Apuntes Analisis Información Financiera Tec Milenio

Temario
Mdulo 1. Estados financieros bsicos y anlisis de cuentas circulantes
Tema 1. Anlisis de transacciones y su impacto en los estados financieros
1.1 Balance general

1.2 Estado de resultados
1.3 Estado de cambios en el capital contable
Tema 2. Estado de flujo de efectivo
2.1 Mtodo directo

2.2 Mtodo indirecto
Tema 3. Cuentas por cobrar e inventarios
3.1 Administracin de cuentas por cobrar

3.2 Administracin de inventarios
Tema 4. Administracin de capital de trabajo
4.1 Concepto de capital de trabajo

4.2 Razn de capital de trabajo
Mdulo 2. Anlisis e interpretacin de estados financieros
Tema 5. Anlisis bsico de estados financieros
5.1 Anlisis vertical

5.2 Anlisis horizontal
5.3 Modelo costo-volumen-utilidad
Tema 6. Razones financieras
6.1 Solvencia
6.2 Anlisis de rentabilidad
6.3 Anlisis DuPont
Tema 7. Presupuesto
7.1 Presupuesto de operacin

7.2 Presupuesto financiero
Tema 8. Valor del dinero en el tiempo
8.1 Inters simple

Tema 1. Anlisis de transacciones y su impacto
en los estados financieros
Introduccin
Todos usan la contabilidad de una u otra manera, ya sea en lo personal o en lo empresarial, ya que es una fuente
de informacin confiable para la toma de decisiones. Basados en dicha informacin pueden pedir un prstamo,
analizar si es rentable el negocio y analizar la liquidez de la empresa, entre muchos otros beneficios que se
tienen.
Actualmente la contabilidad se lleva por medio de programas computacionales, se registran los asientos de
diario y el mismo sistema te genera los estados financieros. Algunos sistemas contables son SAP y Oracle. En la
actualidad existe una gran gama de sistemas computacionales que ayudan a llevar toda la administracin del
negocio, no solamente la contabilidad.
Existen paquetes dependiendo las necesidades, que van desde cosas sencillas hasta llegar a un ERP, e
incrementan el precio segn lo que se requiera. Normalmente se compra un sistema contable y se requieren
horas de capacitacin y de programacin para acoplarlo a la empresa que lo va a utilizar.
Por medio del tema 1 logrars recordar lo ya visto en la clase de contabilidad, se analizan las transacciones
financieras y su impacto en los estados financieros bsicos. Recuerda que es esencial conocer a detalle las
partidas contables para entender la informacin que se obtiene con los estados financieros.
Explicacin
El objetivo principal de las empresas, a excepcin de las no lucrativas, es maximizar las utilidades.
Un negocio ofrece productos (bienes y servicios) a los clientes con el objetivo de obtener ganancias. Los tres
tipos de empresas son de servicios, comerciales o mercantiles y de transformacin o manufactureras.
Las empresas manufactureras procesan materia prima para convertirla en productos, los cuales posteriormente
vendern; las mercantiles realizan actividades de comercio, como compra de productos y su venta; y las
de servicios ofrecen servicios en lugar de productos a sus clientes, se relacionan con cosas no tangibles. Los
negocios pueden estar formados por personas fsicas (un solo dueo) o por sociedades (dos o ms dueos).
Segn Warren (2010), existen tres tipos de estrategias en los negocios:
1 De bajo costo
La empresa disea y fabrica productos o servicios de calidad aceptable a un costo menor que el de sus
competidores. Por ejemplo: HEB, Wal-Mart y Soriana, con el lanzamiento de sus marcas propias.
2 De diferenciacin
La empresa disea y fabrica productos o servicios que poseen atributos o caractersticas singulares y por los
cuales el cliente est dispuesto a pagar un precio ms alto. Por ejemplo: los productos de marcas exclusivas,
como Maytag o Hugo Boss.
3 De combinacin
La empresa es capaz de incluir elementos, tanto de las estrategias de costos bajos como de diferenciacin. Por
ejemplo: Andersen Windows, que ofrece productos exclusivos para el hogar y Target, que ofrece productos de
diversas marcas reconocidas, pero a un precio bajo.
Dentro de la cadena de valor de las empresas se encuentran los siguientes participantes:
Warren (2010) define la contabilidad como el sistema que proporciona datos a los interesados sobre las
actividades y situaciones econmicas de una empresa [] es el lenguaje de los negocios.
Un concepto importante que es necesario comentar en este curso es la tica en los negocios. Se puede definir la
tica como el conjunto de principios morales que guan la conducta de las personas. Una buena conducta tica
depende de la personalidad de cada individuo y de la cultura del negocio. Existen muchos fraudes financieros y
econmicos que, por falta de tica en la organizacin, contrajeron grandes consecuencias, no slo al mismo
negocio, sino tambin a sus clientes y a la economa en general.
La ecuacin contable que todos conocen es la siguiente:
Activo = Pasivo + Capital
A travs de esta ecuacin, los recursos propiedad de un negocio y los derechos sobre ellos se pueden expresar
claramente.
Se resumen los elementos de la ecuacin contable en los siguientes conceptos:
Activos: recursos propiedad de un negocio.

Pasivos: deudas del negocio.
Capital: aportaciones de los dueos y socios del negocio.
Todas las transacciones tienen un impacto en la ecuacin contable y, como consecuencia, en los estados
financieros de la empresa. Los estados financieros bsicos son los siguientes:
Balance general
Se integra por las cuentas de activo (activo circulante, activo fijo, activo diferido), pasivo (pasivo circulante,
pasivo a largo plazo) y capital (capital social, utilidades retenidas, utilidad del ejercicio). Dicho estado financiero
es con corte a una fecha en especfico.
En resumen es una lista de los activos, pasivos y el capital contable del negocio en una fecha determinada.
Estado de resultados
Es un resumen que integra los ingresos y gastos. Se realiza por un perodo en especfico, por ejemplo, un mes.
Estado de capital contable

Presenta los cambios en la cuenta de capital contable, adems se realiza por un perodo en especfico, por
ejemplo, un mes. En otras palabras resume el cambio en el capital contable del propietario de una empresa
individual o de una sociedad durante un perodo especfico.
Flujo de efectivo
Integra los movimientos de efectivo, tanto de entradas como de salidas. Se realiza por un perodo en especfico,
como un mes. Resume los recibos de efectivo y los pagos en efectivo.
Por otro lado, la Cuenta T sirve para el registro de las transacciones contables de la empresa.
Cuenta T
Debe Haber
Cargo Abono
A continuacin se presenta un resumen de los impactos de las transacciones en los estados financieros. Es muy
importante entender la naturaleza de los cambios en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, ya que la
contabilidad representa una dualidad. No debe existir un cargo sin un abono y viceversa. La naturaleza de cada
transaccin determina el impacto en los estados financieros de la empresa.
1.1 Balance general
A continuacin se presentan los impactos de las transacciones en las cuentas del balance general:
Debe (Dbito) Haber (Crdito)

Cargo Abono
Si incrementa una cuenta de activo X
Si disminuye una cuenta de activo X
Si incrementa una cuenta de pasivo X
Si disminuye una cuenta de pasivo X
Si incrementa una cuenta de capital X
Si disminuye una cuenta de capital X
La tabla anterior te presenta en resumen la siguiente informacin:
Se considera en el cargo el aumento en una cuenta de activo o la disminucin de una cuenta de pasivo o
capital.
Se considera en el abono la disminucin de una cuenta de activo o el aumento de una cuenta de pasivo o
capital.
Para entender la situacin anterior analiza los siguientes ejemplos:

Se compra en efectivo un terreno con valor de $1 milln de pesos:
Cargo Abono
Terreno 1,000,000
Efectivo 1,000,000
En el asiento de diario anterior puedes ver cmo, al incrementar una cuenta de activo (terreno), se carga y se
disminuye una cuenta de activo (efectivo), se abona.
Se pagan proveedores por $200 mil pesos:
Cargo Abono
Proveedores 200,000
Efectivo 200,000
En el asiento de diario anterior puedes ver cmo, al disminuir una cuenta de pasivo (proveedores), se carga y se
disminuye una cuenta de activo (efectivo), se abona.
1.2 Estado de resultados
A continuacin se presentan los impactos de las transacciones en las cuentas del estado de resultados:
Debe (Dbito) Haber (Crdito)

Cargo Abono
Si incrementa una cuenta de ingreso X
Si disminuye una cuenta de ingreso X
Si incrementa una cuenta de gasto X
Si disminuye una cuenta de gasto X
La tabla anterior te presenta en resumen la siguiente informacin:
Se considera en el abono, el aumento en una cuenta de ingreso o la disminucin de una cuenta de gasto.
Se considera en el cargo, la disminucin de una cuenta de ingreso o el aumento de una cuenta de gasto.
Para entender la situacin anterior, analiza los siguientes ejemplos:

Se registra el ingreso por servicios de $100 mil pesos y se cobra a crdito:
Cargo Abono
Clientes 100,000
Ingreso por Servicios 100,000
En el asiento de diario anterior puedes ver cmo, al incrementar una cuenta de ingreso, se abona y se aumenta
una cuenta de activo (clientes), se carga.
Se registra y se pagan los salarios del mes por $50 mil:
Cargo Abono
Gastos por salario 50,000
Efectivo 50,000
En el asiento de diario anterior puedes ver cmo, al aumentar una cuenta de gasto, se carga y se disminuye una
cuenta de activo (efectivobancos), se abona.
Dentro de los asientos contables existen:
a. Asientos de diario: las transacciones primero se registran en los asientos de diario.

b. Asientos de ajuste: siempre afectan una cuenta de balance y una cuenta de resultados. Algunos
ejemplos son el seguro pagado por anticipado, renta no devengada y depreciacin.
c. Asientos de cierre: son el proceso en el que se dejan las cuentas de ingresos, gastos y retiros en ceros,
pasando los saldos a la cuenta de capital en el balance general.
Ejemplos de asientos de diario:

El 1 de enero se abre una cuenta de cheques en el Banco BNX a nombre de la empresa. El monto del depsito es
de 500 mil pesos:
Cargo Abono
Enero 1 Bancos 500,000
Capital social 500,000
El 10 de enero se pagan $30 mil pesos por medio de un cheque por concepto de publicidad:
Cargo Abono
Enero 10 Gastos de publicidad 30,000
IVA acreditable 4,800
Bancos 34,800
Ejemplos de asientos de ajuste:

El 31 de enero la empresa reconoce la depreciacin del mes del equipo de transporte por $1,000 pesos:
Cargo Abono
Enero 31 Gastos por depreciacin 1,000
Depreciacin acumulada 1,000
El 31 de enero la empresa reconoce el gasto del mes por el seguro pagado por anticipado. El gasto del mes es por
$5,000 pesos:
Cargo Abono
Enero 31 Gastos por seguro 5,000
Seguro pagado por anticipado 5,000

Finalmente, algunos ejemplos de asientos de cierre:
El 31 de enero se cierran las cuentas de gastos:
Cargo Abono
Enero 31 Prdidas y ganancias 8,000
Gasto por publicidad 1,000
Gasto por renta 5,000
Gasto por servicios 2,000
El 31 de enero se cierran las cuentas de ingresos:
Cargo Abono
Enero 31 Ingreso por servicios 10,000
Prdidas y ganancias 10,000
Suponiendo que no se tuvieron dividendos, el 31 de enero se cierra la cuenta de prdidas y ganancias:
Cargo Abono
Enero 31 Prdidas y ganancias 2,000
Utilidad retenida 2,000
De esta manera se pasa el saldo a la cuenta del capital en el balance general.

