FONDO DE MANIOBRA

Programa de Titulacin 2013-II

Prof. Gaby Cortez
 Fondo de Maniobra (FM)
El FM es un elemento importante en la
gestin de tesorera.
Es la parte del activo circulante financiado
con capital permanente.
Tambin se define al FM liquidez como el
exceso de fondos a largo plazo o recursos de
tipo permanente (fondos propios ms deudas
a largo plazo) por encima del inmovilizado
neto, que queda disponible para financiar las
operaciones
Es un concepto de pasivo ms que de activo.
Para calcular el FM partimos del balance
EL FONDO DE MANIOBRA

ACTIVO PATRIMONIO
FIJO NETO

DEUDAS
A LARGO
ACTIVO PLAZO
CIRCULANTE

PASIVO
CIRCULANTE
La suma de estos montos de capital nos dan el
capital permanente

ACTIVO CAPITAL
FIJO PERMANENTE

(Pat Neto +
FONDO Deu LP )
ACTIVO DE
CIRCULANTE MANIOBRA

PASIVO
CIRCULANTE

Fondo de Maniobra = Capital Permante - Activo Fijo

Fondo de Maniobra = Activo Circulante - Pasivo Circulante

 ACTIVO CAPITAL
FIJO PERMANENTE

(Pat Neto +
Fondo de Deu LP )
ACTIVO Maniobra
CIRCULANTE Positivo

PASIVO
CIRCULANTE

Fondo de Maniobra = Capital Permante - Activo Fijo

Fondo de Maniobra = Activo Circulante - Pasivo Circulante

 ACTIVO CAPITAL
FIJO PERMANENTE

(Pat Neto +
Fondo de Deu LP )
ACTIVO Maniobra
CIRCULANTE Positivo

PASIVO
CIRCULANTE

Todo el activo fijo se financia con Capital permanente.

Es una situacin de equilibrio financiero
 Podra ocurrir que el capital permanente es
insuficiente para financiar el activo fijo y se recurre al
pasivo circulante

CAPITAL
PERMANENTE
ACTIVO
FIJO

PASIVO
ACTIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE
Hay ms AF que Capital Permanente y ms Deudas a
corto plazo que Activo Circulante, se genera un FM
negativo (falta de liquidez)

CAPITAL
PERMANENTE
ACTIVO
FIJO
Fondo de
Maniobra
Negativo PASIVO
ACTIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE

Parte del Activo Fijo se financia con deudas a

corto plazo. Hay Desequilibrio Financiero
 Una situacin de mxima estabilidad se produce
cuando el AT es financiado con el Patrimonio y el FM =
Activo Circulante (problema de crecimiento) no Deuda

ACTIVO
FIJO
PATRIMONO
NETO
ACTIVO Fondo
CIRCULANTE de
Maniobra
Positivo

Mxima Estabilidad. Todo el Activo Fijo y

Circulante est financiado con Fondos Propios
 Una situacin de mximo desequilibrio se dar
cuando el AT sea < que las Deudas (A-P es negativo)

ACTIVO DEUDA
FIJO A LARGO
PLAZO

ACTIVO
CIRCULANTE
PASIVO
CORRIENTE

Mximo Desequilibrio
Lo que nos da un Patrimonio negativo y una situacin
de quiebra

ACTIVO DEUDA
FIJO A LARGO
PLAZO

ACTIVO
CIRCULANTE
PASIVO
Patrimonio CORRIENTE
Neto
Negativo

El Patrimonio neto es negativo

Dficit. Situacin de Quiebra
 Hay ms deudas que activos, pero los activos
circulantes > pasivos circulantes y dan un FM +. Tiene
liquidez pero esta en quiebra paradjicamente
CASO ESPECIAL: QUIEBRA CON LIQUIDEZ

ACTIVO
FIJO DEUDA
Fondo A LARGO
ACTIVO de Maniobra PLAZO
CIRCULANTE Positivo

Patrimonio PASIVO
Neto CORRIENTE
Negativo

Patrimonio Neto Negativo: Quiebra con

Fondo de Maniobra positivo. Hay liquidez
El FM es un indicador de la liquidez. Si el AF < Capital
Permanente, hay una buena posicin de liquidez

ACTIVO CAPITAL
FIJO PERMANENTE

F. M.
ACTIVO Positivo
CIRCULANTE
PASIVO
CIRCULANTE
Si el AF es > que el Capital Permanente, parte de los
AF sern financiados con Pasivo de corto plazo , hay
una situacin de falta de liquidez

CAPITAL
ACTIVO PERMANENTE
FIJO
Fondo de
Maniobra PASIVO
Negativo CIRCULANTE

ACTIVO
CIRCULANTE
 El FM se puede modificar de varias formas :

a) Por el lado de los activos: Las nuevas inversiones

en activos fijos reducen el FM; mientras que las
ventas de activos fijos mejoran el FM.
b) Por el lado del pasivo: Las ampliaciones de
capital, nuevos prstamos a largo plazo, mejoran el
FM, mientras que las reducciones de capital o la
cancelacin de prstamos disminuyen dicho FM.
c) Por el lado de la explotacin: los beneficios
mejoran el FM, mientras que el reparto de
dividendos lo reduce.