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Informe especial La circulacin de ttulos valores VIII-1
Informe Especial
de Ttulos Valores y comprende las carac- pero, quedara a salvo la relacin jurdica
Ficha Tcnica
tersticas esenciales de todo ttulo valor. sustancial que dio origen al ttulo.
Autor : Dr. Cristhian Northcote Sandoval La primera de ellas es la referencia a un
Ahora bien, tradicionalmente se conside-
valor materializado, entendiendo como
Ttulo : La circulacin de ttulos valores ran los ttulos valores como documentos
tal el derecho de crdito representado
Fuente : Actualidad Empresarial N 291 - Segunda escritos que incorporan el derecho a cobrar
en un documento escrito u otra forma de
Quincena de Noviembre 2013 un determinado crdito y que pueden ser
representacin documental.
negociados mediante su entrega a otras per-
Cuando la ley se refiere a derechos sonas o va el endoso en el respectivo ttulo.
patrimoniales debemos considerar los
1. Introduccin derechos que consistan en un beneficio
Sin embargo, debido al avance de la
Los ttulos valores se han convertido en tecnologa que ha generado la posibi-
que sea apreciable econmicamente. No
una herramienta de respaldo de las ope- lidad de almacenar grandes cantidades
podra ser materia de un ttulo valor un
raciones comerciales, debido a su bajo de informacin en soportes electrnicos
derecho de carcter no patrimonial, como
costo y fcil utilizacin. y dotarlos de la seguridad necesaria que
el derecho a la paternidad o el derecho a
requieren los negocios y operaciones
Claro est que, para un adecuado uso de la integridad fsica.
comerciales, la ley prev la existencia de
los ttulos valores, es necesario tener un El segundo elemento que debe presentar valor no representados en documentos
conocimiento claro de las formalidades todo ttulo valor consiste en las caracters- escritos, pero que, al reunir determinadas
que prev la Ley N 27287 Ley de T- ticas formales que seale la ley. Tngase caractersticas sean considerados como
tulos Valores para la emisin, circulacin en cuenta que la determinacin de los ttulos valores, con todos los efectos que
y cobro de los ttulos valores. requisitos formales que debe reunir un ello significa.
Precisamente, una de las funciones o ttulo valor es resultado de una opcin
Para tal efecto, la ley seala que estos
caractersticas principales de los ttulos legislativa; es decir, los requisitos formales
valores debern estar representados
valores es su capacidad de circulacin. Se dependen, en gran medida, de la volun-
mediante anotaciones en cuenta y ser
entiende por circulacin la posibilidad de tad del legislador.
registrados ante una institucin de com-
transferir los ttulos valores de forma tal El tercer elemento que deben presentar pensacin y liquidacin de valores.
que puedan ser negociados libremente a los ttulos valores es su finalidad circulato-
favor de otras personas, ya sea en forma La emisin, transferencia, registro y
ria; es decir, que los ttulos valores deben
onerosa o gratuita, segn lo acuerden transformacin de estos valores en ttu-
estar destinados a circular de una a otra
las partes. los, se regular por la Ley de Mercado
persona. Al respecto, la Ley dispone que
de Valores.
En el presente informe, desarrollaremos este elemento no se ver afectado si el
los distintos mecanismos para negociar o ttulo valor en cuestin contiene alguna Las anotaciones deben comprender la
hacer circular un ttulo valor. limitacin a su circulacin o si nunca lleg totalidad de valores que forman parte de
a circular, como puede ser el caso de un la misma emisin, clase o serie.
cheque con la clusula no negociable Debe tenerse en cuenta que solo son con-
2. Marco legal o una letra de cambio que nunca fue siderados como ttulos valores aquellos
Las reglas aplicables a los ttulos valo- endosada. sealados expresamente por ley; es decir,
res se encuentran contenidas en la Ley En su segundo prrafo, este artculo seala no cualquier documento tiene la calidad
N 27287 Ley de Ttulos Valores. la consecuencia por no reunir los elemen- de ttulo valor, sino que dicha condicin
tos esenciales de todo ttulo valor. Si no se aplica nicamente a los ttulos valores
3. Definicin estuvieran presentes dichos elementos, previstos por la Ley de Ttulos Valores y
La definicin de ttulo valor se encuen- el ttulo, documento o valor en cuestin otras leyes especiales.
tra contenida en el artculo 11 de la Ley carecer de la naturaleza de ttulo valor,
1 Artculo 1.- Ttulo Valor circulacin o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad
4. Sobre la circulacin de los
1.1. Los valores materializados que representen o incorporen dere- de ttulo valor. ttulos valores
chos patrimoniales, tendrn la calidad y los efectos de Ttulo Valor, 1.2. Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales que
cuando estn destinados a la circulacin, siempre que renan los le corresponda, el documento no tendr carcter de ttulo valor, Uno de los principales rasgos de los ttulos
requisitos formales esenciales que, por imperio de la ley, les corres- quedando a salvo los efectos del acto jurdico a los que hubiere
ponda segn su naturaleza. Las clusulas que restrinjan o limiten su dado origen su emisin o transferencia. valores es que su naturaleza implica la po-