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10 DE JANEIRO DE 2017

Trs excelentes fundos de aes


por Luciana Seabra, especialista em fundos de investimento

Tem situao mais desagradvel do que ser barrado na porta? Lembro-


me como se fosse ontem da primeira vez em que fui a uma balada com
uma carteira de identidade que registrava 18 anos. Foi um prazer
inenarrvel ver o segurana vericar o documento e fazer um gesto
para que eu entrasse.

O mundo dos fundos tambm tem suas portas. A mais pesada delas a
do investidor prossional. Enquanto voc no tiver R$ 10 milhes em
investimentos nanceiros no vai poder passar por ela.

H uma porta intermediria, a do investidor qualicado. preciso ter R$ 1 milho em


aplicaes nanceiras para atravess-la. Essa, sinceramente, a que mais me incomoda hoje.
H alguns produtos excelentes no mercado acessveis somente por essa porteira.

Alguns limites foram criados pelo rgo regulador, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Um fundo que aplica a totalidade dos recursos no exterior, por exemplo, s pode ser
oferecido a investidores qualicados (desde que siga algumas regras, como nunca ter menos
de 67% aplicados fora) ou prossionais.

H situaes, entretanto, em que o gestor de um fundo de longo prazo impe a regra para
garantir um passivo mais comportado. A entra minha briga. No preciso ser milionrio para
ser um investidor de longo prazo. No o patrimnio nanceiro que separa investidores bons
de ruins. O que separa um do outro o acesso informao. E essa barreira quebramos aqui.

Ainda que na melhor das intenes de proteger o investidor, ao criar regras que dividem
investidores pelo dinheiro que tm, a CVM acaba deixando os de bolsos mais tmidos com um
portflio menos diversicado e, pior, concentrado em produtos ruins.
Sumrio

Os fundos de aes recomendados at hoje .02


Qualidade em detrimento de quantidade .02

Horizonte de trs a cinco anos .03

Alaska Black .04

HIX Capital .08

Brasil Capital Long Biased .10

1
essa a bandeira que tenho levantado a cada reunio com gestores que tm excelentes
fundos restritos a qualicados. Estou chamando para mim a responsabilidade. Agora o papo
com voc, investidor: no v me decepcionar e sair correndo primeira volatilidade, hein?

Recordar viver

Voc deve se lembrar ainda de que no dia 28 de julho divulgamos um relatrio de fundos de
aes que vo te fazer ganhar da bolsa. Sim, ele segue vlido! Use este relatrio conjugado
com o ltimo. Aqueles tambm so nossos fundos favoritos. Para lembrar, com acrscimos
caso voc tenha perdido alguma atualizao semanal:

rama Bogari Value

O fundo de aes gerido por Flavio Sznajder pode ser encontrado via espelho na distribuidora
rama, com aplicao mnima de R$ 1 mil. Como o espelho tem uma taxa adicional, de 0,6%,
alguns investidores tm preferido aplicar via administrador, o BNY Mellon. mais burocrtico,
envolve uma papelada, a aplicao mnima maior (R$ 30 mil), mas tem uma taxa a menos.
Se quer entender melhor essa forma de acesso, melhor escrever para eles:
contato@bogaricapital.com.br.

rama IP Participaes

O fundo da IP Capital Partners acessvel via rama, com aplicao mnima de R$ 1 mil e taxa
adicional de 0,6%. A pena que s para qualicados, mas estamos chorando um ajuste
nessa condio. Por enquanto, para quem no quer pagar a taxa adicional, desde que seja
qualicado e possa entrar com um aporte inicial bem mais alto, de R$ 100 mil, a Carol,
comercial da casa, est disposta a ajudar: clamas@invprof.com.br.

Pern Institucional FIQ FIA

O fundo gerido por Ralph Rosenberg e Alexandre Sabanai segue rme nas recomendaes. E
o nico at agora acessvel pela XP.

Ibiuna Equities FIC FIA

Nesse infelizmente no d para entrar mais. O fundo fechou para novas aplicaes depois da
nossa recomendao. Vamos avisar se reabrir. Quem j est l dentro permanea.

Brasil Capital II FIC FIA

Esse tambm restrito para investidores qualicados e no est em plataformas, mas temos
novidade abaixo!

