MACROECONOMA

Teora y Poltica Econmica

con aplicaciones a Amrica Latina

Oiivier Blanchard
Massachusetts lnstitute of Technology

Daniel Prez Enrri

Univesidad de Buenos Aires

Traduccin:
Esther Rabasco

Luis Toharia
Universidad de Alcal de Henares

Revisin tcnica:
Ana Milani
Universidad de Buenos Aires

Carlos Pandolfi
Universidad de Buenos Aires

PRENTICE HALL
Buenos Aires Upper Saddle River Londres Madrid Mxico Nueva Delhi Ro de Janeiro
Santaf de Bogot Singapur Sidney Tokio o Toronto
 / datos de catalogacin bibliogriica
Blanchard, Olivier; Prez Enni, Daniel
Macroeconoma
Teora y Poltica Econmica
con aplicaciones a Amrica Latina

Prcnticc Hall Iberia, Buenos Aires, 2000

SOBRE LOS AUTORES
ISBN: 987-97892-4-5

rea: Economa

Formato: 19.5 x 255 mm Pginas: 752

Grente de Divisin: Osvaldo Pacheco Olivier Blanchard

Editor: Dario Rubinstein
Arte de tapa y Diagramacin de interiores: Eclipse grfica creativa
Es profesor de Economa en el MIT (Massachusetts Institute ofTeclmology). Se licenci en Francia y se doc
Produccin: Germn Silvero
tor en el MIT en 1977. Fue profesor en Harvard desde 19 7 7 hasta 1982 y en 1983 se incorpor al MIT, donde ha re
cibido en dos ocasiones el premio al mejor profesor del Departamento de Economa.
Ha llevado a cabo investigaciones sobre muchas cuestiones macroeconmicas, entre las cuales se encuentran
Traducido de:
los efectos de la poltica fiscal, el papel de las expectativas, la rigidez de los precios, las burbujas especulativas, el
Macroeconomics
desempleo en Europa occidental y, ms recientemente, la transicin en Europa oriental. Realiz estudios para muchos
Prentice HalL Inc.
organismos internacionales, como el Banco Mundial, el FMI, la OCDE, la Comisin Europea y el Banco Europeo de
MCMXCVII
Reconstruccin y Desarrollo. Ha publicado ms de ciento cincuenta artculos y compilado o escrito ms de diez li
ISBN: 0-13-148099-5
bros, entre los que figura Lectures on Macroeconomics en colaboracin con Stanley Fischer.
Es codirector de la revista Quarterly Joumal of Economics desde 1984. Es investigador asociado del Natio
Este libro no puede ser reproducido total ni parcialmente en ningun forma,
i por ning n medio o proc dimiento, nal Bureau of Economic Research, miembro de la Econometric Society y vicepresidente de la American Economic

sea reprogrfico, fotocopia, microfilmacin, mimeogrfico o cualq1er otro s1stea ecamco, ftoqmm
_

co, Association.

sm el permiSO previo por

electrnico, informtico, magntico, electroptico, etctera. Cua] mer reproucc10n
Giulia.
Olivier Blanchard vive en Cambridge (Massachusetts) con su mujer Noelle. Tiene tres hijas: Matie, Serena y

escrito de ]a editorial viola derechos reservados, es ilegal y constituye un delito.

2000 PEARSON EDUCATION S.A.

Daniel Prez Enrri

Av. Re . de los Patricios 1959 (1266), Buenos Aires, Rep. Argentina
Es profesor titular por concurso en la Universidad de Buenos Aires (UBA) y ha dictado cursos de grado y de
ISBN: 987-97892-4-5
posgrado en varias universidades del pas y del exterior durante veinticinco aos,.donde ha sido calificado y premia
do como el mejor profesor y capacitador a nivel de posgrado.
Queda hecho el depsito que dispone la ley 1 1.723
Se ha graduado con distincin en la Universidad de Harvard con el Master M.P.A., especializacin en Polti
Impreso en Argentina. Printed in Argentina
Impreso por Colombo Impresores S.H. en mayo de 2005 ca Econmica (1982), y en el posgrado intensivo en Presupuesto y Polticas Pblicas (1994). Ha cursado el doctora
do en Economa en la UBA y ha realizado otros cursos de posgrado en el MIT. Fue becario Fullbright-Humphrey du
rante 1984 en Washington, DC.
2000
Primera edicin: abril de
Ha sido director del Centro de Estudios en Economa Aplicada de la UBA y consultor del Banco Mundial y
Cuarta reimpresin: mayo de 2005
del Banco Interamericano de Desarrollo en Washington, DC.
S.e ha desempeado como asesor de la Comisin de Presupuesto y Hacienda del Senado y la Cmara de Di
putados de la Nacin y como miembro del Consejo Acadmico del Departamento de Economa de la Confederacin
General de la Industria; ocup altos cargos acadmicos en universidades pblicas y privadas.
Ha publicado varios libros y artculos en su especialidad.
478 MA C ROECONOMA

SPTIMA PARTE
Daz Alejandro, Carlos, Ensayos sobre la historia econmica argentina
, A morrortu EL LARGO PLAZO
1983.
CAPITULO
Quice aos de desempeo econmico. Amrica Latina y el Caribe,
1980-1995 1'"Cio

22
Sautmgo de Chile, 1996.
'
ne!
Dos buenas visiones panormicas acerca de lo que saben y no saben 1
os econormstas
son:
Dor busch, Rudiger; Sturzenegger, Federico y Wo1f, Ho1ger, "Extreme
LOS HECHOS DEL CRECIMIENTO
Inflation: uyurun
!IOn , Broo/angs Papers on Economic Activity, 2, 1990, pgs. 1-84.

Agenor, P1ene R1chard y Montie1, Peter Development Macroeconomic p

s, nnceton
ton, NJ , 1995 , caps. 8 - 1 1. E1 cap1;u1o 8 es de faCI1 lectura; el resto es ms
'
.

difcil.
El caso de Israel, que expenmento una elevada inflacin y una estabiliza
cin en la ae<oa<ta.d
he en Bnm , Mwhael,.
Crisis, Stabilization and Economic Rejorm, Oxford
1993, especmlmente los captulos 2 a 5. Michael Bruno fue el gobernado

r de Banca
te la mayor parte de ese penado.
Una gran parte de las investigaciones recientes ha centrado la atencin
en 1 a forma de
fla'cmnes. u no de 1os articu , 1 os clsicos sobre esta cuestin es el de s arge
nt, En los prximos captulos, analizaremos mds profundamente la teora y la contrastacin emprica de
Bi g Infl afmns , en H a11 , Robert (comp.) , Tnflation: Causes and Effects,
,

Chicago, 1982 y gs. 41-97. En ese artculo, Sargent sostiene que un

NBER y un've''' los hechos del crecimiento econmico, as como los debates contemporneos sobre las causas del des
: programa censo y el ascenso en el desarrollo econmico de las naciones. Se estudiarn algunos modelos que
una estabthzacwn con un coste bajo o nulo desde el punto de vista

de 1a acttv1'dad
Domb useh , R ud'1g r y F1scher, Stau!ey, "Stopping Hyperinflations, Past
exploran la influencia del capital, del trabajo, la investigacin y la innovacin tecnolgicas, el aho
;'
chzv, 1,.1986, p gs. 1-4?_, contiene una amena descripcin acerca de] fin dePresent
and rro y la inversin.
'
las Nuestras percepciones acerca de cmo marcha la economa tienden a estar dominadas por las fluc
ma, Austna, Po1oma e Itaha en 1947 , Israel en 1985 y Argentina en
1985. tuaciones interanuales de la actividad. Las recesiones y expansiones nos llevan a mostrarnos pesi
mistas y optimistas, respectivamente. Pero si realizamos un anlisis retrospectivo y observamos la ac
tividad durante perodos mds largos -por ejemplo, durante varias dcadas-, el panorama cambia
considerablemente. Las fluctuaciones pierden importancia y sobresale el crecimiento, que es el au
mento continuo de la produccin agregada con el paso del tiempo.
Varias investigaciones realizadas en la Argentina sobre la evolucin econmica demuestran que esta
ha presentado tasas de crecimiento muy bajas, salvo en el cuarto de siglo posterior a la posguerra.
Desde fines de la dcada de 1920 hasta mediados de la dcada de 1980, el producto per cpita de la
Argentina creci menos dell % por ao. Algunos pases que en 1929 tenan ingresos per cpita de
aproximadamente la tercera parte de los de la Argentina hoy la han superado.
.
Observaremos en los cuadros siguientes que la Argentina tena en 1913 un PIE per cpita semejante
al de Francia, dos veces el de lcpn, cuatro veces el de Mxico, el doble del de &paa y casi el60 %
del de Estados Unidos. A mediados de la dcada de 1960, la Argentina representaba aproximadamen-

Cuadro 22.1A Comparacin en porcentaje del PIS per cpita de la Argentina con respecto a los de otros paises en
distintos periodos.

1913 1938 1950 1965 1989

Alemania 97 83 111 60 39

Australia 57 60 57 51 37

387 295 264 115

Brasil
Corea 656 498 93

EE.UU. 64 59 44 40 27

Espaa 188 172 277 130 65

Francia 102 94 89 64 40

Japn 215 127 236 87 43

Italia 151 132 156 95 42

Mxico 442 436 366 300 115

Fuente: De la Balze, FelipeA M., "Reforma y crecim iento en la Argentina", Refrma y convergencia, CARI {Consejo Argentino para las Relaciones
lnternacionales)-ADEBA (Asociacin de Bancos Argentinos), Buenos Aires, 1993.
480 MACROECONOMfA LOS HECHOS DEL CRECIMIENTO
481

te el 60 % del PIE per cdpita de Francia, cinco veces el de Corea, el 40 % del de

Estados Los organismos internacionales tienen una clasificacin ms desagregad a sobrrel producto per c
el60 % del de Japn. A fines de la dcada de 1980, la Argentina solo tuvo un PIE pita de los pa(ses y consideran de ingresos altos a aquellos que superan los U$S 9.386 (segn el In
per
no al 30 % del de Estados Unidos, el 40 % del de Japn y de Francia, solamente el 90 % forme de Desarrollo Mundial publicado por el Banco Mundial en 1997) y de ingresos bajos a aque
rea y una cifra muy semejante al de Mxico. llos que estdn por debajo de los U$S 765 per cdpita.
Si recordamos el captulo 1, la eVolucin y el crecimiento econmico de ciertos pases
av.an;aG
llevado a productos per cpita afines de la dcada de 1990 que superan en promedio
los Cuadro 22.1 C Evolucin del PIB per cpita de algunos pases (medido en dlares de paridad de compra de 1 989).
por ao. Asimismo, los pases de ingresos medios tienen ingresos per cpita que hoy
U$S 3.000 y U$S 9.000 por ao Y por habitante. Los pases muy pobres no solo no han
1870 1913 1938 1950 1965 1980 19891
que han involucionado, y sus productos per cpita no llegan a U$S 500 por habitante y
Argentina 1432 2739 3107 3602 4422 56742 56752
Alemania 1404 2819 3727 3247 7332 13037 14507
Cuadro 22.1 B Crecimiento comparado de algunos pafses.
Australia 3691 4845 5204 6274 8583 11830 15256
Austria 1442 2758 4892 2948 6213 1 1006 13063
Producto per cpita en
Blgica 2184 3415 4615 4384 6904 1 1673 13313
Pas dlares constantes de 1981
Brasil 803 1220 1676 3869 4951
1981 1929 (%) (%) Canad 1692 4004 4215 6474 9360 14456 18635
Hungra 2.100 115 6,3 Chile 1895 2069 2357 3000 4488 4987
0,5
Rusia 6,0 Corea 549 887 2242 6117
1,2
Japn 10.080 1.266 5,3 Dinamarca 1697 3311 4360 5450 8633 12716 13751
/,2
Checoslovaquia 4,0 EE.UU. 1749 4307 5260 8191 11052 14938 20998
0,0
Mxico 2.250 310 6,8 Espaa 1457 1808 1300 3390 5590 8723
2,8
Grecia 4.420 702 4,4 Finlandia 971 2022 3559 3722 6678 10832 14598
0,8
Yugoslavia 2.790 532 4,3 Francia 1481 2591 3317 4029 6918 11730 14164
1,0
Blgica 11.920 2.346 3,6 Gran Bretaa 2288 3605 4297 4846 6901 8844 13732
0,4
Finlandia 10.680 2.140 3,8 Holanda 2120 3055 3680 4525 7340 11097 13351
0,6
Espaa 5.640 1.161 4,1 Hong Kong 3764 9064 14450
1,0
Austria 10.210 2.106 3,3 Irlanda 1260 1934 2828 4286 6705 7481
0,3
Brasil 2.220 486 5,6 Italia 1318 1811 2350 2305 4676 8497 13608
2,6
Suecia 14.870 3.727 3,3 Japn 726 1272 2444 1523 5097 10461 13283
0,6
Noruega 14.060 3.582 3,4 Mxico 417 619 713 984 1470 2335 4888
0,8
Turqua 1.540 403 4,6 Noruega 1277 2232 3787 4876 7640 12435 16838
1,9
Estados Unidos 12.820 3.502 3,8 N. Zelanda 1884 3119 8 101 8798 9072 11155
1,2
Italia 6.960 1.937 3,1 Portugal 1223 1392 1 142 2308 5464 6259
0,6
Nueva Zelanda 7.700 2.226 4,0 Rusia 786 1179 1905 2552 5197 6270
1,5
Dinamarca 13.120 4.008 3,0 Singapur 2830 8932 11334
0,7
Irlanda 5.230 1.700 2,5 Suecia 1070 2566 4405 5742 9397 12664 14817
0,3
Canad 1 1.400 3.773 Suiza 2147 3584 5543 8178 9902 12268 18590
3,9 1,7
Francia 12.190 4.221 Taiwn 630 1430 4119 62103
2,6 0,5
Alemania 13.450 4.790 2,8 0,8
Filipinas 790 283
1 A los efectos de proporcionar valores comparables, las cifras originales elaboradas sobre la base de los precios relativos
4,6 2,6
Australia de los Estados Unidos fueron reexpresadas a valores de 1989, segn las variaciones experimentadas en el ndice de
11.080 3.979 3,7 1,6 precios mayoristas de los Estados Unidos para el perodo.
Sudfrica 2.770 1.041 4,4 2,5 2 Para la Argentina en 1980 y 1989 se han utilizado datos extrados de la nueva versin de las cuentas nacionales (BCRA,
Colombia 1.380 564 4,4 2,6 1 993). El dato equivalente, basado en las viejas cuentas nacionales, en el Penn World Table para 1 989 era de U$S 4.31O.
Pases Bajos 11.790 5.105 2,8 3 Datos para el ao 1988.
1,1
Reino Unido 9.110 3.985 2,0 Q,4 Fuente: De la Balze, Felipe A M., "Reforma y crecimiento en la Argentina", Reforma y convergencia, CARI (Consejo Argentino para las Relaciones ln
Suiza 17.430 7.792 2,5 0,9 ternacionales)-AQEBA (Asociacin de Bancos Argentinos), Buenos Aires, 1993.
Argentina 2.560 1.764 2,5 1,8
Honduras 600 614 Para el caso de Estados Unidos, lafigura 22.1 muestra la evolucin del PIE de ese pas (en dlares
2,7 2,8
Promedio 7.772 2.339
de 1987) desde 1890. Hemos sombreado tanto los aos comprendidos entre 1929 y 1933 -que co
3,9 1,2
rresponden a la gran disminucin de la produccin registrada durante la Gran Depresin - como los
Fuente: Cavallo, Domingo, Va/ver a crecer, Ed. Sudamericana-Planeta, Buenos Aires, 1984. aos comprendidos entre 1980 y 1982, que corresponden a la mayor recesin registrada desde la
 MACROE CONOMA LOS HECHOS DEL CRECIMIENTO
482 483

Segunda Guerra Mundial. Incluso estos episodios parecen pequeos en comparacin

con el El crecimiento en los pases ricos desde 1950
aumento que ha experimentado la produccin en los ltimos cien aos1
Hasta ahora, hemos centrado la atencin en las fluctuaciones. En este captulo y en
los El cuadro 22.1 indica la evolucin de la (el PIB dividido por la poblacin) de cinco
produccin per cpita
guientes, la centraremos en el crecimiento. En este, presentamos los hechos del crecim -Francia, Alemania, Japn, el Reino Unido y Estados Unidos- desde 1950. Hemos elegido estos pases no
iento
dos Unidos y de otros pases, tanto de la poca reciente como de tiempos ms lejano son las grandes potencias econmicas mundiales hoy en da, sino tambin porque su caso es representa-
s. A
cin, formulamos un marco para analizar los determinantes del crecimiento, que general, de lo que ha ocurrido en los pases avanzados (los pases que son miembros de la OCDE) durante
aesamJll.o,
los dos captulos siguientes. En el captulo 23, centramos la atencin en la acumulac lttirrtos cincuenta aos aproximadamente2.
in
y en el captulo 24, en el progreso tecnolgico.
Basndonos en nuestros conocimientos tanto acerca de las fu l ctuaciones como acerca del La evolucin de la produccin per cpita en cinco pases ricos desde 1950.
en el captulo 25 centramos la atencin en cuestiones actuales; analizamos la relacin
entre
tecnolgico, el desempleo y los salarios. W>mos si el progreso tecnolgico genera
paro, Tasa anual de crecimiento de Produccin real per cpita
se oy tanto en Estados Unidos durante la Gran Depresin como actualmente en Europa;
la produccin per cpita {%) (dlares de 1985)
si es la causa del aumento de la desigualdad salarial registrado en Estados Unidos en
los
aos. Cociente entre
la produccin
per cpita
1950-1973 1973-1992 1950 1973 1992 1992-1950

6.400 4,2 1,6 4.045 10.316 13.918 3,4

Recesin de 4,9 1,9 3.421 10.315 14.709 4,3
1980-1982
8,1 3,0 1.430 8.539 15.105 10,6
-8 3.200 2,5 1,5 5.395 9.609 12.724 2,4
m 2,2 1,2 8.772 14.379 17.945 2,0
; 4,4 1,8 4.612 10.631 14.880 3,2
"
-8 1.600
0 no ponderada. Alemania se refiere a Alemania Occidental solamente.
m
o
' S"mmm,, Robert y Heston,Aian, Penn World Tab/es, 1995.
g
e 800
m
"
0 Obsrvese que el cuadro contiene las cifras de la produccin per cpita y no de la produccin. Hay dos raza
.!!
e 400
para fijarse en las primeras y no en las segundas. La evolucin de la produccin per cpita de un pas da una idea
o
m
de la mejora de su nivel de vida que la evolucin de la produccin total. Y cuando se comparan pases que tie
.,
una poblacin distinta, las cifras de 1a produccin deben normalizarse para tener en cuenta estas diferencias de-
0:
ogficas. Eso es exactamente lo que hace la poduccin per cpita.
200
Antes de analizar el cuadro, debemos explicar cmo se calculan las cifras sobre la produccin. Hasta ahora,
hemos calculado las cifras de produccin en dlares de pases distintos de Estados Unidos, hemos empleado
1890 1899 1908 1917 1926 1935 1944 1953 ertcillo mtodo de expresar el PIB de ese pas en su moneda y multiplicarlo por el tipo de cambio vigente en ca
momentto para expresarlo en dlares (vase el captulo 1). Pero este sencillo clculo no sirve aqui por dos razones.
Aos
En primer lugar, como vimos en los captulos 13 y 14, en un sistema de tipos de cambio flexibles estos pue
Figura 22.1 El PIB de Estados Unidos, 1890-1994. experimentar grandes fluctuaciones (es lo que ocurre, por ejemplo, cuando la poltica monetaria provoca grandes
La produccin agregada de Estados Unidos se ha multiplicado po r vein ticinco desde /890. tenmcias entre los tipos de inters). El dlar se apreci y se depreci en la dcada de 1980 alrededor de un 50 %
Fuente: Nationol /ncome and Produa Accounts. a las monedas de sus socios comerciales. Pero seguramente, la produccin per cpita de Estados Unidos -con
como un ndice de su nivel de vida- no aument y disminuy un 50 % en comparacin con la de sus so-
comerciales en la dcada de 1980. Sin embargo, esta es la conclusin a la que llegaramos si comparsemos los
1 La escala empleada para medir el PJB en el eje de
ordenadas se denomina escalillogarhnica. Se diferencia de la escala
interiores brutos utilizando los tipos de cambio vigentes en cada momento.
. lineal habitunlpmlo>lg<<nte.
tiempo, por ejemplo, un 3 %al alfo. En ese caso, cuanto mayor La segunda razn va ms all de las fluctuaciones de los tipos de cambio. El PIB per cpita de la India es
una vanable que crezca con el paso del
sea ft variable mayor m "' "''""'"'o d'
;
do el PIB em de U$S 212.000
era igual a 6.400 millone ; en 1994, con un PIB de ).,342 ''iffo a U$S 252, utilizando el tipo de cambio actual, mientras que el de Estados Unidos es de 24.5853. Seguramen
millones (en dlares de 1987) en 1890, un aumento de!J%
menta del 3% era igual a 160 -
000 1111uones. ')1' representaramos e .
PIB uf.,IZWI
Una escala logartmicu es 11que
lf a en la que e1 nusmo
do una escala lmeal, los incrementos serfan cada vez mayores con
nadie podra vivir con U$S 252 al ao en Estados Unidos, pero la gente s vive con ese dinero -aunque es cier


aumento proporcwnal representa la misma distancia en la escala. As{, un aumento del 3 %.
la por medw de la misma distancia
.
en la escala En otras Palabrll.l, [a cond ucta de una
vana hle que crece a una tasa constante
que no muy bien- en la India. La razn se halla en que los precios de los bienes bsicos, es decir, de los que se
una esea la rmeat, pero por med'10 te una mea recta cuando se utiliza una escala logartmica.
va exponencwl cuando se utiliza se representa por
. . La pendiente de la para subsistir, son mucho ms bajos en la India que en Estados Unidos. Por consiguiente, el consumidor
variable crece 1111 3 %al mio, la pendiente de la lnea
laa de crecmuell/o: si una
es 0,03. Incluso cuando una variable tiene una tasa de crecimiento
a:w a otro, como ocurre,
de hecho, con el PJB, la pendiente en un pumo cualquiera
del tiempo sigue dando la tasa de crecimiento de esa variable
1 t za una esca1a logantmrca para representar 1ariables
ftmpo. Esa es la razn por la '
que crecen con el paso del tietnpo: obsen,ando w !""''""'"' 1
que se utT
'"'ficiltnente que, esta, ocurnen
.
do con la tasa de crecimiento.
el recuadro "Temas concretos" del captulo para una lista de los pases miembros de la OCDE.
se refieren a 1993 en todos los pases, que es el ao mds reciente del que se dispone de datos sobre la India.
 LOS HECHOS DEL CRECIMIENTO 485
MACROE CONOMA
484

medio hind, que consume principalmente bienes necesarios, no se encuentra, en realidad, en una sJtua,oi6ni Cmo podemos mejorar, pues, nuestra respuesta inicial? Utilizando el mismo conjunto de precios en
en cada pas por medio de un con
peor que el norteamericano. Lo mismo ocurre en otros pases: en general, cuanto menor es la renta de un ambos pases y midiendo entonces las cantidades consumidas de cada bien
os que utilizamos los precios de Estados Unidos. Expresado en los precios
bajos son los precios de sus alimentos y servicios bsicos. junto comn de precios. Supongam
per cpita norteamer icano evidentem ente sigue siendo de U$8 20.000. Y en
Por lo tanto, cuando nuestro objetivo es comparar niveles de vida de distintos perodos 0 de de Estados Unidos, el consumo
automvil es a1 ao y una canasta de alimentos. Utilizando los precios de
(como aqu), las comparaciones tienen ms sentido si se tienen en cuenta los efectos que acabamos de Rusia? El ruso medio compra 0,05
U$S 10. 000 por un automvi l y 10.000 por una canasta de alimentos-,- el
es lo que hacen las cifras del cuadro 22.1. En el recuadro titulado "La elaboracin de cifras basadas en la Estados Unidos ----<:oncretamente,
.
.
U$S 10.000) + (1 U$S 10.000)] U$S 10.500. Eso quiere decir
consumo ruso per cpita es de [(0,05 oo =
oo
1.IZamos mas extensamente esta cuestion y explicamos con detalle cmo se realizan los clculos. Pero el
de U$S 10.500/U $5 20.000 = 52,5 % del consumo norteame ricano per c
sencillo: se emplea tm conjunto comn de precios de bienes y servicios similares producidos en cada que el consumo ruso per cpita es

c1'fras aJusta pita, estimacin mejor de los niveles relativos de vida que la que hemos obtenido utilizando nuesh o primer
das del PIB real, que podemos concebir como indicadores del a lo largo
poder adquisitivo
de distintos pases, se denominan cifras basadas en la paridad del poder adquisitivo (PPA)4 mtodo (con el que la cifra es del 7,5 % ).
os en el texto, que son
Las diferencias entre las cifras basadas en Ja PPA y las cifras basadas en los tipos de cambio Este tipo de clculo subyace a las estimaciones basadas en la PPA que empleam
conocido con e] nombre de Penn World Tables. Dirigido por tres eco
da momento pueden ser significativas. Tomemos nuestra comparacin entre la India y Estados Unidos. los resultados de un ambicioso proyecto
s y Alan Heston) dmante ms de quince aos, este proyecto ha ela
fras basadas en la PPA, el PIB per cpita de Estados Unidos es 17 veces mayor que el de la India. Esta nomistas (Irving Kravis, Robert Summer

gran e, pero menor que la de 97 veces que se obtiene utilizando los tipos de cambio vigentes en cada borado sedes baSadas en la PPA no solo para el consumo (como acabamo
s de hacer en nuestro ejemplo), si

c ns1deremos la r enacin de los p ses ricos segn su produccin per cpita. En 1994, a los tipos de no, en trminos ms generales, para el PIB y sus compone ntes, desde 1950, en el caso de la mayora de los

?

ano, el PIB per capita de Es ados Um s solo era el undcimo ms alto del mundo. Por ejemplo, solamente pases del mundo.

taba un 70 % de la producc10n ., per cap1ta de Japon
,. . Pero utilizando cifras basadas en la PPA,
Estados
temen
. do 1a mayor produccin per cpita de los grandes pases del mundo.
Examinemos ahora las cifras del cuadro 22.1. Debemos extraer tres grandes conclusiones del madJof
nto en los cinco pases, cmo ha mejo
1. Lo ms importante es saber cul ha sido la intensidad del crecimie
rado el nivel de vida en los ltimos 40 aos. Desde 1950, el crecimie nto ha multiplicado la producci6n real
por 4,3 en Alemani a y por 10,6 en Japn.
La elaboracin de cifras basadas en la PPA5 per cpita por 2,0 en Estados Unidos,
Estas cifras muestran lo que a veces se denomin a la fuerza del inters compuesto. Probablemente,
durante la juventud se convierten en
Consideremos dos pases, que para concretar llamaremos Estados Unidos y Rusia, pero el lector habr odo hablar de que unos pequeos ahoiTos conseguidos
. de inters es del 6 % al ao, una in
aJustarnos mucho a los datos reales de Jos dos. una cifra considerable el da de la jubilacin. Por ejemplo, si el tipo
genera, 42 aos ms tarde, alrededor
En Estados Unidos, el consumo per cpita es igual a U$S 20.000. Los individuos cmnpJrand versin de un dlar, cuyos rendimientos se reinvierten todos los aos,
la tasa de crecimiento japonesa del pe
nes: adquieren un automvil nuevo cada ao por U$S 10.000 y gastan el resto en alimentos. El de U$S 12 [(1 + 6 %)42 U$S 11,55]. Se aplica la misma lgica a
=

a en ese perodo de 42 aos fue del

cauasta anual de alimentos es de U$S 10.000. rodo 1950-1992. La tasa anual media de crecimiento de Japn registrad
por ms de 10 la produccin real
En Rusia, el consumo per cpita es igual a 6.000.000 de rublos. La gente conserva su 5,8% [((8, 1 % oo 23 aos) + (3,0 % oo 19 aos))/42], lo que multiplic

rante vemte aos ' l precio de tm automvil es de 40.000.000 de rublos, por lo que los individuos per cpita. Es evidente que una comprensin mayor del crecimiento,
si lleva a concebir medidas que lo es
de medidas que elevaran la ta
.
promed10, una v1ges1ma parte de esa cantidad -2.000.000 de rublos- al ao en autom6viles. timulen, puede influir extraordinariamente en el nivel de vida. La adopcin
sa de crecimiento, por ejemplo, del ? al 3 %, dara lugar despus de
misma canasta de alimentos que los norteamericanos a un precio de 4.000.000 de rublos. 40 aos a un nivel de vida un 100 %
Los autom 'iles rusos y los norteamericanos son de la misma calidad, al igual que los mayor que si no se adoptaran.
:
:

so los nor eame canos (el lector puede discutir el realismo de estos supuestos: la cuestin de si
2. El crecimiento se ha desacelerado desde mediados de los aos 70.
crecimiento tanto anteriores como
movll del pa1s X es 1gual que uno del pas Y es muy parecida al tipo de problema que tienen los Las dos primeras columnas del cuadro 22.1 exhiben las tasas de

para elaborar md1ca ores basados en la PPA). El tipo de cambio es de 4.000 rublos por dlar. Cul posteriores a 1973. Es difcil sealar la fecha exacta de la desacele
racin; 1973, la fecha utilizada para di
de mediados de la dcada de 1970.
sumo relativo per captta en Rusta en comparacin con el de Estados Unidos? vidir la muestra en el cuadro, es tan buen ao como cualquier otro

Podemos ntentar respo der a esta pregunta tomando el consumo per cpita de Rusia y

El crecimiento se ha desacelerado en los cinco pases. Sin embargo, la
desaceleracin ha sido ma
,. . Alemania y, especialmente, Japn, por
lo en dolares utilizando el hpo de cambio. Segn ese mtodo, el consumo ruso en dlare's yor en los que crecieron ms deprisa antes de 1973, como Francia,
pases son menores despus de 1973
6.000.000/4.000 = U$S 1.500, o sea, un 7,5% del consumo de Estados Unidos. Jo que las diferencias entre las tasas de crecimiento de los distintos
Tiene sentido esta respuesta? S, los rusos son ms pobres, pero los alimentos son relativamente que antes.
implicacionespara la evolucin
ratos en Rusia. Un consuidor norteamelicano que gastara todo en alimentos comprara (U$8 Esta disminucin del crecimiento, de continuar, tendr profundas
4,4 o/o al ao (la tasa media de crecimien
de la renta per cpita en el futuro. A una tasa de crecimiento del
10.000) 2 canastas de ahmentos. Un consumidor ruso que gastara todo en aJimentos comprara
=

?
el nivel de vida tardar 1 ao en
rublos/4.000.000 rublos) = 1,5 canastas de alimentos. La diferencia entre la renta de Estados to no ponderada de nuestros cinco pases registrada entre 1950 y 1973),
da entre 1973 Y 1992-, tardara 39 anos.
Rusia parece mu ho menor cuando se expresa en cariastas de alimentos. Y dado que en Rusia dos
duplicarse. A uua tasa de crecimiento del 1,8 % -la media registra
de la renta per cpita iba a ser rpido ha te
consumo se destman al gasto en alimentos, este clculo parece relevante. La creencia exi.stente en los aos 50 y 60 de que el crecimiento
1973. De hecho, en el caso de algunos gru
nido que dar paso a la realidad de uu lento crecimiento desde
de la econona en su conJunto, JUnto con
pos socioeconmicos, el lento crecimiento de la renta per cpita renta
4 El clculo de las cifras basadas en ado una disminucin absoluta de su
el cuadro 22.1 se una disminucin de su renta en relacin con la media, ha provoc
,r.
a PPA lleva (lempo Y esJ
uer:w. Las mds recientes corresponden a 1992; esa es la raz6n por la que
ese mio.
sido los trabaja dores me
del crecimiento han
5 Summers, Robert y Heston Al
' an, "The penn w.orId Table Mark 5: an Expanded Set of lnternational Comparisons. 1 real. Normalmente, los ms afectados por ]a desaceleracin
950-1988", Quarterly Journal
este tema.
1991, pgs. 327_368.
nos cualificados. En el captulo 25 analizamos detalladamente
486 MACROECONOMA

LOS HECHOS DEL CRECI MIENTO

487
3. Los niveles de pro d n per capt
uccJo a de 1os cmco s han convergido co
patse .
p Iabras, los pases que e1 pa o del tle
CLa entre ellos y Estados Uni
se encontraban rezagados han crecido ms
dos.
deprisa' o que a redu cid
po.
o

la
mico, se observa que los que se encontraban rezagados fueron los que crecieron ms deprisa: esa es preci
samente la razn por la que consiguieron entrar en el club. Por lo tanto, el hallazgo de la convergencia po
En 1950, la produccin per cpita de
. Estados Unidos era de ahed dra deberse en parte a la forma en que hemos seleccionado los pases.
cron del Retno Umdo, Alem edor del doble de la
ama y Francia y ms del sxtuple de As pues, es mejor examinar la convergencia definiendo el conjunto de pases, no en funcin de la
tactos Umdos se consideraba la tierra la japo ne sa . En J apon , Y
. de la abundancia ' donde todo er . situacin en la que se encuentran actualmente como hemos hecho en la figura 22.2-, sino en funcin
las pe rcepcwnes se han desvanecrd . o, a mayor y meJor A<:tu- ahnent<
y las cifras explican por que' u
ndo c1fras
I Iza de la situacin en la que se encontraban, por ejemplo, en 1950. Si nos interesara la convergencia de los pa
1a producc1n norteamericana per cpit basada s
a sigue siendo la mayor' pero en ses relativamente ricos, podramos examinar todos los que en 1950 tenan, por ejemplo, una produccin per
a la al emana y 1a francesa y umca 1992 so1o era un 25'J(0
mente un 20 % superior a cpita de ms de U$S 2.000 (en dlares de 1985) y despus buscar la convergencia dentro de ese grupo.
la japonesa.
Esta convergencia de los niveles de produccin per cpit
. a de los dist1 ntos pmses se . Resulta que la mayora de los pases de ese grupo han convergido y, por lo tanto, la convergencia no es tni
JUnto de pases de la OCDE. Dicha conv extiende
ergencia se muestra en la fig ura 22 camente un fenmeno de la OCDE. Sin embargo, algunos -Uruguay, Argentina y Venezuela, entre ellos

media de crecnmento de 1a produccr n per 2' que representa la ta

cpita registrada entre 1950 y 1992 sa

en re1act?
. ., no han convergido. Tal vez, el caso que ms llama la atencin sea el de la Argentina. La produccin per c
ctal de produccin per cpita n con el
de 1950 correspondiente al coniunto pita de la Argentina, que era de U$S 4.032 en 1950 -similar a la de Francia entonces-, segua siendo so
DE en 1a actual1. dad. Extste e de patses que son rmemb
.
una clara relacin negativa entre el ros de
nive l inicial de producclQn per lamente de 4.706 en 1990, lo que representa un exiguo aumento del 17% en 40 aos, muy inferior al ni
tasa de crecimiento desde 1950. La relac
in no es perfecta Turqua ' que
baJo mve

tema aproxr. madamente el vel francs de U$S 13.904 registrado en 1990.
1 de pro duccw
alrededor de 1a mita
n per capt, ta que Japn
'
en 1950 tiene una tasa de cre
d de 1a Japonesa. Pero la relacin exis ctmtento que solo

te claramente. Los pafses que

zagados en 1950 normalmente han creci
La cuestin de la convergencia de
tgaciones macroeconom .
icas
como el de la figura 22.2. Examinan
lo que. hemos hecho en realidad ha
OCDE no se basa oficialmente en
nante de l a misma. Sin embargo
se enc<Dnltralban
do ms deprisa.
la produccin per cprt" a ha SId
o un tema candente en 1as El crecimiento desde una perspectiva temporal y espacial ms general
de la ltima dcada Algunos han
n 1 d : ; ;
.
un postble def
do el conju to de pases q
ecto en los
o man part: atualmente de
la
El gran aumento del nivel de vida registrado desde 1950, la desaceleracin que ha experimentado el creci
sido examinar un club de venced
el xito econmico pero este
ores eco nncos. La petten
encia
miento desde mediados de los aos 70 y la convergencia de los pases ricos son los tres hechos bsicos que debemos
. tener presentes y que trataremos de explicar. Pero antes, debemos examinar la evidencia desde una perspectiva ms
, cum1do se examina n club cu
e a: ;: !: :! :::
o n
o
general, tanto de un perodo ms largo como de un conjunto ms amplio de pases. Ambas extensiones son necesa
rias para situar en el contexto la evolucin reciente de los pases ricos.

