicial se procede a emitir el documento que debe ser firmado y
endosado por su financiador. 5. VENCIMIENTO Y SALIDA. Segn el tipo de mercadera
depositada, se tiene dos fechas de vencimiento: para los bienes perecibles a los 90 y
180 das y para los bienes no perecibles de 180 a 360 das. La mercadera puede ser
retiradaparcial o totalmente una vez que el endosatario o financiador autorice la salida.

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VI. ANEXOS
CAPITULO III

COMENTARIOS A LA NUEVA LEY TITULOS VALORES

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TTULO NICO EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT

Art. 224.- Empresas autorizadas a emitir y contenido: Comentarios:

1.- Nuestra legislacin permite la constitucin de sociedades annimas cuyo objeto es


prestar servicios de almacenamiento, guarda y custodia de bienes, as como servicios
complementarios vinculados a ese objeto social, con emisin de ttulos valores en
representacin del derecho de propiedad y del derecho de garanta prendaria sobre
dichos bienes almacenados.

2.- Slo los AGD pueden emitir, a la orden del depositante, el certificado de depsito ms
el warrant, contra recepcin en depsito regular, de los bienes y mercaderas descritas
en ambos documentos.

3.- Segn los estudios realizados acerca de los AGC y Warrants, habra sido en Venecia
donde se establecieron las primeras bodegas o depsitos de mercaderas, que expedan
certificados o comprobantes que servan para transferirlos en propiedad o para lograr
crditos con la garanta del bien depositado

4.- En el Per, como antecedente inmediato tenemos el C. de Co. De 1902, que regla la
actividad de estos almacenes en sus art. 197 al 202, facultando a emitir en
representacin de las mercaderas objeto de guarda y depsito Resguardos
nominativos o al portador, transferibles por endoso, cesin u otro ttulo traslativo,
Con fuerza y valor del conocimiento mercantil.

5.- de acuerdo a este artculo, entre los requisitos de forma que deben contener ambos
documentos, tenemos la denominacin de cada uno de ellos, que justamente sirve para
distinguir los derechos que cada cual representa.

6.- El lugar y fecha de emisin es de inters para conocer la legislacin, competencia


notarial, plazos del depsito o de prescripcin y otros derechos vinculados que deban
ejercitarse.

7.- El nombre, identificacin y domicilio del depositante, tienen importancia para los
tomadores de estos valores; puedes es ste quien tiene la calidad de obligado principal y
ser contra l que se dirijan las acciones derivados de ambos ttulos en su caso, por lo
que existe inters en identificarlo adecuadamente.

8.-El Nombre, que segn el Glosario de la ley debe entenderse la denominacin social
del AGD, debe constar en ambos documentos, constituyendo ello una informacin muy

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importante para el tenedor, quien se dirigir a dicho emisor para exigir los derechos que
cada documento le reconoce. Segn el art. 204 de la Ley N 26702

9.- La descripcin detallada de las mercaderas, que consta en ambos ttulos, ayuda a
apreciar, determinar e identificar los bienes depositados, por lo que se exige para fines
de esa informacin necesaria para los tomadores, que se seale su clase, especie,
cantidad, peso, calidad, estado y dems elementos necesarios, advirtiendo en su caso
de que se tratan los bienes perecibles.

10.- No slo se sealar el valor patrimonial de las mercaderas depositadas, sino que el
AGD debe sealar el criterio utilizando en tal valorizacin, lo que constituye una novedad
respecto a la anterior ley

11.- Es importante sealar el lugar donde permanecern los bienes depositados.

Art. 225.- Almacn de Campo y Warrant Insumo Producto:

Comentarios:

1.- Fija las condiciones bajo las cuales un AGD est facultad de emitir el certificado de
depsito y el warrant, cuando las mercaderas por ellos representadas han sido
depositadas en un local que es de propiedad del mismo depositante o de tercera
persona. Esto es, en local distinto al perteneciente al AGD. Se trata en este caso de los
llamados Almacenes de campos o Field Warehouses.

En ambos casos, su responsabilidad es de un depositario.

2.- La naturaleza de la prenda, impide que el propietario que los afecta con dicho
gravamen use o entre en posesin de los mismos, por lo que al carecer de inscripcin
registral, debe hacerse entrega fsica del mismo, ya sea al mismo acreedor o una tercera
persona (depositario), no admitindose la sustitucin, salvo demostrada necesidad y
equivalencia de los bienes sustituidos judicialmente probada (art. 1173 C.C).

Este rgimen y rigidez que impone la naturaleza de la prenda, ha llevado a legislaciones


como la nuestra, a calificar en modo arbitrario a ciertos bienes muebles por naturaleza,
como inmuebles (legales), evitando con ello que sean objeto deprenda.