A continuacin se te presentan ejemplos de los estados financieros:
En el balance general puedes ver la estructura de las cuentas que incluye el activo, pasivo y capital.
COMPAA PROCAR
BALANCE GENERAL
AL 31 DICIEMBRE 2011
(MILLONES DE PESOS)
ACTIVOS: PASIVOS:
BANCOS 200 PROVEEDORES 300
INVERSIONES TEMPORALES 120 BANCOS C.P. 500

CUENTAS POR COBRAR CLIENTES 500 BANCOS L.P. EN C.P. 400
INVENTARIOS 600 OTROS PASIVOS C.P. 120
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 240
PASIVO CORTO PLAZO 1,320
ACTIVO CIRCULANTE 1,660
PRSTAMO L.P. 1,600
OBLIGACIONES 2,000
MAQUINARIA Y EQUIPO NETO 3,180
EDIFICIOS NETO 1,600 PASIVO LARGO PLAZO 3,600
TERRENOS 2,000
PASIVO TOTAL 4,920
ACTIVO FIJO 6,780
CAPITAL CONTABLE:
CAPITAL SOCIAL 3,000
UTILIDADES RETENIDAS 100
UTILIDAD DEL EJERCICIO 420
CAPITAL CONTABLE 3,520
ACTIVO TOTAL 8,440 PASIVO + CAPITAL 8,440

1.3 Estado de cambios en el capital contable
En el estado de cambios en el capital contable puedes ver las cuentas que afectan el capital contable de un
periodo a otro.
COMPAA PROCAR
ESTADO DE CAPITAL CONTABLE
(MILLONES DE PESOS )
CAPITAL CONTABLE AL 1 ENERO 201X-1 3,120
(+) UTILIDAD NETA DEL AO 420
(-) RETIROS DE CAPITAL 20
(=) AUMENTO DE CAPITAL CONTABLE 400
CAPITAL CONTABLE AL 31 DICIEMBRE 201X 3,520
En el estado de resultados puedes ver el detalle de los ingresos y gastos durante un periodo determinado.
COMPAA PROCAR
ESTADO DE RESULTADOS
DEL 1 AL 31 DICIEMBRE 2011
( MILLONES DE PESOS )
VENTAS 9,000
COSTO DE VENTAS 5,200
UTILIDAD BRUTA 3,800
GASTOS DE OPERACIN:
GASTOS DE ADMINISTRACIN 1,000
GASTOS DE VENTA 1,100
UTILIDAD DE OPERACIN 1,700
OTROS GASTOS 200

UTILIDAD ANTES GASTOS FINANCIEROS 1,500
GASTOS FINANCIEROS 900
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 600
IMPUESTOS 180
UTILIDAD NETA 420
Cierre
Los estados financieros bsicos que pudiste revisar en el tema son de gran importancia para tener una
perspectiva completa de las finanzas de la empresa. El dominio de los mismos es una habilidad que debes
dominar para analizar la informacin financiera de manera correcta, y as tomar decisiones que podran tener un
fuerte impacto sobre la empresa.
Checkpoint
Antes de dar por concluido el tema, asegrate de comprender:
Los tres tipos de estrategias de negocios: de bajo costo, de diferenciacin y de combinacin.

Que la contabilidad es el sistema que proporciona datos a los interesados sobre las actividades y
situaciones econmicas de una empresa.
Los cuatro tipos de estados financieros bsicos: balance general, estado de resultados, estado de cambios
en el capital contable y flujo de efectivo.
Referencias
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11 ed.). Mxico: Cengage Learning.
Bibliografa
Libro de texto:
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11 ed.). Mxico: Cengage Learning.
ISBN: 9786074812459
Captulo 1. Introduccin a la contabilidad y a los negocios
Captulo 2. Anlisis de las transacciones
Captulo 3. El principio de realizacin y el proceso de ajuste
Captulo 4. Terminacin del ciclo contable
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administracin Financiera (14 ed.). Mxico: Cengage
Learning.
ISBN: 9789708300148
Captulo 2. Anlisis de estados financieros
Otra fuente de consulta:
Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad Financiera (6 ed.). Mxico: McGraw Hill.

ISBN: 9786071510013
Tema 2. Estado de flujo de efectivo
Introduccin
Cmo puedes saber cunto dinero se tena al inicio del perodo y cunto al final? En qu se utiliz?Qu gener
el efectivo con el que se dispone al final del perodo?
Por medio del flujo de efectivo podrs conocer lo que est generando el efectivo durante un perodo
determinado y ver en qu se est aplicando. Imagina que se tienen $5,000 pesos al inicio del perodo y $10,000
pesos al final; esto a primera instancia indica que se ha mejorado, pero al analizar el detalle se debe determinar si
esto fue por la operacin normal del negocio o por un evento especfico, que podra ser la venta de un activo fijo.
Con el flujo de efectivo proyectado puedes determinar si se tendr el efectivo suficiente para cumplir con los
compromisos que se tienen. Adems, con la proyeccin puedes conocer si hay sobrantes; en caso de que se
presenten puedes analizar formas para invertir dichos recursos buscando el mayor rendimiento posible sin
arriesgar el dinero de la compaa.
El mtodo ms utilizado actualmente para calcular el flujo de efectivo es el indirecto.A continuacin revisars
estos temas, para ver la manera en la que puede ayudar en la situacin financiera de tu empresa.
Explicacin
El flujo de efectivo presenta los movimientos de la cuenta de efectivo (ingresos y egresos), durante un periodo
determinado. Es considerado uno de los estados financieros bsicos ya que reporta los flujos de entrada y los
flujos de salida durante un perodo, y ofrece informacin til acerca de su capacidad para realizar lo siguiente:
1. Generar efectivo de las operaciones.

2. Conservar y ampliar su capacidad de operacin.
3. Cumplir con sus obligaciones financieras.
4. Pagar dividendos.
5. Evaluar las operaciones pasadas y planificar las actividades de inversin y financiamiento futuras.
Para Besley (2009), el estado de flujo de efectivo est diseado para mostrar cmo las operaciones de la
empresa han afectado sus flujos de efectivo, al revisar sus decisiones de inversin (uso del efectivo) y
financiamiento (fuentes del efectivo).
2.1 Mtodo directo
El flujo de efectivo se puede calcular por medio del mtodo directo y del mtodo indirecto.El ms utilizado es el
mtodo indirecto. La diferencia entre ambos es la manera en que se presentan, adems para el mtodo directo
se requiere de ms detalle de informacin, la cual no siempre se tiene a la mano o resulta costosa de obtener.
Para objetivos de este tema, se abordar el mtodo indirecto por ser el ms utilizado.
Por medio del flujo de efectivo se puede conocer los orgenes y cuenta de efectivo que se tuvieron durante un
perodo determinado.
Para Besley (2009), en el mtodo directo, los flujos de efectivo operativos se calculan al sumar todos los ingresos
que son en efectivo y despus se restan todos los gastos que se pagan en efectivo. Por otro lado, para Warren
(2010), con el mtodo directo se presentan las fuentes de efectivo para las operaciones y los usos de ste. La
principal fuente de efectivo de las operaciones es el dinero que se recibe de los clientes. Entre los principales usos
del efectivo en las operaciones estn los pagos a proveedores, as como los pagos de salarios a los empleados.
2.2 Mtodo indirecto

Segn Warren (2010), el flujo de efectivo se divide en tres tipos de actividades:
a. Actividades de operacin: son flujos de efectivo de transacciones que afectan las utilidades netas.
Ejemplo: compra y venta de mercancas y recibo de efectivo de los clientes por adeudos pendientes.
b. Actividades de inversin: son los flujos de efectivo que provienen de transacciones que afectan las
inversiones en activos no circulantes. Ejemplo: compra y venta de activos fijos.
c. Actividades de financiamiento: son flujos de efectivo que afectan el capital contable y la deuda de una
empresa. Ejemplo: emisin de deuda, recibos de efectivo por la venta de capital, emisin de obligaciones, y
pagos en efectivo por dividendos.
El mtodo indirecto reporta los flujos de efectivo de las actividades de operacin comenzando con la utilidad
neta y ajustndola con los ingresos y gastos no relacionados con el recibo o pago de efectivo.
Los flujos de efectivo se reportan de la siguiente manera:
Flujos de efectivo de las actividades de operacin.
Flujos de efectivo de las actividades de inversin.
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento.
Aumento o disminucin de efectivo neto en el periodo.
Efectivo al inicio del periodo.

Efectivo al final del periodo.
A continuacin se te presentan, a manera de resumen, las cuentas que generan una fuente y una aplicacin de
efectivo de un perodo a otro.
Generan fuentes de efectivo:
Incremento en una cuenta de Incremento en una cuenta de Disminucin en una cuenta de

pasivo capital active
Generan aplicaciones de efectivo:
Disminucin en una cuenta de Disminucin en una cuenta de Incremento en una cuenta de

pasivo capital activo
Ejemplo:
A continuacin se te presenta el balance general a dos perodos y su variacin en monto:
Compaa Jarrito S.A.
Balance general
Al 31 de diciembre de:
2010 2011 Variacin
Bancos $8,000 $12,000 $4,000
Clientes $7,500 $7,000 $(500)
Inventarios $2,500 $4,000 $1,500
Maquinaria y equipo $13,000 $10,000 $(3,000)
Depreciacin acumulada maquinaria y equipo $(2,000) $ (2,500) $(500)
Edificio $20,000 $20,000 $-
Depreciacin acumulada Edificio $(5,000) $ (6,000) $(1,000)
Terreno $7,000 $5,000 $(2,000)
Proveedores $15,000 $9,000 $(6,000)
Impuesto por pagar $ 5,000 $6,000 $1,000
Acreedores diversos $12,500 $9,500 $(3,000)
Prstamo bancario $1,500 $10,000 $8,500
Capital social $7,000 $7,000 $-
Utilidad retenida $8,000 $5,000 $(3,000)
Utilidad del ejercicio $2,000 $3,000 $1,000
* Nota: se repartieron dividendos

El clculo anterior se obtiene por medio de la resta del ao ms reciente menos el ao ms antiguo.
Con base en la informacin anterior, a continuacin se presenta el clculo de los dividendos:
Utilidad retenida 2010 8,000
(+) Utilidad ejercicio 2010 2,000
(=) Utilidad retenida estimada 2011 10,000
Utilidad retenida real 2011 5,000
(=) Dividendos (5,000)

La siguiente tabla muestra el flujo de efectivo con base en la informacin anterior:
Estado de flujo de efectivo (mtodo indirecto)

Compaa Jarrito S.A.
Al 31 de diciembre de 2011
Operacin:
Utilidad neta 3,000
Partidas virtuales:
+ Depreciacin maquinaria 500
+ Depreciacin edificio 1,000
=Subtotal 4,500
+ Disminucin de clientes 500
- Aumento de inventarios (1,500)
- Disminucin en proveedores (6,000)
+ Aumento de impuestos por pagar 1,000
- Disminucin acreedores (3,000)
= Recursos utilizados por actividades de operacin (4,500)
Financiamiento:
+ Aumento prstamo bancario 8,500
- Dividendos pagados (5,000)
=Recursos generados por actividades de financiamiento 3,500
Inversin:
+ Venta maquinaria y equipo 3,000

+ Venta terreno 2,000
=Recursos generados por actividades de inversin 5,000
=Aumento (disminucin) en efectivo 4,000
+ Ms saldo inicial de efectivo 8,000
=Saldo final de bancos 12,000
Con el flujo de efectivo anterior, observa cmo por medio de las actividades normales de la empresa se tuvo
utilizacin de efectivo; lo cual se compens por el incremento en el prstamo bancario y por la venta de activos
fijos (maquinaria y equipo, terreno).
Para validar el flujo de efectivo, debes aprobar la cuenta de efectivo del balance general, se inici con un saldo de
$8,000 y se termin con un saldo de $12,000, puedes comprobarlo con el movimiento en efectivo presentado en
el flujo de efectivo.
FORMATO DEL FLUJO DE EFECTIVO
Compaa X, S.A de C.V.
Estado de flujo de efectivo (mtodo indirecto)
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 201X
Operacin:
Utilidad (prdida) neta
Partidas aplicadas a resultados que no requirieron de utilizacin de recursos:
+ Gasto por depreciacin
+ Amortizacin de patente y cargos diferidos
- Amortizacin de crditos diferidos
+ Reserva por incobrables
- Utilidad en venta de activo fijo
+ Prdida en venta de activo fijo
= Generacin bruta de recursos
+/- Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar
+/- Disminucin (aumento) de inventario
+/- Incremento (disminucin) de proveedores
+/- Disminucin (aumento) en otros activos circulantes
+/- Incremento (disminucin) en otros pasivos a C.P.
=Recursos generados por actividades de operacin
Financiamiento:
+ Emisin de acciones
- Rembolso de capital social
- Pago de dividendo
+ Emisin de obligaciones
- Amortizacin de obligaciones
+ Prstamos bancarios
- Amortizacin de prstamos bancarios
= Recursos generados en actividades de financiamiento
Inversin:
+/- Venta (adquisicin) de activo fijo
- Adquisicin de intangibles
- Inversin en acciones de subsidiaria
- Inversin a largo plazo en obligaciones
+ Venta de inversin de obligaciones
=Recursos utilizados en actividades de inversin
Aumento (disminucin) de efectivo e Inversin temporal
+ Saldo inicial en efectivo e inversin temporal
= Saldo final en efectivo e inversin temporal
Cierre
Con lo revisado en el tema podrs conocer las maneras de calcular el flujo de efectivo, as como interpretar qu
fue lo que gener o disminuy el efectivo de un perodo a otro. La informacin que puedes obtener de todos
estos datos llega a ser crucial para la toma de decisiones o evaluacin de proyectos. Toma en cuenta el impacto
que puede llegar a tener.
Checkpoint
El flujo de efectivo, el cual se divide en actividades de operacin, de inversin y de financiamiento y se