O Japn El crecimiento en los dos ltimos milenios

Han crecido siempre las economas que son ricas actualmente a unas tasas similares a las del cuadro 22.1?
Incluso sin examinar la historia, la lgica implica que la respuesta debe ser negativa. Supongamos, por ejemplo, que
O Portugal la tasa anual de crecimiento de los cinco pa(ses del cuadro 22.1 solo hubiera sido de un 0,5% desde aJ ao O del ca
lendario cristiano (fecha claramente arbitraria en este caso). Retrospectivamente, eso implica que la produccin per
O Espaa
Grecia O cpita fue de U$S 0,72 al ao en el ao O (en dlares de 1985), cifra tan baja que es claramente absurda6
oo El anlisis real de la historia confirma esta conclusin. Es claramente ms difcil estimar el crecimiento a me
D dida que nos retrotraemos en el tiempo. Pero los historiadores econmicos estn de acuerdo sobre las principales ten
O Turqua D dencias de los ltimos 2.000 aos.
Desde el fin del Imperio Romano hasta el ao 1500 aproximadamente, la produccin per cpita apenas cre
ci en Europa: la mayora de los trabajadores trabajaban en la agricultura, en la que haba pocos avances tecnolgi
D rn cos. Como la proporcin de la produccin correspondiente a la agricultura era tan elevada, los inventos que tenan
D Reino Unido O O
aplicaciones fuera de la agricultura podan contribuir poco a la produccin global. Aproximadamente entre 1500 y
D Esta
dos Unidos O 1700, el crecimiento de la produccin per cpita se volvi positivo, pero pequeo, ah'ededor de un 0,1%, y aumen
t a 0,2 entre 1700 y 1820. Incluso durante la Revolucin Industrial, las tasas de crecimiento no fueron aJtas en com
1J -------------------------------------- - DN uevaZ e l:an:d:a
0 -- -- ----,
paracin con las actuales. La tasa de crecimiento de la produccin per cpita registrada entre 1820 y 1950 en Estados
3000 6000 Unidos fue del 1,5% solamente.
Produccin per cpita en 1950 (dl
9000
ares de 1985)
Por lo tanto, teniendo en cuenta toda la historia de la humanidad, el crecimiento de la produccin per cpita
es un fenmeno reciente. A la luz de los datos de los ltimos doscientos aos sobre el crecimiento, lo que parece ex
Figura 22.2 Tasa de crec
Los pa ses que tenan un
imiento del PIB per cpit
n ivel ms baio de produccto
" a desde J 9
,
50 l
frente a PJB per cpita exist
'
ente en J 950 pases de la OCDE ,
cepcional es la elevada tasa de crecimiento lograda en los aos 50 y 60, ms que la desaceleracin de la tasa de cre
n per copita en 1950 han CreCId o cimiento registrada desde 1973.
Heston'Alan' "The penn , normalmente ms deprisa.
Fuente; Summers, Robert y
5et
....orld
, Table Mark 5
199 t, pgs. 327-368
}ournal of Economics, 2, an Expanded
.
0f lnternattonal Comparis
ons, 1950-1 988", Quarterly
.
(, P(ra
comprobarque es realmente fa solucin, obsrvese que U$S 0, 72 x ( 1,005)1992 es, de hecho, aprOXlinadamell/e igual a U$S 14.880 (fa produccin media per
cdpita de 1992 en el cuadro 22.1).
 488 MACROE CONOMA LOS HECHOS DEL CRECIMIENTO
489

La historia tambin sita en su contexto la convergencia de los pases de la OCDE con el nivel de Usted podr determinar, como aplicacin prctica sobre los hechos del crecirriento econmico, que el valor
per cpita de Estados Unidos desde 1950. Estados Unidos no siempre ha sido el lder econmico del producto global de B rasil era menor en 1946 con un valor aproximado de U$S 70.000 millones y para ]a Argen
mundo'
toria se parece ms a una carrera de larga distancia en la que un pas asume el liderazgo durante un era de U$S 73.000 millones.
tiempo,
go pasrselo a otro y volver al pelotn o desaparecer de la vista. Durante una gran parte del primer En 1994, ese valor fue de U$S 282.000 millones para la Argentina y de ms de U$S 700.000 millones para
milenio
siglo XV, China probablemente tuvo el mayor nivel de produccin per cpita del mundo. Durante un No obstante, despus de la devaluacin de B rasil en 1999, aunque no figure el valor actu alizado en la serie,
par de
liderazgo pas a las ciudades del norte de Italia. Fue asumido entonces por los Pases B ajos hasta 1820 podra determinar que, medido en dlares, el PIB de B rasil sera aproximadamente dos veces el de la Argentina,
mente y, a continuacin, por el Reino Unido desde 1820 hasta 1870. Desde entonces, Estados Unidos con las nuevas mediciones del PIB argentino es de U$S 300.000 millones para 1999.
ha
delantera. Desde esta perspectiva, la historia se parece ms a una carrera a saltos (en la que los pases se
allider y lo sobrepasan) que a la convergencia (en la que la carrera es cada vez ms apretada). Si la histori
a
gua, Estados Unidos podra no permanecer a la cabeza durante mucho tiempo ms. El desempeo de las principales regiones.
Si quisiramos profundizar para Amrica Latina, en el anexo estadstico7 al final de este captulo
mos en detalle a las series de PIB , de producto global y de PIB per cpita medidos en dlares de Argentin
a' Poblacin PIB per cpita PIB (miles de millones
Chile, Colombia, Mxico, Per y Venezuela.
(millones) (dlares de 1990) de dlares de 1990)

1820 1992 1820 1992 1820 1992

Cuadro 22.2A Perfodos de crecimiento por regiones, 1820-1992.
Niveles absolutos
1820-1870 1870-1913 1913-1950 1950-1973 1973-1992 17.387 133
occidental 103 303 1.292 5.255
pases occidentales 11 305 1.205 20.850 14 6.359

Europa occidental 34 123 804 8.287 27 1.016

1.7 2.1 1.4 4.7 2.2
90 431 772 4.665 69 2.011
Nuevos pafses occidentales 4.3 3.9 2.8 4.0 2.4
Europa meridional 20 462 679 4.820 14 2.225
1.0 1.5 1.3 6.3 3.1
Europa oriental 736 3.163 550 3.252 405 10.287
1.6 2.4 1.6 4.7 -0.4
Amrica latina 73 656 450 1.284 33 842
1.5 3.3 3.4 5.3 2.8
Asia 1.068 5.441 651 5.145 695 27.995
0.2 1.1 1.0 6.0 5.1
frica 0.4 1.1 3.0 4.4 2.8 Coeficientes de multiplicacin (1829-1992)
Mundo 1.0 2.1 1.9 4.9 3.0
occidental 3 13 40
pases occidentales 27 17 464
Europa occidental 0.7 0.7 0.5 0.8 0.3 meridional 4 10 38
Nuevos pases occidentales 2.8 2.1 1.2 1.5 1.0 5 6 29
Europa meridional 0.3 0.4 0.9 1.4 1.4 23 7 161
Europa oriental 0.9 1.3 0.4 1.2 0.7 4 6 25
Amrica latina 1.3 1.8 1.9 2.7 2.3 9 3 26
Asia 0.1 0.6 0.9 2.1 1.9 5 8 40
frica 0.3 0.7 1.9 2.4 2.9
Mundo 0.3 0.8 0.9 1.9 1.8 : Maddison,Angus, La economa mundial, 1820-1 992.Anlisis y estadsticas, OCDE, !997.

Europa occidental 1.0 1.3 3.9 1.8

Nuevos pases occidentales 1.4 1.8 1.6 2.4 1.4 Observe que, en el periodo que va desde 1820 hasta 1992, la primera regin ms prspera es la compuesta
Europa meridional 0.6 1.1 0.4 4.9 1.7 Canad, Nueva Zelanda y Estados Unidos (identificada como "nuevos pases occidentales"), que mul-
Europa oriental 0.7 1.0 1.2 3.5 -1.1 su producto per cpita 17 veces, seguida por Europa occidental (segn la investigacin realizada por A. Mad-
Amrica Latina 0.2 1.5 1.5 2.5 0.5 . La regin que tuvo menor crecimiento fue frica, que aument su poblacin 9 veces y su producto, 26; su
Asia 0.1 0.6 0.1 per cpita se multiplic solo por 3, despus de diecisiete dcadas.
3.8 3.2
frica 0.1 0.4 1.0 2.0 -0.1
Mundo 0.6 1.3 0.9 2.9 1.2

Fuente: Maddison,Angus, La economa mundial, 1820-1992.Anlisis y estadsticas, OCDE, !997.

Como hemos visto, parece que los pases de la OCDE convergen con el paso del tiempo en lo que se refiere
] a pnJdttcc:in per cpita. Pero y los dems? Estn creciendo tambin los pases ms pobres relativamente ms de
7 Maddison, Angus, La economa mundial 1829-1992. Anlisis y estadsticas, OCDE, 1997. . Estn convergiendo con Estados Unidos, aun cuando se encuentren muy rezagados?
 LOS HECHOS DEL CRECIMIENTO
490 M A C R OE CONOMA 491

La respuesta se encuentra en la figura 22.3, que representa la tasa anual de crecimiento de creci rpidamente y hoy en da tiene el nivel ms alto de produccin per cpita de Asia, algunos otros le
la p n>dutcci
cpita registrada ei-ttre1960 y1992 en noventa y siete pases en relacin con la produccin per siguen de cerca. Singapur, Taiwn, Hong Kong y Corea del Sur -llamados a veces los cuatro tigres asi
cpita de
gura no muestra ningn patrn claro8. En los ltimos treinta aos, la convergencia no ha sido en ticos- han tenido tasas anuales medias de crecimiento del PIB per cpita superiores al 6% durante los l
modo
gla. Los pases que eran relativamente ms pobres en 1960 no han crecido, en general, ms deprisa. timos treinta aos. En 1960, su produccin media per cpita giraba en torno al16% de la norteamericana;
en1992, haba aumentado al 62 %. Algunos otros pases asiticos, entre los cuales se encuentran Indone
sia, Malasia, China y Tailandia (que no se incluyen en la figura debido a la falta d datos de 1960), han cre-

cido recientemente a tasas similares y tambin estn recuperando teneno con rapidez.
7,5
3. El panorama es muy diferente en los pases africanos. La convergencia no es, desde l eg o, la regla en Afri
.
D ca. La mayora de estos pases eran muy pobres en1960 y en muchos de ellos el crecmnento de la produc

DD D cin per cpita ha sido negativo -su nivel de vida ha experimentado una disminucin absoluta- desde
entonces. La produccin per cpita ha disminuido a una tasa anual del1,3 % en Chad Y Madagascar des e
5,0
D D 1960 incluso en ausencia de grandes guenas, la produccin de estos dos pases representa un 67% del m
el que se encontraba en 1960. Las causas por las que no estn creciendo tantos pases africanos -y,
D c:PD
vel e
D
no digamos ya, convergiendo------ es una de las principales cuestiones a las que se enfrentan actualmente los
oD
oD D D D D
aJO
D economistas del desarrollo.

2,5
efO D i::l D oD Do D D
D DO
B lllli21D D D D
D D
7,5
ljJ Ql] D []] D D OCDE 0
0,0 ooB D , 6 6
FRICA O
6

D
5,0 o ASIA
D
D D o
o
2500 5000 7500 oD Oo
Produccin per cpita en 1960 (dlares de 1985) D O D
D
D D o O
Figura 22.3 La tasa de crecimiento del PIB per cpita, 1960-1992, frente al PIS per cpita de 1960, E2J llll
D
en
noventa y siete pases.
No e xiste una clara relacin entre la tasa de crecim iento de la produccin registrado desde 1960
produccin per cpita de 1960.
y el n ivel de
0,0 =;;g;)fl---------------------
'oB
Fuente: vase la figura 22.2.

D
D
Pero la nube de puntos oculta, en realidad, algunos interesantes subpatrones, que aparecen
los pases en grupos diferentes, como en la figura 22.4, que muestra las tasas de crecimiento
cuando
-2,5
DD
1---=---,-----,-------,--------,
de tres grupos.
ero, representado por medio de rombos, es el conjunto de pases de la OCDE que o
hemos examinado 3ntes. 2500 5000 7500 10000
gundo, representado por medio de cuadrados, es el conjunto de pases africanos.
El tercero, representado por Produccin per cpita en 1960 (dlares de 1985)

960: ODE, frica Y Asia.

de tringulos, es el conjunto de cuatro pases asiticos: Singapur, Taiwn, Hong
Kong y Corea del Sur. Juntos,
tres grupos representan cincuenta y nueve pases. Para que el grfico resulte ms Figura 22.4 La tasa de crecimiento del PIS per cpita, 1960-1992, frente al PIB per cpita de
claro, la figura 22.4 excluye
Los pases asiticos estn aproximndose a Jos niveles de la OCDE. Apenas existen pruebas de que este producrendose esta convergen
los dems, que muestran patrones menos claros. La ftgura permite extraer
tres grandes conclusiones: cia en los pases africanos.
l. La situacin de los pases de la OCDE es muy parecida a la que se observa en la figura 22.2, en la Fuente: vase la figura 22.2.
examina un perodo algo ms largo (a partir de 1950 y no a partir de 1960,
como en este). Casi
mienzan teniendo niveles de produccin per cpita relativamente elevados
(por ejemplo, al menos
cio del nivel norteamericano en 1960) y existen claras muestras de convergen No nos ocuparemos de los retos ms generales que plantean los hechos presentados en este aprtado, ya que
cia.
2. La convergencia tambin es evidente en el caso de los cuatro pases asiticos. hara adentramos demasiado en la historia econmica y la economa del desarrollo. Pero aquellos sltuan en pers
Aunque Japn (miernbrc
la OCDE y, por lo tanto, representado por medio de un rombo) fue el primero los tres hechos b sicos que hemos analizado antes en el caso de la OCDE:
de los pases asi.ticm:l
1 El crecimiento no es una necesidad histrica. Apenas ha habido crecimiento durante la mayor parte de la
.

historia de la humanidad y en muchos pases actualmente este stgue stendo esqmvo. P r lo tanto las leo-

.
8
1en de ben ser capaces de explicar su ausencia en
No es posible utilizar el ao 1950 comofecha inicial, a diferencia de lo que hemos
hecho en la .figura 22.2, porque no existen datos so/Jre ese ao en un
masiado alto de pases. Lafigura comprende todos aquellos en /os que existen estimaciones
ras que explican el crecimiento actual de la OCDE tamb"
del P!B per cpita expresado en PPA tanto de 1960 como de
<algunos casos, de 1990 o 1991 ). Hay algunas ausencias 1!0/(/bles, como China y algunos pafses el pasado y su ausencia en la actualidad en frica.
de Huropa oriental, de los que 110 existen cifras relativas a
 MACROECONO M A LOS H E CHOS DEL CR EC I M IENTO 493
492

de la situacin poltica,
2, La convergencia de los pases de la OCDE con Estados Unidos podra muy bien ser el pnllucli< del sistema jurdico y del grado en que se vele por el cumplimiento de la legislacin,
concebiremos el estado de la tecnologa en un sentido estricto. Al final del ca-
se en la que el liderazgo econmico pasa de un pas a otro. Las teoras que explican la En los dos captulos siguientes,
a examinar lo que sabemos sobre el papel de los dems factores, desde el sistema
bin deben tener en cuenta, pues, esa posibilidad y la aparicin de un nuevo lder. 24, volveremos brevemente
3. Por ltimo, desde una perspectiva histrica ms amplia, lo enigmtico no es tanto la re<lucci hasta el tipo de gobierno.
miento registrada desde 1973 en la OCDE como el perodo anterior de crecimiento ex,cer>ci<>ri
fun
pido. Si se comprendieran ]os factores que contribuyeron al veloz crecimiento observado rendimientos a escala y los rendimientos de los factores. Qu restricciones debemos imponer a la
da Guerra Mundial y se averiguara si han desaparecido estos factores, es muy posible que se de produccin agregada?
de
explicacin de la desaceleracin actual del crecimiento. Consideremos un experimento imaginario en el que duplicamos el nmero de trabajadores y la cantidad
imaginar que la produccin tambin se duplicar aproximadamente: en realidad,
de l a economa. Es razonable
forma que la original. Esta
clonado la economa original y la economa clnica puede producir de la misma
si se
rendimientos constantes a escala:duplica la escala de operaciones -es decir, las can
se denomina
22.3 El crecimiento: consideraciones iniciales de capital y de trabajo--, se duplica la produccin:

Cmo explicar todos estos hechos? Qu papel desempean la acumulacin de capital y el 2Y F(2K, 2N)
lgico en el crecimiento? Para analizar estas cuestiones y darles respuesta, los economistas utilizan
rrollado inicialmente por Robert Solow, profesor del MIT, a fines de los aos 509 Este modelo ha remltat O, en trminos ms generales, para cualquier nmero positivo A,
do y titil, por lo que lo emplearemos aqu. En este apartado, presentamos una introduccin, y en los
24, ofrecemos un anlisis ms detallado, primero acerca del papel de la acumulacin de capital y desp1{s A.Y F(AK, AN) (22,2)
progreso tecnolgico.
cuando se incrementa tan
Los rendimientos constantes a escala se refieren a lo que ocurre con la produccin
suponer cuando solo se incrementa un factor, por ejemplo, el capital?
capital como el trabajo. Qu debemos
la funcin de produccin agregada suponer que la produccin tambin aumenta. Asimismo es razonable suponer que
Seguramente, es razonable
un aumento de l a produccin cada vez menor a medida que se incrementa es
aumento del capital provoca
ejemplo, en u n grupo de secretarias . Basta intrOducir una nica computadora pa-
Supongamos que la produccin agregada se obtiene utilizando dos factores, capital y trabajo: . Por qu? Pensemos, por
la produccin del grupo, ya que algunas de las tareas que llevan ms tiempo abo
aumente significativamente
medida que se incrementa el nmero de computado ras Y aumenta
Y F(K, N) realizan automticamente con la mquina. A
una, la produccin aumenta aun ms, aunque menos por computado ra adicional
de secretarias que reciben
ra, es improbabl e que la introduc-
Y es la produccin agregada, al igual que anteriormente. K es el capital, es decir, la suma "'' te-'" cuando se introdujo la primera. U na vez que todas tienen su propia computado
algo. Las computadoras adiciona
nas, plantas, edificios de oficinas y viviendas de la economa.
N es el trabajo, es decir, el nmero de nuevas computadoras aumente mucho la produccin, si es que la aumenta
hay en la economa. La funcin F, que indica cunto se produce con unas cantidades dadas de capital y te apagadas y guardadas en las cajas de embalaje y no elevar en absoluto la
permanecer simplemen
denomina funcin de produccin agregada. cada vez menor de la produccin a
Esta forma de concebir la produccin constituye una mejora con respecto a nuestro anlisis de La propiedad segn la cual los aumentos del capital generan un aumento
anteriores, en los que hemos supuesto que para producir solo se empleaba trabajo, pero sigue siendo una (esta propiedad ya debe resultar
rendimientos decrecientes del capital
que se incrementa este se denomina
plificacin. Las mquinas y los edificios de oficinas desempean, desde luego, papeles muy diferentes en un curso de microecon oma). El otro factor, el trabajo, tambin tiene una
a los lectores que hayan estudiado
cin agregada y deben considerarse como si fueran factores distintos. Los trabajadores que tienen
1 :;,; similar: los aumentos del trabajo, dado el capital, generan un increment o cada vez menor de la produccin
rada son, desde luego, diferentes de los que no consiguen terminar los estudios secundarios; sin e que se eleva este factor. Tambin hay rendimientos decrecientes del trabajo.
bir la cantidad de trabajo simplemente como el nmero de trabajadores que hay en la economa, conside,ra
todos son idnticos. Ms adelante, abandonaremos algunas de estas simplificaciones. De momento, y el capital por trabajador. La funcin de produccin que hemos
formulado y las dos propieda

funcin de produccin de la ecuacin (22 , 1 ). acabamos de suponer implican la existencia de una sencilla relacin entre la produccin por trabajador Y el
De qu depende la propia funcin de produccin agregada F? En otras palabras, cunto se pnJdu1ce ' por trabajador, , ,

cantidades dadas de capital y trabajo? La respuesta depende del estado de la tecnologa.

Un pas que tenga Para ver por qu, supongamos que A es igual a 1/N en la ecuacin (22.2), por lo que obtenemos una relacwn
loga ms avanzada producir ms con las mismas cantidades de capital y trabajo que una economa que la produccin y el capital por trabajador:
una tecnologa primitiva.
Qu entendemos por tecnologa? En un sentido estricto, podemos concebir el estado de la te<:no,lo (22,3)
la lista de proyectos que definen tanto la variedad de productos que pueden producirse en la economa
nicas existentes para producirlos. Tambin podernos concebirlo en un sentido ms amplio. La cantidad
de la cantidad de capital por Ira
ce en una economa depende de cmo se gestionen las empresas, de la organizacin y l a sofisticacin de Esta ecuacin indica que la cantidad de produccin por trabajador depende
r se muestra en la figura 22,5,
Esta relacin entre la produccin por trabajador y el capital por trabajado

9 El artculo en el que Robert Solow present su

modelo se denomina "A Contribution to the Theory ofEconomic Growth" , Quartcrly Joumal -" '"---""''"
la produccwn

y reduce fa produCcJ.
de 1956, pgs. 65-94. Sa!ow recibi el Premio Nabel en 1987 par sus estudios
Y e/fiuneonmme
nto de los mercadM
sobre el crecimiento. poner otro ejemplo, e11 el captulo 21 vimos que la hiperinflacion perrurha
 MACROECON O M A LOS H ECHOS DEL CREC IMIENTO 495
494

Significa esto que la de una economa --es decir, la proporci n de renta que se ahorra- es
tasa de ahorro
''-''""''"' La respuesta es, una vez ms, negativa
. Bien es verdad que u n aumento de la tasa de ahorro no puede

,_
D/ ------------------- permanentemente un crecimiento ms elevado de la produccin, pero
s u n nivel ms alto de produccin.
e' te ejemplo .
i comprender esta importante distincin, examinemos el siguien
una tasa ms alta de ahorro que el B: s A > sw Su
'g Consideremos dos pases, A y B. Suponga mos que el A tiene
tecnolgico. En ese caso, prescindiendo
tambin que las dos econom as tienen la misma tasa de progreso
!&. B
/
-------
fluctu aciones, la evoluci n de la produccin per cpita de los
dos pases se parece a la que se muestra en la fi-
la produccin, por lo que una economa en la que
22.6 (en la que se emplea una escala logartmica para medir
continua se representa por medio de una lnea recta cuya pendiente es igu al
producci,n crece a una tasa constante o
e
O

g tasa de crecirn iento) 11

la produccin per cpita crece a la misma
Como los dos pases tienen la misma tasa de progreso tecnol gico,

2 lneas son paralelas. Pero hay algn momento en el que

de producci per cpit y, por lo tanto, es ms r
o. en los dos, lo que se refleja en el hecho de que las dos
que tiene la tasa. de ahorro ms alta tiene u n nivel ms alto
ndiente al pats A se encuentra por enct
el otro: esta diferencia se refleja en el hecho de que la lnea correspo
B e o
A
la lnea correspondiente al B .
Capital por trabajador, KN

pafs A
Figura 22.5 La produccin y el capital por trabajador.
Los aumentos del capital por trabajador provocan un aumento cada vez menor de la produccin por trabajador.

La produccin por trabajador (Y/N) se mide en el eje de ordenadas y el capital por trabajador
abscisas. La relacin entre los dos se indica por medio de la curva de pendiente positiva. Cuando aumenta
por trabajador, tambin aumenta la produccin por trabajador. Pero, como consecuencia de los re1odimientd
dentes del capital, la curva se h a trazado de tal forma que los aumentos del capital generen incrementos
nores de la produccin. En el punto A, en el que el capital por trabajador es bajo, u n au mento igual a la
provoca un aumento de la produ ccin por trabajador deA'B' . En el punto C, en el que el capital por trabajad'
yor, el mismo aumento, CD (la distancia CD es igu al a la distancia AB), provoca u n incremento mucho
produccin por trabajador, C' D' solamente. Ocu rre exactamente lo mismo que en nuestro ejemplo del
cretarias, en el que las computadoras adicionales provocan u n efecto cada vez menor en la produccin

Tiempo
Las fuentes del crecimiento

Figura 22.6 Los efectos de las diferentes tasas de ahorro sobre el crecimiento.
Nos encontramos ya en condiciones de volver al crecimiento. A qu se debe este? Por qu aum<,n: Un aumento de la tasa de ahorro provoca un aumento del nivel de produccin, pero no afecta permanentemente
paso del tiempo la produccin por trabajador o la produccin per cpita, si suponemos que el cociente a la tasa de crecimiento de la economa.
bajadores y la poblacin en su conjunto permanece aproximadamente constante en el transcurso del tiempo?
cin (22.3) nos da una sencilla respuesta:
cin? Debe tratar de elevar su tasa de ahorro
1 Los au mentos de la produccin por trabajador (Y/N) pueden deberse a incrementos del Cmo y cunto influye la tasa de ahorro en el nivel de produc
Estos son los temas de los que nos ocupare-
trabajador (K/N). Esta es la relacin que acabamos de observar en la figura 22.5. como Estados Unidos (que tiene una tasa de ah orro muy baja)?
1 O pueden deberse a mejoras del estado de la tecnologa, que desplazan la funcin de en el captulo 23.
F, y generan ms produccin per cpita, dado el capital por trabajador.
duradero, quiere decir que
Podemos pensar, pues, que el crecimiento se debe a la y/o al
acumulacin de capital progreso 'poo.r<>So tecnolgico. Si la acumu lacin de capital no es la fuente de un crecimiento
gico. Una econom a solo puede crecer
es decir, a la mejora del estado de la tecnologa. Examinemos cada uno de ellos por separado. ,cn,ciJmi,e ntio se debe necesar iamente en ltima instancia, al progreso tecnol
constante encontrando mtodos ms eficientes para producir
los bienes o mtodo s para produc ir bienes nue-

La acumulacin de capital. Puede mantener la acumulacin de capital por s sola el crecimiento de la y mejores.

ta-
.

Un pas que sea capaz de consegIr una

cin indefinidamente? No. Habr que aguardar al captulo 23 para exponer un argu mento formal. No ob,stmt,; Esta conclusin tiene una implicacin evidente, pero importante. _ con
mucho ms rico que ellos. S1gmendo
mos explicar de una manera bsica e intuitiva esta respuesta por medio de la figura 22.5. Como cons,ec1Jer1ci:1' progreso tecnolgico ms alta que la de otros puede acabar siendo
ren imentos decrecientes del capital, para mantener u n aumento constante de la produccin por trabajador,
sano elevar cada vez ms el nivel de capital por trabajador. Llega u n momento en el que la sociedad no est
ta a ahorrar lo suficiente para seguir aumentando el capital, por lo que la produccin por trabajador deja de la nota 1 de este captulo.
 496 MACROECONOMA
LOS H ECHOS DEL CRECIM IENTO
497

nuestro ejemplo anterior, si el pas B es capaz de mantener una tasa ms alta de progreso tecnolgico
que el 2. La convergencia de los niveles de produccin per cpita no es un fenmeno mundial. Muchos pa
sendas de produccin sern como las que se observan en la figura 22.7. Aun cuando el pas
B se encm,ntre ses asiticos estn dando alcance rpidamente a los ricos, pero la mayora de los pases africanos
mente en una posicin rezagada, acabar sobrepasando al A y enriquecindose continuamente.
tienen bajsimos niveles de produccin per cpita y bajas tasas de crecimiento.
Esto nos lleva a preguntamos qu determina la tasa de progreso tecnolgico. Lo que
sabemos + Para analizar el crecimiento, los economistas parten de una funcin de produccin agregada que relaciona
terminantes del progreso tecnolgico --desde el papel que desempea el gasto en investiga
cin fu:nd:am1ental' la produccin agregada con dos factores de produccin: el capital y el trabajo. La cantidad que se produ
cada hasta el papel de la legislacin sobre patentes y de la educacin y la formacin-
constituye el tema ce, dados estos factores, depende del estado de la tecnologa.
lo 24. Ese captulo acaba volviendo a los hechos del crecimiento de los pases ricos
desde principios de los + La funcin de produccin agregada implica que la produccin por trabajador puede aumentar debido a que
-los hechos que hemos visto en el apartado 22.1- e interpretndolos a la luz de la
teora que hemos aumenta el capital por trabajador o a que mejora el estado de la tecnologa.
+ La acumulacin de capital no puede mantener por s sola el crecimiento. No obstante, la cantidad que aho
rra un pas es muy importante porque la tasa de ahorro determina el nivel de produccin per cpita, cuan
pas B do no su tasa de crecimiento. La relacin entre la tasa de ahorro y el capital y la produccin constituye el
tema del captulo 23.
+ El crecimiento continuo de la produccin per cpita se debe, en ltima instancia, al progreso tecnolgico.
Por lo tanto, tal vez la cuestin ms importante en la teora del crecimiento sea averiguar cules son los
determinantes del progreso tecnolgico. Las fuentes y los efectos de los avances tecnolgicos constituyen
el tema del captulo 24.
+ En 1946, la Argentina y Brasil tenan aproximadamente el mismo nivel de PIE. En el ao 2000, Brasil tie
ne ms del doble del PIE de la Argentina; la Argentina ha descendido en el ranking de las naciones en re
lacin con el PIE per cpita desde principios de siglo.

lRHN(}S CLAVE

Tiempo
+ crecimiento
Figura 22.7 Los efectos de las diferentes tasas de progreso tecnolgico. + escala logartmica
Un aumento de la tasa de progreso tecnolgico provoca un aumento de la tasa de crecimiento.
+ produccin per cpita
+ poder adquisitivo
+ paridad del poder adquisitivo (PPA)
+ convergencia
RESUMEN
+ cuatro tigres asiticos
+ funcin de produccin agregada
Cuando se analizan largos perodos, las fluctuaciones de la produccin
quedan eclipsadas por el + estado de la tecnologa
to, es decir, por el aumento continuo de la produccin agregada con
el paso del tiempo. + rendimientos constantes a escala
+ Cuando se observa el crecimiento de cinco pases ricos
(Francia, Alemania, Japn, el Reino Unido + rendimientos decrecientes del capital
lados Unidos) desde 1950, aparecen tres grandes hechos:
+ rendimientos decrecientes del trabajo
l . En los cinco pases se han registrado un elevado crecimiento y una
gran mejora del nivel de + acumulacin de capital
El crecimiento ha multiplicado desde 1950 la produccin real per cpita
por 2,0 en Estados + progreso tecnolgico
por 4,3 en Alemania y por 1 0,6 en Japn.
+ tasa de ahorro
La tasa media de cr<,cimienlt<J'
2. El crecimiento se ha desacelerado desde mediados de los aos 70.
la produccin per cpita pas del 4,4 % al ao entre 1950 y 1973 al
l,8 % entre 1973 y
3. Los niveles de produccin per cpita de los cinco pases han convergi
do con el tiempo. En
labras, los que se encontraban rezagados han crecido ms deprisa,
lo que ha reducido la
que haba entre ellos y el lder econmico del mundo, Estados Unidos.
+ Si se examina la evidencia de un grupo
ms amplio de pases y de un perodo ms largo, se ol:oseMtn:]
J . Utilice el cuadro 22.1 para responder a las siguientes preguntas:
hechos siguientes:
a) Si la tasa de crecimiento de Estados Unidos no se hubiera desacelerado desde 1973 hasta 1992,
l. Teniendo en cuenta toda la historia de la humanidad, el crecimie
nto continuo de la prcJd!Jccin cul habra sido la produccin per cpita de este pas en 1992?
un fenmeno reciente. Desde el fin del Imperio Romano hasta , ,
el ao 1500 aplrm:imtadamtencte, b) Si la tasa de crecimiento de Japn no se hubiera desacelerado desde 1973 hasta 1 992, cual habna
produccin per cpita apenas creci en Europa. Incluso
durante la Revolucin Industrial, las sido la produccin per cpita de este pas en 1992?
de crecimiento no fueron altas en comparacin con las
e) Por lo que se refiere a los pases de la OCDE, se regtstro una convergencia confmua con el mve

actuales. En Estados Unidos la tasa de . 1
cimiento de la produccin per cpita fue del 1,5 '
% solamente entre 1820 y 1950. de vida de Estados Unidos entre 1973 y 1992?
 498 MACROECON O M A
LOS H ECHOS DEL CRECIMIENTO
499

rr;
o
2. Suponga que los consumidores representativos de Mxi
gan los precios que indica el cuadro adjunto:
co y Estados Unidos compran
las ESTADSTICO
a) Caicule el consumo norteamericano per cpita
en dlares.
b) Caicule el consumo mexicano per cpita en Cuadro l A Niveles del PIB per cpita en siete pases de Amrica Latina.
pesos.
e) Suponga que el tipo de cambio es O, 1 (U$S
O, 10 por peso). Calcule por medio
actual el consumo per cpita mexicano en del tipo Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Per Venezuela
dlares.
) Utilice el mtodo de la paridad del pode 1820 670 760
r adquisitivo y los precios de Estados
lar el consumo per cpita mexicano en Unidos 1850 711 668
dlares.
e) En qu medida es menor el nivel de vida 1870 1311 740 710
de Mxico que el de Estados Unidos
mtodos? Hay alguna diferencia depe con cada 1890 2152 772 990
ndiendo del mtodo que se elija?
3 . Considere la funcin de produccin Y = (VK)(YN
).
1900 2756 704 1949 973 1157 817 821

a) Calcule la produccin suponiendo que 1901 2880 758 1990 1242 797
K = 64 y N = 100. 1902 2717 742 2033 1142 856
b) Si se duplica tanto el capital como el
trabajo, qu ocurre con la producci 1903 2992 741 2074 1256 913
e) Se caracteriza esta funcin de producci n?
n por tener rendimientos constantes 1904 3191 740 2120 1264 876
respuesta. a escala?
1905 3479 745 2164 1380 861
d) Formule esta funcin de produccin corno 3518 1351
una relacin entre la produccin por 1906 797 2210 799
pita] por trabajador. [Pista: divida los dos 1907 3459 781 2257 1414 793
miembros de la funcin por N.]
e) Cuando aumenta el capital por trabajado 1908 3657 760 2303 1397 841
r de 2 a 4 y luego a 6, qu ocurre
trabajador? con la
1909 3699 803 2313 1423 865
j) Tiene esta funcin de produccin la misma forma 1910 3822 795 2472 1435 886
general que la que representa la
plique su respuesta. 1911 3746 865 2420 937
4. Como hemos sealado en este capt 1912 3904 837 2656 962
ulo, el crecimiento constante de la prod
progreso tecnolgico continuo. El cuadr uccin por trabajador 1913 3797 839 2653 1236 1467 1037 1104
o 22. 1 parece que lo contradice: entre
ms que Estados Unidos y, sin embargo, 1950 y 1973, 1914 3302 807 2440 927 956
en Estados Unidos se realizaron much 3244
nolgicos importantes que en Japn. Pue os ms 1915 826 2238 974 980
de resolver esta aparente contradiccin? 1916 3091 832 2620 1255 921
5. En el recuadro titulado "La elaboracin
de cifras basadas en la PPA", hemos 1917 2790 871 2794 1198 1069
dos Unidos para comparar el consumo utilizado los
per cpita norteamericano y el ruso 1918 3248 836 2763 1154 1057
ra utilice los precios rusos en lugar de los con el mtodo de la
norteamericanos para estimar el cons 1919 3307 871 2155 1318 983
ocurre con nuestra estimacin del cons umo de ambos
umo relativo per cpita de Rusia? 1920 3473 937 2430 1331 1173
1921 3471 937 2064 1555 926 1214
1922 3636 982 2179 1567 1035 1241
Alimentos Bienes de consumo duradero 1923 3898 1017 2676 1596 1318 1420
1924 4055 996 2880 1546 1318 1630
Precio Cantidad Precio Cantidad 1925 3919 980 2876 1255 1616 1157 2081
Mxico $ 1 1926 3994 981 2767 1340 1687 1272 2487
1.000 $ 10 500
Estados Unidos U$S 1 1927 4156 1031 2618 1424 1588 1410 2761
2.000 U$S 2 4.000
1928 4291 1127 3136 1490 1573 1487 3057
1929 4367 1106 3396 1505 1489 1619 3426
1930 4080 1061 3143 1474 1371 1417 3444
1931 3712 1016 2333 1448 1392 1228 2754
LECTURAS COMI'LEMENTARJAS 1932 3522 1030 2274 1511 1163 1148 2613
1933 3621 1104 2652 1577 1272 1524 2831
Cavallo, Domingo, Volver a crecer, Ed.
w Llach, Juan Jos, Reconstruccin o estan
Sudamericana-Planeta, Buenos Aires,
1984.
camiento, Ed. Tesis, Buenos Aires, 1987
1934
1935
3845
3950
1 1 56
1164
2976
2987
1526
1677
1333
1406
1753
1772
2995
3181
Para una presentacin general de los . 1936 3912 1250 3056 1744 1363 1822 3449
hechos sobre el crecimiento, vase Mad
Development, Oxford University Pres dison , Angus, Phases 1937 4125 1265 3241 1751 1382 1832 3896
s, Nueva York, 1982.
El captulo 3 de la obra de Will 1938 4072 1291 3139 1843 1380 1757 4144
iam Baumol, Sue Anne Batey Blac
American Leadership: the Long kman y Edward Wolff, 1939 4148 1307 3178 1905 1428 1884 4305
View (MIT Press, Cambridge, MA, 4045
de cmo ha cambiado la vida 1989 ), contiene una grfica 1940 4161 1302 3259 1895 1556 1823
en Estados Unidos desde mediado 1636 1998 3903
s de los aos 80 gracias al crecimiento; 1941 4304 1361 3205 1877
1942 4284 1280 3322 1832 1703 1757 3347
1943 4182 1331 3400 1792 1716 1643 3575
1944 4579 1348 3388 1863 1804 1835 4309
 IMIENTO 501
LOS HECHOS DEL CREC
MA C ROECONOM A
500

