Instituto Universitario de Administracin y Gerencia

Mencin Finanzas
Ctedra: Mercado de Capitales
Seccin: VIV01
Alumna Miryam Huamn C.I: 22910317

MERCADO DE VALORES

Ley de Mercado de Valores

El mercado de valores es un tipo de mercado de capitales de los que operan alrededor del mundo
en el que un conjunto de instituciones y agentes financieros, negocian los distintos tipos de
activos como: acciones, fondos, obligaciones, entre otros, a travs de los instrumentos creados
especficamente para ello. El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en
cierta medida al movimiento de capitales contribuyendo as a la estabilidad monetario y sobre
todo a la financiera.

La ley de mercados de valores es el conjunto de reglas o normas establecida por una autoridad
superior, en este caso la Asamblea Nacional de la Republica bolivariana de Venezuela, para
regular el mercado de valores, el cual es integrado por las personas naturales y jurdicas que
participen de manera directa o indirecta en los procesos de emisin, custodia, inversin e
intermediacin de ttulos valores y as como sus actividades relacionadas.

Esta Ley est compuesta por cincuenta y seis (56) artculos, divido en siete (7) ttulos, siendo el
ttulo uno (1) la disposicin transitoria, y el ttulo (7) las disposiciones transitoria, derogatoria y
final.

Anlisis e interpretacin de Artculos

Artculo 1

En el mencionado artculo se explica el objetivo de la ley y el mbito de aplicacin de la misma,

es decir, el objetivo es regular el mercado de valores, integrado por las personas naturales y
jurdicas, que participan en forma directa o indirecta en procesos de emisin, custodia, inversin,
de ttulos de valores y establece sus principios de organizacin y funcionamiento.
Tambin se expresa la separacin neta entre el mercado de valores privados y el mercado
de deuda pblica, e indica que la Ley no se aplica a la emisin de deuda pblica ni a la emisin
de ttulos por parte del Banco Central de Venezuela o de la banca nacional.

Artculo 2

Este artculo contempla las limitaciones de la ley, o las exclusiones que hace y donde se expresa
la prohibicin en la cual los operadores de valores autorizados no podrn ejercer funciones de
corredura de ttulos de deuda pblica nacional ni podrn tener en su cartera tal categora de
ttulos.

Adicionalmente, los entes pblicos, las empresas pblicas, las empresas del Estado, las empresas
de produccin socialistas, las cajas de ahorro de los entes pblicos y los institutos autnomos, no
podrn participar en el mercado de valores como emisores de obligaciones, inversores y
operadores de valores autorizados, salvo las excepciones que la Superintendencia Nacional de
Valores autorice con la opinin vinculante del rgano Superior del Sistema Financiero Nacional
o las excepciones que se establezcan en leyes que regulen la materia.

De esto se entiende que el Estado limita la posibilidad de utilizar el mercado de valores como un
mecanismo para financiar el gasto pblico haciendo que se acuda al ahorro privado, al eliminar
la alternativa que los entes pblicos se conviertan en emisores de obligaciones.

Tambin, al impedir que los operadores del mercado de valores participen como intermediarios
en este tipo de operaciones, obliga a recurrir a la bolsa pblica de valores y el sistema bancario,
interfiriendo en la funcin de este ultimo.

Articulo 3

Este artculo indica sobre la suspensin de operaciones del mercado de valores, por parte del
Presidente de la republica, a travs de un consejo de ministros, siempre y cuando sean por
razones relativas a la situacin del mercado de valores, o para salvaguardar la economa del pas.

Sin embargo se puede observar que no es explicita la razn ni el tiempo por la cual puede ser
suspendi el mercado, y esto pude llegar a crear incertidumbre e inseguridad en el mercado.
 Articulo 4.-

A partir de este artculo empieza el captulo I de la ley que habla de la Organizacin;

especficamente este articulo expresa que el ente de regulacin es la Superintendencia Nacional
de Valores, el cual puede regular y supervisar el funcionamiento eficiente del mercado de
valores. Tambin se dispone de un rgano Superior del Sistema Financiero Nacional, el cual
vigila y coordina el desarrollo productivo del pas.

Indica que la Superintendencia Nacional de Valores tiene personalidad jurdica y patrimonio

propio e independiente del fisco nacional; est adscrita al ministerio del Poder Popular con
competencia en materia de finanzas al slo efecto de la tutela administrativa; y gozar de las
franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la
Republica otorgan al fisco nacional.