calcula por medio del mtodo directo o indirecto.
La manera en que se generan las fuentes de efectivo y las aplicaciones de efectivo.
La forma en que se calcula el flujo de efectivo mediante el mtodo indirecto.
Referencias
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.).
Mxico: Cengage Learning.
Besley S. y Brigham E. (2009). Fundamentos de Administracin Financiera (14a ed.).
Bibliografa
Libro de texto:
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.). Mxico: Cengage Learning.
ISBN: 9786074812459
Captulo 16. Estado de flujo de efectivo
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administracin Financiera (14a ed.). Mxico: Cengage
Learning.
ISBN: 9789708300148
Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad Financiera (6a ed.). Mxico: McGraw Hill.
ISBN: 9786071510013
Tema 3. Cuentas por cobrar e inventario
Introduccin
stas son algunas de las preguntas que debes analizar para poder llevar el control, tanto de las cuentas por
cobrar, como de los inventarios. En las cuentas por cobrar es importante que realices el anlisis de antigedad de
saldos, por medio del cual puedes tener un panorama general por cliente de los saldos vencidos con su
antigedad y el monto vencido.
Dentro de la cobranza existe la opcin del factoraje para poder recuperar la cartera en menor tiempo y, aunque
esto tiene un costo financiero, puede ayudarte a mejorar la liquidez de la empresa. Debes analizar si vale la pena
o no castigar el monto de la cartera, lo cual depender mucho de si se tiene problema de liquidez o no.
En la parte de los inventarios debes implementar los controles suficientes para evitar el desfalco y las mermas. Es
recomendable llevar un registro detallado y con las debidas autorizaciones para cada entrada y salida de la
mercanca.
Finalmente es importante aplicar razones financieras relacionadas con las cuentas por cobrar y los inventarios
para que puedas monitorear el comportamiento actual y compararlo con la industria o con los perodos
anteriores; de tal manera que tomes decisiones de algn cambio que se requiera, en el tiempo adecuado.
Explicacin
3.1 Administracin de cuentas por cobrar
El trmino partidas por cobrar incluye todos los reclamos de dinero contra otras entidades, entre ellas personas,
empresas comerciales y otras organizaciones. Las partidas por cobrar normalmente se clasifican de la siguiente
forma:
Cuentas por cobrar

Documentos por cobrar
Otras partidas por cobrar
Por lo general, las cuentas por cobrar se generan por las ventas a crdito, ya sea de productos o servicios ,y se
espera que las cuentas por cobrar se cobren en un perodo corto de tiempo, que va de 30 a 60 das.
Las cuentas por cobrar forman parte del activo circulante, mientras que los documentos por cobrar pueden ser
tanto activo circulante como activo a largo plazo, dependiendo del tiempo de vencimiento; cuando el periodo es
mayor a un ao se considera de largo plazo.
Segn Warren (2010), los documentos por cobrar son cantidades que adeudan los clientes y para las cuales se
gener por escrito un instrumento de crdito formal. Algunos ejemplos de las cuentas por cobrar son clientes,
intereses por cobrar, impuestos por cobrar y cuentas por cobrar a empleados.
Algunas recomendaciones de control interno son las siguientes:
1. El rea de ventas nunca debe aprobar los crditos.

2. La gente de contabilidad que registra no debe ser la persona de cuentas por cobrar.
3. Despus de cierto tiempo definido por la empresa se puede pasar la cuenta por cobrar a una empresa de
cobranza.
4. Mientras ms tiempo tenga vencida una cuenta, menos probabilidad se tendr de recuperar la cuenta.
Hay empresas que slo aceptan efectivo o pago con tarjeta de crdito y de esta manera evitan tener problemas
de cuentas incobrables. sta es una buena estrategia, ya que al aceptar un pago con tarjeta de crdito, la cuenta
por cobrar se pasa al banco que haya emitido la tarjeta.
De igual manera existe el factoraje, que es la accin de vender a un porcentaje determinado la cartera que se
tiene. Por ejemplo, la empresa Jaibita puede tener una cuenta por cobrar con la compaa Salmn por $1,
000,000 de pesos, la puede vender a una empresa de factoraje al 90%, y se considera el valor estimado.
Para poder realizar esta accin habra que revisar en su momento con las empresas de factoraje, para saber los
porcentajes que se estn manejando, en general, varan dependiendo de los montos que se estn utilizando. En
el ejemplo, la empresa de factoraje pagara a la empresa Jaibita $900,000 pesos y la empresa de factoraje se
queda con la comisin del 10% y adquiere todo el compromiso de recuperar la cuenta por cobrar con la compaa
Salmn.
Factoraje, para poder recuperar la cartera en menor tiempo y aunque esto tiene un costo financiero, puede
ayudarte a mejorar la liquidez de la empresa.
Debes analizar si vale la pena o no castigar el monto de la cartera, lo cual depender mucho de si se tiene
problema de liquidez o no.
Para revisar las cuentas por cobrar se utiliza el anlisis de antigedad de saldos.
A continuacin se presenta un ejemplo del anlisis que se presenta por cliente del saldo actual (saldo del balance
general), cunto est al corriente, cunto est vencido y cuntos das tiene vencido:
%
Saldo Saldo al 31-60 61-90 Saldo
Cliente 1-30 das +91 das Vencido
Actual Corriente das das vencido
del Total
Cliente A $50,000 $30,000 $10,000 $10,000 $20,000 49%
Cliente B $25,000 $10,000 $5,000 $5,000 $5,000 $15,000 37%
Cliente C $15,000 $10,000 $5,000 $5,000 12%
Cliente D $5,000 $4,000 $500 $500 $1,000 2%
Total $95,000 $41,000 100%
Adicionalmente, en la tabla anterior se indican los das de crdito que tiene cada cliente, ya que sirve de
referencia al momento de analizar los saldos vencidos.En el ejemplo anterior se analiza por cliente del saldo
total, cuntos estn dentro de los das de crdito que se tiene y cuntos estn ya vencidos. Esto te ayuda para
que en un mismo reporte puedas analizar su vencimiento, basndote en los montos de lo vencido.
Se recomienda que el seguimiento a la antigedad de saldos se haga de manera diaria o de manera semanal,
como mximo, para poder ver qu cuentas de las vencidas se cobraron y a cules hay que poner mayor atencin.
No es lo mismo una cuenta vencida de 1 a 30 das, que una que tenga ms de 90 das, ya que esta ltima se puede
convertir en una cuenta incobrable.
El rea que maneja la antigedad de saldos es la de cuentas por cobrar. sta se encarga de monitorear lo que
entra de cobranza para aplicarlo en el sistema y tener siempre el reporte de antigedad de saldos actualizado.
Otro punto importante es seccionar la cobranza basada en la importancia, poniendo en primer lugar el monto
ms vencido, y posteriormente el monto menos vencido; con la finalidad de recuperar cuanto antes lo vencido y
mejorar la rotacin de cuentas por cobrar, teniendo como consecuencia los das de cartera que se tienen
mensuales.
Recuerda, los das de proveedores estn relacionados con los das de cobranza. Se recomienda que los das de
cobranza sean menores que los das de proveedores; esto quiere decir que se cobra en menos tiempo de lo que se
tardan en pagarles a los proveedores. Hay que estirar los das de pago a proveedores, hasta donde sea posible,
sin castigar dems, ya que se puede causar hasta el quiebre de una empresa por los problemas de liquidez que se
pudieran tener.
De ah la importancia del factoraje, ya que hay empresas que castigan tanto a los proveedores, ya que estos
prefieren castigar una parte de su cobranza, pero recuperar las cuentas ms pronto y evitar tener problemas de
liquidez.
Siguiendo con el anlisis de las cuentas por cobrar, a continuacin se presentan algunas frmulas que te
ayudarn a analizar cunto se est tardando la empresa en recuperar sus cuentas por cobrar:
Ventas netas
Rotacin de cuentas por cobrar =
Promedio de cuentas por cobrar
La frmula anterior representa el nmero de veces en las que se convierten en efectivo las cuentas por cobrar.
Por ejemplo: 14 veces al ao, quiere decir que en promedio cada 26 das se cobran las cuentas por cobrar.
Otra frmula a considerar son los das de cobro de cuentas por cobrar:
Cuentas por cobrar al final

Das de cobro de cuentas por cobrar =
Promedio diario de ventas
Con la frmula anterior se obtiene el promedio de das que se tardan en convertir en efectivo las cuentas por
cobrar. Por ejemplo: cada 60 das se cobra en promedio las cuentas por cobrar.
Al analizar las razones financieras se recomienda compararlo con el promedio de la industria, o con los
competidores principales. Si no se cuenta con informacin de la industria, se puede equiparar con los perodos
anteriores para observar si se ha tenido mejora o se ha empeorado en cuanto a la cobranza se refiere
3.2 Administracin de inventarios
Los inventarios son una de las cuentas del balance general y se clasifican en la seccin del activo circulante.
Segn Warren (2010), el inventario consiste en las mercancas que se tienen para vender, al realizar las
actividades cotidianas de la empresa y los materiales en proceso de produccin o disponibles para fines de
produccin.
El costo de una mercanca incluye precio de compra + costos de transporte + costos de importacin + costo del
seguro descuentos sobre compra. Muchas de las variables normalmente no aplican, pero se debe de considerar
el total; por ejemplo, el costo del transporte puede ser a cargo del comprador o del vendedor; por lo tanto, se
debe revisar si se debe o no incluir en el costo.
LAB (libre a bordo) punto de embarque: se refiere a que el comprador es responsable del bien desde que es
embarcado por el vendedor.
LAB (libre a bordo) punto destino: se refiere a que el comprador es responsable del bien hasta que recibe la
mercanca.
Para fines de control de inventarios es recomendable realizar lo siguiente:
Los mtodos de costeo de inventarios son los siguientes (Warren, 2010):
1. La frmula PEPS: se basa en la suposicin de que los primeros artculos en entrar al almacn o a la
produccin son los primeros en salir; por lo que las existencias al finalizar cada ejercicio quedan reconocidas
a los ltimos precios de adquisicin o de produccin, mientras que en resultados los costos de venta son los
que corresponden al inventario inicial y a las primeras compras o costos de produccin del ejercicio.
2. La frmula (antes mtodo) UEPS: asume que los costos de los ltimos artculos en entrar al almacn o a la
produccin son los primeros en salir. Mediante la aplicacin de esta frmula, las existencias al finalizar el
ejercicio quedan reconocidas a los precios de adquisicin o de produccin ms antiguos, mientras que en el
estado de resultados los costos son ms actuales. Esto no es una representacin veraz de los flujos reales
de los inventarios, por lo que no se considera adecuada la utilizacin de esta frmula.
3. Mtodo de costo promedio: el costo de las unidades en inventario es un promedio de los costos de
compra.
Siguiendo con el anlisis de inventarios, a continuacin se presentan algunas frmulas que te ayudarn a analizar
cunto se est tardando la empresa en rotar sus inventarios.
Costo de las mercancas vendidas

Rotacin de inventario =
Inventario promedio
Con la frmula anterior puedes conocer el nmero de veces que rota el inventario de mercancas durante el
periodo considerado. Por ejemplo: 12 veces al ao quiere decir que en promedio cada 30 das se rota el inventario
de mercancas, a continuacin se presenta el anlisis en das.
Nmero de das de inventario promedio Inventario al final del perodo
=
disponible Costo diario promedio de las mercancas vendidas
Con la frmula anterior podrs conocer el promedio de das que se tarda en adquirir, vender y reponer el
inventario. Tanto la rotacin de inventario, como los das de inventario, pueden variar dependiendo de la
industria y el producto que se est manejando.
Cierre
Al igual que en las razones de cuentas por cobrar se recomienda comparar los resultados con el promedio de la
industria o con los perodos anteriores, ya que esto te ayudar para ver si la empresa se encuentra mejor que perodos
anteriores o mejor que la competencia.
Toma en cuenta que tanto la administracin de cuentas por cobrar como la administracin de inventarios son temas de
gran relevancia en el anlisis de la informacin financiera.
Checkpoint
La manera en que se generan las cuentas por cobrar, as como las distintas herramientas
que ayudan a analizarlas.
El concepto de factoraje.
La forma en que se pueden monitorear y analizar los inventarios.
Referencias
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.). Mxico: Cengage
Learning.
Bibliografa
Libro de texto:
Learning.
ISBN: 9786074812459
Captulo 7. Los inventarios
Captulo 9. Cuentas por cobrar
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administracin Financiera (14a ed.).

ISBN: 9789708300148
Captulo 15. Administracin de los activos a corto plazo
ISBN: 9786071510013
Tema 4. Administracin de capital de trabajo
Introduccin
Observa enseguida algunas de las preguntas que debes hacerte al analizar una empresa:
En el siguiente tema abordars todo lo relacionado con capital de trabajo, poltica de capital de trabajo, razones
financieras ligadas al capital de trabajo, as como el ciclo de conversin de efectivo.
Recuerda que una mala administracin del capital de trabajo puede traerte consecuencias muy graves, ya que si
no cuentas con el efectivo suficiente para cubrir los pagos de corto plazo, puede llevarte a la quiebra del negocio.
Explicacin
4.1 Concepto de capital de trabajo
El capital de trabajo se refiere a las cuentas circulantes (corto plazo).Una mala administracin del capital de
trabajo puede llevar a la quiebra de la empresa por problemas de liquidez.Las cuentas de activo circulantes son
las que producen el efectivo que requiere la empresa, para pagar sus compromisos de corto plazo. Por lo tanto, si
no puede pagar sus cuentas de corto plazo, probablemente la empresa no podr sobrevivir en el largo plazo.
Besley (2009) define:
Capital de trabajo bruto: cuando se refiere a los activos circulantes.