Cuadro lA Continuacin.
Mxico Per Venezuela
Ch ile Colombia
Argentina Brasil
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Per
5006
1899 1808 2005 30 1 8
1945 4356 1352 3630 5102 1820 5116
3786 2017 1873 2046 5143
1946 4665 1460 5948 1850 6543
3470 2042 1882 2066 2354 7247
1947 5089 1477 6894 1870 11616
1553 3806 2050 1 904 2094 7394 7265 1960 3096 2087
1948 5252 1890 3891 15744
12668 5798
1949 5047 1614 3715 2107 1952 2199 7544 1900 12932 17083 2053
13939 5992
1950 4987 1673 3827 2089 2085 2263 7424 1901 14036 2233
15876
13939 6196
1951 5080 1702 3906 2094 2185 2384 7646 1902 13746 17654 2414
2164 2208 2475 14217 6400
1 952 4727 1751 4041 8010 1903 15722 2357
17962
4162 2232 2151 2540 14495 6622
1953 4884 1782 7995 1904 17407 2329
19828
1845 4089 2321 2296 2633 8455 14912 6844 2173
1954 4986 1905 18703 19608
1923 3997 2343 24 1 6 2689 8775 16282 776 2173
1955 5237 1906 20691 20750
1894 3927 2367 2503 2732 9140 16302 7317
1956 5290 1907 21127 2322
20728
1992 4238 2382 2609 2835 10083 1 6183 7557 2405
1957 5468 1908 23190 21343
2110 4254 2371 2663 2745 9869 17473 7687
1958 5705
1909 24353 2484
21519
1959 5245 2220 4134 2469 2656 2768 10077 17672 8317 2655
1910 26125
1960 5559 2335 4304 2499 2781 3023 9726 19618 8243 2747
1911 26590
1961 5865 2440 4404 2548 2802 3153 9073 19399 9160 3172
1912 28770 21958 4500
2516 4504 2608 2839 3320 9122 9261 6420
1962 5682 29060 19856 2773
1913 4063
1963 5459 2471 4675 2614 2955 3347 9194 19499 8632 2858
1914 26038 4315
1964 5929 2482 4667 2694 3 1 66 3463 9615 20372 8020
1915 26183 5620 2697
1965 6371 2461 4593 2709 3265 3531 9887 20968 9511
25428 5418 3147
1916
1966 6321 2542 5001 2773 3355 3722 9715 10280
23364 22417 5274 3128
1917
1967 6397 2570 5060 2808 344 1 3758 9935 19299
27665 21961 6088 292 2
3572 1918
1968 6573 2721 5135 2895 3665 10247 8141
28683 233 70 6209 3509
3659 3698 1 0268 191 9
1969 7033 2875 5218 2993 9298
30775 25674 4378 3651
5217 3104 3774 3807 10827 1920 23166
1970 7302 3067 8002
31559 26120 4959 3753
3297 5581 3212 3805 3857 10609 1921 23715
1971 7535 8558
34059 28017 6403 4330
1972 7642 3564 5417 3384 3993 3859 10370 1922 24527
29625 1651 5016
1923 37837 24132 6493
1973 7970 3913 5028 3539 4189 3953 1 0717
29605 11614 6481
1924 40772 25625 5782
1974 8344 4120 4995 3667 4305 4201 10559 8860
29724 11753 7839
1925 40597 6443
1975 8132 4230 4282 3674 4408 4226 10480 9707 2 7162
30360 11456 8794
1926 42544 25976 7249
1976 7978 4516 4366 3766 4460 4 1 93 10896 10581
32564 10984 9847
4613 4728 3838 4481 4098 1 1176 1927 45567 26130 7757
1977 8322 11357
36316 13327 11167
1978 7828 4727 5043 4072 4714 4001 1 1 051 1928 48414 25120 8572
14624 11768
50623 36396 11367
1979 8256 4940 5381 4197 5004 4126 10771 1929 23539 7613
13735 11666
48531 35602 6700 9187
1980 8245 5246 5711 4274 5254 4205 9966 1930 24329
1981 7655 4894 5933 4272 5582 4292 9637 1931 45160 34807 10345
10234
: : 20684 6362 8800

5421 9167 43678 36019 8572 9628

1982 7306 4803 5005 4222 4201 193 2 23034
12114 12930
8580 45712 39374 10275
1983 7456 4527 4887 4199 5078 3591 1933 24593 10016
13790 12661
1984 7503 4654 5109 4259 5150 3674 8467 49344 42075 10291 110 21
1934 14080 26415
432 26 14050 12106
1985 6912 4902 5 1 45 4310 5141 3676 8364 193 5 51524 28523 10750
14587 14824
1986 7320 5167 5345 4485 4847 3928 8557 51873 47376 13889
1936 29467 10984
15698 15055
1987 7413 5211 5557 4636 4846 4 1 56 8631 55650 48925 15015
1937 29951 10705
15430 16038
1988 7183 5091 5869 4737 4828 3729 8897 55883 50970 15926
1938 31553 11668
15902 17020
1989 6655 5139 6347 4804 4893 3228 7928 58004 52658 11483 15307
1939 17386 31993
6581 4812 4997 8139 53512 16596 15056
1990 6380 4917 3000 1940 58963 12815
17681 34606
1991 7089 4766 6655 4930 5079 2997 8768 57264 16615 13166
1941 61986 37065 11483
17532 17713
1992 7616 4637 7238 5025 5 1 12 2854 9163 62712 55140 14371
1942 38448 10943
18263 17790 17727
1993 7985 4739 7536 5 1 87 5045 2975 8939 62218 58674 12455
1943
1994 8373 4862 7764 5359 5098 3232 8389 69280 60858 18253 ::: 41588
13872 21547

L;
1944 42884 ,.,

2 o I 99 .':.::::.:
:

67042 62487 ' . " ' '''''''':

Fuente: Maddison,Angus, La economa mundial, 1820-/99l.Anlisis y estadsticas, OCDE, 1997.
1945 ,,,,,, ,.;''''
,,' :.,,,,,,.c ,<." ':,;,,, cc.rr <, "

 MA C ROECONOMA
502

Cuadro 1 B Continuacin. CAPITULO

23
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Per Venezuela

1 946
1 947
73029
8 1 1 36
69079
7 1 521
2 1 449
200 1 4
2 1 68 1
22535
457 1 6
47275
1 4430
1 4858
25855
30925
EL AHORRO, LA ACUMULACIN
1 948 85641 7700 1 22339 23235 49230 1 5357 34427
1 949 84478 8 1 945 22200 245 1 9 5 1 930 1 6446 36534 DE CAPITAL Y LA PRODUCCIN
1 950 85524 86909 23274 24955 57069 1 7270 37377
1 95 1 88866 9 1 059 24274 25726 6 1 482 1 8669 39979
1952 84333 96480 25663 27350 63941 1 9848 43472
1953 88866 1 0 1 1 26 27006 29026 64 1 1 7 2090 1 45 1 47
1 954 92528 1078 1 8 27 1 1 7 3 1 042 70529 22246 49820
1 955 99 1 25 1 1 5720 27080 32242 7650 1 233 1 7 5399 1
1956 1 0 1 856 1 1 7388 27238 33539 8 1 749 243 1 6 58677
1 957 1 07087 1 27 1 57 30090 34766 87941 25936 674 1 4
s, que es el cociente entre el ahorro y el PIE, ha si
1 958 1 1 3655 1 38694 309 1 5 35639 926 1 8 25805 68540 Desde 1950, la tasa de ahorro de Estados Unido ,
ras que en Alemania ha sido de/24,8 % y en lapn
1 959 1 06303 1 50329 30748 38207 95385 26737 72658 do, en promedio, de un 18,7 % solamente, mient baja en Estad os
la tasa de crecimiento ha sido ms
1 960 1 1 46 1 4 1 62838 32767 3983 1 1 03 1 1 4 300 1 7 72889 del 33,8 %. Puede explicar este hecho por qu
pases de la OCDE durante los ltimos cuarenta aos? Sera el cre
1 96 1 1 22809 1 75050 3434 1 4 1 847 1 07242 32226 70643 Unidos que en la mayora de los
Unidos si aumentara su tasa de ahorro?
1 962 1 20833 1 85732 35971 44 1 20 1 12161 34922 73762 cimiento mayor de forma sostenida en Estados y
de ms del 20 % del PIE en las dcadas de 1960
1 963 1 1 7927 1 87658 38240 45571 1 20527 362 1 7 77134 La Argentina tuvo tasas de ahorro domsticas pases de Asia.
sustancialmente menores a la de los
1 964 1 30074 1 93992 39092 48389 1 33350 38580 83688
1970, semejantes a la de Estados Unidos pero ny
1 965 1 4 1 960 1 97904 39407 50 1 36 1 42024 40501 89240 rtibilidad, la recomposicin de los mecanismos de financiaci
En la dcada de 1990, con la conve e increm en-
2 1 0294 43797 52806 1 50763 4392 1 mo, baj la tasa de ahorr o dom stica
la apertura, la Argentina aument su nivel de consu
1 966 1429 1 9 90842
1967 1 46755 2 1 8753 45223 55028 1 59722 4558 1 96334
t el ahorro externo.
1968 1 53002 23825 1 46844 58398 1 7 1 293 45734 1029 1 6 menor que el 20 % del PIE.
La tasa de ahorro de la Argentina fue en promedio
1 969 1 6 6080 259040 48585 62 1 1 6 1 8 1 240 47448 1 066 1 2 ntas al final del captulo 22: no. Cuando se trata
Ya hemos dado una respuesta bsica a estas pregu ien
1 970 1 74972 2845 1 5 49586 66308 1 93 1 4 1 50229 1 1 4807
que volveremos ms adelante), la tasa de crecim
1971 1 83458 3 1 3386 54022 70250 20 1 200 5233 1 1 1 6494 de largos perodos (importante matizacin a la in que ha expe
ahorro. No parece que la desac elerac
75637 2 1 8261 to de una economa no depende de su tasa de en
te los ltimos cuarenta aos se deba principalm
1 972 1 89 1 83 347 1 6 1 53373 53838 1 1 7982
rilnentado el crecimiento en Estad os Unido s duran
1 973 200720 390705 50401 80728 2366 1 8 567 1 3 1 26364 de ahorr o gener e un
esperar que un aumento de la tasa
1 974 2 1 3739 42 1 52 1 50891 85370 25 1 088 6 1 969 1 29038 te a una baja tasa de ahorro. Tampoco cabe
Unidos.
1975 2 1 1 850 443502 443 1 6 87347 265163 64075 1 32728 crecimiento mayor de forma sostenida en Estados
implic a que la preoc upacin por la baja tasa de ahorro de Estados
1 976 2 1 1 327 485239 4588 1 9 1 488 276406 65334 1 42978 Sin embargo, esta conclusin nO c
o puede afectar permaneniemente al nivel de produ
1 977 224084 507934 50401 95283 285935 65600 1 5 1 927 Unidos carezca de fundamento. La tasa de ahorr iento. Una tasa
permanentemente a la tasa de crecim
1 978 2 1 4233 533409 54540 103366 3095 1 8 65784 1 55528 cin y al nivel de vida, aun cuando no afecte
larga el nivel de vida de Estados Unidos.
1 979 229547 571 295 59060 1 08906 337844 69609 1 56752 ms alta de ahorro mejorara a la cpi
de la tasa de ahorro sobre el capital y la produccin per
1 980 232802 621 689 63654 1 1 3375 365972 72723 1 49735
El tema de este captulo es los efectos iones entre la pro
apartados, examinamos las relac
1 98 1 2 1 9434 594367 67 1 92 1 1 5789 398030 76035 1 49253
ta. Seguimos cuatro pasos . En los dos primeros o, introd ucimo s al
de la tasa de ahorro. En el tercer
duccin y la acumulacin de capital y los efectos
1982 2 1 25 1 8 597802 57634 1 1 6938 395549 76147 146150
iamos el mode lo inicia l
1983 5774 1 0 57245 1 1 8806 378971 66567 1 40665 itudes. En el cuarto, ampl
gunas cifras para tener una idea mejor de las magn
2200 1 6
1 984 22449 1 608405 60875 1 23037 392892 69650 1 42664 tambin el humano.
para tener en cuenta no solo el capital fsico sino
1 985 209641 6567 1 5 62366 1 27076 403696 7 1 247 1 44843
1986 224985 709392 65895 1 34844 388083 77857 1 52244
1987 230797 733 1 60 69674 1 42086 395352 84237 1 57698
1 988 226438 73 1 433 748 1 4 1 47896 40 1 1 70 77285 1 66879
1 989 2 1 2373 755399 82269 1 52686 4 1 4060 68399 1 52577
1 990 2 1 25 1 8 7235 1 0 84038 159042 430550 64979 1 60648
1991 23 1 436 730023 88909 1 62066 446052 66342 1 77034 Relaciones eritre la produccin y el capital
1 992 25 1 343 723450 98069 1 67896 457646 64552 1 8925 1 Este
uccin que puede obtenerse.
oma determina el nivel de prod
1 993 266425 753 1 1 5 1 03561 1 76 1 20 460391 68745 1 88873 La cantidad de capital que hay en la econ Estas inte
de acumulacin de capital.
sin, y, por lo tanto, el grado
deterrnina, a su vez, el nivel de ahorro y de inver n Y del ca
1 994 282408 787009 1 08220 1 84928 474202 76309 181316
ciones de la producci
minan conjuntamente las varia

rrelaciores, que se representan en la figura 23.1 , deter
1 1 820-1992.Anlisis y
Fuente: Maddison, Angus, La econom1a mund'm, estadsticas, OCDE, 1 997. do.
Examinemos cada una de ellas por separa
 504 MACROECONO M fA ELAHORRO , LAACUMULACiN DR C AL Y LA PRODUCCIN
A PIT
505

los efectos del capital en la produccin

(23.1)
En el apartado 22.3
examinamos las dos primeras relaciones, a saber, los efectos del
capital sobre 1 a
cin . Introdujimos la funcin de produccin agregada y vimos, que supon iendo que hay rendimiento hemos introducido n dices temporales en l a produccin y en e l capital porque querernos centr ar a continuacin
s
cala, podemos expresar la siguiente relacin entre la produccin y el capital por trabajador:
aten cin en su din mica (el trabajo, N, se mantien e constante y, por lo tan to, no tiene un ndice temporal). En su
un aumento del capital por trabajador provoca un aumento de la produccin por trabajador.

efectos de la produccin sobre la acumulacin de capital

La produccin por trabajador (Y/N) es un a funcin creciente del capital por
trabajador (K/N). iSUlponien,
el capital muestra rendimientos decrecientes, los efectos de un aumento del capital Cunto capital por trabajador acumula la economa? La respuesta depende claramente de cunto ahorre el
por trabajado r son cada
nares cuanto mayor es el cociente inicial de capital por trabajador. Cuando el Supongamos que el ahorro privado es proporcional a la renta, por lo que:
. capital ya es muy elevado' 1os
tos ad.Icmna1 es so1 o provocan un pequeo efecto en la produccin.
Par simplificar la notacin, resultar til formular la relacin entre la producci S = sY
n y el capital por
de un a sencilla manera:

S es el ahorro privado. El parmetros es la tasa de ahorro y tiene un valor comprendido entre O Y l . Suponemos,
que la tasa de ahorro es constante. Este supuesto no hace justicia a nuestro anlisis de la conducta del consumo
ahorro del captulo 8, pero recoge dos hechos bsicos sobre el ahorro. No parece que la tasa de ah orro aumen-
0 disminuya sistemticamente a medida que un pas es ms rico. Y no parece que los pases ms ricos tengan tasas
donde la funcin / recoge la misma relacin entre la produccin y el capital
por trabajador que la funcin ahorro sistemticamente ms altas o ms bajas que las de los ms pobres.
F(K!N, 1).
Supongamos que se trata de una economa cerrada y que el dficit presupuestario es O, por lo que, en condi
Si prescindimos de las fluctuaciones, podernos con siderar que N es
de equilibrio, la inversin es igual al ahorro privado1 :
el nmero de trabajadores ocup:ad<:
e onoma cuando el desempleo se encuentra en su tasa natural. Por

lo tanto, podemos pensar que es igual a
rn total multiplicada por la tasa de actividad (la proporcin de personas
que participan en Ja poblacin I=S
trplicada por la proporcin de la poblacin activa que est ocupada
(proporcin que es igual a menos la
sempleo) . En este captulo, supondremos que la poblacin, la tasa
de actividad y la tasa natural de desernpleo Combinando las dos relaciones anteriores, obtenemos la inversin en funcin de la produccin:
necen constantes. Estos supuestos implican que el nmero de trabajado
res, N, tambin se mantiene consltante.
parte, segn estos supuestos, la produccin por trabajador, la producci
n per cpita y la produccin I = sY
nalente. Aunque normalmente nos referiremos a las variaciones de
la produccin 0 del capital por tn1b,1jadi
ra ahgerar el texto a menudo hablaremos simplemente de las variacion
es de la produccin 0 del capital. Necesitamos relacionar la in versin, que es un flujo (las nuevas mquinas y plantas producidas en la econo
durante un determinado perodo), y el capital, que es un stock (las mquinas y plantas existentes en la economa
un determin ado momento). Supongamos,_ como hicimos en el captulo 8, que el capital se deprecia a la tasa
en 0:
Stock de los perodos deja de ser til un a proporcin O del stock de capital. La acumulacin de capital viene dada, pues,
Pro duccin /r enta
capital -----

r l
K, + 1 = (1 - o)K, + I,
Como estamos examinando la dinmica, hemos introducido explcitamente ndices temporales. El lector pue
Variacin im aginar que el perodo unitario es un ao. El stock de capital existente el ao que viene es igual al de este ao,
del stock de +--- Ahorro/inversin
.ajl1Sl21do par a tener en cuenta la depreciacin, ms la inversin realizada este ao. .
capital trabaj ado
Sustituyendo la inversin por el ahorro y dividiendo los dos miembros por N (que es el nmero de
que hay en la economa), tenemos que:
Figura 23.1 El capital, la produccin y el ahorro/la inversin.

Kt+l Kt + s Y:
= (1 - 0)
:
N N N
A co t nuacin, para entrar la atencin en la r lacin

entre el capital y la produccin, prescindiremos
gre o tecnologiC o en este capttulo y,
por lo tanto, con sideraremos que la funcin de producc
in/ (o su equi1raieTI
est dada Y que no vara con el paso

del tiempo. Las conclusiones bsicas que extraemos seguirn
siendo vlidas
do mtroduz amos el crecimiento
12, el ahorro y la inverswn no fler1en por que ser gua1es en una econonua abierta
'
de la poblacin y el progreso tecnolgico en el , '
Un pafs puede ahorrar ms de lo que
1 Como recordar e! lector por el captulo
captulo24. ,
u n g 1a n su11ervit comercial y prestando as parte
..de su a1wl t O
.
Segun estos supuestos, n uestra primera relacin
entre la produccin y el capital por trabajador desde invie rte y prestar la diferencia a l res/o del mundo. E s l o que ocurre en ]opon,
- que esta' mcurnen
do w ,
. . . 1 . _
amente) Sm embargo,aqu p1cs
to d e VIsta de la produccin, viene ' al resto del mundo (vanse los anlisis de los superl'f comerciales japoneses en los apartad os 1 .2 Y 143
, cap [t u105 I y 14
:
respecflv

dada por: el ahorro Y la mvers!il.
cindiremos de fas cuestiones relacionadas con las economas abiertas y utilizaremos, pues, indistintamente
 MA C RO E CON O M A EL AHORRO, LAAC U M U LACIN DE CAPITA L Y LA PRODUCCI N 507
506

La cantidad de capital por trabajador que la economa en el ao t + 1 es 1gua a a cant dad que funcin de produccin, con la
es la inversin por trabajador, sf(K1 /N). Esta curva tiene la misma forma que latrabajad
. . tiene
. ms la inversin por trabaJador realizada en elt ao or K0 /N, la produccin
de que es menor en una proporcin Por ejemplo, en el nivel de capital por
_
el ano t, aJustada para tener en cuenta la deprecractn t s.
. .

ston por trabajador es Igual, a su. vez, a. la tasa de ahono multiplicada por la produccwn por trabaJador.
.
trabajador viene dada por la distancia AB y la inversin por trabajad or est representada por la distancia AC, que
n aumenta con el capital, pero cada vez menos
Trasp.asdo K, /N al pnmer miembro de la ecuacin y reorganizando, podemos formular la ecuacwn igual a s multiplicado por la distancia AB2 Por lo tanto, la inversi

en la produccin y,
de la forma stgmente: iAnforme aumenta este. Cuando el capital ya es muy elevado, un nuevo aumento apenas influye
lo tanto, en la inversin. acin por trabajador aumenta en
El segundo componente es la depreciacin por trabajador, 6K1 /N. La depreci
representada por una lnea cuya pendiente es igual
>rOJJOrcim al capital por trabajador; por lo tanto, la relacin estest representada por la distancia AD.
. En el nivel de capital por trabajador K0/N, la depreciacin
La variacin del stock de capital por
. trabajador --el trmino del primer miembr eS igua a aborro
o--

b aJa dor (1 pnmer

termmo d sdo rmembro)

menos la depreciacin por trabajador (el segundo trmino ,
gundo miembro). Esta ecuacwn Indica la segunda relacin entre la produccin y el capital por trabajador. --
Depreciacin
o (K1N
)
Produccin por
23.2 Implicaciones de distintas tasas de ahorro trabajador
f(K1N
)
Inversin por trabajador
Heos obtenido d relaciones. Desde el punto de vista de la produccin, la ecuacin (23 . 1 ) indica sf(K1N)
. determma
pila! la produccwn. Desde el punto de vista del ahorro, la (23 .2) 1nd1 ca que .a produccton
d!et<>rnili

. " de capital Unmoslas ahora.

vez, la acumulacton .

la dinmica del capital y la produccin

en functon
Sustituyendo la produccin por trabajador (Y, /N) en la ecuacin (23.2) por su expreswn

.
tal por trabaJador de la (23.1), tenemos que;

Capital por trabajador, KN

Figura 23.2 la dinmica del capital y la producc

in,
.
variacin del capital = inversin - depreciacin Cuando el capital y la produccin son bajos, la inversin
es superior a la depreciacin, por lo que el capital aumenta
es menor que la depreciacin, por lo que el capital disminuye.
Cuando el capital y la produccin son .altos, la inversin
Esta relacin describe totalmente lo que ocurre con el capital por traba]ador con e1 paso de tiempo.

de capital (omr "
I rmos por trabaJa . dor, en el resto del prrafo) existente este ao determina la produccin de
la depreciacin por trabajador. Por
Dada la tasa de ahorro, esta. produccin. determina, a su vez, la cantidad de ahorro y, por o tanto, de itwersic5r La variacin del capital por trabajador es la diferencia entre la inversinAymedida que avanzamos hacia la de
zada este a-no, que es e1 pnmer te"mmo del segundo miembro. El stock de capital tambin determina la tanto, cuando KJN, es positiva y viene dada por la distancia CD AC - AD. dor cada vez ms altos, la inversin
=

:preciacwn,
. .' " ue s el segundo t rmino del segundo miembro. Si la inversin es supeiior a la depreciacin'
. a lo largo del eje de abscisas y nos fijamos en niveles de capital por trabaja
en proporcin al capital. Por lo tanto,
a aumenta. S1 es mfenor, el capital disminuye. ttmnet1ta cada vez menos, mientras que la depreciacin contina aumentando simplemente la suficiente para cubrir
Dad_a la evolucin del capital por trabajador, podemos utilizar la ecuacin (23.1) para hallar la algn nivel de capital por trabajador, K*IN en la figura 23.2, la inversinA esla izquierda de K*/N, la inversin es su
la produccwn por trabaJador: depreciacin, por lo que el capital por trabajador se mantiene constante. K*/N, la depreciacin es supe
a la depreciacin, por lo que el capital por trabajador aumenta. A la derecha de
a la inversin, por lo que el capital por trabajador disminuye. paso del tiempo. Consideremos el ca-
Ahora es fcil caracterizar la evolucin del capital por trabajador con el dor, por ejemplo, K0/N en la figura
de una economa que comienza teniendo un bajo nivel de capital por trabaja
Como mejor se comprenden las implicaciones de las ecuaciones (23 J ) y (23 . 3) para a d"mam1ca

de ador aumenta. Y como la produccin vara

Como la inversin es superior a la depreciacin, el capital por trabajaume
y de la produccw es utilIzando un grfico, como hacemos en la figura 23.2, en la que medimos la pr<ldutccii el mismo sentido que el capital, la produccin por trabajador tambin nta. El capital por trabajador acaba al
.
trabaJador de ese momento, la produccin Y
en el eJe de ordenadas y el capital por trabajador en el de abscisas. >canzmclo el nivel K*/N, .en el que la inversin es igual a la depreciacin. A partir
niveles de equilibrio a largo plazo.
La fgura representa primero la produccin por trabajador, .f\K1 /N), en funcin del capital por tiab;ja<j[
.

capital por trabajador permanecen constantes en Y*IN y K*/N, que son sus
relacwn es la mtsma que la funcin de produccwn " por trabajador aumenta
" de 1a fIgura 22.5. La produccwn
,

pital por trbaJa

dor, pero el efecto es menor cuanto mayor es el nivel de capital por trabajador
La gura representa a continuacin los dos componentes del segundo miembro de la euacin (23.3). Pam que resulte msfcil interpretar el grfico, hemos partido de una tasa de ahorro muy elevado Y poco realista.
 508 M A C ROECONOM IA
ELAHORRO , LAACUMULACIN DE CAPITAL Y LA PRODUCCIN
509
Pnsemos, por ejemplo, en un pas qu
e pierde parte de su stock de .
El mecarnsmo que acabamos de ver sugie capital, como consecuencia de 2. No obstante, la tasa de ahorro determina el nivel de produccin por trabajador a largo plazo. Mante
re que si ha sufrido mayores '
perdIdas de cap ital
guerra con un baJO . mvel. de .capital por traba'ador y por que humanas nindose todo lo dems constante, los pases que tienen una tasa de ahorro ms alta consiguen una produc
10tanta, en un punto situad

o a 1 a IZqUierda '
a1 como su
su captt . produccin por trabajador exper de cin por trabajador mayor a largo plazo.
imentaran entonces un gra
ce que esta descnpcwn n aumento durante

,
. concuerda perfectamente e
on 1o que ocurn . despus de
algun , _. La figura 23.3 muestra esta cuestin. Consideremos dos pases que tienen la misma funcin de produccin,
pmses en 1os que la destruccin la segunda Guerr .
de capital fue proporciona1 a el mismo nivel de empleo y la misma tasa de depreciacin, pero diferentes tasas de ahorro, por ejemplo, s0
. . mente mayor que la de
A .
smi smo, SI un pas comienza teni VIdas humanas . y s1 > s0 La figura 23.3 representa su funcin de produccin comn, f(K/N), y las funciones que indican
endo un elevado nivel de .
cap ital por trabapd
un punto situado a la derecha de
K*/N, el capital la rod
u c . on
, p r trabaJador clism
. or, es decir, se el ahorrofla inversin en funcin del capital correspondientes a cada uno de los pases, sJ(KJN) y
rnuyen. El nivel .
tal por trabajador es demasiado
jador contina hasta que la econ
alto para manten se' ada :r
a asa e ahorro. Esta dis
minucin del cap
.
s1f\K, fN). A largo plazo, el pas que tiene la tasa de ahorro s0 alcanza el nivel de capital por trabajador K0/N
y l a produccin Y0/N. El que tiene la tasa de ahorro s 1 alcanza los niveles ms altos KJN y YIN.
oma alcanza de nuevo el ital
punto en el que la inv
deJr
.
e1 que el capital por trabajador
es igual a K*IN. A partir .
erswn es Igual a la
eoiac 3. Un aumento de la tasa de ahorro genera un crecimiento mayor durante un tiempo, pero no indefiniA
de ese punto, el caprtal Y
manecen constantes. la produccin por damente. Esta conclusin se desprende de las dos proposiciones que acabamos de analizar. Por la prime
ra sabemos que un aumento de la tasa de ahorro no afecta a la tasa de crecimiento de la produccin por
trabajador a largo plazo, que sigue siendo igual a O. Por la segunda sabemos que un aumento de la tasa de
El capital y la produccin en ahorro genera un aumento del nivel de produccin por trabajador a largo plazo. Se deduce que cuando la
el estado estacionario
produccin aumenta hasta su nuevo nivel ms alto en respuesta al incremento de la tasa de ahorro, la eco
.
Resultar til para ms adel noma atraviesa un perodo de crecimiento positivo, que concluye cuando alcanza su nuevo estado estacio
ante caracterizar los niveles
que tiende la economa a larg de produccw . n y de cap .
o plazo El estado en e1 que ital por trabajador nario.