A vida no mole, no

Obrigado por disponibilizar uma cpia digital do seu livro. Um timo trabalho, como todos os
seus relatrios. Aps a leitura, quei me perguntando se voc pretende fazer uma atualizao no
portflio de FIA da Empiricus. Pergunto isso porque dos cinco FIAs recomendados apenas o Pern
2
est realmente acessvel a todos. Ibiuna est fechado; Bogari e IP apenas via espelho da rama
(com taxa de administrao maior) e o Brasil Capital apenas para qualicados (eu realmente
adorei a entrevista com o Andr Ribeiro, uma pena o fundo s aceitar investidores qualicados).
Assim quei pensando se no haveria outros timos fundos nas demais gestoras. Luciano P.

Recebi algumas mensagens como a sua, Luciano, especialmente depois da publicao do


livro, que fomentou o desejo por estar em fundos de aes (e co muito feliz com isso).

Voc fez um bom resumo. A categoria fundos de aes , dentre as recomendadas, aquela
em que voc vai precisar rebolar mais para passar pela porta. Fundos somente para
qualicados, com aplicaes mnimas elevadas ou fora das plataformas abundam neste
mercado.

Baixar a rgua da qualidade, jamais! Nunca vamos te recomendar um fundo mais ou menos
s porque voc consegue passar pela porta com mais facilidade. Se houvesse somente
fundos de aes ruins no mercado brasileiro, eu ia recomendar que voc casse em outras
classes de ativos.

fato entretanto que, especialmente, aps o fechamento do Ibiuna, voc cou com uma lista
muito restrita de fundos de aes. Este relatrio uma resposta sua demanda, Luciano.

Nem pea para entrar

A oresta da renda varivel tem um


registro de visitas. Nele, h duas
espcies muito particulares: os
investidores machucados e os
gestores traumatizados.

Os investidores machucados
chegaram ao primeiro dia na selva
procura de colches fonhos e leite
com chocolate antes de dormir.
Curtiram o dia, mas saram correndo
diante do primeiro uivo da noite.

Os gestores traumatizados so aqueles que incentivaram os investidores machucados no


passado a conhecer a selva. Depois de assistirem escapada ao primeiro sinal de trevas, no
querem mais saber de novatos.

Todos para o div!

Gestor traumatizado, o investidor precisa de informao. Vamos nos dividir. Sei que voc no
tem tempo para um contato frequente com um nmero grande de investidores. Voc se
concentra na gesto e me mantm informada sobre os novos passos, pode ser? Eu fao o
trabalho de repassar o contedo ao investidor.

Alguns dos meus gestores preferidos tm topado o desao.


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Agora, investidor machucado, vamos ter uma conversa sria. Para investir em um fundo de
aes, voc precisa ter um horizonte de pelo menos trs anos. De preferncia, cinco.
Melhor ainda: pense na sua aposentadoria.

Renda varivel muito diferente de renda xa. Com os juros em queda, voc vai sentir cada
vez mais a necessidade de ertar com o risco. A no ser que esteja disposto a aceitar retornos
mais tmidos.

Isso signica, entretanto, ter meses de prejuzo. Isso, de perder dinheiro. Ou seja: esse no
deve ser o destino de todo o seu patrimnio, no deve ser o paradeiro daquele dinheiro que
voc vai precisar amanh.

S vale a pena ser investidor de um fundo de aes se voc estiver realmente disposto a lidar
com a volatilidade. Do contrrio, Capito Nascimento diria: Pede pra sair!.

Eu serei mais dura: "Nem entre!" No v me envergonhar com o gestor e condenar as


prximas geraes a investir em fundos medocres, hein?

Sim, papo srio, porque nossa relao assim, n? Sem frescura. Quero que voc ganhe
dinheiro, mas preciso que voc resista a umas noites no escuro.

Vamos s boas notcias

Depois das trevas, vem a luz. Dois gestores de aes que admiro de longa data cederam ao
seu encanto, investidor, e abriram verses para investidores de varejo. So eles Rufem os
tambores Alaska e HIX!

Um terceiro gestor j est no seleto grupo de recomendados, Brasil Capital, mas tem outro
fundo de estratgia idntica que no para qualicados e que em breve dever ter aplicao
mnima inferior.