Articulo 6.-

El artculo expone las exigencias y caractersticas que debe presentar la figura de

Superintendente Nacional de valores, as como tambin los puntos que inhabilitan a la figura de
dicho cargo.

Destaca entre los requisitos ser venezolano o venezolana y gozar plenamente de los derechos
civiles y polticos, de reconocida competencia en materia econmica, financiera y bancaria.
Entre las inhabilidades se encuentra las concernientes a la solvencia moral. Cabe destacar que no
se menciona la edad cronolgica de la figura, dato importante por la exigencia de la madurez
profesional que solicita el cargo.

Articulo 8.-

El artculo expresa y seala las atribuciones de la Superintendencia Nacional de valores. Como

son la Autorizacin y supervisin de los procesos concerniente a las operaciones del mercado de
valores y a los operadores de valores.
 Bolsa de Valores de Caracas

La Bolsa de Valores de Caracas (BVC) es una institucin privada en cuyo seno tiene lugar
operaciones de compra venta de acciones, bonos, obligaciones, ttulos de participacin, letras de
tesoro y otros activos, autorizados para su negociacin en el mercado burstil, conforme a la Ley
de Mercado de valores de Venezuela.

Historia de la Bolsa de Valores de Caracas

Los inicios de la Bolsa de valores de Caracas se remontan a la poca de la colonia, en 1805,

cuando Don Bruno Abasolo y Don Fernando Key Muoz fundaron en la antigua Santiago de
Len de Caracas una Casa de Bolsa y Recreacin de los Comerciantes y Labradores, con
permiso previo concedido por la Capitana General de Venezuela. Esta primera Bolsa funcion
en una casa alquilada a doa Brbara Blanco en la esquina de sociedad frente al convento de San
Francisco.

Segn lo relata la Gaceta de Caracas, las personas que se ocupaban del comercio y la agricultura,
se plantearon establecer una sede donde se poda disponer de biblioteca y funcionar como banco
pblico, instaurar una compaa de seguros y conocer las ofertas y demandas. La Casa de la
Bolsa funciono en el interior de la Sociedad de Comercio.

La iniciativa de establecer una bolsa de comercio para las transacciones burstiles, fue tomada
por los corredores de la Esquina de San francisco y otros miembros afiliados y se funda el 21 de
enero de 1947. Nace entonces con el nombre de Bolsa de Comercio de Caracas, ya que la
intermediacin era segn el Cdigo de comercio.; para luego, al ser promulgada la primera Ley
de Mercado de Capitales de Venezuela, la entidad pasa a constituirse como Compaa annima,
en la cual cada miembro tiene una accin y solo los miembros pueden efectuar transacciones, en
nombre de sus clientes.

En 1976 la asamblea extraordinaria de accionistas acord cambiar la denominacin a Bolsa de

Valores de Caracas C.A.

Desde 1992 La BVC funciona de manera electrnica.

 Objetivo

Su principal objetivo es ofrecer a la comunidad nacional e internacional un mercado organizado,

donde las empresas y otros entes emiten, colocan y transan, mediante procedimientos
autorizados por las autoridades reguladoras, instrumentos de renta fija y renta variable con la
finalidad de captar el ahorro del pblico inversionista.

Funciones de la Bolsa

Prestar al pblico todos los servicios necesarios para que se realicen, en forma continua y
ordenada, las operaciones con ttulos valores objeto de negociacin en el mercado de
capitales, con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.
Mantener el correcto funcionamiento de un mercado burstil de acuerdo con los trminos
y condiciones indispensables para la celebracin de negociaciones con ttulos valores.
Velar por el estricto cumplimiento de las operaciones burstiles de acuerdo con los
trminos y condiciones pactados por las partes y los establecidos en el ordenamiento
jurdico venezolano.
Dar publicidad a la nomina de ttulos valores inscritos en ella, as como las cotizaciones y
operaciones que diariamente se realizan.
Expedir, precia solicitud escrita de los interesados, las certificaciones pertinentes en
relacin con los ttulos valores inscritos en la bolsa.
Efectuar las ruedas de negociacin en los das hbiles en las horas establecidas por las
autoridades de la entidad.