1 a produccrn y el capr'ta1 por
nomma on bastante lgi
ca- estado estacionar'o trab ajador ya no Podemos utilizar la figura 23.3 de nuevo para mostrar esta cuestin. Consideremos el caso de un pas que
" (23.3)
eran (en el estado estacionario por
de 1a .economra . Igualando a 0
e pnmer mtembro .
' defl.lII.ci'o'n, 1a vanacw . n del tiene una tasa inicial de ahorro de s0 Supongamos que el capital por trabajador es inicialmente igual a K0/N
1 por trabapdor
prta
.
capital por trabaJador es
nula), el
en el estado estacionario, K*!N y que el nivel de produccin por trabajador correspondiente es Y0/N. Consideremos ahora los efectos de un
. e dado por:
, vren
aumento de la tasa de ahorro de s0 a s1 (el lector puede imaginar que este aumento se debe a cambios tri
butarios que aumentan el atractivo del ahorro o a reducciones del dficit presupuestario; aqu no tiene im
portancia el origen del aumento de la tasa de ahorro). La funcin que indica el ahorrofla inversin por tra
bajador en funcin del capital por trabajador se desplaza en sentido ascendente de s0f(K,IN) a sJ(K, IN).
El valor del capital por trab .
ajador en el estado estacion
bro) es JUsto la suficiente ario es ta! qu la can!Ida
para cubrir la depreciacin d de ahorro (el pnmerr:
de1 stok de capital exis
Dado el capital por trabajad tente (el segundo miembr
or (K*IN) el valor de 1a pro , o).

duccwn por trabajador Depreciacin
ne dado, a su vez, por la en el estado estaciollario
funcin de p oduccin;
o(K1N) q

/
:.
f;- Produccin por
4- trabajador
f(K1N)
Inversin
Ya tenemos los elementos -:::...--- s1 t(K1N)
_______ Inversin
que necesitamos ara ana1'rzar
ls efectos de la tasa de
por trabajador, tanto a lo P
largo del tiempo conao en e ahorro sobre la
I estado estacwnarw . .
sof(KfN)

la tasa de ahorro y
la produccin

Cmo afecta la tasa de ahor

ro al nivel de producci _. .

puesta que consta de on por trabajador? Nuestro

tres partes: anlisis nos lleva a
l. La tasa de ahorro no influye en la tasa de crecimiento de .
O. Este resultado puede con 1 a produccwn a largo plazo, que es KofN K N
cebirse de u na .e
j_orma que resultar
_.
tecnologico en el captul . muy til cuando mtro Capital por trabajador, KN
o 24 duzcamos el
.
Imagme
. mos que sena necesan

.
.
creCimiento de la produc o para mantener a tasa posit .

cin por trabajador a lar iva coJrrst<ant
0 laz0 El capi.tal por trab
los rendimientos decrecrenP
Y como consecuencia de ajad or tend ra que Figura 23.3 Efectos de diferentes tasas de ahorro.
1a produccwn . tes del capital tendna que aumentar mas

.
por trabajador Eso imp depnsa Un pas ,que tiene una tasa de ahorro ms alta consigue un nivel de produccin ms alto en el estado estacionario.
_.
lica que todos 1os anos _.
.-1.
cmn cad . a vez mayor de la pro . la economia tenw'la que ahorr
'
ar una
Y destmar1a a la
duce.wn
m SiqUiera el ahorro . _. _.
.
. acumulacin de caprt a1 . Ll e gana
,
un m<Jm ento en
de toda la produccwn
. sena sufrcrente para rnan
la que es Imposible mante tener e crecrmre . nto. Esa es la
ner indefinI damente En el nivel inicial de capital por trabajador, K fN, ahora la inversin es superior a la depreciacin, por lo que
capital por trabajador una tasa positiva constan o
te de crecimiento. A largo el capital por trabajador aumenta. Al aumentar, tambin aumenta la produccin por trabajador, por lo que la econo
debe permanecer constan
te y por lo tanto, tamb

' , 1a produccin por trabajador.-
ten ma atraviesa un perodo de crecimiento positivo. Cuando el capital acaba alcanzando el nivel KJN, la inversin vuel-
 MA C R OE C O NO M A EL AHORRO, LAACUMULACIN DE CA PITAL Y LA PRODUCCIN
510 511

ve a ser igual a la depreciacin, por lo que concluye el crecimiento. La economa permanece a produccin y l a renta de este ao (por hiptesis, e l ahorro/la inversin adicional tarda u n ao e n reflejarse en el
partir de
KJN con el correspondiente nivel de produccin por trabajador YIN. En la figura 23 4, representa y, por lo tanto, en la produccin). As pues, un aumento del ahorro va acompaado inicialmente de una dismi
.
de la pro uccin por trabajador a lo largo de] tiempo. La produccin por trabajador permanece
mos
constante equivalente del consumo.
te en el mvel Y0/N. T:as el aumento de la tasa de ahoro, por ejemplo, en el momento t, la producci El consumo puede dis
_ n por Aumenta el consumo a largo plazo cuando aumenta el ahono? No necesariamente.
aumenta durante algun _ tiempo hasta que alcanza el mvel ms alto YIN y la tasa de crecimiento
Hemos obtenido estos tres resultados partiendo del supuesto de que no haba progreso
vuelve a 0 solo a corto plazo sino tambin a largo plazo. Tal vez resulte sorprendente al lector. Al fin y al cabo, he
visto en la figura 23.3 que un aumento de la tasa de ahorro siempre eleva el nivel de produccin por trabajador
te<om>lgic:o
tanto, no haba crecimiento a largo plazo. Pero corno veremos en el captulo 24, los tres se Para ver por qu, consideremos dos valores extre
plazo. Pero la produccin no es l o mismo que el consumo.

extienden f<:ilnien
ecoo.ma n la que haya prreso tecn l co. Veamos brevemente cmo. Una economa
en la que hay de la tasa de ahorro.
nolog1c tiene una tasa positiva de crec1 nento de la produccin por trabajador, incluso
a largo plazo. Una economa en la que la tasa de ahorro es (y siempre ha sido) igual a O es una economa en la que el capi-
dependiente de la tasa de ahorro (extensin del primer resultado anterior). Sin embargo,
la tasa de ahorro igual a O. En este caso, la produccin tambin es igual a O y, por lo tanto, tambin el consumo. As pues, una
vel de produccin por trabajador (extensin del segundo resultado) . Un aumento de
la tasa de ahorro de ahorro igual a O implica un consumo nulo a largo plazo.
cimiento superior a la tasa de crecimiento correspondiente al estado estacionario
durante un tiempo hasta
nomfa alcanza su nueva senda ms alta (extensin del tercer resultado).
Estos tres resultados se muestran en la figura 23.5, que ampla la 23.4 representando
el efecto de
to de la tasa de ahorro en una economa que tiene un progreso tecnolgico positivo.
A la tasa inicial de
economa se mueve a lo largo de AA. Si en el momento t la tasa de ahorro aumenta

a sl" la economa
rante un tiempo hasta que alcanza su nueva senda ms alta, BB. En la senda BB,
la tasa de crecimiento
la misma que antes del aumento de la tasa de ahorro (es decir, la pendiente de BB
es igual que Ja de M)'.

la tasa de ahorro y la regla de oro

Los gobiernos pueden utilizar diversos instrumentos para influir en la tasa de ahorro.
Pueden
ficit o supervit presupuestarios. Pueden conceder desgravaciones fiscales a los
ahorradores a fin de
atractivo ahorrar. Cul es la tasa agregada de ahorro a la que deben aspirar los
gobiernos? ara analizar :P
tin, debemos desplazar la atencin de la conducta de la produccin a la del consumo.
Lo que le im1p0,rta1 a Tiempo
no es la produccin per se sino la cantidad que consume.

s vidente ue u aumento del ahorro reduCe inicialmente el consumo (para aligerar
la prosa, figura 23.5 Los efectos de un aumento de la tasa de ahorro sobre la produccin por trabajador en
.
exprs10n . por tr baJador en este
subapartado y nos referiremos nicamente al consumo en lugar del una economla con progreso tecnolgico.
trabajador, al capital en lugar del capital por trabajador. etc.). Una variacin Un aumento de la tasa de ahorro da lugar a un perodo de mayor crecimiento hasta que la produccin alcanza
de la tasa de ahorro este ao
una nueva senda ms alta.

Consideremos ahora, por el contrario, una economa en la que la tasa de ahorro es igual a l . La gente ahorra
u ren-
su renta. El nivel de capital y, por lo tanto, la produccin son muy altos. Pero como la gente ahorra toda
- - - - - - - - r---------------- mantener simple
el consumo es, de nuevo, igual a O. La economa tiene una cantidad excesiva de capital: para
1
1
1
ese nivel, hay que dedicar toda la produccin a sustituir la depreciacin! Por consiguiente, una tasa de ahorro
1 a 1 tambin implica un consumo nulo a largo plazo.
1
Estos dos casos extremos implican que hay algn valor de la tasa de ahorro comprendido entre O Y
1 1 con el
YoN 1-----./11 el nivel de consumo en el estado estacionru.io alcanza un valor mximo. Los aumentos de la tasa de ahorro que
el consumo a largo plazo, debido a que el
trasp:15an ese valor reducen no solo el consumo a corto plazo sino tambin
solo provoca un pequeo aumento d la pro
au1ne1nto del capital correspondiente al incremento de la tasa de ahorro
do ca
duloci,n, demasiado pequeo para cubrir el aumento de la depreciacin. La economa tiene, de hecho, demast

Tiempo
. El nivel de capital correspondiente a este valor crtico de la tasa de ahorro se conoce con el nombre de mvel_de
capital
de la regla de oro. Es el nivel con el que se maximiza el consumo a largo plazo. Los aumentos del

Figura 23.4 Los efectos de un aumento de la tasa de ahorro sobre la produccin por trabajador.

encima del nivel de la regla de oro no hacen ms que reducir el consumo.
de oro, un nuo aumn
Un aumen o de 1 tasa de ahorro da lugar a un perodo de crecimiento mayor hasta que fa produccin alcanza Si una economa ya tiene tanto capital que est funcionando por encima de la regla
su nuevo mvel mas alto en el estado estacionario. del ahorro reducir el consumo no solo ahora sino tambin ms adelante. Es un motivo de preocupac10n? Don
indica que la mayora de los pases se encuentran,
se encuentran los pases en la prctica? La evidencia emprica
a la regla de oro. Por lo tanto, un aumento actual del
realidad, muy por debajo del nivel de capital correspondiente
3 Obsnese que lafigura 23.5 se ha trazado a escala logartmica. Para una
explicacin, vase fa nota 1 del capftulo 22
. ahorro elevara el consumo en el futuro.
 512 MACROE CONO M A
E L AHORRO, LAAC UMULACIN D E CAPITAL Y LAPRODUCCI N
513
Esta conclusin implica que, en la prctica, los gobiernos se encuentran . unhv .
de la tasa de ahorro implica una reduccin del consumo durante un t'rem ante una drsy a: un Veamos qu implica esta ecuacin.
cer?.La respuesta es que el grado en el que deben tratar de aproxIma po y un aumen1o mas tarde. Qu

. ' rse a 1a regla de oro depende de

tancta correedan a1 b1enesta r de las generaciones actuales --<ue son 1as que probable afecta la tasa de ahorro al nivel de produccin por trabajador en el estado estacionario? En el
1
.
med.das encarnmada s a aumentar la tasa de ahorro-- frente a 1as futuras, que mente salgan pe,rdienldo estacionario, la cantidad de capital por trabajador se mantiene constante, por lo que:
. , que suele hacerse en polti son las que prob emente
nando. Una observacwn
. ca es que 1as futuras generacw. .. nes no votanabl
es tmprobable que los gobiernos pidan a las generaciones actuale
de seguir encontrndose en un nivel muy inferior al orrespond1ente'
s grandes sacnfrcw .
s y, por lo
' 1o cual
tant o, el s (K
f;j
o
K
N
a a regla de oro.
e

Hemos suprimido los ndices temporales, que ya no son necesarios porque en el estado estacionario, K/N es
Elevando al cuadrado los dos rrernbros, tenemos que:
23.3 Una ilustracin de los rdenes de magnitu
d
Cul es la magnitud de los efectos de una varia de la tasa de ahorro sobre 1 roducct.n a
Durante cunto tiempo y en qu medida afecta un aumecin nto
de
cuentra Estados Unidos del nivel de capital correspondient
e
a estas preguntas, postulemos supuestos ms especficos intro a la
la t a e
re g d o .
o al crecnnie
ar com pre
nto? un
nde r meJor las
: :; Dividiendo los dos miembros por K/N y reorganizando, tenemos que:
Supongamos que la funcin de produccin es: ' duzcarnos a1gunas cifra s y veamos qu implicar
(23.8)

De esa manera, tenemos una ecuacin del capital por trabajador en el estado estacionario. A partir de las ecua
(23.6) y (23.8), obtenemos la produccin por trabajador en el estado estacionario:

!.:_ _ (K _ -- _:'_
\"[;j
N - ; - o
(23.9)
.J2K .fiN (.fi)' .fK{ii 2Y La produccin por trabajador es igual al cociente entre la tasa de ahorro y la tasa de depreciacin; el capital
Obsrvese que tambin implica que el capit tiene rend . trabajador es igual al cuadrado de ese cociente. Un aumento de la tasa de ahorro y una reduccin de la tasa de de
el capit. al y se mantiene constante el trabajo, la prodalucci imientos decrecientes. Por eJemplo, SI. se provocan ambos un incremento del capital y de la produccin por trabajador a largo plazo.
n solo se duplica:
Supongamos que la tasa de depreciacin es del ! O % al ao y que la tasa inicial de ahorro tambin es del !O %.
ese caso, utilizando las ecuaciones (23.8) y (23.9), observamos que el capital y la produccin por trabajador son
iguales a l . Supongamos ahora que se duplica la tasa de ahorro, pasando del l O a1 20 %. De la ecuacin (23.8)
Dividiendo los dos miembros de la ecuacin (23.6) por deduce que en el nuevo estado estacionario, el capital por trabajador aumenta de 1 a 4. Y de acuerdo con la ecua
N, tenemos que:
.JK (K (23.9), la produccin por trabajador se duplica, pasando de 1 a 2. Por lo tanto, una duplicacin de la tasa de abo
{ii - .JK
-
provoca a largo plazo una duplicacin de la produccin.
!.:_
N

N - {ij - N ,Co"oto tarda la economa en alcanzar el nivel de produccin ms alto cuando aumenta la tasa de
donde la segunda igualdad se deriva del hecho que
Jador es Igual a la raz cuadrada del capital por de {ii IN .fii 1 .fii.fii) 1/ .fii. La producciin ( Para responder a esta pregunta, debemos utilizar la ecuacin (23.7) y hallar el capital existente en el mo-
par ti 0, en el momento 1 , etc. Supongamos que la tasa de ahorro aumenta de 0,1 a 0,2 en el momento O. En ese mo
trabajador.
Introduciendo la produccin por trabaJa .
dor de 1a ecuacmn anter , K0/N l . En el momento 1 , la ecuacin (23.7) indica que:
tal (23.2), tenernos que: ior en la ecuacin de la acumulacin
- s - o
Con una tasa de depreciacin del O, 1 y una tasa de ahorro que ahora es de 0,2, esta ecuacin implica que
- 1 [(0,2)( .JI)] - [(0,1)1], por lo que KIN 1,1. Tambin podemos hallar de la misma forma K,fN, y as su
4 Profundizando Con oesivam<,nt,e. A continuacin, podemos utilizar la ecuacin (23.6) para calcular la produccin por trabajador corres
. si(eremo
.
s 1a e1ase defuncw . nes
Por y - KaN!-
. , que empleam de produccin dada
" donde a es 1111 nmero comprendido entre
1P!'/ca que se atnbu
Clon os en el texto a = 0'5' lo que
' w . o y H,n '"
' " fiimdn<f, P' pondiente al momento O, al momento 1 , etctera.
Y al fl.abOJO.
relativamente m ye la misma pondencin al ca ita! , .,
peso al t1.abajo. y menos al copila P Unafuncwn. de produccwn
mucho el alge
,
bra La segunda se basa .
. !' por ejempl0 a - _ 03 Hay dos razones por las que utilizamos a 0 .
ms
= ,5 en el texto. fm pnmer fugar,
, La figura 23.6 muestra los resultados de este clculo. La 23.6A representa el nivel de produccin por trabaja
en ua 111terp
tambi' retaci n ms ampli a d .
e1 cap a1 ue comprende algo ms en relacin con el tiempo. Y/N aumenta con el paso del tiempo de su valor inicial de 1 en el momento O a su va
en podemos concebir la
acumulacin de nta/ifi('-aciones P01. . lf que el capitalfsico. Como \'eremos en d a,,anvda.
tle capital Seg111 es1a C}emp1o' pormedw dela educac " ,
coJcepcin ms general del capita
l, el coe,:,


;IC/ente 0,5 pma el caplfal es ms

wn' 1afiormac1.on en el trabajo, como 1111a
o menos adecuado.
forma de de 2 correspondiente al estado estacionario a largo plazo. La figura 23.6B suministra la misma informacin de otra
representando la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador en relacin con el tiempo. Coi:no mues-
 ELAHORRO. [.AAC U M U LACIN DE CAPITAL Y LA PROJ)UCCI N 515
MAC R O E C O NO M A
514
A. Efecto sobre el nivel de produccin por trabajador

tra la 23 .6A, la produccin por trabajador aumenta ms deprisa al principio. Por lo tanto, el crecimiento 2,00
cin por trabajador es mximo al principio y despus disminuye con el paso del tiempo. En el nuevo
nario, el crecimiento de la produccin por trabajador vuelve a ser O.
Lo que se observa claramente en la figura 23.6 es que la adaptacin al nuevo equilibrio a largo plazo
va mucho tiempo. Solo se ha realizado en un 40 % despus de diez aos y en un 63 % despus de veinte.
bras, el aumento de la tasa de ahorro eleva la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador durante

,..
1 ,75

La tasa media de crecimiento es del 3,1 % en los diez p1imeros aos y de 1,5 en los diez siguientes. Por lo
las variaciones de la tasa de ahono no influyen en la produccin a largo plazo, elevan el crecimiento durautte
tiempo.
Volviendo a la pregunta planteada al comienzo del captulo, puede explicar la baja tasa de ahcorro/fi
de Estados Unidos el crecimiento relativamente bajo que ha experimentado este pas desde 1950? La
afirmativa si Estados Unidos hubiera tenido una tasa de ahorro ms alta en el pasado y si esta tasa de
ra descendido significativamente en los ltimos cuarenta aos. En ese caso, podra explicar el perodo de
to ms lento de los ltimos cuarenta aos de acuerdo con el mecanismo de la figura 23.6 (con el signo
ro no es as: la tasa de ahorro de Estados Unidos ha sido baja durante mucho tiempo, por lo que no puede
menor crecimiento de Estados Unidos de los ltimos cuarenta aos.

En qu lado de la regla de oro se encuentra Estados Unidos? En el estado estacionario, el cortsruno

bajador es igual a la produccin por trabajador menos la depreciacin por trabajador:

!:_ = !_ -b K
25 30 35
5 10 15 20
o
N N N Aos

Utilizando las ecuaciones (23.8) y (23.9) corr-espondientes a los valores de la produccin y del capit<up
bajador en el estado estacionario, el consumo por trabajador viene dado por: nto de la produccin
B. Efecto sobre el crecimie

-
e - K
= - 0-
Y
N N N
- _ e/!.\'
- ..

-o \ oJ

=
s{! - s)
b
Utilizando esta ecuacin, junto con la (23.8) y la (23.9), el cuadro 23.1 indica los valores del
produccin y del consumo por trabajador en el estado estacionario correspondientes a diferentes valores de
ahorro (y a una tasa de depreciacin del 10 %).
El consumo alcanza su mximo valor en el estado estacionario cuando s(l - s) se encuentra en un nivel
o sea, cuando s es igual al 50 %. As pues, el nivel de capital correspondiente a la regla de oro se da cuando la tasa
rro es del 50 %. Por debajo de ese nivel, los aumentos de la tasa de ahono elevan el consumo a largo plazo. Por
de ese nivel, lo reducen. Actualmente, pocas economas del mundo tienen tasas de ahorro superiores a un 40 % y
hemos visto al principio de este captulo) la tasa de ahono de Estados Unidos es, de hecho, inferior al 20 %. Con
burdo que es, nuestro clculo sugiere, pues, que en la mayora de las economas un aumento de la tasa de ahorro
tanto el nivel de produccin como el del consumo a largo plazo.
o

20 25 30
o. 5 10 15

23.4 Capital fsico frente a capital humano Aos

ahorro del 1 O al 20
% sobre
aumento de la tasa de

Hasta ahora, hemos centrado la atencin en el capital fsico, es decir, en las mquinas, las plantas, los dinmicos que produce un

Figura 23.6 Los efectos
.ad
traba
to de la produccin por
el nivel y la tasa de crecimien
cios de oficinas, etc. Pero las economas tienen otro tipo de capital: el conjunto de cualificaciones que poseen . ento de la tasa de aho
rro . En
. a su nue vo mve , mas w o tras un aum
bajadores de la economa, lo que los economistas llaman trempo en aJUStarse

a un 1a rgo perodo de
capital humano. Una economa que tiene muchos La produ ccin tarda un crecimiento mas, a1to.
de /a tasa de ahorro da lugar
dores cualificados probablemente ser ms productiva que una en la que la mayora no sepa leer o escribir. otras palabras, un aumento
 "' .
+1
', <-

.
516 MA C RO .E C ON O M A EL AHORRO, LAACUMULACIN DE CAPITAL Y T.A PRODU C CIN
517

Cuadro 23.1 La tasa de ahorro Y los niveles de capital, de produccin y de consumo por trabajador en el estado estacionario, a los individuos, como mnimo, utilizar equipos ms sofisticados. Sin embargo, en los pases ricos ni la edu-
primaria ni la secundaria son ya los mrgenes relevantes: actualmente, la mayora de los nios realizan tanto
Capital por Produccin por primarios como secundarios (aunque en Estados Unidos se dice que el contenido de la educacin secunda
Consumo por
Tasa de ahorro trabajador trabajador mejorarse significativamente). El margen relevante es la enseanza superior. Segn la evidencia en este
trabajador
(S) (K/N) (Y/N) (C/N) -y estoy seguro de que ser una buena noticia para la mayora de los lectores-, la educacin superior au
0,0 0,0
realmente las cualificaciones, al menos a juzgar por la subida de los salarios de quienes la adquieren6. Pero por
0,0 0,0
0,1 1,0 un ejemplo extremo, no est claro que obligando a todo el mundo a realizar estudios universitarios, se elevase
1,0 0,9
0,2 4,0
la produccin agregada. Muchas personas acabaran teniendo un exceso de cualificaciones y, probablemente,
2,0 1,6
0,3 9,0 1ti nd<)S e ms frustradas que productivas.
3,0 2,1
0,4 16,0
Cmo debemos calcular el indicador del capital humano, H? De una forma muy parecida a corno calcula
4,0 2,4
0,5 25,0
el capital fsico, K. Para calcular K, sumamos los valores de los diferentes tipos de capital, de tal manera que una
que cuesta U$S 2.000 recibe el doble de ponderacin que una que cuesta 1 .000. El valor de H se calcula de
5,0 2,5
0,6 36,0 6,0 2,4
que los traPajadores que ganan el doble reciban el doble de ponderacin7 Tomemos, por ejemplo, el caso
1,0 100,0
economa que tiene 100 trabajadores, la mitad no cualificados y la mitad cualificados. Supongamos que el sa
relativo de los cualificados es el doble del salario de Jos no cualificados. Podemos calcular, pues, H de la forma
10,0 0,0

[(50 x 1 ) + (50 x 2)] 150. El capital humano por trabajador, H/N, es igual, a su vez, a 150/100 1,5.
= =

El aumento del capital humano ha sido tan espectacular como el del capital
fsico en los ltimos
Al principio de la Revolucin Industrial, solo saba leer el 30 % de la poblacin.
Actualmente, esta tasa humano, el capital fsico y la produccin
en los pases ricos. La escolarizacin no era obligatoria antes de la Revolucin
Industrial. Hoy da lo es
En los 1icos, el lOO % de ls
te hasta los diecisis aos. Aun as, existen grandes diferencias entre pases.
Cmo altera el anlisis de los apartados anteriores la introduccin del capital humano?
ben educacin primaria, el 90 % recibe educacin secundaria y el 38 %
recibe educacin superior. Las Nuestras conclusiones sobre l a acumulacin de capital fsico siguen siendo ciertas: un aumento de la tasa de
pondientes a los pases pobres, es decir, a los que tenan un PIB per cpita inferior
a U$S 400 en 1985' eleva el capital fsico por trabajador en el estado estacionario y, por consiguiente, la produccin por trabaja
4 %, respectivamente.
. Pero ahora nuestras conclusiones se extienden tambin a la acumulacin de capital humano. Un aumento de la
Cmo debernos estudiar la influencia del capital humano en la produccin? que ,ahorra" la sociedad en forma de capital humano -por medio de la educacin y de la formacin en el
. Cmo altera la inltro1d1Jt
capttal humano nuestras conclusiones anteriores? Estas son las cuestiones de las
que nos ocupamos en eleva el capital humano por trabajador en el estado estacionario y, por lo tanto, la produccin por trabajador.
As pues, nuestro modelo ampliado nos da una visin ms rica de la determinacin de la produccin por tra
Nos dice que a largo plazo, l a produccin por trabajador depende tanto de cunto ahorre la sociedad como
Extensin de la funcin de produccin gaste en educacin. Esta conclusin suscita, a su vez, una pregunta: Cul es la importancia relativa del ca
humano y fsico en la determinacin de la produccin por trabajador?
La manera ms natural de ampliar nuestro anlisis para tener en cuenta el Un punto de partida es comparar lo que se gasta en educacin formal y lo que se invierte en capital fsico. En
capital humano es m<Jdific.J
cin de produccin (23 . 1 ) de la siguiente manera: Unidos, el gasto en educacin formal representa alrededor de un 6,5 % del PIE. Esta cifra comprende tanto
.!:_ ( K H \ pblico en educacin como el gasto privado de los individuos. Por lo tanto, representa entre un tercio y la

N f\ N ' N} de la tasa bruta de inversin en capital fsico (que gira en torno a1 15,0 %). Pero esta comparacin no es ms
primer paso. Consideremos las siguientes complicaciones:
( +, + )
11 La educacin, y especialmente la superior, es en parte consumo -se realiza sin ningn otro fin
El nivel de produccin por trabajador abora depende tanto del nivel
de capital fsico por trabajador y en parte inversin. Aqu debemos incluir solamente la parte que es inversin. Sin embargo, la ci
mo del nivel de capital humano por trabajador (H/N)5 Un aumento
del capital por trabajador provoca, al fra del prrafo anterior (6,5 %) comprende ambas.
antes, un Incremento de la produccin por trabajador. Y un aumento
del nivel medio de cualificaciones 1 El coste de oportunidad de l a educacin tambin es, al menos en el caso de la educacin postsecun
va la produccin por trabajador. Los trabajadores ms cualifica
dos pueden utilizar mquinas ms co1nplej,as;} daria, los salarios que se pierden mientras est adquirindose. El gasto en educacin debe compren
resolver ms fcilmente las complicaciones imprevistas; pueden
adaptarse ms deprisa a las nuevas tareas. der, pues, no solo el coste efectivo de l a educacin sino tambin el coste de oportunidad. La cifra
tos factores conducen a un aumento de la produccin por trabajad
or. del 6,5 % no comprende el coste de oportunidad.
Antes hemos supuesto que los aumentos del capital fsico por
trabajador elevaban la produccin por
dor, pero que el efecto era cada vez ms pequeo a medida
que se incrementaba el nivel de capital por
probable que este supuesto tambin sea vlido en el caso
del capital humano por trabajador. Supongamos
mentas de HIN se deben a un aumento del nmero de 25 volveremos a esta cuestin.

marginal s re1olivos
aos de estudios. Segn la evidencia, los rendimientos :
mento de la proporcin de nios que realizan estudio
s primarios son muy elevados. La posibilidad de leer
La razn por la que se utlizan los salarios relativos como ponderaciones se halla en que se supone que recogen los p1Vductos


sena r almen
,por lo que un trabajador que gana el triple de lo que gana otiV tiene un pmducto marginal que es e! triple de alto. Esto
1 pe1jixtame11te competitivos. Pero como vimos en el captulo 15 y en su apndice, 110 lo son, por
lo que cabe udm d w
relativos reflejen siempte pe1j"ectamente los productos marginales relativos. Por poner 1111 ejemplo, en el mismo puesto de trabajo Y con fa rmsma

aJ IIgue
5 Obsrveve
que ert '/"zand a m1sma
' amos utr

etra, H, para representar la hase monetaria en el captulo 5 y el capital _
ww ponderacwn me
por 1o que 110 debe haber conjirs humano en este. Ambos usos son mujeres siguen ganando a menudo menos que los hombres. Se debe este hecho a que su producto mmxinal es menor? Deben redbir
in alguna.
que los hombres en el clculo del capital humano?
 MACROE CONOMA EL AHORRO, LAACUMULACIN DE CAPITAL Y LA PRO D UCCIN 519
518

111 La educacin formal solo es una parte de la educacin. Una gran parte de lo que aprerrdemc
quirimos en la formacin en el trabajo de carcter formal o informal. Tambin uV'uc'""'"lU!I
los costes efectivos como los costes de opm1unidad de la formacin en el trabajo. La
no los incluye.
El
Hay que comparar las tasas de inversin, una vez descontada la depreciacin. La delJreciacin
pital fsico, en especial de las mquinas, probablemente es mayor que la del capital humano.
lificaciones se deterioran, pero lentamente. De hecho, las cualificaciones, a diferencia del
+ El nivel de produccin depende de la cantidad de capital existente10 La acumulacin de capital depende,
a su vez, del nivel de produccin, el cual determina el ahorro y la inversin.
.
+ Estas relaciones entre el capital y la produccin implican que partiendo de un nivel cualquiera de capttal
(y prescindiendo del progreso tecnolgico, que es el tema del captulo 24), una economa tiende a largo
plazo a un nivel de capital correspondiente al estado estacionario . Este ivel de capital va acmpaado de
.

.
co, se deterioran ms despacio, incluso a menudo mejoran, cuanto ms se utilizan. un nivel de produccin de estado estacionario. En el estado estacwnano, los mveles de capital y de pro
duccin no varan.
Por todas estas razones, es difcil obtener cifras fiables de la inversin en capital humano. Segn + El nivel de capital en el estado estacionario y, por lo tanto, el nivel de produccin en el estado. estaciona
reciente, la inversin en capital fsico y la inversin en educacin desempean papeles equivalentes en la rio dependen positivamente de la tasa de ahorro. Un aumento de la tasa de ahorro genera un mve maor
cin de la produccin8. Esta conclusin parece un buen punto de partida. Implica que la produccin por de produccin en el estado estacionario; durante la transici de la economa a uevo estado etawnano,
? e la producc10n. Per? (pre.scmdtendo de
depende aproximadamente por igual de la cantidad de capital fsico y de la cantidad de capital humano de un aumento de la tasa de ahorro genera un crecimiento poslttv _
ma. Los pases que ahorran ms y/o gastan ms en educacin pueden conseguir niveles de produccin per nuevo del progreso tecnolgico), a largo plazo, la tasa de crectmtento de la produccton _ es Igual a O y es ,
siderablemente ms altos en el estado estacionario. por lo tanto, independiente de la tasa de ahorro.
+ Un aumento de la tasa de ahorro exige una disminucin inicial del consumo. A largo plazo, el aumento de
la tasa de ahorro puede elevar o reducir el consumo. El resultado a largo plazo epende de que la ecn
El crecimiento endgeno ma se encuentre por debajo de la regla de oro del capital, que es el nivel de capital en el que se maxum-
za el consumo a largo plazo.
Parece que la mayora de los pases tienen un nivel de capital inferior al rrespondiente a la regla de
.
Obsrvese qu dice y qu no nuestra conclusin del prrafo anterior. Dice que un pas que ahorre +
te ms en educacin conseguir un nivel ms alto de produccin por trabajador en el estado estacionario. No oro. Por lo tanto, un incremento de la tasa de ahorro provoca una reduccwn del co sumo a corto pla
de esa forma puede mantener permanentemente un crecimiento mayor de la produccin por trabajador. zo y un aumento a largo plazo. Cuando las autoridades econmicas se preguntan st deben ornar o no
Sin embargo, esta conclusin ha sido puesta en cuestin en la ltima dcada. Siguiendo a "''uc'""" medidas destinadas para alterar la tasa de ahorro, deben decidir el peso que deben dar al brenestar de
Paul Romer, los investigadores han explorado la posibilidad de que la acumulacin de capital fsico y las generaciones actuales frente al de las generaciones futuras.
Aunque el anlisis de este captulo centra en gra medida la aten:in en los efects de la acuulacton de
.
+

realmente suficiente para mantener el crecimiento. Se han hecho la siguiente pregunta: dado el capital
aumentos del capital fsico muestran rendimientos decrecientes. Y dado el capital fsico, los aumentos del capital fsico, la produccin depende tanto del mvel de apital fstco cw del mvel de captal humano.
_
Ambos tipos de capital pueden acumularse, uno por med10 de la mversw y el otro por mo de la edu
mano tambin muestran rendimientos decrecientes. Pero consideremos el caso en el que tanto el capital .
el humano aumentan al unsono. No puede crecer indefinidamente una economa solo con tener de m'"''' ; cacin y la formacin. Un aumento de la tasa de ahorro y/o de la propor:on de l a produccton que se gas
ms capital y ms trabajadores cualificados? ta en educacin y formacin puede elevar considerablemente la produccton a largo plazo.
Los modelos que han explorado estos investigadores se denominan modelos de crecimiento end,ge
reflejar el hecho de que en esos modelos a diferencia del que hemos visto en apartados anteriores de
lo-- el crecimiento depende, incluso a largo plazo, de variables como la tasa de ahorro y la tasa de gasto
cin. An no se conoce el veredicto, pero hasta ahora parece que no es necesario abandonar las conclusiiones !
KR!VIIN()S CLAVE
rnos extrado antes. No existen pruebas de que los pases puedan mantener un crecimiento ms alto si'mJlerme.i
mulando capital y mejorando las cualificaciones. Para concluir este captulo, formulamos de nuevo nwostras.
+ tasa de ahorro
siones anteriores modificndolas para tener en cuenta la presencia de capital humano. + estado estacionario
La produccin por trabajador depende tanto del nivel de capital sico por trabajador como del nivel + nivel de capital de la regla de oro
tal humano por trabajador. Ambos tipos de capital pueden acumularse, uno por medio de la inversin y el
+ capital humano
medio de la educacin y de la formacin. Un incremento de la tasa de ahorro y/o de la proporcin de la
+ modelos de crecimiento endgeno
que se gasta en educacin y formacin puede dar lugar a niveles mucho ms altos de produccin por traba.jadlqr
go plazo. Sin embargo, dada la tasa de progreso tecnolgico, es improbable que esas medidas lleven a una
crecimiento permanentemente ms alta.
Obsrvese la matizacin de la ltima proposicin: dada la tasa de progreso tecnolgico. Pero no
!RE.r.JIN'I'AS Y PROBLEMAS -"--"-

donado el progreso tecnolgico con el nivel de capital humano de la economa? No puede una mano de
educada y cualificada dar lugar a una tasa ms alta de progreso tecnolgico? Estos interrogantes nos Uevan r, un mento de la
J . "Un aumento del ahorro por trabajador implica un incremento del capital por trabajado
del siguiente captulo, que son las fuentes y los efectos del progreso tecnolgico. la produccwn por traba
produccin por trabajador y, por lo tanto, un aumento de la tasa de crecimiento de
jador." Analice esta afirmacin.
e1evar
ntar el gasto sm
2. Suponga que el gobierno, que tena un presupuesto equilibrado, ahora decide increme

Growth", Quarterly Joumal ofEconomics, J99:2, p<>C''

8 Vase Mankiw, N. Gregory; Rome1; Duvid y Wei/, Dmid, "A Contribution to tfle Empirics ojHconomic

crtica de Lucas en "' nnio<lo l<

9 Ya hemos mencionado dos veces a LAICas: en relacin con las expectativas racionales en el captulo 10 y en relacin con la
aligerar la lectura de este resumen, de aqu en adel(/nte omitiremos la expresin "por tra!Jajador"
 MA C R O E C O N O M A
ELAH ORRO , LAACUMULACIN DE CA PITAL Y LA PRO D UCCIN 521
520

l of Economics, mayo de 1992, pgs.

impuestos y, por lo tanto, incurrir en un dficit presupuestario igual a un 2 % del PIB mdef'inidanc Contribution to the Empirics of Economic Growth", Quarterly Journa
liJJ los
o ponga que la tasa privada de ahorro no vara. 107 112, 407437 . ' '
.

. 1ento endoge o son los de L cas, Ro-

a) Muestre por medio de un grfico parecido al de la figura 23,2 el efecto del aumento del
supuestario.
b) En qu se diferenciar el nuevo estado estacionario del anterior? En qu se parecer?
crecm1
Dos artculos (ms difciles) en }os que se presentan modelosaldeofMonetary Economrcs,
22, 1988, pags, 342,
bert, "On the Mech anics of Econo mic Devel opme nt", Journ
y Romer, pau1, "Capital Accumulation in the Theory ofCamb LongRun Growth", en Barro , Robert (comp.), Mo

e) Afecta la variacin del dficit presupuestario a la tasa de crecimiento de la economa? dern Business Cycle Theory, Harvard Unive
rsity Press, ndge, MA, 1989, pags, 5112 7,
.

detenidamente su respuesta.
3, Analice los efectos probables de los cambios siguientes sobre el nivel de produccin por trabajadc>i
plazo:
a) Una reduccin de la edad de jubilacin,
b) Un nuevo descubrimiento que prolonga la vida del equipo de capitaL
*4. Suponga que la funcin de produccin de la economa es Y = K114 !{314.
a) Tiene esta funcin de produccin rendimientos constantes de escala? Explique su re,;pues
b) Tiene el capital rendimientos decrecientes? Demustrelo.
e) Y el trabajo? Demustrelo,
d) Transforme la funcin de produccin en una relacin entre la produccin por trabajador y
tal por trabajador,
e) Dada una tasa de ahorro (s) y una tasa de depreciacin (o), indique una expresin del
trabajador en el estado estacionario.
f) Indique una expresin de la produccin por trabajador en el estado estacionario.
g) Halle el nivel de produccin por trabajador correspondiente al estado estacionario SUlJOnien:
la tasa de depreciacin (o) y la tasa de ahorro (s) son iguales a 0,10,
h) Suponga que la tasa de depreciacin sigue siendo igual a 0,10, mientras que la de Hhr>rm' .<

ca a 0,20. Qu ocurre con la produccin por trabajador en el estado estacionario? ,Gen<'ra

plicacin de la tasa de ahorro en este problema el mismo efecto en la produccin que en
plo del texto?
5. Suponga que la funcin de produccin de una econorra es Y {K{N y que tanto la tasa de

como la de depreciacin (o) son iguales a 0,10,

a) Cul es el nivel de capital por trabajador en el estado estacionario?
b) Y el nivel de produccin por trabajador?
e) Suponga que la produccin y el capital por trabajador han alcanzado su estado es1tacionari<
perodo t y la tasa de depreciacin aumenta a 0,20 en el perodo t + l .
(i) Cules son los nuevos niveles de capital por trabajador y de produccin por trabajad\)
estado estacionario?
(ii) Calcule la senda del capital por trabajador y de la produccin por trabajador en los
meros perodos posteriores al cambio de la tasa de depreciacin.

