I.

- CASO PRCTICO:
1. Lea cuidadosamente el siguiente caso y responda a las preguntas que
se sealan a continuacin: (7 puntos)
Luz del Norte es una empresa que lista Valores en Bolsa desde el ao
2001, en el ano 2003 decidi emitir Instrumentos de Corto Plazo que fueron
negociados en la Bolsa de Valores de Lima, en el ao 2004 omiti remitir su
informacin financiera debidamente auditada al organismo competente para
tal fin por lo que fue sancionada con una multa de 50 UIT, sin embargo,
dicha empresa interpuso un recurso de apelacin ante el rgano respectivo
el mismo que redujo la multa hasta 40 UIT. En el caso sealado diga:

1. Qu modalidad societaria tiene la empresa Luz del Norte?

Tipo de empresa S.A.A.
Edelnor S.A.A (Sociedad Annima Abierta)
Luz del Norte tiene una Modalidad Societaria, Sociedad Annima
Abierta cuyos ttulos lo son en virtud de una participacin en el capital
social a travs de ttulos o acciones. Los accionistas no responden con
su patrimonio personal de las deudas de la sociedad sino nicamente
hasta la cantidad mxima de capital aportado.
Las acciones de Edelmer S.A.A. se negocian en bolsa de valores de
Lima.

2. A la fecha (2010) los Instrumentos de Corto Plazo emitidos por Luz

del Norte siguen siendo transados en la Bolsa de Valores de Lima?
Si se tiene en la Bolsa de Valores en el mercado secundario, porque solo
hay emisiones a largo plazo,

3. Los instrumentos de Corto Plazo emitidos por la empresa Luz del

Norte pudieron no negociarse en la Bolsa de Valores de Lima? Por
que?
Los instrumentos a corto plazo no se pueden negociarse en Bolsa de
Valores solo es obligatorio en los instrumentos de mediano y largo
plazo, si alguna empresa incide a invertir a corto plazo puede colocar en
la Bolsa de Valores
4. Ante que organismo la empresa Luz del Norte omiti presentar
sus estados financieros auditados?
Omiti presentar ante el CONASEV al comit de operacin econmica
del sistema xxxxxxxx Nacional; Y a la contadura Publica de la Nacin
de acuerdo a las normas emitidas por la contadura General de la
Republica de acuerdo a la siguiente normatividad.
Ley N 26887 Ley de Concesiones elctrica D.L N 25844
Ley de conexiones Elctricas.
Ley N 27170 Ley de Fondo Nacional de financiamiento de la actividad
empresarial del estado FONAFE
Ley N 27785 Ley Orgnica del sistema nacional de control y de la
contralora General de la Republica.

5. Que rgano le impuso a la empresa Luz del Norte la sancin de

multa de 50 UIT?
CONASV (La Comisin Nacional de seguros y valores) es una entidad
pblica creada en 1970 del D.L 18302.
Es la entidad encargada de supervisar a las empresas que emiten
valores.

6. Ante que rgano la empresa Luz del Norte interpuso recurso de

apelacin?
La empresa Luz del Norte interpuso de apelacin ante FONAFE (Fondo
Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado) D.L
N 092-2000 FONAFE COPRI R.S N355-92. PCM comisin de
promocin de La sociedad privada

7. Qu rgano redujo a la empresa Luz del Norte la sancin de multa

de 50 UIT a 40 UIT?.
La entidad que redujo a la empresa Luz del Norte la sancin de multa es
de 50 U.I.T. a 40 U.I.T. es OSINERGMIN que es la entidad que regula la
actividad de la empresa eclctica
II. Realice un resumen y una comparacin acerca de los diversos
conceptos de Mercado de Valores de dos autores que se encuentran a su
alcance en la Biblioteca Virtual DUED de la escuela de Derecho. (7 puntos)
Autor : Dr. Pedro Alberto Bellido Snchez.

E l Mercado de Valores:
1.- Concepto
Es aquel mercado que permite que los ofertantes y los demandantes
de fondos a largo plazo realicen sus transacciones es decir que en
este mercado Burstil se otorgan Fondos a largo plazo para
funcionar la inversin, o la adquisicin de activos fijos. Las
transacciones efectuadas en el mercado de Valores tienen como
plazo mnimo un ao.
El mercado de Valores nombrado tambin mercado de Capitales
hace posible la canalizacin de recursos financieros a plazos mas
adecuados para inversiones productivos. En este mercado se
negocian instrumentos que deben ofrecer condiciones tales que
satisfacen las expectativas tanto de ahorristas como de inversiones
financieras.