So notcias quentinhas, saindo do forno, o


que signica que voc ainda pode encontrar
o acesso um pouco emperrado.

Os trs fundos em sua verso para no


qualicados j existem, porm ainda esto
em processo de chegar s plataformas de
varejo. Estamos acompanhando de perto,
mas quis te avisar logo antes que voc
invista todo seu bnus ou sobra de dcimo
terceiro salrio em um fundo ruim.

Alm disso, estou certa de que nossa recomendao vai ajudar os processos a acontecerem
mais rpido. Tudo certo na fbrica. Os fundos j existem. Bingo! Agora eu cobro daqui, voc
cobra da e os supermercados se ajeitam para colocar nas prateleiras.

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No caso do Alaska e do HIX, apresentamos abaixo os fundos principais das casas, tambm
novidades na lista de recomendados. Do contrrio, no teramos histrico para mostrar e
voc seria levado a olhar para a biograa de um recm-nascido. Se voc qualicado, pode
acess-lo facilmente j. Se no, no texto damos os detalhes. Est disposto a ganhar dinheiro
com volatilidade? Vem comigo!

RECOMENDADO ALASKA BLACK FIC AES BDR NVEL I

Luiz Alves era at o ano passado para mim um mito. Coelhinho da Pscoa, Papai-Noel, Luiz
Alves Um dos maiores investidores de aes individuais da bolsa brasileira tambm um
dos homens mais discretos que conheo.

Foi assim at que, no ano passado, recebi um e-mail de Henrique Bredda me convidando
para um caf com Papai-Noel, digo, Luiz Alves. Li trs vezes, consultei os amigos sobre se
seria uma cilada e caminhei at l achando que era uma pegadinha. No era.

Estava l o homem em carne e osso, todo animado com sua nova empreitada. Depois de
dcadas de experincia gerindo o prprio patrimnio em bolsa, Luiz Alves decidiu alocar
tambm o dinheiro de outras pessoas. E me chamou para perguntar como chegar ao varejo,
como chegar a voc. Que honra!

Trs pontos me atraram para o fundo da Alaska logo de cara: o desejo de se aproximar da
pessoa fsica, em vez de car restrito somente aos grandes investidores, a motivao de Luiz
Alves (ele transborda paixo pelo que faz) e a integrao dele com a equipe.

Luiz Alves contou ter encontrado nos scios da antiga Skipper, de Bredda, a parceria que
precisava para ter sua gestora de aes, ou seja, para sair do anonimato. A histria conjunta
comeou em 2015. A Alaska casou a experincia de Luiz Alves com os modelos de anlise da
Skipper, um romntico encontro de matemtica e intuio.

Depois de algumas conversas, chamei o Felipe Miranda para fazer uma visita comigo e samos
com a mesma impresso: a equipe est azeitada e trabalha com empolgao.

Por que inventar agora de gerir o dinheiro da pessoa fsica? o Felipe perguntou para o Luiz
Alves. O movimento mais comum o contrrio, eu completei. O cara cuida de dinheiro da
pessoa fsica, ca rico e depois resolve cuidar s do prprio e no se estressar mais em
prestar contas. Pra mim, primeiro voc gere s o seu. Se for bem, a pode gerir o dos outros,
respondeu o homem da bolsa. Belo, no?

Papo vai, papo vem, muitas perguntas respondidas, anlise qualitativa feita, voltei
quantitativa. Na verdade, j acompanhava os feitos do Poland, o fundo exclusivo de Luiz
Alves, h um bom tempo. O fundo ganha 1.098,37% desde que foi criado, em agosto de 2003.
No mesmo perodo, o Ibovespa cou bem para trs, com 357,37%.

Detalhe: como o Poland foi estruturado para distribuir dividendos das aes em que investia,
a rentabilidade histrica no leva em conta o que caa na conta. Desde que a Receita Federal
interpretou, em 2015, que, mesmo quando distribudos, os proventos recebidos pelo fundo

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seriam tributados, eles passaram a ser incorporados na cota. Se a prtica tivesse sido sempre
essa, portanto, o retorno seria ainda maior.

Ah, mas gerir fundo pequeno fcil, diz voc. Verdade. Mas o patrimnio do Poland R$ 1,24
bilho. Ou seja, um avio para manejar na bolsa brasileira.

