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Cusco
Facultad de Ciencias
Econmicas, Administrativas y
Contables
Cusco Per
2017
Introduccin
Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor detalle
para perodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones diarias,
semanales o mensuales segn el tipo de consumo o proceso productivo que se
tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y se suelen
referir a lapsos de entre 5 y 10 aos. En el formato de presentacin de perfiles de
proyectos hay un modelo bsico de flujo de caja que se debe adaptar a cada
proyecto particular.
La importancia del Flujo de Caja es que ste nos permite conocer la liquidez de la
empresa, es decir, conocer con cunto de dinero en efectivo se cuenta, de modo
que, con dicha informacin podamos tomamos decisiones tales como cunto
podemos comprar de mercadera o si es posible comprar al contado o es necesario
o preferible solicitar crdito.
Definicin
Es una herramienta clave para analizar una propuesta de negocio. Para poder ser
ledo por los dems se deben conocer los supuestos o datos sobre los que se basa
cada flujo de caja.
La importancia del Flujo de Caja es que ste nos permite conocer la liquidez de la empresa,
es decir, conocer con cunto de dinero en efectivo se cuenta, de modo que, con dicha
informacin podamos tomamos decisiones tales como:
Al elaborar este presupuesto de Caja solo se considera los ingresos y egresos de efectivo
de un determinado periodo, sin considerar los prstamos financieros, su amortizacin y
los intereses respectivos.
Muestra el efecto del financiamiento sobre los resultados econmicos del proyecto.
Estructura Basica
Mtodos para Elaborar l Flujo d Caja
Mtodo Directo
Mtodo Indirecto
Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor detalle
para perodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones diarias,
semanales o mensuales segn el tipo de consumo o proceso productivo que se
tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y se suelen
referir a lapsos de entre 5 y 10 aos. En el formato de presentacin de perfiles de
proyectos en www.proinversion.gob.pe\concursodeproyectos hay un modelo
bsico de flujo de caja que se debe adaptar a cada proyecto particular.
Usualmente los ingresos de un negocio corresponden a las ventas del producto, las
que vienen definidas bsicamente por la cantidad vendida y el precio para cada
periodo analizado. Ello puede ser muy simple en el caso que se trate de un solo
producto, un precio nico y no haga falta diferenciar entre clientes. La
multiplicacin del precio por la cantidad vendida dara las ventas y slo habra que
proyectar para cada ao los volmenes de ventas y evaluar si el precio tender a
subir o bajar en cada perodo.
En otros casos, se puede tener varios productos, por lo que en el flujo de caja sera
conveniente sealar las ventas correspondientes a cada uno de ellos y tener un
adjunto con los detalles por producto. Otra opcin es trabajar con promedios. En
los negocios de restaurantes, por ejemplo, se suele estimar los pedidos promedio
por mesa o las comandas; las que se componen por combinaciones del men, ya
sean entradas, segundos, postres, acompaamientos, bebidas, etc. All se considera
que el precio corresponde a lo que realmente paga en promedio un cliente y no
exactamente a los precios de cada plato u opcin del men, lo que complicara las
estimaciones (aunque efectivamente se tiene que estimar el nmero de platos que
se preparar segn el estimado de consumo para cada uno).
Cuando se parte de una poblacin a la que se ha decidido atender, es importante
estimar cierto nmero de clientes o participacin efectiva de mercado, definir la
cantidad que comprara y la frecuencia con que lo hara en el ao, para aplicndole
el precio llegar a la proyeccin de ingresos operativos. Cada negocio debe escoger
la forma ms adecuada de presentar sus ingresos para que sea fcil evaluar su
posibilidad de alcanzarlos.
Tambin se debe incluir un rubro para sealar los otros ingresos o entradas
extraordinarias de efectivo. stos se pueden referir a la venta de subproductos o
desechos, la venta de algn activo usado o, al final del negocio, incluir un monto
como valor de rescate por el cierre de operaciones. En el caso de flujos de caja que
se refieren a empresas que pueden seguir operando indeterminadamente, se debe
incluir un ingreso extraordinario que simulase la venta de la empresa a un tercero,
lo que asegura tambin que los valores de TIR y VAN sean los correctos.
Son egresos de caja todos los pagos que se deben realizar tanto al momento de
realizar la inversin inicial como durante la operacin de la empresa o proyecto.
Por lo general la inversin inicial se realiza en el ao previo al inicio de operaciones,
pero tambin pueden haber negocios de muy rpida implementacin y otros, como
el sembro de rboles, en que toma varios aos llegar a la etapa en que se obtienen
los primeros ingresos o que demoran ms en alcanzar su punto de equilibrio.
Los rubros tpicos de egresos para una nueva empresa van desde los estudios
previos, compra de equipos, conseguir un local y adecuarlo, gastos legales de
constitucin, contratacin y entrenamiento de personal, etc. a la operacin misma
del negocio, con la compra de materia prima o insumos, pagos por servicios,
combustible y mantenimiento de equipos, personal, uniformes y alimentacin,
promocin y ventas, gastos administrativos y generales, seguros, etc. Cada
movimiento de caja se debe anotar en el perodo que realmente le corresponde,
siendo que por lo general se deben realizar los gastos antes de lograr generar los
ingresos. En ambos casos, se refiere al movimiento del dinero (cuando se paga o se
cobra) y no necesariamente al momento en que se usa la materia prima o se realiza
la venta.
ndics d Rntabilidad
VAN
El Valor Actual Neto es la ganancia o (prdida) en trminos del valor del dinero en
ese momento (tiempo presente) despus de haber recuperado la inversin inicial a
una tasa igual a la de costo de capital en evaluacin de proyectos llamada tasa de
descuento.
TIR
La Tasa Interna de Retorno indica que las entradas de efectivo de una inversin
sean iguales al Valor Actual de las salidas en efectivo de esta inversin.
Bibliografa
El Comercio
o Seccin Mi Negocio
o Publicacin Pg. 13 - 30/03/2008
Revistas Concytec
o Flujo de caja y tasa de corte para la evaluacin de proyectos de
inversin.