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YANKEE BONDS 1
INTRODUCCION
Yankee Bonds son un instrumento que cumple la misma funcin que un bono normal,
pero con la diferencia que estn denominados en dlares americanos.
Adems es un contrato de crdito entre un deudor (emisor) y un acreedor
(inversionista), los cuales son representados por el Representante de los tenedores
de bonos (Generalmente un banco). En este contrato el emisor se obliga reembolsar
el capital e intereses en los plazos estipulados y a cumplir con ciertos requisitos
acordados en el contrato.
DESCRIPCION
El Mercado Yankee ha venido creciendo a una tasa del 26%. A fines de 1993, el
monto total de la deuda Yankee que estaba en circulacin (incluidos los Bonos
Yankee, los 144 y los Private Placement), era de US$93 mil millones, de los cuales
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Nota tcnica para el curso de Mercado de Capitales, Prof. RAUL DIAZ S.
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Curso Mercado de Capitales, Prof. RAUL DIAZ S.
US$ 56.5 mil millones provenan de nuevos Yankee Bonds emitidos en el mercado
ese ao.
El rpido crecimiento del mercado Yankee es atribuido a distintos factores como: la
tendencia a la integracin mundial de los mercados capitales, la creciente
experiencia y conocimientos de los inversores y emisores y la diversificacin del
riesgo crediticio por parte de los inversores.
CARACTERISTICAS
Vencimientos ms largos que otro tipo de bonos los que pueden ser de 10,30,50
100 aos, aunque el vencimiento promedio es de 7 aos.
Dentro del selecto grupo de Gobiernos y empresas que han emitido Yankee Bonds a
un plazo de 100 aos (Century Bonds) se encuentran la elctrica chilena, Endesa
S.A.
ASPECTOS ADICIONALES
1. REGLA 144.
Este tipo de bonos fue una iniciativa que public la Securities Stock Exchange
(SEC), para ampliar el mercado nacional e incluyendo a los emisores extranjeros y
nacionales quienes o no eran elegibles o no queran registrar sus valores en las
SEC.
Con esto se crea un Mercado Secundario para la negociacin de valores no
registrados lo que hace ms atractivo el mercado estadounidense para emisores
extranjeros.
Adems facilita la reventa libre de algunas clases de valores tanto nacionales como
extranjeros entre inversores institucionales importantes de Estados Unidos,
Podemos decir que se trata de una regla especial de emisin de valores bajo la cual
se puede emitir solo:
Cierto tipo de valores restringidos.
Emitidos por cierta clase de emisores.
A compradores institucionales calificados.
No puede aplicarse a ningn valor que al momento de su emisin sea de la misma
clase que uno registrado en alguna Bolsa de Valores de Estados Unidos o cotizados
en NASDAQ.
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2. PRIVATE PLACEMENT
3. YANKEE BONDS
VENTAJAS
Tiene una serie de ventajas sobre los nacionales, desde el punto de vista del emisor:
Acuden a un mercado con mayor capacidad de absorcin, a medida que las
empresas crecen se hacen ms sofisticadas y tiene la oportunidad de nuevas
alternativas de financiamiento.
Poseen una mayor libertad y flexibilidad al no existir una legislacin en el mbito
internacional, una vez autorizada su emisin por el propio pas. El nico trmite es la
garanta, pues el sindicato no admitir una emisin que no est respaldada por el
Estado o por un grupo de instituciones financieras de reconocida solvencia.
Los intereses son inferiores a los de las emisiones nacionales.
Los costos de emisin suelen ser ms bajos debido a que los costos fijos, al ser la
emisin de gran volumen, se reparte ms.
El mercado internacional est dispuesto a aceptar vencimientos ms largos, debido a
las garantas de la emisin.
Busca minimizar el costo del capital a travs de la ptima utilizacin de los
instrumentos disponibles.
DESVENTAJAS
CONCLUSIONES
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