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Resumen
El anlisis del punto de equilibrio es importante en el proceso de planeacin porque la relacin costo-
volumen-utilidad puede verse significativamente influenciada por la inversin de la empresa en activos
fijos y los cambios en la razn de activos fijos en relacin a activos variables quedan determinados en
el momento en que se establecen los planes financieros. Conjuntamente con el anlisis del punto de
equilibrio se calcula e interpreta el grado de apalancamiento operativo y se estudia su implicacin para
el riesgo operativo de una empresa. El estudio del grado de apalancamiento y su interpretacin desde el
punto de vista del riesgo operativo a que est sometida una empresa que opera en diferentes condiciones
y economas, es el objetivo fundamental del presente trabajo y es de vital importancia para la toma de
decisiones de los directivos, una vez que este es un fenmeno que est presente en todas las
organizaciones econmicas.
Palabras clave: punto de equilibrio, planeacin, apalancamiento.
Abstract
The analysis of the equilibrium point is important in the planning process, because the relation cost-
volume-benefit may become significantly influenced by the investment of the company in fixed assets,
and the changes in the ratio of fixed assets in relation to variable assets are determined at the moment,
that the finantial plans are established. Together with the analysis of the equilibrium point, the degree of
leverage is calculated and interpreted and its implicatiosn for the operative risk of an company is studied..
The study of the degree of leverage and its interpretation from the operative risk point of view to which
an company thats operate in different conditions and economies is faced, with is the basic objetive of the
present paper and is of the highest importance for the decision taking of the management, being this a
phenomenon present in all economic organizations.
Keywords: equilibrium point, planning, leverage.
Introduccin Conjuntamente con el anlisis del punto de
equilibrio se calcula e interpreta el grado de
El modelo costo, volumen, utilidad, est elaborado apalancamiento operativo y se estudia su
para servir de apoyo fundamental a la actividad de implicacin para el riesgo operativo de una empresa.
planear, es decir, disear las acciones a fin de lograr El apalancamiento operativo puede, en simples
el desarrollo integral de la empresa. El anlisis del palabras, definirse como el efecto que produce la
punto de equilibrio es importante en el proceso de estructura de costos en el Beneficio antes de
planeacin debido a que se debe anticipar y lograr un Intereses e Impuestos /1/. As, una variacin en las
volumen suficiente de ventas si se han de cubrir los ventas producir un mayor o menor aumento de los
costos fijos y variables, o de otra manera la empresa beneficios dependiendo de la relacin entre los
incurrir en prdidas. costos fijos y variables.
Cuanto mayor sean los costos fijos y sobrepasado Cambios de la variable costos variables
el punto de equilibrio, la proporcin del incremento del unitarios - Una estrategia para incrementar utilidades
Beneficio antes de Intereses e Impuestos, cuando y hacer bajar el punto de equilibrio, es tratar de reducir
incrementan las ventas, ser mayor que si la empresa los costos variables, lo cual se logra utilizando
se caracterizara por una relacin menor entre los eficazmente los recursos o insumos, o empleando
costos fijos y variables. materias primas de calidad y ms baratas que las
actualmente utilizadas. Al disminuir el costo variable,
A este propsito dice Giman "El apalancamiento aumenta el margen de contribucin; en cambio, si
operativo opera en ambos sentidos, y cuando una aumentan los costos variables unitarios, el margen de
empresa tiene costos fijos de operacin, el contribucin disminuye, originando iguales
apalancamiento operativo est presente" /2/. consecuencias en las utilidades.
El inconveniente de un fuerte apalancamiento Cambios de la variable precios - Es necesario
operativo estriba en que no se logre un nivel de ventas analizar posibles aumentos o disminuciones de los
que sobrepase los elevados costos fijos, lo cual puede precios relacionndolos con el comportamiento de la
ocurrir en pocas de crisis. El estudio del grado de competencia, derivando esa variacin al cliente, de tal
apalancamiento y su interpretacin desde el punto de suerte que aumente la demanda y por tanto las
vista del riesgo operativo a que esta sometido una utilidades.
empresa que opera en diferentes condiciones y
economas, es el objetivo fundamental del presente Cambios de la variable costos fijos - Tambin
trabajo y es de vital importancia para la toma de pueden producirse movimientos en estos costos de tal
decisiones de los directivos, una vez que este es un forma que se incrementan. Estos aumentos pueden
fenmeno que esta presente en todas las deberse a la necesidad de adquisicin de maquinaria
organizaciones econmicas. y equipamiento, que conlleven a un incremento de la
depreciacin, arrendamientos de activos, entre otras
Costo-VolumenUtilidad. causas. Asimismo su disminucin conllevara a la
Naturaleza del Modelo disminucin del punto de equilibrio.