Capital de trabajo neto: es igual al activo circulante menos los pasivos circulantes.
El capital de trabajo est directamente relacionado con la razn circulante y con la liquidez de la empresa. La
clave est en el presupuesto de efectivo que se requiere para cumplir con los compromisos de corto plazo.
La poltica de capital de trabajo se relaciona con los niveles de las cuentas de activo circulante y con la manera
en que se van a financiar los activos. En algunos casos se tienen pasivos circulantes que se relacionan con la parte
proporcional de un crdito a largo plazo, en estos casos no se debe considerar para el clculo del capital de
trabajo neto.
En una situacin de certidumbre, la poltica de capital de trabajo es tener al mnimo posible las cuentas del activo
circulante. Lo contrario ocurre cuando se tiene una situacin de incertidumbre, ya que se requiere tener cierto
nivel de efectivo e inventarios para cubrir las desviaciones que se puedan presentar.
El examen de los ciclos de operacin y de conversin de efectivo en una empresa es importante para analizar su
liquidez. Entre las decisiones de la poltica de capital de trabajo se encuentran las siguientes:
Inversin: nivel de capital de trabajo.

Financiamiento: proporcin de las deudas a corto y largo plazo.
Determinar el nivel ptimo de inversin en capital de trabajo comprende un anlisis de las interrelaciones entre
rentabilidad y riesgo, ya que:
Mayores niveles de capital de trabajo reducen la rentabilidad.
Mayores niveles de capital de trabajo reducen el riesgo de dificultades financieras.
Determinar las proporciones ptimas de deuda a corto plazo y largo plazo tambin suponen un anlisis de las
interrelaciones entre rentabilidad y riesgo, puesto que:
Mayores proporciones de deuda a corto plazo incrementan la rentabilidad debido a sus costos
generalmente ms bajos por concepto de intereses.
Mayores proporciones de deuda a corto plazo incrementan el riesgo de dificultades financieras.
La poltica general de capital de trabajo implica analizar el impacto que ejercen en conjunto la decisin de
inversin de capital de trabajo y la decisin de financiamiento en el riesgo y la rentabilidad de la empresa.
4.2 Razn de capital de trabajo

Para revisar el tema de razn de capital de trabajo observa el siguiente ejemplo de la compaa ZERO:
COMPAA ZERO
BALANCE GENERAL
AL 31 DICIEMBRE DE CADA AO
(MILLONES DE PESOS)
2009 2010 2011 2009 2010 2011
ACTIVOS: PASIVOS:
Efectivo 200 230 500 Proveedores 500 640 1,000
Clientes 500 575 800 Otras cuentas por pagar 600 780 850
Inventarios 600 690 1,500 Total Pasivo Circulante 1,100 1,420 1,850
Total Activo Circulante 1,300 1,495 2,800
Prstamo Largo Plazo 1,000 700 2,250
Total pasivo largo plazo 1,000 700 2,250
Pasivo Total 2,100 2,120 4,100
Equipo de transporte 3,000 3,000 4,000
Depreciacin de equipo de (500) (575) (900) CAPITAL:

transporte
Terreno 1,000 1,000 2,000 Capital Social 2,000 2,000 2,000
Total Activo Fijo 3,500 3,425 5,100 Utilidades Retenidas 500 700 800
Utilidad del ejercicio 200 100 1,000
Total Capital Contable 2,700 2,800 3,800
Activo Total 4,800 4,920 7,900 Activo Pasivo + Capital 4,800 4,920 7,900
Capital de trabajo neto 200 75 950
Razn circulante 1.18 1.05 1.51
En el ejemplo anterior puedes ver cmo el capital de trabajo disminuy drsticamente del 2009 al 2010, pero se
recuper para el 2011; esto se puede ver tambin con la razn circulante y la prueba del cido que se indican al
final de la tabla.
El capital de trabajo neto se calcul restando al activo circulante el pasivo circulante; para la prueba circulante se
divide el activo circulante entre el pasivo circulante.
La situacin anterior se debe a que se increment en el 2010 en mayor proporcin el pasivo circulante (1,420
1,100 = 320 = 29%) contra el incremento que se tuvo en el activo circulante (1,495 1,300 = 195 = 15%). Lo
contrario ocurre en el 2011, donde el incremento del activo circulante (2,800 1,495 = 1,305 = 87%) fue mucho
mayor que el incremento en las cuentas del pasivo circulante (1,850 1,420 = 430 = 30%).
Adems, si realizas un anlisis vertical del balance general se observa lo siguiente:
2009 2010 2011
Activo Circulante / Activo Total 27% 30% 35%
Pasivo Circulante / Activo Total 23% 29% 23%
En el anlisis anterior se observa cmo las cuentas del activo circulante cada ao aumentaron en proporcin del
activo total (cambia de un 27 a un 30% del ao 2009 al 2010), mientras que el pasivo circulante slo se
increment en el 2010, ao en el que disminuy el capital de trabajo por el incremento en las cuentas de pasivo
circulante.
Es recomendable que se analice el ciclo de conversin de efectivo por medio de la siguiente frmula:
(Perodo de conversin de inventario)+

Ciclo de conversin de efectivo = (Perodo de cobranza de las cuentas por cobrar)
(Perodo de diferimiento de las cuentas por pagar)
A continuacin se presenta un ejemplo del ciclo de conversin de efectivo:
Suponiendo los siguientes datos:
2010 2011
Perodo de conversin de inventario (das) 90 80
Perodo de cobranza de las cuentas por cobrar (das) 40 30
Perodo de diferimiento de las cuentas por pagar (das) 10 0
Ciclo de conversin de efectivo 120 110
Con el ejemplo anterior puedes ver cmo en el 2011 la empresa logr disminuir su ciclo de conversin de efectivo
por dos razones: logr bajar en 10 das (90 a 80) los das de conversin de inventario y logr bajar 10 das (40 a 30)
el tiempo que tarda en cobrar a los clientes.
Cierre
Para concluir es importante que conozcas algunas medidas para disminuir el ciclo de conversin de efectivo:
1. Procesar y vender ms rpido los inventarios.

2. Cobrar ms rpido.
3. Tardarse ms en el pago de las cuentas por pagar (apalancarse en los proveedores).
4. Aprovechar el crdito y plazos de pago.
En la siguiente figura se presentan las razones financieras bsicas de liquidez que durante este curso se estarn
analizando:
Liquidez Frmula Medicin
Capital de trabajo Activo corriente Pesos
Capital neto de trabajo Activo corriente Pasivo corriente Pesos
Razn corriente Activo corriente/Pasivo corriente Pesos
Prueba cida (Activo corriente Inventario)/Pasivo corriente Pesos

Checkpoint
Antes de dar por concluido el tema asegrate de comprender:
En qu consiste el capital de trabajo bruto y el capital de trabajo neto.

Cmo se relaciona la poltica de capital de trabajo con los niveles de las cuentas de activo
circulante y con la manera en que se van a financiar los activos.
Cmo se calcula el ciclo de conversin de efectivo.
Referencias
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administracin Financiera (14 ed.).
Bibliografa
Libro de texto:
Learning.
ISBN: 9786074812459
Captulo 4. Terminacin del ciclo contable
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administracin Financiera (14a ed.). Mxico:

Cengage Learning.
ISBN: 9789708300148
Captulo 14. Poltica del capital de trabajo
ISBN: 9786071510013
Tema 5. Anlisis bsico de estados financieros
Introduccin
El anlisis financiero es algo primordial en las empresas. No saber interpretar la informacin financiera puede llevarte
a tomar una mala decisin, e inclusive a la bancarrota.
Tienes que considerar la importancia de registrar contablemente las transacciones de manera correcta, ya que si en la
contabilidad se tiene informacin que no es de calidad, las decisiones se basarn en dicha informacin; por lo tanto, las
decisiones no necesariamente sern las mejores (Trash in Trash out).
Dentro de los anlisis financieros conocers la aplicacin del anlisis vertical, horizontal y de tendencias, tanto del
balance general como del estado de resultados.
Con el modelo costovolumenutilidad podrs conocer las ventas mnimas que se requieren para no tener prdidas
(punto de equilibrio), y las ventas que se requieren para que el negocio sea rentable, con base en lo que esperan los
dueos.
Explicacin
En este tema podrs ver dos tipos de anlisis financiero: el anlisis vertical y el anlisis horizontal.
5.1 Anlisis vertical
Segn Warren y Reeve (2010), el anlisis vertical es el que utiliza los porcentajes para mostrar la relacin de cada uno
de los componentes con el total dentro de un solo estado financiero. El anlisis horizontal es el anlisis del porcentaje
en los incrementos y decrementos de las partidas relacionadas en los estados financieros comparativos.
A continuacin se presenta un ejemplo del anlisis vertical para el estado de resultados:

ANLISIS DE PORCENTAJES INTEGRALES (ANLISIS VERTICAL)
COMPAA MAXI
2010 % 2011 %
VENTAS 5,000 100% 7,000 100%
COSTO DE VENTAS 3,500 70 4,500 64
UTILIDAD BRUTA 1,500 30 2,500 36
GASTOS DE OPERACIN
GASTOS DE ADMINISTRACIN 500 10 700 10
GASTOS DE VENTA 300 6 500 7
UTILIDAD DE OPERACIN 700 14 1,300 19
OTROS GASTOS 10 0 50 1
UTILIDAD ANTES DE GASTOS FINANCIEROS 690 14 1,250 18
GASTOS FINANCIEROS 150 3 500 7

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 540 11 750 11
IMPUESTOS 162 3 225 3

UTILIDAD NETA 378 8 525 8
Como se muestra en la tabla anterior, para el anlisis vertical, debes tomar el rubro de las ventas como el 100% y
comparar todos los conceptos con las ventas. Al comparar dos periodos te puedes dar cuenta de cmo cambia la
estructura de las cuentas.
Para el ejemplo que se muestra puedes ver cmo la utilidad bruta (margen) subi de 30% a 36% del 2010 al 2011.
Adems se tuvo un incremento en los gastos financieros al pasar del 3% al 7% y en total, en el ao, se tiene el mismo
porcentaje (8%) en la utilidad neta sobre ventas.
A continuacin se presenta un ejemplo del anlisis vertical para el balance general:
ANLISIS DE PORCENTAJES INTEGRALES (ANLISIS VERTICAL)
COMPAA MAXI
BALANCE GENERAL
2010 % 2011 %
ACTIVOS
BANCOS 1,000 8 1,250 9
INVERSIONES TEMPORALES 100 1 100 1
CUENTAS POR COBRAR CLIENTES 2,100 18 2,500 19
INVENTARIOS 1,500 13 1,800 14
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 50 0 100 1
ACTIVO CIRCULANTE 4,750 40 5,750 43

INVERSIONES EN ACCIONES 350 3 - 0
MAQUINARIA Y EQUIPO NETO 2,500 21 2,975 22
EDIFICIOS NETO 500 4 800 6
TERRENOS 3,500 30 3,500 26
GASTOS PREOPERATIVOS 250 2 200 2
ACTIVO TOTAL 11,850 100% 13,225 100%
PASIVOS
PROVEEDORES 800 7 1,300 10
BANCOS C.P. 2,000 17 1,500 11
BANCOS L.P. EN C.P. 1,000 8 1,500 11
OTROS PASIVOS C.P. 150 1 150 1
PASIVO CORTO PLAZO 3,950 33 48 4,450 34 48
BANCOS L.P. 4,000 34 4,500 34
OBLIGACIONES 250 2 300 2
PASIVO LARGO PLAZO 4,250 36 52 4,800 36 52
PASIVO TOTAL 8,200 69 100% 9,250 70 100%
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL 2,000 17 2,000 15
PRIMA EN VENTA DE ACCIONES 100 1 100 1
UTILIDADES RETENIDAS 1,172 10 1,350 10
UTILIDAD DEL EJERCICIO 378 3 525 4
CAPITAL CONTABLE 3,650 31 3,975 30
PASIVO + CAPITAL 11,850 100% 13,225 100%

Como se muestra en la tabla anterior, para el anlisis vertical debes tomar el rubro del activo total
como el 100%, y comparar todos los conceptos con dicha cuenta. Por ejemplo: para el rubro de
pasivo a corto plazo tienes que dividir $3,950 entre $11,850 (activo total); el resultado es que el
pasivo a corto plazo representa 33% del activo total. Con este anlisis puedes conocer la estructura
financiera de la empresa.
Del anlisis anterior puedes ver que la empresa se encuentra con 1% ms de pasivos en el 2011 que
el ao anterior. En el ao 2010 tena 69% de pasivo por 31% de capital y para el siguiente ao
(2011) pas a 70% de pasivo y 30% de capital.
El activo circulante, en el ao 2011, aument en mayor medida que el pasivo circulante; esto es
bueno para la liquidez de la empresa. El activo circulante pas de representar un 40%, en el 2010, a
43% en el 2011, mientras que el pasivo circulante pas de 33% a 34%.
Los siguientes puntos del anlisis vertical son los ms importantes que debes de analizar y tomar
en cuenta:
Efectivo y cajas
No es rentable tener grandes cantidades de efectivo que no estn generando intereses.
Inversiones
Siempre y cuando sean rentables no hay problema si representan una porcin importante de activos.
CxC
Ventas realizadas a crdito. Puede que la empresa no reciba efectivo por las ventas, pero s pagar gastos y costos; la
empresa debe tener polticas de cartera adecuadas.
Inventarios
Debe representar slo lo necesario. En empresas de servicio es 0.
Activo fijo
En empresas industriales suelen ser representativos, pero no en las empresas de servicios.
Pasivos CP
Deben de ser poco representativos y menores a los activos circulantes (CNT).

