RAZONES

FINANCIERAS

Jonathan Espinosa

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Qu son las razones financieras?
En la industria del automvil existen indicadores que
ayudan a medir la produccin y rendimiento de los
mismos, a su vez se tienen indicadores para medir la
velocidad, de igual manera hay indicadores en las
empresas llamadas razones financieras. Estas razones
son muy sencillas de aplicar, pero su verdadera
complejidad no consiste en realizar el clculo, sino en
saber interpretar sus resultados. Depende de la
informacin que necesitemos conocer de la empresa, es
como aplicaremos algunos de los procedimientos en los
cuales se dividen las razones financieras

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 RAZONES FINANCIERAS

Tipos de razones:
Razones de liquidez
Razones de administracin de activos
Razones de administracin de deudas
Razones de rentabilidad
Razones de valor de mercado
Anlisis de DuPont
Limitaciones de las razones financieras

I. RAZONES FINANCIERAS 3
 Razones de Liquidez

Importancia de las razones de liquidez

Razn Circulante
Razn rpida o prueba del cido

I. RAZONES FINANCIERAS 4
 Razones de Liquidez (cont.)

Razn circulante = Activos circulantes

Pasivos circulantes

Activos circulantes en general incluye efectivo,

valores negociables, cuentas por cobrar, gastos
prepagados, e inventarios.

Pasivos circulantes en general incluyen aquellas

obligaciones financieras en el pasivo con
vencimientos menos de un ao.

I. RAZONES FINANCIERAS 5
 Razones de Liquidez (cont.)

Razn rpida = Activos circulantes - Inventario

Pasivos circulantes

Se resta el inventario pues muchas veces el

inventario cuesta convertirlo rpidamente en
efectivo. Adems, por la forma de calcular los
inventarios estos pueden incluir partes altamente
ilquidas como inventario de productos obsoletos.

I. RAZONES FINANCIERAS 6
 Razones de administracin de activos

Importancia de las razones de administracin de

activos.
Rotacin de inventarios
Das de ventas pendientes de cobro (DVPC)
Administracin del Capital de trabajo:
Das de inventarios
Das de cuentas por pagar pendientes (Das de CxP)
Rotacin de los activos fijos
Rotacin de los activos totales

I. RAZONES FINANCIERAS 7
 Razones de administracin de activos (cont.)

Rotacion del Inventario = Costo de ventas

Inventarios

Una rotacin muy baja puede significar que la

empresa puede tener prdidas debido a
inventarios obsoletos.
En general se busca una rotacin alta del
inventario, aunque una cifra alta puede reflejar
prdidas en ventas por falta de producto.
Razn vulnerable a estacionalidad en las ventas.

I. RAZONES FINANCIERAS 8
 Razones de administracin de activos (cont.)

DVPC = Cuentas por cobrar

( ventas anuales / 360 )

Al igual que la rotacin del inventario,

generalmente se prefiere una cifra del DVPC bajo.
DVPC asume que las ventas anuales son en su
totalidad a crdito, una cifra ms cercana al
significado del DVPC utilizaria ventas anuales a
crdito.

I. RAZONES FINANCIERAS 9
 Razones de administracin de activos (cont.)

DVPC = Cuentas por cobrar

( ventas anuales a crdito / 360 )

Das de Inventarios = 360 das

Rotacin del Inventario

Das de C x P = Cuentas por pagar

( costo de ventas / 360 )

I. RAZONES FINANCIERAS 10
 Razones de administracin de activos (cont.)

Administracin del capital de trabajo:

DVPC + Das de Invent. - Das de CxP

Si hay una cifra de das positivos significa que la

empresa esta financiando esos das con fondos de
los propios dueos o prestamistas.
Optimamente se esperara tener la menor cantidad
de das.

I. RAZONES FINANCIERAS 11
 Razones de administracin de activos (cont.)

Rotacin de activos fijos = Ventas

Activos fijos netos

Al igual que la rotacin del inventario y el DVPC

generalmente se prefiere una cifra baja. Una cifra
alta puede significar una sobre capacidad de
produccin.