LECTURAS COMPLEMENTAIUAS m
,m-- ,.., ,.. ,. . .
_,.. ,

Galino, Miguel ngel y Malgesini, Graciela, Crecimiento econmico. Principales teoras

McGrawHill, Madrid, 1996,
El tratamiento clsico de la relacin entre la tasa de ahorro y la produccin es el de Solow, Robert, Grawth
an Exposition, Oxford University Press, Nueva York, 1970.
Para un ameno anlisis de la posibilidad y la forma de aumentar el ahorro y de mejorar la educacin en
dos Unidos, vanse los memoranda 23 a 27 de Memos to the President: a Guide through M<1croe<:onom<
the Busy Policymaker, de Charles Schultze (presidente del Council ofEconomic Advisers durante la
!racin Carter), Brookings Institution, Washington, 1992.
Un importante artculo reciente (pero ms difcil), que ampla el modelo de Solow para evaluar el papel
tivo del capital fsico y del humano, es el de Mankiw, N, Gregory; Romer, David y Weil,
 CAPITULO

EL PROGRESO TECNOLGICO 2
Y EL CRECIMIENTO

Nuestra conclusin del captulo 23 de acerca que la acumulacin de capital no mantiene por s sola
el crecimiento tiene una sencilla implicacin: para que el crecimiento sea continuo, es necesario que
haya progreso tecnolgico. En este captulo centramos, pues, la atencin en el progreso tecnolgico,
sus determinantes y sus implicaciones para el crecimiento.

Los determinantes del progreso tecnolgico

El progreso tecnolgico evoca las imgenes de grandes descubrimientos: la invencin del microchip, la es
del DNA, etc. Estos descubrimientos Sugieren, a su vez, un proceso impulsado en gran medida por las inves
cientficas y el azar ms que por las fuerzas econmicas. Pero lo cierto es que, en las economas moder-
mayor parte del progreso tecnolgico es fruto de un proceso mucho ms rutinario: el resultado de las activi
de y
investigacin desarrollo (I+D) de las empresas. Los gastos en l+D industrial representan entre el 2 y el
PIB en cada uno de los cinco pases ms ricos que hemos examinado en el captulo 22 (Estados Unidos, Fran
<\leJmaJnia, Japn y el Reino Unido). Alrededor de un 75 % del milln de cientficos e investigadores norteameri
que se dedican a la l+D trabaja en empresas. El gasto de las empresas norteamericanas en l+D es igual a ms
% de su gasto en inversin bruta y a ms del 60 % de su gasto en inversin neta. Y apenas hay dudas de que
gastan las empresas en I+D se basa en consideraciones econmicas, en la evaluacin que realiza cada empre
los costes y los beneficios de l a l+D.
En l a Argentina, Brasil, Chile y algunos otros pases latinoamericanos, existe un sistema nacional de ciencia
cmlloga con organismos descentralizados a nivel pblico que han mantenido altos niveles en investigacin bsi
como en innovacin, vinculacin tecnolgica, transferencias y extensin, fundamentalmente en el sector agro
y en el desarrollo de l a energa atmica y sus industrias vinculadas.
Estos procesos de relacionamiento de la interfaz de los sectores pblico y privado han contribuido al creci
de varios sectores.
Sin embargar este relacionamiento a travs de polticas pblicas explcitas no fue tan significativo en el desa
y la innovacin en el sector industrial de punta.
A diferencia de los Estados Unidos y otros pases desarrollados, y debido a varias causas relacionadas con el
del mercado y la escala de produccin, la Argentina y otros pases latinoamericanos no tuvieron avances no
en la investigacin por parte de empresas privadas.
La l+D en Amrica Latina tiene con respecto al PIE muy poca participacin corno porcentaje del mismo. En
casos, la asignacin de recursos a nivel pblico y privado no llega a superar el 0,7 % del PIB.
 M A C R OE CONOM fA
EL PROGRESO TECNOL GICO Y EL CRECIMIENTO 525
524

se hayan realizado y que el progreso tecnolgico se desacelere.

Las decisiones de gasto en I+D de los grandes descubrimientos ya
a, donde )as minas mejores se explotaron primero y
Este temor se basa en analogas con la miner
Las empresas gastan en 1+D por la misma razn que compran maqmnas

'
nuevas 0 construyen hemos tenido que recurrir a otras cada vez
peores. Pero esta analoga dista de ser convincente no
y

para aumentar los beneficios esperados. hay prueba alguna de que sea correcta.
ial de los grandes
.
111 Se tarda muchos aos y a menudo
muchas dcadas en aprovechar todo el potenc
Antes en este libro (apartado 8.2, captulo 8) hemos examinado las decisiones de inversiOn
. a explo rar sus posibl es aplicaciones,
descubrimiento lleva
aftnnando que cuando una empresa considera la posibilidad de comprar una nueva maqw . na com
para ' descubrimientos. Normalmente, un gran
ar esos nuevo s produ ctos. Un ejem
ctos y despus a adopt

esperado de os benefictos
1 que generar con el coste de comprarla e nstalarla. s1 e va or actual
1 1 a desarrollar a continuacin nuevos produ
Quinc e aos despu s de su introduc
utadoras personales.
nefIctos
es supenor al coste, la empresa invierte; de lo contrario, no o hace.
1 plo cercano a nosotros es el de las comp
de descu brir sus usos.
como si acabramos
Ex1ste,
'
sm embargo, una importante diferencia entre la compra de una :;

el gasto en cin comercial, muchas veces parece
n bsic a, la investigacin aplicada y el desarr
ollo son impmtantes y se
r zn pr la que la teora del progreso tecnolgico no es solo una aplicacin general de la Las relaciones entre la investigaci en la investigacin y
. . tigaci n bsica y otros
os pases tienen ms xito en la inves
diferencia se halla en que el resultado de la I+D consiste fundamentalmente en zdeas y 1 s 1 deas )fenaen mal. Parece que algun ejemp lo, a menudo se
a educa tivo. Por
ios destacan la trascendencia del sistem
das por muchas empresas al mismo tiempo, lo cual no ocurre con una mquina espe fica smmllo aplicados. Muchos estud o abstra cto, produce inves
pensa mient
ior, con su enorme nfasis en el
el sistema francs de enseanza super dos. Tambin su
el desar roll o aplica
a que en la investigacin y
que son mejores en la investigacin bsic del progr eso tecnol
parte funda menta l
s, de la ''cultura de l a empresa": una
La I+D, las ideas y la legislacin sobre las patentes la importancia de los empresario acin fructf eros de los
la come rcializ
s para organizar el desarrollo y
debe a l a capacidad de los empresario
Una empresa que acaba de adquirir una mquina nueva no tiene ue eoc parse de que ot a productos.
empresa que ha descubierto y desarrollado un nuevo producto no puede h ce o nnsmo.
; r
de los re
La iarse
Hasta que, punto debe preocuparse una empresa de que otras se a ro ie de ? e

>osibilidad de apropiarse de los resultados de la investigacin. posibilidad de aprop I+D. Si no pueden apropiarse de
:
e la pr te cin legal que se d al nuevo producto. Sin proteccin legal, e pr ba le ; :: \ :i::
e e s recoge el grado en que las empresas
se benefician de los resultados de su
eso tecnolgico ser lento. Una vez
productos, no realizarn I+D y el progr
esarro o e un nuevo producto sean bajos. Salvo en casos excepcionales en los que el roducto se >enetlci<Js del desarrollo de nuevos

.


to co e:c al, generalmente otr s empresas no tardan en elaborar el mismo producto e minar cual rriet
q son muchos los factores que entran
en juego:
Por ejemplo, si se cree que el des

tenga micialmente la empresa Innovadora. Esa es la razn por la que los pases tien n leyes sobre 11 El primero es la naturaleza del propio proceso de investigacin.
-- llevar a corto plazo al descu brimi ento de productos mejores, es
tentes conceden a la empresa que ha descubierto un n'uevo producto -normalmente, una nueva cubrimiento de un nuevo producto
ro en realizar el descu brimi ento. Por lo tanto, un fecundo
vo- e dere ho a exclu a todas las dems de la produccin 0 del uso de ese nuevo producto durante ,'
1 posible que no sea rentable ser el prime
de I+D. Este ejemp lo es extremo, pero
ar un elevado nivel
Pero mcluso habiendo leyes sobre patentes, la proteccin dista de ser total Exa d 1 campo de investigacin puede no gener
el proceso d investigacin que llev a su desarrollo, otras empresas pueden apren er la

d r e ::: : revelador.
los nuevos produc
, que dan las leyes sobre patentes a
. 1uso a
dueto no cub e o por l a patente y competir de esta forma con el original. Pueden aprender me
1 El segundo factor es e l grado de proteccin una parte, la proteccin es
. la legislacin sobre patentes? Por
to meJor y ehmmar as totalmente el mercado del original. tos. Cmo debe elaborar el gobierno
vez que las empresas
tivos para gastar en I+D. Por otra, una
As1 pues, la transformacin del descubrimiento y del desarroll0 de nuevos productos en benefic:iq necesaria para dar a las empresas incen
dad que los cono cimientos plasmados
mejor para la socie
depende tanto de SIS dico como de la naturaleza del proceso de investigacin. Si la PI<Jte,ccin
tem JUTI
1 han descubierto nuevos productos, sera
empr esas sin restri ccin alguna. Una
a disposicin de otras
tos nuevos es escasa -bten porque la proteccin que dan las patentes es e uea o bien porque Ias en esos nuevos productos se pusieran
exces ivam ente bajo de proteccin ge
; !s de 1os nuevos productos l punto medio. Un grado
nan estos pueden utilizarse o adaptarse fcilmente- ' los beneficios espe a legislacin debe encontrar un difci a l+D basarse
resul te difc il para la nuev
de proteccin hace que
.
Por lo tanto, tamb1en , 1
os mcenttvos de las empresas para realizar I+D. nera poca I+D. Un grado excesivo
que tambin puede generar poca !+D.
en los resultados de l a l+D pasada, lo de
o suelen tener un grado ms bajo
desde el punto de vista tecnolgic
Los pases que son menos avanzados
Los pases ms pobres son generalmen
tro anlisis ayuda a explicar por qu.
El gasto en I+D y el progreso tecnolgico '-- -' "-- por medio de patentes. Nues a los
progreso tecnolgico no se debe
que productores. Una gran parte del
Isuarios de las nuevas tecnologas ms njera s. En este caso, los cos
loga s extra
bien, a la adaptacin de tecno
?. Nuestro
Qu detennina en ltima instancia el nivel de l+D y la tasa de progreso tecno og1co 1, realizados en el pas pobre sino, ms .
haba pocos inventos nacionales
.
es ac ores: a fiecundidad de la investigacin y la poslbzTd
. d f: t o de paten tes son bajos, porque inicialmente
nor sugiere que dos gtan una dbil proteccin por medi

1 l ad de aproptarse de adap
. empresas nacionales utilizar y
ccin son evidentes: permiten a las
dos. Exannnemos cada uno de ellos por separado. los beneficios de un bajo grado de prote
desarr ollaron.
tecnologa extranjera sin tener que pagar
royalties a las empresas que la
La
e:::;!:tvgaci: fcundidad de la investigacin indica cmo se traduce el gasto
. a mves Igacmn es muy fecunda - si el ga.sto en I+D se traduce en nou<oh<>Sf

nuevos - , entonces, mantemendose
todo lo dems constante, as empresas tendrn ms incentivos para
1
.

por lo que la l+D Y e progreso tecnolog1co
1 mayores.
seran
1
.
Los determinantes de la fecund d d de a mveshgacwn ,
se encuentran en gran parte fuera del reino El progreso tecnolgico y la funcin de produccin

nona. Hay muchos factores nterdependientes :
tasa crece la
reso tecnolgico, a qu

11 La vestigacin Y el desarrollo aplicados dependen, e n ltima instancia, de la in,,estigaci! En una economa en la que hay tanto acum
ulacin de capital como prog
ahorro elevar el crecimiento?
Durante cunto tiempo?
Para responder
a. a ran Pe del desarrollo de la industria informtica puede atribuirse a unos oduc<oin? Puede un aumento de la tasa de
23 con e l fin de tener en cuen ta el pro-
elo desarrollado en el captulo
es de a mvenctn del transistor hasta la invencin del microchip. Algunos temen que preguntas, es necesario ampliar el mod
 ClMI ENTO 527
OLG ICO y EL CRE
EL P ROG RESO T ECN

MACROE CONOMA
526

2Y = F(2K, 2NA)
greso tecnolgico. El primer paso es reconsiderar la funcin de produccin agregada, que es lo que
itivo A.:
cualquier nmero pos
apartado. ms generales, dado
En trminos
El progreso tecnolgico tiene muchas dimensiones. Puede significar mayores cantidades de
A.Y = F('AK, 'ANA)
unas cantidades dadas de capital y trabajo; pinsese en un nuevo tipo de lubricante que permite que
cione a mayor velocidad. Puede significar mejores productos; pinsese en 1a continua mejora que en rendimientos decre-
y el trabajo efectivo, tien
los dos factores, e1 capt'tal tasa
do la seguridad y la comodidad de los automviles con el paso del tiempo. Puede significar nuevos
rambin es razonable .
sup one r que produccin, pero a una
del capital eleve la
sese en la introduccin del lector de discos compactos y del fax. Puede significar ms tipos de pr<)dtiCt<)& o , es pr oba ble que un aumento
efectiv
Dado el trabajo . .
el continuo aumento del nmero de productos que hay en el supermercado local 1 . , ya que el estado estacmnano de
y el cap!'tal po ,
. . r trab '
a;ad or
Estas dimensiones son, en realidad, ms similares de l o que parecen a primera vista. Si , emp1em 1 a produccin
ult ut!l stantes. Aqm resu!ta u't!
em-
En el captulo 23 res n y el cap
.
lt a1 por trab a. dor permanecan con
Ja
ver e-
consumidores no les interesan los bienes per se sino los servicios que prestan, todos estos ejemplos la pro duc ci la misma : com o
estado en el que J'ech
bajador e' " vo La razn
es
>onna '"' un
"
produc cm
.,
n Y,e capita! por tra
1 .
dor e,, -
Jec
mtn: en todos los casos, el progreso tecnolgico presta ms servicios a los consumidores. Un autona'& y anal iza r la
duccin y el capital por trab aja
enfoque similar estado en e1 que la pro
. de la econorma es un
seguridad, un nuevo producto como el fax suministra ms servicios de informacin, etc. 2 el estado estacionario
de la ecua-
Por lo tanto, si concebimos la produccin como el conjunto de servicios subyacentes que
,]'[)l,an<,cen constantes. o, tomemos 'A = l!NA
.
cm n y e cap'tal
, 1 ! por trabajador efectiv
producidos en la economa, podemos pensar que el progreso tecnolgico da lugar a aumentos de n ent re la pro duc
Pata hallar la relaci
unas cantidades dadas de capital y trabajo. En ese caso, podemos concebir el estado de la te<:nc>lo,gcrq para obtener
riable que nos dice cunta produccin se obtiene con el capital y el trabajo en un momento cualcu,era,0
mos el estado de la tecnologa por medio de la letra A y formulemos la funcin de produccin de m mme1

Y = F (K, N,A) F(KINA, 1):

( +, +, + ) n! de tal forma que
f(KINA) s

O si definirnos la funci
y - F(\ (24.2)
Esta es nuestra funcin de produccin ampliada. La produccin depende tanto del capital y del
N) como del estado de l a tecnologa (A)3 Dados el capital y el trabajo, una mejora del estado de la --:;, - \ NA)
bajador efec-
nera un aumento de la produccin.
re producw
. ,n o traba 'ador efect
ivo y el capital por tra
bajador efectivo. L
ftgura
Resultar til emplear una forma algo ms restrictiva de la ecuacin anterior, a saber:
Esta ecuacin indica
la relaci n nt

trabajador efectivo
la
aument a s y so l aum :
nta el capital por tra
cto ue
Y = F(K, NA)
La reduccin por

mu stra la relacin
entre la produc ci n y el aptt por r ba
. .

'ador efectivo. Se par
trabajador en ausenc
ece mucho a la rela
ia de progre so tecnol ogtco.

2 entre la pro duc c!On y e cap! a p r

ura 23.
tes<,ntltm<os en la fig te.
a una tasa decrecen
Esta ecuacin establece que la produccin depende del capital y del trabajo multiplicado por el
e,nt<>s de K!NA elevan Y/NA, pero
; aum
tecnologa. Esta manera de introducir el estado de la tecnologa facilita el estudio de los efectos del
lgico sobre la relacin entre la produccin, el capital y el trabajo. Segn la ecuacin (24.1), podeznos e
progreso tecnolgico de dos formas equivalentes:
y la tasa de crecimien
to
l . Dado el stock de capital existente, el progreso tecnolgico reduce el nmero de trabajadores
El progreso tecnolgico . .
hsts ,
to. Nuestro an
ra conseguir una determinada cantidad de produccin. Una duplicacin de A genera la misma
produccin solo con la mitad del ntmero inicial de trabajadores, N. elementos necesanos
.
para ex
.
ar los det arn;;
erminantes del cre ten
cnn .
trabajador; ahora estudt
amos la
Ahora tenemos los _ amos la pro uccin y el capital por
2. El progreso tecnolgico aumenta NA, que es la cantidad de trabajo efectivo que hay en la eccmoni o 23. Entonces analiz .
patalelo al del captul r efectzvo .
duplica el estado de la tecnologa, es corno si l a economa tuviera el doble de trabajadores. capital por trabajado
de la produccin y el
sat, pues, que la produccin es producida por dos factores: el capital (K), por un lado, y el trabajo
(NA) por otro4
ital
Qu restricciones debemos imponer a la funcin de produccin ampliada (24. 1 ) ? Podemos bru;anrrds produccin Y el cap
\telac<COIes entre la
saber que la
tamente en nuestro anlisis del captulo 22. esto que ants - a

m. Partie ndo del mismo supu ' .
dada por.
.
nom
Es razonable suponer de nuevo que hay rendimientos constantes de escala: la inverswn en la eco .
, inversin vtene
Exarn[nernos primero
dado el estado de la 1guaJes- la
, y el ahorro son
mverston
(A), es probable que una duplicacin tanto de la cantidad de capital (K) como de la cantidad de trabajo (N) e igual a s y que 1 a
de ahorro es constante
una duplicacin de la produccin:
I = S = sY
'
1 El nmero medio de artculos existentes en un supermercado aumentde 2200 en 1950 a 17.500 en 1985. Para hacerse ww idea de lo que esto ,;g,,;ca, 4 . dores efectivos,
NA, tenemos que:
el , ero de trabaJa
num
miembros por
Dividiendo los dos
se al actor Robn Wil!iams (que hace el papel de emigrante de la Uni6n Sovitica) en la escena del supermercado de la pelcula Moscow on the
2 Concebir los productos como algo que presta una serie de servicios subyacentes es, de hecho, el mtodo utilizado pam elabomr el ndice de
computadoras. I
--s-
y
3 Para simplificar el anlisis, aquprescindiremos de la acumulacin de capital humano. NA NA
4 NA tambin se denomina a veces trabajo en unidade de eficierwia. El uso del trmino "eficiencia " en este caso y de "'salarios de eficiencia" en <. ...,.... ::.
una casualidad; los dos conceptos no estn relacionados entre s.
 528 MACR O EC O N O M fA

EL PROGRE S O TECNOLGICO Y EL CRECI MIENT O

529 n
'
.
.
.

mismo cociente entre el capital y los trabajadores efectivos (KINA), es necesario un aumento del stock de ca
--- f(KNA)
proporcional al aumento del nmero de trabajadores efectivos (NA). Examinemos ms detenidamente esta

Supongamos que la poblacin est creciendo a la tasa gN5. Si suponemos que el cociente entre los trabajado-
la poblacin total permanece constante, el nmero de trabajadores (N} tambin crece a la tasa gN. Supongamos
que la tasa de progreso tecnolgico es igual a gA . En el apartado 24. 1 analizamos los determinantes de g .
A
: coJosiclerBtrennos dado gA .
Estos dos supuestos implican conjuntamente que la tasa de crecimiento del trabajo efectivo (NA) es igual a
6. Si el nmero de trabajadores est creciendo un 1 % al ao y la tasa de progreso tecnolgico es del 2 %, la
crecimiento del trabajo efectivo es del 3 %.
Capital por trabajador efectivo, KNA Sea 6 la tasa de depreciacin del capital, al igual que antes. En ese caso, el nivel de inversin necesario para
u n determinado nivel de capital por trabajador efectivo es:
Figu.-a 24.1 La relacin entre la produccin por trabaja
dor efectivo y el capital por trabajador
Los aumentos del capital por trabajador ef eecfIVO,
ectivo generan aumentos cada vez menores
de la produce10n
, por
trabajador efectivo.

Sustituyendo la produccin por trabajador efectiv
o por su expresin de la ecuacin (24.2)
, tenemas
Se necesita la cantidad 6K solamente para mantener constante el stock de capitaL Si la tasa de depreciacin
10 % , la inversin debe ser igual al 10 % del stock de capital simplemente para mantener dicho stock Y se ne
una cantidad adicional (gN + gA)K para que el stock de capital aumente a la misma tasa que el trabajo efectivo.
aumenta un 3 %, el capital debe aumentar tambin u n 3 % para mantener el mismo nivel de capital por traba-
efectivo. Unindolos, si la tasa de depreciacin es del 10 % y la tasa de crecimiento del trabajo efectivo es del
inversin debe ser igual al 1 3 % del stock de capital para mantener un nivel constante de capital por trabaja-

Dividiendo la expresin anterior por el nmero de trabajadores efectivos para conseguir la cantidad de inver
pm: tr:>b,tja<ior efectivo necesaria para mantener un nivel constante de capital por trabajador efectivo, tenemos que:

(o + gN + g) !!:_
NA
Inversin El nivel de inversin por trabajador efectivo necesario para mantener un determinado nivel de capital por tra
---st(KiNA)
efectivo est representado por l a lnea llamada "inversin necesaria" en la figura 24.2. Esta tiene una pen
igual a o + gN + gA.

Ahora podemos describir grficamente la dinmica del capital y la produccin por trabajador efectivo. Con
en la figura 24.2 un determinado nivel de capital por trabajador efectivo. por ejemplo. (KINA)0. En ese ni
(KNA/ produccin por trabajador efectivo es igual a la distancia AB. La inversin por trabajador efectivo est repre

Capital por trabajador efectivo, KNA

por AC. La cantidad de inversin necesaria para mantener ese nivel de capital por trabajador efectivo est re
por la distancia AD. Como la inversin es superior a la necesaria para mantener el nivel existente de ca
Figu.- 24.2 La dinmica del capital y de la produccin por trabajador efectivo. por trabajador efectivo, K!NA aumenta.
El caprta/ Y la produccin por trabajador efectivo tienden hacia valores constantes a largo plazo. Por lo tanto, partiendo de (KINA)0 la econona se mueve hacia la derecha y el nivel de capital por trabajador
aumenta con e l paso del tiempo. Este proceso contina hasta que la inversin es justo la suficiente para roan
4.2 muestra la relaci entre la inversin por "trabajador efectivo y el capita
La figura
nivel existente de capital por trabajador efectivo. hasta que el capital por trabajador efectivo alcanza (KINA)'.
La curva supeno reproduce a rela

fi
vo l por tra:baJiad
on entre la produccin y el capital por trabajador efectivo reore,seJnt tanto, a largo plazo, el capital por trabajador efectivo alcanza un nivel constante y lo mismo ocurre con la pro
gura .... entre
24. 1 La relac10n

la mvers10n Y el capital por trabaj ador por trabajador efectivo. En otras palabras, el estado estacionario de esta economa es tal que el capital y l a
efectivo es igual a la curva superior
da por s.
1dU<oci<\n por trabajador efectivo son constantes e iguales a (K/NA)' y (Y/NA)"', respectivamente.
Pregu te....monos hora cul tiene
que ser la inversin para mantener simpl
emente un determinado
Pital por trabaJador efectivo. En el captul o 23 '
la respuesta era sencl1la: la mverswn tema

'

cin d 1
t k d ca it l exis nte.
: :
greso c l gic e numero

que ser igual a la
u es algo ms complicada. La razn es la siguiente: al tener en
.
,

objeto de estudio es el progreso tecnolgico, no el crecimiento de la poblacin. Pero una vez que tenemos en cuenta el progreso tecnolgico, esfcil intro

;;;;;,:;;;:;:;: : :::
""'imieoto demogrfico. Por lo tanto, aqu{ tenemos en cuenta a ambos.
e tra aJa ores efectivos (NA) awne
nta con el paso del tiempo. Por lo tanto, '" " ;;, " de que la tasa de crecimiento del producto de dos variables es igual a la suma de las tasas de crecimiento de las dos variables. Va-
ll : 7 del
d apndice 3 al final del libro.
 EL PROG RESO TECNOLGICO Y EL CRECIMIENTO
M A C ROECONOMA
530

En la senda de crecimiento equilibrado (en otras palabras, en el estado estacionario; o, lo que es lo mismo, a
Obsrvese lo que implica esta conclusin.En el estado estacionario, en esta economa, lo que plazo) :
constante no es la produccin sino la produccin por trabajador efectivo7 Esto implica que en el estado
rio la produccin (Y) crece a la misma tasa que el trabajo efectivo (NA) (por lo que el cociente entre los 111 El capital y la produccin por trabajador efectivo se mantienen constantes; este resultado se obtie
cho, constante). Como el trabajo efectivo crece a la tasa gN + gA , el crecimiento de la produccin en el ne en la figura 24.2.
cionario tambin es igual a gN + gA . El razonamiento es el mismo en el caso del capital. Como el capital 11 En otras palabras, el capital y la produccin por trabajador crecen a la tasa de progreso tecnolgi-
dor efectivo se mantiene constante en el estado estacionario, el capital tambin crece a la tasa gN + gA. oo, . .
Estas conclusiones nos dan el primer resultado importante. En el estado estacionario, la tasa de 11 O expresado en trabajo, capital y produccin, el trabajo crece a la tasa de crec1m1ento de la pobla-
de la produccin es igual a la tasa de crecimiento de la poblacin (gN) mds la tasa de progreso tec:nol,icc cin, gN; el capital, l a produccin y el trabajo efectivo crecen a una tasa igual a la suma del creci
tasa de crecimiento es independiente de la tasa de ahorro. miento de la poblacin y la tasa de progreso tecnolgico, gN + gA .
La mejor manera de comprender intuitivamente este resultado es recordar la lgica que en1pl.eamcsi
ptulo 23 para mostrar que sin progreso tecnolgico y crecimiento de la poblacin, la economa no
indefinidamente un crecimiento positivo. El argumento era el siguiente: supongamos que la economa efectos de la tasa de ahorro
seguir un crecimiento positivo de la produccin; como consecuencia de los rendimientos decrecientes del
te tendria que crecer ms deprisa que la produccin. La economa tendria que dedicar una proporcin En el estado estacionario, la tasa de crecimiento de la produccin solo depende de la tasa de crecimiento de
yor de la produccin a la acumulacin de capital . Llegara lm momento en el que no habra ms pnJdllc<:it no afectan a la ta
poiblaciin y de l a tasa de progreso tecnolgico . Por lo tanto, las variaciones de l a tasa de ahorro
dicar a la acumulacin de capitaL crecimiento del estado estacionario, pero s aumentan el nivel de produccin por trabajador efectivo del estado
En este caso, la lgica es exactamente la misma. Ahora el trabajo efectivo crece a la tasa gN +
de aho
mos que la economa tratara de conseguir un crecimiento de la produccin superior a gN + gA . Como Como mejor se ve este resultado es en la figura 24.3, que muestra el efecto de liD aumento de la tasa
los rendimientos decrecientes del capital, de nuevo este tendra que aumentar ms deprisa que la produc<oi9 de a Por lo tan
de s a s . El aumento de la tasa de ahorro desplaza la relacin de inversin sof(KINA) s .f{K/NA).
noma tendra que dedicar una proporcin cada vez mayor de l a produccin a la acumulacin de capital. !" d
n vel e capital por trabajador efectivo correspondiente al estado estacionario aumenta de (KINA)0 a (K/NA) . ,
momento en el que eso sera imposible. Por lo tanto, l a economa no puede crecer permanentemente a
como el nivel de produccin por trabajador efectivo de (Y/NA)0 a ( Y/NA),.
rior a gN + gA . Por consiguiente, cuando aumenta l a tasa de ahorro, el capital y la produccin por trabajador aumentan
du
Hemos centrado la atencin en la produccin agregada. Para hacernos una idea de lo que figura representa la evolucin de la
un tiempo a medida que van alcanzando su nuevo nivel ms alto . La 24.4
produccin agregada, sino con el nivel de vida con el paso del tiempo, podemos examinar, por el en la sen
1ducci'in y del capital. Ambos se miden en escalas 1ogartmicas9. La economa se encuentra inicialmente
duccin por trabajdor (no la produccin JXlr trabajador efectivo). Como la produccin crece a la tasa gN + + (la .
pendiente de AA es .
Igual a
crecimiento equilibrado AA: el capital y la produccin crecen a la tasa Ng g A
mero de trabajadores crece a la tasa gN' la produccin por trabajador crece a la tasa gA 8. En otras palabras:; , y el capital crecen ms deprisa duran
g ) . Tras el aumento de la tasa de ahorro en el momento t, la produccin
t empo. Finalmente, acaban encontrndose en niveles ms altos que si no hubiera aumentdo el ahorro.
i
do estacionario, la produccin por trabajador crece a la tasa de progreso tecnolgico. Pero su
Como la produccin, el capital y el trabajo efectivo crecen todos ellos a la misma tasa (gN + gA) de crecimiento retorna a gN + gA . En el nuevo estado estacionario, la economa crece a la misma tasa, pero en una
estacionario, el estado estacionario de esta economa tambin se llama estado de crecimiento eGuilibrad< crecimiento ms alta, BB. La recta BB, que es paralela a 1 a AA, tamb"
1en .
tiene una pen d'
1ente .
1gual a gN + gAlO.
tado estacionario, l a produccin y los dos factores (el capital y el trabajo efectivo) crecen equilibJcad'an1erte
ma tasa). Las caractersticas del crecimiento equilibrado resultarn tiles ms adelante en este captulo y
en el cuadro 24. 1 .
---- t(KNA)
y:.rP(O+QN+gA)KNA
/

Cuadro 24. 1 Las caractersticas del crecimiento equilibrado.

Tasa de crecimiento de
l . Capital por trabajador efectivo o
2. Produccin por trabajador efectivo o
3. Capital por trabajador gA
4. Produccin por trabajador
gA
S. Trabajo gN
6. Capital gN + gA (KNA)o
7. Produccin gN + gA Capital por trabajador efectivo, KNA
8. Trabajo efectivo gN + gA
Figura 24.3 Los efectos de un aumento de la tasa de ahorro (1).
Un aumento de la tasa de ahorro provoca un aumento de los niveles de produccin
y de capital por trabajador
efectivo correspondiente al estado estacionario.
7 Si el m{mero de trabajadores efectivos se mantiene constante, la constancia de la produccirn por trabajador efecth1o implica evidentemente
te la produccin. Lo era en el captulo 23, en el que no haba crecimiento de la poblaci6n 11i progreso tecnolgico y en el que, por lo tanto, <a '""'"'"'"'
constante en el estado estacionario. Pero no lo es en este. la nota 1 del captulo 22.
g Estamos empleando aquflll propiedad de que la tasl/ de crecimiento de YIN es igual a la tasa de crecimiento de Y menos la tasa de crecimiento La.figura 24.4 es igual que la 23.5, que se adelant al anlisis que presentamos aqu.
posicin 8 del apndice 3 alfinal de/ libro.
 532 MA C ROE CONOM fA
EL PROGRE SO TECNOL GICO Y EL CR E:: C ! M I ENTO
533

24.4 Reconsideracin de los hechos del crecimiento

11 Puede deberse a que ha aumentado la tasa de progreso tecnolgico y a que la aceleracin del creci
En el captulo 22, examinamos el crecimiento en los :Pases ricos miento de la produccin refleja una aceleracin del crecimiento equilibrado. En otras palabras, si
desde 195O e identifi
camos g es mayor, entonces tambin lo es el crecimiento equilibrado de la produccin, es decir, g + g .
hechos: A
11 Un crecimiento continuo, especialmente
desde -
1950 hasta med1ados de 1os anos
1 O puede deberse al ajuste a un nivel ms alto de capital por trabajador efectivo. Como hem s vi ;
m
Una desaceleraciOn
111
. 70
to en la figura 24.4, ese ajuste lleva a un perodo de mayor crecimiento, aun cuando la tasa de pro
del crecimiento desde mediados de los

m e nverg ncta, o sea el hecho de que los

.'
= 70
a-
pases que se encuentran rezagados
greso tecnolgico no haya aumentado.
han veniclo;,
mas depnsa y reduciendo su diferencia Cmo podemos saber cul es la causa? Si el elevado crecimiento se debe a un elevado crecimiento equili
con Estados Unidos.
A continuacin, aplicamos la teora que hemo la produccin por trabajador debe estar creciendo a una tasa igual a la tasa de progreso tecnolgico (vase la
s desarrollado y vemos qu 1uz apo
rta sobre estos
del cuadro 24. 1). Si se debe, en cambio, al ajuste a un mayor nivel de capital por trabajador efectivo, este ajus
traducirse en una tasa de crecimiento de la produccin por trabajador superior a la tasa de progreso
Acumulacin del capital frente a progreso
tecnolgico
Estos hechos sugieren una sencilla estrategia, a saber, calcular e l crecimiento de la produccin por trabajador
Supngam s que obser amo que una econo
? ma est creciendo excepcionalment de progreso.tecnolgico de nuestros cinco pases desde 1950 y comparar las cifras. Angus Maddison ha apli
: e deprisa bien
_
con su propto crecimiento ' 24.2 resume sus resultados (lo que muestra, en realidad, este cuadro es
antenor, bten en relacin con el crecim . re<:ie:ntem,enl:e esta estrategia; el cuadro

iento de otros pa'ses . Nuestra teona
..

te rapi
' do crecimiento puede deberse a una de las dos causas siguie de crecimiento de la produccin per cpita en lugar de la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador,
ntes:
facilita la comparacin con las cifras del cuadro 22. 1 ; las cifras correspondientes al crecimiento de la produc
por trabajador y al crecimiento de la produccin per cpita son casi idnticas) 1 1
1 Las dos primeras columnas corresponden aproximadamente a las dos primeras del cuadro 22. 1 . Indican las
1 B
1
. .. .. ... ..
... .
anuales medias de crecimiento de la produccin per cpita de 1950- 1 973 y 1973-1987, respectivamente". La
. . ..
1
1 ..
.. indica la variacin experimentada por la tasa de crecimiento entre el primer perodo y el segundo. Las colum
...
1
1
1 y quinta indican las tasas anuales medias de progreso tecnolgico de 1950-1973 y 1973-1987, respectiva-
1
.. .. .. .. La sexta columna indica la variacin experimentada por la tasa de progreso tecnolgico entre el primer pero
...