5.2 Anlisis horizontal
A continuacin se presenta un ejemplo del anlisis horizontal para el estado de resultados:
ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS

COMPAA VENDI
(MILLONES DE PESOS)
VARIACIN VARIACIN NDICES

2010 2011 % %
VENTAS 8,000 10,000 2,000 25 1.25
COSTO DE VENTAS 4,500 5,000 500 11 1.11
UTILIDAD BRUTA 3,500 5,000 1,500 43 1.43
GASTOS DE OPERACIN:
GASTOS DE ADMINISTRACIN 1,000 2,000 1,000 100 2.00
GASTOS DE VENTA 1,500 1,700 200 13 1.13
UTILIDAD DE OPERACIN 1,000 1,300 300 30 1.30
OTROS GASTOS 200 100 (100) (50) 0.50
UTILIDAD ANTES GASTOS FINANCIEROS 800 1,200 400 50 1.50
GASTOS FINANCIEROS 500 500 - - 1.00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 300 700 400 133 2.33
IMPUESTOS 90 210 120 133 2.33
UTILIDAD NETA 210 490 280 133 2.33
Basado en el anlisis anterior puedes ver cmo la utilidad se increment, ya que se tuvo un
crecimiento en ventas de $8,000 a $10,000, pero adems el cambio en ventas ($2,000) fue mayor
que el cambio en el costo de ventas ($500), generando un mayor margen en porcentaje que el que
se tena en el ao anterior (44% [$3,500 entre $8,000] en el 2010 comparado con 50% [$5,000
entre $10,000] en el 2011).
En la parte de gastos se duplic el gasto de administracin, pasando de $1,000 a $2,000; esto se

compens con el incremento en la utilidad bruta ($1,500), y gener hasta el final un incremento de
$280 comparado con el ao anterior, lo que equivale a un 133%.
A continuacin se presenta un ejemplo del anlisis horizontal para el balance general:

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS
COMPAA VENDI
BALANCE GENERAL
VARIACIN VARIACIN NDICES
2010 2011 $ %
ACTIVOS
BANCOS 100 320 220 220 3.20
INVERSIONES TEMPORALES 80 20 (60) (75) 0.25
CUENTAS POR COBRAR CLIENTES 250 300 50 20 1.20
INVENTARIOS 300 370 70 23 1.23
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 120 110 (10) (8) 0.92
ACTIVO CIRCULANTE 850 1,120 270 32 1.32
INVERSIONES EN ACCIONES 130 130 - - 1.00

MAQUINARIA Y EQUIPO NETO 1,580 1,680 100 6 1.06
EDIFICIOS NETO 850 750 (100) (12) 0.88
TERRENOS 1,000 1,000 - - 1.00
GASTOS PREOPERATIVOS 150 140 (10) (7) 0.93
ACTIVO TOTAL 4,560 4,820 260 6 1.06
PASIVOS
PROVEEDORES 150 140 (10) (7) 0.93
BANCOS C.P. 190 340 150 79 1.79
BANCOS L.P. EN C.P. 200 200 - - 1.00
OTROS PASIVOS C.P. 60 90 30 50 1.50
PASIVO CORTO PLAZO 600 770 170 28 1.28

BANCOS L.P. 800 600 (200) (25) 0.75
OBLIGACIONES 1,000 800 (200) (20) 0.80
PASIVO LARGO PLAZO 1,800 1,400 (400) (22) 0.78

PASIVO TOTAL 2,400 2,170 (230) (10) 0.90
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL 1,500 1,500 - - 1.00
PRIMA EN VENTA DE ACCIONES 400 400 - - 1.00
UTILIDADES RETENIDAS 50 260 210 420 5.20
UTILIDAD DEL EJERCICIO 210 490 280 133 2.33
CAPITAL CONTABLE 2,160 2,650 490 23 1.23

PASIVO + CAPITAL 4,560 4,820 260 6 1.06
Revisando el anlisis horizontal del balance general puedes ver que el incremento en el activo
($260) se debi principalmente al incremento en la cuenta de efectivo ($220). Algo relevante del
anlisis es que el incremento en el activo circulante ($270) es mayor que el incremento en la cuenta
de pasivo circulante ($170); esto mejora la liquidez de la empresa y se puede comprobar tanto con
la razn circulante como con la prueba del cido, aspectos que se revisarn en los siguientes temas.
Como estructura financiera tambin puedes ver una mejora, ya que se increment la cuenta de
capital ($490) por las utilidades y se disminuy la cuenta de pasivo ($230), principalmente por el
pago al banco ($200) y a las obligaciones ($200). Lo anterior genera que la empresa se encuentre
con menos pasivo que el ao anterior, al pasar de pasivo 53% ($2,400 entre $4,560) / capital 47%
($2,160 entre $4,560) en el 2010, a pasivo 45% ($2,170 entre $4,820) / capital 55% ($2,650 entre
$4,820) en el 2011.
Algunos puntos importantes que debes de considerar del anlisis horizontal o de tendencias:
A continuacin se presenta un ejemplo del anlisis de tendencias (horizontal) para el estado de
resultados:
ANLISIS DE TENDENCIAS
COMPAA VERMIN
( MILLONES)
2008 2009 2010 2011
VENTAS 3,000 3,300 3,500 4,000
COSTO DE VENTAS 1,500 1,700 2,100 2,300
UTILIDAD BRUTA 1,500 1,600 1,400 1,700
GASTOS DE OPERACIN
UTILIDAD DE OPERACIN 700 580 360 420
ANLISIS DE TENDENCIAS PORCENTUALES

COMPAA VERMIN
(%)
2008 2009 2010 2011

VENTAS 100 110 117 133
COSTO DE VENTAS 100 113 140 153
UTILIDAD BRUTA 100 107 93 113
GASTOS DE OPERACIN
UTILIDAD DE OPERACIN 100 83 51 60
Con el anlisis horizontal (tendencias) se debe tomar como base el ao ms antiguo, en este caso
el 2008, y se comparan los siguientes aos con el ao base. Por ejemplo, para el rubro de ventas, el
2008 se toma como 100% y los siguientes aos se dividen entre el 2008. El dato del 2009 (110) se
obtiene de dividir los $3,300 del 2009 entre los $3,000 del 2008, y se establece como porcentaje o
se multiplica por cien. Para el 2010 sera lo mismo: los 117 se obtienen dividiendo los $3,500 del
2010 entre los $3,000 del 2008, y se multiplica por cien.
Con los datos anteriores se muestra, para el ao 2009, un incremento en ventas del 10%, para el
ao 2010 un incremento del 17% sobre el ao base, y as sucesivamente. El rubro que tiene el
impacto ms fuerte es el incremento en los gastos de venta. Al final del ao se tiene que existe una
tendencia a la baja en cuanto a utilidad se refiere, no porque se tengan mayores ventas quiere decir
que se tendrn mayores utilidades.
A continuacin se presenta un ejemplo del anlisis de tendencias (horizontal) para el balance

general:
ANLISIS DE TENDENCIAS
COMPAA VERMIN
BALANCES GENERALES
( MILLONES)
2008 2009 2010 2011
ACTIVOS
EFECTIVO 1,330 1,111 1,037 1,479
CUENTAS POR COBRAR 500 700 550 650
INVENTARIOS 300 400 500 600
ACTIVO CIRCULANTE 2,150 2,221 2,132 2,779
INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS 100 100 100 100

MAQUINARIA Y EQUIPO NETO 1,100 1,400 1,900 2,100
EDIFICIO NETO 600 450 500 300
TERRENOS 800 800 800 1,000
PATENTES 100 90 80 70
ACTIVO TOTAL 4,850 5,061 5,512 6,349
PASIVO
PROVEEDORES 450 600 650 800
PASIVO BANCARIO C. P. 1,000 900 800 1,500
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 50 30 20 -
PASIVO CIRCULANTE 1,500 1,530 1,470 2,300
PASIVO BANCARIO L.P. 1,500 1,800 2,500 2,500
PASIVO TOTAL 3,000 3,330 3,970 4,800
CAPITAL
CAPITAL SOCIAL 1,500 1,500 1,500 1,500
UTILIDADES RETENIDAS 350 231 42 49
CAPITAL CONTABLE 1,850 1,731 1,542 1,549
PASIVO + CAPITAL 4,850 5,061 5,512 6,349
ANLISIS DE TENDENCIAS PORCENTUALES
COMPAA VERMIN
BALANCES GENERALES
(%)
2008 2009 2010 2011
ACTIVOS
EFECTIVO 100 84 78 111
CUENTAS POR COBRAR 100 140 110 130
INVENTARIOS 100 133 167 200
ACTIVO CIRCULANTE 100 103 99 129
INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS 100 100 100 100

MAQUINARIA Y EQUIPO NETO 100 127 173 191
EDIFICIO NETO 100 75 83 50
TERRENOS 100 100 100 125
PATENTES 100 90 80 70
ACTIVO TOTAL 100 104 114 131
PASIVO
PROVEEDORES 100 133 144 178
PASIVO BANCARIO C. P. 100 90 80 150
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 100 60 40 -
PASIVO CIRCULANTE 100 102 98 153
PASIVO BANCARIO L.P. 100 120 167 167
PASIVO TOTAL 100 111 132 160
CAPITAL
CAPITAL SOCIAL 100 100 100 100
UTILIDADES RETENIDAS 100 66 12 14
CAPITAL CONTABLE 100 94 83 84
PASIVO + CAPITAL 100 104 114 131
Como lo viste en el estado de resultados, el clculo es el mismo. Observa el ejemplo, para el rubro
de activo total, el 2008 se toma como 100%, y los siguientes aos se dividen entre el dato del 2008.
El dato del 2009 (104) se obtiene de dividir los $5,061 del 2009 entre los $4,850 del 2008, y se
establece como porcentaje o se multiplica por cien. Para el 2010 sera lo mismo, los 114 se obtienen
dividiendo los $5,512 del 2010 entre los $4,850 del 2008, y se multiplica por cien.
5.3 Modelo costo-volumen-utilidad
Segn Ramrez (2008), el modelo costo-volumen-utilidad es un apoyo fundamental en la

actividad de planeacin; es decir, en el diseo de las acciones que permitirn lograr el desarrollo
integral de la empresa al igual que los presupuestos. La finalidad de este modelo es que puedas
ver el impacto que se tendr en la utilidad por una variacin en cualquiera de las siguientes
variables:
1. Precio: se ha vuelto una variable cada vez menos controlable por la empresa, ya que para
lograr ser competitivo tiene que regirse por los precios del mercado, buscando reducir el
precio comparado con su competencia directa.
2. Volumen: esta variable depende mucho del mercado (demanda). Se recomienda que la
empresa realice estudios de mercado para conocer las necesidades, y as establecer los
volmenes requeridos.
3. Costo: esta variable s es controlable por la empresa; lo ideal es que se logre hacer lo ms
eficiente posible para tener el costo lo ms bajo posible.
A continuacin puedes ver un resumen de las cuentas que integran la utilidad de operacin:
Ventas
(-) Costos variables
(=) Margen de contribucin
(-) Costos fijos
(=) Utilidad de operacin
Tambin se deben de considerar las siguientes frmulas bsicas del Modelo de Costo-Volumen-
Utilidad:
Margen de contribucin unitario = Precio de venta unitario - Costos variables unitarios
Margen de contribucin = Ventas Costos variables
Costos fijos totales