Desde que Luiz Alves juntou-se equipe da Skipper e comeou efetivamente a se envolver na
gesto, em julho de 2015, o Alaska Black, fundo de aes da gestora, rendeu 82,01%, contra
16,45% do Ibovespa. O histrico do fundo maior, comea em janeiro de 2011, mas inclui o
passado da equipe da Skipper sozinha.

Luiz Alves defende que a bolsa vive de ciclos, em uma correlao que no parece to intuitiva:
Produto Interno Bruto (PIB) baixo, bolsa em alta. Com a economia animada, tm incio os IPOs
(aberturas de capital), as empresas comeam a comprar maquinrio, a no distribuir
dividendos E a a bolsa cai, diz o veterano. Belo recado para quem est esperando a
economia se animar para mergulhar na bolsa, no? Voc pode chegar atrasado.

Outro charme da carteira do Alaska que ela pouco correlacionada com a do restante do
mercado. Entre as maiores posies esto Sonae Sierra Brasil, So Carlos, Magazine Luiza e
Cosan Logstica, que o gestor v como um veculo de investimento em Rumo.

J usei aqui a metfora do Animal Planet. O Bredda costuma dizer que enquanto gnus fogem
do leo em manada e, assim, comem grama pisoteada, a Alaska vai sempre atrs de grama
verde. Enquanto a maior parte dos gestores se concentrava em 2016 em Ita, Renner e Cielo;
Luiz Alves pesava a mo em Rumo, Magazine Luiza e Sanepar.

Talvez por conta de sua grande e antiga posio em Comgs, Luiz Alves tido como um
grande adepto do buy and hold, jargo de mercado para comprar e carregar, mas a verdade
que ele gira bastante a carteira.

Agora a gestora est namorando o tema commodities. A tese que, depois de apanhar por
seis anos, pode ser que o segmento engate um novo ciclo. Os fundos da casa j tm Fibria,
Klabin e Braskem dentre as empresas que devem ganhar com a tese.

Desde que o grupo comeou a trabalhar junto, houve a deciso de serem mais ativos em
estratgias de juros e cmbio com o caixa. Voc se lembra da regra, n? O fundo de aes
precisa ter pelo menos 67% do patrimnio investido em bolsa. Com o resto, pode investir em
qualquer ativo. Assim no vamos precisar devolver o dinheiro do cotista se acharmos que a
Bolsa vai para o saco, explica Henrique.

Acontece que o Alaska Black restrito a investidores qualicados. Desde que conheci a
equipe da Alaska, comecei a bater na tecla de um fundo para bolsos menos recheados. Qual
no foi a minha felicidade quando, em meados de dezembro, o Henrique me escreveu um
delicioso e-mail de uma frase: Vamos levar a srio seu pedido de um feeder para o pblico
geral no Black.

Nosso presente chegou em janeiro. Veja s o que diz o informativo da Quantum:

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O Alaska Black II foi criado em 3 de janeiro, est aberto a todos os investidores e tem taxa de
administrao de 2%. A gestora est em processo de colocar o fundo nas plataformas. Vamos
avis-lo medida que isso acontecer.

Agora vamos l! O Luiz Alves um homem de bolsa de verdade. Ele aguenta desaforo em prol
do retorno de longo prazo. Ou seja, s entre no fundo se voc estiver alinhado com a
estratgia. A aplicao mnima ajuda: R$ 5 mil. D para colocar s aquele dinheiro que pode
ser arriscado, no mesmo?

A propsito, j sei sua dvida. A gestora tem tambm um fundo multimercados, o Alaska
Range. O fundo tambm est em anlise e tem nossa admirao. Descobri recentemente que
Luiz Alves no um homem s de aes. Ele tem tambm um fundo no exterior, que opera
ttulos de dvida de empresas brasileiras negociados fora. Mas isso assunto para outro
relatrio, no mesmo?

