Universidade Politcnica

A POLITCNICA
Escola Superior Aberta

ENUNCIADO

1a AVALIAO DA DISCIPLINA DE GESTO FINANCEIRA II

Nome do (a) aluno (a): Juan Carlos Ganoza Bustamante Cd. 362798
Curso: Gesto de Empresas Semestre: 6 Data: 05/08/2017

I (4.0 valores)

1. Das afirmaes que seguem, diz quais so as Verdadeiras e quais que so Falsas:

a) O termo risco usado alternadamente com certeza ao se referir a variabilidade de

retornos associado a um dado activo. (1.0v) FALSO

b) A anlise de sensibilidade usa um numero de estimativas de retornos possveis para

obter uma percepo da variabilidade entre os resultados. Um mtodo comum
envolvendo a estimativa de pessimista (pior), o mais provvel (esperado) e o optimista
(melhor) associado a um dado Activo. (1.0v) VERDADEIRO

c) O objectivo bsico na gesto de caixa a manuteno de um investimento to grande

quanto possvel, ao mesmo tempo em que as actividades da empresa continuam a
desenvolver-se de maneira eficiente e eficaz. (1.0v) FALSO

d) Ao conceder crdito, uma empresa procura distinguir entre clientes que pagam suas
contas e clientes que no o faro. As empresas usam vrios mecanismos e
procedimentos para determinar a probabilidade de que os clientes paguem. (1.0v)
VERDADEIRO

II (4.0 Valores)

2. Responda as seguintes questes:

a) Refira-se aos motivos que levam as empresas a fazerem um planeamento financeiro?
O planeamento financeiro um aspecto importante das operaes das empresas porque
fornece um mapa para a orientao, a coordenao e o controle dos passos que a empresa
dar para atingir seus objetivos. Dois aspectos fundamentais do processo de planeamento
financeiro so o planeamento de caixa e o planeamento de lucros . O planeamento de
caixa envolve a elaborao do oramento de caixa da empresa. O planeamento de lucros
envolve a elaborao de demonstraes pr -forma . Tanto o oramento de caixa quanto
as demonstraes pr -forma so teis para o planeamento financeiro interno; tambm
so rotineiramente exigidos por credores atuais e em potencial. O processo de
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 planeamento financeiro comea pelos planos financeiros de longo prazo, ou estratgicos .
Estes, por sua vez, orientam a formulao de planos e oramentos de curto prazo, ou
operacional

b) O que entendes por oramento? De exemplo de 3 tipos de oramento referenciados?

Oramento representa a expresso quantitativa de um plano de aco. Os quadros
elaborados fixam em termos previsionais e quantificados actividades a desenvolver os
custos, proveitos e fluxos financeiros decorrentes:
Ex.: oramento das vendas, oramento de produo e oramento de tesouraria.

c) O que e um portflio eficiente?

Um portflio eficiente aquele que est conformado por carteiras diversificadas que
maximizem o retorno para um dado nvel de risco ou minimize o risco para um dado nvel
de retorno.

d) O que e beta e que risco ele mensura? Como so derivados os betas de activos? Como voc
pode achar o beta de um portflio?

O beta um ndice do grau de movimento do retorno de um activo em resposta a uma

mudana no retorno do mercado. Ele mensura o risco no-diversificvel.
O coeficiente beta para um activo pode ser achado ao se examinar os retornos histricos do
activo relativamente aos retornos do mercado.

Betas do Portflio podem ser facilmente estimada a partir da seguinte equao:

III (6.0 Valores)

3. Est sendo considerado actualmente um Projecto com um beta, b, de 1,50. Neste momento, a
taxa de retorno livre de risco, RF, de 7% e o retorno sobre o portflio de activos do mercado, km,
10%. Na realidade, esperado que o Projecto obtenha uma taxa anual de retorno de 11%.

a) Se o retorno sobre o portflio do mercado fosse aumentar em 10%, o que voc esperaria que
acontecesse com o retorno exigido do Projecto? E se o retorno do mercado diminusse em 10%?

Caso os retornos do mercado aumentem 10%, o retorno exigido sobre o projeto deve elevar -se em
15% (1,50 10% ). Caso o retorno d e mercado diminua 10%, o retorno exigido sobre o projeto
deveria ser reduzido em 15% [1,50 (-10%)].

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b) Use o modelo de precificao de activos de capital (CAPM) para encontrar o retorno exigido
sobre esse investimento.

kj = RF + [bj (kM RF)

= 7% + [1,50 (10% - 7%)]
= 7% + 4,50% = 11,50%

c) Com base em seu clculo em B, voc recomendaria esse investimento? Justifique.