Punto de equilibrio en unidades =
Margen de contribucin unitario
Ventas en unidades Punto de equilibrio
Margen de seguridad en en unidades
=
unidades
El punto de equilibrio es el punto donde los ingresos son iguales que los costos. Para calcular el
punto de equilibrio slo se tienen que dividir los costos fijos entre el margen de contribucin
unitario (precio unitariocosto unitario).
Costos fijos totales

Punto de equilibrio =
Margen unitario
A continuacin se presenta un ejemplo para el clculo del punto de equilibrio para aplicar el
modelo costo-volumen-utilidad:
La empresa Graphic vende sus productos en $10 pesos cada uno y su costo variable es de $5
pesos. Se tiene un costo fijo de $100,000 pesos.
Con base en los datos anteriores puedes calcular el punto de equilibrio al dividir los cien mil pesos
entre el margen de contribucin unitario (10 5 =5), teniendo como resultado 20,000 unidades.
100,000
10-5
Si quieres obtener el punto de equilibrio en monto, tendras que considerar el margen de

contribucin en porcentaje; es decir, 100,000 entre 50% (margen entre ventas), que da como
resultado $200,000 pesos. Para comprobarlo puedes multiplicar las 20,000 unidades por el precio
de venta: $10 = $200,000 pesos.
100,000
50%
El modelo se puede ajustar considerando la informacin con la que se cuente, se puede incluir
cierta utilidad deseada y se pueden realizar anlisis para ver los impactos en las variables de
precio, costo y volumen.
Otras herramientas administrativas que se deben considerar para un buen anlisis son las
siguientes:
Utilidad meta: se utiliza para determinar la cantidad de unidades que deben producirse,
para alcanzar un monto especfico de utilidad, ya sea antes o despus de impuestos. Es una
adaptacin del punto de equilibrio.
Gastos fijos + Utilidad meta

Ventas en unidades para alcanzar la utilidad meta =
Utilidad meta
1 Gastos fijos+ =
Ventas en unidades para alcanzar la utilidad meta = (1 -Tasa de impuestos)
Apalancamiento operativo: es una medida de la sensibilidad de la utilidad de operacin,

respecto de los cambios en las ventas.
Margen de contribucin
Grado de apalancamiento operativo =
Utilidad de operacin
Apalancamiento financiero: sirve para medir la sensibilidad de las utilidades de la

empresa, debido a sus gastos financieros.
Utilidad de operacin
Grado de apalancamiento financiero =
Utilidad antes de impuestos
Cierre
En este tema pudiste ver que el anlisis financiero es fundamental en las empresas para tomar las mejores decisiones.
Adems viste que dentro de los anlisis financieros existe el anlisis horizontal para conocer los incrementos y
decrementos de las cuentas de un perodo a otro.
Por otra parte, el anlisis vertical se utiliza para conocer la estructura financiera por medio de la proporcin de cada
cuenta, ya sea contra las ventas o contra el activo total; de igual manera el anlisis de tendencias se utiliza para
conocer la tendencia que se tiene de cada cuenta con base en datos histricos.
No olvides que existe otro anlisis para conocer el impacto de las variaciones en las variables de precio, volumen de
costo, ste es el anlisis de costo-volumen-utilidad o punto de equilibrio.
Checkpoint
Los factores clave del anlisis financiero para la toma de decisiones.

La importancia del anlisis horizontal y vertical.
Los pormenores del anlisis de costo-volumen-utilidad (punto de equilibrio).
Referencias
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11 ed.). Mxico: Cengage
Learning.
Ramrez, D. (2013). Contabilidad Administrativa (9 ed.). Mxico: McGraw Hill.
(Consulta gratuitamente la versin electrnica de este libro en la coleccin de eBooks de
McGraw Hill de la Biblioteca Digital http://millenium.itesm.mx)
Bibliografa
Libro de texto:
Learning.
ISBN: 9786074812459
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de administracin financiera (14a ed.). Mxico:

Cengage Learning.
Ramrez, D. (2013). Contabilidad administrativa (9a ed.). Mxico: McGraw Hill.
Captulo 5. El modelo o relacin costo-volumen-utilidad
Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad financiera (6a ed.). Mxico: McGraw Hill.
Tema 6. Razones financieras
Introduccin
Por qu las empresas realizan anlisis de razones financieras?

Dentro del anlisis financiero se encuentra el anlisis de razones financieras, las cuales te servirn
de indicadores para comparar la empresa con la industria o con otros perodos de la misma
empresa. Las razones financieras son clculos que involucran dos o ms partidas de los estados
financieros; se consideran una herramienta muy til, tanto para usuarios internos como externos, y
representan una fotografa de la situacin de la empresa.
Cuando no puedas conseguir la informacin de la industria o competencia, para compararlo con tu
empresa, puedes analizar la empresa en diferentes perodos de tiempo, para identificar si la
empresa ha mejorado. Para complementar el anlisis de las razones financieras se debe considerar
la situacin de la industria, analizar el mercado, as como las variables que afectan directamente el
negocio. Esto te ayudar para emitir un mejor comentario sobre los resultados obtenidos.
Explicacin
Para Besley y Brigham (2009), desde el punto de vista de un inversionista, la finalidad del anlisis de estados
financieros es pronosticar el futuro; desde el punto de vista del director, el anlisis de estados financieros es til
como una forma de anticipar condiciones futuras, pero lo ms importante, como punto de partida para planear
acciones que influyan en el curso futuro de los acontecimientos.
A continuacin se presentan los anlisis de liquidez, rentabilidad y DuPont.
6.1 Liquidez
La liquidez de la empresa se mide por el grado en que sta puede cubrir con sus obligaciones de corto plazo. Un
activo se considera lquido por su facilidad de convertirse en el corto plazo en efectivo.
Las empresas utilizan sus cuentas de activo circulante, inventario y cuentas por cobrar como la principal fuente
para obtener los recursos para pagar las deudas adquiridas. Como estudiaste en temas anteriores, aqu entra
el capital de trabajo, el cual se calcula restando a los activos circulantes y los pasivos circulantes.
A continuacin se te presentan las principales frmulas relacionadas con la liquidez:
Nombre de frmula Frmula Uso o interpretacin
Veces que el activo circulante

puede cubrir el pasivo
circulante. La liquidez de la
Activo circulante empresa disminuye si las
Razn circulante Razn circulante =
Pasivo circulante cuentas de pasivo circulante
aumentan, en mayor medida
que las cuentas del activo
circulante.
Activo circulante - Inventarios

Prueba del cido =
Pasivo circulante Veces que el activo circulante,
Prueba del cido
ms lquido de la empresa
(razn de liquidez
Efectivo + Equivalentes de efectivo + pueden cubrir el pasivo
inmediata)
Cuentas por cobrar circulante.
Prueba del cido =
Pasivo circulante
Ventas a crdito
Rotacin de cuentas Rotaciones de cuentas por Veces que se crean y cobran
= Cuentas por cobrar
por cobrar cobrar las cuentas por cobrar.
promedio
Das que se tardan en cobrar

Cuentas por cobrar las cuentas por cobrar, en
Perodo promedio de Perodo promedio de funcin de las ventas; es decir,
= Promedio de ventas diarias a
cobranza cobro promedio en que las cuentas
crdito por cobrar estuvieron
pendientes de cobro.
Rotacin de Costo de ventas Veces que se compra y termina

Rotacin de inventarios =
inventario Inventario promedio el inventario.
Inventario Das que, en promedio, se

Das de inventario Das de inventario
= Costo de ventas promedio requieren para comprar, vender
promedio disponibles promedio
diario y reponer los inventarios.
Compras a crdito
Rotacin de cuentas Rotacin de cuentas por Veces que se compran y pagan
= Cuentas por pagar
por pagar pagar las cuentas por pagar.
promedio
Perodo promedio de 360 Das que se tarda la compaa

Perodo promedio de pago =
pago Rotacin de cuentas por pagar en pagar sus cuentas.
6.2 Anlisis de rentabilidad

Para Warren y Reeve (2010), la capacidad de una empresa para obtener utilidades depende de la eficiencia y de la
eficacia de sus operaciones, as como de los recursos de que disponga. Por lo tanto, el anlisis de rentabilidad se
concentra principalmente en la relacin entre los resultados de las operaciones y los recursos disponibles para la
empresa.
Para Besley y Brigham (2009), la rentabilidad es el resultado neto de las diferentes polticas y decisiones de la
empresa; muestra los efectos combinados de la administracin de liquidez, activos y deuda sobre los resultados
operativos.
A continuacin se te presentan las principales frmulas relacionadas con la rentabilidad:
Nombre de frmula Frmula Uso o interpretacin
Grado de efectividad de
la empresa para utilizar
sus activos. Para la
frmula, hay que restar
Razn de ventas netas Ventas netas las inversiones a largo
Razn de ventas netas sobre activos =
sobre activos Total de activos plazo al total de activos.
Se puede considerar el
dato de final de perodo,
o se puede utilizar el
promedio.
Utilidad neta + Grado de Grado de efectividad de

Tasa de rendimiento del Tasa de rendimiento del activo inters
= la empresa para utilizar
activo total total
Promedio del total de activos sus activos.
Utilidad neta Evaluar la rentabilidad de

Tasa de rendimiento del Tasa de rendimiento del capital
= Promedio del capital la inversin de los
capital contable contable
contable accionistas.
Las razones financieras mostradas son slo algunas de las ms utilizadas en la actualidad, ya que existen cientos
de razones que se pueden formular de los estados financieros y que pueden hacer relacin para los accionistas,
empleados, clientes o proveedores.
6.3 Anlisis DuPont
Siguiendo con el anlisis de rentabilidad, a continuacin se presenta el anlisis DuPont, que consiste en dividir
una razn en dos o ms que estn relacionadas para lograr mayor profundidad en el anlisis.
Anteriormente se present la frmula para calcular la rentabilidad del capital, en seguida se presenta el desglose
que forma el modelo DuPont:
Con el anlisis anterior puedes obtener el margen que mide el porcentaje de las ventas que logra convertirse en
utilidad; la rotacin de activos totales que mide el grado de utilizacin de los mismos y, por ltimo, la palanca
financiera que mide el grado de utilizacin de recursos externos empleados para financiar la compra de los
activos de la compaa.
A continuacin se presenta un ejemplo para aplicar el modelo DuPont:
Basado en la siguiente informacin, calcula el modelo DuPont:
Utilidad Neta: $490,0000

Promedio de capital contable: $2,405,000
Ventas: $10,000,000
Promedio de activo total: $4,690,000
Utilidad neta Ventas Activo total promedio

Modelo DuPont= x x
Ventas Activo total promedio Capital contable promedio
Basado en la frmula directa puedes tomar la utilidad neta entre el capital contable promedio y se obtiene
20.37%; sin embargo, si se analiza la frmula con el detalle observars con la primer divisin que se tiene un
margen a utilidad neta del 4.9% (490,000 entre 10, 000,000).
De la segunda divisin se obtiene 2.1 (10, 000,000 entre 4, 690,000) como rotacin de activos totales y, por
ltimo, con la tercer divisin se puede ver que la palanca financiera +1 es de 2.0 (4, 690,000 entre 2,405,000), lo
que seala la relacin que existe de los activos totales, en promedio, cunto se est adquiriendo con capital
contable.
Cierre
Para muchos directivos, las razones financieras son la herramienta ms utilizada para el anlisis financiero, y ste
se complementa con otras herramientas. Estos anlisis te ayudarn a conocer la situacin en una fecha
especfica, y realizar proyecciones financieras; gracias a los resultados obtenidos mediante las razones
financieras contars con datos que puedan sustentar tu toma de decisiones.
Si tienes dudas sobre cmo llevar a cabo alguna de las operaciones que viste en el tema, puedes acudir al libro de
texto y a los libros de consulta para ahondar.
Checkpoint
Las razones financieras fundamentales en la toma de decisiones.

