Bethesda Mining Company

Bethesda Mining es una pequea compaa dedicada a la minera de carbn que

explota 20 minas localizadas en Ohio, Pennsylvania, West Virginia y Kentucky. La
compaa opera minas profundas as como otras a cielo abierto. La mayora del
carbn extrado se vende bajo contrato, y los excesos de produccin se venden en
el mercado al contado.

La industria de la minera de carbn, especialmente las operaciones de carbn de

alto contenido de sulfuro tales como Bethesda, se han visto muy afectadas por las
disposiciones ambientales. Sin embargo, recientemente, una combinacin de un
incremento de la demanda de carbn y el advenimiento de nuevas tecnologas
para reducir la contaminacin han conducido a una mejora en la demanda de
carbn con alto contenido de sulfuro. Bethesda Mining acaba de ser contactada
por Mid-Ohio Electric Company, empresa que solicita le suministre carbn para
sus generadores elctricos durante los cuatro aos siguientes. Bethesda no tiene
suficiente capacidad excesiva en sus minas actuales para garantizar el contrato.
Por lo tanto, est considerando la apertura de una mina a cielo abierto en Ohio
sobre 5 000 acres de terrenos comprados hace 10 aos en 6 millones de dlares.
Basndose en una evaluacin reciente, la compaa calcula que podra recibir 5
millones despus de impuestos si vendiera el terreno el da de hoy.

La minera de explotacin a cielo abierto es un proceso en el que las capas

superiores del suelo por arriba de una veta de carbn se remueven y
posteriormente se extrae el carbn expuesto. Hace algn tiempo, la compaa
simplemente extraa el carbn y dejaba el terreno en una condicin inutilizable.
Los cambios en las disposiciones de la minera la obligan ahora a reparar el
terreno; es decir, cuando los filones se agotan, el terreno debe ser restaurado
hasta una condicin cercana a su estado original. Despus, el terreno se puede
usar para otros propsitos. Debido a que actualmente opera a toda su capacidad,
Bethesda Mining necesita comprar el equipo necesario adicional, que cuesta 30
millones de dlares. El equipo se depreciar sobre la base de un programa
MACRS a siete aos. El contrato es slo por cuatro aos. En ese momento el
carbn habr sido totalmente extrado. La compaa considera que el equipo se
puede vender a 60% de su precio inicial de compra.

Sin embargo, Bethesda planea abrir otra mina a cielo abierto en ese momento y
usar el equipo en ella. El contrato requiere la entrega de 600 000 toneladas de
carbn anuales a un precio de 34 dlares la tonelada. Bethesda considera que la
produccin de carbn ser de 650 000 toneladas, 725 000 toneladas, 810 000
toneladas y 740 000 toneladas, respectivamente, a lo largo de los cuatro aos
siguientes. El exceso de produccin se vender en el mercado al contado a un
promedio de 40 dlares la tonelada. Los costos variables ascienden a 13 dlares
por tonelada y los costos fijos son de 2 500 000 dlares por ao. La mina requerir
de una inversin en capital de trabajo neto de 5% de las ventas. El capital de
trabajo neto (CTN) se constituir en el ao anterior a las ventas.
La empresa ser responsable de restituir el terreno a la terminacin de las
operaciones de minera, lo cual ocurrir en el ao 5. La compaa usa una
empresa externa para restaurar todas las minas a cielo abierto que posee. Se
estima que el costo de restauracin ser de 4 millones de dlares. Despus de
que el terreno se haya restaurado, la compaa planea donarlo al estado para que
se utilice como parque pblico y rea de recreacin. Esto ocurrir en el ao 6 y
dar como resultado una deduccin por gastos caritativos de 6 millones de
dlares. Bethesda est sujeta a una tasa fiscal de 38% y tiene un rendimiento
requerido de 12% sobre los nuevos proyectos de minas a cielo abierto. Suponga
que una prdida en cualquier ao dar como resultado un crdito fiscal.

Usted ha sido contactado por el presidente de la compaa quien le ha pedido que

analice el proyecto. Calcule el periodo de recuperacin, el ndice de rentabilidad, el
rendimiento contable promedio, el valor presente neto, la tasa interna de
rendimiento y la tasa interna modificada de rendimiento de la nueva mina a cielo
abierto. Debera Bethesda Mining formalizar el contrato y abrir la mina?