..
"'*
... .. .. A de progreso tecnolgico -que no es observable directamente- se
.. . ..
1 el segundo. El mtodo para calcular la tasa
8 .. .. ..
...
1 .. ...
..
.. ..
.. -i_
..
1 en el apndice que se encuentra al final de este captulo.
1 .. ...

1 ... .. .. ... Volvamos a nuestros tres hechos principales. El cuadro sugiere las siguientes conclusiones:
1 .. ... .. ......._
- ... l. y
El perodo de elevado crecimiento comprendido entre 1950 1973 se debi a un rpido progreso tec
nolgico, no a una acumulacin de capital excepcionalmente elevada.
A Obsrvense las columnas 1 y 4 del cuadro. En los cinco pases, la tasa de crecimiento de la produccin per
cpita de 1950-1973 fue aproximadamente igual a la tasa de progreso tecnolgico. Eso es exactamente lo que
sera de esperar cuando los pases crecen a lo largo de su senda de crecimiento equilibrado; la causa princi

Tiempo pal del crecimiento fue el progreso tecnolgico.

Esta conclusin es importante, porque rechaza una hiptesis sobre las causas por las que el crecimiento fue tan
1 elevado entre 1950 y 1973. Segn esta hiptesis, el rpido crecimiento se debi en parte a la destruccin de capi
1
B
1 ... .. tal ocurrida durante la Segunda Guerra Mundial, la cual llev a las rpidas tasas de crecimiento del capital regis
1
1
.. ... .. ... .. .. .. ..
tradas tras la guerra. Este factor explica en parte el elevado crecimiento que se registr en Francia en el perodo
.. ... .. ...
... . . ... .. inmediatamente posterior a la guerra y probablemente tambin en otros pases. Pero no es la causa del crecimien
1 ...
1
. . .. - .. ... .. ..
to continuo que experimentaron en los aos 50 y 60 los cinco pases que estamos examinando.
.J
B ... "" "" 1 ... "" "' A
2. La desaceleracin del crecimiento registrada desde 1973 se ha debido a nna reduccin de la tasa de
.. .. .. 1 .. ... .. ..
... .. .. 1
1
1
... ... ...
.. ...
, y
progreso tecnolgico no a una acumulacin de capital excepcionalmente baja.
Las columnas tercera y sexta del cuadro 24.2 confirman en gran medida esta conclusin. Si culpramos de
1 .. .. ... ... ..
... ...
..
pendiente (9N + 9A) la desaceleracin del crecimiento a una reduccin de la acumulacin de capital, observaramos que la dismi
.,
nucin de la tasa de crecimiento de la produccin per cpita fue mayor que la disminucin de la tasa de pro

A greso tecnolgico. Pero no es eso lo que muestra el cuadro. En los cinco pases, l a reduccin del progreso tec
nolgico ha sido aproximadamente igual que la reduccin de la tasa de crecimiento de la produccin.

Tiempo
, c,oc;,,ntc entre el empleo y la pobh1cin se hubiera mantenido constante, las dos tasas de crecimiento seran idntica.\'. E11 Estados Unidos, el cociente entre el
Figura 24.4 Los efectos de un aumen la poblacin aument6 del 55% en 1950 al 62,5 % en 1994, lo que representa un incremento del 0,29 % al ao. Por lo tanto, la produccin per cpita ha au
to de la tasa de ahorro (11).
. rro provoa un aumento del crecimiento hasta
Un aumento de la tasa de ah un 0,29 % ms al aiio que la produccin por trabajador.

sen do, mas

, en::
,_vada, de creclmtenta eqw11brodo.
que la economa afcanza su nueva dos peque1/as diferencias e/1/re los dos cuadros, que se deben a que fns fuentes y el clculo de hts cifras son distintos. En primer lugar, las cifras de Fran
correspondieiJ!es a 1950-1973 son algo distintas de las del cuadro 22./, por lo que la tasa media de crecimiento de 1950-1973 es algo diferente. En se
en este cuadro el segundo pedodo termina en 1987 y en e/ 22.1 termina en 1992.
 534 M A C R O E CONOMA
EL PROGRESO TECNOL GICO Y ELCRECIMIENTO
535
Por lo tanto, en contra de algunas extendidas
opiniones' la desace1eraclQn q ,

. to desde med"rados de los aos 70

m1en ue ha "XIJ erim
ent -

., no se debe a un brusco descenso de la tasa

cmn de 1a frugalidad", sino a la disminucin de de ahorro de medicin. Segn la primera hiptesis, en realidad el progreso tecnolgico no se ha desacelerado y la
'
-
sagJO para el futuro. Una reduccin del
la tasa de progreso tecnolgico
4'4 .o al ano en 1950-1973 a un 1,6 % solamente a parti .'.
r de 1973 -198 7. Estas cifra
que p aso, de
s pueden
1celler:;cin medida se debe nicamente a un error de medicin. El hecho de que este pudiera ser realmente im
.
progreso tecnolo'g"Ico rmp es evidente para cualquiera que observe cmo se calculan, en realidad, los indicadores de la produccin (co-
.
, baja, . . .
l'Ica una tasa de crec uruent
te mas a diferencia de una disminucin de la o PIB)13 . En algunos sectores no es fcil medir la productividad. Cmo medir la evolucin de la productividad
tasa de ah011.0 que, como hem
disminucin temporal del crecimiento. os visto, mdicos o de los abogados con el paso del tiempo? Debido a esas dificultades, la contabilidad nacional postu
supuestos sobre el crecimiento de la productividad en esos sectores, y esos supuestos pueden muy bien
per cpita y de progreso tecn . .
Cuadro 24.2 Tasas medias de
crecimiento de fa produccin
ologeo de cinco pas
rmne<J,, Por poner un ejemplo, se supone que el progreso tecnolgico en los servicios financieros es cero. Pero
es ricos, 1950-
abundantes pruebas de que, en realidad, se han realizado considerables avances tecnolgicos en ese sector.
Crecimiento de la ejemplo, en el procesamiento de cheques, el nmero medio de cheques procesados por trabajador y hora aumen-
Tasa de progreso
produccin per cpita 265 en 1971 a 825 en 1986, lo que representa un incremento del 7,6 % al ao.
tecnolgico
1950-1973 No cabe duda, pues, de que existe tm error de medicin y de-que podra muy bien ocurrir que estemos subes
1973- 1 987 Variacin
(1) 1950-1973 1 973-1987 sistemticamete el progreso tecnolgico y el crecimiento de la produccin. Esta cuestin es importante: es
(2) (3) (4) (5) que nuestro nivel de vida est aumentando, en realidad, ms deprisa de lo que sugieren las estadsticas oficia
Francia 4,0 1 ,8 -2,2 embargo, para explicar la desaceleracin, debemos demostrar que el error ha sido mayor desde mediados de
Alemania
japn
4,9
8,0
2, 1
3,1
-,
28
-4,9
4,9
5,6
2,3
1 ,9
70, por lo que el progreso tecnolgico est subestimndose ms hoy que antes. Hasta ahora apenas existen
de que sea as.
Reino Unido 6,4 1,7
2,5 1,8 -0,7
Estados Unidos
2,2 ,
1 6 -0,6
2,3
2,6
1 ,7
0,6
delsector servicios. Segn la segtmda hiptesis, la desaceleracin tecnolgica se debe a que Estados Uni
Media 4, 3 2, 1
y los dems pases ricos se han convertido en en las que la proporcin del PIB co
economas postindustriales,
-2,2 4,4 1 ,6 ;ponderrte a la industria manufacturera est disminuyendo ininterrumpidamente y la proporcin correspondiente
Media no ponderada. Alemania
solo se refiere a Alemania Occid
enta1.
servicios est aumentando constantemente. Y segn este argumento, el margen para realizar avances tecnolgi
3.3, 5.3, 5.4 Y 5. 1 9 de Madd'1son, A
Fu
ente: elaborado a partir de
los cuadros .
ngus, Dynam1c Forces in Capita mucho ms limitado en los servicios que en la industria manufacturera. Cunto progreso tecnolgico puede
/ist Deve/opme"
"c Oxford .VII/V
,_. erslty
.
en la tcnica del corte de pelo?
3. La convergencia de
progreso tecnolgico,lanoprod , e a debido a un
uccin per cpita de los d' . ::Ises Este argumento es razonable. Sin embargo, los hechos sugieren que el desplazamiento hacia los servicios ha

de una posicin rezagada. a una aceleracin de la acum:::: cap1ta , en los pa1ses qru ;errtpe:a.do un reducido papel en la desaceleracin. Podemos ver por qu en la figura 24. 5, que muestra la evolu
de1 crecimiento de la productividad del trabajo desde 1948-1973 hasta 1973-1987 por sectores (debido a la fal
Obsrvese la columna 4 del cuadro 24.2
pn fue un 3,8 % ms alta que la de
Estados Unidos . Lafi de e;nama
!
. Durante 1 950- 1 3, la tas; anual de progres
o
datos, la figura se basa en el crecimiento de la productividad del trabajo, es decir, en la tasa de crecimiento de
produccin por trabajador; basndonos en lo que sabemos de sectores especficos, los resultados seran muy simi
2,3 % ms alta. La del Reino Unido fue la nica al . ue un 3,0 % ms alta y
g__o ln enor a a de Estados Unidos si utilizramos, por el contrario, estimaciones de la tasa de progreso tecnolgico).
diferencias se redujeron al l 1 % en J . Durante
' el easo de apon, 1,3 en el de Alem Lo que llama la atencin en esta figura es el hecho de que la desaceleracin ha afectado a casi todos los sec
Estos hechos llevan a una importan ania y 1 '7 en e1 de
te conclusin C se xaman. La agricultura y la maquinaria no elctrjca (que consiste principalmente en computadoras) son los nicos sec
las causa de la
pensa en dos causas posibles. En prim
cal. Por lo tanto, con el paso del tiem
er lugar, los as s p s o =::
so porque henen
en los que ha aumentado el crecimiento de la productividad del trabajo entre el primer perodo y el segundo.
po acumulan capital ms p sa geneJranid ms ha disminuido ha sido en la minera (debido al agotamiento de las reservas a las que es ms fcil acce-
cm. En segundo lugar, los pases ms que os demas, o'"
obres lo son porque son mens van y los servicios pblicos (donde se debe en gran parte a la introduccin de reglamentaciones ms estrictas sobre
to de vista tecnolgico. Con el paso
Je
l tiemo, se Vlllven mas sofi
zado s que los dems
sticados, bien importando
ambiente). Lo ms importante para nuestros fines es el hecho de que la disminucin ha sido aproximada
los pases avanzados, bien desanoll
tambin convergen los pases. La conc
ando la prpta. A medida=.
que convergen los niveles
la misma en las ramas de actividad de la industria manufacturera que en las del sector servicios. Por lo tanto,
lusin de la composicin en favor de los servicios no puede explicar la desaceleracin del crecimiento global de
importante en este caso es claram ; :
p e os extraer del cuao
ente el segu do. or Jemplo, la prod 4.2 es que el

mentado en relacin con la de Esta uccw n Japo nesa por tralbaJadc

. dos Un'd 1 os, no tanto porque Japn hay .
traordinmiamente rpido como porq a acum u1ado caplta1 a
ue el estado de su tecnologia ha meJo . . _. disminucin del gasto e I+D. La tercera hiptesis centra la atencin en la I+D. Dado que la productividad ha
n
renta aos. rado muy deprisa en los
isrrtinuiclo por igual en la industria manufacturera y en el sector servicios, la bsqueda de explicaciones debe cen
Ia atencin en los factores que pueden explicar por qu se ha desacelerado en la mayora de los sectores. Parece
-
Por que se h a desacelera
do el progreso tecnolgico
desde mediados de los ao
partir de la hiptesis de que la l+D y, por lo tanto, el progreso tecnolgico han experimentado una disminu
general. Resulta que los hechos no confirman esta hiptesis. El cuadro 24.3 muestra la evolucin del gasto en
s 70?
Las conclusiones que hemos extr
a su vez, otras cuestiones. Un
ado en el
a evidentefes por qu e p rogreso
. t
a artado antenor :eresen
tan progreso intelectual. Pero
en cada uno de nuestros cinco pases. En los cinco, el gasto en I+D permaneci constante o aument en pareen
del PlB entre 1963 y 1989.
aos 70. Se han realizado
tesis. Las ms frecuentes
muchas
giran en
. .
;;: tecnologico se ha desacelerado desd
:r:cmn para eonder a esta preg
unta. Se han propue
e m<:di:;do
es: to::::
to en I+D. rror e medicwn, al auge del sect
or servicios y a la d: :
es lo que lwcen !vlart{n N. Baily y Robert Gordon en "The Productivity S/owdown, Measuremenl /ssues, and !he Expfosion ofComputer Power", Brookings Pa
. on Economic Aclivity, 2. 1988, pdgs. 347-431,
 536 M A C R O E CONOMA
EL PROGRESO T ECNOL G ICO Y EL CRE CIMIENTO
537

En recientes investigaciones 14 se plantea el debate sobre la necesidad de polticas pblicas de promocin del
y la eficacia del mismo. Esta situacin se compara en el siguiente cuadro con el presupuesto asignado en Es
Unidos:

m $
.a 2 PaS Millones de % del gasto pblico I+D (% del I'IB)
"
"

Argentina 764 1 ,50 N/D
o
a, o EE. UU. 1 7.000 2,6
"
o
; Fuentes: segn datos del Presupuesto Nacional 1999 y el Banco Mundial.
w

':ii
>
-2

Si bien el gobierno argentino asigna al presupuesto un monto mayor que los Estados Unidos, el nivel de de
-4 tecnolgico obtenido por este ltimo le pennite trabajar con rendimientos a escala creciente. Esto significa
la inversin que debe realizar para obtener el mismo resultado es menor. En Estados Unidos, la patticipacin del
-6
privado es muy importante, situacin muy distinta respecto de la Argentina, la cual, al ser tan insignificante,
de datos.

-8

Figura 24.5 Ev l cin del crecimiento anual

de la productividad del trabajo entre
1 948-1 973 y 1973-! 987
Eplogo: los secretos del crecimiento

por ramas de actiVIdad.
El cre iminto de la productividad se ha desacelerado en
la mayora de los sectores de la economa de Estados
_ N. Y Gordon, Robert, "The
Fuente. Bady, Martln UnidoS.
' and the ExP loSlon
. f
Productivity Slowdown, Measurement lssues Por qu ha disminuido la tasa de progreso tecnolgico desde mediados de los aos 70? Esta pregunta no es
Brookings Papers on EconomicActiviiy, 2, 1 988, pgs.
347-43 f .
a la que no se ha dado respuesta en la economa del crecimiento. De hecho, son muchas las que an no tie-
respuesta.
Por lo tanto, los hechos sugieren que la razn inmed Por ejemplo, comprendemos los mecanismos bsicos del crecimiento en los pases ricos, pero no sabemos res
- e iata del descenso de la tasa de progreso
una dismmu cw d 1 a fiectnd1dad
. de la I+D. Aunque los pases ricos estn gastando muy bien a cuestiones ms especficas, como qu medidas podran adoptarse para aumentar el crecimiento.
. tecnol .
oIco medrdo se ha desacelerado. Esto es, desgra
tanto 0 ms que
progres gastando los gobiernos lo que deben en investigacin bsica? Debe modificarse la legislacin sobre paten-
ec?normstas sostlenen que nos encontramos en una
ciadamente, lo que sabemos de rnomtento:;
Est justificada la adopcin de una es decir, de una poltica que aspire a ayudar a determi
poltica industrial,
t mportante desde hace alg1 tempo. Otros afirma
fase en la que no se ha realizad "
/ n que los diferentes sectores a

rollado tecnollog : ; sectores de la economa (por ejemplo, a los que tienen posibilidades de conseguir un elevado progreso tecno
c1 leas, por lo que los descubnm1entos afectan a un y, por lo tanto, producir grandes efectos-difusin en el resto de la economa)? Qu cabe esperar al aumentar
. nmer o ms peque o de sectores que antes y hacen
tos de difus1on
, de 1 a mvest
. ,n de
tgacto uno el nmero medio de aos de estudio?
unos sectores a otros sean menores. De momento
contrastado. estas hipo"tes Is
Sabemos aun menos sobre el crecimiento de los pases ms pobres y, en particular, sobre las razones por las que
parecen incapaces de crecer. La cuestin bsica que han de resolver los economistas en este sentido es sencilla.
pases tienen niveles de produccin per cpita inferiores a una dcima parte del nivel existente en Estados Uni
Cuadro 24.3 El gasto en J+D en porcentaje del PIB.
. Qu les impide adaptar simplemente una gran parte de la tecnologa de los pases avanzados y reducir as con rapi-
una buena parte del Los elementos de la respuesta son evidentes y comprenden muchos de los
desfase tecnolgico?
1963 1975 1989 que dejamos de lado al estudiar los dete1minantes de la funcin de produccin en el captulo 22. Entre ellos se
Francia >lcutentran la existencia de derechos de propiedad mal definidos, la inestabilidad poltica, la falta de empresarios, la exis
1 ,6 1 ,8 2,3
Alemania de mercados fmancieros poco desarrollados y el bajo nivel medio de estudios. Pero es mucho ms difcil sealar el
1,4 2,2 2,9
japn especfico que desempea cada uno de estos factores. Muchos son tanto el efecto como la causa del bajo
1,5 2,0 3,0
Reino Unido 2,3 2,0 2,3
Estados Unidos Parece que la mejor manera de descubrir los secretos del crecimiento es observar a los pases pobres que han ere
2,7 2,3 2,8
rpidamente en los ltimos veinte aos (como los "cuatro tigres asiticos": Hong Kong, Taiwn, Singapur y Corea
of Declining Growth fndustnahzed Countries", Policies for Long-Run Economic Sur) o incluso los que han crecido deprisa ms recientemente (como China, Indonesia, Malasia y Tailandia). Pero una
Fuente: Shigehara, Kumiharu
' "Causes
Growth' Kansas

tn
Oty Fed, Kansas e1ty, MO, 1993, cuadro 4, p;ig. 22.
ms, las lecciones que pueden deducirse de estos casos son todo menos simples. En todos estos pases, el crecimien-
ha venido acompaado de una rpida acumulacin tanto de capital fsico como de capital humano. Y en todos ellos ha
En la Argentina, el gasto pbrIco asign
ado a ciencia y tecnologm representa el l 5 % ' acompaado de un aumento de la importancia del comercio exterior, un incremento de las exportaciones Y de las
nal Dentro ' 0 del pr<$ll1Pllf"tc
. de las actividades ms important
es se destacan 1 as de1 ConseJo Nacional de irn>orltacionces. Pero, aparte de estos dos factores, se observan claras diferencias. Algunos pases, como Hong Kong, han
Tcnicas (CONICET) , al cual se Invest igaciones
. a el 63 % de la
1 e destm funcin El 37 <0 restante de 1 a funcin se asigna

rrollo tecnolgico del sector prod . .
uctivo, prmc1palmente al Instituto Nacional
de Tecnologa Agropecuaria
Fundaci6n Gobierno y Sociedad, Grupo Sophia, Informe sobre el Presupuesto Nacional 1999.
 538 MACROECONOMA
EL PROGRESO T ECNOLGICO Y ELCR ECIMIENTO
539

recurrido principalmente al libre mercado y a

una reducida intervencton del Estado Otros
. como Corea Y Estas diferencias de estrategia se reflejan en el papel relativo que han desempeado la acumulacin de ca
recum'do, en camb"10, a la mtervencin del Estad '

.
.
. .
mmadas mdustnas (los casos de Hong Kong
.
o y a una poltica m
y Singapur se ana1 tzan

.
. 1 destm
dustrta ada a fomentar e c
deta11adamente en el recu
rec'imiett 1 pital y el progreso tecnolgico. En Hong Kong, la tasa anual de crecimiento de la produccin por trabajador fue
Y Smgapur: una htston.a de dos ciudades") adr.0 titulado del 2,4 % entre 1970 y 1990; l a tasa de crecimiento del progreso tecnolgico fue del 2,3 % durante ese mismo pe
crecirnientois.
. El balance ltimo esta, e aro ,
. aun no hemos descubiert
o los
1 . rodo. As pues, utilizando la interpretacin del modelo que hemos desarrollado en este captulo, el crecimiento
ha sido aproximadamente equilibrado en Hong Kong. En Singapur, la tasa de crecimiento de la produccin por
trabajador fue del 1 , 5 % enue 1971 y 1990; la tasa de crecimiento del progreso tecnolgico fue sor
prendentemente baja: un 0,1 %. En otras palabras, Singapur ha crecido casi por entero gracias a una acumu
Hong Kong y Singapur: una historia lacin de capital excepcionalmente elevada, no al progreso tecnolgico. El crecimiento de este pas ha sido
de dos ciudadesl6 desequilibrado.
Entre 1 960 y 1984, la tasa anua Por qu ha conseguido Singapur tan poco progreso tecnolgico? En el artculo en que se basa este
l media de crecimiento de la , n fue nada menos
produccm recuadro, Alwyn Young, economista de la Universidad de Boston, sostiene que Singapur ha pasado, de he
tanto en Hong Kong como en Sing
apur l7 . ,. A qu se deb'Jo esta
e evada tasa de crecimiento? 1 cho, demasiado deprisa de una industria a otra, por lo que no ha tenido tiempo de aprender a producir en nin
las similitudes guna de ellas muy eficientemente. Y al recurrir en gran medida a la inversin extranjera, no ha permitido que
una clase de empresarios nacionales aprendan de la inversin extranjera y la sustituyan en el futuro.
Hong Kong Y Singapur tiene
n varias caractersticas en com Qu depara el futuro a Singapur? El modelo que hemos desarrollado en este captulo sugiere que es
n. Ambas so ant'Iguas
cas. Ambas son esencialmente ciuda .
des que fueron en sus Imc
. . ws puertos comerciales inevitable una desaceleracin del crecimiento. Las elevadas tasas de ahorro y de inversin solo pueden gene
. con poca
dustrial La poblacmn de ambos
. . pases tras la Segunda Guerra Mundial estab rar un elevado crecimiento durante un tiempo. Las cifras parecen indicar unas perspectivas ms halageas
Inmigrantes procedentes del sur a compuesta pritncip]
. .
rm 1ar de m
.
dustnas; Smg
de China Durante su rpt'do
.

apur comenz entre diez y qmn .

crectmtento han pasado por

ce anos mas tarde que Hon

una -
' en el caso de Hong Kong, que parece estar creciendo en una senda de crecimiento equilibrado.

me las respectivas secuencias. g Kong. El

Cuadt"o 1 Secuencia de actividades

de Hong Kong y Singapur desde
principios de los aos 90_

Hong Kong
Singapur + El progreso tecnolgico depende tanto ( 1 ) de la fecundidad de la investigacin y el desarrollo como (2) de
Principios de los aos 50 Textiles Principios de los aos 60 la posibilidad de apropiarse de los resultados de la I+D (es decir, del grado en que las empresas se benetl
Principios de los aos 60 Textiles
Ropa, plsticos
Fines de los aos 60 cian de los resultados de su 1+D).
Principios de los aos 70 Electrnica
Principios de los aos 70 + Al elaborar una ley sobre patentes, un gobierno debe encontrar un punto medio entre la proteccin de los

Dcada de 1 980 futuros descubrimientos y el deseo de poner los descubrimientos existentes a disposicin de los posibles
..... ..... ... .. , ..... ................ ...........
Comercio, banca Dcada de 1 980 usuarios sin restriccin alguna.
+ Para analizar las implicaciones del progreso tecnolgico para el crecimiento, resulta til concebirlo como
,
Fuente: Young,Aiwyn,"ATale ofTwo
Cities: Factor Accumulation and
NBER Macroeconomics Annuo
Technical Change in Hong K .
ong and Smgapore,
el aumento de la cantidad de trabajo efectivo de que se dispone en la economa (es decir, el trabajo multi
las diferencias plicado por el estado de 1 tecnologa) . En ese caso, podemos pensar que la produccin se produce con ca
pital y trabajo efectivo.

la form :! :;: ! :;;::

:
Hong Kong ha crecido con una
d
e z
poltica de m . a mt
en gran medida su intervenc
aumentar el crecimiento. En
in a crear infraestructura
cambio en Singapur el
Estado. El gobierno ha cons
puestarios y del ahorro obli at
eguido a tasa naciona
.
is ms detenido, se observa
la existencia de grandes
+ En el estado estacionario, l a produccin y el capital por
otras palabras, la produccin y el capital por
trabajador efectivo se mantienen constantes. En
trabajador crecen a la tasa de progreso tecnolgico. En otros
.
.
rvenct n del Estado El obie trminos, la produccin y el capital crecen a la misma tasa que el trabajo efectivo y, por lo tanto, a una ta
a en e sue o conforme Iba
7
:
stendo
rno
sa igual a la tasa de crecimiento del trabajo ms la tasa de progreso tecnolgico (es decir, la tasa de creci
.
o a est do dominado or la intenr ; miento del estado de la tecnologa). Cuando la economa se encuentra en un estado estacionario, se dice
:::
muy e evada por medio de
sulJer
e.n
yit
que se encuentra en una senda de crecimiento equilibrado.

! :r:: ; :: ;; ; :;1. 'T

o e
o z
. + La tasa de crecimiento de la produccin en el estado estacionario es independiente de la tasa de ahorro.
pur conespondiente a la inv L rcin del PIB
rs a n e Sin embargo, l a tasa de ahorro afecta al nivel de produccin por trabajador efectivo en el estado estacio
las tasas de mverstn ms
medidas sistemticas del gob
altas del
ierno d
d El sarro lo e determinadas indu
a as a ete :%

0 en

, o que relxe,seJota
1
strias ha sido el
nario. Y su aumento da lugar a un perodo de crecimiento superior a la tasa de crecimiento de la produc
cin cmrespondiente al estado estacionario.
des incentivos fiscales dirig ma os sectores _Y llevadas a caOO por medio
idos principalmente a los mve
rsores extranJeros. + Alemania, Francia, Japn, el Reino Unido y Estados Unidos han tenido 1m crecimiento equilibrado desde
1950. La desaceleracin registrada desde mediados de los aos 70 se debe a un descenso de la tasa de pro
15 Estos prrafos no hace
n justicia a lo tue en rei,
greso tecnolgico. Parece que la convergencia de la produccin se debe principalmente a una convergen
!'IW{os se debe a lav
' ,dad, e.1
' todo un campo de la eco

:os los secretos del crecimiento.
estudios de paises espec
(ficos, as(como a la ., .
mra,
' a sabe; la el:onoma del desan
ollo. Una gran parte de cia de los niveles de progreso tecnolgico.
relllizacwn S!S/emafca de
+ No existe una buena explicacin del descenso de la tasa de progreso tecnolgico registrado desde media
comparaciones internaciona
les. Se sabe mucho, pese 0 que
Young, Alwyn' "A 7i0 l
e 0J
"Tiwo C' .
mes: Factor Accumufatim and
n .
Estas cif Teclmica/ Clwnge m Hong Kong and Singapore ",
NBER Macroeconomics AJmua! 1992 dos de los aos 70. En trminos generales, nuestra comprensin de los determinantes del progreso tecno
ando medidas del PJB 1
ras se han calcltlado utiliz

2;
msatlas en 1a PPA y proceden
basadas en /a
PPA). de Heston y Summers (vase
el recuadro del capitulo sobr lgico y de su relacin con factores como los derechos de propiedad, la inestabilidad poltica Y la edu
cacin- sigue siendo limitada.
 538 MAC R O E CO NO
M fA
EL PROGRE SO TECNOLGICO y EL CRECIMJENTO
539

recunido principalmente al libre mercado tervenc

y a tma reducida m wn del Estado. Ot:os,
,

reurn. do en camb10,
' a . r como Corea y
: la mtervencin del Estado y a una .
poltica mdustn. al destma
. "'''" Estas diferencias de estrategia se reflejan en el papel relativo que han desempeado la acumulacin de ca
mmadas mdustrias (los casos de Hong Kong y . . da a fomentar el cre:cmn pital y el progreso tecnolgico. En Hong Kong, l a tasa anual de crecimiento de l a produccin por trabajador fue
y smgapur: una historia de dos ciud
crecimientois.
SmgapUI se analizan detallada
.
ades") . El balarree ltim o "
esta claro:
mente en e recuadro titu
an no hemos descubierto
lado
mnto
1 del 2,4 % entre 1970 y 1990; la tasa de crecimiento del progreso tecnolgico fue del 2,3 % durante ese mismo pe
los liado. As pues, utilizando la interpretacin del modelo que hemos desarrollado en este captulo, el crecimiento
ha sido aproximadamente equilibrado en Hong Kong. En Singapur, la tasa de crecimiento de la produccin por
trabajador fue del 1,5 % entre 1971 y 1990; la tasa de crecimiento del progreso tecnolgico fue sor
prendentemente baja: un 0,1 % . En otras palabras, Singapur ha crecido casi por entero gracias a una acumu
Hong Kong y Singapur: una lacin de capital excepcionalmente elevada, no al progreso tecnolgico. El crecimiento de este pas ha sido
historia de dos ciudadesi6
desequilibrado.
Entre 1960 y 1984, la tasa anu Por qu ha conseguido Singapur tan poco progreso tecnolgico? En el artculo en que se basa este
al media de crecimiento de la .
tanto en Hong Kong como en produccwn fue nada menos
.
Singapur17. . A que" se debw que / recuadro, Alwyn Young, economista de la Universidad de Boston, sostiene que Singapur ha pasado, de he
esta elevada tasa de crecim
iento? cho, demasiado deprisa de una industria a otra, por lo que no ha tenido tiempo de aprender a producir en nin
las similitudes guna de ellas muy eficientemente. Y al recunir en gran medida a la inversin extranjera, no ha permitido que
.
Hong Kong y Singapur tIene una clase de empresarios nacionales aprendan de la inversin extranjera y la sustituyan en el futuro.
n varias caractersticas en co Qu depara el futuro a Singapur? El modelo que hemos desarrollado en este captulo sugiere que es
cas. Ambas son esencialmen mu.-n. Ambas son antigu
.
as colonias
te . . ios
.
.
dustrta1 . La poblacin de amb

mmtgra
ciudades que fueron en sus IlllC
os pases tras 1a Segunda Gue
rra MundIa estaba com
.
puertos comercm es con
poca actividla
1 1 inevitable una desaceleracin del crecimiento. Las elevadas taSas de ahorro y de inversin solo pueden gene
rar un elevado crecimiento durante un tiempo. Las cifras parecen indicar unas perspectivas ms halageas
ntes procedentes del sur de Ch . . puesta P'nmc:
p:liniert
. ma. D urante su rap1do crecimi _,.

milar de mdustrias; Sing . ento, han pasado por un en el caso de Hong Kong, que parece estar creciendo en una senda de crecimiento equilibrado.
apur comenz entre diez Y - a sec!Ierlcj
1
me as respectivas secuencias. qumce anos ms tarde que
Hong Kong. El cuadro

de Hong Kong y slngap

Cuadro 1 Secuencia de actividades

los aos 90.
ur desde principios de

Hong Kong
Singapur
Principios de los aos El progreso tecnolgico depende tanto ( 1 ) de la fecundidad de la investigacin y el desarrollo como (2) de
50 Textiles
Principios de los aos la posibilidad de apropiarse de los resultados de la l+D (es decir, del grado en que las empresas se benefi
Principios de los aos 60 60 Textiles
Ropa, plsticos
Fines de los aos 60 cian de los resultados de su l+D).
Principios de los aos 70
Electrnica
Principios de los aos
70 + Al elaborar tma ley sobre patentes, un gobierno debe encontrar un punto medio entre la proteccin de los
Dcada de 1 980 futuros descubrimientos y el deseo de poner los descubrimientos existentes a disposicin de los posibles
Comercio, banca
Dcada de 1 980
usuru.ios sin reshiccin alguna.
+ Para analizar las implicaciones del progreso tecnolgico para el crecimiento, resulta til concebirlo como
el aumento de la cantidad de trabajo efectivo de que se dispone en la economa (es decir, el trabajo multi
plicado por el estado de la tecnologa). En ese caso, podemos pensar que la produccin se produce con ca-

Sin embargo, si se realiza un pital y trabajo efectivo.

anlisis ms detenido' se obs . . + En el estado estacionario, la produccin y el capital por trabajador efectivo se mantienen constantes. En
la forma en que han crec erva la existencia de grandes dif'enmcias
ido los dos pases.
Hong Kong ha crecido con otras palabras, la produccin y el capital por trabajador crecen a l a tasa de progreso tecnolgico. En otros
una poltica de mnima mte . .
trminos, la produccin y el capital crecen a la misma tasa que el trabajo efectivo y, por lo tanto, a una ta
en gran medida su intervenci rvencwn del Estado. El gob
n a crear infraestructura y ierno ha
.
1
atunentar e crecuniento.
Estado. El gobierno ha con
En cambio en smgapur e
a vender suelo conforme
. .
1 crecimiento ha estado domm ado
. do
1"ba Sien necesario
sa igual a la tasa de crecimiento del trabajo ms la tasa de progreso tecnolgico (es decir, la tasa de creci
miento del estado de la tecnologa). Cuando la economa se encuentra en un estado estacionario, se dice
seguido una tasa nacional or la intervencin
puestan. os y del ahorro obli de ah rro muy levada por que se encuentra en una senda de crecimiento equilibrado.
pur correspondiente a la
gatorio procedente d l a
inversin bruta aument d
.Izac
medw de supervit
mnes sociales La proporci + La tasa de crecimiento de l a produccin en el estado estacionario es independiente de l a tasa de ahorro.
las tasas de inversin m e
.
; o '
1960 al 43 % en 1984, lo que
n del PIB de
Sin embargo, la tasa de ahorro afecta al nivel de produccin por trabajador efectivo en el estado estacio
medidas sistemticas del
s altas del mundo El es
gobierno destinads a dete .
arro o e determinadas 11 representa lffia
industrias ha sido el resultado nario. Y su aumento da lugar a un perodo de crecimiento superior a la tasa de crecimiento de la produc
des incentivos fiscales mados sectores y llevadas cin correspondiente al estado estacionario.
dirigidos prinCip. a1mente a los a cabo por medio de
Inversores extranjeros. + Alemania, Francia, Japn, el Reino Unido y Estados Unidos han tenido un crecimiento equilibrado desde
1950. La desaceleracin registrada desde mediados de los aos 70 se debe a un descenso de la tasa de pro
1 5 Esto
s prrafos no hace
n iusticia a lo que, en .
realidad, e.\ todo un cam greso tecQ.olgico. Parece que la convergencia de la produccin se debe principalmente a una convergen
/izados se debe a los po de la economa, a sabe
estudis de pases espe _ r la ccononua
mos los secretos cfic os, as( comu a la realizucin .
, del desurrollo Una gran
. purte de '"'P'O,,,.,,on'" cia de los niveles de progreso tecnolgico.
16 y,oung,
del crecimiefllo. sistemdtica de compw
:ac/0 .
/es lllter . nafe1
Se sabe mue10, pese a que mn no
Alwyn' "A Tale 0J +
nacw
!7 .
.r r ,
wo C . .
mes : Factor
No existe una buena explicacin del descenso de la tasa de progreso tecnolgico registrado desde media
" Estas cifras se Accamulatio11 and r,ec .
1111/Ca{ Change in Hon
. " NBER Mac dos de los aos 70. En trminos generales, nuestra comprensin de los detenninantes del progreso tecno
han calculado utilizan
. g Kon8 and Sinp,apo
do medulas del PJB basadas en ' re roeconomlcs Annual, 1992, pgs
basadas en /a PPA). fa PPA y pr.oceelen l .
1e Heston y Summers (la
se el recuudro del cap(
lu{o 22 sobre las lgico -y de su relacin con factores como los derechos de propiedad, la inestabilidad poltica Y la edu
cacin- sigue siendo limitada.
 540 MACRO E C O N O M [A
EL PROGRESO TECNOLGICO Y EL CRECIMIENTO
541

