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2017
CONTABILIDAD SUPERIOR
ESTUDIANTE:
DAVID ROLANDO BALN PRUDENTE
PARALELO 8/2
AO 2017
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DAVID ROLANDO BALN PRUDENTE
CONTABILIDAD SUPERIOR
CONTENIDO
PORTADA: ............................................................................................................................................ 1-2
1. Cules Son Los Aspectos Ms Relevantes Por Lo Que Se Hace Necesario
Determinar El Valor De Una Empresa O Negocio? ....................................................................... 4
2. En Qu Consiste La Valoracin De Empresas? ...................................................................... 5
3. Defina Los Siguientes Trminos: ................................................................................................ 6
3.1. Valoracin...................................................................................................................................... 6
3.2. Valor De Mercado ....................................................................................................................... 6
3.3. Presupuesto .................................................................................................................................... 7
3.4. Flujo De Caja (Cash Flow) ....................................................................................................... 7
4. Enumere Los Principales Mtodos Usados En La Valoracin De Empresas ................. 8
5. En Qu Consiste El Wacc? ......................................................................................................... 8
6. Cmo Se Determina El Beta De Patrimonio?........................................................................ 9
7. Qu Es El Goodwill, Y Cmo Se Determina? ...................................................................... 9
8. Qu Son Los Activos Netos? .................................................................................................... 10
9. Qu Es Un Costo De Oportunidad? ........................................................................................ 10
10. Moderna Alimentos S.A. ......................................................................................................... 11
10.1. Razn Social Y Valor Actual De Sus Acciones ........................................................... 11
10.2. En Qu Pases Tiene Presencia Econmica?............................................................... 11
10.3. Caractersticas De Su Marca (Describa). Tiene Subsidiarias, Enumere Las Que
Conozca 12
10.4. Enumere Sus Competidores Directos .............................................................................. 12
10.5. Describa Brevemente Su Proceso Productivo Y De Comercializacin................. 13
10.6. Obtenga Sus Estados Financieros (Estos Pueden Estar Expresados En Otra
Moneda) Esf Eri Efe - Eep ............................................................................................................ 13
10.7. Determine Los Activos Netos De La Empresa En Mencin. ................................... 16
10.8. Describa 4 Principales Fortalezas De La Empresa Seleccionada ............................ 17
10.9. Describa 4 Principales Debilidades De La Empresa Seleccionada ........................ 17
10.10. Estara Usted Dispuesto A Comprar Dicha Empresa, Qu Mtodo Empleara Y
Por Qu? .................................................................................................................................................... 17
Bibliografa ............................................................................................................................................... 18
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(lvarez Garca, Garca Monsalve, & Borraez lvarez, 2006) Los propsitos o razones
que llevan a los propietarios o administradores a valorar una empresa son muy diversos y
se clasifican en tres grupos de acuerdo con los motivos que dan origen al proceso: definir
conflictos legales, aprovechar oportunidades de mercado y realizar cambios estructurales
en el mbito interno. En cada caso de estos la valoracin le indica a los interesados
aspectos que son relevantes para la toma de decisiones: as, por ejemplo, si el motivo de
la valoracin es aprovechar una oportunidad que ofrece el mercado, para el comprador la
valoracin indica el precio mximo que puede pagar por la compaa; mientras que para
el vendedor la valoracin le indica el precio mnimo al cual puede vender su negocio. El
valor final que se pacte por este negocio depende de la capacidad de negociacin de los
dos interesados.
CAMBIOS
LEGALES
INTERNOS
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3.1.VALORACIN
3.2.VALOR DE MERCADO
(Contable, 2017) Se denomina valor del mercado al precio que el mercado asigna a un
determinado bien o servicio. Este valor es el nico que pueda tomarse seriamente en
cuenta, en tanto en que se determina libremente por las fuerzas de la sociedad
representadas bajo la oferta y la demanda. Cuando, por algunas circunstancias
coyunturales, se intenta manipular este tipo de valor, se cae en circunstancias
desagradables, como por ejemplo, el desabastecimiento. En algunas ocasiones es
importante saber un calor estimativo previo a interactuar en el mercado. En estos casos lo
que se establece es una tasacin que intenta predecir el valor del mercado, pero en
ninguna medida puede considerarse un sustituto d este; esta situacin es tpica de algunas
estrategias de valuacin para utilizar en el mercado de capitales o para el mercado
inmobiliario. El valor de mercado reflejar la ltima valoracin que los agentes
compradores de la firma pagaron por la propiedad, es decir por su capital accionario; as,
este mtodo perseguir el objetivo de reflejar la relacin entre la cotizacin (precio) y el
valor libros (valor contable), y se observar a travs del ratio: P/VC, Price / Equity en
ingls. (Terra, 2008).
