ANUALIDADES

UNA ANUALIDAD ES UN CONJUNTO DE PAGOS IGUALES, HECHOS A INTERVALOS IGUALES DE TIEMPO.

EL TRMINO ANUALIDAD PARECE SIGNIFICAR QUE LOS PAGOS SE HACEN ANUALMENTE.
EN EL SENTIDO ESTRICTO DE LA EXPRESIN, ESTO NO ES NECESARIAMENTE AS.
EN MATEMTICAS FINANCIERAS, ANUALIDAD SIGNIFICA PAGOS HECHOS A INTERVALOS IGUALES DE TIEMPO, QU
PUEDEN SER ANUALES, TRIMESTRALES, MENSUALES, QUINCENALES, DIARIOS, ETC.

EL ESTUDIO DE LAS ANUALIDADES ES DE MUCHA IMPORTANCIA EN FINANZAS, ENTRE OTRAS RAZONES, PORQUE
ES EL SISTEMA DE AMORTIZACIN MS COMN EN LOS CRDITOS COMERCIALES, BANCARIOS Y DE VIVIENDA.
ESTE SISTEMA DE PAGOS PERMITE QUE EL FINANCIADOR, CADA VEZ QUE RECIBE EL PAGO DE LA CUOTA, RECUPE
PARTE DEL CAPITAL PRESTADO.

Inmediatas
Ciertas
Anticipadas
Simples
ANUALIDADES Inmediatas
Tipos de Contingentes
Criterio
Anualidad Anticipadas
Ciertas
Tiempo
Contingentes Inmediatas
Simples Ciertas
Intereses
Generales Anticipadas
Vencidas Generales
Pagos
Anticipadas Inmediatas
Inmediata Contingentes
Iniciacin
Diferida Anticipadas
ANDRS RAMREZ EFECTA UN DEPSITO INICIAL DE $ 6,000 EN UNA CUENTA DE AHORROS QUE ABONA EL
1% MENSUAL. SI ACORD DEPOSITAR $ 3.000 AL FINAL DE CADA MES DURANTE 1.5 AOS Y $4,000 AL
FINAL DE CADA MES DURANTE LOS DOS AOS SIGUIENTES, CUL SERA EL BALANCE DE LA CUENTA AL
TRMINO DE LOS 3.5 AOS? CUNTO SE GANARA POR CONCEPTO DE INTERESES?
LES DE TIEMPO.

OS IGUALES DE TIEMPO, QUE

OTRAS RAZONES, PORQUE

NCARIOS Y DE VIVIENDA.
AGO DE LA CUOTA, RECUPERE
ORROS QUE ABONA EL
OS Y $4,000 AL
DE LA CUENTA AL
 ANUALIDAD VENCIDA
ES AQUELLA EN QUE LOS PAGOS SE HACEN AL FINAL DEL PERODO.
EJEMPLO, EL SALARIO MENSUAL DE UN EMPLEADO, LA CUOTAS MENSUALES IGUALES Y VENCIDAS EN LA
COMPRA DE VEHCULOS Y ELECTRODOMSTICOS, CON CASOS DE ANUALIDADES VENCIDAS.

EL FLUJO DE CAJA SIGUIENTE REPRESENTA UNA ANUALIDAD VENCIDA, DONDE P ES EL VALOR INICIAL DE
LA OBLIGACIN Y "A" ES EL VALOR DE LOS PAGOS IGUALES Y PERIDICOS.

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

ES UN VALOR UBICADO UN PERODO ANTERIOR A LA FECHA DEL PRIMER PAGO, EQUIVALENTE A UNA SERIE DE
PAGOS IGUALES Y PERIDICOS. DESDE EL PUNTO DE VISTA MATEMTICO, ES LA SUMA DE LOS VALORES
PRESENTE DE TODOS LOS PAGOS.