Las principales razones financieras para el anlisis de la informacin.
Las razones financieras que ayudan a evaluar una empresa con la competencia y con ellas mismas en
diferentes perodos de tiempo.
Referencias
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administracin Financiera (14a ed.). Mxico: Cengage
Learning.
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.). Mxico: Cengage Learning.
Bibliografa
Libro de texto:
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.). Mxico:
Cengage Learning.
ISBN: 9786074812459
Libro de apoyo:

ISBN: 9789708300148
Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad Financiera (6a ed.). Mxico: McGraw

Hill.
ISBN: 9786071510013
Tema 7. Presupuesto
Introduccin
Cmo saber los resultados esperados de la empresa?
Los presupuestos sirven para que las compaas puedan, con base en la informacin que se tiene, realizar
escenarios, y con ello tomar las decisiones pertinentes. Imagina una compaa, como CEMEX, que tiene una gran
deuda y requiere de un anlisis de los presupuestos (proyecciones) para saber si contar con los recursos
suficientes para cubrir sus compromisos en el corto plazo.
Los administradores de las empresas utilizan los estados financieros para medir la situacin financiera de la
empresa. Estos mismos estados financieros te servirn de base para la planeacin de los siguientes aos, y poder
llevar el control de las operaciones que se manejan.
Para poder realizar el presupuesto necesitas haber definido qu es lo que se requiere para tener una direccin.
Los presupuestos te servirn como herramienta de control, y funcionan muy bien cuando se maneja una
administracin por objetivos.
Dentro del tema de presupuestos conocers los operativos y financieros.
Explicacin
Para Ramrez (2013), la estrategia del negocio es la piedra angular de todas las actividades de la organizacin,
con objeto de alcanzar su objetivo fundamental como empresa. En la actualidad, el ambiente de negocios est
sufriendo cambios constantes en las condiciones de mercado debido a la globalizacin, por lo que la empresa
debe tener claro cul es su razn de ser, su meta a alcanzar en el futuro y la manera en que se lograr esa meta.
Antes de realizar el presupuesto se debe realizar un anlisis de la industria; para tener claro dnde se encuentra la
empresa, se recomienda realizar un anlisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas), tanto
para la empresa como para cada rea. Las fortalezas y las debilidades se consideran factores internos, mientras
que las oportunidades y amenazas se consideran factores externos.
Segn Besley y Brigham (2009), el proceso de planeacin financiera comienza con un pronstico de las ventas
para los siguientes aos. Entonces se determinan los activos requeridos para satisfacer los objetivos de ventas y
se decide cmo financiar dichos activos. En ese momento es posible proyectar los estados de resultados,
balances generales y las utilidades y dividendos por accin, as como pronosticar las razones fundamentales.
Para realizar el presupuesto requieres de la participacin de todas las reas del negocio, as como de conocer las
variables que tendrn impacto en el mismo. Se debe considerar establecer metas, planes de accin para lograr
dichas metas, comparativas peridicas para ver los resultados de lo presupuestado comparado con lo real.
Para el presupuesto se definen metas de la empresa, as como de cada rea.
Antes de iniciar un presupuesto es necesario conocer el modelo de planeacin estratgica que junta los factores
explicados en el prrafo anterior. Este modelo tiene dos objetivos principales:
o Determinar claramente hacia dnde se quiere llegar.

o Evaluar la situacin para conseguir la misin.
Una empresa siempre afrontar dos tipos de decisiones fundamentales:
Decisiones operativas: para la mejora continua, hacer ms con menos.

Decisiones estratgicas: para elegir dnde, cmo y con quin competir tienen como misin fijar el
rumbo de la empresa.
El modelo de planeacin estratgica incluye ocho pasos o comprende ocho puntos importantes que toda
empresa debe de cubrir:
En el punto 1 y 2 se define dnde se quiere estar. Los puntos 3, 4, 5 y 6 nos indican la situacin actual de la
empresa por considerar todos los factores internos y externos del mercado. Y los puntos 7 y 8 responden a la
pregunta: cmo llegar a donde se quiere ir?
Segn Ramrez (2013), un presupuesto es un plan integrador y coordinador que se expresa en trminos
financieros respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una empresa para un perodo
determinado, con el fin de lograr los objetivos fijados por la alta gerencia.
En otras palabras, el presupuesto de la empresa consiste en cuantificar, en trminos monetarios y de manera
anticipada, la toma de decisiones y los objetivos establecidos, buscando que el efecto sirva como herramienta de
control.
Para elaborar un presupuesto, debers tomar en cuenta lo siguiente:
1. Variables macroeconmicas:
a. Tipo de cambio: esta variable puede ser de gran impacto cuando la compaa tiene transacciones
en diferentes divisas, ya que existe el riesgo por fluctuaciones cambiarias.
b. Inflacin: esta variable tiene un impacto en los costos de la compaa, tanto en la mano de obra
como en el costo de la materia prima.
c. Crecimiento del PIB: se utiliza para conocer el crecimiento esperado del pas, y as ver cunto
puede crecer la compaa en relacin a la industria y pas donde se encuentra.
d. Tasas de inters: esta variable tiene impacto cuando se tienen deudas.
e. Incrementos de salarios: tiene un impacto directo en el margen de contribucin de la compaa.
f. Cambios de gobierno: el cambio de gobierno puede traer consigo inestabilidad y, por lo tanto,
impacto en disminucin de inversin o en diversos factores que no son controlables por la
compaa.
Para analizar las variables macroeconmicas, puedes utilizar informacin del Banco de Mxico, estudios
econmicos de bancos como Banamex y estudios econmicos del ITESM.
2. Variables microeconmicas:
a. Definicin de precios: se establecen los precios a utilizar para los siguientes perodos, de manera
que se pueda calcular la proyeccin de ventas.
b. Definicin de volmenes a manejar: basado en la definicin de volmenes esperados, se pueden
calcular tanto las ventas como el detalle de costos variables proyectados.
c. Definicin de porcentaje de mrgenes: para la proyeccin es necesario que se establezca el
margen de contribucin esperada, por cada lnea de negocio, para conocer cul es su contribucin
al margen total de la compaa.
d. Definicin de montos de gastos: se debe establecer el monto de los gastos proyectados, y estos
se pueden evaluar como porcentaje sobre las ventas.
Ramrez (2013) define el presupuesto maestro como el conjunto de presupuestos que buscan, por un lado, la
determinacin de la utilidad o prdida que se espera tener en el futuro y, por el otro, formular estados financieros
presupuestados que permitan al administrador tomar decisiones sobre un periodo futuro, en funcin de los
planes operativos para el ao venidero.
El presupuesto, normalmente, se realiza para el siguiente ao y durante el ao se realizan ajustes, llamados
reproyecciones, pero siempre sin mover el presupuesto inicial que se estableci como meta.
El presupuesto maestro est integrado por el presupuesto de operacin y el presupuesto financiero.
Es posible resumir sobre el PM (presupuesto maestro) lo siguiente:
Resumen de los planes de una empresa, establece objetivos especficos para las ventas, produccin,
distribucin y las actividades financieras.
Resultado: presupuesto de efectivo, estado de resultados presupuestados y un balance general
presupuestado.
Flujo o diagrama del presupuesto maestro

7.1 Presupuesto de operacin
El presupuesto de operacin es la primera parte del presupuesto maestro y se refiere a las cuentas del estado de
resultados, sin incluir los gastos financieros e impuestos.
Para realizar el presupuesto de ventas se requiere un anlisis del mercado para conocer la demanda que se
espera del producto o servicio. Para este presupuesto debes involucrar al departamento de ventas para que estn
de acuerdo en la meta asignada. El clculo para determinar el presupuesto de ventas involucra la cantidad
estimada de ventas unidades y el precio por unidad estimado.
Cuando ya cuentes con el presupuesto de ventas podrs comunicar a las dems reas de la empresa para que
realicen sus presupuestos, basado en las ventas proyectadas. Para una empresa manufacturera el siguiente paso
es el presupuesto de produccin, con base en el presupuesto de ventas determinado para asegurar que tanto la
produccin como las ventas estn en equilibrio.
Unidades de venta presupuestadas
(+) Inventario final deseado de artculos terminados
(-) Inventario inicial de artculos terminados
(=) Total de unidades a ser producidas
Con la informacin de las unidades a producir podrs realizar el presupuesto de compra de materia prima (aqu
se debe involucrar al rea de compras). Se debe multiplicar el consumo de materia prima, por unidad, por las
unidades a producirse.
Las unidades que se deben comprar se calculan de la siguiente manera:
Materia prima necesaria para la produccin
(+) Inventario final de materia prima deseada
(-) Inventario inicial de materia prima
(=) Materia prima a ser comprada
El siguiente paso que debers realizar es el presupuesto de mano de obra. Debes considerar las unidades que se
van a producir y multiplicarlas por las horas de mano de obra que se requieren para producir cada unidad; este
resultado se multiplica por el costo por hora y se obtiene el costo total de la mano de obra directa.
Con este presupuesto podrs conocer la cantidad de personal que se requiere, y as determinar si con lo que se
tiene es suficiente o se tiene que ajustar el personal.
El siguiente paso que debers realizar es el presupuesto de gastos indirectos de fabricacin, como energticos,
mantenimiento, depreciacin, materiales indirectos, etc. Para realizar este presupuesto debes involucrar a todos
los centros de responsabilidad que realicen algn gasto indirecto. Debes calcular la tasa de aplicacin, para lo que
requieres determinar cul es el cost driver, que puede ser el total de horas de mano de obra.
Con todo lo anterior puedes calcular el costo de ventas:
Inventario inicial de materia prima
(+) Compras de materia prima
(-) Inventario final de materia prima
(=) Materia prima utilizada
(+) Mano de obra directa
(+) Gastos indirectos de fabricacin

(=) Costo total de manufactura
(+) Inventario inicial de producto terminado
(-) Inventario final de producto terminado
(=) Costo de ventas
Por ltimo debers calcular el presupuesto de gastos de administracin y venta. El primero se refiere a los
gastos por las funciones de administracin, direccin y control; el segundo se refiere a los gastos que hay
despus de que se produce el producto hasta que se vende.
7.2 Presupuesto financiero

Despus de realizar el presupuesto operativo debes efectuar el presupuesto financiero, el cual te servir de base
para poder completar el estado de resultados proyectado; con esta informacin puedes desarrollar el balance
general y el flujo de efectivo presupuestado. Por medio del presupuesto financiero podrs determinar el costo
integral de financiamiento para terminar la proyeccin del estado de resultados.
El presupuesto financiero est compuesto por el presupuesto de efectivo y el presupuesto de inversiones en
activos no circulantes.
El presupuesto de efectivo es clave para la liquidez de la empresa, por lo que debes analizar las entradas y
salidas de efectivo, proyectadas para esbozar los sobrantes o faltantes futuros. De aqu se proyectar qu hacer
con los sobrantes o, en su defecto, cmo conseguir los recursos faltantes.
Existen tres mtodos para realizar el presupuesto de efectivo:
Mtodos de entradas y salidas
Se divide en entradas y salidas normales y excepcionales. Las entradas se planean con base en las ventas y a la
poltica de cobranza, adems de entradas por otros cobros, como intereses. Tambin se deben considerar las
entradas por pasivos o capital. Dentro de las salidas se tienen principalmente los relacionados con el costo de
produccin, gastos de administracin y venta, as como pago de dividendos, intereses, o las inversiones en
activos no circulantes.
Mtodo del balance proyectado
Se calcula basado en diferencias de balances, entre el actual y el proyectado para determinar tanto el
movimiento de la cuenta de efectivo como el saldo final.
Mtodo del estado de resultados presupuestado
Inicia con la utilidad del estado de resultados proyectado, al cual se le suma la depreciacin y las amortizaciones;
a este resultado se debe agregar el cambio en capital de trabajo, en activos no circulantes, en el pasivo y en la
poltica de dividendos.
Por ltimo, debes realizar el balance general presupuestado considerando las caractersticas que tiene cada una de sus
cuentas. A continuacin se presenta un resumen de cada una de las cuentas:
Activos circulantes: el efectivo se obtiene del presupuesto de efectivo. La cuenta de inversiones temporales
depende de si en la proyeccin hubo sobrantes de efectivo. A las cuentas por cobrar al saldo inicial se le suman las
ventas a crdito y se le restan los cobros. En la cuenta de inventarios el saldo se obtiene del presupuesto de
operacin.
Activos no circulantes: al saldo inicial se le suman las adquisiciones y se le restan las ventas de dichos activos
considerando la cuenta respectiva de depreciacin.
Pasivo a corto plazo: para la cuenta de proveedores, al saldo inicial se le suman las compras a crdito y se le
restan los pagos efectuados.
Pasivo a largo plazo: al saldo inicial se le suman los nuevos pasivos y se le restan los pagos.
Capital contable: para el capital aportado debes considerar el saldo inicial y sumarle cualquier aportacin. En la
cuenta de capital ganado debes considerar el saldo inicial, sumarle las utilidades presupuestadas y restarle el
reparto de dividendos presupuestado.
Con lo anterior, logrars proyectar los estados financieros bsicos para visualizar la situacin de la empresa y tomar
decisiones acorde a los resultados obtenidos.
Cierre
Los presupuestos se realizan con la finalidad de tener un punto de referencia de lo que se espera en la empresa. Se debe
realizar todo el proceso para tener el presupuesto de los estados financieros, los cuales te servirn para monitorear cada
mes y compararlo con lo que se haba dicho, y analizar las variaciones para realizar los ajustes en tiempo. Por ello contar
con herramientas que faciliten su creacin, anlisis y manejo es vital para cualquier especialista en este rubro.
Checkpoint
La importancia del presupuesto como un plan que involucra a todas las reas de la
organizacin.
El uso y anlisis de variables macroeconmicas y microeconmicas.
Los requerimientos necesarios para calcular el presupuesto maestro.
Referencias
Ramrez, D. (2013). Contabilidad Administrativa (9 ed.). Mxico: McGraw Hill.

