Respostas:

1.
I)
Probabilidade 0,15 0,10 0,30 0,20 0,25
Preo da ao $35 $42 $50 $55 $60
no fim-de-perodo
Taxas de retorno -30% -16% 0% 10% 20%

Faixa de variao: De -30% a 20% = 50%

Retorno esperado = 0,9%
= 16,73%
II)
Probabilidade 0,01 0,05 0,07 0,02 0,10 0,30 0,20 0,15 0,05 0,05
Preo da ao $0 $35 $38,57 $40 $42 $50 $55 $57 $60 $69
no fim-de-perodo
Taxas de retorno -100% -30% -22,86% -20% -16% 0% 10% 14% 20% 38%

Faixa de variao: De -100% a 38% = 138%

Retorno esperado = 0,9%
= 18,42%

2.
a) b)
A Aumento de 5% A Diminuio de 5%
B Aumento de 16% B Diminuio de 16%
C Diminuio de 2% C Aumento de 2%
D Aumento de 9% D Diminuio de 9%

c) O ativo C, pois ele reage de forma contrria ao retorno de mercado.

3.
Por que o CAPM parte de uma serei de pressupostos difceis de acontecer, assim como proporciona uma
taxa que demonstra o retorno terico, apenas com uma base comparativa para anlise. O gestor financeiro
precisa estar atento s variaes de retorno dos ativos, a fim de verificar o melhor momento para investir.
Apesar de algumas limitaes, este o maior benefcio proporcionado aos administradores financeiros
pelo CAPM: uma base de anlise de retorno comparativa com o retorno de mercado.

4.
Carteiras Retorno mdio Risco () Coeficiente de Variao
1-2 10% 0,79% 0,079
1-3 10% 0% 0
1-4 10% 2,37% 0,237
2-3 10% 2,37% 0,237
2-4 10% 0% 0
3-4 10% 0,79% 0,079
R.: Seriam escolhidas as carteiras 1-3 e 2-4.
5.
Projetos Retorno mdio Risco () Coeficiente de Variao
A 700 52,44 0,075
B 700 219,09 0,313
C 1.020 74,83 0,073
R.: A alternativa C seria a melhor escolha.

6.
a) Ri = 23%
b) = 2,4

7.
a) Pt-1 = $ 23,23
b)=0,14|Prmioderisco=0,98%
Por possuir um beta com valor entre 0 e 1, a empresa reage na mesma direo que o mercado, porm de
maneira moderada, exigindo um prmio de 0,98% nesse investimento.

Ou

a) P = $ 37,75
b)=0,14|Prmioderisco=0,98%
Por possuir um beta com valor entre 0 e 1, a empresa reage na mesma direo que o mercado, porm de
maneira moderada, exigindo um prmio de 0,98% nesse investimento.

Carteiras Retornos mdios Risco ()

FG 16,5% 0%
GH 15% 0%
FI 18% 0%
HI 16,5% 0%
R.: Como todas as carteiras possuem risco 0 (zero), por terem correlao negativa, a melhor alternativa
aquela que possui maior retorno, ou seja, a carteira FI.

9.
a)
Projetos Prmio de risco [.(RM-RF)] Taxa de retorno = RF + Prmio
A 7,5% 16,5%
B 3,75% 12,75%
C 10% 19%
D 0% 9%
E 2,5% 6,5%

b)
c) O projeto D apresenta o chamado retorno livre de risco, ou seja, um ativo livre de risco, oferecendo o
menor risco possvel ao investidor. Como exemplo, pode-se citar a caderneta de poupana, que tem
rendimento fixado pelo governo. J o projeto E um tipo de ativo raro de acontecer, pois reage em
direo contrria ao mercado.

10.
= 1,125

11.
R.: A diferena de 4,5%.

12.
R.: O ativo ser muito procurado pelos investidores, uma vez que prev pagar mais do que pagaria,
teoricamente. Seu preo deve subir no mercado e sua taxa de retorno cair, at se ajustar LMT.

13.
R.: Exige-se duas vezes mais prmio e no 2 vezes mais retorno.

14.
a) = 1,47
b) Ri = 14,82%

15.
a) Espera-se que suba 22,5%
b) Ri = 10,63%
c) recomendvel, uma vez que o retorno esperado (11%) superior ao retorno terico do CAPM, de
10,63%.
d) No seria recomendvel, uma vez que o novo retorno terico (12,13%) superior expectativa de
retorno.

16.
a) Amplitude A = 15% | Amplitude B = 15%
b) RA = 23,25% | RB = 26,25%
c)
Alternativas Risco () CV
A 5,07% 0,22
B 5,27% 0,20
R.: A cmara A mais arriscada, por conta do maior CV.

17.
a) Com base nas amplitudes, o projeto A apresenta menor risco.
b) No, pois os retornos esperados variam.
c)
Projeto CV
A 2,11x10-3
B 3,2 x10-3
C 2,7 x10-3
D 2,63 x10-3
R.: O projeto A deveria ser escolhido. Neste caso, como h variao dos retornos esperados, o CV a
medida mais apropriada para mensurao do risco.

18.
a)
Ano Retorno da carteira (40%xA + 060%xB)
2011 17,6%
2012 16,4%
2013 16%
2014 15,2%
2015 14%
2016 13,6%

b) Retorno esperado = 15,5%

c) = 1,51%
d)
Ativo A Ativo B Carteira AB
Retorno mdio 16,7% 15% 15,5%
Risco () 1,94% 3,74% 1,51
CV 0,12 0,25 0,097
R.: Com a diversificao, percebe-se que o risco foi diminudo, da mesma forma que o retorno esperado
encontra-se dentro do intervalo dos dois retornos mdios dos ativos originrios da carteira.