Art. 226.- Formularios Oficiales: Comentarios:

1.- Uno de los problemas frecuentes que suele generar conflictos en el uso de los ttulos
valores, viene a ser los defectos formales en los que se suelen incurrir, sea en su
emisin o negociacin. Dado que el derecho cambiario se rige entre otros por el principio

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de formalidad, legalidad y literalidad, son frecuentes los litigios basados exclusivamente
en la forma y no en el fondo o derecho que representa el ttulo.

2.- Estos formatos estarn contenidos en talonarios o matrcula, con numeracin


correlativa que mantendr el AGD, conteniendo los requisitos formales que seala el art.
224.

Al respecto, la Quinta Disposicin Transitoria de esta ley, fija como plazo para que las
SBS aprueben los nuevos formatos adecuados a esta ley, en 90 das calendario
contados desde que esta ley entre en vigencia. Esto es, hasta el 15 de enero de 2001.

Art. 227.- Valor de las Mercaderas: Comentarios:

1.- Con la finalidad de fijar un valor mnimo de las mercaderas que pueden ser objeto de
depsito en un AGD con emisin de alguno de los ttulos valores, se fija en el
equivalente a 5 UIT (lo que actualmente, en el ao 2000, equivale a S/. 14,500 que es
alrededor de US$ 4,200), referencia de orden tributario que por su ajuste peridico
servir para los fines de este numeral, manteniendo en un valor constante el monto
mnimo de las mercaderas depositadas.

2.- Siendo posible desdoblar estos ttulos valores, en la medida que ello fuese posible
segn la naturaleza de los bienes cuyos derechos representan, debe observarse este
monto mnimo, por lo que no ser posible emitir Warrant ni certificado de depsito en va
de desdoblamiento por mercaderas cuyos valor asignado en el ttulo resulte ser inferior
a 5UIT, segn la fecha de su emisin.

Art. 228.- Mercadera no Sujeta a Almacenamiento: Comentarios:

1.-Las mercaderas depositadas, en cuya representacin se emiten estos ttulos valores,


deben tener plena autonoma y vincularse exclusivamente con el valor que los
representa.

2.- Tratndose de un procedimiento de constitucin de una prenda con entrega fsica,


ello se logra perfeccionar con la emisin del warrant, en mrito a la entrega previa que el
depositante y propietario del bien agravar hace al depositario (AGD), quien queda bajo la
posesin y guarda de los bienes a favor del tenedor del warrant. No cabe duda pues que
los bienes que pueden ser objeto de depsito en un AGD con emisin de ambos ttulos
(warrant y certificado de depsito), pueden ser slo bienes muebles que no sean sujetos
u objeto de registro

Art. 229.- Responsabilidad del Almacn:

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Comentarios:

1. Una vez que el AGD ha recibido en depsito las mercaderas sobre las cuales ha
emitido los ttulos valores, asume responsabilidad sobre su integridad como cualquier
otro depositario de bienes.

3. El AGD guarda las mercaderas no a favor del depositante sino de quien sea el titular
legtimo de los ttulos valores que haya emitido.

4. Como toda una novedad y retorno a sus orgenes, la ley confiere la posibilidad que el
AGD y a pedido del depositante, se limite a emitir slo uno de los dos documentos,
dndose as el trmino a la exclusividad del sistema de doble ttulo y a la indebida
concepcin de que el warrant es anexo al certificado de depsito que segn la anterior
ley era el ttulo principal.

Art. 230.- Derecho a inspeccin de mercaderas:

Comentarios:

a. Tratndose de mercaderas que estn representadas en ttulos valores, a pesar que


la ley exige que los documentos describan en forma detallada y con la mayor precisin
posible las mercaderas en el mismo documento, conforme lo exige el art. 224 inciso e),
resulta beneficioso dar la posibilidad a los tenedores de cualquiera de los ttulos, de
inspeccionar directa y fsicamente los bienes, logrando inclusive muestras de los
productos de ser ello posible

Art. 231.- Forma de transmisin y sus efectos:

Comentarios:

1. Como valores a la orden, ambos ttulos son transferibles mediante endoso. Sin
embargo, al representar cada uno de ellos derechos distintos, el endoso hecho de cada
ttulo surte efectos distintos segn se trate del certificado de depsito o del warrant, as
como segn que el endosatario de los ttulos sea una misma persona o personas
distintas.

2. As, se endosan ambos ttulos a una misma persona, este endosatario nico logra la
libre disponibilidad de las mercaderas que representa, al reunirse en l la calidad de
propietario y titular del derecho real de garanta.

3. Si el endoso se limita al warrant, el endosatario slo adquiere para s el derecho real


de garanta (prenda) sobre las mercaderas, ms no la propiedad. En este caso, ser el

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titular del derecho de garanta que representa el warrant, el mismo que puede estar
garantizando un crdito directo o indirecto.

4. Si el endoso se limita al certificado de depsito, el endosatario adquiere la propiedad


de las mercaderas, pero sin facultad de libre disposicin, al existir el gravamen
prendario sobre dichas mercaderas de su propiedad a favor del tenedor del warrant.