Ventajas de la Bolsa

Es un mercado organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediacin

de valores es competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una
informacin veraz, completa y oportuna.
Estimula la generacin de ahorro, que deriva en inversin.
Genera un flujo importante y permanente de recursos para el financiamiento en el
mediano y largo plazo.
 Limitaciones de la Bolsa

Existe un alto riesgo que conlleva pues se trata de un mercado altamente voltil.
La necesidad de contar con conocimientos y experiencia de invertir adecuadamente.
Las negociaciones Casas de Bolsa- Inversionista se basan en la confianza.
Riesgo pas, est limitado de acuerdo a la situacin econmica y poltica del pas.
Riesgo de sector econmico, los diferentes sectores presentan riesgos especficos, por
ejemplo la disminucin de cotizaciones internacionales en un rubro especfico.
Las actividades de la Bolsa son reguladas y supervisadas por la Superintendencia
Nacional de Valores (SNV), ente pblico adscrito al ministerio de Finanzas, que autoriza
en Reglamento Interno y el Reglamento de Transacciones de la Bolsa.

Bolsa Electrnica

Es un centro de transacciones burstiles, donde se permite a los usuarios transar en lnea y en

tiempo real todos los instrumentos financieros posibles, desde operaciones hasta informacin
veraz.

La Bolsa de Valores de Caracas funciona completamente electrnica desde febrero de 1992,

cuando entro en operaciones un moderno sistema electrnico de negociacin desarrollado por la
Bolsa de valores de Vancouver y la empresa TCAM, denominado SATB, sistema de automizado
de transacciones burstiles.

En 1999 se opera un cambio tecnolgico, y comienza a funcionar el SIBE Sistema Integrado

Burstil Electrnico, como producto de la Cooperacin con la bolsa de Valores de Madrid.

Negociaciones en la Bolsa

Se realizan a travs de las casas de bolsas, definidas como sociedades de corretaje de valores
autorizadas para operar por la Superintendencia Nacional de Valores de Venezuela, admitidas
como miembros de la institucin burstil caraquea.

As mismo, se realizaran a travs de representantes de las Casas de Bolsas que son los
intermediarios, que son a su vez corredores de bolsa inscritos igualmente en el Registro Nacional
de Valores. Estos se apoyan o utilizan los terminales electrnicos (la bolsa electrnica) con el
objeto de comprar o vender ttulos valores en nombre de los clientes.

La asistencia de estos corredores se realiza a travs de la utilizacin de instrumentos

electrnicos, con son software y acceso a los sistemas mencionados anteriormente, (SIBE).

Las negociaciones se realizan en sesiones de mercado, se efectan de lunes a viernes, en un

horario establecido, las estaciones de trabajo quedan enlazadas entre s con el computador
central, permitiendo que los operadores introduzcan las ordenes de sus clientes y cierren sus
negocios con acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.

La casa de Bolsa que efecta la transaccin recibe del inversionista el dinero y le hace entrega de
la propiedad de los ttulos. El inversionista vendedor recibe este dinero y entrega a su vez, los
ttulos que ha vendido, en procesos electrnicos donde tambin participa la Caja Venezolana de
Valores.

Otra manera de invertir en la Bolsa es acudiendo a un fondo mutual u otro fondo de inversin,
los cuales manejan portafolios que suelen incluir ttulos que se cotizan en el mercado burstil.

La Caja Venezolana de Valores

Es una institucin promovida por la Bolsa de Valores de Caracas cuyo objetivo es la prestacin
de servicios de depsito, custodia, transferencia, compensacin y liquidacin de valores objeto
de oferta pblica, que opera desde el 213 de abril de 1992.

El objetivo de la Caja de Valores es la de facilitar la transferencia de fondos y de valores

depositados por la personas naturales o jurdicas que participan activamente en el mercado de
valores, otorgndole a estas la consiguiente seguridad jurdica en la ejecucin de las operaciones
pactadas, a la vez que permite la inmovilizacin fsica de dichos valores, minimizando los
riesgos, por robo, extravo o falsificaciones de valores.

En 1996 fue promulgada la Ley de Cajas de Valores, aprobada por el congreso de la Republica
de Venezuela, donde se dictan reglamente y norma de funcionamiento. Luego, en el ao 2000 la
Caja Venezolana de Valores pone en funcionamiento el sistema electrnico. Adicionalmente, se
firma un convenio con la Bolsa de Valores de Caracas, por el cual todas las operaciones que se
efecten a travs del sistema SIBE de la Bolsa se compensan y se liquidan en la Caja.