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Control y Evaluacin Financiero I

MODULO I: Funcin Financiera e introduccin a las Finanzas

Depreciacin:

Constituye el ahorro de las empresas que utilizan para reponer, cuando sea necesario los activos fijos y as
mantener la capacidad productiva.

Una disminucin en el porcentaje de la utilidad neta pagada como dividendo:

Incrementar la razn de retencin.

Du Pont indica que el ROE (Return On Equity) es afectado por:

La eficiencia econmica; cantidad de veces que se venden los activos y apalancamiento financiero.

La liquidez contable se refiere a:

La capacidad y rapidez de un activo en convertirse en efectivo sin prdida sustancial de valor.

Las Finanzas, a diferencia de la Contabilidad, tienen en cuenta algunos de los siguientes elementos:

El valor tiempo del dinero, el costo del capital, los criterios de registrar las operaciones.

Un proyecto que alcanza el punto de equilibrio financiero:

Tiene una recuperacin descontada igual a su vida, un VPN de cero y una TIR (Tasa interna de rendimiento)
exactamente igual al rendimiento requerido.

El PER o relacin precio-utilidad nos indica:

El nmero de perodos en que se recupera la inversin inicial.

Estado financiero porcentual es el:

Estado financiero estandarizado que presenta todas las partidas en trminos de porcentajes. Las partidas del
balance se muestran como un porcentaje de los activos y las partidas de la declaracin de ingresos como un
porcentaje de las ventas.

El valor de mercado, segn los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA):

El valor del capital de los accionistas que figuran en el balance y su verdadero valor no est necesariamente
relacionado.

Resultado operativo de la empresa, se refiere a:

Lo que han producido las operaciones de la firma, sin considerar los intereses que son producto de las decisiones
financieras y tampoco considera los impuestos.

Una disminucin en el porcentaje de la utilidad neta pagada como dividendo:

Incrementar la razn de retencin.

El Mercado Primario:

Es la venta original de instrumentos de deuda y de capital, por parte de los emisores.

Si hemos calculado: TIC (Tasa Interna de Crecimiento) = 8% y TCS (Tasa de Crecimiento Sostenible) = 18% en caso
que aumentara el RSA en un 20%:.

La TIC aumenta en la misma proporcin.

Mercado Secundario es:


La negociacin que se realiza de instrumentos de deuda y de capital, a partir de la colocacin, en los diferentes
mercados.

Las partidas virtuales son:

Gastos que se cargan contra aquellos ingresos que no afectan directamente el flujo de efectivo y pueden ser
susceptibles de deduccin impositiva

En el estado de origen y aplicacin de efectivo, constituyen aplicaciones:

Aumento en inventarios, disminucin en documentos por pagar y aumento en cuentas por cobrar.

Las Finanzas, a diferencia de la Contabilidad, tienen en cuenta algunos de los siguientes elementos:

El valor tiempo del dinero, el costo del capital, los criterios de registrar las operaciones.

Resultado operativo de la empresa, se refiere a:

Lo que han producido las operaciones de la firma, sin considerar los intereses que son producto de las decisiones
financieras y tampoco considera los impuestos.

La liquidez es un concepto que tiene dos dimensiones especficas referidas a:

La capacidad y rapidez de un activo en convertirse en efectivo sin prdida sustancial de valor.

En el estado de origen y aplicacin de efectivo, constituyen aplicaciones:

Aumento en inventarios, disminucin en documentos por pagar y aumento en cuentas por cobrar.

Razn de retencin es:

La adicin a utilidades retenidas dividida entre la utilidad neta. Tambin se la llama razn de reinversin de
utilidades.

Los negocios en sus primeras etapas siempre se financian con capital propio.

Verdadero.

Lo importante de la deuda es la garanta; por ello los inversores eligen primordialmente cheques de pago diferido
avalados.

Verdadero.

El financiamiento es un recurso escaso.

Verdadero.

El mercado es slo para empresas grandes.

Falso.

Cuando los entrevistados hablan de crecimiento se refieren a la contabilidad.

Falso.

Cuando se menciona que, para saber si la empresa es rentable, se deben tomar los ingresos menos los costos, se
refiere a utilidades contables y no a flujos de efectivo.

Falso.

La emisin de instrumentos financieros seguros, es la base para obtener financiamiento barato y constante.

Verdadero.
Los negocios en sus primeras etapas siempre se financian con capital propio.

Verdadero.

En materia de inversiones en la empresa puede afirmarse que los empresarios invierten ms cuando los intereses
bancarios son menores.

Verdadero.

El rendimiento sobre la inversin no es una medida eficiente para saber si un negocio genera valor.

Falso.

En el Mercado de Capitales Argentino, las empresas pueden financiarse con cheque de pago diferido, obligaciones
negociables y fideicomisos, aparte de capital.

Verdadero.

MODULO II: Valuacin de Efectivo y Herramientas del Presupuesto de Capital.