empresa comienza a tener beneficios, a travs del La determinacin del punto de equilibrio en forma
estudio de las relaciones a travs de las relaciones algebraica con un planteamiento en cierta medida
entre las variables antes descritas. La utilizacin del simplista podra definirse el beneficio de explotacin
modelo permite al directivo: de la empresa (BAII) como el generado por la
actividad ordinaria de una empresa. As, podra
1) Determinar la cantidad de producto que debe decirse que:
ser vendida para cubrir todos los costos de
BAII = IT CT (1)
explotacin (costos fijos y la parte proporcional
de los variables), sin tener en cuenta los costos donde
financieros. BAII: beneficio de explotacin (beneficios antes
de intereses e impuestos)
2) Calcular el BAII que se conseguir para
diferentes niveles de produccin. IT: Ingresos derivados de la actividad ordinaria.
CT: Costos totales de la explotacin (costos fijos
Segn Fred Weston y Eugene Brigham, el punto
y costos variables),
de equilibrio es til para:
siendo N el nmero de unidades adquiridas y vendidas
1. Decisiones sobre nuevos productos. en un determinado periodo; CF, los costos fijos; CV,
2. Estudiar los efectos de la expansin general en el costo variable total; pv, el precio de venta unitario;
el nivel de operaciones del negocio. y cv, el costo variable por unidad de producto, entonces:
BAII = IT - (CF + CV) = N x pv - (CF + N x cv)
3. Considerar proyectos de modernizacin y
automatizacin en los que las inversiones en o lo que es lo mismo:
Activo Fijo se incrementa para disminuir el BAII = N x pv CF- N x cv = N x (pv cv) CF
nivel de los costos variables /3/.
As, si se denomina MVU (pv cv) al margen de
El clculo de este punto se puede realizar de forma ventas unitario, se obtiene:
grfica o algebraica y sobre la base de la idea de que
BAII = N x (pv -cv) - CF = N x MVU CF (2)
las unidades producidas son vendidas. Adems
consideran una serie de supuestos que a su vez le Grficamente, los elementos planteados se
imprimen limitaciones el modelo, tales como. representaran como aparece en la siguiente figura.
Como se desprende de la expresin (3), si no invertir en activos fijos con el fin de incrementar
existiesen costos fijos, el punto muerto se alcanzara ventas y maximizar los resultados operativos de la
para 0 unidades fsicas vendidas. empresa.
La aplicacin de este modelo es de gran utilidad y "() Muchos se han hecho la pregunta acerca
es perfectamente aplicable en las condiciones de la del apalancamiento, que es, como opera, etc.
economa cubana, sin embargo, habitualmente no se Inclusive algunos lo consideran nocivo para la
emplea como herramienta para la planeacin y control economa de la empresa, el apalancamiento no es
en las empresas. En este hecho influyen aspectos bueno ni es malo, es como una pistola, si esta en
tales como: desconocimiento por parte de los directivos manos de un polica experto en su manejo,
y especialistas econmicos de la aplicabilidad y probablemente sea algo bueno, pero en manos de
utilidad que brinda este modelo para la toma de un nio puede ser peligrosa, la realidad es que el
decisiones y las dificultades en la clasificacin de los apalancamiento es una estrategia financiera a la
costos en fijos y variables. Siempre se debe tener hora de financiarse y de gastar() /4/.
presente que una herramienta es til una vez que la
informacin que se le suministre sea objetiva y tenga En consecuencia, el apalancamiento operativo se
la calidad requerida. deriva de la existencia en la empresa de costos fijos
de operacin, que no dependen de la actividad
El apalancamiento operativo y econmica. De esta forma, un aumento de ventas
sus implicaciones para el riesgo supone un incremento de los costos variables, pero no
de los costos fijos, por lo que el crecimiento de los
operativo
costos totales es menor que el de los ingresos, con lo
El tecnificar los procesos productivos permite que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a
incrementar la produccin, reducir el desperdicio y como lo hara si no existiese el apalancamiento (por
mejorar la calidad. Cuando los resultados son ptimos ser todos los costos variables). Estos costos fijos slo
y los objetivos empresariales se logran, los costos se refieren a los costos de la explotacin sin incluir los
totales unitarios deben disminuir y, en consecuencia, costos financieros resultantes del uso del
la poltica de precios debe reestructurarse con el fin endeudamiento, los cuales se utilizarn para calcular
de hacerla ms competitiva. Todo este proceso es al el apalancamiento financiero, el cual no es tema del
que se le conoce como apalancamiento operativo: presente trabajo.