No, pois o projeto deveria ser rejeitado, uma vez que seu retorno esperado de 11% menor do
que o retorno exigido de 11,5%.

d) Presuma que se o retorno dos investidores se tornasse menos avesso ao risco, o retorno do
mercado cairia de 10% para 9%. Que impacto essa mudana teria em suas respostas em B e C?

kj = 7% + [1,50 (9% - 7%)]

= 7% + 3% = 10%
O projeto seria aceito nesta situao, pois seu retorno esperado de 11% supera o retorno exigido.
Por sua vez, este reduziu-se a 10% por terem os investidores se tornado menos avessos a riscos.

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 IV (6.0 Valores)

4. A empresa Matisa, Lda, e uma firma que se dedica a extrao e venda de carvo mineral,
as demonstraes financeiras no ano de 2009 esto reportadas a seguir:

Demonstrao de Resultado (em contos de meticais)

Vendas 5,000
Custos 3,750
Lucro Antes de Imposto 1,250
Imposto 400
Lucro Liquido (32%) 850
Acrscimo a Lucros Retidos 650
Dividendos 200

Balano (em contos de meticais):

Activo $ Passivos e Patrimnio $

Activos Circulantes Passivos circulante
Caixa 200 Fornecedor 300
Conta a receber 600 Ttulos a Pagar 350
Mercadoria 800
Total 1,600 Total 650

Activo permanente Exigvel a longo prazo 1,600

Equipamento 4,500 Patrimnio lquido
Capital Social e reservas 1,850
Lucros retidos 2,000
Total 3,850
Total dos Activos 6,100 Exigvel e Patri. Lquido 6,100

Informaes adicionais:

i) A empresa Matisa, Lda projectou um aumento de 30% das vendas para o prximo ano.
ii) Se a empresa tiver uma necessidade de financiamento externo ter que recorrer 25% dessa
necessidade a um financiamento a curto prazo e 75% a um financiamento a longo prazo.

Pretende-se:
a) A partir do mtodo percentual das vendas, a projeco das demonstraes financeiras
para o ano seguinte.

Bom trabalho!

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RESPOSTA
Apuramento das contas que crescem em funo das vendas.
Activo $ % Passivos e Patrimnio $ %
Activos Circulantes Passivos circulante
Caixa 200 4% Fornecedor 300 6%
Conta a receber 600 12% Ttulos a Pagar 350 n/a
Mercadoria 800 16%
Total 1,600 32% Total 650 n/a

Activo permanente Exigvel a longo prazo 1,600 n/a

Equipamento 4,500 90% Patrimnio lquido
Capital Social e reservas 1,850 n/a
Lucros retidos 2,000 n/a
Total 3,850 n/a
Total dos Activos 6,100 122% Exigvel e Patri. Lquido 6,100 n/a

Projeces das Demonstraes Financeiras

Demonstrao de Resultados Projectado
Vendas 6,500
Custos 4,875
Lucro Antes de Imposto 1,625
Imposto (32%) 520
Lucro Liquido 1,105

Balano com necessidade Externa de financiamento (NEF)

Activo $ Variao Passivos e Patrimnio $ Variao
Activos Circulantes Passivos circulante
Caixa 260 60 Fornecedor 390 90
Conta a receber 780 180 Ttulos a Pagar 350 0
Mercadoria 1,040 240
Total 2,080 480 Total 740 90

Activo permanente Exigvel a longo prazo 1,600 0

Equipamento 5,850 1,350 Patrimnio lquido
Capital Social e reservas 1,850 0
Lucros retidos 2,260 260
Total 4,110 260
Total dos Activos 7,930 1,830 Exigvel e Patri. Lquido 7,930 1,480

NEF= Variao do Activo Variao do Exigvel e Patrimnio Lquido

= 1,830 350
= 1,480

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Balano depois de satisfeita a necessidade externa de financiamento.
Activo $ Variao Passivos e Patrimnio $ Variao
Activos Circulantes Passivos circulante
Caixa 260 60 Fornecedor 390 90
Conta a receber 780 180 Ttulos a Pagar 720 370
Mercadoria 1,040 240
Total 2,080 480 Total 1,110 460

Activo permanente Exigvel a longo prazo 2,710 1,110

Equipamento 5,850 1,350 Patrimnio lquido
Capital Social e reservas 1,850 0
Lucros retidos 2,260 260
Total 4,110 260
Total dos Activos 7,930 1,830 Exigvel e Patri. Lquido 7,930 1,830

1,480 Financiados como segue:

25% Financiamento a curto prazo = 1,480 x 25% = 370
75% Financiamento a longo prazo = 1,480 x 75% = 1,110

Tutor: Jos Timba 1 a Avaliao de Gesto Financeira II 6