2.- Condiciones del mercado de Valores:

2.1 La Transparencia:
La transferencia de los Valores se asegura, procurando que el
inversionista cuente con la suficiente y oportuna informacin sobre las
empresas que cotizan sus ttulos Valores en la Bolsa de Valores,
informacin que le permita efectuar un seguimiento de la situacin
financiera, as como tambin de la probable rentabilidad Burstil de los
valores
La transparencia puede enfocarse bajo las xxxxx:

2.1.1 Transparencia de la Empresa :

Esta transparencia supone que la empresa que tiene sus valores
inscritos
 En Bolsa, informa en forma permanente sobre su situacin
financiera, sus proyectos de inversin, sus acuerdos y fechas de
pago de los dividendos y otros beneficios, as como tambin de
cualquier otro hecho que sea reluciente y que pueda tener
repercusiones en los previos Burstiles

2.1.2 Transparencia del Mercado :

Esta transparencia supone que los inversionistas o ahorristas
sean ionformados del comportamiento del Mercado Burstil,
informacin que le encarguen de proporcionar la comisin
Nacional supervisora de Empresa y Valores y la Bolsa de
Valores de Lima.
La CONASEV, ha perfeccionado la normatividad relacionada con
la transparencia del Mercado, estableciendo los siguientes
elementos:
(a) Reglamento para la preparacin y presentacin de la memoria
de fin de ejercicio.
(b) Reglamento para la preparacin de la informacin financiera.
(c) Normal para la preparacin y presentacin de la informacin
financiera trimestral.

Por otro lado CONASEV publica los Indicadores financieros

Empresariales de Empresas Inscritos en Bolsa

La Bolsa de Valores informa permanentemente a los agentes de

Bolsa y a las sociedades xxxx de valores y a travs de ellos, a los
ahorristas o inversionistas, en turno a la situacin de las
empresas, as como tambin del entorno econmico del Mercado
como consecuencia de dicha situacin, constituyendo as con la
transparencia del mercado.
En tal sentido, la bolsa de valores procesan la informacin que
recibe de las empresas y las publica y a travs de:
(a) xxxxx diarios a los agentes de banca y sociedades corredores
de valores.
 (b) Boletn Burstil mensual
(c) Vademecun Burstil anual y
(d) Boletn diario de cotizaciones.

2.2 La liquidez:
La liquidez de los valores esta xxx el hecho de poder contar con un
mecanismo formal, que le ofrezca al agonista o inversionista del
mercado de valores, la posibilidad de convertir sus valores en dinero,
eventualmente antes de la facha de Vencimiento.

2.3 La rentabilidad:
La rentabilidad de los valores significa que estas deben ofrecer un
retorno o retribucin que sea corporativa con sus instrumentos
convencionales de captacin bancaria. Vale para que los valores
tengan atractivas tasas de rentabilidad.
El mercado de valores o capitales constituye una fuente den
financiamiento empresarial importante, ya que permite que las
empresas tengan mayor sociedad econmica mediante las capitacin
y el acumulado difundido, fomentndose de tal manera el ahorro.

Dr Julio Gmez Meza

Clasificacin del mercado de valores
El mercado de Valores se divide en: Mercado primario y mercado
secundario

3.1 Mercado Primario:

Es la parte del Mercado de Valores, donde se coloca por primera vez la
emisin de los valores Mobiliario (acciones o bonos) entre el pblico; es
conocido tambin como mercado de las emisiones. Su principal funcin en
la de permitir la captacin de los recursos financieros mediante oferta
publica. Este mercado hace posible que la empresa entre recursos directos
va la emisin y colocacin de Bonos u obligatorios y de acciones, a travs
de la oferta publica, la cual debe ser autorizada por CONASV,
determinndose para ello el monto a captar con la oferta luego de activad
 la Empresa, esta emite suscripciones que son adquiridas por el publico, por
el monto autorizado por conocer, capturado el monto total de la oferta
publica, las suscripciones se convierten en Acciones el inscribirse en la
bolsa de Valores.
El mercado primario proporciona recursos financieros al sector productivo

