El Mercado de Capitales es el motor de la economa de un pas; es decir,

a travs de este mercado, el Ahorro se transforma en Inversin, y la inversin a

su vez genera el Crecimiento Econmico necesario para el desarrollo de un
pas.
El mercado de capitales es un elemento fundamental para el crecimiento
econmico de un pas. Por una parte, ofrece a los inversores individuales e
institucionales diversos tipos de ttulos valores para diversificar sus inversiones
ajustndose a sus preferencias de riesgo y rendimiento esperado, y, por la otra,
permite a las empresas y al Estado obtener fondos del pblico con la finalidad de
financiar sus actividades econmicas y sociales, lo cual se traduce en mayor
produccin de bienes y servicios, generacin de empleos, y en general, en
bienestar econmico y social.

El Mercado de Capitales como cualquier otro mercado financiero, sirve

como un canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al
inversionista; mientras que para las empresas de un pas, el Mercado de
Capitales se constituye como una fuente para obtener fondos, explotando as su
crecimiento econmico. Dentro del Mercado de Capitales estn definidos ciertos
mercados como son: el mercado accionario o mercado de renta variable; los
mercados de deuda o mercado de renta fija tal como es el mercado de bonos; el
Mercado de Dinero especializado en obligaciones de muy corto plazo; el
mercado de futuros y opciones, entre otros.

En Venezuela, lamentablemente, no se ha aprovechado la ventaja de

poseer un Mercado de avanzada que permita crear una verdadera cultura de
ahorro e inversin. Observndose como el Estado en vez de estimular su
crecimiento, ha influenciado de manera adversa golpeando la confianza en el
inversionista, debido a la inestabilidad y la incertidumbre poltica, sin dejar aun
lado la inseguridad sobre los derechos de propiedad privada. Trayendo como
consecuencia un escaso crecimiento econmico en la ultima dcada.
 Por otra parte, la problemtica del mercado de capitales venezolano,
puede expresarse en funcin de los volmenes negociados en la Bolsa de
Valores de Caracas, los cuales han cado considerablemente a lo largo de la
ltima dcada debido a la presencia de varios factores que se mencionan a
continuacin:

1. La emigracin de acciones venezolanas a Nueva York en forma de ADR. Las

acciones de las empresas venezolanas ms grandes se negocian en Nueva
York, con el atractivo de que las comisiones cargadas en ese mercado son ms
bajas que en Venezuela.

2. El impuesto de 1% aplicado a la venta de acciones. Este impuesto ha

encarecido tambin las negociaciones de manera significativa, y es, adems,
perverso, porque grava las operaciones sin discriminar si el inversionista obtuvo
una ganancia o una prdida.

3. La compra de la mayor parte de las acciones de La Electricidad de Caracas

en el ao 2000 por parte de AES y la compra de Mavesa por parte de Empresas
Polar en 2001, entre otras, produjeron la salida del mercado de importantes lotes
de acciones.

4. Los planes de recompra de acciones emprendidos por varias empresas.

Ahora bien, si la funcin bsica del sistema financiero y de los mercados

de capitales es la de conectar a los ahorristas con excedentes de capital, con
aquellos que necesitan capital para realizar sus inversiones, es desmotivante
observar lo lejos que estamos de que ese intercambio de flujo de dinero ocurra
en nuestro mercado. Obligando a pequeas y medianas empresas a recurrir en
alternativas costossimas de crditos bancarios que le son difcil de cubrir al
momento de cancelar, donde las tasas de inters no son preferenciales,
provocando su descapitalizacin y por consiguiente se declaran en suspensin
de pagos o hasta en quiebra.

La importancia del mercado capital en Venezuela se pudiera ver como

una alternativa de financiamiento a largo plazo para las empresas en el pas, ya
que este les permitir generar nuevas perspectivas de crecimiento y dejar de
depender del costossimo crdito bancario, que en muchos casos se ha vuelto
inaccesible.