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CASO PRACTICO INVERSIONISTA

BRAYAN ALVAREZ OZUNA

PROFESORA: KATIANA ARMENTERO NARVAEZ

UNIVERSIDAD EVANGELICA NICARAGENSE MARTIN LUTHER KING


FACULTAD DE CONTADURIA PUBLICA
ASIGNATURA: FINANZAS
SINCELEJO - SUCRE
2017
CASO PRACTICO INVERSIONISTA

La empresa El Inversionista SAS requiere emprender un proyecto que implica invertir $500

millones en activos, de los cuales $350 representan inversiones en vehculos y el resto en

capital de trabajo, los socios esperan ganar el 50% antes de impuestos sobre su patrimonio.

Los bancos ofrecen ayudar a financiar prestando el dinero al 36% efectivo anual.

Las ventas esperadas son $1.000 millones anuales, margen de contribucin esperado es del

50%, los gastos administrativos y ventas, incluida depreciacin son de $300 millones

anuales y los impuestos son del 35% determine:

1. Estructura financiera del proyecto

2. El costo promedio de capital

3. Calcular el Eva

Luego se presentan tres situaciones:

A. Si las ventas se reducen el 10% cmo debera conformarse la estructura

financiera? Calcule el EVA

B. Si las ventas se incrementan el 20% Cul sera la estructura financiera

adecuada? Calcule el EVA

C. Si el costo deuda sube un 42% en cuanto debera incrementarse las ventas

para mantener la rentabilidad del patrimonio esperada si los socios disponen

de $200 millones para aportar al proyecto. Calcule el EVA

Proponer acciones encaminadas a la optimizacin del costo promedio de capital y EVA


SOLUCION

1. Al realizar la inversin la empresa tendra los siguientes rubros:

Nuevos activos: $ 500 millones


Rentabilidad de patrimonio 50%
Costo de la deuda 36% anual
UAII: $ 200 millones

La UAII es calculada de la siguiente manera:

En el enunciado nos dicen que las ventas esperadas es $ 1000 millones, a esto le restamos el

margen de contribucin que es el 50% de las stas ($500 millones) y le restamos tambin

los gastos de administracin y ventas ($300 millones), lo cual dara un total de $200

millones de pesos como UAII.

La estructura de financiacin del proyecto que hace que la rentabilidad de la inversin de

los socios sea del 50% es la siguiente:

ESTRUCTURA FINANCIERA DEL NUEVO

PROYECTO:

Pasivos 357142857.1

Activos 500.000.000

Patrimonio 142857142.9
Al confrontar los datos obtenemos

UAII $ 200 millones


Intereses ($357142857.1*0.36) $ 128.571.429
UAI $ 71.428.571
71428571
Por lo tanto la rentabilidad del patrimonio 0.5
142857142.9

Con esta estructura financiera, el proyecto debe realizarse, puesto que cumple con todas las

condiciones iniciales que plantea la empresa para hacer la inversin y cumple con las

expectativas de retorno de inversin para los socios.

2.

A.

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas 900.000.000
costo de ventas 450.000.000
Utilidad bruta 450.000.000
Gastos de admn. y
ventas 300.000.000

Utilidad Operacional 150.000.000


Ingresos no
operacionales 0

gastos no operacionales 257.142.857


Utilidad antes de
impuestos -107.142.857
Impuestos
Utilidad Neta -107.142.857
UAII 150.000.000
RP 50%
I 36%
Activos 500.000.000

Pasivos 714.285.714
estructura
financiera del
nuevo proyecto es:

Pasivos 714.285.714

Activos 500.000.000

Patrimonio -214.285.714

Pasivos 714.285.714

Activos 500.000.000

Patrimonio -214.285.714

Observamos que si disminuyen las ventas en un 10 % la empresa sera inviable desde el


punto de vista financiero, vemos un patrimonio negativo y un alto valor de los pasivos, esto
nos da a entender que la estructura de la empresa no es la ptima y como consecuencia la
empresa se est descapitalizando, los socios no estn aportando dinero y se est financiando
con proveedores
C

A. I 42%

Patrimonio 200.000.000

Activos 500.000.000

Pasivos 300.000.000

UAI 100.000.000

NUEVAS VENTAS 105.200.000


ESTADO DE RESULTADOS

Ventas 1.052.000.000

Costo de ventas 526.000.000

Utilidad bruta 526.000.000

Gastos de admon

y ventas 300.000.000

Utlidad

Operacional 226.000.000

Ingresos no

operacionales 0

gastos no

operacionales 126.000.000

Utilidad antes de

impuestos 100.000.000

Impuestos 35.000.000

Utilidad Neta 65.000.000


Sabemos que la rentabilidad el patrimonio esperara es 50% y esta la podemos hallar con la
formula UAI / Patrimonio, pero esta formula la utilizaremos para despejar UAI .

0.5x200.000.000 UAI

100.000.000 = UAI

Para completar el cuadro 8 hay que hacer empezar de abajo hacia arriba.

Tenemos:

UAI = $ 100.000.000

Impuestos = 0.35*UAI

Utilidad neta = UAI Impuestos

Gastos operacionales = Deuda por nuevo costo de la deuda = 0.42*300.000.000

Ingresos Operacionales= La empresa Manufacturera Suramericana NO cuenta con


ingresos no operacionales.

Utilidad operacional = Gastos no operacionales + utilidad antes de impuestos =


$126.000.000 + $100.000.000 = $226.000.000
Gastos de administracin y ventas = $ 300.000.000

Utilidad Bruta= Utilidad operacional + Gastos de administracin y ventas =


$ 226.000.000 + $ 300.000.000 = $ 526.000.000. Adems sabemos que la utilidad bruta es
igual a Ventas Costo de ventas y sabemos que el costo de venta es el 50% de las ventas.
Entonces tenemos la siguiente ecuacin.

Ventas x ( 1 - 0.5 ) = $ 526.000.000

Lo que nos da un total de la ventas de 1.052.000.000

Con las nuevas condiciones las nuevas ventas deben de ascender a 1.052.000.000

Lo que quiere decir que deben de aumentar un 5.2 %.

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