FICHA TCNICA ALASKA BLACK FIC AES BDR NVEL I

O CNPJ 12.987.743/0001-86

A aplicao mnima inicial de R$5.000


(disponvel somente para investidores qualificados)

As aplicaes adicionais so de no
R$1.000
mnimo

O saldo mnimo de permanncia R$5.000

A taxa de administrao mxima de 2,00% ao ano

A taxa de performance 20% do que exceder IPCA + 6%

O patrimnio lquido R$ 134,12 milhes

O resgate acontece em 33 dias

Foi criado em 24 de janeiro de 2011

Rendeu desde a criao 68,13% de excesso do Ibovespa

Maior perda em um ms foi -13,13%

Maior ganho em um ms foi 36,49%

Por onde devo investir XP

FICHA TCNICA ALASKA BLACK II FIC AES BDR NVEL I

O CNPJ 26.648.868/0001-96

A aplicao mnima inicial de R$5.000

As aplicaes adicionais so de no
R$1.000
mnimo

A taxa de administrao mxima de 2,00% ao ano

A taxa de performance 20% do que exceder o Ibovespa

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FICHA TCNICA ALASKA BLACK II FIC AES BDR NVEL I

O resgate acontece em 33 dias

Foi criado em 3 de janeiro de 2016

Por onde devo investir Aguarde notcias em breve

RECOMENDADO HIX CAPITAL FI AES

A HIX um namoro antigo. Acompanho de perto e admiro a dupla dinmica de scios-


fundadores da gestora, os irmos Rodrigo e Gustavo Heilberg, h mais de um ano. Agora
estou segura. Chegou a hora de a gestora entrar no seu portflio.

Organizados, dedicados e srios, os jovens herdeiros do Grupo Scalina (sim, aquela da meia
cala) tm um diferencial: o DNA de economia real. Rodrigo foi diretor nanceiro do grupo e
Gustavo, diretor de varejo e novos negcios.

Outro scio, Caio Lewkowicz, trabalhou em duas gestoras reconhecidas pela viso de
economia real Ptria e Tarpon e foi gerente de planejamento estratgico das redes de
academias Bio Ritmo e Smart Fit (prero a verso com instrutor, mas no vem ao caso).

Que diferena faz essa viso de negcio? Um dos principais reexos no dia-a-dia da gesto, na
viso de Gustavo, a importncia limitada para o curtssimo prazo: um investimento em uma
empresa no deve ter um horizonte de poucos dias ou meses.

O escrutnio da anlise tambm tem ares prprios. Qual a motivao dos scios? Os
franqueados esto felizes?, costuma questionar Gustavo. J estivemos do lado de l, diz.

A HIX uma casa dedicada a uma nica estratgia: seleo de aes. A histria comeou com
um clube de investimentos em bolsa entre familiares e amigos. E evoluiu para um fundo. O
principal da casa, HIX Capital, nasceu em 2012.

A HIX entregou retornos positivos ano a ano desde ento, em um perodo difcil para a bolsa.
Foram trs anos consecutivos de Ibovespa no negativo, 2013, 2014 e 2015. Desde a criao, o
retorno do HIX Capital de 80,4%, um excesso sobre o Ibovespa de 74,2%.

Os analistas da HIX acompanham de perto 60 empresas que consideram elegveis para o


portflio. Algo que brilha aos olhos da equipe um momento de mudana que gere
oportunidades no compreendidas pelo mercado. No m das contas, entram no fundo 15 a
20 empresas.

Esse um momento de oportunidades, segundo Gustavo, no que se refere a empresas que


passam por recuperaes judiciais. Energisa, por exemplo, passou a fazer parte da carteira
depois de ter se aproveitado da recuperao judicial do Grupo Rede para compr-lo. A
empresa obrigada a fazer o dever de casa direitinho em um perodo como esse. Nada como
comprar uma companhia vista como patinho feio e v-la se transformar em um cisne (branco,
no negro) em seu portflio.
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Alm da anlise qualitativa, a equipe recorre a um ranking quantitativo, que leva em conta
mltiplos preo/lucro para avaliar constantemente se h oportunidades no mercado:
empresas de qualidade com preo interessante.

As maiores posies do fundo hoje so Equatorial, Klabin, Ita Unibanco, BR Properties,


Tecnicsa, Energisa e Par Corretora.

Um dos pontos contra o HIX Capital ainda era o fato de ser aberto somente para investidores
qualicados, que tm mais de R$ 1 milho em aplicaes nanceiras. A boa notcia que eles
acabam de tirar a exigncia para um dos fundos da casa, o HIX Capital Institucional. Agora s
preciso ter os R$ 20 mil para a aplicao inicial.