Bibliografa
Libro de texto:

ISBN: 9789708300148
Captulo 17. Planeacin y control financieros
Ramrez, D. (2013). Contabilidad Administrativa (9a ed.). Mxico: McGraw Hill.

ISBN: 9786071508454
Captulo 7: La planeacin y el presupuesto maestro
ISBN: 9786071510013
Tema 8. Valor de dinero en el tiempo
Introduccin
No es lo mismo 1,000 pesos hoy que 1,000 pesos dentro de 5 aos, la explicacin es por el valor del dinero en el
tiempo; durante el tiempo, el dinero pierde valor, ya que se requiere ms para comprar lo mismo.
Supn que hoy con 250,000 pesos puedes comprar un automvil ltimo modelo marca Mazda 3, pero hace unos
aos lo podas obtener por 200,000 pesos. Esto se debe a varios factores, primero porque el precio bajo fue un
precio introductorio y, por otro lado, porque los costos de produccin se incrementan, por lo que las agencias
ajustan sus precios basados en el comportamiento de mercado y las estrategias planteadas.
Una simple razn es que el dinero si lo tienes hoy, lo puedes invertir para convertirlo en un valor mayor; por lo
tanto, si recibes la cantidad inicial, dentro de x tiempo no valdr lo mismo, debes recibir dicha cifra ms el
porcentaje de incremento por la inflacin.
En este tema podrs conocer las frmulas y aplicacin del valor del dinero en el tiempo, especficamente sobre el
valor presente, valor futuro, anualidades y amortizaciones.
Explicacin
Un peso el da de hoy vale ms que un peso en el futuro, ya que al tener el dinero el da de hoy, lo puedes invertir
para generar ms en el futuro; esto es un costo de oportunidad. Los problemas relacionados con el valor del
dinero en el tiempo los puedes resolver con cualquiera de las siguientes opciones:
1. Mediante la lnea del tiempo (grfico).

2. Ecuacin numrica (presentando los clculos).
3. Calculadora financiera.
4. Frmulas de Excel.
8.1 Inters simple
En el inters simple los intereses no se reinvierten. sta es una herramienta que en la realidad casi no se aplica
por no considerar la reinversin de los intereses.
A continuacin se presentan las frmulas bsicas del Valor Presente y del Valor Futuro, mismas que son vitales
para el clculo del inters simple.
Valor Presente (VP) = Valor Futuro (VF)

(1+ r n)
Valor Futuro (VF) = Valor Presente (VP) * (1+ r n)
En estas frmulas r es la tasa de inters y n es el perodo.

A continuacin se presenta un ejemplo:
Cul es el valor futuro de $50,000 pesos, en 30 das, a una tasa de 5% quincenal?
Valor Futuro (VF) = (50,000) * (1+( 5%*2)) = 55,000
Comprobacin, si se aplica la frmula de valor presente se tiene:

55,000
Valor Presente (VP) = = 50,000
(1+ (5%*2))
Con el ejemplo anterior puedes ver que en un perodo de 30 das se obtiene 5,000 de intereses. Observa ahora la
siguiente situacin:
Si inviertes 100,000 pesos y al final de 9 meses obtienes 125,000, cul ser la tasa de inters?
Utilizando la frmula de valor futuro y despejando la r, se tiene:
125,000 = (100,000)*(x%*9) = 2.7778%
Comprobacin
Valor Futuro (VF) = (100,000)*(1+2.7778%*9) = 125,000
Con el ejemplo anterior puedes analizar si la tasa que te resulte es atractiva o conviene elegir algn otro
mecanismo de inversin.
Para tener $100,000 pesos dentro de 6 meses, cunto debes invertir al 20% anual?
100,000
(1+ (20%/12*6))
Con el ejemplo anterior puedes realizar escenarios para ver con diferentes tasas de inters cunto se tendra que
invertir para lograr el efectivo que se desea en el perodo seleccionado.
8.2 Inters compuesto

Por medio del inters compuesto los intereses se reinvierten, por lo que se obtiene un mayor rendimiento que el
inters simple.
Para Besley y Brigham (2009), el valor presente de un flujo de efectivo que se recibir dentro de n aos en el
futuro es la cantidad que si se tuviera hoy disponible, crecera hasta ser igual a su monto futuro a una tasa de
rendimiento particular.
Valor Futuro (VF)
Valor Presente (VP) =
(1+ r)n
Valor Futuro (VF) = (Valor Presente((VP)) * (1+ r)n

Donde r es la tasa de inters y n es el perodo. Para los clculos de inters compuesto puedes utilizar la
herramienta de frmulas en Excel, donde podrs utilizar la que se llama VA, VF y Tasa.
A continuacin se presentan ejemplos:
Cul es el valor futuro de $50,000 pesos, en 30 das, a una tasa de 5% quincenal?
=
Valor Futuro (VF) (50,000)*(1+5%)2 = 55,125
55,125
(1+ 5%)2
Con el ejemplo anterior puedes ver que en un perodo de 30 das se obtienen 5,125 de intereses, lo cual es mayor
que el inters simple por la reinversin de capital junto con los intereses.
A continuacin se presenta un ejemplo completo, para que sepas cmo aplicar los diferentes tipos de
capitalizacin:
Obtener el monto a recibir, al final de un ao, si se tienen $500,000 pesos a una tasa de inters del 25%, en las
siguientes opciones:
1. 25% anual capitalizable anualmente:
Valor Futuro (VF) = (500,000)*(1+(25%/1))1 = 625, 000
Esto te genera un inters de 125,000, que equivale a una tasa de 25.0% (125,000/500,000).
2. 25% anual capitalizable semestralmente:
Valor Futuro (VF) = (500,000)*(1+(25%/2))2 = 632, 813
3. 25% anual capitalizable trimestralmente:
Valor Futuro (VF) = (500,000)*(1+(25%/4)4 = 637, 215
4. 25% anual capitalizable mensualmente:
Valor Futuro (VF) = (500,000)*(1+(25%/12))12 = 640,366
Lo anterior se debe a que a mayor capitalizacin, mayor ser el rendimiento obtenido.
A continuacin se presentan ejercicios para ser resueltos por medio de Excel:
Si se tiene una tasa del 36% capitalizable trimestralmente, cul ser el valor de 250,000 pesos dentro de 3 aos?
La frmula a utilizar en Excel sera: = VF (36%/4,12,0,-250000) = $703,166.20
Utilizando la ecuacin numrica sera:
Valor Futuro (VF) = (250,000)*(1+(36%/4))12 = 703,166
Qu cantidad debes depositar en una inversin que da el 25% anual capitalizable anualmente para que al final
de cinco aos tengas $200,000 pesos?
200,000
(1+ (25%/1))1*5
Con Excel utilizaras la frmula: =VA (25%/1,5,0,-200000,0) = $65,536.00
8.3 Anualidades y amortizaciones

Para Besley y Brigham (2009), cuando los flujos de efectivo como los pagos de inters de un bono son
constantes y se reciben en intervalos iguales (podra ser una vez cada 12 meses), la serie de flujo de efectivo se
llama anualidad. Si los pagos tienen lugar al final de cada perodo se le llama anualidad ordinaria; si el pago es al
inicio, se le llama anticipada.
La ms comn es la ordinaria o diferida, que es en mes vencido.
Donde PA es el pago de la anualidad, r es la tasa de inters, y n es el perodo.

Observa a continuacin algunos ejemplos:
Si desde que nace un nio depositas $200 pesos por mes, hasta que llegue a 18 aos, y se tiene una tasa del 24%
anual convertible mensualmente, cunto recibirs al final?
En Excel aplicaras la siguiente frmula: =VF (24%/12,18*12,-200,0,0) = 710,505

Si los pagos se hacen al final de cada perodo, cul es el valor actual de 12 pagos de $2,500 pesos mensuales a
una tasa del 12% anual capitalizable mensualmente?
En Excel aplicaras la siguiente frmula: =VA (12%/12,12,-2500,0,0) = 28,138

Para Besley y Brigham (2009), si un prstamo debe rembolsarse con base en montos peridicos iguales
(mensuales, trimestrales o semestrales), se dice que es un prstamo amortizable.
Imagina que tu empresa pide un prstamo por 1 milln de pesos a una tasa del 8% anual y se pagan 250,000 por
ao.
A continuacin se presenta la siguiente tabla de amortizacin:
Ao 1 Saldo inicial Pago Inters Capital Saldo remanente
1 1,000,000 250,000 80,000 170,000 830,000
2 830,000 250,000 66,400 183,600 646,400
3 646,400 250,000 51,712 198,288 448,112
4 448,112 250,000 35,849 214,151 233,961
5 233,961 250,000 18,717 231,283 2,678
6 2,678 2,892 214 2,678 0
Siempre = pago Saldo inicial x tasa inters Pago - inters Saldo inicial - capital
Para el ejercicio anterior, el pago es fijo a excepcin del ltimo pago; el inters se calcula tomando el saldo inicial
y multiplicndolo por la tasa anual. El pago de capital sera la diferencia entre el pago y los intereses, as como el
saldo remanente sera el saldo inicial menos el capital, que es lo que se est abonando.
Cierre
Los temas anteriores son las bases para que puedas tomar decisiones acertadas, cuando implique valor del
dinero en el tiempo. Es de suma importancia que revises los temas anteriores con el objetivo de resolver
cualquier duda que te haya quedado. De igual manera busca relacionar lo que has visto previamente con los
contenidos de este tema para aumentar y mejorar la perspectiva que tienes sobre el anlisis de la informacin
financiera.
Checkpoint
El valor del dinero en el tiempo.

La importancia de las herramientas financieras en el clculo del valor del dinero (el
valor presente, el valor futuro, el clculo de tasas de inters, y el clculo de perodos,
anualidades y amortizaciones).
La importancia de manejar herramientas digitales para el clculo del valor del dinero en
el tiempo.
Referencias
Bibliografa
Libro de texto:

ISBN: 9789708300148
Captulo 4. Valor del dinero en el tiempo
ISBN: 9786071510013

Apuntes Analisis Información Financiera Tec Milenio

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Temario

Mdulo 1. Estados financieros bsicos y anlisis de cuentas circulantes

Tema 1. Anlisis de transacciones y su impacto en los estados financieros

1.1 Balance general

Tema 2. Estado de flujo de efectivo

2.1 Mtodo directo

Tema 3. Cuentas por cobrar e inventarios

3.1 Administracin de cuentas por cobrar

Tema 4. Administracin de capital de trabajo

4.1 Concepto de capital de trabajo

Mdulo 2. Anlisis e interpretacin de estados financieros

Tema 5. Anlisis bsico de estados financieros

5.1 Anlisis vertical

Tema 6. Razones financieras

7.1 Presupuesto de operacin

Tema 8. Valor del dinero en el tiempo

8.1 Inters simple

Activo = Pasivo + Capital

Activos: recursos propiedad de un negocio.

Estado de capital contable

Debe (Dbito) Haber (Crdito)

Si incrementa una cuenta de activo X

Si disminuye una cuenta de activo X

Si incrementa una cuenta de pasivo X

Si disminuye una cuenta de pasivo X

Si incrementa una cuenta de capital X

Si disminuye una cuenta de capital X

La tabla anterior te presenta en resumen la siguiente informacin:

Para entender la situacin anterior analiza los siguientes ejemplos:

Debe (Dbito) Haber (Crdito)

Si incrementa una cuenta de ingreso X

Si disminuye una cuenta de ingreso X

Si incrementa una cuenta de gasto X

Si disminuye una cuenta de gasto X

La tabla anterior te presenta en resumen la siguiente informacin:

Para entender la situacin anterior, analiza los siguientes ejemplos:

Ingreso por Servicios 100,000

Gastos por salario 50,000

a. Asientos de diario: las transacciones primero se registran en los asientos de diario.

Ejemplos de asientos de diario:

Enero 1 Bancos 500,000

Capital social 500,000

Enero 10 Gastos de publicidad 30,000

IVA acreditable 4,800

Ejemplos de asientos de ajuste:

Enero 31 Gastos por depreciacin 1,000

Depreciacin acumulada 1,000

Enero 31 Gastos por seguro 5,000

Seguro pagado por anticipado 5,000

Enero 31 Prdidas y ganancias 8,000

Gasto por publicidad 1,000

Gasto por renta 5,000

Gasto por servicios 2,000

El 31 de enero se cierran las cuentas de ingresos:

Enero 31 Ingreso por servicios 10,000

Prdidas y ganancias 10,000

Suponiendo que no se tuvieron dividendos, el 31 de enero se cierra la cuenta de prdidas y ganancias:

Enero 31 Prdidas y ganancias 2,000

Utilidad retenida 2,000

De esta manera se pasa el saldo a la cuenta del capital en el balance general.

BANCOS 200 PROVEEDORES 300

INVERSIONES TEMPORALES 120 BANCOS C.P. 500

INVENTARIOS 600 OTROS PASIVOS C.P. 120

OTRAS CUENTAS POR COBRAR 240