El plazo promedio de vida es:

Una medida que indica el promedio ponderado de flujos de fondos histricos de un bono.

En el clculo del GAO con Costos Fijos iguales a cero:

No se produce ningn efecto de apalancamiento dado que el GAO = 1.

La idea bsica del Apalancamiento Operativo en trminos generales expresa que:

Los proyectos intensivos en capital poseen una fuerte inversin en planta y equipos.

El Precio de Bonos:

Se obtiene de la suma del valor actual de todos los cupones que vaya hacer, considerando que surge de una
comparacin de tasas.

La Duracin modificada es:

La medida de sensibilidad del precio de un bono ante los cambios en la TIR (Tasa interna de rendimiento).

La regla de recuperacin descontada de la inversin:

Puede rechazar inversiones con VAN (Valor actual neto) positivo y est sesgada en contra de proyectos a largo
plazo.

Cuando hablamos de bonos, a mayor plazo:

Mayor es el riesgo de tasa de inters.

Riesgo de la Preparacin de Pronstico es la:

Posibilidad que tomemos una mala decisin debido a la presencia de errores en los flujos de fondos de efectivo
proyectado.

Cundo un proyecto nuevo tendr un VAN (Valor actual neto) positivo?

Slo si su rendimiento excede lo que ofrecen los mercados financieros sobre inversiones de riesgo similar.

Los supuestos de aplicacin del modelo de crecimiento de dividendos, como renta perpetua y o renta perpetua
creciente se basan en el supuesto de:

Que la vida de la empresa es esencialmente infinita.

En el punto de equilibrio financiero:


El proyecto que alcanza este punto de equilibrio tiene una recuperacin descontada igual a su vida, un VAN (Valor
actual neto) de cero y una TIR (Tasa interna de rendimiento) exactamente igual al rendimiento requerido.

En el anlisis del punto de equilibrio, se puede obtener lo que se llama punto de equilibrio contable y en ese punto:

La utilidad neta es igual a cero, el FEO es igual a la depreciacin, su VAN(Valor actual neto) es negativo y la TIR
(Tasa interna de rendimiento) es cero.

En el anlisis del punto de equilibrio, se puede obtener lo que se llama punto de equilibrio del flujo de efectivo y en
ese punto:

El FEO es igual a cero, su VAN(Valor actual neto) es negativo e igual al desembolso inicial y la TIR (Tasa interna de
rendimiento) es 100.

Un proyecto que alcanza el punto de equilibrio financiero:

Tiene una recuperacin descontada igual a su vida, un VPN de cero y una TIR (Tasa interna de rendimiento)
exactamente igual al rendimiento requerido

A los efectos de la evaluacin de un nuevo proyecto para una empresa se deben analizar los distintos escenarios en
los en los que operar la empresa; para evaluar el riesgo de pronstico y para arribar a una correcta conclusin
estudiamos:.

En lo que se llama anlisis de escenarios mltiples vemos lo que sucede a las variables en cada escenario y en el
anlisis de sensibilidad se debe investigar lo que le pasa al VAN (Valor actual neto) si se modifica una variable
frente a las otras.

En todos los casos, la relacin entre el precio de mercado de un ttulo y su RAV es inversa. Por ello un ttulo no puede
valer ms que su valor nominal:

La afirmacin es falsa por que si la tasa de mercado es menor a la de emisin el precio del bono ser mayor a su
VN.

La idea bsica del Apalancamiento Operativo en trminos generales expresa que:

Los proyectos intensivos en capital poseen una fuerte inversin en planta y equipos.

Riesgo de la Preparacin de Pronstico es la:

Posibilidad que tomemos una mala decisin debido a la presencia de errores en los flujos de fondos de efectivo
proyectado

El Principio de Autonoma:

Se centra en los flujos de efectivo incrementales resultantes del proyecto.

La Duracin modificada es:

La medida de sensibilidad del precio de un bono ante los cambios en la TIR (Tasa interna de rendimiento).

Una de las diferencias entre deuda y capital es:

La deuda no es propiedad de la empresa.

Costo fijo es aquel que no depende del la cantidades vendidas y producidas.

Verdadero.

Mientras la demanda de un producto disminuye, es probable que sus mrgenes tambin lo hagan.

Verdadero.

El valor actual neto es el valor presente de los flujos neto del costo.
Verdadero.

El margen de contribucin debe cubrir los costos de la lnea de productos para mantenerla:

Verdadero.

La tasa interna de retorno es la tasa que hace que el VAN sea igual a cero.

Verdadero.

El perodo de recupero es simplemente una medida temporal y sin anlisis financiero.

Verdadero

El precio se compone de costo variable ms margen:

Verdadero

La tecnologa no competitiva es una de las mayores causas de cierre de negocios o lnea de productos.

Falso

La relacin entre VAN y tasa es directa, a mayor VAN ms tasa.

Falso.