3.2 Mercado Secundario:

Es la parte del Mercado de valores, donde se realiza la transferencia de
valores mobiliarios ya emitidos, Este mercado llamado tambin mercado de
las negociaciones, ya que una vez inscritos las acciones en la bolsa de
valores, puede el inversionista negociarlas libremente. En el mercado
secundario, se realizan operaciones de compre- venta de valores, que
previamente se colocan en el mercado primario.
El mercado secundario puede a su vez, dividirse en mercado Burstil y
extra burstil. El mercado Burstil tiene a ser la bolsa de valores, ligar
donde se realizan las transacciones de valores inscritos en la bolsa.
El mercado extra burstil esta conformado por:

1) La mesa de Negociacin :
La mesa de negociacin viene a ser un mecanismo similar a la rueda de
bolsa, que facilita los intermediacin de valores, mediante la concentracin
y ejecucin de transacciones con ttulos valores. Que se negociacin se
negociaron bonos de arrendamiento, letras de cambio.
La mesa de negacin es un vehiculo de liquidez de significativa
importancia, al proporcionar la centralizacin de activos financieros de
centro y largo plazo, haciendo posible un mayor uso de ellos por la
empresa, siendo su objetivo ofrecer atractivas rentabilidades a los
colocadores de recursos financieros por otro lado, la mesa de negociacin
se constituye como un mecanismo promotor del desarrollo del mercado de
corto y mediano plazo, aunque haya sido establecido bsicamente para la
negociacin de ttulos valores a corto plazo.

2) Instituciones del mercado de valores.

Las instituciones que conformen el mercado de valores son
 a) La comisin Nacional supervisora de empresas y valores (CONASEV)
b) La Bolsa de Valores de Lima
c) El colegio de Valores de Lima

III. Realice un resumen de la evolucin de las bolsas de valores en el

mundo tomando como referencia un autor de la biblioteca Virtual DUED
de la escuela de Derecha
(6 puntos )
La Bolsa de Valores se distingue del mercado en que los gastos son
establecidos sin la presencia material de los productos. La Bolsa de Valores
donde los objetos cambiados son valores mobiliarios (acciones y obligaciones).
La Bolsa de Valores surgi para fomentar la concentracin fsica de los
ofertantes y demandantes, lo que ayuda al conocimiento exacto de las
mltiples alternativas existentes. Los primeros valores negociados fueron los
valores, pagars de cambio de las deudas contradas por los monarcas para la
financiacin. La aparicin de gran numero de sociedades annimas en el
siglo XIX amplio el campo de la bolsa, transformndolas en instituciones
definitivas y autnomas. La bolsa de Valores contribuye as a suministrar
capital para financiar a largo plazo, al sector publico y privado, origina un
mercado nico en cada pas, aunque e un mayor o menor grado esta
conocida con los grandes bolsas internacionales (Nueva York, Londres, Zurich)
Las inversiones que realizan los particulares en bolsa estn dirigidas hacia dos
finalidades distintas: la primera tiene por objeto fundamental, obtiene unos
beneficios anuales de los valores comprados, y la segunda tiene por objeto
fundamental especular con las diferencias que se producen en las comisiones.
La bolsa de Mercancas agrupa tan solo materias primas es decir productos
agrcolas y mineros. Se halla mas comercializadas que la de valores, por lo
que las cotizaciones registradas en los grandes bolsas internacionales son
validas al menos en el campo del comercio internacional.
La fuente bsica de la ejecucin en este tipo de mercado son las operaciones
de futuro, es decir de productos que son comprados con instalacin a su
produccin.
Las bolsas aparecieron como una necesidad derivada del capitalismo
comercial, con ellos se intentaba mantener contactos mas frecuentes y
regulados que los que se sostenan en las ferias tradicionales. Fue en las
ciudades comerciales de Francia, Alemania, Italia y Flandes donde mercados
banqueros establecieron los mineros bolsas que concentraron generalmente
su atencin en los productos agrcolas, ttulos estatales y monedas. Con
mucha frecuencia estuvieron sujetos a especulaciones, muchos crecen
basados en compaas que no existan o en papel moneda en la revolucin
Francesa.
La bolsa de valores funciona pblicamente y la duracin de cada sesin esta
subdividida en varios periodos; durante cada uno de ellos se consta un grupo
de valores (fondos pblicos, agrupaciones, acciones). Solamente intervienen
los agentes de cambio y aaa en nombre de unos clientes cuya personalidad no
manifiestan.
En aquellas ciudades donde no exista bolsa, el corredor de comercio hacia un
xxx de agentes.
En la cotizacin de bolsa de empresa el tanto por ciento de xxxxxx del titulo
sobre el valor original, Ah una cotizacin de 300 significa que el valor de 3
veces superior a su valor inicial.
Los primeros en crear la actividad Burstil en el mundo fueron los griegos,
cartagineses y fariseos quienes se daban cita en la plaza de corinto con los
comerciantes de Atenas.
En la ciudad de brujas en el siglo XIII una familia noble encabezada por Van
Der Buese realizaba reuniones de carcter mercantil. El escudo de armas de
esta familia estaba representada por tener bolsas de plata, las monedas de la
poca, por no transacciones de criterio familia y las transacciones all
realizaba le dicen el nombre de bolsa por el apellido BUNSE
En el ao 1460 en Amberes naci la primera bolsa siendo la primera bolsa
moderna en el mundo.
La primera bolsa de valores se construyo a principiar del siglo XVII en
Amsterdam bajo la forma de un claustro.