TRMINOS CLAVE

+ investigacin y desaiTollo (I+D)

o + patentes Prez Enrri, Daniel y Glembocki, Samuel, Teora y poltica econmica actual, Centro de Estudios en Econo
+ fecundidad de la investigacin ma Aplicada, Buenos Aires , 1995.
+ posibilidad de apropiarse de los Dos obras clsicas sobre la naturaleza de la invencin y su papel en el crecimiento son las de Schmookler, Jo
resultados de la l+D
+ trabajo efectivo o trabajo en seph, lnvention and Economic Growth, Harvard University Press, Cambridge, MA, 1966 (en la que se exa
unidades de eficiencia
+ crecimiento equilibrado mina la naturaleza precisa de la invencin y de los inventos), y la de Schumpeter, Joseph, Capitalism, Socia
+ economas postindustriales lism, and Democracy, Harper & Row, Nueva York, 1942 (que elabora una teora general de las fluctuaciones
+ poltica industrial y del crecimiento, concediendo un papel fundamental a las innovaciones y a los empresarios) .
+ desfase tecnolgico Para una exhaustiva evaluacin de lo que sabemos sobre el progreso tecnolgico en los pases ricos, vase
Baumol, William; Batey Blackman, Sue Anne y Wolff, Edward, Productivity and American Leadership: the
Long View, MIT Press, Cambridge, MA, 1989.
PREGUNTAS Y PROBLRMAS < Para ms informacin sobre el rpido crecimiento de los pases asiticos, vase Page, John, "The East Asia
Miracle: Four Lessons for Development Policy", NBER Macroeconomics Annual, 1994, pgs. 219-281.
l. Cite dos descubrimientos o Para una cuestin que no hemos analizado en el texto, el crecimiento y el medio ambiente, vase Banco Mun
inventos (aparte de los descub . . . .
. .e rnmentos o mnovaciOnes rea
t
,.
na lll1ormatica) que an no se haya 1Izad os en dial, Development and the Environment, World Development Report, Oxford University Press, Oxford, 1992.
n difund'd
I o totalmente en "
. la economm.
2. Como
" ha mejorado el cambio tecnolgico
a cada uno de los servicios . .
Sigmentes ?.
a) Las llamadas telefnicas.
b) Las cuentas corrientes.
e) Las visitas mdicas.
d) Los libros de texto universit
arios.
3. Cmo afectara cada uno
de los cambios de pol I"t'ica st. loh,nrdin de una medida del progreso tecnolgico"
g . entes a 1 la posibilidad
sultados de la I+D, m ( ) de apropiarse de
(2)
la fecundidad y (3) la cant1d
ad de gasto en I+D?
En 1957. Robert Solow sugiri un mtodo para estimar el progreso tecnolgico. Este mtodo, que an se em

a) Prolo ar la proteccin de las patentes
? de diecisiete a veinticin o aos
b) Permitir a las empresas deducir totalmen . se basa en un importante supuesto: cada factor de produccin recibe su producto mruginal, es decir, su contri
te su gasto en I+D de sus un . pue
lo simplemente de los ingresos stos en lugar de marginal a la produccin.
declarados
.
e) Celebrar conferencias patrocinadas
1 as empresas para debatir los ltim
1 .
por el Estado entre os cientfic ' "
1
os universitruios y os dlire:c
ti\
De acuerdo con este supuesto, es fcil calcular la contribucin de un aumento de un factor de produccin cual
al incremento de la produccin. Por ejemplo, si tm trabajador gana U$S 30.000 al ao, el supuesto implica que
; os desc ubrim ientos.
.
4. . por que es mas "pesmu. sta" atrib contribucin a la produccin es igual a U$S 30 .000. Supongamos ahora que este trabajador aumenta un 10 % el
uir la reciente disminucion . . .
; " del crecimiento de los
descenso de la tasa de progreso . pases ms de horas que trabaja. El aumento de la produccin generado por el incremento del mmero de horas es, pues,
tecnolgtco que a un descenso de la tasa
5. Sllponga que la funcin de producci de ahorro ?.
N_
a U$S 30.000 oo 10 %, o sea, U$S 3.000.
n de la econona es y = --{j(-Ji-
tasa de depreciacin (o) son igual A y tanto la tasa de ahorro (s) El argumento puede aplicarse cqn un carcter ms generaL Supongamos que hay dos factores de produccin
es a O 0 Su
fe; :n: d; ; : ;
1
;
,
d s u l u e tr b j
al ao (gN = 0,0 ) y que la tasa
15 es aumenta un la econorra: capital y trabajo. Supongamos tambin que la proporcin de la renta total que se paga al trabajo es
de pr grso

a) Hal e los valores de las Siguientes vari
(t) El stock de capital por trabajado
ic l ,

;d
ables correspondientes al est
o
o es acw
.
. nan. o..
y que la tasa de crecimiento del trabajo es gN. En ese caso, el incremento de la produccin atribuible al aumento
trabajo es igual a a multiplicado por gN"
r efectivo.
(u) La produccin por trabajador efec Asimismo, podemos calcular el incremento de la produccin atribuible al capital. Como suponemos que so
tivo.
(iii) La tasa de crecimiento de la producci hay dos factores de produccin, trabajo y capital, la participacin del capital en la renta es (1 - a). Si la tasa de cre
n por trabajador efiectivo.
(tv) La tasa de crecimiento de la producci cimiento del capital es igual a gK' el incremento de la produccin atribuible al aumento del capital es igual a ( l - a)
n por trabajador.
b) Su ponga que la tasa de progreso tecnolg multipJictdo por gK"
tas a las preguntas (i) a (iv) del
apartado a.
ico aumenta al %o a ano.
7 1 - Calcule de nuevo las Uniendo los dos, el aumento de la produccin provocado por los incrementos tanto del trabajo como del ca
e) Suponga ahora que la tasa de prog es igual aag + a)g . Por lo tanto, podemos medir los efectos del progreso tecnolgico calculando lo que
(1 -
1;:1;
reso tecnolgico es del 7 1 -
% a ano Y que el nume ,
N K
llama el residuo, es decir, el exceso de crecimiento efectivo de la produccin sobre lo que puede atribuirse al
dores crece un 3 % al ao
6. Utilice las respuestas a las preg

u ta
e
:

de n evo 1
1
respuestas a las preguntas
y e el pro ema 5 para eval
(i) a (iv).
ro de
crecinrieJlto del capital y del trabajo:
siguientes: uar cada una de las afirm.aciioft

a) "En el estado estacionario,

el stock de capital or trab . . .
P aJador efecttvo es Indep endiente de la tasa
progreso tecnolgico."
b) "En el estado estacionario, el nive . Esta medida se denomina Es fcil de calcular; lo nico que se necesita conocer son las ta
residuo de Solow.
l de prduccin por trabajador . .
sa de progreso tecnolgico. efectivo es mdependiente de de crecimiento de la produccin, del trabajo y del capital, as como las participaciones del trabajo y del capital.
" .
e) "En el estado estacionari
d) "En el est'ado estacionan ' :: =:

c
c .
e
o l v I de :ida depende de Ia
'
d mve de VIda depende del _
tasa de progreso tecnolgica
ntmo al que crezca la polblacin. 18
Solow, Robert, "Technical Change and the Aggregate Production Funclion", Review ofEconomics and Statistics, 1957, pgs. 312-320.
 542 MA C R O E CONOMA

El residuo de Solow se denomina a veces

OCTAVA PARTE
.
ra disfmgurr1 o de 1a tasa de crecimiento de la
to de la prodtccin menos la tasa de crecimiento
tasa de crecimiento de a produchvJdad total d o
productividad del trabao
1
. , que es gy - g , es
.

. s e1
decir, la tasa EL CAMBIO Y LA TRANSICIN
CAPITULO
N
del trabajo.
El residuo de Solow est relacionado
con la tasa de progres te

1 " co de u na senc.

25
es igual a la participacin del trabajo
multipli cada por el progreso t tlla uum,>ra J .
cn i

residuo = ag
A
EL PROGRESO TECNOLGICO,
.
No demostraremos aqu este resul
tado. Pero la idea intuitiva de
esta relacm .
" se denva del
, EL DESEMPLEO Y LOS SALARIOS
que Impo
.
rta en la funcin de produccin
1a tecnologm, NA. Hemos visto
y F(K, N'')
n

que, para hallar la contribucin

. _
[ecuacmn (24. 1 )] es el trabajo mu!ti
. .
de1 crecimiento del trab
prcado por
duccion,
" deb emos mu tip1 1
. icar la tasa de crecimie
nto del trabajo por su part'lClp
ajo al
aciOn. eomo N y A
cre:irr>ie:nto
ma forma en la funcin de producci

n, es evidente ue ara h l

: :';;'!!
. r
miento de la produccin, tamb

in debemos multipli ru:l por ogreso tecnolgilc
l i
Sr el resrduo de Solow es igual J
a O, tambin lo es el r
s n .
estimar
residtlo de Solow y dividirlo por
sentadas en el texto.
la participacin del trabajo. !: : ;:
c s do l as es1imtacior1
es,,

Hemos dedicado una gran parte de los tres capftulos anteriores a celebrar las virtudes del progreso
tecnolgico. Hemos afirmado que, a largo plazo, el progreso tecnolgico es la clave del aumento con
tinuo de la produccin per cpita y de la mejora del nivel de vida.
Los anlisis populares y poUticos del progreso tecnolgico suelen ser ms ambivalentes. Desde el co
mienzo de la Revolucin Industrial, los trabajadores han temido que el progreso tecnoldgico elimi
nara sus puestos de trabajo y los arrojara al desempleo. En la Inglaterra de principios del siglo XIX,
algunos grupos de trabajadores de la industria textil, conocidos con el nombre de "luditas", des
truan las nuevas mquinas porque consideraban que eran una amenaza directa para su empleo.
Tambin hubo sucesos parecidos en otros pases. El trmino saboteador se debe a una de las formas
en que los trabajadores franceses destruan las mquinas: poniendo sus pesados zuecos de madera
(llamados sabots en francs) sobre ellas.
El tema del desempleo tecnolgico normalmente salta a la palestra siempre que el desempleo es ele
vado. Durante la Gran Depresin, los partidarios del movimiento tecnocrtico sostenan que el ele
vado desempleo se deb(a a la introduccin de maquinaria y que las cosas no haran sino empeorar si
se permita que continuara el progreso tecnolgico. Actualmente en Europa -donde, como vimos en
el captulo 20, el desempleo tambin es muy elevado-, son muchos los que defienden en numerosos
pa(ses la reduccin de la semana laboral a treinta o treinta y cinco horas. Segn este argumento, co
mo consecuencia del progreso tecnolgico, ya no hay suficiente trabajo para que todos los trabaja
dores tengan un empleo a tiempo completo. La solucin es, pues, que cada trabajador trabaje menos
horas para que pueda darse empleo a ms personas.
El argumento de que el progreso tecnolgico genera necesariamente desempleo es, en su versin ms
burda, manifiestamente falso. Las enormes mejoras del nivel de vida de las que han sido testigos los
pa(ses avanzados en el siglo XX han ido acompaadas de grandes aumentos del empleo y de ningn
incremento sistemtico de la tasa de desempleo. En Estados Unidos, la produccin per cpita se ha
multiplicado por 5 desde 1900, al igual que el ndmero de trabajadores ocupados. Cuando se realizan
comparaciones internacionales, tampoco se observa que exista una relacin positiva sistemtica en
tre la tasa de desempleo y el nivel de productividad. Japn y Estados Unidos, dos de los pases que
tienen los niveles ms altos de productividad, tienen dos de las tasas de desempleo ms bajas de los
pases de la OCDE.
Significan estos hechos que los temores reflejados en las percepciones populares son infundados?
No o, al menos, no necesariamente. Para organizar nuestro anlisis, resulta til distinguir entre dos
dimensiones del progreso tecnolgico, que estn relacionadas entre s, pero son distintas:
11 Elprogreso tecnolgico permite producir mayores cantidades de los bienes existen
tes utilizando el mismo nmero de trabajadores.
lll El progreso tecnolgico lleva a la produccin de nuevos bienes y a la desaparicin
de los viejos.
 GLOSARIO

accin Activo financiero emitido ajuste de la valoracin de las exis aranceles Impuestos sobre los bie
por una empresa que promete pagar tencias Ajuste de los
beneficios de nes importados.
en el futuro una sucesin de pagos, las sociedades para eliminar los be
arbitraje Proposicin segn la cual
llamados dividendos. neficios derivados de las variacio las tasas esperadas de rendimiento
acomodacin del Fed Modifica nes de los precios de los bienes en de dos activos financieros deben ser
cin de la oferta monetaria realizada existencia. iguales. Tambin llamado arbitraje
por el Fed para mantener un tipo de ajuste del cousumo de capi arriesgado para distinguirlo del ar
inters constante ante las variacio tal Ajuste de la cantidad de depre bitraje sin riesgos, proposicin se
nes de la demanda de dinero o del ciacin declarada por las empresas a gn la cual las tasas efectivas de
gasto. fin de obtener una estimacin de la rendimiento de dos activos financie
Acuerdo Norteamericano de Li depreciacin econmica. ros deben ser iguales.
bre Comercio (NAFTA) Acuerdo
amortizaciones de capital fi arbitraje arriesgado arbi Vase
firmado por Estados Unidos, Cana
jo Cantidad de depreciacin decla
traje.
d y Mxico, en el que los tres pa rada por las empresas a efectos fis
arbitraje sin riesgos arbi Vase
ses se comprometieron a establecer cales. traje.
en toda Amrica del Norte una zona
apertura en los mercados de bie atesoramiento de trabajo Prctica
de libre comercio. nes Capacidad de los consumidores consistente en retener a los trabaja
acumulacin de capital Aumento y de las empresas para elegir entre dores durante un perodo de baja de
del stock de capital. los bienes interiores y los extranje manda de produccin en lugar de
agregado monetario Valor de mer ros. despedirlos.
cado de una suma de activos lqui
apertura en los mercados de fac bajas Trabajadores que abandonan
dos. M l es un agregado monetario
tores Capacidad de las empresas o pierden su empleo.
que solo contiene los activos ms l para decidir dnde van a situar la
bajas voluntarias Trabajadores
quidos. produccin y de los trabajadores pa que abandonan el empleo en busca
ahorro privado (A) Ahorro de los ra decidir dnde van a trabajar y si de otro mejor.
consumidores. Valor de la renta dis van a emigrar o no. balanza comercial Diferencia en
ponible de los consumidores menos
apertura en los mercados finan tre las exportaciones y las importa
su consumo. cieros Capacidad de los inversores ciones. Tambin llamada
exporta
ahorro pblico Ahorro del Estado; financieros de elegir entre los acti
ciones netas.
igual a los ingresos del Estado me vos fi nancieros interiores y los ex
balanza de pagos Conjunto de
nos el gasto pblico. Tambin lla tranjeros. cuentas que resumen las transaccio
mado supervit presupuestario (un
apreciacin (nominal) Aumento nes de un pas con el resto del mun
dficit presupuestario representa u n del precio de la moneda nacional do.
des ahorro pblico). banca restrictiva
expresado en una moneda extranje Restricciones
ahorro Suma del ahorro privado y ra. Corresponde a una bajada del ti que obligan a los bancos a tener so
del pblico representada por
S. po de cambio. lamente bonos del Estado a corto
ahorros Valores acumulados del
apreciacin real Subida del precio plazo.
ahorro pasado. Tambin llamados relativo de los bienes interiores ex
Banco de la Reserva Federal (Fed)
riqueza. presado en bienes extranjeros. Banco Central de Estados Unidos.
 MACROE C O N O MA GLOSARIO 695
694

bandas (para los tipos de cam cin. Tambin llamado coste de al curva de Phillips Curva que repre
mete pagar una nica cantidad a su combinacin de polticas monetaft cin de la oferta monetaria. Tam
Lmites denho de los cuales se quiler del capital. senta la relacin entie ( 1 ) las varia
bio) vencimiento. Y
ria fiscal Combinacin de pOlti bin llamada endurecimiento mone
permite que vare el tipo de cambio crecimiento Aumento continuo de ciones de la inflacin y (2) el de
bono del Estado Bono emitido por cas monetaria y fiscal en vigor en un tario.
en un sistema de tipos de cambio el Estado o por un organismo pbli la produccin agregada a lo largo sempleo. La curva original de Phi
determinado momento. contrataciones Trabajadores re
fijos. co. del tiempo. llips recoga: la relacin entre la tasa
comercio de mercancas Exporta cin empleados por las empresas.
base monetaria Vase
dinero del Bono del Estado crecimiento ajustado del dinero de ioflacin y la tasa de desempleo.
bono del Tesoro ciones e importaciones de bienes. control macroeconmico En el
banco central. de Estados Unidos cuyo vencimien Comit Federal de Mercado contexto de la transicin, reduccin nominal Crecimiento del dinero La curva de Phillips modificada re
bases de datos de panel Bases de to es de diez aos o ms. nominal menos crecimiento normal coge la relacin entre (1) la varia
Abierto (FOMC) Comit fonnado de las subvenciones a las empresas,
datos que indican los valores de una
bono indiciado Bono que promete reduccin del dficit presupuestario de la produccin. cin de la tasa de inflacin y (2) la
por los siete gobernadores del Fed
variable o ms correspondientes a crecimiento del PIB Tasa de creci tasa de desempleo.
unos pagos ajustados para tener en ms cinco presidentes de bancos de y crecimiento moderado del dinero.
muchas personas o muchas empre cuenta la inflacin. distrito. El FOMC dirige las activi-, control ptimo Control de un siste miento del PIB real en el ao t; igual curva de Phillips aceleracionis
sas durante un perodo. a ta Vase
curva de Phillips modifi
bono, calificacin de un Valora dades de la Oficina de Mercado' ma (una mquina, un cohete, una (Y, - Y, _ 1)/Y, _ 1
beneficios de las sociedades En la ci de un bono basada en su riesgo economa) pqr medio de mtodos crecimiento equilibrado Situacin cada.
Abierto.
contabilidad nacional, ingresos de de mcumplimiento. compras del Estado En la contabi matemticos. en la que la produccin, el capital y curva de Pbillips con expectativas
las empresas menos costes (inclui el trabajo efectivo crecen todos ellos Vase curva de Phillips modificada.
burbuja especulativa racional lidad nacional, la suma de las com controles de capital Restricciones
dos los intereses pagados) menos.la a la misma tasa. curva de Phillips modificada Cur
Aumento de los precios de las ac pras de bienes por parte del Estado sobre los activos extranjeros que
depreciacin, ajustados por medio credibilidad Grado en que la gente va que representa la variacin de la
ciones basado en la expectativa ra ms la remuneracin de los funcio pueden tener los residentes naciona
del ajuste del consumo de capital y
c onal de nuevas subidas de los pre narios pblicos. les y sobre los activos interiores que y los mercados creen que una polti tasa de inflacin en relacin con la
el ajuste de la valoracin de las ca anunciada se llevar a cabo y se tasa de desempleo. Tambin llama
cios en el futuro. condicin de la paridad de los ti pueden tener los extranjeros.
existencias. seguir realmente. da curva de Phillips con expectati
calificadoras de riesgo Organismos pos de inters Vase
relacin de convergencia Tendencia de los pa
bien intermedio Producto utiliza o consultoras que evalan o califican ses que tienen un nivel de produc crtica de Locas Proposicin de vas o curva de Phillips aceleracio
paridad descubierta de los tipos de
do para producir un bien final. l a situacin y Ja perspectiva de cada cin per cpita ms bajo a crecer ms Robert Lucas segn la cual las rela nista.
inters.
Bienes que curva de tipos Relacin entre los
bienes comerciables pas Y del contexto internacional. condicin Marshaii-Lerner Con deprisa, provocando la convergencia ciones existentes entre las variables
compiten con los bienes extranjeros econmicas pueden variar cuando rendimientos y el plazo de los bonos
cambio estructural En el contexto dicin segn la cual una deprecia de la produccin de todos ellos.
en los mercados interiores o extran vara la poltica econmica. Un de diferentes plazos. Tambin lla
de l a transicin, bruscos cambios de cin real provoca un aumento de las coordinacin (de la poltica ma
jeros. ejemplo es la aparente disyuntiva mada estructura temporal de los ti
la estructura de la demanda que pro exportaciones netas. croeconmica de dos pases) Ela
bienes duraderos Mercancas que vocan bruscos cambios de la estruc boracin conjunta de la poltica ma entre la inflacin y el desempleo, pos de inters.
pueden almacenarse y tienen una
consolidacin fiscal vase con
que puede desaparecer si las autori curva J Curva que representa el
tura de produccin a medida que se traccin fiscal. croeconmica para mejorar la situa
duracin media de tres aos corno dades econmicas tratan de explo empeoramiento inicial de la balanza
produce la transicin . consumo (C) Bienes y servicios cin econmica en los dos pases.
mnimo. tarla. comercial provocado por una depre
capital humano Conjunto de cuali comprados por los consumidores. correlacin Medida de la forma en
bienes no duraderos Mercancas cuatro tigres Cuatro economas ciacin real, seguido de una mejora
ficaciones que poseen los trabajado consumo de capital fijo Deprecia que varan al unsono dos variables.
ue pueden almacenarse pero que asiticas: las de Singapur, Taiwn, de la balanza comercial.
res de una economa. cin del capital: cantidad de depre Una correlacin positiva indica que
tienen una duracin media de menos Hong Kong y Corea del Sur. curva IS Curva de pendiente nega
causalidad Relacin entre la causa ciacin del capital declarada por las las dos variables tienden a variar en
de tres aos. cuenta corriente En la balanza de tiva que relaciona la produccin con
y el efecto. empresas en sus declaraciones de el mismo sentido. Una correlacin
hig hang Aplicacin simultnea de pagos, resumen de los pagos efec el tipo de inters. Curva correspon
ciclo econmico de origen poltico impuestos (amortizaciones de capi negativa indica que tienden a variar
muchas reformas. tuados por un pas al resto del mun diente a la relacin IS, que es la
Fluctuaciones de la actividad econ tal fiJo) y ajustada por medio del en sentido contrario. Una correla
bono Activo financiero que prome do y recibidos del resto del mundo. condicin de equilibrio en el merca
mica provocadas por la manipula ajuste del consumo de capital. cin nula indica que no existe una
te una corriente de pagos conocidos cuenta de capital En la balanza de do de bienes.
cin de la economa con fines elec contabilidad nacional Sistema relacin aparente entre las dos va
durante un perodo. pagos, resumen de las transacciones curva LM Curva de pendiente po
torales. contable utilizado para describir la riables.
bono a corto plazo Bono cuyo pla ciclos econmicos Vase
fluctua Perodo que dura uno o de activos de un pas con el resto del sitiva que relaciona el tipo de inters
evolucin de la suma, la composi corto plazo
zo es de un ao o menos. mundo. y la produccin. Curva correspon
ciones de la produccin. cin Y la distribucin de la produc varios aos como mximo.
bono a largo plazo Bono cuyo pla cupones relacin
Pagos efectuados antes de diente a la LM, que es l a
zo es de diez aos
cociente entre la deuda y el PHl cin agregada. coste de alquiler del capital Vase
condicin de equilibrio de los mer
0 ms. Cociente entre la deuda y el produc coste de uso de capital. que venza un bono a plazo fijo.
contingentes Restricciones de las
bono a mediano plazo Bono cuyo to interior bruto. Tambin llamado Curren! Population Survey cados financieros.
cantidades de bienes que pueden coste de la vida Precio medio de
plazo oscila entre cero y diez aos. dficit ajustado cclicamente Me
simplemente tasa de endeudamiento. una canasta de consumo. (CPS) Gran encuesta mensual a los
importarse.
bono a plazo ftjo Bono que prome coeficiente de reservas Cociente coste de men -Coste de modificar hogares norteamericanos utilizada, dida de cul sera el dficit pblico
contraccin fiscal Poltica que pre
te mltiples pagos antes de su venci
entre las reservas bancarias y los de en particular, para calcular la tasa de si, manteniendo la poltica vigente
tende reducir el dficit presupuesta un precio.
miento Y uno cuando venza. de impuestos y de gasto, la produc
psitos a la vista. coste de uso del capital Coste de desempleo.
rio reduciendo el gasto pblico o su
bono basura Bono que tiene un curva de Laffer Curva que mues cin se encontrara en su nivel natu
combinacin de medidas econM biendo los impuestos. Tambin lla usar capital durante un ao o un de
elevado grado de incumplimiento
de
. icas Vase
combinacin de pol mada consolidacin fiscal. terminado perodo. Suma del tipo de tra la relacin entre los ingresos fis ral. Tambin llamado dficit de ple
bono cupn cero Bono que pro- ticas monetaria y fiscal. inters real y la tasa de deprecia- cales y el tipo impositivo. no empleo, del ciclo, dficit en fun-
contraccin monetaria Disminu"'

696
cin del nivel de empleo normaliza
do o dficit estructural.
dficit ajustado para tener en
cuenta la inflacin Indicador eco
nmico correcto del dficit presu
puestario: suma del djZcit primario
y los intereses reales pagados.
dficit a mitad del ciclo Vase d tenderse cheques.
ficit ajustado cclicamente.
dficit comercial Balanza comer
cial negativa; es decir, las impoiia
ciones son superiores a las exporta
ciones.
dficit de empleo normalizado depreciacin real
Vase dficit ajustado dclicamente.
dficit de pleno empleo Vase d
ji'cit ajustado cfclicamente.
dficit estructural Vase dficit
ajustado cfclicamente.
dficit gemeJos Dficit presupues
tario y dficit comercial que han ca
racterizado a Estados Unidos desde
principios de los aos 80.
dficit presupuestario Exceso del
gasto pblico sobre los ingresos del
Estado.
dficit primario
Gasto pblico, ex despidos
cluidos los intereses pagados por la
deuda, menos ingresos del Estado
(la negativa del supervit primario).
deflacin Inflacin negativa.
deflactor del Plll Cociente entre el
PIB nominal y el PIE real; indicador
del nivel global de precios. Indica el
prec io medio de los bienes finales
producidos en la economa.
demanda de bienes interiores
De
manda de bienes interiores por parte
de las personas, las empresas y el
Estado tanto interiores como extran
jeros. Igual a la demanda interior
de
bienes ms las exportaciones netas
. quinas, computadoras y equipo de
demanda efectiva Sinnimo de de
manda agregada.
demanda interior de bienes Suma
del consumo, la inversin y el
gasto
pblico.
densidad sindical Proporcin de la
poblacin trabajadora que est
sin
dicada.
depsito a la vista Cuenta bancaria
MACROE C O N O M A
que permite a los depositantes ex
tender cheques o retirar efectivo
hasta una cantidad igual al saldo de
la cuenta.
depsitos a la vista Depsitos de
los bancos y otras instituciones fi
nancieras contra los que pueden ex-
depreciacin (nominal) Disminu
cin del precio de la moneda nacio
nal expresado en una moneda ex
tranjera. Conesponde a una subida
del tipo de cambio.
Disminucin del
precio relativo de los bienes interio
res expresado en bienes extranjeros.
depresin Profunda y larga rece
sin.
desempleo tecnolgico Desempleo
provocado por el progreso tecnol
gico.
desfase tecnolgico Diferencia en
tre los estados de la tecnologa en
los distintos pases.
desinflacin Disminucin de la in
flacin.
Trabajadores que pierden
el empleo temporal o permanente
mente.
destruccin creativa Concepto se
gn el cual el crecimiento crea y
destruye empleo simultneamente.
devaluacin Subida del tipo de
cambio en un sistema de tipos de
cambio fijos.
diagrama de puntos Representa
cin grfica del valor de una varia
ble en relacin con el de otra.
dinmica Variaciones de una o ms
variables econmicas a lo largo del
tiempo.
dinero Activos financieros
pueden utilizarse directamente para
comprar bienes.
dinero de alta potencia Vase di
nero del banco central.
dinero del banco central Dinero
emitido por el banco central . Tam
bin conocido con el nombre de ba
se monetaria y dinero de alta
potencia.
dinero en sentido amplio
Vase
M2.
dinero en sentido estricto
Vase
Ml .
dinero imprevisto Variaciones del
dinero nominal que podran
haberse
predicho con la informacin
exis
tente en algn momento en el
pasa
do.
dinero previsto Variaciones del di
nero nominal que podran habe
rse .(
predicho a partir de la informaci
n equilibrio.
existente en algn momento del
pa
sado.
discrepancia estadstica Diferen
cia entre dos cifras que deben
ser
iguales, que se debe a que existe
n to del dinero nominal se traduce en
diferencias entre las fuentes o entre
los mtodos de clculo.
distritos de la Reserva Fede
ral Doce distritos federales que
constituyen el Sistema de la Reserva
Federal.
dividendos Proporcin de los bene.:.
ficios de una sociedad que esta re
parte cada perodo entre los accio
nistas.
divisas Monedas extranjeras; todas
las monedas distintas de la moneda
nacional de un determinado pas.
dolarizacin Utilizacin de dlares
en la.s transacciones interiores en un
pas distinto de Estados Unidos.
duracin del desempleo Perodo
en el que pennanece desempleado
un trabajador.
econometra Mtodos estadsticos
aplicados a la economa.
economa sumergida Parte de la
actividad econmica de un pas que
no se mide en las estadsticas oficia
que les, bien porque es ilegal, bien por
que los individuos y las empresas
tratan de evitar el pago de impues
tos.
economas postindustriales Eco
nomas en las que la proporcin del
producto interior bruto conespon
diente a la industria manufacturera
disminuye continuamente.
economista del lado de la oferta
Economista que cree que una reduc
cin de los tipos impositivos lleva a
los individuos y a las empresas a
trabajar de una manera ms intensa
y productiva y que el aumento resul
tante de la actividad eleva los ingre
sos fiscales.
ecuacin de conducta Ecuacin
que recoge algn aspecto de la con
ducta.
salariales
ecuacin de equilibrio Ecuacin
que representa una condicin de
efectivo Monedas y billetes.
efecto Fisher hiptesis de Fis
o la inflacin de los salarios nomina
her Proposicin segn la cual a lar
go plazo un aumento del crecimien
un aumento idntico tanto del tipo
de inters nominal como de l a tasa
de inflacin, por lo que que no vara
el tipo de inters real.
.
efecto Olivera-Tanzi Influencia
negativa de la inflacin en los ingre
sos fiscales y, a su vez, en el dficit
presupuestario.
ejercicio fiscal Perodo contable de
doce meses. En Estados Unidos, va
del 1 de octubre del ao civil ante
rior al 30 de septiembre del ao en
cuestin.
endurecimiento monetario Vase
contraccin monetaria.
equilibrio Igualdad de la demanda
y la oferta.
equilibrio general Situacin en la
que hay equilibrio en todos los mer
cados (de bienes, financieros Y de
trabajo) al mismo tiempo.
equipo duradero de produ
cin Bienes duraderos como ma
oficina comprados por empresas
con fines productivos.
equivalencia ricariana p:pos ! estanflacin
cin segn la .cual m los def1c1t pu
blicas ni la deuda pblica influyen
en la actividad econmica. Tambin
llamada proposicin de Ricardo-Ea-
rro.
error de prediccin Diferencia en-
G L OSARI O
tre el valor efectivo de una variable
y una prediccin de esa variable.
escala logartmica Escala en la que
el mismo aumento proporcional re
presenta la misma distanci en la es
cala, por lo que una vanable que
crece a una tasa constante se repre
senta por medio de una lnea recta
en la escala. expansin
escalonamiento de las decisiones
expansin fiscal
El hecho de que los dife
rentes salarios se ajusten en diferen
tes momentos, lo que impide conse
guir una reduccin sincronizada de
les.
espiral de precios salaris
y Me
canismo por el que las subidas de
los salarios provocan subidas de los
precios, las cuales provocan, su
vez, nuevas subidas de los salanos.
estabilizador automtico El hecho
de que una reduccin de la produc
cin provoca, dada la poltica de im
puestos y de gasto, un aumento del
dficit presupuestario. Este aumento
del dficit presupuestario eleva, a su
vez, la demanda y, por lo tanto, es
tabiliza la produccin.
estadstico t Estadstico correspon
diente a un coeficiente estimado de
una regresin que expresa el nivel de
confianza que tenernos de que el ver
dadero coeficiente sea diferente de
cero.
estado estacionario En una econo
ma sin progreso tecnolgico, esta
do de la economa en el que la pro
duccin y el capital por trabajador
ya no varan. En una economa con
progreso tecnolgico, estado la
economa en el que la produccwn Y
el capital por trabajador efectivo ya
no varan.
Combinacin de es
tancamiento e inflacin.
estructura temporal de los tipos fecundidad de la investigaCion
de inters curva de tipos.
Vase
estructuras En la contabilidad na
cional, plantas, fbricas, edificios de
oficinas y hoteles. fijacin
697
euroesclerosis Tnn ino acuado
para reflejar la creencia de que Eu
ropa sufre excesivas rigideces, ese
cialmente en el mercado de trabaJO.
existencias de las empresas, varia
ciones de las En la contabilidad na
cional, variacin del volumen fsico
de existencias de las empresas.
Perodo de crecimiento
positivo del PIB.
Aumento del gas
to pblico o reduccin de los im
puestos, que provoca un incremento
del dficit presupuestario.
expansin monetaria Aumento de
la oferta monetaria.
expectativas adaptativas Mtodo
de formacin de las expectativas
que tiene en cuenta los errores ex
cepcionales cometidos en el pasado.
expectativas racionales Forma
cin de las expectativas basadas en
predicciones racionales y no en me
ras extrapolaciones del pasado.
experimento Contraste realizado
en condiciones controladas para
evaluar la validez de un modelo o de
una hiptesis.
experimento controlado Situacin
en la que se altera una variable y se
mantiene constante el resto.
experimento natural Aconteci
miento 0 perodo del mundo real
que puede utilizarse para contrastar
una teora econmica.
exportaciones (X) Compras de bie
nes y servicios interiores por parte
de extranjeros.
Diferncia en
exportaciones netas
tre las exportaciones y las Importa
ciones. Tambin llamadas balanza
comercial.
factor de descuento Valor actual
de un dlar (u otra unidad monetaria
nacional) en algn momento en el
futuro.
.
Grado en que el gasto en investiga
cin y desarrollo se traduce en nue
vas ideas y productos.
n
Tipo de cambio al que u
 M A C R O F C O NO MA
698 GL O S ARIO 699

pas se compromete en un sistema cantidades de factores utilizados pa identidad Ecuacin que se cumpl e Ml Suma del efectivo, los cheques
de tipos de cambio fijos. ra obtenerla. ndice de precios al por mayor se encuentra el verdadero efecto di
por definicin y s e representa
por nmico. de viaje y los depsitos a la vista,
(IPP) ndice de precios de los bie
fijacin hedonista de los precios funcin de produccin agrega medio del signo =.
activos que pueden utilizarse direc

el que se considera que los bienes

da
Mtodo para calcular el PIE real en ilusi? monetaria
Relacin entre la cantidad de
produccin agregada obtenida y las
tienen una serie de caractersticas
'
cantidades de factores utilizados pa
Incapacidad de
nes producidos en el pas por la in
dustria manufacturera, la minera, l a
inversin (l) Compras de nuevas
viviendas y departamentos por parte tamente en las transacciones. Tam
percibrr que el valor del dlar o
de de las personas y compras de nue bin llamado dinero en sentido es
agricultura, la pesca, la silvicultura
cua1qmer otra unidad de cuenta au-
.