CON ESA EXPRESIN SE CALCULA UN VALOR PRESENTE EQUIVALENTE (P) A UNA SERIE DE PAGOS IGUALES
Y PERIDICOS, CONOCIDOS EL NMERO DE PAGOS (n), EL VALOR DE CADA PAGO (A) Y LA TASA DE INTERS (i).
EN OTROS TRMINOS, REEMPLAZA UNA SERIE DE PAGOS IGUALES LLAMADA ANUALIDAD, POR UN VALOR
PRESENTE EQUIVALENTE P.

EN EXCEL
PARA EL CLCULO DE LAS ANUALIDADES EN EXCEL, TIENE LAS MISMAS FUNCIONES QUE SE UTILIZAN PARA EL
INTERS COMPUESTO, CON UNA FUNCIN ADICIONAL QUE ES PAGO, QUE HACE REFERENCIA AL VALOR DE
LA CUOTA.
EJEMPLO DE ANUALIDAD VENCIDA
SE COMPR UN VEHCULO CON UNA CUOTA INICIAL DE $1,000.000 Y 12 CUOTAS MENSUALES IGUALES DE
$200.000 LA AGENCIA COBRA EL 2.5% MENSUAL SOBRE SALDOS. CALCULAR EL VALOR DEL VEHCULO.

CUOTA INICIAL: 1,000,000 A=

i=

EL FLUJO DE CAJA DE LA OPERACIN CORRESPONDE AL SIGUIENTE DIAGRAMA:

LA SOLUCIN PRIMARIA A ESTE PROBLEMA SE LOGRA PLANTEANDO UNA ECUACIN DE VALOR CON FECHA FOC
EN EL MOMENTO CERO, DE LA SIGUIENTE FORMA:

ESTE PROCEDIMIENTO RESULTA TEDIOSO PORQUE IMPLICA TRASLADAR EN FORMA INDIVIDUAL 12 VALORES DE
FUTURO AL PRESENTE. APLICANDO LA FRMULA ANTERIOR SE CALCULA EL VALOR PRESENTE DE LAS 12 CUOTAS
IGUALES, QUE QUEDAR UBICADO AL PRINCIPIO DEL PERODO EN EL QUE SE HACE EL PRIMER PAGO.

EL VALOR DEL VEHCULO SER IGUAL AL VALOR PRESENTE DE LOS 12 PAGOS IGUALES, MS LA CUOTA INICIAL.

VALOR DEL VEHCULO = $ 1,000.000 + $ 2,051.552.92

VALOR DEL VEHCULO = $ 3,051.552.92
ES EQUIVALENTE PAGAR EN EL DA DE HOY LA SUMA DE $ 3,051.552.92 QUE CANCELAR HOY UNA CUOTA INICIA
DE $ 1,000.000 Y 12 CUOTAS MENSUALES IGUALES DE $ 200.000 SI LA TASA DE INTERS ES DEL 2.5% MENSUAL.

EN EXCEL = C$ 2,051,552.92 = VA (tasa; nper; pago; VF; tipo)

= VA (2.5%; 12; -200.000; 0; tipo)

EN ESTE CASO NO APLICA EL VALOR FUTURO, POR LO TANTO, SE INGRESA UN VALOR DE CERO.
EL ARGUMENTO TIPO QUE APARECE AL FINAL DEL PARNTESIS HACE REFERENCIA A SI ES UNA CUOTA ANTICIPAD
O VENCIDA. SI LA CUOTA ES VENCIDA SE OMITE EL VALOR TIPO. SI ES ANTICIPADA SE INGRESA EL NMERO 1.

OTRO EJEMPLO DE ANUALIDAD VENCIDA

CALCULAR EL VALOR DE CONTADO DE UN ACTIVO QUE FINANCIADO SE PUEDE ADQUIRIR DE LA SIGUIENTE FORM
CUOTA INICIAL EQUIVALENTE AL 20% DEL VALOR DE CONTADO Y 24 CUOTAS MENSUALES DE $ 800.000
LA TASA DE INTERS DE FINANCIACIN ES DEL 3% MENSUAL.