O demrito do Institucional em relao ao fundo principal da casa (o agship, no jargo do


mercado) que ele no investe em BDRs (aqueles recibos de aes americanas negociados
na bolsa brasileira).

O histrico do Institucional ainda muito curto para anlise do retorno, j que o fundo foi
criado em novembro de 2015, mas o retorno tem sido muito prximo ao do HIX Capital.

Ou seja, se voc tem mais de R$ 1 milho em investimentos nanceiros, d preferncia ao HIX


Capital. Se no, tambm estar em excelentes mos no Institucional.

Outro porm que o HIX Institucional ainda tem acesso mais difcil do que o primeiro fundo,
mas a rea de distribuio da gestora j est trabalhando para melhorar isso. O produto deve
entrar em breve na Easynvest. Vamos avis-lo dos progressos com a chegada a novas
plataformas, combinado?

FICHA TCNICA HIX CAPITAL FI AES

O CNPJ 07.317.588/0001-50

A aplicao mnima inicial de R$20 mil


(disponvel somente para investidores qualificados)

As aplicaes adicionais so de no
R$5 mil
mnimo

O saldo mnimo de permanncia R$20 mil

A taxa de administrao mxima de 2,00% ao ano

A taxa de performance 20% do que exceder o IPCA + 6% a.a

O patrimnio lquido R$ 104,99 milhes

O resgate acontece em 61 dias

Foi criado em 24 de agosto de 2012

Rendeu desde a criao 80,4% (74,2% de excesso de retorno sobre o Ibovespa)

Maior perda em um ms foi -8,43%

Maior ganho em um ms foi 7,91%

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FICHA TCNICA HIX CAPITAL FI AES

Por onde devo investir Guide


XP

FICHA TCNICA HIX CAPITAL INSTITUCIONAL FI AES

O CNPJ 22.662.135/0001-55

A aplicao mnima inicial de R$20 mil

As aplicaes adicionais so de no
R$10 mil
mnimo

O saldo mnimo de permanncia R$10 mil

A taxa de administrao mxima de 2,00% ao ano

A taxa de performance 20% do que exceder o Ibovespa

O patrimnio lquido R$ 7,84 milhes

O resgate acontece em 63 dias

Foi criado em 03 de novembro de 2015

Rendeu desde a criao 28,6% (-0,6% de excesso de retorno sobre o Ibovespa)

Maior perda em um ms foi -4,82%

Maior ganho em um ms foi 8,26%

Por onde devo investir Aguarde notcias em breve

RECOMENDADO BRASIL CAPITAL LONG BIASED FIC AES

Voc j conhece o Andr Ribeiro, o gestor dos fundos de aes da Brasil Capital. Tem
entrevista no livro "Conversas com Gestores de Aes e tem descrio detalhada sobre como
trabalha a equipe l no primeiro relatrio de fundos de aes. Ento, serei breve.

Voc se lembra de que o Brasil Capital II, recomendado naquela ocasio, restrito a
investidores qualicados, n? Choramos, choramos, mas no foi possvel desqualicar o
fundo, porque o benchmark IGP-M + 6%. A CVM exige que os fundos sem restrio de
entrada cobrem performance sobre um referencial ligado estratgia do fundo.

Alm disso, o fundo tem resgate em 14 dias. Caso captasse muito dinheiro, teria que ser
fechado em breve, porque muito lquido, explicou a Juliana Klarnet, responsvel pela rea
comercial da Brasil Capital.

Soluo? Brasil Capital Long Biased FIC Aes.

Ainda no conversamos sobre os fundos do tipo long biased, n? Essa uma moda recente no
mercado brasileiro. De forma bem simplicada, o long biased um fundo de aes que usa o
caixa (que no pode passar de 33%) para vender aes. So fundos comprados, mas com um

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tempero em posies vendidas. A posio contra a bolsa deu uma bela ajuda na fase ruim
antes da alta recente.

Acontece que o fundo principal da Brasil Capital tambm j deixou de ser puritano h um
bom tempo e monta eventualmente posies vendidas ou pe o caixa em outros ativos,
como ttulos pblicos indexados inao, caso os gestores vejam oportunidade. Sendo
assim, o long biased, contou a Juliana, segue hoje exatamente a mesma estratgia do fundo de
aes da casa.