Existen diferentes definiciones del grado de GAO= % cambio BAII/% cambio ventas (6)
apalancamiento operativo, algunos lo definen como donde
el impacto que tienen los costos fijos sobre la
estructura general de costos de una compaa. % cambio BAII = variacin relativa (%) de las
Ante los movimientos o cambios en el volumen de utilidades operacionales
ventas, se deduce, que habr un cambio ms que % cambio ventas = variacin relativa (%) de las
proporcional en la utilidad en operaciones. El Grado ventas
de Apalancamiento Operativo, de alguna manera,
es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de la La interpretacin del grado de apalancamiento
utilidad operativa de la empresa ante una variacin operativo (GAO) es el aspecto ms importante a
en las ventas o produccin /5/. tratar en el presente trabajo, pues, puede darse en
dos sentidos, tanto si las ventas se incrementan
Otra definicin es la que expresa: "() se como si disminuyen, y de ah el signo que presenta
define de un modo ms preciso en trminos de la este ndice. Puede ocurrir en un determinado
forma en la que un cambio dado en volumen afecta perodo que el beneficio de explotacin crezca
al ingreso neto en operacin. Para medir el efecto ms, o menos, que proporcionalmente que lo que lo
que sobre la rentabilidad ejerce un cambio dado en hacen las ventas.
el volumen, calculamos el grado de apalancamiento,
que es la razn del cambio porcentual en el ingreso As la razn del apalancamiento operativo puede
de operacin al cambio porcentual en unidades ser superior, igual o inferior a la unidad. Ambas
vendidas o en ingresos totales" /6/. situaciones ocurren cuando la empresa trabaja en
Si se utiliza la frmula (4) el GAO para esta 2) Incrementar o disminuir el nmero de unidades
proyeccin es de 3,077. Este nmero significa que por producidas y vendidas en un 25 % (u otro
cada punto de incremento en ventas (a partir de porcentaje). No modifique el precio de venta.
10,000 unidades) los beneficios antes de intereses e 3) Recuerde que si incrementa el nmero de
impuestos se incrementarn en 3,077 puntos y por unidades vendidas el valor total de los costos
cada punto de decremento en ventas los BAII decrecen variables sufrirn tambin incrementos en la
en 3,077 puntos. Tambin se puede expresar en misma proporcin y si las disminuye pasara lo
trminos porcentuales y comprobar el resultado de contrario. Los costos variables unitarios no
acuerdo a los siguientes pasos: deben sufrir variacin alguna.
Suponiendo un aumento o disminucin en la 4) Los costos fijos no se incrementan pues los
produccin y ventas: nuevos niveles de produccin no superan la
1) Tomar el Estado de Resultado determinado capacidad instalada.
para el nivel de ventas de 10.000 unidades. 5) Determinar el resultado de la BAII.
TABLA 2. CUADRO RESUMEN DEL EJEMPLO
Precio de venta por unidad (pv) = $2,00 Costo variable por unidad (cv) = $1,20
Clculo del GAO (frmula 4) para 20 000 unidades (zona de prdida en operaciones)
En este caso, como se observa, el valor del ndice Entonces: - $22 400 ( - $24 000) Se produce una
sale con signo negativo, lo que es lgico pues la disminucin de la prdida en $ 1 600.