CON FECHA FOCAL EN EL MOMENTO CERO, SE PLANTEA LA ECUACIN DE VALOR.

EXCEL: C$ 16,935,542.12

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA CON TASA VARIABLE

EN LOS EJERCICIOS ANTERIORES SE HA CALCULADO EL VALOR PRESENTE DE UN CONJUNTO DE VALORES PERIDI

Y DE IGUAL MONTO (ANUALIDAD) BAJO EL SUPUESTO DE QUE LA TASA DE INTERES PARA CADA PERODO PERMA
n
CONSTANTE, QUE LO QUE SUPONE EL FACTOR (1 + i ) DE LA FRMULA DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALI
VENCIDA.
EN ESTOS CASOS NO APLICA LA FRMULA ANTERIOR.

CALCULAR EL VALOR PRESENTE DE 4 CUOTAS MENSUALES DE $200 DADAS LAS SIGUIENTES TASAS DE INTERS:

EN EXCEL
VALOR DE LA CUOTA EN FUNCIN DEL VALOR PRESENTE

CONOCIDO EL VALOR PRESENTE (P), LA TASA DE INTERS (i) Y EL NMERO DE PAGOS (n), PODEMOS CALCULAR E
VALOR DE LA CUOTA. SI DE LA FRMULA DEL VALOR PRESENTE DESPEJAMOS EL VALOR DE LA CUOTA (A):

UN LOTE DE TERRENO QUE CUESTA $ 20,000.000 SE PROPONE COMPRAR CON UNA CUOTA INICIAL DEL 10% Y 12
CUOTAS MENSUALES, CON UNA TASA DE INTERS DEL 2% MENSUAL. CALCULAR EL VALOR DE LAS CUOTAS.
 EN EXCEL =======>

SE TIENE UN CRDITO DE $ 5,000.000 PARA PAGARLO EN 18 CUOTAS MENSUALES DE $50.000 MS DOS CUOTAS
EXTRAS EN LOS MESES 6 Y 12. SI LA OPERACIN FINANCIERA SE REALIZA CON UN INTERS DEL 3% MENSUAL,
CALCULAR EL VALOR DE LAS CUOTAS EXTRAS.
 EN EXCEL=======> C$ 687,675.65 C$ 0.8375 C$ 0.7014

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

ES UN VALOR UBICADO EN LA FECHA DEL LTIMO PAGO, EQUIVALENTE A TODA LA SERIE DE PAGOS IGUALES Y
PERIDICOS. EN FORMA MATEMTICA, ES EL VALOR FINAL QUE RESULTA DE SUMAR TODOS LOS VALORES LLEVA
AL FUTURO. EL FLUJO QUE SE ANALIZAR TIENE 3 PAGOS IGUALES DE (A) Y SE DESEA CALCULAR SU VALOR FUTU
EQUIVALENTE UBICADO EN LA FECHA DEL LTIMO PAGO.

SI JUAN DEPOSITA $12.000 CADA FIN DE MES DURANTE UN AO, EN UNA ENTIDAD FINANCIERA QUE PAGA UNA
TASA DEL 3.0% MENSUAL. CUNTO DINERO TENDR ACUMULADO AL FINAL DE ESE TIEMPO?
 VENCIDA

ES Y VENCIDAS EN LA

EL VALOR INICIAL DE

UIVALENTE A UNA SERIE DE

MA DE LOS VALORES

RIE DE PAGOS IGUALES

) Y LA TASA DE INTERS (i).
ALIDAD, POR UN VALOR

QUE SE UTILIZAN PARA EL

EFERENCIA AL VALOR DE
ENSUALES IGUALES DE
OR DEL VEHCULO.

200,000 n= 12
0.025 P= ?