E qual a boa notcia? Adivinha? O long biased est aberto para qualquer investidor, no
somente para qualicados. A diferena o prazo. Se quiser resgatar o dinheiro, voc vai ter
que esperar 64 dias para cair em sua conta. Ele continua rendendo nesse perodo, claro.

A aplicao mnima, assim como do Brasil Capital II hoje de R$ 100 mil. Se voc tem esse
dinheiro para investir em um timo fundo de aes, sem concentrar demais seu patrimnio,
as portas esto abertas.

A Juliana me contou que j est trabalhando para reduzir a aplicao mnima na distribuio
em plataformas para R$ 10 mil. A expectativa dela que o novo tquete passe a valer at o m
do ms. Tambm vou manter voc atualizado.

A a ideia trabalhar melhor o produto em plataformas. Por enquanto, o acesso por meio
da prpria Brasil Capital.

E, aproveitando para atualizar as posies, hoje as maiores do fundo so BM&FBovespa/


Cetip, Ita Unibanco, Hypermarcas e CVC.

FICHA TCNICA BRASIL CAPITAL LONG BIASED FIC AES

O CNPJ 14.866.273/0001-28

A aplicao mnima inicial de R$100 mil

As aplicaes adicionais so de no
R$10 mil
mnimo

O saldo mnimo de permanncia R$100 mil

A taxa de administrao mxima de 2,00% ao ano

A taxa de performance 20% do que exceder o Ibovespa

O patrimnio lquido R$ 26,22 milhes

O resgate acontece em 64 dias

Foi criado em 27 de agosto de 2012

Rendeu desde a criao 42,46% de excesso do Ibovespa

Maior perda em um ms foi -9,10%

Maior ganho em um ms foi 10,95%

Por onde devo investir Brasil Capital

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Escolheu o seu?

Todos os trs fundos esto com


contratos engatilhados com as
plataformas. Aqui est meu empurro.
Estou certa de que em uma ou poucas
semanas teremos novidades.

Voc j cou um tempo parado em um


lugar bem escuro? Aos poucos, a vista se
acostuma, as estrelas aparecem De
repente, voc est viciado naquela
paisagem fantstica.

Coloque um p no risco somente quando tiver segurana. Mas, quando colocar, v com
convico. Conte conosco para aliviar a ansiedade em perodos difceis, certo?

Um abrao,
Luciana Seabra e Bruno Marchesano.

Analistas responsveis: Felipe Miranda, CNPI, Walter Poladian, CFP e Rodolfo Amstalden,
CNPI.

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Disclosure
Elaborado por analistas independentes da Empiricus, este relatrio de uso exclusivo de seu

destinatrio, no pode ser reproduzido ou distribudo, no todo ou em parte, a qualquer

terceiro sem autorizao expressa. O estudo baseado em informaes disponveis ao

pblico, consideradas conveis na data de publicao. Posto que as opinies nascem de

julgamentos e estimativas, esto sujeitas a mudanas.

Este relatrio no representa oferta de negociao de valores mobilirios ou outros

instrumentos nanceiros.

As anlises, informaes e estratgias de investimento tm como nico propsito fomentar o

debate entre os analistas da Empiricus e os destinatrios. Os destinatrios devem, portanto,

desenvolver as prprias anlises e estratgias.

Informaes adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobilirios ou outros

instrumentos nanceiros aqui abordados podem ser obtidas mediante solicitao.

Os analistas responsveis pela elaborao deste relatrio declaram, nos termos do artigo 17

da Instruo CVM n 483/10, que as recomendaes do relatrio de anlise reetem nica e

exclusivamente as suas opinies pessoais e foram elaboradas de forma independente.

* O analista Rodolfo Amstalden o responsvel principal pelo contedo do relatrio e pelo

cumprimento do disposto no Art. 16, pargrafo nico, da Instruo ICVM 483/10.

(*) A reproduo indevida, no autorizada, deste relatrio ou de qualquer parte dele sujeitar

o infrator a multa de at 3 mil vezes o valor do relatrio, apreenso das cpias ilegais,

responsabilidade reparatria civil e persecuo criminal, nos termos dos artigos 102 e

seguintes da Lei 9.610/98.

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