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3.3. PRESUPUESTO
(D, 2008) El trmino Cash-Flow equivale, en general, a la suma del beneficio ms las
amortizaciones. Lo que nos mide los recursos generados durante un determinado perodo
de tiempo. Cul es el significado financiero de la cifra que resulta al sumar las
amortizaciones y el beneficio de un perodo?. Al efectuar esta operacin eliminamos de la
Cuenta de Resultados una partida de gasto que no supone ningn desembolso. Ya es
sabido que la amortizacin es un asiento contable cuya finalidad es distribuir como gasto
una determinada inversin a lo largo de su vida til, puesto que el desembolso tuvo lugar
al adquirir el activo fijo correspondiente. En realidad, podramos calcular el Cash-Flow
restando de los ingresos aquellos gastos que han supuesto un desembolso durante el
perodo, o que lo van a suponer a corto plazo. Para ello habra que restar de las ventas
todas las partidas de gasto que aparecen en la cuenta de resultados, a excepcin de las
amortizaciones. Pero esto supone realizar varias sustracciones y, en cambio, se puede
llegar al mismo resultado con una sola operacin aritmtica, sumando las amortizaciones
al beneficio. El propio vocablo ingls (Cash-Flow equivale en castellano a flujo de caja) y
el hecho de hablar de gastos que han supuesto o no un desembolso, puede sugerir una
relacin directa entre el Cash-Flow y el movimiento de caja y bancos. En realidad no es
as. Si lo que nos interesa es la relacin entre el resultado econmico (cuenta de
resultados) y el resultado de tesorera (movimiento de caja y bancos), la amortizacin no
es la nica partida que justifica la diferencia entre ambos resultados. Como sabemos, las
ventas del ejercicio pueden no haberse cobrado todava; parte de las materias primas y/o
mercaderas suministradas por los proveedores pueden estar todava en el almacn. Es
decir, hay que recordar la diferencia entre:
Operaciones de explotacin (ingresos y gastos)
Operaciones de tesorera (cobros y pagos).
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5. EN QU CONSISTE EL WACC?
El coste promedio ponderado de los recurso se denomina por sus siglas weighted average
cost of capital (WACC). Segn (Terra, 2008) consiste en calcular el valor de la empresa
mediante este mtodo, se realiza el descuento (la actualizacin) de los free cash flows.
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El WACC se calcula ponderando el coste de la deuda (kd) y el coste de las acciones (kE),
en funcin de la estructura financiera de la empresa. Esta es la tasa relevante para este
caso, ya que como estamos valorando la empresa en su conjunto (deuda ms acciones), se
debe considerar la rentabilidad exigida a la deuda y a las acciones en la proporcin que
financian la empresa.
El llamado Good-will, (Vaquero & Herrero Rodriguez, 2009) Fondo de Comercio o Geschaftwert,
es un concepto que adquiere especial importancia a la hora de valorar empresas y es uno de los
trminos ms controvertidos de la literatura sobre economa de la empresa. En las empresas
rentables, el beneficio obtenido es superior al considerado como normal o medio, por lo que su
valor en rendimiento superar a su valor sustancial. A esta diferencia es a la que denominamos
como Fondo de Comercio o Goodwill.
El Good-will puede calcularse bien por diferencia entre el valor de rendimiento y el valor
sustancial de la empresa, o bien, calculando el rendimiento normal atribuible al capital invertido,
para restarlo del rendimiento obtenido y capitalizar la diferencia, siendo la magnitud resultante el
llamado Fondo de Comercio; as se hable de mtodos directos e indirectos de clculo del Good-
will o Fondo de Comercio.