5. Estos endosos del certificado de depsito, no requieren ser registrados ante el


almacn general, pero el primer endoso del warrant, obligatoriamente debe registrarse
ante l.

Art. 232.- Informacin del endoso del Warrant: Comentarios:

1. Se haya o no emitido el certificado de depsito, el primer endoso del warrant requiere


ser registrado tanto ante el AGD, como en cada uno de los ttulos (warrant y certificado
de depsito).

2. Por tanto el tenedor del warrant debe premunirse de dicha certificacin que
corresponde hacer al AGD, slo a partir de ello se entiende perfeccionada la prenda en
mrito al endoso.

3. A diferencia de esta exigencia que se impone para el primer endoso, los posteriores
endosos del warrant pueden o no ser registrados ante el AGD.

Art. 233.- Derechos que representa el Warrant y su ejecucin: Comentarios:

1. Aqu hay una importante variacin respecto al anterior texto legal, que no permita con
esta claridad que hoy se establece que el warrant pudiese constituir simultneamente un
ttulo de crdito ms un ttulo valor prendario. Sin embargo, ello slo es una posibilidad o
facultad, pues siendo el warrant un ttulo valor eminentemente representativo de prenda
sobre las mercaderas descritas en su tenor, bien puede usarse como tal, lo que ocurre
en el caso de haberse endosado para respaldar un crdito indirecto por ejemplo, crdito
ste que no podra estar representado simultneamente por el warrant.

2. Una de las mayores ventajas que tiene el tenedor del warrant es la posibilidad que la
Ley le confiere de lograr la ejecucin y venta de las mercaderas afectadas en prenda en
su favor, mediante un trmite extrajudicial, sin intervencin de la autoridad judicial, en
trmite especial y sin dilaciones.

Art. 234.- Prelacin de Acreencias:

Comentarios:

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1. En materia de preferencia de acreencias nuestra legislacin deja mucho que desear,
pues encontramos disposiciones contradictorias y variadas

Art. 235.- Pago parcial del crdito:

Comentarios:

1. Puede darse casos en los que el producto de la venta de las mercaderas


o del siniestro atendido por la compaa de seguros no resulte suficiente para el
pago de la deuda garantizada con el warrant.

QU VENTAJAS LE OFRECEN LOS WARRANTS?

Atendiendo al tipo de Warrant, el inversor tiene la posibilidad de posicionarse al alza, con


Warrants CALL, y/o a la baja, con Warrants PUT, sobre una gran variedad de Activos
Subyacentes.

La inversin en Warrants es reducida teniendo en cuenta que la Prima de los mismos, su


cotizacin, es un valor pequeo. Sin embargo, su potencial de beneficios es ilimitado
como consecuencia de apalancar una inversin reducida sobre un Activo Subyacente
con un precio mucho ms grande.

VII. CONCLUSIONES

El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el


derecho, pero no la obligacin, de comprar/vender un activo subyacente (accin, futuro,

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etc.) a un precio determinado en una fecha futura tambin determinada. En trminos de
funcionamiento, los warrant se incluyen dentro de la categora de las opciones.

Par a comprar o vender un warrant slo es necesario contactar con su intermediario


financiero, que se encargar de posicionar su orden en el mercado.

El certificado de Depsito y el Warrant constituyen Titulos Valores con caractersticas


formales o literales similares pero con efectos jurdicos diferentes.

Sujetos Intervinientes

a) El almacn general de depsito o depositario, b) El depositante

Los Warrants otorgan a su poseedor el derecho, no la obligacin, a comprar (CALL) o a


vender (PUT) un nmero determinado de ttulos sobre un activo (Subyacente), a un
precio determinado (Precio de Ejercicio o Strike), en una fecha fijada de antemano
(Vencimiento). Un Warrant es, por tanto, un Contrato a Plazo.

El Warrant constituye una PRENDA (Garanta) sobre las mercaderas, tambin se


puede decir que contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta prendara
que figura en el mismo Warrant; mientras que el Certificado de Depsito acredita la
propiedad de las mercaderas.

VIII. BIBLIOGRAFIAS

Ley 27287 Ley de Ttulos Valores

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https://www.depsa.com.pe/warrant-certificado.html
http://www.casaransa.net/casaransa.net/content/plantilla
http://es.slideshare.net/vchinoa/warrant
http://www.tc.gob.pe/jurisprudencia/2007/03308-2005-HC.html
http://blog.pucp.edu.pe/blog/conciliacion/2010/12/11/ley-27287-ley-de-titulos-
valores-tercera-parte-articulos
Manual de Ttulos Valores
Ambrosini Valdez, David (2002) Introduccin a la Banca. Lima, Ed. Universidad
del Pacifico. P.102
Bravo Melgar, Sidney (1998) Contratos Modernos Empresariales. Lima. Ed. San
Marcos

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