cada una con un'precio implcito. y las empresas elctlicas. vos bienes de capital (mquinas y tricto.
ra obtenerla. enta o disminuye con el paso del
plantas) por parte de las empresas. M2 M1 ms participaciones en fon
fijacin reptante Mecanismo de ti 7 Siete grandes potencias econ ndice de precios de consumo
pos de cambio en el que se permite
G-
micas del mundo: Estados Unidos
tiempo.
importaciones (Q) (IPC) inversin en existencias (l:)
Coste de una determinada
Dife dos de inversin en el mercado de

Compras de
y servicios consumi rencia entre l a produccin y las ven dinero, cuentas de depsito del mer
que estos varen a lo largo del tiem Japn, Francia, Alemania Rein lista de bienes
b1enes y servicios extranjeros por
' e urbano repre tas. cado de dinero y depsitos de aho
po de acuerdo con una frmula es Unido, Italia y Canad. dos por un resident
parte de los consumidores, las em ITo y depsitos a plazo. Tambin lla
inversin extranjera directa Com
pecificada de antemano. gasto autnomo Componente de la sentativo.
presas y el Estado del pas. dinero en sentido amplio.
financiacin mediante accio ndice de servicios monetarios pra de empresas existentes o desarro mado
demanda de bienes que no depende impuesto de la inflacin Producto
llo de otras nuevas en una economa M3 Agregado monetario elaborado
nes Financiacin basada en la emi del nivel de produccin. de l a ta a de inflacin y los saldos Vase nc(ice de efectivo equivalen
por parte de inversores extranjeros. por el Fed y ms general que M2.
sin de acciones. gasto privado agregado Gasto to te.
monetanos reales. macroeconoma Estudio de las va
financiacin mediante deuda Fi tal no publico. Tambin llamado ndice Divisia Vasendice de inversin fija inversin (/).
Vase

nanciacin basada en prstamos o

impuestos indirectos Impuestos
efectivo equivalente. inversin financiera Compra de riables econmicas agregadas, co
gasto privado. sobre bienes y servicios. En Estados
Regla activos financieros. mo la produccin de la economa en
en la emisin de bonos. gasto privado gasto priva Vase Unidos, principalmente impuestos
indiciacin de los salarios su conjunto o el precio medio de los
fluctuaciones de la produccin do agregado. sobre las ventas.
por la que los salarios suben auto inversin no residencial Compra
de nuevos bienes de capital por par bienes.
Variaciones de la produccin en tor
gasto pblico (G) Bienes y servi mticamente cuando suben los pre
no a su tendencia.
inactivo Persona que no est ni
cios. te de las empresas: estructuras y mecanismo de cambios (MC) Re
cios comprados por e l Estado. copada ni buscando trabajo.
? equipo duradero de produccin. glas que determinan las bandas den
flujo Variable que puede expresar
gastos de consumo de las perso inflacin Aumento continuo del ni
se como una cantidad por unidad de
mcoherencia temporal En la teo
vel general de precios. inve1:sin residencial Compra de tro de las cuales los pases miem
nas En la contabilidad nacional, su ra de juegos, incentivo de un juga
nuevas viviendas y departamentos bros del sistema monetario europeo
tiempo (como la renta). ma de los bienes y servicios com instintos animales Trmino intro
dor para alejarse del curso de accin deben mantener su tipo de cambio
flujo de caja Flujo neto de caja que ducido por Keynes para referirse a por parte de los individuos.
prados por las personas residentes previamente anunciado una vez que. bilateral.
investigacin y desarrollo (I+D) mecanismo de propagacin
rectbe una empresa. en Estados Unidos. ha movido el otro. las variaciones de la inversin que
In
flujos netos de capital Flujos de
grados de libertad no podan atribuirse a las variacio Gasto destinado a descubrir y desa
Numero de ob indemnizacin por desempleo perturba
rrollar nuevas ideas y productos . fluencia dinmica de una
capital del resto del mundo hacia la servaciones tiles en una regresin nes de variables corrientes.
Cantidad pagada por las empresas cin en la produccin y en sus com
economa interior menos flujos de menos nmero de parmetros que para despedir a los trabajadores. instrumentos En econometra, va juego Interacciones estratgicas ponentes.
capital de l a economa interior hacia hay que estimar. riables exgenas que penniten re jugadores.
entre los
el resto del mundo.
ndice de confianza de los consu solver el problema de identifica jugadores jue
Participantes en un mediano plazo Perodo entre el
Gran Depresin Grave depresin midoresndice calculado mensual
go. corto
Segn el contexto, los jugadores plazo /argo plazo.
y el
Fondo Monetario Internacional mundial de los aos
30. mente que estima la confianza de
cin.
mercado de trabajo primario
(FMI) P1incipal organizacin eco
guerras de desgaste interacciones estratgicas Situa pueden ser personas, empresas, go
Ocurren cuan los consumidores en l a situacin
biernos, etctera. Mercado de trabajo en el que los
nmica internacional. Publica do las dos partes que intervienen en econmica actual y la futura. cin en la que lo que hace un juga
Junta de Gobernadores Grupo de puestos de trabajo son buenos, los
World Economic Out/ook anual una discusin se aferran a su punto de ndice de efectivo equivalente dor depende de lo que hace el otro e
mente e
In
siete miembros que gobiernan el salarios son altos y la rotacin es ba
lnternational Financia/ vista, confiando en que la otra ceda. dicador de la liquidez que asigna di
influye en l.
Statistics (IFS) mensualmente. Sistema de la Reserva Federal y que ja. Comprese con el mercado de
intereses uetos En la contabilidad
fondos de inversin en el mercado hiperinflacin vada.
Inflacin muy ele ferentes ponderaciones a los dife
rentes activos en proporcin a su nacional , intereses pagados por las es responsable de la elaboracin de trabajo secundario.
mercado de trabajo secunda
de dinero Instituciones financieras
hiptesis de Fisher empresas menos intereses recibidos la poltica monetaria.
Vase efecto grado de liquidez. Tambin llamado rio Mercado de trabajo en el que
que reciben fondos de personas y por ellas ms intereses recibidos del largo plazo Perodo que dura va
Fisher. ndice de servicios monetarios 0 n
los utilizan para comprar bonos a rias dcadas. los puestos de trabajo son malos, los
histresis En general, proposicin dice Divisia. resto del mundo menos intereses pa
corto plazo. letra del Tesoro Bono del Estado salarios son bajos y la rotacin es
segn la cual el valor de equilibrio gados al resto del mundo.
formacin interior bruta privada ndice de Laspeyres Se realiza de
intermediario financiero Institu de Estados Unidos cuyo vencimien elevada. Comprese con mercado
de una variable depende de su histo acuerdo con una canasta determina
de capital fijo En la contabilidad cin financiera que recibe fondos to es inferior a un ao. de trabajo primario.
ria. Con respecto al desempleo, pro da en el perodo base (qO) y calcula Mercado
nacional, la suma de la inversin no
posicin segn l a cual un largo pe el valor de dicha canasta en cada pe del pblico y/o de las empresas y los ley de Okun Relacin entre el cre mercado dual de trabajo mercado
residencial y la residencial. cimiento del PIB y l a variacin de la de trabaj o formado por un
funcin de consumo
nodo de desempleo efectivo durade rodo (p i). utiliza para conceder prstamos o
de trabajo primario y un mercado
tasa de desempleo.
a ion
Funcin que ro provoca un aumento de la tasa de ndice de Paasche comprar activos financieros.
re c a el consumo con sus deter
Elabora una ca
Cuando se liberalizacin de los precios Pro de trabajo secundario.
mmantes.
desempleo de equilibrio . nasta con datos actuales, es decir, intervalo de confianza ceso de eliminacin de las subven mercados financieros Mercados
Humphrey-Hawkins, ley estima l a influencia dinmica de una
en los que se compran y venden ac
(uncin de produccin Ley de establece una canasta en cada pero
ciones, eliminacin de controles de
Relacin 1978 del Congreso que define los do (q!) Y compara los valores en ese variable en otra utilizando la econo
entre]a cantidad de produccin y las los precios, permitindoles que tivos financieros .
objetivos de la poltica monetaria. perodo (pi). metra, intervalo de valores entre los
equilibren los mercados. Mercosur Mercado Comn del co.:
que podemos tener confian za de que

700
no Sur constituido originalmente
por la Argentina, Brasil, Uruguay y
Paraguay en el Tratado de Asun
cin.
mtodos de las variables instru
mentales En econometra, mtodos
de estimacin que utilizan instru
mentos para estimar las relaciones
causales entre las diferentes varia
bles.
microeconoma Estudio de la pro
duccin y de los precios de merca
dos especficos.
mnimos cuadrados ordinarios National Industrial Recovery Act
Mtodo estadstico para hallar la re
(NIRA)
lacin entre dos variables o ms que
mejor se ajusta a los datos.
moda Perodo en el que, por razo
nes de moda o excesivo optimismo,
los inversores financieros estn dis
puestos a pagar una cantidad supe
rior al valor fundamental de las ac
ciones.
modelo Sencilla estructura utiliza
da para estudiar e interpretar un fe
nmeno econmico.
modelos de crecimiento endge neutralidad del dinero
no Modelos en los que la acumula
cin de capital fsico y humano pue
de mantener el crecimiento incluso
en ausencia de progreso tecnolgi
co.
modelos de los ciclos econmicos
reales (RBC) Modelos econmicos
New Deal
que suponen que la produccin
siempre se encuentra en su nivel na
tural. Por lo tanto, todas las fluctua
ciones de la produccin son varia
ciones del nivel natural de produc
cin, por oposicin a las desviacio
nes del nivel natural de produccin.
modelo Mundell-Fleming Modelo
de equilibrio simultneo tanto en el
mercado de bienes como en los mer
cados financieros en una economa
abierta.
monetaristas Grupo de economis
tas, encabezados por Milton Fried
man, que subrayaba l a importancia
de la poltica monetaria en las fluc
tuaciones.
M A C R OE C ONOM A
monetizacin de la deuda Prctica crecimiento que exploran los deter
consistente en crear dinero para fi minantes del progreso tecnolgico'y
nanciar un dficit. el papel de los rendimientos cre
multiplicador Cociente entre la va cientes de escala en el crecimiento.
riacin de una variable endgena y nuevos clsicos Grupo de econo
la variacin de una variable exge mistas que interpreta las fluctuacio
na (por ejemplo, el cociente entre la nes como el efecto de perturbacio
variacin de l a produccin y la va nes en mercados competitivos que
riacin del gasto autnomo). tienen precios y salarios totalmente
multiplicador monetario Aumen flexibles.
to de la oferta monetaria provocado nuevos keynesianos Grupo de eco-
por un aumento del dinero del ban nomistas que creen en l a importan
co central en un dlar. cia de las rigideces nominales en las
fluctuaciones y analizan el papel de
Programa del New Deal las imperfecciones del mercado en
que peda a las industrias que fiTma la explicacin de las fluctuaciones.
ran cdigos de conducta, establecie nmero ndice Nmero, como el
ran salarios mnimos y no impusie deflactor del PIB, que no tiene nin
ran nuevas reducciones de los sala gn nivel natural y, por lo tanto, se
rios. fija en un valor (normalmente,
National Recovery Administra 100) en un determinado perodo.
tion (NRA) Administracin encar Instrumento estadstico que se utili-
gada del conjunto de programas za para saber cmo han evoluciona-
destinados a ayudar a la economa do las variables a travs del tiempo
de Estados Unidos a recuperarse de con respecto a un ao dado (lama-
la Gran Depresin. do "ao base").
Proposi obligacin del Tesoro Bono del
cin segn la cual un aumento del Estado de Estados Unidos cuyo ven
dinero nominal no influye en la pro cimiento oscila entre uno y diez
duccin o en el tipo de inters sino aos.
que se traduce totalmente en un au observacin til Observacin para
mento proporcional del nivel de pre la que se dispone de los valores de
cios. todas las vruiables examinadas con
Conjunto de programas el fin de realizar una regresin.
puestos en marcha por la adminis Oficina de Mercado Abierto
tracin Roosevelt para sacar a la Agencia de la Reserva Federal en
econona de Estados Unidos de la cargada de las operaciones de mer
Gran Depresin. cado abierto. Est situada en la ciu
nivel de capital de la regla de dad de Nueva York.
oro Nivel de capital en el que se
operacin de mercado abierta ex
maximiza el consumo a largo plazo.
pansiva Operacin de mercado
nivel de precios Nivel general de abierto en la que el banco central
precios de una economa.
compra bonos para aumentar l a
nivel natural de empleo Nivel de
oferta monetaria.
empleo existente cuando el desem
operacin de mercado abier
pleo es igual a la tasa natural.to Compraventa de bonos del Esta
nivel natural de produccin Nivel do por parte del banco central con el
de produccin existente cuando el fin de aumentar o reduciT la oferta
empleo es igual a su nivel natural. monetaria.
nueva teora del crecimiento Re operacin de mercado abierto
cientes tendencias de l a teora del contractiva Operacin de mercado
G LOSARIO 701
abierto en l a que el banco central en oro y estaba dispuesto a inter poltica fiscal Eleccin de los im
vende bonos para reducir la ofe11a cambiar oro por moneda a la pari puestos y del gasto por parte de un
monetaria. dad establecida. gobierno.
ordenada en el origen En una rela pendiente En una relacin entre poltica industrial Poltica destina
cin entre dos variables, valor de la dos variables, cantidad en l a que au da a ayudar a determinados sectores
plimera cuando l a segunda es igual menta la primera cuando aumenta la de l a economa.
a cero. segunda en una unidad. polticas de rentas Polticas guber
Organizacin para la Coopera perturbaciones Variaciones de los namentales que establecen directri
cin y el Desarrollo Econmico factores que afectan a la demanda ces o controles de los salarios y/o
(OCDE) Organismo internacional. agregada y/o a l a oferta agregada. los precios .
y PIB nominal
Rene y estudia datos econmicos Suma de las cantida por encima de la lnea, por debajo
de muchos pases. La mayora de des de bienes finales producidos en de la lnea de
En la balanza pagos,
los pases ricos del mundo pertene una economa multiplicadas por su las partidas de l a cuenta corriente
ce a la OCDE. precio cmriente. Tambin llamado que se encuentran por encima de l a
pagar de empresa Bono emitidoPIB monetario PIB en unidades
y lnea trazada para distingnirlas de
por una empresa. monetarias corrientes. las partidas de l a cuenta de capital,
pagos realizados a los factores del PIB real Suma de las cantidades que se encuentran por debajo.
resto del mundo En Estados Uni posibilidad de apropiarse de los
producidas en una economa multi
dos, renta recibida por el capital ex resultados de las investigaciones
plicadas por su precio en el ao ba
1 o tranjero y los residentes extranjeros se. Tambin llamado PIB real ex Grado en que las empresas se bene
en Estados Unidos. presado en bienes, PIB en unidades fician de los resultados de su inves
pnico bancario Intentos simult nwnetarias constantes, PIB ajusta tigacin y desanollo.
neos de los depositantes de retirru do por la inflacin y PIE expresado preferencia por la liquidez Trmi
sus fondos de un banco. en unidades monetarias de 1987 no introducido por Keynes para re
1987).
(cuando el ao base es ferirse a la demanda de dinero.
paradoja del ahorro Resultado se
presupuesto equilibrado Presu
gn el cual los intentos de los indi Plan de Convertibilidad Progra
viduos de ahorrar ms pueden tanto ma implementado por la Argentina puesto en el que los impuestos son
provocar una reduccin de l a pro durante la gestin del ministro de iguales al gasto pblico.
duccin como no alterar el ahorro. Economa Domingo Cavalio, en prima de riesgo Diferencia entre el
marzo de1991. tipo de inters pagado por un bono y
parmetro Coeficiente de una
el tipo de inters pagado por los bo
ecuacin de conducta. Plan Real Plan de estabilizacin
implementado por Brasil en 1994, nos mejor calificados.
paridad central Valor de referen
privatizacin Transferencia de las
cia del tipo de cambio en tmno al diseado como parte de un progra
cual se permite que este vare en un ma de reformas de su economa. empresas estatales a propiedad pri
plazo Tiempo durante el cual un ac vada.
sistema de tipos de cambio fijos. El
centro de la banda. tivo financiero (nmmalmente un bo privatizacin mediante vales Sis
no) promete pagar a su titular. tema de privatizacin en el que el
paridad del poder adquisitivo Estado concede vales a los ciudada
(PPA) poblacin activa
Mtodo de ajuste utilizado Suma de los ocu
pados y los desempleados. nos particulares que les permiten
para poder realizar comparaciones
poblacin civil Nmero de perso pujar por las acciones de las empre
internacionales del PIB.
sas estatales.
paseo aleatorio Senda de una va nas potencialmente disponibles para
riable cuyas variaciones a lo largo un empleo civil . problema de identificacin En
poder adquisitivo Nivel de com econometra, problema consistente
del tiempo son impredecibles.
pras que puede obtenerse dada l a en aveliguar si una correlacin entre
patente Derecho legal concedido
por un gobierno a una persona o em renta. las variables X e Y indica una rela
poder de negociacin
presa para excluir a las dems de la Poder relativo cin causal de X a Y, de Y a X o am
produccin o del uso de un nuevo de cada una de las partes que intervie bas a la vez. Este problema se re
suelve hallando variables exgenas,
producto o tcnica durante un deter nen en una negociacin o conflicto.
minado periodo. poltica de descuento Condiciones llamadas instrumentos, que afectan
patrn oro Sistema en e l que un en las que el Fed presta a los bancos a X pero no a Y directamente o afec
pas fijaba el precio de su moneda y cantidad que les presta. tan a Y pero no a X directamente.
 702
produccin per cpita Producto
interior bruto de un pas dividido
por su poblacin.
productividad del trabajo Co
ciente entre la produccin y el n
mero de trabajadores.
producto interior bruto (PIB)
Indicador de la produccin agregada
en la contabilidad nacional (valor de
mercado de los bienes y servicios
producidos por el trabajo y l a
propiedad situados en Estados
Unidos).
producto nacional bruto (PNB)
Indicador de la produccin agregada
en la contabilidad nacional (valor de
mercado de los bienes y servicios
producidos por el trabajo y la pro
piedad suministrados por los resi
dentes norteamericanos).
producto nacional neto (PNN)
Producto nacional bruto menos de
preciacin del capital.
programa de estabilizacin Pro
grama del gobierno encaminado a
estabilizar la economa (normal
mente, a detener la elevada infla
cin).
programa heterodoxo de estabili realineamiento
zacin Programa de estabilizacin
que contiene polticas de rentas.
programa ortodoxo de estabiliza recesin
cin Programa de estabilizacin
que no contiene polticas de rentas.
programas sociales Programas que
exigen el pago de prestaciones a to
das las personas que cumplen deter recta de regresin
minados requisitos establecidos en
la legislacin.
progresiones geomtricas
Suce
sin matemtica en la que el cocien
te entre un trmino y el anterior per
manece igual. Una sucesin mate
mtica de la forma 1 + e + c2 + . . . +
en.
progreso tecnolgico Mejora del
estado de la tecnologa.
pogreso tecnolgico
cta la cualificacin Propsesga do ha
osicin se
gn la cual las nuevas mquinas y
los nuevos mtodos de producci
n da Demanda de produccin corres- rendimientos constantes a escala
M A C R O E CONOMA
exigen ms trabajadores cualifica
dos que antes.
propensin marginal a ahou
rrar Efecto de un dlar adicional
de renta disponible en el ahorro
(igual a uno menos la propensin
marginal a consumir).
propensin marginal a consumir
(PMC o c1) Efecto de un dlar adi
cional de renta disponible en el con
sumo.
propensin marginal a impor de los tipos de inters descub
tar Efecto de un dlar adicional de arbitraje segn la cual los bonos in
renta en las importaciones.
proposicin de Ricardo-Ba ner la misma tasa esperad
rro Vase equivalencia ricardiana. miento expresada en moneda
punto-ao de exceso de desem nal.
pleo Diferencia entre la tasa efecti relacin IS Condicin de equilibrio
va de desempleo l a natural de un
y que establece que la demanda de
punto porcentual durante un ao.
R2 Medida de ajuste, que oscila en
tre cero y uno, de una regresin. Si
R2 es cero, significa que no existe
ninguna relacin aparente entre las
variables examinadas. Si R2 es 1 ,
significa que e l ajuste es perfecto;
todos los residuos son iguales a ce
ro.
Ajuste de las pari
dades en un sistema de tipos de
cambio fijos.
Perodo de crecimiento
negativo del PIB. Normalmente se
refiere a dos trimestres consecutivos
como mnimo de crecimiento nega
tivo del PIB.
Recta que mejor
se ajusta a los datos, correspondien
te a la ecuacin obtenida por medio
del mtodo de los mnimos cuadra
dos ordinarios.
regresin Resultado obtenido apli
cando el mtodo de los mnimos
cuadrados ordinarios. Da l a ecua
cin correspondiente a la relacin
estimada entre las variables, junto
con informacin sobre el grado de
ajuste y la importancia de las dife
rentes variables.
relacin de demanda agrega
pendiente a un determinado nivel de
precios. Se obtiene a partir del equ
librio de los mercados de bienes y
los financieros.
relacin de oferta agregada Nivel
de precios al que las empresas estn
dispuestas a ofrecer un determinado
nivel de produccin. S e obtiene a
partir del equilibrio del mercado de
trabajo.
relacin de paridad
ierta
Relacin de
y
teriores los extranjeros deben te
a de rendi
nacio
bienes debe ser igual a la oferta de
bienes o, en otras palabras, que la
inversin debe ser igual al ahorro.
Condicin de equilibrio del merca
do de bienes.
relacin lineal Relacin entre dos
variables tales que un aumento uni
tario de una de ellas siempre provo
ca un aumento de la otra variable en
n unidades.
relacin LM Condicin de equili
brio que establece que la demanda
de dinero debe ser igual a la oferta
de dinero o, en otras palabras, que la
demanda de bonos debe ser igual a
la oferta de bonos. Condicin de
equilibrio de los mercados financie
ros.
remuneracin de los asalariaM
dos En la contabilidad nacional, su
ma de los sueldos y salarios y de los
complementos salariales.
rendimiento a plazo Tipo de inte
rs constante que hace que el precio
actual de un bono a n aos sea igual
al valor actual de los futuros pagos.
Tambin llamado tipo de inters a n
aos.
rendimiento corriente Cociente
entre el cupn y el precio de un bo
no de rendimiento fijo.
Proposicin segn la cual un au
mento (o disminucin) proporcional
de todos los factores provoca un au
mento (o disminucin) proporcional
de la produccin.
rendimientos decrecientes del ca
pital Propiedad segn la cual los
aumentos del capital provocan un
incremento cada vez menor de la
produccin a medida que aumenta
1
el nivel de capitaL
rendimientos decrecientes del tra
bajo Propiedad segn la cual los cualificaciones de los trabajadores,
aumentos del trabajo provocan un
incremento cada vez menor de la
produccin a medida que aumenta
el nivel de trabajo.
renta Flujo de ingresos proceden que reciben los bancos de los depo
tes del trabajo, renta de alquileres,
intereses y dividendos.
renta de los propietarios En la
contabilidad nacional, renta de las
empresas de propiedad individual,
las sociedades colectivas y las coo
perativas exentas de impuestos.
renta disponible Renta que queda
una vez que los consumidores han
recibido las transferencias del Esta
do y han pagado sus impuestos.
renta nacional En Estados Unidos,
renta que se origina en la produc
cin de bienes y servicios suminis
trados por residentes de Estados
Unidos.
renta personal Renta recibida real
mente por las personas.
renta personal disponible Renta
personal menos los pagos tributa
rios y no tributarios. Renta de la que
disponen los consumidores una vez
recibidas las transferencias y paga
dos los impuestos. restriccin presupuestaria del sec seoriaje
renta procedente de alquileres de tor pblico Restriccin presupues
las personas En la contabilidad na taria a la que se enfrenta el Estado. servicios
cional, renta procedente de los al
quileres de las personas menos de
preciacin de estas propiedades.
renta procedente de inversiones
En la cuenta corriente, renta recibi
da por los residentes de un pas por
sus tenencias de activos extranjeros.
GLOSAR TO 703
rentabilidad Valor actual descon riesgo de impago Riesgo de que el
tado esperado de los beneficios. emisor de un bono no devuelva toda
rentas de los factores procedentes la cantidad prometida por este.
del resto del mundo En Estados riesgo pas Indicador preparado
Unidos, renta recibida por el capital por las calificadoras internacionales
norteamericano o por residentes para medir la situacin econmica y
norteamericanos en el extranjero. financiera de un pas.
reorganizacin estructural Con rigideces del mercado de traba
cepto segn el cual los bienes nue jo Restricciones que limitan la ca
vos dejan obsoletos a los viejos, las pacidad de las empresas para ajustar
nuevas tcnicas de produccin dejan
obsoletas a las ms antiguas y las
su nivel de empleo.
rigideces nominales Lento ajuste
de los salarios y los precios nomina
les a las variaciones de la actividad
etctera.
reservas bancarias Tenencias de econmica.
dinero que poseen los bancos en el riqueza Vase riqueza financiera.
banco central. Diferencia entre lo riqueza financiera Valor de todos
los activos financieros menos todos
sitantes y lo que prestan a las em los pasivos financieros. Llamado a
presas o tienen en forma de bonos. veces riqueza.
reservas de divisas Activos extran riqueza humana Componente de
jeros del banco central. la riqueza relacionado con la renta
reservas mnimas Cantidad mni del trabajo.
ma de reservas que deben tener los riqueza no humana Componente
bancos en proporcin a los depsi financiero e inmobiliario de la ri
tos a la vista. queza.
residuo Diferencia entre el valor riqueza total Suma de la riqueza
efectivo de una variable y el que im humana y la no humana.
plica la recta de regresin. Cuando salario de eficiencia Salario por el
los residuos son pequeos, significa que un trabajador realiza su trabajo
que el ajuste es bueno. de una manera ms eficiente o pro
residuo de Solow Exceso del creci ductiva.
miento efectivo de la produccin so salario de reserva Salario que ha
bre lo que puede atribuirse al creci ra que a un trabajador le diera lo
miento del capital y del trabajo. mismo trabajar que estar desem
restriccin presupuestaria blan pleado.
da Concesin de subvenciones a las seguro federal de depsito En Es
empresas que experimentan prdi tados Unidos, seguro del Estado que
das, lo que reduce sus incentivos pa protege a todos los depositantes
ra tomar las medidas necesarias pa bancarios hasta U$S 100.000 por
ra obtener beneficios. cuenta.
Ingresos generados por la
creacin de dinero.
Mercancas que no pue
Implica que un exceso del gasto so den ahnacenarse y que, por lo tanto,
bre los ingresos debe financiarse por deben consumirse en el lugar y el
medio de prstamos, por lo que pro momento en que se compran.
voca un aumento de la deuda. simulacin Utilizacin de un mo
revaluacin Disminucin del tipo delo para examin ar la influencia de
de cambio en un sistema de tipos de una variacin de una variable ex
cambio fijos. gena en las variables del modelo.
 704 M A C R O ECO NO M fA
G LOSARIO
705

sntesis neoclsica Consenso en tal de un perodo al sigu

iente.
macroeconoma surgido a principios
tasa de descuento Tipo de inters
renta permanente Teora del con pn Cociente entre los cupones y el transferencias netas recibidas En un bono descontado.
de los aos 50 y basado en la inte sumo desarrollada por valor nominal de un bono de rendi la cuenta corriente, valor neto de la valor retardado Valor de una va
Milton Fried
a, _que hace hincapi en que los
empleado para desconta
r una suce
gracin de las ideas de Keynes y las miento fijo. ayuda exterior que da y recibe un riable en el periodo de tiempo ante
sin de futuros pagos. Igu
al al tipo IndiVIduos toman dec
de economistas anteriores. isiones de tipo de inters nominal Tipo de in pas. rior.
de mters nominal cuando
se des
cuntan futuros pagos nom
sintonizacin perfecta consumo que no se basan ters expresado en la moneda nacio Tratado de Maastricht Tratado variable dependiente Variable cu
Poltica en la ren
rnacroeconmica encaminada a inales y ta actual sino en su idea
al al hpo de inters real cuando de la renta nal (en dlares en Estados Unidos). firmado en 1991 que define los pa yo valor depende de una valiable o
canzar exactamente un determina se des permanente.
do cuentan futuros pagos real Nos indica cuntos dlares hay que sos en los que consiste la transicin ms.
objetivo, corno un desempleo cons es. teora del control ptimo
tasa de desempleo Cociente entre to de mtodos matem
Conjun devolver en el futuro para obtener a una moneda comn para la UE. variable endgena Variable que
tante o un crecimiento constante ticos utiliza un dlar hoy. Trueque Intercambio de bienes por depende de otras en un modelo y,
de el nmero de desempleados
la produccin. y la po dos para el control ptimo.
blacin activa.
tipo de cambio bilateral tipo de inters real Tipo de inters otros en lugar de dinero. por lo tanto, se explica dentro de ese
sistema monetario europeo (SME) tasa de desempleo no acelerad Tipo de t
expresado en bienes. Indica cuntos Unin Europea (UE) Organiza modelo.
Sistema de tipos de cambio
fijos
de la inflacin (NAIRU) ora cambio real entre dos pas
es. bienes hay que devolver en el futuro cin poltica y econmica de quince variable exgena Variable que no
adoptado por la mayora de Tasa de
tipo de cambio fijo
los pa desempleo a la que la infl Tipo de cambio a cambio ele obtener uno hoy. pases europeos. Llamada antigua se explica dentro de un modelo sino
ses de la acin ni entre las monedas de dos
VE. disminuye ni aumenta. 0 ms pa tipo de los fondos federales Tipo mente Comunidad Europea. que se considera dada
sobrerreaccin Gran variacin del
tasa
Vase s s que est fijo en un
nivel y se de inters a corto plazo ms afecta valor actual descontado esperado variable independiente Variable
natural de desempleo.
tipo de cambio provocad aJusta raras veces. do por las variaciones de la poltica Valor actual de una sucesin espera que se considera dada en una rela
a por unatasa de desocupacin
expansin monetaria. Cociente en
tipo de cambio fluctuante
tre la poblacin menos Tipo de monetaria. da de futuros pagos. Vase tambin cin o en un modelo.
stock el empleo, cambio determinado en
Variable que puede expr el mercado trabajador desanimado Persona valor actual descontado o valor ac velocidad Cociente entre la renta
e por una parte, Y la pob
sarse corno una cantidad lacin, por de divisas sin intervencin
en un mo otra. del ban que ha renunciado a buscar empleo. tual. nominal y el dinero; nmero de
mento del tiempo (por ejem co central. trabajo efectivo Nmero de traba valor actual Vase valor actual transacciones correspondientes a
plo, la tasa de endeudamiento
nqueza). Vase co tipo de cambio multilateral (tipo jadores de una economa multiplica descontado esperado. una determinada cantidad de dinero
suavizacin de los impuestos y
ciente entre la deuda el PIB
. de cambio real mul
Prin tilateral) Tipo do por el estado de la tecnologa. valor agregado Valor que aade o tasa a la que cambia de manos el
ambw
cipio consistente en mantene
tasa de inflacin Tasa a la que au de real entre un pas y sus trabajo en unidades de eficien una empresa en el proceso de pro dinero.
r ms 0 menta el nivel de precios
menos constantes los tipo con el pa socws comerciales, calculad
vos, por lo que el Estado
s impositi so del tiempo.
una edia ponderada de
o como cia Vase trabajo efectivo. ventanilla de descuento
duccin, igual al valor de su produc Metafri

grndes dficit c1: ando el

incurre en tasa de sacrificio Nmero de pun camb10 reales bilaterales.
los tipos de transferencias Vase transferen cin menos el valor de los factores camente, ventanilla en la que el Fed
1 gasto p tos-ao de exceso de dese Tambin cias del Estado. intermedios que utiliza. presta a los bancos. En trminos
blico es excepcionalmente mpleo ne llamado tipo de cambio
elevado cesarios para conseguir real ponde transferencias del Estado Pagos valor fundamental (de las accio ms generales, medios por los que
Y en pequeos supervit una reduc rado por el comercio o tipo de efectuados por el Estado a los indi nes) Valor actual de los dividendos el Banco de la Reserva Federal pres
el resto del cin de la inflacin del 1 cam
tiemp o. %. bio real efectivo.
tasa estructural de desempleo tipo de cambio nominal viduos que no se realizan a cambio esperados. ta a los bancos.
supervit comercial Balanza co Nmero de bienes o servicios. Ejemplo: las valor nominal (de un bono) Pago
mecial positiva; es dec
Vase tasa natural
tacones son superiores
ir, las expor tasa natural de desdeempdese
leo
mpleo.
Tasa de
de unidades de moneda
que puede obtenerse a
nacional pensiones de jubilacin. nico al vencimiento prometido por
a las impor desempleo a la que las cambio de
taciOnes. decisiones una unidad de moneda
sobre los precios y los _ extranjera.
supervit primario salarios son Precm de la moneda extr
Ingresos del coherentes. anjera ex
Estado menos gasto pb presado en la moneda nac
lico, exclui tasa normal de crecimiento ional.
dos los intereses pagado Tasa
tipo de cambio real efectivo
s por la deu- de crecimiento de la pro Va
da. duccin ne se
tipo de cambio mul
.
suspensin del pago de la deu- cesaria para mantener una
tante de desempleo.
tipo de cambio realtilapon
tasa cons
teral.
derado
da Decisin unilateral de un
deudor
por el com erci
teora de los ciclos econmi cambio multilateral. o tipo de Vase
de no devolver su deu
da. cos Estudio de las fluctuac
tasa de actividad iones
tipo de cambio real
Cociente entre la Precio relativo

macroeconmicas.
poblacin activa y la de l s bienes extranjeros
poblacin ci teora de juegos expresado
vil. Prediccin de los en btenes interiores.
resultados a partir de
tasa de ahorro
renta que se ahorra
Proporcin de la teora del consumo juegos.
basada en el
tipo de descuento Tipo de inters
al que presta el Fed a los banc
ts.a de crecimiento de la produc ciclo vital
en una economa.
Teora del consumo de
tipo de inters a aos
sarro1lada inicialmente por ren n
os.
Vase
tlVIdad del total de factores Franco
dimiento al vencimiento.
Vase Modigliani, que hace
reslduo de hincapi en
tipo de inters a un da
tasa de depSolo w.
reciacin Medida de la
que el horizonte de plan
los consumidores es su
ificacin de
Tipo de in
ters cobrado por los prstamo
s a un
capacidad de uso qu vida. da.
e pierde el capi-
teora del consumo basada en la tipo de inters anua
l segn cu-