N DE VALOR CON FECHA FOCAL

INDIVIDUAL 12 VALORES DEL

PRESENTE DE LAS 12 CUOTAS
EL PRIMER PAGO.

ES, MS LA CUOTA INICIAL.

LAR HOY UNA CUOTA INICIAL
RS ES DEL 2.5% MENSUAL.

R DE CERO.
SI ES UNA CUOTA ANTICIPADA
E INGRESA EL NMERO 1.

UIRIR DE LA SIGUIENTE FORMA:

UALES DE $ 800.000
JUNTO DE VALORES PERIDICOS
PARA CADA PERODO PERMANECE
R PRESENTE DE UNA ANUALIDAD

IENTES TASAS DE INTERS:

 1 2 3
200 200 200
1.00% 1.20% 0.80%
770.71 578.41 385.35

S (n), PODEMOS CALCULAR EL

LOR DE LA CUOTA (A):

CUOTA INICIAL DEL 10% Y 12

VALOR DE LAS CUOTAS.
 C$ 1,702,072.74

E $50.000 MS DOS CUOTAS

TERS DEL 3% MENSUAL,
SERIE DE PAGOS IGUALES Y
R TODOS LOS VALORES LLEVADOS
A CALCULAR SU VALOR FUTURO

FINANCIERA QUE PAGA UNA

E TIEMPO?
 EN EXCEL:
C$ 170,304.35
 4
200
1.50%
188.44
 ANUALIDAD ANTICIPADA

ES AQUELLA EN LA CUAL LOS PAGOS SE HACEN AL PRINCIPIO DE CADA PERODO. SON EJEMPLOS DE
ANUALIDADES ANTICIPADAS LOS PAGOS DE ARRENDAMIENTO ANTICIPADOS, PAGOS DE CUOTAS POR EL
FINANCIAMIENTO DE ELECTRODOMSTICOS.

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

SE TIENE UNA OBLIGACIN QUE EN UN MOMENTO SE HABA PACTADO CANCELAR CON 18 CUOTAS
IGUALES DE $ 15.000 CADA UNA POR MES ANTICIPADO. SE DECIDE, A LTIMA HORA CANCELARLA DE
CONTADO. SI LA TASA DE INTERS ACORDADA ES DEL 3% MENSUAL, HALLAR ESTE VALOR?
SI IGNORAMOS P EN EL FLUJO DE CAJA, OBSERVAMOS QUE SE TIENE UNA ANUALIDAD VENCIDA EN LA
QUE EL PRESENTE ES P1 UBICADO EN -1.

CON EL PROCEDIMIENTO DESARROLLADO PODEMOS LOGRAR UNA EXPRESIN QUE NOS PERMITA
CALCULAR EL VALOR PRESENTE DE LA ANUALIDAD ANTICIPADA EN UNA FORMA DIRECTA.
AL SEOR PEDRO PICADO LE FINANCIAN UN VEHICULO CON LAS SIGUIENTES CONDICIONES: UNA CUOTA
INICIAL DE $ 5,000.000 18 CUOTAS MENSUALES IGUALES DE $ 500.000 PAGADERAS EN FORMA ANTICIPADA Y
DOS CUOTAS EXTRAORDINARIAS DE $ 1,000.000 C/U, EN LOS MESES 6 Y 12. SI LA TASA DE FINANCIACIN
QUE LE CARGAN ES DEL 4% MENSUAL, SE PIDE CALCULAR EL VALOR DE CONTADO DEL VEHICULO.

SE CALCULA PRIMERO EL VALOR PRESENTE DE LA ANUALIDAD ANTICIPADA.

EL DUEO DE UNA PROPIEDAD RECIBE TRES OFERTAS DE COMPRA.

PRIMERA OFERTA: $ 32,000.000 DE CONTADO.