I. RAZONES FINANCIERAS 12
 Razones de administracin de activos (cont.)

Rotacin de activos totales = Ventas

Activos totales

Representa la eficiencia en que una compaa ha

invertido sus fondos (de acreedores y/o dueos)
en bienes que a su vez han producido ventas.

I. RAZONES FINANCIERAS 13
 Razones de administracin de deudas

Importancia de las razones de administracin de

deudas
Razn de endeudamiento
Razn de inters ganado (RIG)

I. RAZONES FINANCIERAS 14
 Razones de administracin de deudas (cont.)

Razn de endeudamiento = Deudas totales

Activos totales

Deudas totales incluyen tanto prstamos a largo

plazo como tambien psivos circulantes.
Una cifra alta puede representar un negocio
altamente apalancado permitiendo mayor
rendimiento para los accionistas, pero a la vez,
incrementa las responsabilidades financieras tanto
a corto como a largo plazo.

I. RAZONES FINANCIERAS 15
 Razones de rentabilidad

Importancia de las razones de rentabilidad

Margen de utilidad sobre ventas
Rendimiento de los activos totales (RAT)
Rendimiento del capital contable comn (RCC)

I. RAZONES FINANCIERAS 16
 Razones de rentabilidad (cont.)

Margen de utilidad sobre ventas = Utilidad neta

Ventas

Refleja la eficiencia en que una empresa puede

convertir ventas a utilidad neta para su distribucin
a los dueos o como reinversin a la empresa.

I. RAZONES FINANCIERAS 17
 Razones de rentabilidad (cont.)

RAT = Utilidad neta

Activos totales

Refleja la eficiencia en que una empresa ha

utilizado los fondos provenientes de acreedores
y/o dueos para la compra de activos que generen
utilidades.
Representa una cifra del retorno que estan
generan los activos de la empresa.

I. RAZONES FINANCIERAS 18
 Razones de administracin de deudas (cont.)

Rotacin del inters ganado = UAII

Cargos por inters

Indica cuantas veces puede disminuir los ingresos

operativos (I.e. UAII) antes de que la empresa se
encuentre incapaz de satisfacer sus costos
anuales por intereses.
Incapacidad de hacer pagos por inters podra
resultar en bancarrota o liquidacin de la empresa.

I. RAZONES FINANCIERAS 19
 Razones de rentabilidad (cont.)

RCC = Utilidad neta disponible a accionistas

Capital contable comun

Refleja el retorno financiero sobre la inversin de

los dueos.
Cifra puede ser incrementada con el uso de
apalancamiento financiero.

I. RAZONES FINANCIERAS 20
 Razones de valor de mercado

Importancia de las razones de mercado

Razn precio/utilidades (P/U) conocido en ingls
como el PE ratio.

I. RAZONES FINANCIERAS 21
 Razones de valor de mercado (cont.)

Utilidad por accin:

Utilidad neta disponible a accionistas

Nmero de acciones comunes en circulacin

P/U:

Precio de mercado por accin comun

Utilidad por accin

I. RAZONES FINANCIERAS 22
 Anlisis de DuPont

Ecuacin de DuPont = RAT:

( Margen de utilidad ) x ( Rotacin de Activos totales )

Utilidad Neta Ventas

x
Ventas Activos Totales

I. RAZONES FINANCIERAS 23
 Anlisis de DuPont

Ecuacin extendida de DuPont = RCC:

Margen Rotacin Multiplicador

x x
de utilidad de Activos totales del Capital

Utilidad Neta x Ventas x Activos Totales

Ventas Activos Totales Capital Comun

I. RAZONES FINANCIERAS 24
 Limitaciones de las razones financieras

Ms til para empresas pequeas y bien estructuradas.

Mucha atencin en los promedios de industria, mejor utilizar
para comparar contra los mejores de la industria.
La inflacin o devaluaciones pueden afectar el clculo de las
razones.
Efectos estacionales pueden tambien afectar el clculo de
las razones.
Existencia de tcnicas de maquillaje
Uso de diferentes prcticas contables puede distorcionar
datos, especificamente para comparar entre empresas.
Es difcil generalizar si un resultado es bueno o malo.
Algunas empresas pueden fortalecer algunas razones y dejar
otras deficientes, lo cual dificulta saber el verdadero estado.
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