La incompatibilidad del value

investing con el anlisis tcnico

El value investing y el anlisis tcnico son dos de los mtodos ms utilizados para invertir en
bolsa. Algunos inversores consideran que es una buena idea la de compatibilizar los dos estilos
y tener un sistema de inversin que combine las ideas de ambos. No obstante, en este artculo
expondr las razones por las el value investing no es compatible con el anlisis tcnico.

La defensa de la compatibilidad entre el value

investing y el anlisis tcnico
Ms de una vez he ledo en blogs y foros que el anlisis tcnico se debe utilizar como
complemento del anlisis fundamental para el proceso de inversin. El argumento ms
utilizado en defensa de la compatibilidad entre ambos es que el anlisis fundamental debe
utilizarse para determinar qu empresas comprar mientras que el anlisis tcnico se utiliza
para determinar cundo comprar y vender.

No obstante, el value investing no necesita razones externas para determinar cundo comprar
y cundo vender. Una empresa se compra si cotiza a un precio inferior a su valor intrnseco
(siempre con un margen de seguridad prudente) y se vende si cotiza a un precio superior.
Por lo tanto, este argumento no es vlido para determinar la necesidad de compatibilizar
ambos estilos de inversin.

Quin defiende la compatibilidad del anlisis

tcnico y el value investing?
La mayora de artculos y comentarios que he ledo defendiendo la compatibilidad entre el
anlisis tcnico y el anlisis fundamental proviene de analistas fundamentalmente
tcnicos. Nunca he visto a ningn inversor value que defienda la utilizacin del anlisis
tcnico en el proceso de inversin. Cuando hablo de un inversor value, me refiero a
inversores que realizan un anlisis fundamental de la empresa a fondo, no a alguien que mira
nicamente 3 o 4 ratios. Es posible que haya alguno que lo defienda, pero por el momento no
he visto ningn caso.

En mi opinin, la defensa de la compatibilidad entre ambos estilos de la inversin tiene como

origen un inters empresarial por parte de los analistas tcnicos que lo defienden para vender
sus productos, ya sean cursos, libros o asesoramiento financiero para no perder parte de su
clientela potencial. Es algo similar a lo que ocurre con los neo-curanderos que defienden la
compatibilidad de la homeopata con la medicina tradicional.

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La incompatibilidad del value investing con seguir
las tendencias burstiles
En el value investing, en muchos casos se compran acciones de empresas cuya cotizacin
est cayendo de forma continua. En anlisis tcnico, esto es lo que se denomina tendencia
bajista. Comprar empresas en tendencia bajista contradira uno de los principios bsico del
anlisis tcnico de no invertir contra la tendencia o nunca coger un cuchillo cuando cae.

Del mismo modo, un inversor value vende sus acciones normalmente en tendencia
alcista, que suele ser cuando el precio sobrepasa el valor intrnseco de la accin, mientras
que los seguidores del anlisis tcnico invierten a favor de la tendencia del mercado y compran
acciones que estn subiendo de precio. Warren Buffett se mostr categrico sobre este tema
al decir que:

La razn ms absurda del mundo para comprar una accin es que est subiendo.

La incompatibilidad del uso de stop

loss en el value investing
Un stop loss es una orden de compra automtica que se hace a un brker para vender
acciones si bajan de un determinado precio. Es uno de los recursos bsico del anlisis tcnico
para reducir el riesgo y acortar prdidas.

En cambio, en el value investing NUNCA se utilizan stop loss. Si compramos y el precio

cae, lo que hace un inversor value no es vender, sino comprar ms ya que las acciones tendrn
un precio ms atractivo. La nica excepcin sera en el caso de que el valor de una empresa
se deteriorase y perdiese valor, aunque esto es slo una excepcin y no la regla general.

La escasez de oportunidades de compra

El anlisis fundamental de una empresa es complejo y lleva mucho tiempo. No slo hay que
analizar las cuentas anuales de la empresa, sino tambin su sector, estrategia y ventajas
competitivas. Adems, el seguimiento debe ser continuo. Si ya es difcil encontrar valores
atractivos basndose nicamente en factores fundamentales, en el caso de incluir factores
tcnicos se complicara ms la seleccin de inversiones y supondra la prdida de un gran
nmero de oportunidades de inversin.

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Los mejores inversores value descartan el anlisis
tcnico
No s si hay alguna excepcin, pero la inmensa mayora de los mejores inversores value
del mundo no compatibiliza el value investing con el anlisis tcnico. Algunos incluso se
han posicionado directamente en contra, como Peter Lynch, que critica este estilo de inversin
en su libro One up on Wall Street, argumentando que su asesor de anlisis tcnico le haba
hecho perder muchas oportunidades de compra haciendo perder mucho dinero a sus clientes.

Seguro que existen ms razones que expliquen la incompatibilidad entre el value investing y
el anlisis tcnico. Es posible tambin que existan otros argumentos a su favor. Espero
vuestros comentarios, tanto a favor como en contra de la compatibilidad entre ambos
estilos de inversin.

Fuente:http://www.academiadeinversion.com/la-incompatibilidad-del-value-investing-con-el-
analisis-tecnico/