EN FRANCIA
La bolsa de valores adquiri su impacto en los siglos XIV y XV donde se
diversificaban las corrientes de intercambio entre estados, regiones y ciudades
de Europa occidental, la revolucin Francesa el 19 de Marzo de 1801 y en su
Cdigo de comercio en 1807 cuyo articulo 74 distingui a los agentes de
cambio de los comedores de mercanca.
Durante el siglo XIX y en el XX hasta 1976 la distincin fundamental ha sido la
de los agentes de cambio ante las bolsas de parquet .
La historia de la bolsa de Francia es una adecuada explicacin de las nmeros
reformas aprovechadas a lo largo de los siglos especialmente de los XIX y
XX y el largo camino de las instituciones de los intermediarios hasta llegar a
su unificacin que es el principal carcter de una evolucin en este campo que
hoy da puede calificarse como perfecta.

EN ALEMANIA
Las primeras bolsas se desarrollaron en el siglo XVI se fundaron las bolsas de
Frankfurt, Hamburgo y Colonia; al principio del siglo XVIII de Kungsberg,
Lubecia y Loipzing y la de Berln la cual se desarrollo en el siglo XIX.
La bolsa de Frankfurt es la ms grande de las 07 bolsas que existen en
Alemania y una de las ms grandes del mundo. Frankfurt aglutina el 90% de
las operaciones Burstiles que se realizan en toda Alemania de las 330
empresas que participan en la bolsa de Frankfurt 160 son extranjeras.

LA BOLSA DE NUEVA YORK (EE.UU)

(Nueva York Stock Exchong NYSE) Es la mas grande y antigua de Estados
Unidos con cientos de asistencia a las sesiones: su principal ndice Burstil en
el Down Jones.
El Down Jones naci en 1896 y es el ndice mas antiguo y conocido del
mundo; lo conforman 30 valores entre los miles de ttulos que cotizan en la
bolsa de Nueva York
Algunos expectativas critican la limitada muestra que supone y crecen que
como indicador es poco de las tendencias de los inversionistas a pesar de las
criticas y es el principal indicador Burstil del mundo.
El Nosbag (el ndice de Nosbag un acrnimo en ingles) esta compuesto por los
valores mas importantes del sector tecnolgico de Estados Unidos, pero no
representante al mercado general.
LA BOLSA DE SAO PAULO
Se trata del mercado de valores mas grande de Amrica Latina.
En la actualidad la bolsa de Sao Paulo se clima oficialmente BM & BODERPA
S.S tras la investigacin en el 2008.

LA BOLSA DE LONDRES (INGLATERRA)

Fundada en 1801 es una de las bolsas mas grandes del mundo; su mercado
principal incluye actualmente 2000 se haba y 500 extranjeras. El ndice
principal de esta bolsa es el ITSE 100.
El ITSE 100 es el ndice de referencia con gran Bretaa esta compuesto por las
100 compaas de ms alta capitalizacin de la bolsa de valores.

LA BOLSA DE PARIS (FRANCIA)

Desde el ao 2000 se conoce como NYSE EURONEXT Paris. El cambio se
dio a raz de la fusin entre las bolsas de nueva York (NYSE) y EURONEXT, el
primer mercado Burstil integrado de Europa que en el ao 2000 se haba
formado con la fusin de las Bolsas de Paris, Bruselas y Amsterdan.

LA BOLSA DE XXXXXXX

Fundara en 1990 el numero de cuentas adscritas (860 en el 2007)

SSE XXXXXXXX COMPOSITE; el su indice de referencia

Evolucion bolsas del mundo