SEGUNDA OFERTA: CUOTA INICIAL DE $ 5,000.000; 24 PAGOS MENSUALES VENCIDOS DE $ 1,500.000

Y UN PAGO NICO DENTRO DE 6 MESES POR $ 2,500.000

TERCER OFERTA: 12 PAGOS MENSUALES ANTICIPADOS DE $ 2,500.000 Y UN PAGO NICO DE

$ 5,000.000 EN EL MES 18.

SI LA TASA DE INTERS DE OPORTUNIDAD ES DEL 2% MENSUAL, QU OPCIN SE DEBE ACEPTAR?

VALOR DE LA CUOTA EN UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

SE RECIBE UN PRESTAMO DE $ 10,000.000 PARA PAGARLO EN 12 CUOTAS MENSUALES IGUALES,

PAGADERAS EN FORMA ANTICIPADA. SI LE COBRAN EL 4% DE INTERS, CALCULAR EL VALOR DE
LAS CUOTAS.

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

O. SON EJEMPLOS DE
AGOS DE CUOTAS POR EL

AR CON 18 CUOTAS
HORA CANCELARLA DE
TE VALOR?
ALIDAD VENCIDA EN LA

EN EXCEL:
C$ 212,491.78

QUE NOS PERMITA

A DIRECTA.
ONDICIONES: UNA CUOTA
RAS EN FORMA ANTICIPADA Y
A TASA DE FINANCIACIN
DO DEL VEHICULO.
 EN EXCEL:
C$ 6,582,834.43

CIDOS DE $ 1,500.000

GO NICO DE

SE DEBE ACEPTAR?

EN EXCEL:
5,000,000.00 Cuota Inicial
28,370,888.40 Anualidad Vencida
1,380,177.22 Valor Actual
34,751,065.63
 EN EXCEL:
2,500,000.00
C$ 24,467,120.11
C$ 3,500,796.87
30,467,916.99

SUALES IGUALES,
AR EL VALOR DE

EN EXCEL:
C$ 1,024,540.12
EN EXCEL:
C$ 730,889.52
 ANUALIDAD DIFERIDA

CUANDO LOS INTERESES CAUSADOS NO SE PAGAN:

SE ADQUIERE HOY UN ELECTRODOMSTICO FINANCIADO CON 18 CUOTAS MENSUALES IGUALES DE

$ 150.000 CADA UNA, DEBIENDO CANCELAR LA PRIMER CUOTA DENTRO DE 5 MESES. SI LA OPERACIN
FINANCIERA SE REALIZA AL 3% MENSUAL, CALCULAR EL VALOR DEL ELECTRODOMSTICO
CUANDO LOS INTERESES CAUSADOS SE PAGAN:

CUANDO LOS INTERESES SE PAGAN, EL VALOR DE P1 ES IGUAL A P, YA QUE LO NICO QUE HACE
DIFERENTE UNA UNIDAD MONETARIA A OTRA ES EL VALOR DE LOS INTERESES.
COMO LOS INTERESES SE VAN PAGANDO DURANTE EL PERODO DE GRACIA, EL VALOR DEL
ELECTRODOMSTICO NO CAMBIA. ES DECIR, PARA ESTE CASO, EL VALOR DEL ELECTRODOMSTICO
ES DE $ 2,063.026.96

UNA DEUDA DE $ 50,000.000 SE DEBE CANCELAR CON PAGOS DESDE EL MES 6 AL ME

$ 750.000 Y UN PAGO ADICIONAL EN EL MES 18. SI SE COBRA UNA TASA DE INTERES
MENSUAL. CUL ES EL VALOR DEL PAGO ADICIONAL?
 SUALES IGUALES DE
MESES. SI LA OPERACIN
MSTICO
 EN EXCEL:
C$ 2,063,026.96
C$ 1,832,972.74

NICO QUE HACE

VALOR DEL
ECTRODOMSTICO

OS DESDE EL MES 6 AL MES 12 DE

A UNA TASA DE INTERES DEL 3%
ANUALIDAD PERPETUA