Hay que tener en cuenta que, tradicionalmente viene pensndose en un good-will positivo, fo que
es una visin parcial del problema, puesto que es posible la existencia de un good-will negativo,
ya que existe un punto muerto que constituye el umbral del good-will positivo y la empresa no
tiene por qu situarse a partir de ste. En caso de que sea negativo ser preciso estudiar la forma
de corregir la situacin de modo que pueda transformarse en positivo.
Riebold propone llamar al good-will negativo bad-will.
Algunas de las causas de la existencia de un bad-will son:
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El activo neto est formado por la diferencia entre los activos y las deudas que tiene
una empresa. Es decir, al total de los activos que posee una empresa se le descuentan
las deudas generadas por esos activos. Mediante el activo neto podemos saber cul es
el valor de los activos libres de deuda. El activo neto es, contablemente, lo mismo
que el patrimonio neto. En definitiva, el activo neto refleja el valor de la sociedad.
(ECONOMIPEDIA, 2015)
9. QU ES UN COSTO DE OPORTUNIDAD?
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Durante los dos ltimos aos el mercado de trigo ha tendido grupos bien definidos de
importadores:
Egipto Japn Turqua
Alemania Indonesia Siria
Chile Argelia Afganistn
Espaa Corea del sur Pakistn
Brasil Irn India
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Empresas:
BAKELS ECUADOR S.A., EMPRESA CONSTRUCTORA BELFI S.A., SARENSECU S.A... ECUAMATIC
S.A., KRGER A/S, HOTELES DANN LTDA., BOSTON MEDICAL DEVICE ECUADOR S.A. BMD,
TORRES AES SOLUCIONES EMPRESARIALES AVANZADAS CIA. LTDA., BIOGENESIS BAGO S.A.,
REGUS DEL ECUADOR S.A., EUROFARMA S.A., ZURIVIDES CIA. LTDA., BACATE CIA. LTDA.,
ACCIONA INFRAESTRUCTURAS S.A., CYCASA CANTERAS Y CONSTRUCCIONES S.A., SUN SOLAR
MAXX S.A. SUNMAXX, RINA ECUADOR CIA. LTDA., EGIS INTERNATIONAL, MASTERCARD
ECUADOR, INC., RENXOECUADOR S.A., DELTA AIRLINES INC, UNITED PARCEL SERVICE, CO.,
PAYLESS SHOESOURCE ECUADOR CIA. LTDA., AEROPUBLICA S.A., BRITISH AMERICAN TOBACCO
(SOUTH AMERICA) LIMITED, CORPORACION AMERICANA DE RESINAS CORAMED C.A., MODUL
HOGAR INMOBILIARIA S.A., NORAGRO SUN S.A., GLOBAL GEOPHYSICAL SERVICIOS S.A.,
SITECUADOR S.A., ECUMULTINET S.A., MOLINO ELECTRO MODERNO S.A. MEMSA,
DISTRIBUIDORA JCOME DIBUJA C.L., DISTRIBUCIONES Y REPORESENTACIONES ZEPOL LOPEZ
BUNAO, DISREZE CIA. LTDA. NUTRAHOLDING S.A., SEABOARD OVERSEAS LIMITED, SEABORD
OVERSEAS GROUP. NUTRADELI ECUADOR
FUENTE: SUPERCIAS (2017)
Moderna Alimentis S.A. posee el 39,78% del capital social de Bakels Ecuador S.A.
(subsidiaria) y tiene poder para dirigir sus polticas financieras y de operacin por lo que
presenta estados financieros consolidados con dicha compaa.
Corporacin Superior
Industria Molinera
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10.6. Obtenga sus estados financieros (estos pueden estar expresados en otra
moneda) ESF ERI EFE EEP
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Bibliografa
http://www.bolsadequito.info/inicio/conozca-el-mercado/el-mercado-de-valores/
https://www.bolsadevaloresguayaquil.com/casa-de-valores/
CONTABILIDAD SUPERIOR
http://consultasfinancierasyempresariales.blogspot.com/2007/12/qu-es-un-ttulo-
de-renta-fija-y-uno-de.html
http://www.enciclopedia-
juridica.biz14.com/d/obligaci%C3%B3n/obligaci%C3%B3n.html
https://www.caixabank.com/deployedfiles/caixabank/Estaticos/PDFs/Espacio_acc
ionista/junior_accionistas/Curso_de_bolsa_f06.pdf
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