empresa est trabajando por debajo de su punto de Luego: + 1 600/-24 000 = - 6,66 % cambio positivo
equilibrio. Cmo interpretarlo? en el resultado
Entonces, para 20 000 unidades por cada 1 % de Un 10 %, que representa una disminucin en
cambio (+ -) de las unidades vendidas se tiene por ventas X ( - 6,66 %) = + 6,66 % en resultado
ejemplo: negativo (incremento de la prdida en operaciones)
20 000 unidades fsicas 0,9 = 18 000 unidades
Un 10 % de incremento en ventas = 10 % (-
6,66 %) = -6,66 % en resultado positivo 18 000 unidades fsicas 2,00 = $36 000
(expresado en una disminucin de las prdidas). Resultado operativo= $6 000 ($21 600 + $40 000)
= $36 000 - $61 600 = ( $25 600)
20 000 unidades fsicas 1,10 = 22 000 unidades
Entonces: - $25 600 ( - $24 000) Se produce un
22 000 unidades fsicas $2,00 = $44 000 aumento de la prdida en ( -$ 1 600)
Luego: - 1 600/- 24 000 = + 6,66 % Cambio positivo
Resultado operativo= $44 000 ($26 400 + $40 en el Resultado que representa un incremento en
000) = $44 000 - $66 400 = ($22 400) la prdida.
De esta manera, para adecuar a las condiciones de Obviamente, en este tipo de empresa los costos
las empresas que trabajan en la zona de prdida se fijos son altos y costos variables considerablemente
debe redefinir el concepto de grado de apalancamiento menores que empresas menos dotadas.
operativo desde el punto de vista de su interpretacin
Las primeras son la de menor grado de
como la incidencia de la variacin del nivel de ventas
apalancamiento operativo y estas ltimas las de mayor
en el resultado operativo de la empresa (que puede ser
grado, y el uso que cada empresa d al apalancamiento
variacin de la prdida o del beneficio operativo).
operativo puede tener gran impacto sobre su costo
La fundamentacin de esta propuesta est dada promedio por unidad.
en que un incremento en el nivel de las unidades
El punto de equilibrio se alcanza a ms bajos
vendidas y producidas en empresas con
niveles de produccin en las empresas de bajo
apalancamiento operativo puede tanto incrementar el
apalancamiento operativo y a ms altos niveles en las
Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII)
de ms alto nivel de apalancamiento operativo, pero
como reducir la Prdida antes de intereses e impuestos
luego que este se alcanza la influencia del incremento
( si la empresa est trabajando en la zona de prdidas)
del volumen de ventas en el volumen de ingresos es
y viceversa. Por tanto, sustituyendo en la frmula el mucho mayor en las de ms alto grado de
trmino BAII por RAII queda generalizado para apalancamiento operativo. Esto se observa de forma
ambas situaciones. muy clara al realizar los grficos del punto de equilibrio
Otro aspecto a considerar cuando se trata el en empresas con distintos grados de apalancamiento
fenmeno del apalancamiento operativo es su uso operativo.
para la clasificacin de las empresas. Asmismo, a ms altos niveles de produccin, el
En general, las empresas de cualquier rama se costo medio desciende ms rpidamente en las
pueden agrupar, siguiendo el criterio del grado empresas apalancadas lo que les da la posibilidad de
apalancamiento operativo, en empresas con muy bajo disminuir los precios y seguir obteniendo ganancia y
apalancamiento operativo y por consiguiente una desplazar a empresas menos apalancadas.
cantidad relativamente pequeo de costos fijos, debido
a su bajo equipamiento, lo que a su vez se expresa en Conclusiones
altos costos variables por la necesidad de utilizacin
de ms mano de obra etc. estas son las empresas que En la generalidad de las empresas cubanas
van quedando a la zaga del desarrollo tecnolgico de no se utiliza el modelo que analiza la relacin
la rama que se trate. costovolumenutilidad como herramienta para
la planeacin y control en las empresas, y por
Un segundo grupo estara formado por las tanto, no se analiza el efecto del apalancamiento
empresas que tienen el nivel medio de equipamiento operativo en los resultados operativos de las
de la rama y el nivel medio de automatizacin, y por mismas.
consiguiente presentan los costos fijos medios de la
rama, unido a ello unos costos variables promedio de El grado de apalancamiento operativo no es
la rama, y este grupo de empresas constituyen el ms que un nmero ndice capaz de medir el
ncleo fundamental de esta y donde se producen la efecto de un cambio en ventas sobre el resultado
gran cantidad del surtido de la produccin que se trate. en operacin y puede tomar signos positivos y
negativos.
Y un tercer grupo estara formado por las
empresas que representan el ms alto nivel Se puede afirmar que, en general, si una
tecnolgico de la rama, altamente automatizadas empresa est operando a un nivel cercano a su
con mquinas costosas y de alta velocidad y que punto de equilibrio y se encuentra en la zona de
por consiguiente requieren de menor magnitud de beneficios, el grado de apalancamiento operativo
mano obra. ser alto, pero este declinar mientras ms alto